RationalAnswer | Павел Комаровский

Сходил в гости на айтишный подкаст «Мы обречены» – пообщались почти 2 часа с Артемом Малышевым и Филом Ранжиным. Необычный для меня формат «треплемся с пацанами обо всем», раньше в таком не участвовал. Один список вопросов для обсуждения чего стоит: 🤔 10 тысяч долларов — это много для айтишника? 🤔 Не охренели ли айтишники (в целом, по жизни)? 🤔 Где взять миллион долларов? 🤔 Какова самая правильная стратегия выгодной продажи репы в Animal Crossing: New Horizons? Смотреть подкаст: https://youtu.be/78Ek3FOiIuI P.S. Фил в начале выпуска говорит как хомяк – это не отсылка к Hamster Kombat, это он просто продолбал у себя нормальную запись звука (дальше будет лучше). P.P.S. Я сам не смотрел, что получилось – буду оценивать итоговый результат по вашим отзывам в комментах!

Новый топ налоговых ошибок эмигрантов из РФ и владельцев иностранных активов Почти ровно год назад мы с юристами из NSV выпустили статью с разбором самых дичайших историй с попаданием на «лишние» налоги из-за переезда в другую страну. Его тогда прочитало почти 200 тысяч человек – и я потом еще долго на разных тусовках слышал, как люди объясняли кому-то про «налог с цены продажи квартиры 30% для нерезидентов». Так вот, мы решили выпустить сиквел этой статьи с разбором новых интересных случаев того, как можно потерять деньги из-за незнания налогового и валютного законодательства, которые накопились за последний год. На этот раз у нас вышла особенно высокая концентрация боли и страданий именно для айтишников! Итак, из этого материала вы узнаете: 🐌 Почему незакрытый ИП на упрощенке в РФ означает, что российская ФНС будет хотеть обложить налогом весь ваш предпринимательский доход за рубежом (да, даже по грузинскому ИП) 🐌 За что налоговая может навесить штраф до 40% при сдаче зарубежной недвижимости в аренду 🐌 Как попытка легализации крипты в России может привести к требованию налоговой заплатить с нее налог два раза 🐌 Какой пакет документов может понадобиться для подтверждения потери налогового резидентства РФ, если ваш инспектор не любит «читать загранпаспорта» Читать статью: https://habr.com/ru/articles/830650/ P.S. Это мой любимый формат хэштега #честная_реклама: когда ко мне приходят с предложением «а давайте сделаем вместе какую-нибудь крутую и полезную для всех статью!». Если вы хотите поддержать более частый выход на канале именно таких реклам (в противоположность обычным рекламным постам) – то буду благодарен за поставленный лайк/апвоут на одной из площадок VC / Habr / Pikabu (в зависимости от того, где вам читать удобнее). И, конечно же, подписывайтесь на канал компании NSV Consulting, международные налоговые юристы из которой поделились своей экспертизой для этой статьи. У них там регулярно выходят полезные материалы по теме налогов, санкций и банковского комплаенса: например, запись вебинара про открытие зарубежных банковских счетов с российским паспортом, или краткий дайджест актуальных новостей по теме. #честная_реклама | о рекламе Реклама. ООО «НСВ КОНСАЛТИНГ». Erid: LjN8K7oF2

О чем этот канал. Меня зовут Павел Комаровский, я почти полжизни занимаюсь финансами: 7 лет проработал аудитором в KPMG, потом 4 года – в управленческом консалтинге McKinsey, а сейчас живу на Кипре и помогаю управлять капиталом в непубличном Single Family Office. Проект RationalAnswer появился как хобби в 2018 году, он посвящен в первую очередь поиску разумных ответов на вопросы по интересующим меня темам: личные финансы и инвестиции, рациональное принятие решений в жизни, и так далее. Каждую неделю я стараюсь публиковать для вас интересные и полезные посты, например: — Деньги и счастье: какая между ними связь — Как выбрать финансового советника — К какой норме сбережения стоит стремиться — Гасить ипотеку или инвестировать: что выгоднее? — Как научиться инвестировать с нуля — База в облигациях: детально разбираем важнейший класс активов — Как я учил английский язык — Золото или опыт: что выбирать в HoMM3 и в жизни Чуть реже выходят большие лонгриды, вот неплохие примеры: — Метод улитки: первые несколько глав моей будущей книги про личные финансы (которую я когда-нибудь совершенно точно допишу!) — Как банкротились российские брокеры: самая полная история пропажи денег инвесторов в РФ — Комплаенс-процедуры западных банков: за что могут заморозить ваши деньги — Как работает SWIFT, и почему ваши переводы не всегда доходят — Эволюция нейросетей от Т9 до ChatGPT: самое простое объяснение языковых нейросеток — Моя система ежегодной постановки целей, которой я пользуюсь более 10 лет На канале есть несколько регулярных рубрик, которые можно найти по тегам: — #РазумныйОтвет: ответы на вопросы подписчиков (все вопросы в рубрике присланы реальными людьми – вы тоже можете при желании спросить у меня что-нибудь в личке) — #RationalNews: краткий обзор самых важных и интересных финансовых новостей за неделю (сразу в текстовом, аудио- и видеоформате) Еще у меня есть YouTube-канал, там периодически выходят: — Мои лекции, самые топовые из них – это «Личные финансы для разумного человека» и «Личный капитализм» — Длинные интервью с интересными людьми — Еженедельные обзоры новостей из мира финансов Несколько слов о монетизации: — Я здесь ничего не продаю, все мои материалы можно прочитать/посмотреть совершенно бесплатно. Канал монетизируется с помощью рекламы, она выходит два раза в неделю (я стараюсь поддерживать соотношение обычных постов к рекламным 2-к-1). — У меня достаточно жесткая рекламная политика: все оплаченные размещения на канале обязательно помечены тегом #честная_реклама, при этом никакой рекламы про инвестиции вы здесь принципиально никогда не увидите (я серьезно отношусь к конфликту интересов по своей основной теме). — Если вы хотите поддержать проект, то лучший для этого способ – читать и лайкать рекламу, серьезно! Ну и лайки/апвоуты для моих текстов на VC, Habr и Pikabu тоже сильно помогают – не забывайте их ставить, пожалуйста. Будьте осторожны, мошенники пытаются обмануть подписчиков буквально ежедневно: пишут в личку с фейковых аккаунтов «Павла Комаровского», добавляют в группы по «умножению депозита», и так далее (можете мне про это не писать, я и так знаю). На всякий случай: я не беру деньги или крипту в управление – так что смело гоните/насмехайтесь над теми, кто вам от моего имени такое предлагает. У нас сложилось очень ламповое сообщество, мы общаемся здесь: — Клуб RationalAnswer на отдельной площадке для вдумчивого обсуждения сложных вещей — Чат моего канала, отдельный чат Клуба про финансы, а также политический чат (обязательно прочитайте правила общения – бан за их нарушение у нас получить очень легко) — Специальная FOMO-группа, куда транслируются лучшие сообщения из всех остальных чатов – подпишитесь на нее, если не хотите проматывать сотни сообщений в день, но боитесь пропустить что-то интересное P.S. Еще меня можно найти в Твиттере, Инстаграме, ну и здесь в личку тоже смело пишите с обратной связью и вопросами – постараюсь ответить!

Раз в неделю я выпускаю обзор самых важных и интересных финансовых новостей в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий. Знаете, как я провожу так называемые «выходные»? В минувшую субботу, например, я потратил час на то, чтобы самому зафотошопить мем про Набиуллину и Заботкина. Ну уж очень он просился в контексте – а никто кроме меня почему-то нормальную версию этой картинки не сделал! В общем, даже если вы обычно дайджесты не читаете или не смотрите – загляните хотя бы в первую новость, чтобы моя суббота уж совсем зря не оказалась потраченной… Темы прошедшей недели: – Стволы для Центробанка – Уголовка за манипуляцию торговым роботом – Вранье инвест-коучини – Сервис знакомств с пробивкой по базам – IB запретил россиянам покупать европейские бумаги – Yandex N.V. морфировал в Nebius – Синие экраны захватили мир – Большое счастье в больших деньгах – Новости выборов в США – SEC отстали от BUSD – Интервью недели: Джеймс Секстон на подкасте The Diary of a CEO – TG-годнота недели: Как обыграть казино – Хорошая новость недели RationalNews доступны во всех форматах: – Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники – Видео: чтобы посмотреть за завтраком – Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка, обычно с опозданием) #RationalNews #нетвойне

Как обыграть казино, часть 3 [начало здесь] В эссе о предсказании будущего физик Стивен Хокинг писал: «практически невозможно предсказать номер, который выпадет в рулетке – иначе физики зашибали бы огромные деньги в казино». Дескать, в такой сложной системе, построенной на хаосе, малейшее изменение вводных параметров будет слишком сильно менять итоговый результат, чтобы это можно было предсказать. «Подержи мое пиво, братан» – наверное, так ответил бы Хокингу Эд Торп, если бы они встретились. Ведь помимо обыгрывания толстосумов из казино в карты, Торп имел еще одно (кажется, даже более безумное) хобби: он пытался научиться надежно зарабатывать деньги игрой в рулетку. Дело в том, что Клод Шеннон (один из профессоров MIT, который как раз поддержал Торпа в его научном докладе про блэкджек) увлекался изготовлением всяких гаджетов на дому – вот они и решили вместе сделать вундервафлю, которая будет подсказывать «правильные» ставки в рулетке. (Шеннон, судя по всему, и сам по себе был довольно веселым парнем – в свободное время он любил ездить на одноколесном велосипеде по натянутому канату, одновременно жонглируя мячиками.) В итоге чуваки соорудили первый в мире портативный компьютер размером с пачку сигарет (сейчас такие принято называть «wearable», то есть – «носимый на себе») аж на 12 транзисторов. Напомню, речь идет примерно про 1960 год! До появления первого айфона оставалось еще 47 лет… Идея Торпа и Шеннона заключалась в том, что если достаточно точно замерить первоначальную скорость шарика, который бросает крупье – то можно с неплохой точностью статистически предсказать, в какой из 8 областей рулетки он в итоге остановится (относительно стартовой точки). Так что они купили себе «в гараж» настоящее колесо рулетки и стали проводить над ним опыты. В итоге они остановились на скрытом девайсе, который позволял нажатиями больших пальцев ног отмечать начало движения шарика по кругу и тот момент, когда он сделал ровно один оборот вокруг колеса (что позволяло высчитать скорость). Основная фишка была в том, что компьютер выдавал свое предсказание в скрытый наушник практически без задержек, одновременно с вводом нужной ему информации – иначе было бы просто не успеть сделать ставку (ведь крупье заканчивает их принимать после того, как шарик сделает пару первых оборотов вокруг колеса). Получившееся устройство давало положительное матожидание выигрыша в размере аж 44%! Чтобы не спалиться, ребятам пришлось заморочиться на конспирацию: Шеннон внимательно наблюдал за колесом с крупье и вводил нужные данные в компьютер, а Торп с наушником стоял поодаль и только делал ставки, вообще не смотря на шарик (стараясь при этом почаще делать специально проигрышные ставки на суммы поменьше). Изготовленную приблуду парочка успешно затестила в Лас-Вегасе в 1961 году – концепция работала! Единственной проблемой было то, что сверхтонкий проводок толщиной в волос, который вел к скрытому наушнику в ухе Торпа (эйрподсов тогда не было, да), всё время рвался – так что до заработка серьезных денег во время этого трипа у них дело не дошло. А потом уже в середине 1961-го Эд Торп перешел из MIT в другой университет (а Шеннон остался там же), так что большого продолжения эта их шалость так и не получила. Кстати, использование портативных компьютеров было законодательно запрещено в американских казино только в 1985 году... [To be continued] P.S. Вынужден огорчить постоянных читателей: мои переговоры с казино не принесли никаких плодов – рекламную интеграцию в конце серии можно больше не ждать. ☹️ Так что, давайте считать, что тайным спонсором этих постов на самом деле является наш розыгрыш. Там, кстати, уже через несколько дней будет подведение итогов – так что вы еще можете успеть поучаствовать, чтобы выиграть айфон или макбук. (Наш розыгрыш, конечно же, совершенно беспроигрышный – так как, даже если эппл-девайс вам не достанется, вы в любом случае останетесь подписаны на пять отличных каналов!)

На фото я в 2015 году в командировке в Когалыме, вместе со своей аудиторской командой котиков ценных и умных сотрудников (ребята, надеюсь, вы меня читаете – отпишитесь в комментах, что ли!). Я проработал аудитором и консультантом в совокупности 11 лет, и за это время успел вдоволь наездиться по всей России. Вот мой личный топ командировочных локаций: 🐌 Пермь. В Перми были самые душевные коллеги, с которыми мы ездили в Хохловку смотреть на деревянные домики. А еще я застал времена местной культурной революции: фестиваль «Белые ночи», БГ на большой сцене – вот это всё… 🐌 Челябинск. Сюда была одна из самых первых моих рабочих командировок. В первый же день у меня там украли сумку с ноутбуком и паспортом. Весело было, короче! 🐌 Уфа. Какую бы компанию я ни проверял в Уфе, там всегда надо было бухать с главбухом (извините за каламбур). Уфимцы, объяснитесь, что это за тема такая? 🐌 Губаха. Самое нормальное заведение города на предмет «поесть» специализировалось на нажористых блинах с начинкой. Поэтому мы каждый день в течение месяца ужинали исключительно блинами, да. 🐌 Кемерово. Как там ресторан Port42 на берегу реки Томь – еще стоит? 🐌 Когалым. Здесь я получил ачивку «ходить по улице в –42 градуса без шапки». Короче, я в свое время успел наездить свое – и заодно намучиться со всеми этими авансовыми отчетами по командировочным, а также прочей сопутствующей бумажной волокитой. Если для вашего бизнеса тема с командировками актуальна, то вам наверняка хотелось бы организовать весь процесс таким образом, чтобы он отнимал минимум сил у ответственных сотрудников (а они, соответственно, занимались бы делами поважнее – например, развитием бизнеса). Именно на эту цель заточен сервис «OneTwoTrip для бизнеса», куда можно целиком отдать на аутсорс всю функцию организации деловых поездок: — Можно сэкономить кучу времени, выбирая подходящие отели и билеты в одном окне, а также выгружая оттуда же все документы для отчетности. — Нет абонентской платы, к сервису можно подключиться и начать пользоваться совершенно бесплатно. — Есть возможность делегировать выбор гостиницы и маршрутов самим сотрудникам в рамках установленных лимитов. — Удобные варианты оплаты, а также доступ к специальным скидкам на отели до 30%. Короче, выглядит это всё, как win-win: и денег расходуется меньше, и сотрудники время на всякую ерунду не тратят, и сама система уже заточена на удобное использование для бизнеса. Зарегистрироваться и попробовать можно по вот этой ссылке. #честная_реклама | о рекламе Реклама. ООО «Вайт Тревел». Erid: LjN8KbfNj

Как обыграть казино, часть 2 [начало здесь] Про новую систему Эда Торпа по выигрыванию в блэкджек написал статью молодой журналист Том Вулф (кстати, позже он станет знаменитым писателем) – но значительная часть отзывов на нее была крайне скептической. Суть претензий сводилась примерно к «всё с тобой ясно, теоретик-кукаретик – если бы эта твоя хрень работала, то ты, наверное, сказочно уже обогатился бы в казино, нет?» Но кое-кто был готов и выдать Торпу денег на, так сказать, практические исследования в этой области. В частности, бывший бандюган Мэнни Киммел предлагал Эду отправиться в совместный тур по казино с сотней тысяч долларов в кармане. С учетом инфляции за последние 60 лет – сумму можно смело умножать в десять раз, на нынешние деньги это будет примерно миллион баксов. Однако, рисковать такими деньжищами Торп сразу не решился (видимо, перспектива оказаться в случае неудачи на дне залива в тазике с цементом его не очень вдохновляла), поэтому они сошлись на сумме в $10k. В первые же выходные активной игры ребята за 20 часов смогли заработать прибыль в размере 11 тыс. долларов – более чем удвоили стартовый капитал! Как сказал сам Торп: «моя модель предсказывала, что именно так и произойдет, еще до того как мы вошли в казино». Если применить к доходности в 110% за неделю сложный процент, то за год должно выйти [сверяется с калькулятором] несколько квинтиллионов процентов – таким показателям позавидовали бы даже скамеры, которые регулярно пытаются развести моих подписчиков на «показательное умножение депозита». Если вам интуитивно кажется, что с расчетом выше что-то не так – то вы, конечно же, совершенно правы. Бесконечно реинвестировать выигрыш внутри казино на практике не получается: его владельцам отчего-то совсем не нравится, когда отдельные игроки начинают стабильно выигрывать, а не проигрывать (как полагается поступать всем остальным честным тапателям хомяка карточного стола). Так что, когда Торп с Киммелом пытались вернуться на следующий день в то же казино, охрана на входе вежливо говорила им «извините, господа, это частная вечеринка – вам тут не рады». По мере того, как слава Эда Торпа росла, ему приходилось прибегать к разным способам маскировки (чтобы хоть как-то попадать внутрь казино) – например, использовать накладные бороды. Но хозяева игровых заведений тоже не оставались в долгу: то наркоту подсыпали Торпу в бухло, то «лишний» винтик из тормозной системы машины норовили открутить… Короче, в какой-то момент Торп понял, что пора бы уже завязывать с этими вашими азартными играми – иначе есть риск заплатить, так сказать, капиталом здоровья за преумножение финансового капитала. [To be continued]

Как обыграть казино В среде пассивных инвесторов принято сравнивать активное инвестирование с игрой в казино. Дескать, все предаются этому бесполезному занятию в надежде обогатиться – в то время как на деле в выигрыше остается исключительно казино. Эта метафора в целом является довольно неплохой. В том числе и тем, что в жизни казино вполне можно обыграть (хоть это и не значит, что надеяться на это конкретно в вашем случае будет хорошей идеей). Так что сегодня мы как раз поговорим о тех случаях, когда казино успешно получилось оставить в дураках – и, нет, отнюдь не благодаря счастливой случайности. В 1959 году простой американский паренек по имени Эд Торп защитил докторскую по математике и поехал преподавать в MIT. Персональных компьютеров тогда не было, но зато в этом университете стоял редкий зверь IBM 704 – теплый ламповый (в буквальном смысле, он работал на вакуумных лампах) компьютер весом примерно в 9 тонн. Увидев этого красавца, наш Эд немедленно принял решение вкатиться в IT – и сел учить Питон Фортран. Программировать Торп решил научиться не для того, чтобы потом писать душные треды в Твиттере. Нет, он хотел высчитать математически оптимальную стратегию игры в блэкджек (в России эта игра более известна под названием «Очко»). Тогда общепринятым мнением в ученой среде было, что все попытки придумать «победную стратегию» для блэкджека – это удел безумных лудоманов, а в реальности это всё работать никак не может. Задача эта действительно была крайне непростой, ведь для ее решения нужно просчитать миллионы разных карточных комбинаций – вручную это сделать практически нереально. По сути, Торп оказался одним из первых, кто придумал подрядить на эту задачу только начинающие появляться компьютеры (у IBM 704 был объем памяти, на минуточку, 18 килобайт!). В итоге он смог разработать стратегию, которая основывалась на подсчете выбывающих из колоды карт: в зависимости от того, какие карты остаются в колоде, вероятность выиграть для игрока становится выше или ниже – и этим можно воспользоваться, корректируя соответствующим образом агрессивность ставок. Завершив работу над своей мега-стратегией, Эд Торп решил представить ее на докладе в Национальной академии наук США. Поначалу научную работу принимать отказались, ведь «общеизвестно, что казино обыграть невозможно». Но в итоге один из маститых профессоров, с кем они ранее успели немного поработать, за него поручился («Торп нормальный пацан, херню презентовать не стал бы!»), и доклад допустили. Как вспоминал потом сам Торп: «Я думал, на лекцию придет несколько десятков ботанов-математиков – а в итоге в зал набилось около 300 странно выглядящих личностей в темных очках, с перстнями и в гавайских рубахах. После того, как я завершил доклад, они все ринулись за раздаточным материалом – я немного паникнул, просто кинул в них пачку распечаток (которых, как выяснилось, я заготовил слишком мало) и как можно быстрее скрылся из аудитории…» [To be continued]

Три года назад подкаст «Подлодка» записал со мной интервью про problem solving – я рассказал там о подходе к решению сложных бизнес-задач, который используется в индустрии консалтинга. Если вы в свое время пропустили этот выпуск – рекомендую его послушать, многое про мой образ мышления станет понятнее. Вообще, похожие принципы и аналитические подходы к разрешению проблем можно использовать не только в бизнесе, но и в личной жизни. Очень иронично было, что последний год моей работы в консалтерской фирме McKinsey я сам для себя делал своего рода «консультационный проект» – где я с применением той же самой методологии пытался решить, когда мне лучше всего оттуда увольняться, и в какую сторону стоит поменять в связи с этим свою карьеру. (Про это я как-нибудь напишу отдельную большую статью – у меня там получился целый карьерный фреймворк.) Но в бизнесе структурный подход к анализу задач, конечно, важен в первую очередь. У меня ряд бывших коллег из финансов в свое время переходили работать в IT-индустрию – и все они отмечали, что в этой среде много умных и головастых ребят, но при этом у большинства из них всё не очень хорошо с тем, что можно назвать «бизнес-мышлением». То есть, системно подойти к написанию кода – это да, а сделать то же самое с какой-нибудь бизнесовой задачей – тут уже всё не так гладко. У моих друзей из Changellenge >> Education есть отдельная программа под названием «Бизнес-аналитик», которая направлена на развитие именно таких навыков – как применять аналитический метод для того, чтобы раскладывать бизнес-задачи по полочкам и находить для них системное решение. Программа построена на большом количестве практики (она занимает примерно 75% времени): надо будет решать реальные кейсы – от структурирования проблемы и сбора данных, до финансового моделирования и презентации предлагаемого решения. Короче, весь набор консалтерских навыков, который пригодится в любом бизнесе! Обучение проходит онлайн по вечерам и длится 8 месяцев – можно совмещать с учебой или работой. Ближайший поток стартует уже 18 июля (по промокоду RationalAnswer на него будет скидка 25’000 руб.), все подробности здесь: https://u.to/wDfFIA?erid=LjN8JtaJn #честная_реклама | о рекламе Реклама. ООО «Высшая школа аналитики и стратегии». Erid: LjN8JtaJn

Раз в неделю я выпускаю обзор самых важных и интересных финансовых новостей в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий. Интересно конечно, что на прошлой неделе всего несколько сантиметров решили, в какую сторону повернется история. Темы прошедшей недели: – Единорогам не место в российских банках – Ипотека по 20% – Закон о повышении НДФЛ подписан – Запрет YouTube в РФ – Недоудачная инвестиция в Nvidia – Заморозка богатства на 300 лет – Регуляторный рэкет в ЕС – Клубничный ИИ от Сэма Альтмана – Хомяк вышел на пре-маркет – Покушение на Трампа – Интервью недели: Дэниел Либерман на подкасте The Diary of a CEO – Хорошая новость недели RationalNews доступны во всех форматах: – Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники – Видео: чтобы посмотреть за завтраком – Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка, обычно с опозданием) #RationalNews #нетвойне

Владислав спрашивает: «В одной из твоих статей ты упоминал дефолт в США, про который уже несколько недель говорят [примечание: вопрос был задан год назад, когда в очередной раз поднимали потолок госдолга]. Что стоит предпринять, если у меня большая часть накоплений лежит в долларовой наличке и крипте, хотя проживаю я в России? Может ли быть такое, что доллар рухнет из-за этого дефолта, и по отношению к евро будет стоить не как сейчас $1,1, а условно $1,5? Нужно ли менять баксы на юани или рубли поскорее?»

За последние 10 лет американский госдолг примерно удвоился с 17 до 34 триллионов долларов. Звучит пугающе, но надо понимать, что если считать как долю от ВВП – то речь идет о росте со 100% до 122%, что уже не так поражает воображение. Вообще, значительная часть дискурса вокруг «загнивающего доллара, по которому вот-вот объявят дефолт» завязана именно на страшные и большие абсолютные суммы американского долга. Которые как бы объясняются в том числе тем, что США – это крупнейшая экономика в мире. Про неминуемый долговой коллапс какой-нибудь Японии, которая накопила долгов уже на 260%+ от ВВП, разговоров отчего-то не слышно… Но вернемся к нашим Штатам: давайте попробуем понять, чего конкретно мы боимся, когда говорим про «дефолт в США». Иногда мне кажется, что оперирующие такими терминами люди представляют примерно следующую картину – в какой-то момент действующий американский президент созывает пресс-конференцию и на ней заявляет: «Наш госдолг стал слишком большим. Мы больше не можем его обслуживать. Поэтому с текущего момента мы сами себе его прощаем: теперь мы никому ничего не должны. Кто против – можете посчитать количество баз НАТО вокруг своей страны и помедитировать над этой цифрой. Покедова, сосите бибу!». Почему этот сценарий является не очень реалистичным? Потому что объявлять дефолт по долгам в своей собственной валюте, которую страна сама может печатать, – это довольно странное мероприятие (да, я знаю, что у Ельцина получилось – но это само по себе достойно отдельной медали «…и за отвагу тоже»). Зачем идти по самому бо́льному сценарию с разрушением всей финансовой системы, которая завязана на статус доллара как мировой резервной валюты, если есть варианты и попроще? Например, постепенно обесценить долг через инфляцию. Снижаем процентную ставку до минимума, подпечатываем «лишних» долларов, миримся с высокой инфляцией (условные 5%+ вместо целевых 2% годовых) – и наблюдаем, как в реальном выражении долг постепенно скукоживается. Да, высокая инфляция – это для экономики тоже, конечно, неприятно; но не так катастрофично, как «мы объявили дефолт, и точка!». Хотя, в конце концов, как ни крути – а окончательно порешать вопрос с размером госдолга США выйдет только путем устранения дисбаланса доходов и расходов. Сейчас же один дед (демократический) изо всех сил топит за повышение расходов бюджета: давайте платить побольше пособий, закроем студентам их долги, и еще за границу будем отправлять солидные суммы. Другого деда, республиканского, хлебом не корми – дай налоги посокращать. Так и живут. В общем, что я хотел сказать: если вас волнует вопрос американского госдолга – то предлагаю вам думать об этой проблеме в таком ключе: «какие активы защитят мой портфель в сценарии, когда инфляция в долларе будет в среднем значительно выше исторических ориентиров последних 25 лет?». Ну и учтите еще, что эти все потенциальные катастрофические сценарии для финансовой системы США, если даже они и будут реализовываться – то это дело не ближайших лет, а скорее будущих десятилетий. #нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

Как насчет того, чтобы бесплатно получить айфон последней модели, макбук и другие крутые призы? Мы собрали вместе пять самых интересных авторских каналов про финансы, экономику и бизнес — и постарались сделать для вас максимально классный розыгрыш (такой, в котором нам не стыдно было бы поучаствовать самим). Во-первых, потому что мы разыгрываем действительно ценные призы: - iPhone 15 Pro Max - MacBook Air M1 - Наушники AirPods Max - 20 сертификатов Ozon номиналом по 4000 рублей каждый А во-вторых, потому что все каналы в нашей подборке — это по-настоящему качественные авторские блоги, часть из которых вы уже наверняка и так читаете. В общем, мы уверены, что о подписке на эти каналы вы точно не пожалеете! Как принять участие в розыгрыше: 1. Подписаться на наши каналы: - Простая экономика - Бескромный - RationalAnswer - Дизраптор - Хулиномика 2. Нажать кнопку «Участвую!» под этим постом. 3. Дождаться 26 июля 2024: в этот день в 18:00 Мск беспристрастный и честный бот-рандомайзер выберет 23 победителя, чьи имена появятся внизу этого поста. Подробные условия участия по ссылке. Реклама Участников: 0 Призовых мест: 23 Дата розыгрыша: 18:00, 26.07.2024 MSK (14 дней)

Друзья, сегодня чуть позже у меня на канале появится необычный пост: мы с несколькими товарищами-блогерами устраиваем розыгрыш. Я обычно во всяком таком даже близко не участвую, но тут меня смогли переубедить два ключевых фактора: 1. Очень крутые призы (я бы и сам такие выиграть был бы рад, если честно). 2. Очень достойная компания: вместе со мной розыгрыш организуют те, кого я и сам с удовольствием читаю, и вам уже не раз рекомендовал (в комментах можете попробовать угадать, о ком идет речь). Короче, историческое событие: в кои-то веки это не мошенники от моего имени пишут всем в личку «показательное умножение депозита, заработайте +300% за день!», а RationalAnswer на самом деле проводит крутой официальный конкурс. =)

База в облигациях, часть 11: Корреляция с акциями [начало здесь] Предыдущие 10 частей нашей «базовой базы» мы обсуждали, как облигации ведут себя «в вакууме», сами по себе. А сейчас настало время вспомнить, что этот класс активов нам вообще-то нужен как составная часть портфеля! У классов активов помимо ожидаемой долгосрочной доходности есть еще такой важный параметр, как корреляция друг с другом. Если у вас основные компоненты портфеля имеют высокую положительную корреляцию между собой – то это опасно: рано или поздно они все вместе дружно ухнут вниз, а вы будете обливаться горькими слезами сожаления (и проклинать последними словами того, кто вам вообще рассказал про этот фондовый рынок). Нулевая или слабая корреляция – это уже получше: классы активов будет колбасить в разные стороны случайным образом. Иногда направление этой беспорядочной колбасни будет рандомным образом совпадать (и тогда тоже может быть больно), но в среднем риски одновременной катастрофической просадки всего подряд в портфеле будут сильно ниже. А вообще, идеальным вариантом было бы составить себе портфель из активов с положительной долгосрочной доходностью, но при этом с отрицательной корреляцией между собой. Чтобы один класс активов рос именно в тот момент, когда второй падает, и наоборот, – тогда весь портфель в совокупности будет красиво двигаться всё время вправо и вверх (так как «лишние» взаимные колебания активов будут друг друга уравновешивать). Так вот, надежные государственные облигации издревле наделялись инвесторами свойствами отрицательной корреляции с акциями. В обоснование этого тезиса можно привести две причины: 1. Когда на рынке акций всё горит и рушится, инвесторы бегут из наиболее рискованных активов в самые надежные – а ими как раз и являются государственные облигации. 2. Для спасения финансовой системы и экономики в кризисы (см. «всё горит и рушится» из предыдущего пункта) государство будет смягчать денежно-кредитную политику. А снижение ключевой ставки процента, как мы разбирали вот здесь, будет толкать цены на облигации вверх. (В России, кстати, всё наоборот: в кризисные моменты Эльвира Сахипзадовна нередко задирает ставку повыше, чтобы рубль и банки поддержать.) Это всё хорошо звучит в теории – но на практике, как выясняется, работает далеко не всегда. Корреляция акций и облигаций в США была устойчиво отрицательной только в первые 20 лет XXI века, а на протяжении большей части остальной финансовой истории коэффициент корреляции между ними был умеренно положительный (в среднем около 0,2–0,3). Вот в этой статье два года назад я объяснял, с чем это может быть связано: неожиданные изменения прогнозов экономического роста заставляют акции и облигации двигаться разнонаправленно, а вот сюрпризы в отношении инфляции влияют на оба класса активов одинаково (рост инфляции недолюбливают и акции, и бонды). За 20 лет с 2000 по 2020 инфляция в США была достаточно устойчивой, почти без резких изменений – и поэтому корреляция акций и облигаций была отрицательной. А вот в 2022 году инфляция внезапно выросла до 9%, и просело одновременно всё: и акции, и надежные бонды US Treasuries бодро и в унисон упали на 18%. Короче, мораль здесь такая: облигации, конечно, «по понятиям» должны вас спасать от просадок в акциях. Но, как говорится, «должны, да не обязаны»! 🫡

Где вы можете легально не платить банку 50% взятой ипотеки Ура, сегодня новый мидлрид (лонгридом назвать будет слишком смело, но в целом – давненько у меня новых статей не выходило!). Этот материал родился из обсуждения в нашем чате, уж очень меня вдохновила ситуация, описанная одним из подписчиков – тот радостный случай, когда узнал для себя что-то новое и необычное. Итак, в тексте по ссылке есть: - Первое в мире объяснение нюансов ипотеки через мемы со Скарлетт Йоханссон :3 - Новаторски выведенная параллель между бондами и мужским половым органом (возможно, напишу еще на эту тему кандидатский диссер потом) - Что будет, если к каждой выданной ипотеке привязать индивидуальную облигацию, и разрешить заемщикам неистово ими трейдить - Какая страна уверенно берет золотую медаль в олимпийской дисциплине «самая упоротая, но и самая выгодная ипотечная система» (окей, по упоминанию Йоханссон тут можно было бы заранее догадаться…) Читать статью: https://habr.com/ru/articles/827790/ P.S. Если материал вам понравился и вы в целом хотите поощрить более частый выход у меня на канале текстов в формате «подлиннее, чем в пост в ТГ» – то буду благодарен за поддержку статьи лайком/апвоутом на VC, Habr или Пикабу (в зависимости от того, где вам удобнее читать). Кстати, еще один интересный лонгрид сейчас как раз находится в работе. =)

Самая важная задача руководителя Моя карьера началась в финансовом аудите, я там проработал ровно семь с половиной лет — и у меня как-то вот это всё очень легко получалось. Я довольно быстро стал аудиторским синьором (руководителем команды, извините за IT-сленг), потом менеджером (руководителем руководителей команд). Ну а затем я решил кардинально сменить сферу деятельности и поехал в Москву заниматься стратегическим консалтингом. Так вот, в консалтинге всё оказалось несколько, кхм, сложнее. Первое время ощущения были, будто я еду на одноколёсном велосипеде с завязанными глазами — и при этом дорога подо мной горит, велосипед горит, и я сам горю (в основном тем местом, на котором сижу). И это при том, что я там никем не управлял — был, так сказать, рядовым сотрудником команды. Спустя два года я как-то минимально освоился и стал соображать, что вообще происходит, — но как раз тогда меня похлопали по плечу со словами «молодец, братишка, хорошо справляешься — пришло время становиться менеджером, будешь теперь отвечать за команду!». Я в этот момент прямо живо представил, как я теперь буду предводителем стаи маленьких утят на горящих велосипедиках — буду впереди них ехать с завязанными глазами на красивом горящем Харлее и дорогу показывать… В общем, стало мне немного неуютно. Но потом я поговорил со своим умудрённым опытом ментором грейдом повыше, и он мне сказал: «Знаешь, Паша, у тебя как у руководителя на самом деле есть ровно одна главная задача — собрать хорошую команду из толковых ребят. Если ты её выполнишь, то всё сложится норм, а если нет — то как ни старайся сам, будет полная ерунда выходить!» Я это хорошо запомнил и потом не раз убеждался, что ровно так всё и есть: если под тобой в команде толковые сотрудники — то со всеми остальными проблемами точно получится справиться (мне в этом плане, кстати, всегда везло — со мной работали чудесные ребята). В сегодняшней рубрике #честная_реклама мы как раз поговорим о развитии команды: мои друзья из Яндекс Практикума открыли платформу Грейд, с помощью которой можно на системном уровне организовать работу по улучшению soft и hard skills ваших сотрудников. За обучение отвечают руководители и HR — под их присмотром специалисты двигаются по чёткой структуре и получают предсказуемый результат. В результате руководители могут быть уверены, что задача по развитию команды решается — а сами они могут больше сил и внимания уделить масштабированию бизнеса и другим важным задачам. Основные моменты программы: 🐌 Учебный трек собирается персонально под каждого сотрудника — тестирование перед началом занятий покажет, что уже знакомо, а какие навыки надо точечно подтянуть. 🐌 Платформа постоянно совершенствуется на базе обширного опыта Яндекса. Авторы курсов и наставники — это эксперты из Яндекса и других крупных компаний, они следят за тем, чтобы каждый курс содержал самую свежую информацию. 🐌 Условия обучения близки к реальным. Сначала ваши сотрудники изучают материал, а потом выполняют задания, похожие на реальные бизнес-задачи (чтобы новые знания были сразу готовы к использованию в работе). Почитать подробнее о грейд-программах и оставить заявку на бесплатную консультацию (чтобы понять, насколько эта система подходит вашей организации) можно по этой ссылке. Реклама. АНО ДПО "Образовательные технологии Яндекса", ИНН: 7704282033

Раз в неделю я выпускаю обзор самых важных и интересных финансовых новостей в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий. Между прочим, это юбилейный сотый выпуск дайджеста новостей! В первом выпуске 2 года назад мы с вами, кстати, обсуждали, как ЦБ начинает готовиться к отмене биржевых торгов долларом и евро – как выяснилось совсем недавно, это они очень в тему делали… В сегодняшнем же выпуске самая интересная новость, на мой взгляд, – это новые интересные приколы с «семейной» конфискацией имущества у неугодных государству людей. Темы прошедшей недели: – Инфляция 9% – Конец льготной ипотеки – МИД РФ изобрел телепорт – Новые способы конфискации имущества в РФ – Райф получил рекордный штраф – Apple банит VPN-сервисы – Внукам румынских бабушек понадобится язык – Американские акции ставят рекорды – Дайверсити не приносит прибыль? – Геймеры не хотят мыслить стратегически – Обнаружен шерстяной Дуров – Крипта падает – Интервью недели: Scott Galloway в гостях у Rational Reminder – Хорошая новость недели RationalNews доступны во всех форматах: – Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники – Видео: чтобы посмотреть за завтраком – Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка, обычно с опозданием) #RationalNews #нетвойне

Когда покупать недвижимость, часть 2 [начало здесь] В любом обсуждении недвижимости в инвестиционном контексте рано или поздно появляются люди, которые отстаивают одну из двух полярных точек зрения: 1. Квартира для проживания – это пассив! Ни один человек в здравом уме не может считать, что покупка недвижимости для самого себя – это «разумное вложение средств». (Почему? Потому что так велит считать сам Роберт «Я инвестирую в тунца» Кийосаки, а этот персонаж ошибаться не может.) 2. Покупка квартиры – это лучший вариант вложения средств в любом положении. Нет времени объяснять, не знаешь что делать – покупай квартиру (потом спасибо скажешь)! В рамках этой концепции вложения в недвижимость нередко наделяются поистине магическими свойствам – дескать, там цены на квадратный метр по великому космическому закону всегда обязаны расти и не имеют права падать, а сами квартирные инвестиции ни при каких раскладах не могут принести убыток. Я сам как-то остерегаюсь мыслить категориями «всегда!..» и «никогда!..», поэтому придерживаюсь более взвешенной позиции: мне кажется, что иногда покупка своей недвижимости – это отличная идея, а иногда – так себе. Каждый конкретный случай было бы неплохо рассматривать индивидуально и принимать решение с учетом всех качественных и количественных факторов, влияющих на ситуацию (собственно, в посте про приобретение недвижки я как раз и пытался набросать базовые критерии, с которых начинал бы думать я сам). Так как я в дискуссии в комментах в основном играл роль злобного буратины и оппонировал позиции «покупай жилье из любого положения» – некоторым могло показаться, что я какой-то недвижко-хейтер. Поэтому я решил в этом посте немножко выступить в защиту «квартирных инвестиций». Итак, вот мой hot take про жилье: покупка недвижки в ипотеку – это самый безопасный способ вложиться с плечом в актив с высокой долгосрочной реальной доходностью! Мы ведь все знаем, что, например, рынок акций имеет неплохую ожидаемую долгосрочную доходность сверх инфляции. Но при этом мало кто из финансистов советует обычным людям «да просто годами вкладывайте все свои деньги на фондовом рынке с плечом 1-к-3, и всё, easy-peasy!» (хоть с точки зрения абстрактного матожидания доходности в вакууме это и норм вариант). И правильно делает – потому что с таким подходом самым вероятным исходом является «словить маржин-колл и обнулить портфель на очередной просадке рынка». А вот на рынке недвижимости люди такой трюк исполняют сплошь и рядом – и, в целом, неплохо себя в итоге чувствуют. Предположим, что недвижка долгосрочно дорожает хотя бы со скоростью инфляции, а дополнительно к этому приносит условные 5% годовых за счет аренды (да, если вы там сами внутри живете – то тоже получаете эту вмененную арендную доходность, так как благодаря своему жилью вам не нужно тратиться на съем). При таком раскладе те, кто инвестирует в недвижимость, занимая капитал по ставке сильно ниже ожидаемой долгосрочной доходности объекта, как будто бы поступают разумно. Занял у банка рубли под 7%, а в России как раз средняя инфляция за последние лет 10 столько и составляет – считай, кредитуешься под нулевую процентную ставку. А вкладываешь эти деньги с реальной доходностью 5%, профит! Понятно, что гарантий тут никаких нет, а результат инвестирования может оказаться и отрицательным – но из первых принципов в общем приближении эта логика работает. Что думаете? Не западло ли «пассивному инвестору» специально с плечом в бетон инвестюнькать? 🤔

Картинка дня: в казино Монте-Карло вежливо предупреждают, что если вдруг получится выиграть больше 500 евро – то приз отдадут только при предъявлении удостоверения личности, выданного Евросоюзом. Правда, не написано, работает ли это в другую сторону: можно ли при проигрыше условного миллиона просто сказать «парни, да я ведь даже не из Европы сам, могу максимум €500 вам отдать…» Впрочем, играть в казино я никому из своих подписчиков не рекомендую (вне зависимости от наличия паспортов разных цветов). А вот действующий ВНЖ Евросоюза может пригодиться и для массы других уже действительно полезных вещей: для снижения вероятности проблем с финансовыми активами, разблокировки зависших в Euroclear бумаг, открытия банковских счетов, беспрепятственного перемещения по 27 странам Шенгенской зоны, и так далее. Из всё сокращающегося количества действующих европейских программ «ВНЖ за инвестиции» самым доступным вариантом остается Греция: там для получения постоянного ВНЖ достаточно купить недвижимость стоимостью от 250к евро. Но это ненадолго: уже с 1 сентября этот денежный лимит поднимется до 400–800к евро, в зависимости от региона (получается, в ближайшие два месяца остается последний шанс еще успеть подать заявку по старым правилам). У греческой программы есть несколько интересных нюансов. Во-первых, формально в ней нельзя участвовать россиянам. Но если у основного инвестора есть второй паспорт другой страны – то можно подаваться по нему (остальные члены семьи при этом спокойно проходят как россияне). Во-вторых, ВНЖ-программа Греции единственная в ЕС, которая позволяет включить в заявку сразу родителей и мужа, и жены (ну и детей возрастом до 21 года тоже, конечно). Получается, при желании можно за 250к евро получить вид на жительство сразу для всей «расширенной» семьи из 6 взрослых + дополнительно дети. Там есть еще интересные нюансы про греческий налоговый режим non-domicile с фиксированным платежом на весь мировой доход (может быть интересно для самых обеспеченных людей) – но про это вам уже подробнее расскажут эксперты из Astons (это мой постоянный партнер по теме эмиграции). Также рекомендую подписаться на их ТГ-канал Nomad – там постоянно анонсируются полезные эфиры на тему эмиграции и налогов (я сам их часто слушаю, когда тема мне близка). Ну и если вы хотите успеть подать заявку на ВНЖ Греции за наименьшие инвестиции в €250к до 31 августа (до изменения законов) – то записывайтесь на бесплатную консультацию к Astons по вот этой ссылке. #честная_реклама | о рекламе Реклама. ИП Немцов Игорь Игоревич. Erid: LjN8K5mtt

Про «нормальные процентные ставки» В обсуждении вчерашнего поста твиттерские написали мне (сильно сокращаю суть длинной дискуссии):

«Сумма платежа по ипотеке с процентами при прочих равных будет в два раза меньше, чем снимать такой же дом. … В ЕС, как правило, дают ипотеку под 1–2%; а текущие ставки 4–5% – это следствие кризиса, а не норма!»

И тут я понял, что у нынешнего поколения активной молодежи 35–40 лет (с высокооплачиваемыми профессиями и развитой географической флюидностью) период активного слежения за разными финансовыми показателями пришелся как раз на последние лет 15. Именно на базе этого временного периода и сформировались представления о том, что такое на финансовых рынках «норма» и «не норма». Так вот, на картинке выше можно увидеть динамику ключевой ставки ФРС США за последние 70 лет (по Евросоюзу аналогичную картинку за столь же длинный срок сделать по понятным причинам чуть более сложно – но общие крупные тренды там будут похожи на Штаты, так что не суть). И по ней как бы очевидно, что текущий уровень процентных ставок в развитых странах – это отнюдь не «кризисная аномалия», а наоборот: на протяжении большей части современной финансовой истории ставки были на уровне не ниже, а скорее даже и выше текущего. Поэтому правильнее будет говорить о том, что после кризиса 2008 года в развитых странах на 15 лет установился режим аномально низких околонулевых ставок, (почти) не имеющий аналогов в истории. В 2010 году ряд «уважаемых пацанов» из числа видных экономистов и финансистов даже писали открытое письмо Бену Бернанке (тогдашнему главе ФРС) на тему «э-э, вы чё там творите-то, черти, повышайте ставку скорее обратно – а то мы сейчас с инфляцией огребем проблем!». Но в итоге инфляционные опасения не реализовались, и супермягкую денежно-кредитную политику удалось без особых забот продлить аж почти на 15 лет (кому из экономистов расскажи про такое будущее в 2008-м – засмеяли и не поверили бы). Выводов из всего это никаких не будет – не надо думать, что я пытаюсь сказать «ставки обязательно пойдут еще сильно выше» или «возврат к нулевым ставкам невозможен!». Свое мнение о том, почему текущий период повышения ставок – это хорошо для инвесторов, я уже писал год назад в отдельной серии постов, отсылаю вас к ней. P.S. Этот пост является тысячной записью на канале @RationalAnswer. Как говорится, press F to pay respects! 🫡