BK Tech Insight - 바바리안 리서치

Arm CEO, 새 AI 칩이 상향된 20억 달러 매출 목표를 달성할 수 있다는 확신이 더 커졌다고 밝혀 Arm Holdings의 르네 하스 CEO는 수요일, 칩 설계 기업인 Arm이 20억 달러 규모의 고객 수요를 충족할 만큼 충분한 공급을 확보할 수 있다는 확신이 점점 커지고 있다고 말했습니다. 하스 CEO는 "우리가 5월쯤이었던 것으로 기억하는 실적 발표에서 20억 달러에 대한 가시성을 확보했다고 말했고, 지난 실적 발표에서는 그 20억 달러 수치를 달성할 수 있다는 확신이 5월에서 7월 사이에 커졌다고 말했습니다"라며 "지금은 9월인데, 짐, 제가 말씀드릴 수 있는 것은 오늘 제가 7월 실적 발표 때보다 더 확신하고 있다는 것입니다"라고 말했습니다. https://www.cnbc.com/2026/09/16/jim-cramer-arm-ceo-ai-revenue-goal.html

네비우스 $NBIS, 10월 1일부로 온디맨드 GPU 가격 인상 네비우스(Nebius)가 주요 엔비디아($NVDA) GPU 가격을 인상합니다 * H100: $3.85 → $4.50 (+17%) * H200: $4.50 → $5.40 (+20%) * B200: $7.15 → $8.50 (+19%) * B300: $7.85 → $9.50 (+21%)

[삼성 파운드리 텍사스 테일러 팹, 양산 전 이미 풀 Capa] : 삼성전자 파운드리 텍사스 테일러 팹, 이달 말 시험가동 예정 : 테슬라 AI5·브로드컴 차세대 통신반도체·Arm AI칩 등 2nm 수주로 이미 풀가동 : 2022년 이후 $370억 투자, 초기 생산능력 월 5만 웨이퍼 투입 기준 : 2nm 수율, 연초 60% 수준에서 최근 양산 가능 기준인 80%대 달성 : NVIDIA 추론 전용칩 'Groq3'(4nm 기반·256개 LPU 랙스케일 번들) 지난달부터 양산 개시, 삼성 올해 2nm 수주량 전년 대비 두 배 이상 증가 전망 : 연말 착공 예정인 테일러 2공장(2030년 양산 목표) 준비 가속 : 협력사에 생산장비 안전인증 사전 취득 요청, 일부 파트너사 수십 명 현장 파견 계획 : 경쟁사인 Intel $200억 신주 발행 후 2nm급 '18A'·차세대 1.4nm급 '14A' 투자 확대, 일본 Rapidus 홋카이도 2nm 팹 완공·웨이퍼 시험 투입 단계 진입. ============================ https://www.businesskorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=276433

#Holtec #IPO #SMR #Palisades #미국 <Holtec, 美 IPO서 최대 102억달러 기업가치 목표> - Holtec은 미국 IPO에서 주당 15~18달러에 5,000만주를 공모해 최대 9억달러를 조달하고 기업가치 최대 102억달러를 목표 - 회사는 원자로 부품·열교환 기술, 사용후핵연료 저장, 원전 해체 사업을 영위하며 Palisades 부지에 자체 SMR 2기 배치도 추진 중 - 2026년 상반기 매출은 2.70억달러로 전년 2.87억달러 대비 감소했지만 순이익은 1.39억달러에서 2.06억달러로 증가 - Palisades 800MW 원전 재가동도 추진 중이며 상장 완료 시 Nasdaq 및 Nasdaq Texas에서 ‘HNUC’ 티커로 거래될 예정 https://www.reuters.com/business/energy/holtec-nuclear-targets-102-billion-valuation-us-ipo-2026-09-08/

✅ (설명자료)대미투자 관련, 제1호 프로젝트는 확정된 바가 없습니다 https://www.korea.kr/briefing/actuallyView.do?newsId=148971388

대미투자 '원전 8기' 포함…이달 18일 최종 사인 여권 핵심 관계자는 "원전 건설과 관련해 구체적 사안까지 명시하기보다는 프레임워크 차원에서 '8기 건설 추진'이라는 큰 틀의 방향성을 양국 투자합의문에 포함시키는 것으로 안다"고 밝혔다. https://www.mt.co.kr/economy/2026/09/07/2026090714365254729

https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260831234010131fr 안녕하세요 세레브라스가 수요일부터 추세 전환을 시작해 오늘도 8% 넘게 상승하고 있는데요 운 좋게 이번 주 월요일 세미나에서 Cerebras 와 할라피뇨 내용 공유드렸습니다 자세한 내용은 아래 링크 글을 참고해주세요! 그리고 약간 달라진 내용은 세미나에서 할라피뇨가 모래 주머니를 풀면 Cerebras 를 넘는 성능이 2~3세대에서는 가능할 것이라 말씀드렸는데 Cerebras 도 다시 앞서나갈 비장의 카드들을 준비하는 것 같고 이는 기존에 알려진 방법은 아닌거 같아 확인되면 다시 업데이트 드리겠습니다. 즐거운 주말 되세요~!

[Oracle] Morgan Stanley: GPUaaS 마진 가정 상향, 다만 FCF 리스크는 여전 • 투자의견 Equalweight 유지, 목표주가 $207 → $210 • 핵심은 목표가 상향보다 GPUaaS 수익성 가정 개선 • Morgan Stanley는 CY28 Non-GAAP EPS를 $10.98로 제시 • 기존 FY28 EPS $8.28 대비 실적 추정치는 큰 폭 상향됐지만, 적용 P/E는 25배 → 약 19배로 하향 • 이번 리포트에서 가장 중요한 변화는 Oracle의 GPUaaS 사업에 대한 gross margin trajectory를 이전보다 긍정적으로 보기 시작했다는 점. 기존 Morgan Stanley의 시각은 • AI 수요와 OCI 성장 → 긍정 • GPUaaS earnings power → 개선 • GPUaaS margin·financing·FCF → 우려 였는데, • 이번에는 GPUaaS 마진 가정까지 상향하면서 AI 인프라 사업이 단순 매출 성장뿐 아니라 EPS 성장에도 기여할 수 있다는 쪽으로 한 단계 이동. • 최근 Oracle이 고객 선지급 및 BYOH(고객이 GPU를 직접 공급) 구조를 확대하고 있다는 점도 자본집약도 및 unit economics 개선에 긍정적인 요인. • 다만 Morgan Stanley는 여전히 멀티플을 보수적으로 적용. 이유는 1. 대규모 AI CapEx 지속 2. 높은 외부 자금조달 필요성 3. EPS 대비 약한 FCF 4. 데이터센터 구축 및 RPO→매출 전환 execution risk 결국 현재 Morgan Stanley의 시각은 “Oracle AI 인프라의 수요는 인정했고, 수익성도 생각보다 좋아질 수 있다고 보기 시작했지만, 아직 현금흐름까지 신뢰하는 단계는 아니다.” 향후 리레이팅 조건은 GPUaaS GM 개선 • CapEx 피크아웃 • 고객 선지급/BYOH 확대 • FCF 개선 이번 Oracle 실적에서 OCI 성장률보다 GPUaaS 마진, CapEx, FCF 코멘트가 더 중요해졌음

[ Cameco, Jefferies 와 TD Cowen 의 Buy 이닛 보고서에 4% 넘게 상승 ] Jefferies Cameco Buy 신규 커버리지 • 우라늄 장기 가격 전망을 $70/lb → $95/lb로 상향 • 신규 광산 개발비와 운영비 상승으로 기존 가격대에서는 필요한 신규 공급 확보가 어렵다고 판단 • 글로벌 1차 우라늄 생산은 2033년경 243Mlb 수준에서 정점 예상 • 향후 원전 설비 증가의 약 74%를 중국이 차지할 것으로 전망 • 주요 우라늄 생산업체의 단위 생산비는 최근 5년간 83~184% 상승 • 2026~35년 예상 신규 공급 가운데 상당 부분이 아직 장기계약 및 자금조달이 필요한 개발 프로젝트 • Cameco는 Tier-1 저원가 자산과 기존 생산능력을 보유해 우라늄 가격 및 장기계약 가격 상승의 직접적인 수혜 예상 • 주요 리스크는 러시아 농축설비의 서방시장 복귀. 농축가격 하락과 underfeeding 확대 시 천연우라늄 수요 감소 가능 TD Cowen • Cameco에 Buy 의견 유지, 공개 기준 목표주가 C$185 • Cameco를 단순 우라늄 광산업체보다 uranium mining + conversion/fuel services + Westinghouse를 보유한 통합 원자력 플랫폼으로 평가 • 기존 장기계약 기반의 안정적인 uranium 사업과 신규 계약에서의 가격 상승 여력 긍정적 • Westinghouse의 AP1000 신규 수주 확대가 향후 Cameco 가치 상승의 주요 동력 • 미국 정부 및 Brookfield와의 전략적 협력으로 미국 내 신규 원전 건설 확대 가능성 주목 • 신규 AP1000 건설 확대 시 Westinghouse의 장비·서비스 매출뿐 아니라 장기적으로 Cameco의 uranium 및 fuel-cycle 수요 증가로 연결 가능 • 핵심 체크포인트는 미국 내 AP1000 프로젝트의 본계약 전환 시점과 신규 원전 건설 과정에서의 비용 초과 리스크 • Cameco의 투자포인트를 uranium 가격 상승, 서방 핵연료 공급망 재편, Westinghouse 성장으로 요약

[ Cameco Jefferies, TD Cowen 모두 Buy 신규 커버리지에 4% 상승 ] Jefferies • Cameco Buy 신규 커버리지 • 우라늄 장기 가격 전망을 $70/lb → $95/lb로 상향 • 신규 광산 개발비와 운영비 상승으로 기존 가격대에서는 필요한 신규 공급 확보가 어렵다고 판단글로벌 1차 우라늄 생산은 2033년경 243Mlb 수준에서 정점 예상 향후 원전 설비 증가의 약 74%를 중국이 차지할 것으로 전망 주요 우라늄 생산업체의 단위 생산비는 최근 5년간 83~184% 상승 2026~35년 예상 신규 공급 가운데 상당 부분이 아직 장기계약 및 자금조달이 필요한 개발 프로젝트 Cameco는 Tier-1 저원가 자산과 기존 생산능력을 보유해 우라늄 가격 및 장기계약 가격 상승의 직접적인 수혜 예상 주요 리스크는 러시아 농축설비의 서방시장 복귀. 농축가격 하락과 underfeeding 확대 시 천연우라늄 수요 감소 가능 섹터 Top Pick은 Paladin과 NexGen으로, 우라늄 가격 상승에 대한 주가 민감도는 Cameco보다 개발·성장주가 더 높다고 평가 TD Cowen Cameco에 Buy 의견 유지, 공개 기준 목표주가 C$185 Cameco를 단순 우라늄 광산업체보다 uranium mining + conversion/fuel services + Westinghouse를 보유한 통합 원자력 플랫폼으로 평가 기존 장기계약 기반의 안정적인 uranium 사업과 신규 계약에서의 가격 상승 여력 긍정적 Westinghouse의 AP1000 신규 수주 확대가 향후 Cameco 가치 상승의 주요 동력 미국 정부 및 Brookfield와의 전략적 협력으로 미국 내 신규 원전 건설 확대 가능성 주목 신규 AP1000 건설 확대 시 Westinghouse의 장비·서비스 매출뿐 아니라 장기적으로 Cameco의 uranium 및 fuel-cycle 수요 증가로 연결 가능 핵심 체크포인트는 미국 내 AP1000 프로젝트의 본계약 전환 시점과 신규 원전 건설 과정에서의 비용 초과 리스크 Cameco의 투자포인트를 uranium 가격 상승, 서방 핵연료 공급망 재편, Westinghouse 성장으로 요약

카메코 우라늄 장기 가격 지속 상승중

안녕하세요 바바리안 리서치입니다. AI 가속기 경쟁이 치열해지면서 점점 더 팹리스 간의 초과수익률을 내는 기업들을 골라내는 것이 어려워지고 있습니다 아직 시장이 지켜보고 있는 것은 AI의 빠른 추론 이라고 생각됩니다 지금까지는 GPT 에서 5.3 버전에서만 빠른 추론을 지원하여 흥행이 저조했는데 8월부터 5.6 버전에서도 빠른 추론이 Ultrafast 라는 이름으로 시험 서비스 시작되었습니다. 찾아본 바로는 평가가 나쁘지 않고 추가 지불의사도 있는 것으로 보입니다. 이를 뒷받침하는 하드웨어가 Cerebras 여서 Cerebras 인뎁스 를 작성하였습니다. 그리고 Cerebras 의 최대 경쟁자는 엔비디아 Groq 이 아니라 오픈AI 할라피뇨가 될 것으로 보입니다. 할라피뇨가 어떻게 변화할 수 있을지 수치적으로 계산하였습니다. 자세한 내용은 아래 링크의 글을 참고해주세요! https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260902170723434pw

안녕하세요 오늘 데일리에서는 둔화되는 앤트로픽 ARR Nvidia 의 Mediatek 지분 인수 메모리 가격 강세 지속 OpenAI 광고 산업 급성장 핵심위주로 다루었습니다 자세한 내용은 아래 링크의 글을 참고해주세요 감사합니다 https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260901151831782dh

[ 中 CXMT, HBM3E 소량 양산 돌파구 ] 출처: The Information • 중국 CXMT, HBM3E(첨단 고대역폭메모리) 소량 생산 개시 • 삼성·SK하이닉스·마이크론 대비 '단 1세대' 격차로 축소 • Alibaba T-Head, Cambricon 등이 내년 자사 AI칩에 테스트 채택 예정 • 2027년 생산 확대 계획 (소식통 2명) 💰 실적·상장 배경 • 상하이 상장으로 86억 달러 조달, 상장 첫날 주가 +472% • 상반기 매출 전년比 10배↑ (223억 달러), 흑자 전환 (115억 달러) • 단, 실적 발표에는 HBM 관련 언급 없음 → 레거시 D램 사이클 수혜로 해석 🔬 기술 격차 • 여전히 선두 대비 3~5년 격차, 낮은 수율 문제 지속 • SK하이닉스는 이미 HBM4 양산 + HBM4E 샘플 공급 중 • 美 장비 수출 통제가 CXMT 생산 확대의 여전한 병목

안녕하세요 이번 주 바바리안 위클리에서는 Salesforce 와 Docusign 을 다루었습니다 Salesforce 실적 자체는 인상적이지 않았지만 시장은 AI 수익화를 높이 평가했습니다 AI 프론티어 모델의 상향 평준화와 토큰 가격 하락 속에 AI 수익화하는 플랫폼과 소프트웨어로 시장의 시선이 옮겨가고 있습니다. 이러한 맥락 속에서 다시 보기 시작해야할 종목으로 코로나 시기에 사랑받았던 DocuSign 을 다시 보았습니다 자세한 내용은 아래 링크의 글을 참고해주세요! 감사합니다 https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260831131015214xr

[🇺🇸 트럼프, 미국 전력망에 국가비상사태 선포] • 트럼프 대통령이 중국 등 적대국과 연계된 전력망 장비의 구매·수입·설치를 제한하는 행정명령에 서명함. • 대상은 69kV 이상 송전망과 발전소·변전소에 사용되는 변압기, 발전기, 터빈, 인버터, BESS, UPS, 고압 차단기, 보호계전기, PLC·DCS·SCADA 및 관련 소프트웨어까지 포함됨. • 이미 설치된 위험 장비에도 보안 강화·네트워크 격리·원격접속 차단은 물론 단계적인 교체·철거까지 명령할 수 있음. • 다만 모든 외국산 장비를 즉시 금지한 것은 아님. • 미국산이 아니면서 중국·러시아·이란·북한 등 제재 대상국과 연계돼 있고, 원격조작·사보타주·공급중단 등 국가안보 위험이 있다고 판단된 장비가 대상임. 한국산 장비가 자동으로 금지되는 구조는 아님. • 이번 조치의 핵심은 단순한 관세가 아니라 미국 전력망에서 중국산 하드웨어와 소프트웨어를 구조적으로 분리하는 것. • 향후 미국 전력기기 조달 기준도 가격·납기에서 다음 요건으로 이동할 가능성이 높음. * 미국 현지 생산 여부 * 부품과 소프트웨어의 원산지 * 원격접속 및 업데이트 체계 * 사이버보안과 공급망 안정성 • 이에 따라 미국 현지 생산과 인증을 갖춘 공급자의 협상력이 높아지는 반면, 단기적으로는 장비 부족과 납기 지연, 태양광·BESS·송전망 프로젝트 비용 상승이 나타날 수 있음. • 에너지부는 120일 이내 세부 시행규칙을 발표할 예정. 실제 영향은 올해 12월 전후 공개될 금지 장비·대상 기업·사전 승인 벤더·기존 장비 교체 범위에서 결정될 전망. • 기존 설비들을 교체해야하는 수요이기 때문에 하드웨어 기업들 뿐만 아니라 미국 내 서비스 기업들까지 모두 수혜 강도가 커질 것으로 보입니다!

어제 한경 기사로 원전 섹터가 다시 주목받고 있는데요 저희 바바리안 위클리 33주차에서 원전을 다시 보기 시작하여야 한다고 말씀드렸었습니다 자세한 내용은 아래 링크의 글을 참고해주세요! 감사합니다! https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260810135925084hu

안녕하세요 바바리안 리서치 BK 입니다 금일 데일리 주요 핵심 내용은 오픈AI 할라피뇨 추론에서는 HBM 저단화 + LPDDR 선호 현상 원전 강세 입니다. 자세한 내용은 아래 링크의 글을 참고해주세요 https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260826170249937ae