유진투자증권 산업분석실 테크/인프라팀

[유진투자증권] 기계/로보틱스/운송 양승윤 ▶ 대한항공 - 2Q24 Review: 안정적인 실적 흐름 - 대한항공의 2분기 실적은 별도 기준 매출액 4조 237억원(+14%yoy), 영업이익 4,134억원(-12%yoy)을 기록하며, 영업이익 기준 당사 추정치(4,214억원) 부합하는 수준이었음 - 사업 내용도 매우 안정적. 여객 부문은 2분기 비수기였음에도 장거리 노선 중심 고단가 수요 강세가 지속되면서 안정적 수익 창출 기여. 당사 추정 대한항공의 미주 및 구주 노선 운임은 전년비 2~3% 하락에 그치고, 전분기대비로는 10~20% 상승. 일본 운임도 -2%yoy로 견조. 중국은 수요 부진 속 운임 -23%yoy 기록한 것으로 추정됨. 화물 부문도 중국발 이커머스 물량 지속 유입, 해운 혼란에 따른 전환 화물 수요 유입 등으로 화물 수송량 및 일드 모두 상승. 3분기는 여객 부문 증편(마카오, 리스본 신규 취항, 밴쿠버 증편, 유럽 부정기편 운영 등)과 수요 계절성 영향으로 여객 부문이 주도하는 분기 이익 성장 기대됨. 3분기 별도 영업이익 6,400억원 수준 예상 - 아시아나항공 화물 매각 진행 건도 추가 공시가 있었음(*에어인천과 기본합의서 체결, 매각 거래 대금은 4,700억원). 아시아나항공 기업 결합 관련해서 가을쯤 유럽 최종 승인(현재는 조건부 승인)과 함께 미국 승인 기대 - 흠 잡을 곳 없는 안정적인 실적과 선제적 기단 교체 등 미래 준비가 가장 안정적으로 이루어지고 있고, 아시아나항공 합병도 가시권에 들어오면서 하반기 리레이팅 가능성 열렸다는 판단. 투자의견 및 목표주가 모두 유지 * 보고서 -> http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20240808_003490_syyang0901_160.pdf * 본 내용은 당사 준법감시관리인의 결재를 받아 발송되었습니다.

[유진투자 바이오제약 8.8] 8.7 국내외 주요 뉴스 #노보노디스크(NOVOB.CPH) -6.7%, #일라이릴리(LLY.NYSE) -2.7%, #바이킹테라퓨틱스(VKTX.NASDAQ) -4.6%, #질랜드파마(ZEAL.CPH) +3.6% > 노보노디스크 2분기 매출액 680.6억DKK(+26%yoy), 예상보다 부진한 비만치료제 판매에 2024년 연간 영업이익 가이던스 하향 조정(기존 +22~30%yoy => +20~28%yoy) > 2분기 위고비 매출액 116.6억DKK(+53%yoy)로 시장 컨센서스인 135.4억DKK를 하회. 노보는 이것이 예상보다 높은 리베이트에 기인한 것으로 일시적인 문제라고 보고 있음 > 또한 노보는 위고비의 미국, 유럽 심부전/신장 질환 적응증 확대 승인 신청을 철회하고, 데이터를 보충하여 2025년 초에 재제출할 계획이라고 밝힘 https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/obesity-drugmaker-novo-nordisk-misses-q2-profit-forecast-2024-08-07/ #마드리갈(MDGL.NASDAQ) -12.2% > 마드리갈파마슈티컬스의 first-in-class MASH 치료제 레즈디프라 2분기 매출액이 1,460만 달러로 시장 컨센서스인 400만 달러를 크게 상회함 > 그러나 마드리갈이 그간 상업화된 치료제가 없었고 질병 진단이 어려운 MASH의 특성에 따라 향후 몇분기동안은 레즈디프라 매출이 부정적일 수 있음을 예고하며 주가가 급락 > 마드리갈은 레즈디프라의 시장 안착을 위한 적응증 확대 임상3상을 2026-2027년까지 진행할 것으로 예상되며, 유럽에서는 2025년 출시할 것으로 전망됨 https://www.biopharmadive.com/news/madrigal-rezdiffra-mash-sales-second-quarter-2024/723516/ #한올바이오파마(009420.KS) +11.6% > 한올바이오의 미국 파트너사 이뮤노반트가 바토클리맙(HL161BKN)의 중증근무력증(MG) 치료 임상3상 환자 등록을 완료하며, 2025년 1분기 내 주요 지표 결과 발표할 예정이라고 밝힘 > 이뮤노반트는 이외에도 HL161BKN, HL161ANS에 대해 다양한 적응증 개발 현황 및 계획을 발표했으며, 이를 통해 2026년 3월까지 10개의 적응증에 대한 IMVT-1402(HL161ANS) 임상시험에 진입하는 것을 목표로 하고 있음 https://www.newsis.com/view/NISX20240807_0002840970 #동아에스티(170900.KS) +4.6% > 동아에스티와 미국 자회사 뉴로보가 국내 신약 개발 기업 이뮤노포지와 장기지속형(LA) 비만치료제 공동연구 계약을 체결함 > 약물의 반감기를 최대 200배 증가시킬 수 있는 이뮤노포지의 ELP 플랫폼 기술을 동아에스티/뉴로보의 DA-1726에 결합하여 best-in-class 비만치료제 개발 위한 연구를 진행할 예정 > 뉴로보는 현재 GLP-1/GCG 수용제 이중작용제 DA-1726의 비만 환자 대상 미국 임상1상을 진행 중임 > 한편 동아에스티는 7일 장마감 후 과민성방광치료제 후보물질 DA-8010 임상3상 실패 결과를 공시함(https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240807800509) http://www.biospectator.com/view/news_view.php?varAtcId=22761

[유진 철강금속 이유진] ☎️ 02-368-6141 <2년 간 고려아연 유상증자와 주주환원의 역사> (마이너스) 2022년 Hanwha H2 USA 3자배정 유증 4,718억원 2023년 HMG Global 3자배정 유증 5,272억원 => 총 9,990억원 (플러스) 2022년 결산배당 3,972억원 2023년 중간배당 1,986억원 2023년 결산배당 1,040억원 2024년 자사주 소각 940억원 2024년 중간배당 2,055억원 => 총 9,993억원 5월에 자사주 신탁 1,500억원, 오늘 체결한 자사주 신탁 4,000억원은 주주가치 제고 및 임직원 평가보상용. 아직까지 구체화 X 이제 앞으로 주주환원 시 금액적으로는(주식수X) 유증 금액을 넘어감☺️!!

2024.08.07 16:53:31 기업명: 한전기술(시가총액: 2조 5,684억) 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 1,272억(예상치 : 1,325억) 영업익 : 132억(예상치 : 94억) 순이익 : 168억(예상치 : 102억) **최근 실적 추이** 2024.2Q 1,272억/ 132억/ 168억 2024.1Q 1,276억/ 91억/ 86억 2023.4Q 1,972억/ 21억/ 73억 2023.3Q 1,194억/ 52억/ 49억 2023.2Q 1,201억/ 112억/ 116억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240807800538 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=052690

대한항공 2분기 영업이익 별도 기준 4,134억

고려아연 2분기 연결 영업이익 2,687억원(8.8%)

2024.08.07 13:24:57 기업명: 고려아연(시가총액: 10조 3,723억) 보고서명: 현금ㆍ현물배당결정 배당구분 : 중간배당( 현금 ) * 배당금 보통주 : 10,000원(현재가467,500원) 기타주 : * 배당률 보통주 : 2.0% 기타주 : 기준일 : 2024-06-30 지급일 : - 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240807800214 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010130

2024.08.07 13:15:48 기업명: 고려아연(시가총액: 9조 9,686억) 보고서명: 주요사항보고서(자기주식취득신탁계약체결결정) 계약금액 : 4,000억 시총대비 : 4.13% 이전비율 : 1.4% 계약목적 : 소각 등을 포함한 주주가치 제고 체결기관 : 한국투자증권(Korea Investment & Securities Co., Ltd.) 시작일자 : 2024-08-07 종료일자 : 2025-05-07 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240807000156 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010130

* 미국, 국가 전력망에 22억 달러 투자 발표(8/6) - 2개의 대규모 신규 송전선 배치,  625마일, HVDC, 규모 4,300MW - 3개의 송전선로의 도체 교체 등이 포함 https://www.energy.gov/articles/biden-harris-administration-invests-22-billion-nations-grid-protect-against-extreme

유진 황성현 (02-368-6878) <한전KPS 2Q24 Review - 실적 증가 + 체코 원전 기대감> *2Q24 매출액 4,286억원(+25%qoq, +5%yoy), 영업이익 744억원(+42%qoq, +52%yoy), 당기순이익 595억원(+37%qoq, +46%yoy)으로 당사 추정과 시장 컨센서스를 상회하는 어닝 서프라이즈 기록. 사업부별 매출액은 원자력, 송변전 강세, 화력, 해외, 대외 약세로 요약 가능 - 화력은 계획예방정비 물량 감소(-4기) 영향이 컸으며, 반면 원전은 물량이 증가하며 연간 목표 23기(+9기) 고려 시 현 추세가 이어질 것이라 판단 - 송변전은 인프라 노후화, 개보수 실적의 구조적 증가가 예상되어 긍정적 - 비용단에서는 원전의 볼륨이 증가하며 원가율이 5.4%p 개선되었으며, 상반기 발표된 경영평가성과 관련 노무비(연간 합산 200억원 추정)가 반영된 수치임을 고려하면 상당히 양호한 실적이라 판단 *투자의견 BUY, 목표주가 58,000원 유지 - 최근 공기업, 공공기관을 중심으로 강도 높은 재무구조 개선이 추진되어 비용 통제가 이어지는 중 - 체코 원전 우선사업협상자 선정 및 향후 신규 원전 발주 계획, 배당성향(과거 최대 60%)을 고려 시 투자 매력 크다고 판단. 하반기에도 견조한 수익성 지속 전망 (링크) https://bit.ly/4frYRMy ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 기계/로보틱스/운송 양승윤 ▶ 제주항공 - 2Q24 Review: 3분기를 바라보자 - 제주항공의 1분기 실적은 별도 기준 매출액 4,279억원(+16%yoy), 영업손익 -95억원(적자전환yoy)을 기록. 연결 실적 기준으로 영업이익 컨센서스(150억)를 크게 하회했을 것으로 예상 - 국내선 ASK가 638백만인km, 국제선 ASK는 5,156백만인km로 전년동기대비 각각 1%, 21% 증가했고, L/F도 국내선 94%, 국제선 89%로 나쁘지 않았음. 국제선 일드가 67원으로 전분기 87원 대비 하락했지만, 계절성 영향이지 가파른 운임 피크아웃을 시사하는 것은 아님. 노선별 ASP를 산출해보면, 전년동기대비 일본 노선 및 동남아 노선 운임은 각각 4%, 1% 하락에 그침. 3분기 ASP 및 일드의 qoq 상승 가능성은 매우 높고, 최근 부정적으로 봤던 중국 노선 L/F가 80% 이상으로 올라오면서, 수익 기여 기대. 단거리 노선 BEP 운임는 대략 10만원 수준으로 추정 - 2분기 별도 기준 영업비용은 4,374억원. 전년동기 3,466억원을 크게 상회. 사업량 증가에 따라 변동비(유류비 등) 증가했고, 공항비 등 전년비 단가 상승이 이루어졌던 영향. 각종 비용 상승이 작년 하반기부터 본격화 되었던 점을 고려하면, 기저효과에 따라 올해 하반기 비용 증가 폭은 상반기보다는 다소 완화될 전망. 비용보다 문제는 공급 능력. 수요와 운임이 좋은 상황에도 불구하고 제주항공은 현재까지 비행기 도입이 한 대도 없고, 7월에 한 대가 임대 만료된 상황. 기존 계획은 올해 3대 도입, 1대 반납(*순증 2대). 항공기 도입 시기가 실적에 많은 영향을 미칠 것 - 피크아웃 우려 속, 자세히 뜯어보면 업황은 결코 나쁘지 않음. 오히려 좋음. 3분기 성수기 실적 업턴을 기대. 최근 주가 조정은 과도하다는 판단이며, 투자의견 BUY 유지. 실적 변동으로 목표주가는 13,000원으로 소폭 하향 조정 * 보고서 -> http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20240807_089590_syyang0901_159.pdf * 본 내용은 당사 준법감시관리인의 결재를 받아 발송되었습니다.

#다이이찌산쿄(4568.TYO) +10.9%, #머크(MRK.NYSE) -1.0% > 다이이찌산쿄가 머크의 DLL3 타겟 T세포 결합제 ‘MK-6070’를 공동개발 및 상업화하는 기술도입 계약을 체결함(선급금 1.7억 달러, 로열티 별도) > 양사는 MK-6070과 B7-H3 ADC I-DXd의 SCLC 환자 대상 병용 임상 진행을 고려하고 있음 > MK-6070는 머크가 하푼 테라퓨틱스 인수로 확보한 파이프라인으로 현재 소세포폐암(SCLC) 환자 대상 임상1/2상을 진행 중이며, I-DXd는 최근 임상3상을 개시한 상태 https://www.fiercebiotech.com/biotech/merck-advances-lung-cancer-attack-pocketing-170m-daiichi-and-plotting-adc-trispecific-combo #바이엘(BAYN.ETR) -6.1% > 2분기 바이엘의 주력 제품 자렐토 매출액이 11%yoy 감소했으나 아일리아HD 및 누베카 등 신약의 호조로 제약 사업부 매출액은 4.5%yoy 성장함 > 바이엘은 자렐토의 매출 감소를 상쇄할 차기 주력 제품으로 전립선암 치료제 누베카에 주목하고 있으며 향후 peak sales 30억 유로 달성을 목표로 하고 있음 > 한편 곡물가 하락에 따른 수요 악화로 농업 화학 부문이 부진해 2분기 순손실을 기록함 https://www.fiercepharma.com/pharma/bayer-looks-ahead-nubeqa-kerendia-expansions-amid-xareltos-downward-sales-spiral #대웅제약(069620.KS) +4.2% > 대웅제약이 P-CAB 위식도역류질환 치료제 펙수클루를 멕시코, 에콰도르, 칠레에 출시하면서 한국, 필리핀 포함 총 5개 국가에 진출하게 됨 > 대웅제약은 현재 약 25개국으로의 펙수클루 출시를 준비 중이며 2027년까지 100개국 진출을 목표로 하고 있음 > P-CAB 제제 펙수클루는 기존 PPI 제제의 단점을 개선함으로써 항궤양제 시장의 점유율을 꾸준히 높이고 있음 https://health.chosun.com/site/data/html_dir/2024/08/06/2024080602265.html #셀트리온(068270.KS) -0.3% > 셀트리온이 프롤리아/엑스지바(성분명 데노수맙) 시밀러 'CT-P41'의 폐경 후 골다공증 환자 대상 글로벌 임상3상 72주 분석 결과를 국제 골다공증 저널에 공개 > 78주간의 CT-P41과 데노수맙 투여군 간 유효성,약력학 지표가 동등성 기준에 부합했으며, 데노수맙 투여 후 52주차에 CT-P41 전환 투여 환자군에서도 유효성 및 안전성 확인함 > 셀트리온은 임상3상 결과를 바탕으로 2023년 12월 미국, 2024년 3월 유럽에 품목 허가를 신청한 바 있음. 암젠의 프롤리아/엑스제바 미국 특허는 2025년 2월 만료될 예정 http://www.biospectator.com/view/news_view.php?varAtcId=22736

세시간전쯤 공개된 피규어 AI의 피규어 2세대 모델 영상. 주요 특징은 첨부 이미지 확인 바랍니다. 어떻게보면 1세대 모델은 아이언맨 영화 1편에 나오던 초기 아이언맨 1세대랑 비슷했었는데. 이번에 디자인도 상당히 개선이 많이되었고(1년전 컨셉 영상 내 CG를 완성도 높게 구현), 하드웨어(배터리, 구동능력, 손가락)을 강조하면서도 추론 능력과 컴퓨팅 파워를 빼놓지 않는 요즘 로봇계의 트렌드인 HW+SW(AI)를 충실히 따르는 모습을 보여줬습니다. 거기에 초보적이지만 BMW 공장에서 "활용"되는 모습까지 완벽..테슬라가 긴장 많이 하겠네요. 올해는 정말 휴머노이드가 아니면 로봇 기업이라고 명함 내밀기도 어려운 그런 상황인 것 같습니다. 언젠가는 전기차처럼 캐즘을 겪을수도 있겠지만, 당분간 이 흐름은 이어질 전망입니다. https://youtu.be/0SRVJaOg9Co?si=nAZBYP3FYzjppi2l https://youtu.be/b37rQZ4maPo?si=LChWuEz_esQbFjX4

제주항공 2Q 적자 전환

2024.08.06 17:09:08 기업명: 아주스틸(시가총액: 1,651억) 보고서명: 투자판단관련주요경영사항 제목 : 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도계약체결 * 주요내용 당사의 최대주주인 이학연 및 윤미숙(특별관계자)은 보유하고 있는 발행회사(아주스틸)의 보통주식 전체(11,232,350주, 지분율 42.46%) 및 경영권을 동국씨엠(주)에게 양도하는 계약을 체결하였습니다. 1. 계약체결일 : 2024년 8월 6일 2. 계약당사자 1) 양도인 : 이학연, 윤미슥 2) 양수인 : 동국씨엠(주) 3. 계약내용 1) 양수·도 대상 : 아주스틸(주) 보통주식 11,232,350주 2) 양수·도 단가 : 1주당 6,988.742원 3) 양수·도 금액 : 78,500,000,000원 4. 주식양수도 일정 : 신주인수계약 종결일(2024년 12월 27일)에 계약 주식수 11,232,350주가 동국씨엠(주)에게 이전됨 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240806800862 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=139990

유진투자증권 서울WM센터(광화문) VIP 기업설명회 <“포스코인터내셔널” IR> 일시 : 2024.08.12 (월) 오후 3시~5시 장소 : 유진투자증권 서울WM센터 (서울시 중구 청계천로 8, 프리미어플레이스 7층) 강사 : 유진투자증권 황성현 애널리스트 / 포스코인터내셔널 유근석 IR팀장 신청 : 유선접수 서울WM센터 02)756-6888 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4318298 신청링크: https://forms.gle/FKfj8CevT3LGqhc76

유진 황성현 (02-368-6878) <OCI홀딩스 2Q24 Review - 관망세 지속> *2Q24 매출액 9,499억원(+10%qoq, +60%yoy), 영업이익 896억원(-10%qoq, -32%yoy)으로 당사 추정과 시장 컨센서스를 하회 - 미국 동남아 우회 관세 유예 종료를 앞두고 폴리실리콘 판매량이 증가해 OCIM 영업이익이 증가했으나, 미국 모듈(OCIE) 부진 및 도시개발(DCRE) 실적이 부진하며 감익 지속 - 발전(OCISE)도 정기보수로 가동률 하락, SMP 약세 지속되며 부진한 실적 기록 *3Q24 매출액 9,420억원(-1%qoq, +37%yoy), 영업이익 662억원(-26%qoq, -49%yoy)으로 감익 지속 전망 - 하반기 동남아 우회 관세 종료 예비판정 발표로 태양광 시장의 관망세가 지속될 것이라 판단 - 현재 미국 모듈 재고는 20~30GW로 추정되어 재고 소진에 최소 반년이 소요될 전망 - 이르면 1Q25부터 시황 반등을 기대해볼 수 있을 것이라 판단. 하반기 눈높이와 기대감을 낮출 필요 *목표주가 97,000원으로 하향, 투자의견 BUY 유지 (링크) https://bit.ly/3YtHSn9 ★컴플라이언스 검필