허재환 유진증권 전략

[Web발신] 안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다 =중국 AI= * 국내 반도체주들이 변동성으로 타들어가는 동안 의외로 수혜를 받고 있는 지역이 있습니다. 중국/홍콩입니다. * 코스피와 필라델피아 반도체지수가 단기 고점을 기록했던 6/22일 이후 코스피는 -20%, 필라델피아 반도체 지수는 -14% 하락했습니다. * 같은 기간 동안 미국 Mag7주가는 +4.3%, 항셍테크 지수는 +4%, 중국 본토 CSI AI지수는 +2.2%, 과창판지수는 +12%나 올랐습니다. * 참고로 중국 베이징 과창판(STAR)시장은 미국과의 기술격차를 줄이는데 도움되는 반도체, 우주항공, 차세대 Tech업체들을 성장시키기 위한 목적으로 만든 시장입니다. 대표 업체가 SMIC입니다. * 선전에 있는 창업판(chiNext)은 주로 친환경과 첨단 제조 역량 강화에 특화된 업체들 중심입니다. CATL이 대표적입니다. * 복기해 보면 마이크론 실적(6/25일), 삼성전자 잠정 실적(7/7일) 등 반도체 업체들이 이익을 다 가져가는 동안 애플/메타/MSFT의 CAPEX 피로가 겹치면서 반도체 고점, AI 버블 우려가 커졌습니다. * 이후 미국 증시 내에서는 반도체에서 빅테크, 지역으로는 한국에서 홍콩/중국으로 힘이 이전되었던 것입니다. * 특히 애플의 중국 반도체 사용 논란 속에 중국 AI 하드웨어 업체들 주가와 홍콩에 상장되어 LLM을 개발하는 업체들 주가가 강했습니다. * SMIC는 한국 반도체 주가가 급락하는 동안 +19%, CPU를 설계하는 해광정보(HYGON)는 +11%, 서버/스토리지 업체 중과서광(Dawning Info) 주가는 +17%, 하드웨어를 제조하는 랑차오정보는 +30% 올랐습니다. * 여기에 미국의 LLM 모델의 대항마를 자처하는 중국 알리바바와 텐센트 주가도 각각 +8.5%, +5% 올랐습니다. * 물론 계속되지는 않을 것입니다. 그러나 너무 높아진 반도체 이익 마진에 대한 부담은 해소될 필요가 있습니다. * 오늘 마이크론의 2,500억 달러 투자 계획(2035년까지) 소식과 지난주 국내 초대형 메가 프로젝트 계획은 같은 맥락입니다. * 이제 반도체는 가격보다 물량으로 성장하야 한다는 신호입니다. * 하반기 전략의 핵심은 반도체 + 알파를 찾는 과정입니다. 그 알파는 전력/에너지/ESS와 함께 전통 경기민감주(소비/은행)도 포함될 필요가 있습니다. 평안한 주말 되십시오 https://t.me/huhjae

(3) - 최전선(프론티어) 모델, 즉 새로운 능력과 기능으로 업계를 앞으로 나아가게 하는 AI 기술에 투자하는 일은 많은 비용이 드는 시도 - 그러나 저커버그는 세상 모든 사람이 사용할 수 있는 개인용 에이전트를 만든다는 자신의 사명을 감안하면 메타로서는 그만한 투자 가치가 있다고 믿고 있음. - 저커버그는 메타가 이 목표를 이루기 위해 다른 모델에 의존한다면, 그 모델들이 개인 비서라는 용도를 염두에 두고 만들어진다는 보장이 없다고 말했음. - 그는 "사람들에게 정말 최고의 경험을 만들어주고 싶다면, 그 밑바탕이 되는 기술을 직접 빚어낼 수 있어야 한다"고 말했음. - 기술을 장악하는 것이 메타로 하여금 "우리가 최고의 경험이라고 생각하는 바로 그것을 정확히 구현할 수" 있게 해준다는 것 - 저커버그는 이 기술이 결국 범용재(commodity)가 될 것이라는 데, 즉 여러 AI 모델이 본질적으로 같은 일을 하게 되어 서로 거의 구별되지 않을 것이라는 견해에는 동의하지 않고 있음. - 그는 미국에서 국가 안보 우려를 불러일으켰던 앤스로픽의 최신 모델 미토스(Mythos)를 예로 들며, 기업들이 이미 기술을 널리 공유하지 않고 일부를 통제하고 있다는 점을 지적했음 - 저커버그는 "그 능력들이 실제로는 확산되거나 모두에게 널리 제공되고 있지 않다"고 말했음. - 그는 "앤스로픽은 말하자면 모델 하나는 자기들만 갖고 있으면서, 더 단순한 버전의 모델을 내놓는 식이다. 그렇게 하는 데에는 여러 이유가 있을 수 있다. 하지만 적어도 그런 상황은, 세상이 이 기술이 널리 제공되는 방향으로 나아가고 있다거나 반드시 그렇게 갈 것이라고 시사하지는 않는다"고 말했음. - 메타는 2026년 사상 최대 규모의 자본 지출을 예상하고 있으며, 메타 초지능 연구소(Meta Superintelligence Labs)를 구축하기 위해 AI 인재 확보에 수십억 달러를 쓰고 있고, 인프라 프로젝트에 추가로 수천억 달러를 투입하기로 약속 - 비판론자들은 이러한 방향 전환이 성과로 이어졌는지에 의문을 제기해 왔음. - 메타가 4월 실적을 발표한 뒤, 견조한 매출과 이익에도 불구하고 주가는 9% 가까이 하락했는데, 이는 회사가 AI에 대한 공격적 투자를 회수할 사업 계획을 갖추지 못했다는 우려 때문 - 메타는 최근 몇 달 동안 그런 우려를 누그러뜨리기 위한 조치에 나섰음. - 회사는 소비자용 챗봇 구독 서비스 계획을 발표했고, 기업에 AI 에이전트를 판매하는 방안도 준비하고 있음. - 이제 최상위 AI 모델에 대한 접근권도 판매하고 있으며, 자사의 컴퓨팅 파워와 AI 인프라를 판매하는 것을 포함할 수 있는 클라우드 사업도 계획하고 있다고 블룸버그가 보도 - 저커버그는 메타가 새 개발자 API의 가격을 신중하게 책정하려 하고 있으며, 이는 기술의 도달 범위를 극대화하고 AI 도구가 널리 보급되도록 하기 위한 것이라고 말했음. - 그는 "누군가는 모델을 만들어서, 매우 높은 품질의 지능이 모두에게 접근 가능하도록 보장해야 한다"고 말했음. - 그는 뮤즈 스파크 1.1이 무료로 제공되는 메타 AI(Meta AI) 챗봇을 구동하게 될 것이라고 짚었음. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-09/meta-starts-charging-for-ai-with-muse-spark-1-1-agentic-model

(2) - 올해 42세인 저커버그는 그가 초지능(superintelligence)이라 부르는 것, 즉 인간보다 더 잘 작업을 수행할 수 있는 AI를 달성하기 위한 경쟁에서 오픈AI, 알파벳 같은 경쟁사에 뒤처지지 않으려 공격적으로 지출하고 있음. - 메타는 데이터센터와 값비싼 AI 칩을 포함해 초지능 개발에 필요한 인프라를 구축하는 데 수천억 달러를 투입하기로 약속했음. - 회사는 바로 이번 주에 캐나다에 100억 달러 규모의 새 데이터센터 투자와 함께 새로운 이미지 생성 모델을 발표했음. - 그런 투자에도 불구하고 메타의 모델은 지금까지 앤스로픽, 오픈AI, 구글의 모델과 같은 수준의 성능을 보여주지는 못했음. - 그러나 뮤즈 스파크 1.1은 경쟁력이 더 높아졌으며, 에이전트·코딩·멀티모달 기능과 관련한 여러 항목에서 구글의 제미나이(Gemini) 모델보다 더 나은 성능을 냈다고 저커버그가 밝혔음. - 그는 "이건 꽤 흥미로운 이정표인데, 적어도 내 기억으로는 메타의 모델이 구글의 모든 모델보다 나았던 게 이번이 처음일 수 있기 때문"이라고 말했음. - AI 경쟁에 대한 저커버그의 몰입은 지난 한 해 동안 전략과 자원 배분에서 일련의 극단적인 변화를 불러왔음. - 2025년 봄 실망스러운 모델 출시 이후, 저커버그는 메타의 AI 연구소를 재건하는 데 직접 관여했으며, 스케일 AI(Scale AI)의 알렉산드르 왕(Alexandr Wang)을 영입해 새 조직을 이끌게 한 것, 그리고 결국 대규모 인력 감축과 여러 차례의 내부 조직 개편이 포함됐음 - 한때 외부 개발자에게 무료로 제공되는 오픈소스 AI 모델 구축에 전념했던 메타는, 이제 뮤즈 스파크 1.1처럼 비용을 청구할 수 있는 폐쇄형 모델을 우선하는 쪽으로 방향을 틀었으며, 이는 사실상 기술을 처음부터 다시 구축하는 작업을 요구했음. - 그는 메타가 여전히 앤스로픽과 오픈AI를 비롯한 일부 대형 AI 연구소에 뒤처져 있다는 점을 인정하면서도, '워터멜론(Watermelon)'이라는 암호명의 또 다른 새 모델이 곧 나올 예정이며 이 모델이 메타가 "지능의 최전선을 최대한 밀어붙이는" 데 도움이 될 수 있다고 믿는다고 말했음. - 그는 워터멜론의 출시 시점에 대한 세부 내용은 공개하지 않았으며, 초점은 품질에 있다고 밝혔음.

Zuckerberg Pledges 'Aggressive' Pricing With Meta's First Pay-to-Use AI - 메타(Meta Platforms)가 가장 진보한 AI 모델의 새 버전인 뮤즈 스파크 1.1(Muse Spark 1.1)을 공개, 개발자를 대상으로 한 유료 등급을 처음으로 도입했음 - 이는 메타가 기업에 자사 모델 접근에 대한 비용을 청구하는 첫 사례로, 새로운 수익원을 확보하는 계기가 됐음 - 마크 저커버그(Mark Zuckerberg)는 출시에 앞선 인터뷰에서 이 모델이 시장에서 가장 저렴한 선택지 중 하나가 될 것이라고 밝혔음. - 저커버그는 메타의 AI에 접근할 때 사용하는 응용 프로그래밍 인터페이스(API)를 언급하며 "이건 오픈소스 모델이 아니기 때문에, 우리가 제대로 된 진지한 API를 내놓는 건 이번이 처음이라고 본다"고 말했음. - 그는 이어 "가격 정책은 매우 공격적이고 매력적일 것"이라고 덧붙였음. - 이 새 모델의 가장 두드러진 개선점은 에이전트 기능에 있다고 저커버그가 밝혔음. - 저커버그는 뮤즈 스파크 1.1이 "최고 수준이거나 그에 매우 근접한" 에이전트 추론과 도구 사용 능력을 갖췄다고 설명 - 그는 이 모델이 코딩 측면에서도 크게 향상됐으며, 메타 직원들이 여러 앱의 제품과 기능을 만드는 데 이 모델을 내부적으로 사용하고 있다고 덧붙였음. - 메타는 또한 개발자로부터 요금을 받는 데 쓰일 새로운 메타 모델 API(Meta Model API) 체계를 도입할 예정 - 이 API 가격은 오픈AI(OpenAI)와 앤스로픽(Anthropic PBC) 등 다른 상위 모델이 내건 비용의 약 25% 수준 - 개발자는 메타 모델을 무료로 사용할 수 있지만, 일정 토큰 한도에 도달한 뒤부터는 접근에 대한 비용을 지불해야 한다고 저커버그가 밝혔음. - 저커버그는 "다른 몇몇 연구소의 가격 정책은 매우 극단적이고 마진이 대단히 높다"며, 자신의 전략은 메타의 기술을 최대한 많은 사람에게 선보이는 것이라고 강조했음. - 그는 "훨씬 저렴한 비용으로 최전선 수준, 즉 매우 높은 수준의 지능을 제공할 수 있는 실질적인 여지가 있다고 본다"고 말했음.

Meta's Zuckerberg Says Exploring AI Cloud Business Makes Sense - 메타(Meta Platforms Inc)는 확보할 수 있는 컴퓨팅 파워가 모두 필요한 상황이지만, 저커버그 최고경영자(CEO)는 메타의 AI 인프라 일부를 외부에 임대하는 방안도 함께 검토하고 있음 - AI 제품을 구동하고 개발하는 데 필요한 자원이 부족한 시장 상황에서, 저커버그는 메타의 AI 인프라 일부가 자체적으로 쓰는 것보다 외부에 빌려줄 때 더 큰 가치를 낼 수 있는지 저울질하고 있음 - 저커버그는 블룸버그와의 단독 인터뷰에서 "컴퓨팅 자원을 쓰겠다며 들어오는 제안 조건이 워낙 높아서, 경우에 따라서는 내부에서 직접 쓰는 대신 임대하거나 그런 거래를 고려하는 편이 합리적일 수 있다"고 말했음 - 블룸버그는 이달 초 메타가 클라우드 사업 계획을 마련하고 있다고 보도했는데, 이는 회사가 보유한 데이터센터와 여러 컴퓨팅 파워 제휴에서 직접 매출을 끌어낼 기회 - 저커버그는 클라우드 사업의 가능성에 대해 "우리가 원하기만 하면 언제든 만들 수 있는 여지가 분명히 있다"고 말했음. - 다만 이것이 메타가 이미 인프라를 과잉 구축했거나 남아도는 컴퓨팅 파워를 가지고 있다는 뜻은 아니라고 저커버그는 선을 그었음 - 그는 "업계에서 컴퓨팅 자원이 너무 많다고 느끼는 사람은 아무도 못 봤다"고 말했으며, 메타는 현재 보유한 컴퓨팅 파워를 모두 쓰고 있다고 덧붙였음 - 메타가 여러 형태의 클라우드 사업을 검토하고 있다는 블룸버그의 지난주 보도 이후 메타 주가는 상승 - 검토 중인 선택지 하나는 메타의 기존 AI 인프라 위에 올려둔 여러 AI 모델에 대한 접근 권한을 판매하는 방식, 아마존웹서비스(AWS)의 베드록(Bedrock)과 유사한 형태임 - 이 방식에서 메타는 자사 뮤즈 스파크(Muse Spark) 모델을 비롯한 여러 모델을 구동하는 데이터센터와 칩을 직접 운영하고, 개발자들에게 접근 대가를 받게 됨 - 저커버그는 메타가 경쟁사 모델을 자사 서버에 올려 접근 권한을 파는 방안을 검토 중인지는 확인해주지 않았지만, "그건 우리가 충분히 할 수 있는 일이고, 고려해볼 만한 합리적인 선택이라고 본다"고 말했음. - 블룸버그 보도에 따르면 메타는 코어위브 같은 이른바 네오클라우드 사업체들처럼 "가공되지 않은(raw)" 컴퓨팅 capacity에 대한 접근 권한을 판매하는 계획도 마련하고 있음 - 저커버그는 인터뷰에서 "일종의 안전판으로, 어떤 이유에서든 우리가 그 컴퓨팅 자원을 전부 직접 쓸 필요가 없어지더라도, AWS나 애저(Azure), 구글 컴퓨트(Google Compute)처럼 장기적으로 팔 수 있을 만큼 수요가 아주 크다고 본다"고 말했음 - 저커버그는 일론 머스크의 스페이스X가 최근 취한 방식에 관심을 보였는데, 스페이스X는 멤피스에 있는 대규모 데이터센터의 사용 권한을 앤스로픽에 임대하고 구글과도 계약을 맺었음. - 블룸버그 인텔리전스 추정에 따르면 이 전략은 스페이스X의 AI 사업이 2028년까지 500억 달러, 2030년까지 1,000억 달러가 넘는 매출을 올리는 데 기여할 수 있음 - 저커버그는 "스페이스X 모델은 이런 단기 계약을 큰 프리미엄을 붙여 맺는다는 점에서 꽤 흥미롭다고 본다"고 말했음. - 이어 "우리한테도 이런 종류의 온갖 제안이 들어오는데, 하나하나 따져보고 뭐가 합리적인지 살펴볼 것"이라고 덧붙였음. - 메타는 목요일에 신규 모델인 뮤즈 스파크 1.1(Muse Spark 1.1)에 대한 접근 권한을 API를 통해 판매할 계획이라고 발표했으며, 이 역시 또 다른 형태의 클라우드 사업임. - 이 경우 메타는 자사 AI 인프라에서 모델을 구동하고, 개발자들이 모델에 접근하며 사용한 데이터량에 따라 요금을 매기게 되는데, 사용량은 토큰 단위로 측정됨 - 그럼에도 저커버그는 "지금 당장은 이 컴퓨팅 자원을 내부적으로 쓸 곳도 많다고 느낀다"고 말했음. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-09/meta-s-zuckerberg-says-exploring-ai-cloud-business-makes-sense

- 전일 상승 상위 ETF: 차이나테크(CQQQ, 전일 상승) SOXX +3.5%, 구리(COPX), 사이버보안, 테크(XLK) - 전일 하락 상위 ETF: 유가/가솔린, 에너지(XLE). 필수소비, 유틸리티

SK Hynix US Offering Is More Than Seven Times Oversubscribed - SK하이닉스가 목요일 미국 상장 공모가를 확정할 예정인 가운데, 이번 상장의 청약 경쟁률이 7배를 넘어섰다고 사정에 밝은 관계자들이 전함 - 1억7,790만 주에 이르는 미국주식예탁증서(ADR) 매각에는 글로벌 롱온리 펀드, 기술 섹터 집중 펀드, 국부펀드, 아시아 집중 글로벌 투자자 등 기관투자자들의 수요가 몰렸다고 일부 관계자가 밝힘. - SK하이닉스 ADR 1주는 보통주 10분의 1에 해당한다고, 앞서 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류에 나와 있음 - 블룸버그 추산에 따르면, 수요일 서울 증시 종가인 주당 207만6,000원(1,380달러)을 기준으로 하면 이번 미국 공모로 약 245억 달러를 조달하게 됨. - 블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 이 규모는 외국 기업이 미국에서 진행한 역대 최대 상장 중 하나로, 알리바바가 기록한 250억 달러 상장에 이어 두 번째에 해당 - 관계자들은 논의가 여전히 진행 중이며 미국 상장의 세부 내용은 바뀔 수 있다고 전함. - 이번 공모는 최근 며칠 사이 한국에 상장된 SK하이닉스 주가는 물론, 미국에 상장된 마이크론 등 경쟁사 주가가 급락한 가운데 진행됨. - SK하이닉스 주가는 수요일 한국 증시에서 5.7% 하락했고, 6월 말 사상 최고 종가 대비 현재 30% 떨어진 상태이지만, 연초 대비로는 여전히 약 3배 수준을 유지하고 있음. - SK하이닉스 공모를 주관하는 은행들은 수요일 오후 4시에 청약 접수를 마감할 것으로 예상 - SK하이닉스는 이번 공모에서 베일리 기퍼드(Baillie Gifford), 코튜 매니지먼트(Coatue Management), 시추에이셔널 어웨어니스 파트너스(Situational Awareness Partners)로부터 최대 70억 달러어치 ADR에 대한 투자 의향을 확보함. - ADR은 금요일 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓(Nasdaq Global Select Market)에서 종목코드 SKHYV로 발행예정 조건부 거래(when-issued)를 시작하며, 7월 13일 정규 거래가 시작되면 종목코드가 SKHY로 바뀜. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-08/sk-hynix-us-offering-is-more-than-seven-times-oversubscribed

(2) - 2022년 말부터 2025년까지 GPU 수요 급증에 힘입어 1,100% 넘게 치솟았던 엔비디아 주가는 이후 정체 상태에 빠졌음. - 2026년 상승폭은 5.6%에 그쳐, S&P 500의 9.6% 상승과 나스닥 100의 16% 상승에 뒤처지고 있음. - 같은 기간 필라델피아 반도체 지수는 74% 급등해, 2003년 이후 최고의 한 해를 향해 가고 있음. - 마이크론은 2025년에 239% 치솟으며 지수를 이끈 데 이어, 2026년에도 229% 올랐음. - 반면 엔비디아는 반도체 관련 30개 종목으로 구성된 이 벤치마크에서 성적이 세 번째로 나쁜 종목임 - 엔비디아는 2024년 이 지수에서 두 번째로 좋은 종목이었고, 지난해에는 중위권에 머물렀음. - 이러한 괴리가 커지고 있음을 방증하듯, 지난달 엔비디아와 반도체 지수 간 상관관계는 블룸버그 집계 기준 2014년 이후 최저치로 떨어졌음. - "이 종목은 한동안 정말 멀리, 정말 빠르게 내달렸다"고 엔비디아 주식을 보유한 애큐베스트 글로벌 어드바이저스의 CIO 에릭 클라크(Eric Clark)가 말했음. - "매우 붐비는 거래였다. 그리고 시장이 노출을 원하는 다른 것들이 생겨났다. 그래서 엔비디아는 그런 다른 거래들에 자금을 대주는 자금원 역할을 어느 정도 한 셈"이라고 그는 설명했음. - 지금으로서는 그러한 경쟁이, 즉 AMD와 인텔뿐 아니라 알파벳이나 아마존처럼 자체 맞춤형 칩을 점점 더 많이 배치하고 있는 최대 고객사들로부터의 경쟁이 엔비디아 주가를 짓누르는 주요 요인 - 다만 새 데이터센터에 들어가는 장비 수요가 여전히 강한 덕분에, 엔비디아의 시장 점유율은 거의 훼손되지 않았음. - 블룸버그 인텔리전스가 집계한 데이터에 따르면, 엔비디아는 2025년 말 기준 서버 GPU 시장의 97%를 차지해, 2024년 말의 95%에서 더 높아졌음. - 이것이 월가가 엔비디아의 매출과 이익 성장에 그토록 열광하는 이유를 설명해 줌. - 이 반도체 기업은 1월 31일에 끝나는 2027 회계연도에 매출 3,930억 달러에 이익 2,280억 달러를 낼 것으로 전망됨. - 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 이는 각각 90%, 82%의 성장에 해당함. - 특히 이익 추정치는 지난 3개월 동안 13% 상향됐음. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-08/nvidia-s-1-trillion-slide-sends-valuation-to-pre-ai-boom-levels

Nvidia's $1 Trillion Slide Sends Valuation to Pre-AI Boom Levels - 엔비디아(Nvidia)가 2개월도 안 되는 기간에 시가총액을 약 1조 달러 잃으면서, 주가가 AI 붐이 본격화되며 주식을 성층권으로 밀어올리기 이전 수준으로 저렴해졌음. - 이 반도체 기업의 GPU는 여전히 AI 데이터센터 시장을 지배하고 있음. - 하지만 주가는 지난 5월 14일 사상 최고치를 찍은 이후 16% 급락했는데, 투자자들이 엔비디아를 팔고 경쟁 반도체 제조사들, 특히 메모리 기업들로 갈아타며 AI 관련 거래의 판을 다시 짜고 있기 때문 - 얼마 전까지만 해도 월가에서 가장 뜨거운 종목이었던 엔비디아는 이번 매도세로 인해, 블룸버그가 집계한 데이터 기준으로 향후 12개월 예상 이익의 18배 수준에 거래되고 있음. - 주가가 이만큼 저렴했던 것은 2019년 초가 마지막이었음. - 얼마나 극적으로 내려앉았는지 가늠해 보면, 한때 시장을 이끌던 이 종목은 이제 12개월 선행 이익의 20배가 넘는 수준에서 거래되는 S&P 500 지수보다도, 그리고 거의 23배 수준인 기술주 중심의 나스닥 100 지수보다도 저렴함 - 엔비디아의 밸류에이션이 쪼그라든 것은 전망이 악화됐기 때문이 아님. - 오히려 월가 분석가들은 다가올 분기들에 대한 이익 추정치를 상향해 왔음. - 이번 매도세는 오히려 AI 관련 거래의 무게 중심이 마이크론 같은 메모리·스토리지 종목 등 다른 영역으로 얼마나 크게 옮겨가고 있는지를 보여줌. - 심지어 AMD나 인텔 같은 엔비디아의 경쟁사들도 올해 주가가 두세 배로 뛰었음 - 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 엔비디아는 올해 S&P500 지수에서 네 번째로 빠른 매출 성장을 낼 것으로 예상되지만, 사탕 제조사 허쉬나 유틸리티 기업 도미니언 에너지 등을 포함해 지수 내 종목의 절반가량보다 여전히 저렴함

• Check : 유가, 금리 상승. 전일 중국(KWEB, FXI) 상승. SOXX +2% ■ Global ETF Daily & News ■ (2026/07/09) 유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153) ▶️ 전일 상승 상위/하위 * Gainers: UGA(+4.5%), KWEB(+3.5%), OIH(+3.2%), USO(+3.0%), XOP(+2.9%) * Losers: ITB(-4.0%), PALL(-3.7%), SLV(-3.0%), ETHA(-3.0%), GDX(-2.9%) ▶️ 최근 5일 상승 상위/하위 * Gainers: USO(+8.6%), ETHA(+7.5%), XPH(+6.2%), UGA(+6.2%), IXC(+5.7%) * Losers: REMX(-9.1%), XSD(-8.0%), PBW(-7.8%), QCLN(-7.8%), LIT(-7.5%) ▶️ 52 Week High EWS(+1.1%), ▶️ 52 Week Low QAT(-0.9%), LTPZ(-0.4%), BWX(-0.2%), SCHJ(-0.1%), SCHP(-0.1%) * 상승 ETF 키워드: OIL, CHINA INTERNET, SEMI, ENERGY * 하락 ETF 키워드: BOND, CORPORATE, TIPS, CLEAN ENERGY, HOME ♣️ News "BofA Saw OpenAI as Too Risky, But Now The Bank Wants to Cash In on IPO - 뱅크오브아메리카(Bank of America)가 최근 몇 주 사이 오픈AI(OpenAI)에 5.2억 달러 규모 신용한도를 제공 - 앞서 이 은행이 AI 대표 기업인 오픈AI의 요청을 거절했던 것과는 대비되는 결정으로, 사안을 잘 아는 관계자들이 전한 내용 - 이번 거래는 미국 2위 은행과 위험을 꺼리는 최고경영자(CEO) 브라이언 모이니핸(Brian Moynihan)이, 글로벌 시장을 이끌면서도 적자를 내고 있는 AI 스타트업을 대하는 태도가 뚜렷하게 달라졌음을 보여줌 - 불과 지난해까지만 해도 이 은행 경영진은, 막대한 자본을 쏟아붓기로 유명한 이런 기업들이 과연 사업 모델을 지속할 수 있을지 회의적이었음 - 하지만 오픈AI의 기업공개(IPO) 준비가 뱅크오브아메리카의 결정에 영향을 미쳤다고, 익명을 요구한 관계자들이 밝혔음 - 메릴린치(Merrill Lynch)의 자산관리 자문 인력, 이른바 '천둥의 무리(Thundering Herd)'로 이름난 은행에게, 이만한 규모의 미국 증시 상장 기회를 놓치는 것은 체면을 구기는 일로 여겨졌을 것 - 이번 뱅크오브아메리카의 약정은 경쟁 은행들이 앞서 마련해 둔 미인출 여신에 더해지면서, 오픈AI가 끌어다 쓸 수 있는 자금 규모를 50억 달러 이상으로 늘렸음 - 전 세계의 이목을 처음으로 사로잡은 이 AI 기업을 은행이 더디게 받아들인 데에는, 기업 고객을 상대로 성패가 불확실한 위험을 떠안기를 꺼리는 모이니핸의 성향이 반영돼 있음. - 뱅크오브아메리카는 이들 기업이 당장 흑자를 내지 못하더라도 시장이 그 사업 모델을 뒷받침해 줄 것이라는 확신이 서고 나서야, AI 기업과 그 인접 기업에 대한 자금 지원에 서서히 편안함을 느끼게 됐다고 한 관계자는 전했음. - 오픈AI는 2024년 10월 40억 달러 규모의 신용한도를 마련하면서 9개 글로벌 은행으로 구성된 신디케이트를 처음 꾸렸음. - 미국 주요 경쟁 은행들이 모두 이름을 올린 이 명단에서 뱅크오브아메리카만 눈에 띄게 빠졌는데, 이는 이 은행의 한층 보수적인 태도를 보여줬음. - 샘 올트먼(Sam Altman)이 이끄는 오픈AI는 얼마나 빨리 상장할지를 검토해 왔으며, 경쟁사인 앤스로픽(Anthropic)에 이어 내년까지 기다릴 가능성도 있음. - 두 회사는 애초 새로운 자본을 확보하고 막대한 지출을 뒷받침하기 위해 이르면 올해 안에 월가에 데뷔하려고 경쟁했지만, 사모 자금 조달과 신용한도 덕분에 시간적 여유가 더 생겼음. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-08/openai-ipo-bofa-u-turns-on-loan-for-chatgpt-maker-to-secure-role-in-listing 자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 링크 : https://bit.ly/4guCadF * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

[Web발신] 안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다 =AI Tantrum= * Taper Tantrum은 양적완화 축소 우려에 따른 금융시장 발작을 의미합니다. 2013/5월 버냉키 연준의장의 말 한마디에 금융시장이 폭락했던 사건이 계기가 되었습니다. * 당시 의회증언 자리에서 버냉키 의장은 미국 경제지표들이 개선되자, "향후 경제지표가 계속 좋아지면 연준의 자산매입 규모를 줄여나갈 것(taper)"이라고 언급했는데, 이는 시장 발작을 야기시켰습니다. * 23/5월 1.6%였던 미국 10년 국채금리는 몇 달 만에 3%까지 올랐고, 신흥국 주가는 한달이 안되어 9~15% 급락했습니다(코스피 -9%). * 이러한 충격은 지금 워시의장이 그토록 없애고 싶어하는 포워드 가이던스가 본격 발동하고, 경기가 좋아지면서 안정을 찾았습니다. 주가는 한달 반 만에 바닥을 찾았습니다. * 당시 QE와 현재 AI 인프라 투자를 같은 선상에서 보기는 어렵습니다. * 그러나 요즘 증시가 흔들리는 근본 원인은 빅테크들의 데이터센터 투자 증가 속도가 내년에는 둔화될 것이라는 우려(Taper) 때문입니다. * 올해는 구글/아마존/MSFT/메타의 설비투자가 전년대비 70~80% 이상인 7,250억 달러이지만, 내년에는 1.1조 달러로 늘더라도 증가율은 80%대에서 50%대로 둔화됩니다. * 필라델피아 반도체지수는 최근 4거래일 동안 -15% 하락해, 한달 이전 수준으로 되돌아갔습니다. 샌디스크 주가는 5일 동안 -23%, 캐터필러 주가는 동 기간 -10% 하락했습니다. * 메타의 잉여 자원 임대 뉴스, 애플의 중국 반도체 수입 요청 등 AI 투자 증가율이 둔화될 수 있다는 Taper 우려가 반도체와 AI 인프타 관련 기업들 주가에 타격을 주고 있는 것입니다. * 그렇다면 7월 후반 빅테크들의 실적과 투자 계획 발표 시점 전후가 변곡점이 될 가능성이 높습니다. * Taper Tantrum 당시 세상이 끝날 듯한 두려움이 컸지만, 주가와 금리는 급등락 이후 안정되었습니다. * 설사 빅테크들의 모멘텀이 예전만 못하더라도 끝으로 보기에는 너무 이릅니다. * 경기 자체와 AI 자체의 생산성 개선의 힘에 더 초점을 맞출 필요가 있을 것 같습니다. 좋은 하루 되십시오 https://t.me/huhjae

• Check : SOXX -5%, 기술주 약세, S&P 500 대부분 기업 주가는 상승. copx -5%, TAN -5% • 유가 상승, WTI 72$(+5%). 금리 상승. 제약 +4%, 바이오(XBI) +2% • 스페이스X 나스닥100 편입. 주가 -7% ■ Global ETF Daily & News ■ (2026/07/08) 유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153) ▶️ 전일 상승 상위/하위 * Gainers: USO(+4.4%), XPH(+3.8%), IXC(+3.0%), XLE(+2.8%), XOP(+2.2%) * Losers: XSD(-6.3%), QCLN(-6.1%), PBW(-5.9%), SOXX(-5.1%), EWT(-5.0%) ▶️ 최근 5일 상승 상위/하위 * Gainers: ETHA(+13.6%), IBIT(+8.6%), IAI(+7.7%), EIDO(+6.3%), IHI(+5.7%) * Losers: XSD(-14.2%), SOXX(-13.9%), SMH(-11.3%), EWY(-10.2%), QCLN(-10.1%) ▶️ 52 Week High IHE(+3.2%), FHLC(+1.4%), EWS(+1.3%), DSTL(+1.0%), SPLV(+1.0%) ▶️ 52 Week Low LTPZ(-0.9%), BWX(-0.6%), SPIP(-0.3%), SCHP(-0.2%), TAIL(-0.2%) * 상승 ETF 키워드: HEALTH CARE, OIL, PHARMA, INSURANCE, INDONESIA * 하락 ETF 키워드: SEMI, CLEAN ENERGY, TIPS, MOMENTUM ♣️ News "Oil Jumps After U.S. Bars Iranian Oil Sales - 미국 재무부(Treasury Department)가 이란의 원유 판매를 허용하던 면제 조치를 철회하면서, 화요일 장 후반 유가가 급등했음 - 이번 조치는 두 나라 사이에서 멈췄다 이어지기를 반복해온 평화 협상에 새로운 시험대가 될 것으로 보임 - 재무부는 이번 조치가 최근 이란의 상선 공격이 잇따른 뒤 나온 것이며, 신규 거래에 대해서는 오늘부터 효력이 발생한다고 밝혔음 - 다만 재무부는 기존 면제 조치에 따라 이미 승인된 거래에 대해서는 7월 17일까지 유예 기간을 두었음 - 미국 서부텍사스산원유(WTI) 기준 선물 가격은 한때 5%까지 올라 이달 들어 가장 높은 수준을 기록했으며, 배럴당 72달러를 넘어섰음 - 브렌트유(Brent) 선물은 배럴당 76달러 안팎에서 거래됐음 - 미국은 지난 6월 두 나라 사이의 교전을 60일간 중단시킨 양해각서(memorandum of understanding)의 일환으로 이란산 원유 판매에 대한 제한을 면제한 바 있음 - 최근 몇 주 사이 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)을 지나는 유조선 통행이 어느 정도 늘어난 가운데, 애널리스트들은 지지부진한 원유 가격이 워싱턴과의 협상을 이어가는 과정에서 테헤란이 가진 협상력을 갉아먹었다고 분석함 https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-sp-500-nasdaq-07-07-2026/card/oil-jumps-after-u-s-bars-iranian-oil-sales-LCaTCwbNcai8KSvM59L6 자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 링크 : https://bit.ly/4aJiAGR * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

[Web발신] 안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다 =반도체= * 오늘 반도체 주가 급락은 석연치 않습니다. 삼성전자 2Q 영업이익 89조원이 부족해서는 결코 아닐 것입니다. * 외국인 투자가들의 매도 영향이 일부 있었습니다. 외국인 투자가들은 코스피시장에서 5월 이후 총 -98.7조원 매도했고, 이중 반도체를 -91조원 매도 했습니다. * 코스피 외국인 지분율은 40%대를 유지하고 있지만, 반도체 외국인 지분율은 48.2%, 코로나19 이후 최저로 떨어졌습니다. * 외국인 투자가들은 반도체, IT가전을 줄이고, IT하드웨어, 은행, 필수소비, 소매, 화장품, 에너지 비중을 늘렸습니다. 하드웨어를 빼면 지루한 전통산업주와 내수주 비중을 늘린 것입니다. * 외국인 투자가들이 전세계에서 가장 두드러진 이익을 내고 있는 한국 반도체 비중을 굳이 코로나19 이전보다 더 줄인 이유를 정확히 알기는 어렵습니다. * 그러나 1) 외국인 입장에서 최근 형성되고 있는 빅테크와 AI 인프라 산업 간 대결구도가 부담스러울 것 같습니다. * 최근 애플, 메타 등 소식을 감안하면 삼성전자/하이닉스 실적이 좋으면 좋을수록 빅테크 기업 실적에 실망할 가능성이 있기 때문입니다. * 7월 후반 빅테크 기업들 실적과 향후 투자 계획을 보고, 반도체를 다시 사든, 아니면 올해 거의 오르지 못한 빅테크 중 일부를 사는 것이 더 현명하다고 판단했을 가능성이 있습니다. * 2) 국내 투자자 입장에서 생각해 보면 가장 큰 부담은 변동성 자체입니다. * 예컨대 삼성전자/SK하이닉스의 하루 등락률 변동성(표준편차)은 올 1월 2.7~2.9%에서 7월 현재 7.9~10.4%로 높아졌습니다. * 생산적 자본도 좋긴 한데, 채권/부동산/은행에서 주식시장으로 넘어온 자금이 이런 변동성을 보이는 반도체를 매수하는 것은 불가능해 보입니다. * 반도체 실적이 장기적으로 안정적되고, Re-rating될 것으로 기대하지만, 지금 반도체 주가는 너무 시클리컬합니다. 즉 반도체에 대한 신규 매수 여력에 한계가 드러난 것으로 볼 수 있습니다. * 수급 쏠림과 사상 최대 이익이라는 타이틀이 주가 고점을 만들어내는 날이 언제가는 올 것니다. 하지만 오늘이 그 날은 아닐 것 같습니다. 좋은 하루 되십시오 https://t.me/huhjae

** 과거 Circuit Breakers(매매거래중단) 발동 업데이트 (2026/07/07) 유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153) - 코스피 CB는 2000년 이후 오늘 포함 총 12번 발동됨 - 과거 CB 발동 일자 및 이후 KOSPI 등락 정리 (표) - 과거 CB 발동 이후 KOSPI는 상승했던 경우가 많은 편이었음 - 하지만 올해 들어 금일 포함 6번, (최근) 한달여 동안 4번 CB 발동은 과거에는 없던 경우임. 참고할 수 있지만, 과거 사례와 단순히 비교하는 건 신중함이 필요할 듯

SK Hynix Seeks Access to AI Investors in $29 Billion US Listing (7/5일) ---------------------------------------------- - 이번 공모의 한 가지 분명한 이점은 SK하이닉스가 미국 주가지수에 편입될 수 있게 되어, 해당 벤치마크를 추종하는 패시브 운용 상장지수펀드(ETF)의 매수세를 이끌어낸다는 점임 - 예를 들어 흔히 티커명 QQQ로 불리는 인베스코 QQQ 트러스트 시리즈는 기술주 비중이 높은 나스닥100 지수를 추종하며 4,820억 달러의 자산을 운용하고 있음. - 월가의 낙관론자들은 더 깊은 자본 풀, 정규 장 시간 중 주식 거래 가능성, 그리고 궁극적인 나스닥100 편입을 ADR에 대해 낙관할 이유로 꼽음. - 게다가 이번 미국 상장은 나스닥 상장 ADR과 서울 상장 주식 간 가치 차이를 이용해 차익을 노리는 헤지펀드들의 거래도 끌어들일 것 - 이는 앞서 알리바바와 대만 반도체 제조(TSMC)의 공모에서 쓰인 전략임. - 마이크론 주식을 보유한 크레인셰어스(KraneShares)의 최고투자책임자(CIO) 브렌던 어헌(Brendan Ahern)은 "교차 시장 구조 때문에 두 종목 사이에 잠재적으로 프리미엄과 디스카운트가 생길 것"이라며 "이는 차익거래 참여자들을 끌어들여 주식의 유동성을 높일 것"이라고 말함 - 투자자들이 SK하이닉스 ADR을 한국 주식으로 자유롭게 교환할 수 있을지는 아직 분명하지 않은데, 이 요소는 가격 차이가 지속될지 여부와 차익거래자들이 어떻게 거래를 설계할지를 결정할 수 있음. - 완전한 전환이 허용되면 투자자들은 두 증권을 서로 교환하며 가격을 긴밀하게 일치시킬 수 있는 반면, 제한이 있을 경우 미국 상장 주식이 지속적으로 프리미엄을 유지하게 될 수 있음. - 이러한 양상은 대만 반도체에서 실제로 나타나고 있는데, 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 지난 1년간 ADR의 현지 주가 대비 평균 프리미엄은 21%를 넘었고 현재는 약 13% 수준 - 무엇보다 중요한 것은, 투자자들이 SK하이닉스가 마이크론과의 가치 격차를 좁힐 수 있는 능력에 주목하리라는 점 - 이번 공모는 급등하는 메모리 주식에 대한 노출을 늘리려는 롱온리 포트폴리오 매니저부터 IPO 및 기타 주식 발행에 집중하는 헤지펀드에 이르기까지 다양한 미국 투자자들에게 매력적일 수 있음. - 장외 예탁증서를 통해 SK하이닉스를 소량 보유하고 있는 시노버스 트러스트의 모건은 새로운 ADR에 관심을 갖고 있지만, 매수와 관련해서는 관망하는 태도를 취하고 있음. - 그는 "매우 뜨거운 공모가 될 것"이라며 "일단 시장에 나오는 것을 지켜본 뒤 판단해야 한다"고 말함. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-05/sk-hynix-seeks-access-to-ai-investors-in-29-billion-us-listing

(2) - 사우디아라비아는 오랫동안 글로벌 원유 시장의 관리자 역할을 해왔으며, 필요하다고 판단할 때마다 생산을 늘리거나 줄여왔음. - 지난 15년간 두 차례 가격 전쟁에 나서기도 했지만, 시장 균형을 유지하기 위해 감산에 나선 적도 있었음. 현재는 OPEC+ 동맹 내 일련의 합의에 따라 공급 쿼터를 점진적으로 늘려가고 있음. - 미국과 이란의 잠정 평화 합의로 걸프 산유국들은 수출을 확대할 수 있게 됐고, 동시에 그동안 갇혀 있던 대규모 물량이 호르무즈 해협을 빠져나오고 있음. - 중국의 원유 수입 급감을 비롯해 전쟁 기간에 마련됐던 여러 우회책이 여전히 남아 있는 가운데, 갑작스러운 공급 물결이 세계 시장을 덮쳤음. - 르네상스 에너지 어드바이저스 원유 애널리스트 아흐메드 메흐디(Ahmed Mehdi)는 "8월 선적분에 대한 공식 가격 인하는 즉시 인도 가능한 물량이 넘쳐나는 상황을 반영한 것"이라고 말했음. - 그는 이번 급락이 가격 전쟁의 신호가 아니라 "호르무즈의 혼란스러운 정상화" 과정에서 비롯된 결과라고 덧붙였음 - 그는 "중국의 관심을 되살릴 수 있을 만큼 가격이 충분히 경쟁력을 갖춰야 한다"고 말했음. - 그럼에도 이번 사우디 인하의 규모는 중동의 다른 산유국들이 고객 확보 경쟁 속에서 더 큰 폭의 가격 인하를 강요받게 될지에 대한 의문을 키우고 있음. 역내 다른 산유국들의 공식 가격은 앞으로 며칠 안에 발표될 것으로 예상됨 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-06/saudis-make-biggest-oil-price-cut-in-decades-as-market-weakens