유진투자증권 산업분석실 테크/인프라팀

유진 김진우 (02-368-6195) [10/15 국내외 주요 뉴스] (무역) 트럼프 "중국산 식용유 수입 중단 검토"…미·중 무역갈등 재점화 https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1682119 (신제품) CJ제일제당 ‘비비고 말차 붕어빵’ 외 https://www.thinkfood.co.kr/news/articleView.html?idxno=103611 (외식) 더본코리아, 상생형 창업 모델 1호점 ‘빽다방 신논현역점’ 오픈 https://www.foodbank.co.kr/news/articleView.html?idxno=66947 (유통) 빼빼로데이 챙기는 말레이... https://m.mk.co.kr/news/business/11441608 (M&A) 뷰티 사업 진출 하이트진로, 두 번째 M&A 나선다 https://n.news.naver.com/article/011/0004543840?sid=101 (M&A) Starboard Value takes stake in Keurig Dr Pepper amid JDE Peet's acquisition https://www.foodbev.com/news/starboard-value-takes-stake-in-keurig-dr-pepper-amid-jde-peet-s-acquisition (곡물) NOPA news pushes soybeans slightly higher https://www.farmprogress.com/markets-and-quotes/afternoon-market-recap

[Web발신] [유진투자증권] 대체투자분석팀 건설/부동산 - 세 번째 부동산 대책 - 풍선효과, 어쩔 수가 없다 *정부는 서울 및 경기도 일부 지역에서 확대되고 있는 주택시장 변동성 완화를 위해 세 번째 부동산 대책을 발표. 이번 대책은 6.27 대책에 이어 투기수요 차단과 금융규제 강화에 초점을 맞추고 있음 - 주요 내용은 ① 조정대상지역·투기과열지구 추가 지정, ② 토지거래허가구역 추가 지정, ③ 주담대 여신한도 차등화, ④ ST금리 상향 조정, ⑤ 1주택자 전세대출 DSR 적용, ⑥ 은행권 주담대 위험가중치 하한 상향 조기 시행 등 - 부동산 세제와 관련한 구체적인 방안과 시기는 포함되지 않았으나, 연구용역 및 관계부처 TF 구성을 추진하는 만큼, 향후 주택시장 변동성에 따라 세제 관련 조치가 이뤄질 것으로 보임 - 서울 全지역과 경기 과천, 광명, 성남(분당/수정/중원), 수원(영통/장안/팔달), 안양(동안), 용인(수지), 의왕, 하남이 규제지역 및 토지거래허가구역으로 지정 - 주담대 여신한도 차등과 ST금리 상향 조정 외에 규제지역 지정으로 인한 LTV 축소(70%→40%) 영향까지 받아, 대출한도 감소와 함께 거래는 다소 위축될 것으로 예상 - 반면, 수도권 비규제지역 내 시가 15억원 미만의 주택의 경우, ST금리 상향 외에는 대출한도 영향이 없어, 상대적으로 매수 수요가 유입되면서 풍선효과가 나타날 것으로 전망 - 건설시장 측면에서는 단기적으로 청약 수요 위축과 분양성 저하가 우려됨. 다만, 수도권 비규제지역의 주택가격 상승이 이어질 경우, 그동안 사업성 문제로 지연되었던 정비사업의 수익성이 회복되면서 사업 추진 여건이 개선될 것으로 기대 (링크) https://buly.kr/DlKFg2E ★컴플라이언스 검필

[유진투자 바이오제약 10.16] 10.15 국내외 주요 뉴스 #릴리(NYSE:LLY) +1.8% - 일라이 릴리가 경구형 GLP-1 수용체 작용제 오포글리프론(orforglipron)의 제2형 당뇨병 환자 대상 임상 3상 2건 모두에서 1차·2차 평가변수를 충족시키며 아스트라제네카의 SGLT2 억제제 파시가(Farxiga) 및 위약 대비 우수한 혈당 강하 효과를 입증함 - 메트포르민 병용환자 대상 시험에서 오포글리프론(3·12·36mg)은 A1C를 최대 1.7% 감소시켜 파시가(0.8%) 대비 우월했고, 인슐린 글라진 병용군에서는 최대 2.1% 감소(위약군 0.8%)를 보여 체중 및 심혈관 위험인자 개선 효과를 확인함 - 다만 위약 대조 시험에서 중간 용량(12mg)군의 A1C가 2.1% 감소하여, 최고 용량(36mg) 군의 1.9% 감소보다 더 큰 효과를 보여 고용량의 필요성에 대한 의문이 일부 제기되고 있으며 릴리는 학회에서 추가 데이터를 공개할 예정 - 릴리는 최종 글로벌 pivotal 임상 결과를 2026년 1분기에 확인한 이후 당뇨병 적응증으로 2026년 내 허가 신청할 계획. 비만 적응증은 2025년 내 제출을 목표로 하고 있음 https://www.fiercebiotech.com/biotech/eli-lillys-orforglipron-bests-farxiga-padding-oral-glp-1-case-pair-phase-3-diabetes-wins #노보(NYSE:NVO) +0.1% - 노보노디스크가 오메로스의 MASP-3 억제제 ‘잘테니바트(zaltenibart, OMS906)’를 기술도입함(선급금 및 단기 마일스톤 $340mn, 최대 계약규모 $2.1bn) - 오메로스가 자금난으로 지난 5월 일시 중단했던 발작성 야간혈색뇨증(PNH) 임상 3상을 노보가 재개할 계획이며, 희귀 혈액질환 및 신장질환으로도 개발 적응증을 확대할 예정 - 잘테니바트는 2상에서 혈색소 및 망상적혈구 수치를 임상적으로 유의미하게 개선, 혈관 내·외 용혈 억제를 입증함 - PNH 치료제 경쟁약으로는 AZ의 C5 억제제 솔리리스·울토미리스가 있음 https://www.fiercebiotech.com/biotech/novo-nordisk-pens-21b-deal-omeros-stalled-pnh-drug #비보존 +2.8% - 비보존제약이 미국 임상3상용 어나프라 고농도 주사제의 임상용 의약품 생산을 개시함 - 미국 진출 시점을 고려해 2043년까지 시장 독점이 가능한 고농도 제형으로 진행할 예정이며 2026년 3분기 미국 임상3상 착수를 목표로 함 - 비보존은 향후 미국 3상 개시와 함께 한국 임상2상 데이터를 FDA 심사자료로 활용할 가능성을 논의하고 글로벌 제약사와 공동개발 및 파트너십을 추진할 계획 https://www.hankyung.com/article/202510159444i #에임드바이오(비상장) - 항체/ADC 전문 바이오텍 에임드바이오가 베링거인겔하임에 타겟 미공개 차세대 ADC 후보물질의 글로벌 개발/상업화 권리를 기술이전함(총 계약규모 $991mn, 약 1.4조원) - 해당 파이프라인은 KRAS 변이 등 고형암에서 선택적으로 발현되는 신규 타겟을 기반으로 하며 Topo1 저해제 페이로드를 적용한 ADC. 2026년 임상1상 진입을 목표로 개발되고 있음 - 에임드바이오는 2018년 삼성서울병원에서 스핀오프된 바이오텍으로, 지난 9월 29일 증권신고서를 제출하고 연내 코스닥 시장 상장을 목표로 하고 있음 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=18825

한화에어로스페이스, GA와 단거리 이착륙 무인기 개발 '맞손' | 연합뉴스 이번 계약에 따라 양사는 GE-STOL 시연기 1대를 개발해 2027년 초도 비행을 진행하고, 2028년 구매국에 대한 첫 인도를 진행한다. 한화에어로스페이스는 엔진과 랜딩기어, 연료 계통 등을, 한화시스템은 항공전자장비, 임무 장비들을 공급할 예정이다. 추가로 한화에어로스페이스는 GE-STOL 기체의 조립·생산을 위해 국내에 생산시설을 설립할 계획이다. https://share.google/yD59BYvc1ltu6gYR1

10/15 주택시장 안정화 대책 주요내용 1. 조정대상지역 · 투기과열지구 추가 지정 [당초] - 강남, 서초, 송파, 용산 [변경] - 서울 全지역, 과천, 광명, 성남(분당/수정/중원), 수원(영통/장안/팔달), 안양(동안), 용인(수지), 의왕, 하남 - 적용시기 : 10/16 2. 토지거래허가구역 추가 지정 - 조정대상지역과 동일 - 지정기간 : '25.10.20~'26.12.31 - 10/15 공고 - 공고일로부터 5일 후 효력 발생 3. 주담대 여신한도 차등화 [당초] - 수도권 · 규제지역 6억원 대출한도 [변경] - 6억원(15억원 이하 주택) - 4억원(15~25억원 주택) - 2억원(25억원 초과 주택) - 시행시기 : 10/16 4. 스트레스 금리 상향 [당초] - 하한 1.5% ~ 상한 3.0% 범위 [변경] - 하한 3.0% ~ - 수도권 · 규제지역 限 - 시행시기 : 10/16 5. 전세대출 DSR 적용 - 1주택자 전세대출 이자상환분 DSR 반영 - 시행시기 : 10/29 6. 은행권 주담대 위험가중치 하한 상향 - 15% → 20% - 시행시기 : '26.04 → '26.01.01

[유진투자 바이오제약 10.15] 10.14 국내외 주요 뉴스 #J&J(NYSE:JNJ) -0.03% - 2025년 3분기 J&J 매출액 $23.99bn(+6.8%yoy), 조정 EPS $2.80(+15.7%yoy)으로 시장 컨센서스에 부합함 - 혁신의약품 사업부 매출액 $15.56bn(+6.8%) 기록. DARZALEX·CARVYKTI·TREMFYA·SPRAVATO 등이 매출 성장을 견인하였으나 STELARA 특허만료 영향으로 성장률이 일부 상쇄됨 - 2025년 연간 매출 가이던스 $93.5~93.9bn(기존 $93.2~93.6bn)으로 상향, 조정 EPS 가이던스 $10.80~10.90 유지 - 궤양성대장염 치료제 TREMFYA SC 제형, 방광암 치료제 INLEXZO 등이 신규 승인 되었으며 RYBREVANT+LAZCLUZE의 생존율 개선 데이터 발표하며 파이프라인 경쟁력 강화 - 리브리반트/라즈클루즈 매출액은 2025년 3분기 $198mn(2025년 누적 $314mn, 2024년 3분기 $89mn) - 한편 J&J CEO 호아킨 두아토는 트럼프 행정부와의 최혜국(MFN)약가 협상과 관련하여 미국 내 혁신신약 접근성 확대, 제조 확대 등 정부의 우선순위에 동의하는 입장으로서 양측이 공통의 입장을 찾을 수 있을 것이라는 협력적 태도를 표명함 https://www.fiercepharma.com/pharma/jj-chief-duato-expects-find-common-ground-trump-administration-industrys-mfn-talks-play-out #다케다(TYO:4502) +0.1% - 다케다가 AI 단백질 설계기업 나블라바이오(Nabla Bio)와 최대 $1bn 규모의 협력 계약을 체결함 - 양사는 나블라의 AI 기반 'Joint Atomic Model(JAM)' 플랫폼을 다케다의 초기단계 항체 및 다중특이성 치료제를 설계하는 데에 활용할 예정. 이는 지난 2022년의 협력 성과를 기반으로 한 확장 계약임 - 나블라바이오는 하버드의 조지 처치(George Church) 연구실에서 분사한 기업으로, 기존에 표적화가 어려운 G단백질 결합 수용체(GPCRs) 항체를 설계한 경험을 보유하고 있음 - 한편 다케다는 세포치료제 분야 연구를 중단하고 R&D를 저분자, 바이오의약품, ADC 3개 모달리티로 축소한 바 있음 https://www.fiercebiotech.com/biotech/takeda-turns-ai-drug-designer-after-whittling-down-rd-focus #알테오젠 +0.5% - 알테오젠은 MSD가 ESMO 2025(10.17-10.21)에서 발표할 키트루다 피하주사(SC) 제형 선호도 조사에서 환자 68%가 SC 제형을 선택했다고 밝힘 - 초록에 따르면 해당 연구는 환자 147명을 대상으로 3주마다 키트루다 IV와 SC 제형을 3주에 1회씩 총 3회 투여한 뒤 제형을 바꿔 투여를 진행한 후 선호도를 조사하였으며, 환자들은 짧은 투약시간과 투약 시 편안함, 적은 통증을 SC제형 선호 이유로 꼽음 - 안정성 면에서도 중증 이상 부작용(3~4등급)이 SC 투여군에서 1%, IV 투여군은 7%로 SC 제형이 우위를 보임 https://www.hankyung.com/article/202510147816i #리가켐바이오 -3.1% - 리가켐바이오가 ESMO 2025(10.17-10.21)에서 HER2-ADC ‘LCB14(IKS014/FS-1502)’ 임상결과와 Nectin4-ADC ‘LN-4305/LN-4311’ 전임상 성과 등 총 3건의 연구 결과를 발표할 예정 - 발표 초록에 따르면 LCB14 글로벌 1상 중간결과에서 4개 용량군(40~120mg/m²) 44명의 환자에게서 용량제한독성(DLT) 이 관찰되지 않았으며 최대허용용량(MTD)에 도달하지 않은 것으로 나타남. 다양한 고형암과 HER2 양성/HER2-low 환자에서 부분관해(PR) 확인됨 - 넥틴 테라퓨틱스와 공동 개발 중인 신규 파이프라인 넥틴4 ADC LN-4305/LN-4311은 파드셉 대비 유의미한 효능 개선을 보였으며 파드셉 내성 모델에서 단회 투여 시 종양 억제 확인됨 http://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=69706

KAI 민영화 추진?…安 장관 "제 몫 할 수 있도록 적극 지원" 출처 : 한국경제 | 네이버 https://naver.me/5b0ckmTK

현재 국과연/대한항공/넥스원이 개발 중인 한국형 저피탐 무인 편대기 사업은 올해 2월에 시제기 출고, 현재 각종 지상 시험 중이며, 최근 엔진 통합 테스트를 진행했습니다. 내년 초에 활주 및 비행 시범 예정입니다. 한화에어로 주관 엔진(5,500lbf급)도 개발해서 향후 체계개발에서 통합될 예정입니다✈️ https://youtu.be/VLe8G3FP_nQ?si=coeKfznwvdQFz3E-

제목없음 [Web발신] 유진투자증권 황성현 (02-368-6878) <LG에너지솔루션: 3Q25 잠정 실적 리뷰> *AMPC 감소에도 ESS 공장 가동으로 수익성 개선, 흑자 유지 감안해 투자의견 BUY, 목표주가 430,000원 유지 *3Q25 매출액 5.7조원(+2%qoq, -17%yoy), 영업이익 6,013억원(+22%qoq, +34%yoy) 어닝 서프라이즈 기록 *소형전지는 테슬라向 판매량 증가로 영업이익 982억원, 중대형 EV 전지는 보상금 반영으로 4,327억원으로 추정. ESS는 3Q 700억원, 4Q 1,162억원으로 증가 지속 전망 *4Q25 매출액 5.8조원(+2%qoq, -10%yoy), 영업이익 4,261억원(-29%qoq, 흑전yoy)으로 전망 *보상금 기저효과, 자동차용 전지 판매량 감소로 인한 전사 가동률 하락(-2%p), 비용 증가(+5%) 및 AMPC 3,202억원 반영을 가정 *셀 3사 중 유일하게 흑자가 지속되고 있으며, ESS 실적 본격 반영되며 연간 실적 개선 유지될 전망 보고서 링크: https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20251014_373220_tjdgus2009_856.pdf ★컴플라이언스 검필

유진 김진우 (02-368-6195) [10/13 국내외 주요 뉴스] (신제품) 17년 만의 '생생' 신제품…농심, '생생납작떡볶이면' 출시 https://n.news.naver.com/article/003/0013529972?sid=101 (신제품) 오리온 ‘디저트 카페 한정판’ 外 https://m.news2day.co.kr/article/20251014500017 (신제품) 롯데웰푸드, 말차 디저트 시리즈 2차 출시…'빈츠 말차' 상시 판매 https://n.news.naver.com/article/003/0013529996?sid=101 (유통) “1시간내 집 앞에 갖다준다고?”...대형마트, 2030 고객이 절반 넘었다는데 https://m.mk.co.kr/news/business/11440471 (홈플러스) 홈플러스·MBK 내일 정무위 국감에 긴장…김병주 출석하나 https://n.news.naver.com/article/001/0015674758?sid=101 (인사) Cargill appoints Andrew MacPherson as CEO of Teys Beef processing business https://www.foodbev.com/news/cargill-appoints-andrew-macpherson-as-ceo-of-teys-beef-processing-business

[유진투자 바이오제약 10.14] 10.13 국내외 주요 뉴스 #릴리(NYSE:LLY) -1.7% #로슈(SWX:ROG) 0.0% - 일라이 릴리/로슈의 혈액기반 바이오마커 검사 ‘Elecsys pTau181’이 알츠하이머 관련 아밀로이드 병리 배제를 위한 1차 진료(primary care)용 검사로 FDA 허가를 획득함 - 이는 해당 적응증으로 승인받은 최초의 혈액검사로, pTau181 단백질 농도를 측정해 알츠하이머 가능성이 낮은 환자를 선별할 수 있음 - 본 검사는 기존 PET·CSF 기반 검사를 대체할 수 있는 비침습적 조기 선별 도구로서 환자와 의료진의 편의성을 향상시킬 것으로 예상됨 https://www.roche.com/investors/updates/inv-update-2025-10-13b #제론(NASDAQ:GERN) -3.1% - 제론은 COO(최고운영책임자) 앤드류 그레텔린과 CCO(최고상업책임자) 짐 지글러의 사임을 발표하고, 2025년 10월 20일부로 아흐메드 엘나와위(Ahmed ElNawawi)를 신임 CCO로 임명 - 엘나와위는 과거 노바티스에서 20년 이상 글로벌 항암제 사업 경험을 축적하였으며 직전에는 스템라인(Stemline)에서 미국 상업조직을 총괄하며 유방암 치료제ORSERDU 등의 상업화를 이끌었음 - 이외에도 제론은 3명의 신규 임원을 영입하며 주력 제품 RYTELO(imetelstat) 확장과 포트폴리오 강화 전략 추진할 예정 https://www.globenewswire.com/news-release/2025/10/13/3165821/35501/en/Geron-Corporation-Announces-Executive-Leadership-Transitions-and-Appointments.html #휴젤 -2.6% - 휴젤이 글로벌 메디컬 에스테틱 전문가 캐리 스트롬(Carrie Strom)을 글로벌 CEO로 선임 - 캐리 스트롬은 지난 5년 간 애브비 부사장 및 엘러간 에스테틱스 글로벌 총괄 사장을 역임하며 보톡스·쥬비덤 등 에스테틱 포트폴리오를 이끌었던 인물로, 향후 휴젤의 미주 시장 확대를 주도할 것으로 예상됨 http://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=69688 #비보존제약 -1.7% - 비보존제약이 500억원 규모의 주주배정 유상증자를 결정함. 보통주 1,061만5,000주(전체 발행주식의 약 21%)를 주당 4,710원에 발행할 예정 - 비보존은 조달 자금을 운영자금 258억원, 채무상환 230억원, 기타자금 12억원으로 사용할 계획 - 청약은 2025년 12월 18~19일 구주주를 대상으로 진행되며, 신주는 2026년 1월 13일 상장 예정 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=18734

[단독] 무인기 양산 정조준…대한항공, 첫 스마트팩토리 만든다 https://naver.me/5IiLukSD [단독] 대한항공, 김해 테크센터에 군용기 도장 전용 격납고 신축 https://naver.me/GnRWfiXe

[유진투자증권 리서치센터] 로봇/방산/조선/항공 양승윤 이번에 방위산업 인뎁스 자료로 무인의 시대라는 자료를 작성했습니다. 짧게 2026년도 전망과 올해 3분기 방산 프리뷰도 작성했으니, 같이 참고 부탁드립니다. 그리고 이번에 방산 자료지만 대한항공을 종목 추천에 포함하여 제시드립니다. 이번 10월에 개최되는 ADEX 이전에 읽어보시면 좋을 것 같습니다. 감사합니다. ---- 무인의 시대가 찾아오고 있습니다. AI 등 기술의 발전도 눈부시지만, 전쟁에서의 무인 전력은 꼭 하이테크일 필요가 없습니다. 최근 가장 핫한 키워드 '피지컬 AI'가 가장 먼저 상용화되는 곳은, 로봇 산업도, 자율주행차 산업도 아닌 방산일 것으로 전망합니다. 언젠가는 하이테크의 무인 체계가 전장을 지배할 날이 올 수도 있겠지만, 전면전의 시대가 찾아온 지금당장은 적당한 기술 수준에 싸기만 해도 충분한 효용가치가 있다는 판단입니다. 오히려 사람이 필요한 유인 무기 체계가 더 비싸고 손실에 대한 리스크가 크기 때문입니다. 이제는 작은 소형 드론에서 유인 전투기와 편대를 짜서 임무를 수행할 무인 편대기의 개발이 활성화되고 있고, 아마 내년에는 무인 편대기가 본격적으로 양산되는 시대가 찾아올 것입니다. 한국군도 아직 소요를 결정짓지 못했을 뿐 무인 자산에 대한 관심은 매우 큽니다. 오래전부터 각종 선행 연구 개발를 통해 기술력을 차근차근 쌓아오고 있고, 전장에서 무인화라는 거대한 흐름이 형성되는 가운데, 무인 자산 확보의 흐름이 본격화 될 것으로 전망합니다. ---- ▶ 방위 산업 - 무인의 시대(131pg) 1. 無人의 시대 2. 무인기, 우리도 한다(해야만 한다) 3. 기업분석 - 대한항공, 한화에어로스페이스, 현대로템, LIG넥스원, 한국항공우주, 한화시스템 * 보고서 -> http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20251013_B2030_syyang0901_273.pdf * 본 내용은 당사 준법감시관리인의 결재를 받아 발송되었습니다.