«Минченко консалтинг» Энергетика

А вот с ценами на газ все совсем не ахти... Падают. И тут все дело в погоде. Октябрь и ноябрь в Северном полушарии стали одними из самых теплых практически со времени начала инструментального измерения температур в Европе, то есть с 1880-х. Температура в Северном полушарии оказалась на 2,6°C выше многолетнего среднего сезонного уровня в октябре и на 3°C выше в ноябре. Аномалии стали третьими по величине в ноябре и шестыми в октябре аж с 1880-го . При этом, очень тепло было и в США, и в Азии. В итоге в Европе отопительный сезон стартовал позднее, чем обычно. И, соответственно, отбор газа из ПХГ. На данный момент европейские ПХГ заполнены на 88%, при том, что для середины-конца декабря нормальный уровень где-то 70-75%. Все это, разумеется, давит на цены. Последние на нидерландском хабе TTF почти на порядок ниже рекордных показателей августа 2022-го. Sic transit... Это все, правда, в краткосрочной перспективе, но и среднесрочная и долгосрочная не сказать, чтобы слишком оптимистичны. @NewGosplan

Давно хотел объединить две свои основные темы: зелёную экономику и Китай. Получается пока так: краткое напоминание о том, что игнорирование Россией перехода мира на новый технологический уклад может привести в уже в среднесрочной перспективе к существенным проблемам в торговле с Китаем и падению экспорта. Предвижу две линии возражений: 1. "Да кто там знает, что через 10 лет будет, может, загнётся вся эта зелёная экономика". Да, русский человек просто не обучен планировать на 10 лет вперёд. И даже на 5 получается с трудом. Винить в этом некого, с такой жизнью -- спасибо, если на год выходит. Но есть фундаментальные факторы, типа ввода в строй новых мощностей и темпов вывода старых. Железо, бетон и алюминий русский человек понимает. В отрасль вкачано столько капитальных затрат, что не использовать их просто невозможно. Да и не нужно, есть объективные, независящие ни от чего факторы, не оставляющие Китаю никаких вариантов развития, кроме как постепенный отказ от главных позиций российского экспорта. 2. "От наших нефти и газа откажутся последними, потому что мы -- политический союзник". Этот аргумент работает только в случае, если вы прогнозируете большую войну между Китаем и западом. Это валидная точка зрения, но, на мой взгляд, куда больше вероятен сценарий холодного мира, при котором экономические факторы будут играть куда большую роль. Так что будут отказываться от более дорогого газа и нефти первым делом, и придётся снижать цены. В воздухе повис вопрос "что делать". Я не призываю к отказу от экспорта углеводородов в Китай, это было бы глупо. Я призываю признать на государственном уровне, что долгосрочно это тупиковая стратегия и нужно искать пути диверсификации. Хотя как обычно кому я это говорю -- не совсем ясно. Вот вы почитайте. https://carnegieendowment.org/politika/91245?fbclid=IwAR0qvwlmOtlq23VETMLlXcEV1m8JQw9Oy7p_cL-ksxUV9Hjo0TYT-amHqx8

Страна-газоколонка Перебрался в Катар (транзит). Многие знают, что это минигосударство богато. Но, может, не представляют насколько. Катар экспортирует СПГ и еще нефти на 100+ млрд долл. в год. Россия экспортирует углеводородов где-то на сумму в 3,5 раза больше. Но в России население 146 млн, а в Катаре - 2,8 млн. В итоге ВВП на душу под 70 тыс. долл. На самом деле, катарцы богаче. Население это все проживающие в стране. 90% населения - гастарбайтеры из Индии, Египта, Филиппин. Как в ОАЭ. Получают они немного. А вот подданные эмирата, их всего ~300 тыс. - реальные бенефициары ресурсных богатств. И ВВП подданных уже получится 0,5-1 млн долл. в год на душу. Понятно, что внутри этой богатой прослойки есть свое расслоение. Но эти богатые люди скоро станут еще богаче. Страна расширяет освоение оффшорного месторождения газа, в итоге предполагается, что экспорт СПГ вырастет с 80 млн тонн, до 110 в 2026 и 125 в 2028-м. Это, кстати, и к вопросу о цен на газ в ближайшие годы. @NewGosplan

ЭКСПЕРТЫ/Незыгарь. Президент РФ Владимир Путин за один день нанес визит сразу в две страны - ОАЭ и Саудовскую Аравию. В экспертном и политическом сообществе назвали их важнейшими событиями в международной политике в конце 2023 года. Президент коммуникационного холдинга «Минченко консалтинг» @politburo2 Евгений Минченко: Арабские страны в последнее время демонстрируют очень высокий уровень независимости и претензий на то, чтобы быть отдельным центром силы. Думаю, этому очень сильно поспособствовала сделка ОПЕК+, которую технически координировал вице-премьер Александр Новак, однако понятно, что на кончиках пальцев, идеологически, всё это держал, глава государства. Считаю, что это действительно очень важная поездка. Тем более, что, насколько известно, у Путина с лидерами Саудовской Аравии и ОАЭ сложились очень хорошие личные отношения. Президент Центра стратегических коммуникаций Дмитрий Абзалов @AbzalovD : В рамках двухдневных энергетических переговоров будет затронуто 29,7 млн б/с фактической добычи нефти. Переговоры пройдут с ОАЭ (3,25 млн б/с), Саудовской Аравией (9,01 млн б/с), Ираном (3,1 млн б/с). Если добавить связанный Ирак (4,38 млн б/с) и собственную добычу (9,53 млн б/с), то это 68,7% добычи ОПЕК+. И более 30% всей мировой добычи. Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к.э.н. Олег Абелев: Итоги подводить пока рано, визит только состоялся. Но уже понятно, что именно страны Ближнего Востока будут являться ключевыми партнерами для России как в финансовом плане, так и торговле и отчасти в геополитике. Есть перспективы развития торгового оборота, туристических связей, совместного участия в международных проектах и консорциумах, а также общего сценария поведения в рамках ОПЕК+, участниками которого являются Россия и Саудовская Аравия. Возможно, эта последняя тема и была предметом переговоров. Член РАПК Александр Назаров: Если на Западе ждали (и боялись одновременно) ярких и неожиданных действий от России, то получили их сполна. И надо понимать, что это только начало. Общий нарратив про идейный ступор и исчерпание помощи от союзников наших противников дополнился тем, что прямо укладывается в то, что Россия умеет лучше всего - асимметричность. У них: никто не приходит к трапу самолета и вовсе забывают о наличии гостей, а поп-певица символ года. У нас: российский флаг в небе и эскорт истребителей для национального лидера. У них: дайте еще хоть сколько-нибудь и признания «ставок» не на тех. У нас: это Россия расставляет ставки. И только сама на себя. Руководитель аналитического центра «Акценты» @emphasises Антон Чаблин: Турне Путина по Ближнему Востоку демонстрирует: попытки изоляции России провалились. Более того, Россия играет роль медиатора ближневосточных конфликтов - палестинского, сирийского, йеменского. Обсуждаемая Путиным и лидерами КСА и ОАЭ нефтяная сделка в рамках ОПЕК+, на мой взгляд, еще одно демонстрация российской сверхроли в глобальной экономике. Неслучайно же накануне путинского турне Bloomberg подсчитал, что Россия сейчас зарабатывает на экспорте нефти больше, чем до 2022 года. Еще одно доказательство провала западного изоляционизма.

Промпроизводство погружается в рецессию В свежем обзоре ЦМАКП отмечается спад промпроизводства в октябре к сентябрю. Из отраслевых особенностей: а) некоторое снижение объёмов нефтедобычи, вслед за сокращением нефтепереработки на фоне введенных экспортных ограничений по нефтепродуктам; б) резкий рост добычи природного газа, продолжающийся уже второй месяц подряд (+6,9% к предшествующему месяцу в октябре после +5,5% – в сентябре, здесь и далее, если не оговорено особо, приводимые оценки – по тренду, с устранением сезонного фактора); драйвер роста – сжиженный природный газ (за два последних темп прироста составил 28%); в) внезапное и достаточно резкое снижение производства продуктов питания (-1,2% в октябре после +0,8% в месяц в среднем за третий квартал); судя по всему, это снижение стало следствием наложения нескольких случайно совпавших факторов, так что о переходе отрасли к рецессии говорить не приходится; г) приостановка восстановительного роста в деревообработке (-1,0% в октябре после +0,5 в месяц в среднем за III квартал); данный сектор по-прежнему является одним из наиболее сильно пострадавших от кризиса – объём производства в октябре ниже среднемесячного уровня 2021 г. на 13%; д) ослабление роста в производстве металлоизделий (+0,6% в октябре после +3,8% в среднем за III квартал); е) продолжение активного роста в производстве машин и оборудования (+1,2% в октябре после +1,7% в месяц в III квартале); объем производства в данном секторе превысил среднемесячный уровень 2021 г. уже на 14%; ж) стагнация производства стройматериалов (текущий выпуск примерно соответствует среднемесячному уровню 2021 г.); з) очередная «заминка» с восстановлением производства автотранспортных средств (-2,7% в октябре после -2,0% в сентябре, при этом в предшествующие 2 месяца выпуск возрос на 10%; данный сектор по-прежнему остаётся наиболее сильно пострадавшим от кризиса – отставание от уровня 2021 г. составило 31%). Стройматериалы, металлоизделия, это, возможно, уже эффект ставки. По СПГ, думаю, выход из техобслуживания заводов Ямал СПГ и Сахалин-2. Судя по всему, небольшой спад будет продолжаться в ближайшие месяцы. @NewGosplan http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/PROM/2023/PR-OTR_2023-11.pdf

Но не случилось, по крайней мере, пока. Выяснилось, что, как минимум, в отдельно взятой нефтетанкерной отрасли крупные игроки способны довольно быстро выстроить параллельные системы работы. Несомненно, с некоторыми затратами и потерей эффективности, но явно меньшими, чем те, что сулило бы подчинение потолку, особенно в более длительной перспективе. Побочным эффектом несработавшего ценового потолка, кажется, является де-глобализация нефтяного рынка, образование отдельной зоны нефтяной торговли с ценой, возможно, привязанной к мировой, но с платежами в юанях. И в целом угроза появления нового рычага политического давления одних страновых группировок на другие через экономические механизмы, похоже, разворачивает глобализационный тренд. Это уже заметно в микроэлектронике, где идет война за машины для производства микрочипов, скорее всего, начнет проявляться в появлении суверенных операционных систем (Хуавеевская Harmony OS – первая ласточка). Если так, это будет не в первый раз в истории человечества – было множество периодов, когда крупные региональные или даже глобальные практически безбарьерные торговые блоки вдруг быстро оказывались разгорожены таможенными барьерами разной природы. Все по Гегелю, история развивается по спирали.

Сегодня годовщина - год назад начал действовать механизм ценового потолка на нефть. Интересно, что сегодня в новостях и газетах по этому поводу довольно тихо. Начинание было довольно интересное – механизм выглядел довольно революционно – и был бы таким, если бы он заработал. После 11 сентября 2001 года Казначейство США стало выстраивать систему контроля за глобальным денежным обращением. Формально долларовым, на практике – и в других валютах стран западной коалиции. Вкупе с юридической концепцией длинной руки, при которой под юрисдикцию США подпадают действия в любой стране мира, если в них как-то были задействованы какие-то американские институты или американские деньги, эта система сделала возможной веапонизацию доллара – возможность диктовать практически всем на свете, с кем торговать, а с кем не торговать, а ослушникам, во-первых, грозить экскоммуникацией, т.е. исключением из числа тех, кому можно пользоваться долларами, а во-вторых, уголовным преследованием, как им самим, так и тем, кто имеет с ними дело, если во взаимодействии хоть как-то были использованы долларовые транзакции. Это во многом сработало потому, что доля долларовых расчетов в мировой торговле очень велика и обходиться совсем без долларов крайне трудно. Монополия доллара как раз и создает механизм принуждения. Торговать без использования долларов могут либо совсем мелкие торговцы, использующие хавалу, или наоборот очень крупные, связанные с крупнейшими государствами. Торговля нефтью между Россией и Китаем и Индией как раз и попадает во вторую категорию. Механизм ценового потолка предполагал, что кроме долларовой, у Запада есть и другие монополии, позволяющие диктовать всем участникам мировой торговли условия игры. Предположение, в принципе, разумное – глобализация последних 30 лет означала, что прежние регионализированные, территориально разобщенные рынки в самых разных отраслях, сливались в один глобальный рынок со снижающимися транзакционными издержками и барьерами для торговли. В свою очередь, это означало, что сложный продукт или услуга, вроде «организации доставки нефти из Новороссийска в Гуджарат», включающий в себя много различных элементов, делается не одним интегрированным поставщиком, а множеством специализированных агентов, координирующих свои действия через глобальные отраслевые площадки. А площадки эти, так уж исторически сложилось, базируются в Европе и США и важную роль на них играют старые фирмы из этих регионов. Можно представить такую аналогию – в 1970-х было множество фирм, выпускавших свои компьютеры на своих операционных системах и со своим набором программного обеспечения. И IBM, и DEC, и Olivetti, и Bull, и множество японских фирм. На сегодняшний день эволюция в сегменте привела к тому, что существует глобальная компьютерная отрасль с высокой степенью совместимости компонент, в которой каждый фактически зависит от разработок многих других, как аппаратных, так и программных, и отлучение от этого облака делает жизнь очень и очень трудной. Архитекторы ценового потолка предполагали, что глобализация и интеграция в бизнесе торговли и транспорта нефти достигла такой степени, что отдельный бизнес в этой области существовать не может. Если бы это и впрямь было так, если бы контроль над этой отраслью оказался реальным, это открыло бы очень интересные перспективы, как в экономике, так и в политике. Во-первых, начался бы поиск других отраслей, в которых сложилось что-то подобное. Во-вторых, появился бы большой соблазн использовать внезапно обретенный контроль для самых разных целей – от противодействия ОПЕК+ и введения ценового потолка не только для прекращения войны, но и для ограничения несправедливых (с точки зрения покупателей нефти) сверхдоходов нефтедобытчиков. Наверняка следующей областью применения могла бы стать климатическая и низкоуглеродная повестка (по сравнению с механизмом CBAM, механизмы диктовки цен, если бы они работали, были бы куда действеннее).

🗣 Глава "Роснефти" Игорь Сечин, слова которого приводятся в сообщении компании, заявил: ▪️Постоянное усиление санкционного давления против России негативно влияет на деятельность "Роснефти"; ▪️Банк России с началом усилений санкций против РФ так и не сформировал надежные маршруты исполнения трансграничных платежей в разных валютах. Это затрудняет своевременное зачисление выручки от экспорта; ▪️Возникший в конце лета — начале осени топливный кризис в РФ спровоцировало непродуманное решение по сокращению демпферных выплат; ▪️Дифференциация цен на газ для промышленных потребителей и рост НДПИ на газ в РФ приведут к разбалансировке рынка, дефициту газа для социально значимых отраслей и могут повлиять на поддержание уровня добычи; ▪️Постоянное изменение системы налогообложения нефтяной отрасли затрудняет долгосрочное планирование инвестиций и реализацию уже начатых проектов, при этом Минфин игнорирует фундаментальные изменения условий работы нефтяников при налогообложении.

ВНИМАНИЕ! Осталось по 2 (два) места на семинары «Минченко консалтинг» «Политические технологии в Эпоху циничной откровенности» (2-3 декабря) и «Образ лидера: практические наработки» (4 декабря) Полностью новая программа и самые последние тренды политических технологий. Запись по почте [email protected] @politburo2

Обсуждая будущее Аргентины необходимо упомянуть ее перспективы на рынке лития. Бум электромобилей на литий-ионных батареях обещает многократный рост спроса на литий в ближайшие годы. В Аргентине по уточненным данным наибольшие в мире запасы этого модного металла. Ей принадлежит часть так называемого "литиевого треугольника", на который приходится более половины разведанных мировых запасов. Себестоимость добычи там намного дешевле, чем в других местах. Там его просто выпаривают из горных соляных озёр. У Аргентины четверть мировых запасов, за ней идёт Боливия (свержение Моралеса в 2019 году объясняли именно литиевой лихорадкой). Потом Чили. А уже вслед за ними Австралия, Китай и прочие. Основная борьба за стратегический ресурс разворачивается между американскими и китайскими компаниями. Росатом, кстати, зашёл с этой целью в Боливию. Нужно понимать, что в борьбе за литий будут использоваться все политические рычаги: выборы, конечно, протесты экологов, сепаратистские выступления местных жителей. В аргентинской провинции Хухуй, где находятся крупнейшие месторождения, уже были брожения. Вам она попадалась в новостях под стыдливым названием Жужуй.