기억보단 기록을

이 부분을 생각해보면.. 현재 구리 마켓은 공급이 매우 비탄력적인데 수요는 데이터센터, 전력 인프라 수요 등으로 급증하는 중

#구리 구리가 다음 원자재 랠리가 될 가능성이 궁금해져서 리서치 중 1) 글로벌 구리 생산량 24%를 차지하는 칠레의 생산량 급감 (글로벌 1위 생산 국가) 2) S&P Global: 2040년까지 구리는 심각한 공급 쇼티지에 직면 3) FT: 2027년부터 구리 쇼티지 규모가 급증 4-5) 구리 수요/공급 구조

- 국내 구리 관련주: LS, 풍산, 이구산업 - 미국 구리 광산 ETF: COPX

#구리 골드, 실버, 팔라듐, 그리고 구리도 신고가 갱신 중

#구리 [Key Takeaways] 1) 현재 구리 광산 대부분이 수익을 내고 있지만, 유의미한 신규 공급을 유도하기 위해서는 구리 가격이 $5.50~$6.50 수준까지 상승해야 함 2) 탐사에서 실제 생산까지 평균 18년이 소요되는 긴 리드 타임 때문에, 가격이 오르더라도 즉각적인 공급 확대는 불가능함 3) 올해 예상되는 구리 부족분은 308kt(세계 9위 광산 규모)에 달하며, 공급이 수요를 구조적으로 따라가지 못하는 상황이 지속됨

#에너지 #AI 에너지 붐은 온다...

AI 성장의 진짜 병목 현상은 에너지이며, 모건 스탠리는 2028년까지 미국 내 44GW의 전력 부족을 예상함에 따라 전력 관련 밸류체인을 다음과 같이 분류함

원자력 • $SMR 소형 모듈형 원자로의 산업화 추진 • $UUUU 우라늄 채굴과 연료 가공 공정의 통합 • $OKLO AI 데이터 센터용 현장 원자력 발전소 건설 • $CCJ 원자력 건설 사이클을 위한 우라늄 공급 고정 • $LEU 연료 농축을 통한 차세대 원자로 가동 지원 • $UEC 장기 수요에 대비한 우라늄 생산 확대 • $BWXT 핵심 원자력 부품 및 연료 시스템 공급 • $NNE 분산형 기저 부하 전력을 위한 마이크로 원자로 개발 그리드 및 저장 • $TSLA 그리드 규모의 배터리 저장 장치 확대 • $QS 차세대 배터리 화학 기술 개발 • $EOSE 장기 저장 장치의 상용화 • $FLNC 그리드 안정성을 위한 유틸리티 에너지 저장 장치 구축 • $MVST 저장 및 전력화를 위한 배터리 공급 연료전지 • $BE 상시 가동되는 고체산화물 연료전지 구축 • $FCEL 분산형 연료전지 발전 제공 • $GEV 그리드 공백을 메우기 위한 유연한 가스 터미널 공급 • $PLUG 미래 전력 시스템을 위한 수소 인프라 구축 재생에너지 • $ENPH 엣지 단의 분산형 태양광 및 저장 지원 • $FSLR 그리드 신뢰성을 위한 유틸리티 규모 태양광 제조 • $NXT 트래킹 시스템을 통한 유틸리티 태양광 경제성 개선 전력 운영사 • $DUK 증가하는 수요에 맞춘 그리드 업그레이드 • $SO 규제 대상 기저 부하 전력 인프라 확장 • $NEE AI 주도 부하 성장을 위한 대규모 발전 운영 전력 생산자 • $AES 글로벌 재생에너지 및 저장 장치 확대 • $NRG 발전 및 소매 전력 노출의 균형 유지 • $VST 타이트한 전력 시장에서 유연한 발전 수익화 • $TLN AI 부하 급증에 대비한 민자 발전 운영

#AI a16z: AI CAPEX는 아직 지속가능하다 1) 충분한 cash flow 바탕의 CAPEX 2) 매출 대비 투자 비중 및 부채 의존도는 닷컴 버블에 비하면 매우 양호함

과거 닷컴 버블과는 체급 자체가 다르다

데이터 센터에 대한 건설 지출의 전년 대비 성장률은 연기 및 취소된 프로젝트의 소폭 증가와 에너지, 물, 노동력 및 기타 공급 제약에 직면함에 따라 둔화되었지만 여전히 증가 추세 "구조적 성장(방향)"은 명확하지만, "속도 조절(현실)"에 들어감 병목이 심할수록 알파가 있을지도...

엔비디아 VP -> 현대차 사장으로 가는 박민우님의 엔비디아 마지막날 퇴사 메세지 오늘은 엔비디아에서의 마지막 날입니다. ​저를 위해 공식 고별 자리를 마련해 주신 엔비디아, 그리고 모든 엔비디아 동료분들께 깊은 감사를 표합니다. 이전에도 은퇴 축하 행사들을 본 적이 있지만, 이번은 정말 특별했습니다. 이 조직의 문화와 자신감, 그리고 품격을 여실히 보여주는 자리였습니다. ​이곳에서 10년을 채우고 싶었지만, 우리 모두가 알다시피 삶과 커리어는 항상 우리가 계획한 대로 흘러가지만은 않습니다. 그럼에도 엔비디아는 진정으로 저의 전문가적 고향이었으며, 떠나는 마음은 설레면서도 씁쓸합니다. ​많은 분이 아시다시피, 저는 현대자동차 사장 및 42dot의 CEO로 합류하게 되었습니다. 앞으로의 여정에 매우 고무되어 있지만, 동시에 이곳에서 쌓은 사람들, 신뢰, 그리고 우정 때문에 진한 아쉬움을 안고 떠납니다. ​이번 이직 과정은 매우 품위 있게 진행되었습니다. 리더분들, 동료들, 그리고 친구들의 축복과 지지 속에 떠나게 되어 말로 다 표현할 수 없을 만큼 큰 의미로 다가옵니다. 이 기억을 결코 잊지 않겠습니다. ​저에게 리더십과 신뢰, 우정을 보여주신 젠슨 황, 신저우 우, 드와이트 디어크스, 데이비드 니스터, 클레망 파라베, 사라 타릭께 진심으로 감사드립니다. 이 여정을 의미 있게 만들어준 모든 친구와 동료들의 이름을 다 나열하지 못하는 것이 아쉬울 뿐입니다. 결국 우리는 기쁨과 슬픔을 함께 나누고, 개인적인 차이를 극복하며 서로에게 배웠습니다. 그 모든 과정을 통해 우리의 유대는 더욱 단단해졌습니다. ​그리고 저의 퇴사 소식에 답장 메일로 격려의 말씀을 전해주신 젠슨 황께 특별한 감사를 전합니다. 비단 그 메일뿐만 아니라 지난 수년간의 모든 지원에 감사드립니다. ​"한국 산업에 중요한 일입니다. 가서 우리를 자랑스럽게 만들어 주세요." ​저는 이 메시지를 가슴에 새기고 나아갑니다. 고맙습니다, 엔비디아. 우리의 길이 다시 만날 때까지 안녕히 계십시오.

- 한국과 독일의 잠수함 성능이 비슷해 캐나다가 요구하는 산업기술혜택(ITB) 등 경제적 기여도에서 수주전의 성패가 갈릴 것이라고 분석 - 캐나다 정부는 오는 3월 한국과 독일로부터 최종 제안서를 제출받은 뒤 상반기 중 최종 사업자를 선정할 계획 (친환경 분야) 한화오션은 캐나다 내 친환경 인프라 분야에도 뛰어들었다. 한화솔루션 자회사 큐에너지와 함께 캐나다 노바스코샤 해상풍력 발전사업 개발권 입찰에 참여했다. 캐나다 정부가 추진하는 친환경 정책에도 보조를 맞추며 장기 파트너십을 구축한다는 구상 (에너지 개발) 한화오션은 최근 캐나다 에너지 개발사 퍼뮤즈에너지와 캐나다 뉴펀들랜드·래브라도 지역 액화천연가스(LNG) 개발 프로젝트를 공동 추진하기 위한 전략적 양해각서(MOU)를 체결 (현지화 전략) 한화오션은 캐나다 지사장으로 캐나다 해군 장교 출신이자 록히드마틴 캐나다에서 할리팩스급 초계함 현대화 사업 책임자 등을 역임한 글렌 코플랜드 사장을 영입 (산업 역량 지원) 한화오션은 영국 방산기업 밥콕 인터내셔널과 전략적 파트너십을 맺고 캐나다 내 MRO, 성능 개량, 인력 교육·훈련 등을 공동으로 추진 중이다. 단순 잠수함 공급을 넘어 캐나다가 지속가능한 산업·고용 역량을 가질 수 있도록 지원하겠다는 것 https://n.news.naver.com/article/005/0001827613?cds=news_my

#단상 #GOOGL - 요즘 OpenAI 위기설이 보이는데, 이게 노이즈인지 정말 지속불가능한지는 까봐야 아는거라 패스 - 그것보단 OpenAI가 위기에 빠질수록 상대적으로 구글의 매력도가 높아진다고 생각

why?

- 현재 AI 모델 4황: Gemini Grok ChatGPT Claude (중국 제외) - 올해 증명해야하는 거: LLM 스케일업에 따른 수익성 문제 - 구글이 잘하는 거: TPU로 AI 연산 비용 절감 성공, 아직 OpenAI 처럼 광고 도입 안해도 됨, 덕분에 순이익 대비 CAPEX 비율 낮음 + 에너지 보틀넥 안걸리게 전력 공급도 사전에 잘 확보해둠 → Cost 관리를 잘하는 중이라 Worst Case로 AI 판이 휘청거려도 살아남을 확률이 높은 회사 그래서 성능도 성능이지만 리스크 관리 측면에서도 잘하고 있는 회사라 생각

이 부분을 잘 기억합시다

#AI

젠슨황x래리핑크 다보스 포럼 회담 인상적이었던 부분 (일자리 관련)

- 정확합니다. 더 나은 결과 때문입니다. 영상의학과 의사의 직업적 목적은 질병을 진단하고 환자를 돕는 것입니다. 그것이 그들 직업의 '목적(purpose)'입니다. 스캔을 판독하는 것은 그 직업의 '과업(task)'에 포함됩니다. 이제 그들이 스캔을 무한히 빠르게 판독할 수 있게 됨으로써, 환자와 더 많은 시간을 보내고, 질병을 진단하고, 환자와 상호작용하고, 다른 임상 의사들과 소통하는 데 더 많은 시간을 할애할 수 있게 되었습니다. - 결과적으로 놀랍게도, 혹은 사실 놀랍지 않게도 병원이 진료할 수 있는 환자의 수가 늘어났습니다. 스캔을 받기 위해 오래 대기하는 사람들이 많았으니까요. 환자 수가 늘어나니 병원의 수익이 늘어났고, 그래서 더 많은 영상의학과 의사를 고용하게 된 것입니다. - 간호사들에게도 똑같은 일이 일어나고 있습니다. 미국에는 500만 명의 간호사가 부족합니다. 간호사들은 업무 시간의 절반을 차팅(charting)과 기록에 씁니다. 이제 AI 기술을 사용해 환자 방문 기록을 차팅하고 전사(transcription)할 수 있습니다. - 우리 파트너사인 '브리지(Bridge)'라는 회사가 놀라운 일을 하고 있는데, 그 결과 간호사들이 환자를 돌보는 데, 즉 '인간적인 손길(human touch)'에 더 많은 시간을 쓸 수 있게 되었습니다. 간호사 수에 따른 병목 현상이 사라져 더 많은 환자를 볼 수 있게 되었고, 환자들은 더 빨리 병원에 입원할 수 있게 되었습니다. 결과적으로 병원 운영이 더 잘 되고, 더 많은 간호사를 채용하고 싶어 합니다. - 놀랍지 않게도 AI는 생산성을 높이고 있습니다. 그 결과 병원들은 더 잘 되고 있고, 더 많은 사람을 고용하고 싶어 합니다. 병원에 가기 위해 너무 오래 기다리는 사람들이 너무 많으니까요. 이 두 가지가 완벽한 예시입니다. - AI가 특정 직업에 미치는 영향을 생각하는 가장 쉬운 방법은 그 직업의 '목적'과 '과업'이 무엇인지 이해하는 것입니다. 만약 카메라로 우리 두 사람만 지켜본다면, 아마 우리가 타이피스트(typist)라고 생각할 겁니다. 저는 하루 종일 타이핑만 하니까요. 만약 AI가 단어 예측을 자동화해서 우리의 타이핑을 도와준다면 우리는 일자리를 잃겠지만, 분명히 타이핑이 우리 직업의 목적은 아닙니다. - 따라서 질문은 "당신 직업의 목적은 무엇인가?"가 되어야 합니다. 영상의학과 의사와 간호사의 경우, 목적은 사람을 돌보는 것이며, 과업이 자동화됨으로써 그 목적은 강화되고 더 생산적이 됩니다. 각자의 목적 대 과업을 추론해 본다면 도움이 되는 프레임워크가 될 것입니다. https://www.youtube.com/watch?v=hoDYYCyxMuE

#에너지 #oil 탐사로 발견되는 글로벌 오일 규모는 급감하는 추세 - 신규 생산을 위한 CAPEX를 안한다는 얘기

#중국 #매크로 시진핑의 대숙청 시대

Key Takeaways - 시진핑은 지난 수십 년간 중국에서 볼 수 없었던 수준의 통제력을 확보하기 위해 끊임없는 숙청을 지시해 왔음 - 언젠가 역으로 숙청 당하거나 or 이를 외부로 돌리기 위한 대만 침공 가능성이 더욱 더 높아진다고 생각

1. 역대급 규모의 사정 정국

- 2025년 징계 인원은 전년 대비 10.6% 증가한 98만 3천 명으로, 데이터 공개 이후 최고치를 경신함 - 2012년 집권 이후 현재까지 총 720만 명 이상이 처벌받았으며, 이는 단순 부패 척결을 넘어 시진핑 개인에 대한 충성심을 강요하는 수단으로 진화함

2. 관료 사회의 왜곡과 비효율성

- 관료들이 지역 여건을 고려하지 않고 반도체, 리튬 배터리 등 베이징이 장려하는 산업에만 맹목적으로 뛰어들어 자원을 낭비하고 있음 - 정책 집행 과정에서 좋은 경전(중앙 정책)이 뒤틀리는 현상이 발생하고 있으며, 당 기관지는 이를 막기 위해 엄격한 기율 정치를 강조함

3. 공포 정치가 초래한 무기력증(Inertia)

- 1억 명에 달하는 당원들 사이에서 숙청에 대한 공포로 인해 결단력 있는 행동을 기피하는 관료적 타성이 확산됨 - 시 주석은 기율이 도전 정신을 꺾어서는 안 된다며 실수를 용납하겠다고 언급했으나, 작년 11월까지 정책 태만 등으로 처벌받은 인원은 이미 14만 명을 넘어섬

4. 권력 핵심부와 감찰 기구까지 번진 숙청

- 시진핑의 측근으로 여겨졌던 허웨이둥(정치국원 및 전 중앙군사위 부주석)이 부패 혐의로 제명되는 등 핵심 엘리트 층도 예외가 아님 - 사정 기구인 중앙기율검사위원회(CCDI) 위원 중 10%가 회의에 불참했으며, 이는 국방 부문 정화 작업의 여파로 분석됨

5. 향후 집중 감찰 분야

- 금융, 에너지, 교육, 국유 기업 내 부패 척결을 지속하며, '회전문 인사'나 '사후 뇌물' 등 은밀한 형태의 부패를 뿌리 뽑는 데 집중할 계획임

Exhibit 22 : 미국의 투자는 소프트웨어(AI 모델) → 구조물(데이터센터/공장) 순으로 급등. 반면, 핵심 장비(Core equipment) 투자는 아직 상대적으로 저조하지만, 이제 막 고개를 들기 시작(점선) → 데이터센터(Structure)를 지었으니, 이제 그 안을 채울 물리적 장비와 자동화 설비가 필요. Physical AI, 로보틱스, 전력 기기 섹터가 다음 타자가 될 가능성이 높음. Exhibit 23 : 지난 10년간 미국의 제조 생산 능력 증감율은 0% 근처에서 정체되었으나, 최근 급격히 반등 → 리쇼어링(Reshoring)과 AI 데이터센터 건립 붐이 맞물려 미국 내 제조 CAPEX 사이클이 돌아왔음을 의미. 이는 단순 AI 반도체뿐만 아니라, 이를 뒷받침할 인프라/기계 업종의 호황을 예고 Short/Neutral View: 단순히 CAPEX 지출 규모만 늘어나는 빅테크 기업에 대해서는 이익률 훼손 여부를 면밀히 모니터링 Long View: 산업재 & 로보틱스: Exhibit 22의 'Core equipment' 반등은 공장 자동화 및 로봇 관련주에 직접적인 수혜 전력 & 인프라: 제조 생산 능력 확대(Exhibit 23)는 필연적으로 전력망 확충과 건설 기계 수요를 동반.

#매크로 트럼프–그린란드 합의안 초기 내용 공개 1. 미국이 그린란드 내 소규모 토지 구역을 확보하는 내용 포함 2. 미국이 그린란드 광물 자원 채굴권(미네랄 권리)에 관여 3. 합의 기간은 무기한으로 설정 4. 러시아의 그린란드 영향력 차단을 주요 목표로 설계 5. 미국의 골든 돔 방어 시스템이 포함 6. 미국 주도의 인프라 투자가 가능해지는 구조 토지-광물-방위(안보)를 하나의 패키지로 묶어 동시에 확보하려는 전략

가격 조정 안내 – 삼성 존경하는 고객님께, 그동안 보내주신 신뢰와 협조에 감사드립니다. 당사는 삼성 메모리 제품의 공인 유통사/대리점으로서, 공급 제약 및 상류(원가/제조) 비용의 큰 폭 상승 등 글로벌 반도체 시장의 중대한 변화로 인해 삼성에서 **가격 조정(인상)**을 공식 발표했음을 안내드립니다. 즉시 적용되며, 삼성의 모든 메모리 제품 가격은 최대 80%까지 인상됩니다. 조정 범위: • 삼성 메모리 제품 전 품목 • 모든 등급 및 상태(신품, 공장 밀봉 정품 포함) • 모든 용량 및 사양

#PLTR **실제적인 하중이란(Load-bearing)? - 건축 설계도(PPT)상으로는 완벽해 보이는 다리라도, 실제로 수십 톤의 트럭이 지나갈 때(Actual Load) 무너진다면 그 다리는 가치가 없다는 얘기 - 카프는 많은 기업과 국가가 우리는 AI를 한다, 우리 조직은 혁신적이다라고 말하지만, 이는 설계도일 뿐 실제 전장이나 시장의 압박(하중)을 견딜 수 있는 상태는 아니라고 지적하는 것 - 또한 AI 기술은 조직의 숨겨진 치부를 드러내는 '하중 테스트' 역할을 함. 이를 테면.. 데이터가 엉망이거나 의사결정 체계가 관료주의에 찌든 조직에 AI를 도입하면, AI는 제대로 작동하지 않음 - 그래서 팔란티어 도입의 가장 큰 보틀넥은 기술 그 자체가 아니라, 바로 그 조직의 기득권이기도 함

이번꺼 내용 정리하기 상당히 빡셌음.. 다들 도움되셨으면 😉