메리츠증권 투자전략팀

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메리츠증권 투자전략팀 풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다. 채권분석 윤여삼 02)6454-4894 경제분석 이승훈 02)6454-4891 투자전략 이수정 02)6454-4893

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Koreya457 Iqtisodiyot & Moliya10 488...

📈 Telegram kanali 메리츠증권 투자전략팀 analitikasi

메리츠증권 투자전략팀 (@meritz_strategy) Koreys til segmentidagi kanali faol ishtirokchi. Hozirda hamjamiyat 11 854 obunachidan iborat bo'lib, Iqtisodiyot & Moliya toifasida 10 488-o'rinni va Koreya mintaqasida 457-o'rinni egallagan.

📊 Auditoriya ko‘rsatkichlari va dinamika

невідомо sanasidan buyon loyiha tez o‘sib, 11 854 obunachiga ega bo‘ldi.

11 Iyun, 2026 dagi oxirgi ma’lumotlarga ko‘ra kanal barqaror faollikka ega. Oxirgi 30 kunda obunachilar soni 64 ga, so‘nggi 24 soatda esa 6 ga o‘zgardi va umumiy qamrov yuqori darajada qolmoqda.

Tasdiqlash holati: Tasdiqlanmagan
Jalb etish (ER): Auditoriya o‘rtacha 12.02% darajada jalb etiladi. Nashrdan keyingi dastlabki 24 soatda kontent odatda umumiy obunachilar sonining 7.89% ini tashkil etuvchi reaksiyalarni to‘playdi.
Post qamrovi: Har bir post o‘rtacha 1 425 marta ko‘riladi; birinchi sutkada odatda 935 ta ko‘rish yig‘iladi.
Reaksiyalar va o‘zaro ta’sir: Auditoriya faol: har bir postga o‘rtacha 0 ta reaksiya keladi.

📝 Tavsif va kontent siyosati

Muallif resursni shaxsiy fikrni ifoda etish maydoni sifatida ta’riflaydi:
“메리츠증권 투자전략팀 풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다. 채권분석 윤여삼 02)6454-4894 경제분석 이승훈 02)6454-4891 투자전략 이수정 02)6454-4893”

Yuqori yangilanish chastotasi (oxirgi ma’lumot 12 Iyun, 2026 da olingan) sababli kanal doimo dolzarb va katta qamrovli bo‘lib qoladi. Analitika auditoriya kontent bilan faol hamkorlik qilishini, uni Iqtisodiyot & Moliya toifasidagi muhim ta’sir nuqtasiga aylantirishini ko‘rsatadi.

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Obunachilar

+624 soatlar

Ma'lumot yo'q7 kunlar

+6430 kunlar

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12.02%

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📮 [메리츠 투자전략 황수욱] 2026.6.11 변동성의 정점 통과 중 (자료) https://tinyurl.com/2h6we4kj 여러 노이즈가 시장을 어렵게 합니다. 여전히 금리, AI 우려는 하락 국면에서 하락을 설명하는 변수일뿐 추세변수는 아니라고 생각합니다. KOSPI는 선물옵션 만기를 앞두고 전쟁 이슈까지 겹치며 하락으로 방향을 잡으면 그 변동폭이 커지며 기존 제시한 1차 지지선(7,700pt~7,940pt)이 깨질 수 있는 환경입니다. 하단을 단언하기 어려운 환경이지만, 이제는 KOSPI가 절대적으로 싼 구간으로 들어갔다고 봐야한다고 생각합니다. 6월 10일 종가 기준 KOSPI 12MF PER은 7.3배, YTD 저점은 7.1배입니다. 7,390pt 이하부터는 7배 이하로 -2표준편차 범위를 하회하는 수준입니다. 7배 이하에서는 시장이 절대적으로 싸다는 관점에서 접근해볼 수 있다고 생각합니다. * 메리츠 투자전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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📮 [MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.6.11(목) [채권전략 윤여삼] Strategy Idea: A(축적)에서 C(비용)로 화두 전환 - 2025년 트럼프 당선 이후 글로벌 경제의 화두는 축적(accumulation). 에너지와 AI관련 경쟁우위를 위해 역사적 규모의 투자 및 지정학적 갈등마저 불가피 - 2026년 현재 에너지와 AI 관련 사재기는 비용(cost)이라고 하는 문제를 유발. 막대한 자금조달에 따른 금리상승과 원자재 가격급등(유가&반도체)의 부담 해소해야 할 상황 - 하반기 축적에서 비용으로 화두가 전환되면, 과도했던 위험선호에 대한 고민 깊어질 것 (자료) https://tinyurl.com/3un779u4 [신흥국 투자전략 최설화] 오늘의 차트: 5월 중국 수출입 점검 [인터넷/게임 이효진] 칼럼의 재해석: AI 보조금 시대의 종말, FDE가 전략처로 부상 (자료) https://tinyurl.com/btabw83p * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.6.9(화) [경제분석 이승훈] Strategy Idea: 원화 약세 심화 배경과 향후 안정 조건들 - 약세 심화 배경: 1) 2022년 이후 국내 거주자의 달러수요 확대, 2) 국내 수출입 기업들의 환전 보류, 3) 외국인의 국내 주식 순매도 확대(일부 전쟁변수)와 4) 달러화 지수와의 재동조화. 6월 5거래일만에 원화가 달러대비 3.3% 절하된 것은 3)과 4)의 영향이 큼 - 안정 조건: 1) 호르무즈 해협 봉쇄 해제와 유가 하락, 2) 한국 증시 선진국 지수 편입 논의, 3) 기업 환전 유도책 수립과 경상흑자 리사이클링, 4) 국내 저축의 국내 투자 활용 (자료) https://tinyurl.com/bddd2642 [선진국 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 빅테크의 주식시장 활용, 전환점일까? [모빌리티 RA 배현서] 칼럼의 재해석: 남들이 달려나가는 와중, 걸어도 모자랄 판에 넘어지고 있는 레거시 자동차 OEM (자료) https://tinyurl.com/mvekmyb3 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy

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📮[메리츠증권 퀀트/ETF 이상현] Q-ETF Weekly, 2026.06.08(월) <모멘텀 반전 보다는 반등에 무게> - 반도체 쏠림 현상이 높은 국내 증시에 비관적인 목소리 확대 - 금리, 물가 등 매크로 변수 충격의 가능성, 주가 급등에 따른 단기 조정은 불가피 - 추세추종 측면에서 거래대금 대비 누적 프로그램 순매수 금액 주목 (자료) https://tinyurl.com/597pjj27 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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📮 [메리츠 투자전략 황수욱] 2026.6.8 가본 길 vs 가보지 않은 길 (자료) https://tinyurl.com/kxnf5cw4 금요일 미국, 한국 급락 이후 이번주 한국시장에 대한 걱정이 많습니다. 1) 물가지표, 장기채 입찰 등 금리 관련 이벤트들이 산재하나, 2) AI 관련 노이즈와 함께 금리는 주가 추세를 꺾을 변수가 아니라고 생각합니다. 3) 다만 선물옵션 만기일을 앞두고 수급 우려가 있는데, 특정 가격대를 이탈하면 낙폭이 확대될 수 있는 상황으로 보입니다. 1), 2)에 의한 조정에 그친다면 이전에 경험했듯 가파르게 상승한 것에 대해 단기 이평선과 이격을 줄이는 정도의 조정일 것으로 생각합니다. 이에 따른 KOSPI 1차 지지선은 7,700pt~7,940pt로 봅니다. 지지선이 지켜지지 못할 경우, 최근 조정들과는 다른 3)에 따른 추가 변동성을 목요일까지 염두에 두어야한다는 시각입니다. * 메리츠 투자전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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📮 [메리츠증권 채권분석 윤여삼] The Bond Weekly: 심화되는 공포, 높아지는 금리고점 2026.6.8(월) - 미국 양호한 지표가 재앙, 결국 위험선호 둔화 자극할지 주목 - 불안한 환율 때문에 7월 Big-step 가능성까지 각오해야 할 사정 (자료) https://tinyurl.com/34a48684 *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. *메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://t.me/bondasset

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.6.4(목) [신흥국 투자전략 최설화] 과거와 다른 이번 위안화 강세 - 이번 위안화 강세: 금리 평가설이 아닌 외화 환전 수요 급증에 따른 수급 효과가 주도 - 환전 확대로 중국 내 유동성 증가 → 하반기 통화완화 기대치 하향 조정 불가피 - 위안화 강세에도 해외자본 유입 제한적 → 한국·대만 등 아시아 제조국 펀더멘털 더 좋기 때문 https://tinyurl.com/y9cpkwu2 [투자전략 RA 염승준] 오늘의 차트: KOSPI 레벨업 타이밍 3분기 예상 [반도체/디스플레이 김선우] 칼럼의 재해석: 화웨이의 타우(τ)의 법칙, 제재가 만든 전략 https://tinyurl.com/3dxve8tx * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy

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📮 [메리츠증권 투자전략팀] 메리츠센스 6월호: 7월 전 숨고르기 가운데 새 모멘텀 찾기 2026.6.2(화) - 연말까지 우상향 추세는 유효. 연말 target S&P500 8,150pt 유지, KOSPI 11,500pt 제시 - 7월 실적시즌 전 6월 컴퓨텍스 이후 주도주 모멘텀 부재. 6월 FOMC 경계하는 시각, 단기 숨고르기 - AI 데이터센터의 분산화 기대 주목. 미국 외 AI 데이터센터(소버린 AI), 온프레미스 AI 서버 등 (자료) https://tinyurl.com/y54p7bdc * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.6.2(화) [투자전략 황수욱] 한국 AI CapEx Rush? - 경제 구조 전환과 대규모 인프라 사이클에서 반복되던 '플랫폼-인프라-제조' 기업 주가 랠리 - 젠슨황 미팅 기대 반응은 '피지컬 AI'에 더해 '한국형 AI 인프라 생태계 조성' 기대라는 시각 - 만약 맞다면 한국은 '플랫폼' 랠리부터 시작하는 그림. 6/5 젠슨황 방한 이벤트의 초점 - 한국 AI '플랫폼/인프라' 운영 관련 새 주도주 발굴 기대. 사이클의 종점인 '제조' 또한 수혜 https://tinyurl.com/2p3ckja8 [채권전략 RA 김영준] 오늘의 차트: 국채당국의 강도높은 시장안정 의지 확인 [조선/기계 RA 김현비] 칼럼의 재해석: 호르무즈 이후 해운은 어디로 가는가 https://tinyurl.com/3d24xnrp * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy

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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈] 데이터 경제脈_2026.6.1(월) <한국 5월 수출: 거침없는 하이킥! (feat. 9개월 연속)> - 한국 5월 수출 +53%, 일평균 +61%, 9개월 연속 서프라이즈 - ‘26~27년 연간 수출전망 +49.1%, +18.7%로 추가 상향. IT 쏠림 심화 예상 - 수출 눈높이 상향 조정과 함께 ‘26~27년 한국경제전망도 2.9%, 2.2%로 상향 - 수출단가 상승, 물량 증가가 내수(설비투자, 민간소비)로 일부 확산될 가능성 반영 (자료) https://tinyurl.com/m64pamm9 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy

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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈] 데이터 경제脈_2026.6.1(월) <Macro Preview와 Core View (2026년 6월)> - 종전 관련 대화는 이어지지만 접점 부재. 해협 봉쇄 연장-유가 90달러 내외 - 생각보다 전쟁 장기화 = 인플레 자극과 일부 중앙은행의 통화긴축 개시 - 5월 RBA 인상 이어, 6월은 ECB, BOJ, 7월은 BOK 순차 인상 - 전쟁 모멘텀 둔화를 전제로 6월 달러/원 range는 1,470~1,520원 제시 (자료) https://tinyurl.com/4zz9bvtu * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy

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📮[메리츠증권 퀀트/ETF 이상현] Q-ETF Weekly, 2026.06.01(월) <Δ시가총액=ΔP+ΔQ> - 인버스/레버리지 제외한 주식형 ETF 시가총액 350조원 - 5월 시가총액 증가 ETF 중 기여도 측면 ΔP>ΔQ인 종목 총 64개 - 주가 하락(ΔP<0)에도 불구 시가총액 증가한 테마 관심 (자료) https://tinyurl.com/3kvhpxca * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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📮 [메리츠 투자전략 황수욱] 2026.6.1 젠슨황 방한 기대감: 다른 시각의 해석 (자료) https://tinyurl.com/2h6we4kj 지난주 금요일 젠슨황 CEO 방한 및 AI S/W 기대로 LG 그룹, 네이버 등 주가가 급등했습니다. 여기에 SI 기업들 주가 반응이 눈에 띕니다. 젠슨황 방한의 표면적인 기대는 '피지컬 AI'입니다. 다만 저는 금요일 주가 반응에 대한 해석이 범위가 좀 더 넓어야 한다고 보는데, '한국 AI 데이터센터 운영 및 투자' 기대가 아닐까 생각합니다. 이 아이디어가 맞다면 6/5를 앞두고 고려해야하는 투자 후보는 피지컬 AI에서 넓혀, 데이터센터 운영 경험이 있는 '대기업 SI 계열사, 인터넷/플랫폼, 통신사업자'까지 확장해서 봐야한다는 의견입니다. * 메리츠 투자전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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📮 [메리츠증권 채권분석 윤여삼] The Bond Weekly: 공포에 적응하면서 고점 만들기 2026.6.1(월) - 전쟁 끝나고 미국 실질소비 둔화되어야 연준 연내 인하실시 - 5월 금통위 매파 게이지 상향, 불리하다고 도망만 칠수는 없다 (자료) https://tinyurl.com/4by5tn89 *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. *메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://t.me/bondasset

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📮[메리츠증권 퀀트/ETF 이상현] 2026.5.29(금) Quant Strategy: The Great Concentration (요약본) https://buly.kr/5JPCAy5 코스피 시총 상위 10위 기업의 비중이 60%를 돌파했습니다. 이는 2000년 6월 이후 26년만입니다. 시장 쏠림이 최고치이나, 방어적 로테이션(저베타)로의 접근은 모멘텀 반전 혹은 Crash의 전조가 보여야 한다고 생각합니다. 시그널은 20일 평균 거래대금 대비 20일 누적 프로그램순매수금액으로 삼성전자 -0.2%, SK하이닉스 -0.25% 하향 돌파 시 모멘텀 Crash의 본격화가 일어날 것으로 보고 있습니다. 결국은 숫자가 증명하는 한 현재의 모멘텀 장세는 유지될 것으로 생각합니다. 향후 이익 및 주가 모멘텀의 확산으로 현재의 쏠림이 다소 완화될 것을 기대합니다. 미리 숫자를 확인할 수 있는 수주 기반 산업, 단일판매,공급계약 기준 직전연도 매출액 대비 해외 계약금액 비율이 높은 조선, 에너지, IT가전, 기계 업종을 선호합니다. 삼성전자, SK하이닉스의 주가 상승은 비중 상한에 다다른 펀드/ETF의 리밸런싱 매도 압력으로 이어집니다. 미국 또한 IRC 851(B)(3) 분기말 자산분산 요건으로 인해 단일 종목 비중 25% 초과 금지, 5% 초과 종목의 합이 50% 넘지 않게 하는 규제가 존재합니다. 리밸런싱 매도 압력 속 알파(α) 전략으로 외국인 익스포져 적은 종목(UW) 중 외국인 비중이 꾸준히 증가하는 기업을 추천드립니다. • 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. • 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

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📮 [메리츠증권 채권전략 윤여삼] Policy Watcher: 한국 금통위 (5월): 매파가 든 매, 기댈 곳 없는 채권시장 2026.5.28(목) - 우리는 하반기 전망 통해 국내 기준금리 올해 2차례, 내년 상반기까지 1차례 최종 3.25%를 전제한 투자를 권고했으나 그 이상에 대한 위험까지 대비할 상황 - 물가경로는 예상한 수준에 부합했으나 성장은 반도체 호조를 기반 올해 2.6%, 내년 2.1% 예상 상회. 점도표 역시 중간값 3.0% & 상단 3.25%가 2표나 확인. 신임 신현송 총재 입장은 금리를 상당폭 올릴 수밖에 없다는 당위론 언급 - 8월 금통위 수정경제전망 상향 위험성까지 고려할 때, 국고3년 3.8%와 국고10년 4.2% 부근에서도 당분간 채권 투자에 주의가 필요 (자료) https://buly.kr/5fEhqfG *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. *메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://t.me/bondasset

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.5.28(목) [선진국 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: Mega IPO 주식물량 공급충격 점검 [이차전지/정유화학 RA 황현식] 칼럼의 재해석: 유럽, 신흥 EV시장 성장 수혜는? (자료) https://tinyurl.com/4jdbvcyp * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy

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📮[메리츠증권 최설화] 2026.5.28 (목) 디플레의 끝, 알파의 본격화 (요약본) https://tinyurl.com/yc8fmfhb 안녕하세요, 메리츠증권 최설화입니다. 중국의 '기술적 성과' 속에서도 정작 투자 수익률이 부진했던 근본 원인을 진단하고, 매크로 변화 속에서 포착된 새로운 반등의 조건을 분석했습니다. 📌 핵심 요약 1.기술 격차는 좁혔으나 치킨게임과 과잉설비로 수익성(ROE) 바닥. 추세 반등의 열쇠는 '이익률 회복' 2. 전방위적 내수 회복은 이르나, 올해부터 공급 축소 기반의 리플레이션 진입. 이는 기업이익의 하방 경직성 뒷받침 3. 특히 수출 구조가 '자본재·중간재'로 재편되며 일부 업종의 ROE가 턴어라운드. 또한 화웨이를 필두로 한 반도체 국산화 가속화로, 로컬 기업의 실적 가시성 제고 4. 2030년 전후로 베타 장세, 그 전까지는 '구조적 알파'. ROE가 개선되는 통신장비·전자부품·이차전지·반도체 중심의 강세장 예상되며, 기술주 선호도는 차스닥>과창50>항셍테크 순 자세한 내용은 보고서 참고 바랍니다. 감사합니다!

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📮[메리츠증권 투자전략 황수욱] 2026.5.28 (목) "Atom to Bit to Token" (요약본) https://tinyurl.com/y4rjpwdj 안녕하세요 메리츠증권 투자전략 황수욱입니다. 투자전략 이닛 자료를 발간합니다. 2026년말 KOSPI target을 11,500pt로 제시합니다. 지수 추정의 업사이드 리스크는 1) 실적 추정치 상향, 2) (보수적 가정에 기인한) 금리 안정입니다. 하반기 중 지수가 반도체를 중심으로 한 번 더 레벨업하는 타이밍은 3분기로 생각합니다. 글로벌 경제 체제는 물질 경제(Atom)에서 디지털 경제(Bit)를 지나 AI 경제(Token)로 이행 중입니다. 산업혁명이 나타났던 이 전환기마다 반복되었던 현상은 '대규모 하드웨어 인프라 투자'였습니다. AI 인프라 투자 금액는 미국 기준 2028년부터 GDP의 2%를 넘어설 것으로 전망합니다. 이는 5%였던 19세기 철도/운송 혁명에는 미치지 못하지만, 1920년대 전기화/대량생산 혁명과 유사한 규모입니다. 이 때 인프라 투자 사이클 기간은 20년이었습니다. 지금이 전기화/대량생산 혁명기와 유사하다면, 주식이 이미 많이 오른 것처럼 보이지만 이제 4년차인 AI 투자 사이클과 주가 랠리는 아직 갈 길이 멀어보입니다. 그리고 이 전환기마다 주식시장의 공통적인 패턴은 '플랫폼→인프라→제조' 기업 순으로 주가 랠리가 이어졌다는 겁니다. 지금도 크게 다르지 않습니다. 인프라 하드웨어 제조업을 사야 합니다. 제조 사이클에서 투자 기회는 '병목'을 따라 나타납니다. 저희가 콜라보 인뎁스를 통해 계속 제시해 온 AI 인프라 제조업 병목 투자 아이디어는 하반기에도 유효할 전망입니다. 그 다음 병목으로는 '피지컬 AI S/W 학습 데이터'에 주목합니다. 이를 모을 수 있는 디바이스의 가치를 눈여겨 보고 있습니다. 하반기 한국 시장 탑픽으로 SK하이닉스와 현대차를, 차선호주로 삼성전기, 두산퓨얼셀, 테스를 제시합니다. 전망의 핵심 리스크 중 하나인 금리는 하반기 중 시장 추세를 꺾지는 못할 것으로 생각합니다. 다만 삼성전자/SK하이닉스를 제외하고 중복상장 문제를 고려해 이익을 조정한 KOSPI 12개월 선행 PER이 21.7배입니다. 따라서 삼성전자/SK하이닉스를 제외한 KOSPI는 Earnings yield를 생각하면 4.5% 수준 금리에 민감할 수 있습니다. 하반기 금리 수준에 따라 포트폴리오의 압축과 확산 전략이 필요할 수 있습니다. 재밌고 좋은 차트들을 많이 담았습니다. 자세한 내용은 보고서를 참고해주시기 바랍니다. * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.