운송이의 주식 스터디

SoFi는 조정 순매출 11억 달러(+41% YoY)와 순이익 1억 6,700만 달러(+134% YoY)로 기대치를 압도했다. 소비자 중심의 '올인원 앱'이 모든 면에서 호조를 보이고 있다: 대출 부문이 기록적인 원화 규모를 달성했으며, 총 회원 수는 35% 급증해 1,470만 명에 달했다. 그러나 완벽한 분기를 암시하는 서사는 기술 플랫폼 부문에 의해 반박된다. 이 부문은 주요 고객 이탈로 인해 매출이 27% 폭락하는 대규모 타격을 입었다. 2026년 전체 연도 가이던스는 견고한 30% 상위 라인 성장과 급증하는 수익성을 전망하지만, 대출 및 금융 서비스에 대한 과도한 의존이 백엔드 기술 부문의 약점을 가리는 데 사용되고 있어 투자자들의 주의가 필요하다. 🐂 𝗕𝘂𝗹𝗹 𝗖𝗮𝘀𝗲 𝗟𝗲𝗻𝗱𝗶𝗻𝗴 𝗗𝗲𝗺𝗮𝗻𝗱 𝗶𝘀 𝗨𝗻𝗽𝗿𝗲𝗰𝗲𝗱𝗲𝗻𝘁𝗲𝗱: 원화 규모가 122억 달러(+68% YoY)의 사상 최고치를 기록했으며, 학생 대출 119% 급증과 주택 대출 137% 성장에 힘입었다. 거시 환경이 정상화됨에 따라 SoFi의 대차대조표가 시장 점유율을 성공적으로 확보하고 있다. 𝗣𝗿𝗼𝗳𝗶𝘁𝗮𝗯𝗶𝗹𝗶𝘁𝘆 𝗶𝘀 𝗦𝗰𝗮𝗹𝗶𝗻𝗴 𝗥𝗮𝗽𝗶𝗱𝗹𝘆: 조정 EBITDA가 62% YoY 증가한 3억 4,000만 달러(31% 마진)를 기록하며, 금융 서비스 생산성 루프의 단위 경제가 대규모로 작동함을 입증했다. 🐻 𝗕𝗲𝗮𝗿 𝗖𝗮𝘀𝗲 𝗧𝗲𝗰𝗵𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝘆 𝗣𝗹𝗮𝘁𝗳𝗼𝗿𝗺 𝗖𝗼𝗹𝗹𝗮𝗽𝘀𝗲: B2B 부문이 급격히 반전되었다. 매출이 27% YoY 하락했으며, 기여 마진이 30%에서 16%로 붕괴됐다. 주요 고객 상실이 이 성장 엔진을 망가뜨렸다. 𝗠𝗮𝗿𝗴𝗶𝗻 𝗖𝗼𝗺𝗽𝗿𝗲𝘀𝘀𝗶𝗼𝗻 𝗶𝗻 𝗙𝗶𝗻𝗮𝗻𝗰𝗶𝗮𝗹 𝗦𝗲𝗿𝘃𝗶𝗰𝗲𝘀: 41% 매출 성장에도 불구하고 금융 서비스 부문의 기여 마진이 작년 49%에서 46%로 압축되어, 고객 획득 또는 운영 비용 증가를 시사한다. ⚖️ 𝗩𝗲𝗿𝗱𝗶𝗰𝘁 ✔️Bullish. 대출 및 금융 서비스 성장의 압도적인 중력이 기술 플랫폼의 실패를 완전히 압도한다. 31% 전체 EBITDA 마진과 35% 회원 성장이 프리미엄 밸류에이션을 정당화하며, 신용이 유지되는 한. — • — • — 𝗧𝗵𝗲𝗺𝗲𝘀 ✔️✔️𝗟𝗲𝗻𝗱𝗶𝗻𝗴 𝗢𝗿𝗶𝗴𝗶𝗻𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻𝘀 𝗔𝗰𝗰𝗲𝗹𝗲𝗿𝗮𝘁𝗶𝗻𝗴 𝗔𝗰𝗿𝗼𝘀𝘀 𝘁𝗵𝗲 𝗕𝗼𝗮𝗿𝗱 대출은 여전히 SoFi의 핵심 동력이다. 총 원화 규모가 122억 달러로 사상 최고치를 경신했으며, 작년 72억 달러 속도에서 가속화되었다. 경영진은 유리한 거시 역학을 활용해 학생 대출(26억 달러) 119% YoY 급증과 주택 대출(12억 달러) 137% YoY 성장을 포착했다. 개인 대출도 83억 달러로 기록을 세웠다. 대출 플랫폼 사업이 추가로 36억 달러의 약정을 더해 이 부문을 고도로 다각화된 수익 엔진으로 탈바꿈시켰다. New: ❌❌𝗧𝗲𝗰𝗵𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝘆 𝗣𝗹𝗮𝘁𝗳𝗼𝗿𝗺 𝗥𝗲𝘃𝗲𝗿𝘀𝗶𝗻𝗴 𝗗𝗶𝗿𝗲𝗰𝘁𝗶𝗼𝗻 '기록적인 모든 것' 서사에 대한 심각한 모순: 기술 플랫폼이 실패하고 있다. 2025년 12월 31일 이전 대형 고객 이탈로 인해 부문 매출이 27% YoY 하락한 7,510만 달러를 기록했다. 총 활성화 계좌가 16% YoY 감소한 1억 3,280만 개로 떨어졌다. 가장 우려스러운 점은 운영 레버리지가 사라져 기여 마진이 작년 30%에서 16%로 폭락했다는 것이다. ✔️𝗧𝗵𝗲 𝗠𝗲𝗺𝗯𝗲𝗿 𝗙𝗹𝘆𝘄𝗵𝗲𝗲𝗹 𝗥𝗲𝗺𝗮𝗶𝗻𝘀 𝗦𝘁𝗮𝗯𝗹𝗲 SoFi의 핵심 고객 획득 루프가 견고하다. 회사는 105만 명의 신규 회원(35% YoY 증가)과 180만 개의 신규 제품을 추가했다. 결정적으로, 크로스 바이율이 43%로 가속화되어 모든 신규 제품의 거의 절반이 기존 회원에 의해 채택되고 있다. 이는 고객 획득 비용을 급격히 낮추고 전체 수익성을 높인다. New: ✔️𝗗𝗶𝗴𝗶𝘁𝗮𝗹 𝗔𝘀𝘀𝗲𝘁𝘀 𝗮𝗻𝗱 𝗦𝗼𝗙𝗶𝗨𝗦𝗗 𝗟𝗮𝘂𝗻𝗰𝗵 SoFi가 디지털 인프라로 공격적으로 확장하고 있다. 1분기에 회사는 미국 달러 예치 스테이블코인인 SoFiUSD를 민팅하기 시작했으며, Mastercard 같은 네트워크와의 상호운용성 파트너십을 구축했다. 이는 SoFi를 단순한 소비자 거래 앱에서 기초적인 블록체인 결제 제공자로 전환시켜 완전히 새로운 B2B 수익 흐름을 열어젖힌다. New: ❌𝗙𝗶𝗻𝗮𝗻𝗰𝗶𝗮𝗹 𝗦𝗲𝗿𝘃𝗶𝗰𝗲𝘀 𝗠𝗮𝗿𝗴𝗶𝗻 𝗖𝗼𝗺𝗽𝗿𝗲𝘀𝘀𝗶𝗻𝗴 금융 서비스의 상위 라인 성장이 돋보임에도(순매출 41% YoY 증가한 4억 2,850만 달러) 수익성이 타격을 입었다. 기여 마진이 25Q1의 49%와 25Q4의 51%에서 46%로 둔화되었다. 절대 이익 달러는 증가했지만, 이는 SoFi Plus의 공격적인 예금 획득 캠페인이나 강화된 보상으로 인한 직접 귀속 비용 상승을 나타낸다. ✔️𝗣𝗲𝗿𝘀𝗼𝗻𝗮𝗹 𝗟𝗼𝗮𝗻 𝗖𝗵𝗮𝗿𝗴𝗲-𝗼𝗳𝗳𝘀 𝗧𝗶𝗰𝗸𝗶𝗻𝗴 𝗨𝗽 𝗦𝗲𝗾𝘂𝗲𝗻𝘁𝗶𝗮𝗹𝗹𝘆 경영진이 개인 대출 연환산 순충당차손이 YoY 28bp 감소(3.03%로)했다고 언급했지만, 이는 실제로 분기 순으로 역전되는 추세를 나타낸다. 2025년 4분기 충당차손율은 2.80%였다. 분기 대비 23bp 상승은 소비자 신용 환경이 면밀한 모니터링을 요구함을 시사하며, 전체 숫자가 7-8% 평생 허용 범위 내에 있더라도. — • — • — 𝗢𝘁𝗵𝗲𝗿 𝗞𝗣𝗜𝘀 𝗧𝗼𝘁𝗮𝗹 𝗗𝗲𝗽𝗼𝘀𝗶𝘁𝘀: $𝟰𝟬.𝟮 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻 가속화. 분기 동안 예금이 27억 달러 증가했으며, 평균 총 예금이 평균 총 부채의 90% 이상을 차지한다. 이러한 예금에 지급된 평균 금리가 창고 시설보다 155bp 낮아, 연환산 이자 비용 6억 2,180만 달러 절감을 의미한다. 𝗧𝗮𝗻𝗴𝗶𝗯𝗹𝗲 𝗕𝗼𝗼𝗸 𝗩𝗮𝗹𝘂𝗲 𝗣𝗲𝗿 𝗦𝗵𝗮𝗿𝗲: $𝟳.𝟮𝟭 가속화. 작년 $4.58에서 57% YoY 상승. 총 유형 장부 가치가 분기 말 92억 달러로 마감되어, 핵심 운영으로부터 대규모 자본 생성을 반영하고 대차대조표의 거시 충격에 대한 회복력을 강화한다. — • — • — 𝗚𝘂𝗶𝗱𝗮𝗻𝗰𝗲 𝗙𝗬𝟮𝟲 𝗔𝗱𝗷𝘂𝘀𝘁𝗲𝗱 𝗮𝗻𝗱 𝗡𝗲𝘁 𝗥𝗲𝘃𝗲𝗻𝘂𝗲: ~$𝟰.𝟲𝟱𝟱 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻 안정적. 약 30% 연간 성장을 의미하며, 회사의 역사적 복합 성장률과 일치한다. 2026년 2분기 하위 가이던스도 약 30% 성장을 예상한다. 𝗙𝗬𝟮𝟲 𝗔𝗱𝗷𝘂𝘀𝘁𝗲𝗱 𝗘𝗕𝗜𝗧𝗗𝗔: ~$𝟭.𝟲 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻 가속화. 연 EBITDA 마진 34%를 의미하며, 현재 분기 31%와 2025년 전체 29%에서 상승한다. 이는 기술 플랫폼의 부담에도 불구하고 대규모 운영 레버리지를 보여준다. 𝗙𝗬𝟮𝟲 𝗔𝗱𝗷𝘂𝘀𝘁𝗲𝗱 𝗡𝗲𝘁 𝗜𝗻𝗰𝗼𝗺𝗲: ~$𝟴𝟮𝟱 𝗺𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻 가속화. 18% 마진을 나타내며 주당 약 $0.60을 의미한다. 순이익 성장이 플랫폼 확대로 매출 성장을 크게 앞지른다. — • — • — 𝗞𝗲𝘆 𝗤𝘂𝗲𝘀𝘁𝗶𝗼𝗻𝘀 𝗧𝗲𝗰𝗵𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝘆 𝗣𝗹𝗮𝘁𝗳𝗼𝗿𝗺 𝗥𝗲𝗰𝗼𝘃𝗲𝗿𝘆 고객 이탈로 기술 플랫폼 부문 매출이 27% 하락한 가운데, 이 상실된 볼륨을 대체하는 정확한 타임라인은 무엇이며, 회복 전에 이 부문에서 추가 마진 압축을 예상해야 하는가?

$HOOD 로빈후드 : 옵션, 주식 거래 매출, Gold 구독자 증가 등 유의미한 증가가 있었지만 크립토 부문의 쇼크 발생 —> 증권 관련 종목 호조 예상 가능 ($BULL 위불 등) 크립토 거래 관련 종목 악재 예상 가능($COIN 코인베이스 등) $V 비자 : 예상치를 크게 뛰어넘는 실적. 총 결제금액과 처리 거래건수 등 다양한 세부 내용도 상당히 긍정적 —> 결제&거래 관련 BNPL 종목 호조 예상 가능 ($SEZL 세즐, $AFRM 어펌 등) $LC 렌딩클럽 : EPS 크게 상회 및 대출 취급액 크게 증가 —> 대출 관련 종목 호조 예상 가능 ($UPST 업스타트, $SOFI 소파이 등)

나스닥 월 상승률은 20년 4월 이후 처음으로 +14% 이상을 기록중 만약 오늘과 내일 +14% 수치를 유지해 4월을 마무리한다면 6년만의 기록 달성 20년 4월 이전에 월 상승률 14% 이상을 기록했던 건 무려 19년 전인 01년 11월 01년엔 IT버블 급락이후 급등, 20년엔 코로나 팬데믹 급락이후 급등.. 그에 버금가는 26년 트좆의 관세빔과 이란 전쟁 대럼프 ㄷㄷ

오늘부로 소파이 지지를 철회한다 오늘부터 지지관계에서 벗어나 소파이와 나는 한 몸으로 일체가 된다 소파이에 대한 공격은 나에 대한 공격으로 간주한다

S&P 500 편입 조건 중 하나가 - 발표일 기준 2거래일 전 시총 22.7B 이상 $SOFI 소파이는 약 17.8불 이상을 유지한다면 해당 조건 충족 가능 이번 어닝 결과로 20불 이상을 유지할 수 있다면, $SOFI의 S&P 500 편입가능성은 확연히 상승할 듯

최근 급격히 상승한 섹터 (반도체 광통신 등) 같은 경우, 실적결과에 매우 엄격한 모습을 보여주는 듯

✔️Adj EPS: $0.70 vs $0.69 est ✔️REV: $4.345B vs $4.263B est ✔️Q2 Adj EPS: $0.73-$0.77 vs $0.75 est ❌Q2 REV: $4.600B vs $4.631B est

$SOFI : 30.74M 기록. - 전년도 대비 45% YoY 증가 - 월간 트래픽 사상 최대치 기록 $HOOD : 39.50M 기록 - 전년도 대비 5% YoY 증가 - 작년 말 최고점 이후 무난한 상승 기록 $UPST : 4.30M 기록 - 전년도 대비 65% YoY 급증 - 핀테크 종목 중 가장 높은 성장률 기록 $CHYM : 15.00M 기록 - 전년도 대비 41% YoY 증가 - 지속적인 플랫폼 확장중

HDD 제조에 필수적인 재료중 하나인 글래스 플래터 (유리플래터) 는 현재 일본의 HOYA 라는 기업이 시장독점중 하지만 올해부터 제이앤티씨 라는 국내기업이 글래스 플래터 시장에 본격적으로 진입하기 시작했고, 유상증자 후 시설투자까지 하면서 사업 확장중. 과연 유리플래터 시장의 파이를 조금이나마 뜯어먹을 수 있을지..