Фундаменталка | Инвестиции, акции, криптовалюты

📱 Группа Позитив. Дальше лучше? Продолжаем разбирать отчеты компаний за 1 квартал 2026 года, и сегодня на очереди ведущий разработчик продуктов, решений и сервисов для результативной кибербезопасности — Группа Позитив. - Отгрузки: 2,5 млрд руб (-32,4% г/г) - Выручка: 3,4 млрд руб (+47,8% г/г) - EBITDA: -0,2 руб (против -1,6 млрд руб. г/г) - Чистый убыток: -1,4 млрд руб (против -2,8 млрд руб. г/г) 📈 В 1К2026 выручка выросла на 47,8% г/г - до 3,4 млрд руб., что обусловлено ростом выручки от реализации лицензий, програмно-аппаратных комплексов, а также от реализации услуг в области информационной безопасности. В результате валовая прибыль увеличилась на 56,2% г/г - до 2,5 млрд руб., а валовая маржа выросла с 69% до 74% г/г. — выручка от лицензий выросла на 39,5% г/г. — выручка от ПА комплексов выросла более чем в два раза. — выручка от оказания услуг выросла на 61,9% г/г. *Отгрузки в отчетном периоде сократились с 3,7 до 2,5 млрд руб. из-за сезонности бизнеса, при которой порядка 60-70% отгрузок приходится на четвертый квартал. Также негативно на динамику показателя повлиял фактор высокой базы прошлого года. ✅ Компания продолжает работать над повышением операционной эффективности, что конвертируется в дальнейшее улучшение финансовых показателей. Так убыток по EBITDA сократился с -1,6 до -0,2 млрд руб. А чистый убыток с -2,8 до -1,4 млрд руб. Отдельно взглянем на динамику по расходам: — расходы на разработки снизились на 24,4% г/г. — административные расходы снизились на 18,6% г/г. — операционные расходы в целом снизились на 7,8% г/г. — чистые процентные расходы снизились на 27% г/г. ❗️Чистый долг на конец 1К2026 составил 6,3 млрд руб. снизившись на 45% г/г. ND/EBITDA снизился с 1,92х до 0,46х. на фоне сокращения долговой нагрузки и роста показателя EBITDA LTM в 2,3 раза. — FCF вырос с 7,5 до 14,1 млрд руб. — CAPEX снизился с 1,8 до 1,6 млрд руб. *Рост свободного денежного потока обусловлен тем, что в отчетном периоде собрала дебиторскую задолженность (оплату по крупным контрактам). Кэш на балансе также вырос с 13,5 до 13,9 млрд руб. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды и цели компании Общее собрание акционеров одобрило дивиденды за 2025 год в размере 28,08 рублей на акцию, что предполагает 2,7% дивдоходности к текущей цене. Менеджмент отмечает, что возобновление дивидендных выплат подтверждает успешное завершение трансформации бизнеса и возвращение компании к целевым темпам роста, опережающим динамику рынка кибербезопасности в России. Что касается перспектив, то Группа Позитив ставит цель занять 50% российского рынка NGFW в течение пяти лет. Объем рынка в 2031 году оценивается в 140 млрд руб. Для развития направления бизнес выделен в отдельную компанию «ТризТех», которой переданы права на PT NGFW. Стоимость сделки оценена в 12,5 млрд руб. *NGFW — межсетевой экран следующего поколения. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Как я уже отмечал в обзоре по итогам 2025 года, Группа Позитив работает над повышением операционной эффективности, и это приносит свои плоды. Финансовые результаты и положение компании продолжают улучшаться и в первом квартале 2026 года. Главное — несмотря на неблагоприятную макроэкономическую ситуацию, у компании получается собирать оплаты по крупным проектам и снижать долговую нагрузку. Также позитивным маркером является то, что Позитив вернулся к дивидендным выплатам после двухлетней паузы. Также повышение эффективности не осталось незамеченным для Эксперт РА, которое подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне ruAA (прогноз стабильный) — позитивно для тех, кто инвестирует в компанию посредством облигаций. В целом, продолжаем наблюдать за тем, как компания поэтапно возвращает доверие инвесторов за счёт повышения эффективности и улучшения финансовых результатов. Ждём поздние кварталы, чтобы иметь более объективную картину. P.S. Размышлять на тему падения акций за последний месяц не вижу смысла. Валится сейчас практически всё... Ваши действия по Позитиву? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #ГруппаПозитив #POSI

📢 Сводка новостей к утру вторника 23 июня 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2318,28 /-4,23% $ - 74,24 /+1,71% € - 84,81 /+0,61% ¥ - 10,94 /+0,82% Нефть - 78,12 /-2,81% Золото - 4191,6 /+0,87% Серебро - 65,41 /+0,83% Биткоин - 64 323 /+1,72% Цена на газ в Европе ≈ 496,63 за т. м3 /-0,54% 🌟Годовая инфляция в России в мае замедлилась до 5,31% (с 5,58% в апреле), достигнув минимальных с ноября 2022 года сезонно сглаженных темпов (1,8% с.к.г.). Индикатор бизнес-климата (ИБК) в июне снизился до 1,1 п. (с 1,7 п. в мае) - минимум с октября 2022 года — Обзор ЦБ РФ 🌟Саудовская Аравия в мае стала крупнейшим покупателем российского мазута, поставляемого морским путем — Reuters 🌟Введение пошлин на экспорт некоторых категорий алмазов грозит АЛРОСА падением EBITDA на 15–16% в 2026 году и на 29% в 2027 году — инвестаналитики, опрошенные Ъ 🌟Медианная зарплата в России по итогам 2025 года достигла 65,3 тыс руб, за 5 лет она выросла вдвое — РИА Новости Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.88 🇺🇸 USD/RUB = 73.76 🇪🇺 EUR/RUB = 84.58 Предстоящие корпоративные события: 📱 МТС: MTSS: ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 35 руб/акция (16,5% ДД) 🏠 Самолет: SMLT: Собрание акционеров 🚚 НКХП: NKHP: ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 10,08 руб/акция (2,6% ДД) 🔌 Россети Юг: MRKY: последний день с дивидендом 0.0037699687491 руб (5,3% ДД) 🔌 Россети Томск: TORS/P: последний день с дивидендом 0.0156 руб и 0.0294 руб на преф. (2,2% / 5,0% ДД) 1️⃣ Инкаб Холдинг: INCB: Окончание приема заявок для участия в IPO Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

📉 Индекс Мосбиржи < 2400 На торгах в понедельник Индекс Московской биржи опустился ниже 2400 пунктов — впервые с 2023 года. Акции в большинстве своем также снижаются (прикрепил состав индекса голубых фишек ММВБ). Значительное ли это падение? К примеру, за месяц акции Сбербанка снизились всего на 3,7%, в то время как снижение Индекса Мосбиржи составляет уже порядка 10,5%. Сбер так-то может сходить и ниже, поскольку ранее была новость о продаже JP Morgan акций Сбербанка со скидкой 70%. Исходя из текущей динамики котировок можно предположить, что проданный пакет ещё не был реализован. Такое чувство, что Сбер у нас в другой реальности😁 Как думаете, увидим Сбер значительно ниже 300 рублей? Да — 🔥 Ниже 300 не уйдет — 🐳

🏦 Совкомбанк одобрил buyback через Совкомбанк Страхование Жизни на ₽2 млрд в квартал Продажа выкупленных бумаг обратно в рынок не рассматривается. Программа не повлияет на выплату дивидендов. — Плановый объем покупок составит 2 млрд рублей в квартал. Программа действует до отдельного решения о ее завершении. Источником средств для покупок выступают собственные средства ООО «Совкомбанк Страхование Жизни». — Механизм приобретения акций. Покупки будут проходить через биржевой стакан по заранее заданному алгоритму. Объем покупок в один торговый день составит не более 10% среднедневного объема торгов акциями Совкомбанка. — Причины решения. На 18 июня 2026 года цена акции Совкомбанка составила около 11 рублей. По прогнозу менеджмента, это примерно 0,5 капитала, приходящегося на долю акционеров Банка, на акцию на конец 2026 года и 2,5 ожидаемой прибыли на следующие 12 месяцев. Менеджмент Совкомбанка считает, что текущая рыночная оценка не отражает фундаментальные показатели группы, потенциал роста капитала и прибыли на акцию: «Рынок сейчас оценивает банк с большим дисконтом к капиталу, хотя доходность капитала восстановилась, а капитал на акцию продолжает расти. Для Группы Совкомбанк и всех ее акционеров покупка акций банка по таким мультипликаторам – одно из самых выгодных вложений средств на сегодня, доступных компании. При такой оценке выкуп акций с рынка – рациональный и понятный способ распределения капитала: он дает ликвидность тем, кто хочет продать, и будущую прибыль от прироста стоимости акций остающимся акционерам. Мы будем стараться использовать этот инструмент до тех пор, пока сохраняется гигантский разрыв между текущей рыночной котировкой акции и ее фундаментальной оценкой». 📈На фоне этой новости акции Совкомбанка растут более чем на 4%. Актуальный обзор Совкомбанка Жми🔥, если держишь Совкомбанк!

💰 АФК Система. Элемент продали, но долги продолжают расти Дорогие подписчики! Новую торговую неделю начнём с обзора финансовых результатов по итогам 1 квартала 2026 года, российского инвестиционного холдинга АФК Система. - Выручка: 303,3 млрд руб (+2,6% г/г) - Скор. OIBDA: 111,4 млрд руб (+32,1% г/г) - Чистая прибыль: 1,6 млрд руб (против убытка -21,2 млрд руб. г/г) 📈 В первом квартале 2026 года выручка холдинга выросла на 2,6% г/г - до 303,3 млрд руб. за счёт роста выручки от ключевых бизнес-активов. В качестве главным драйверов выступили телеком (МТС), гостиничный (Cosmos Hotels Group), медицинский (Медси), а также фармацевтический (Биннофарм) активы. Динамика выручки отдельно по сегментам: — Телеком: +15% г/г — Медицина: +3% г/г — Гостиницы: +13% г/г — Фармацевтика: +40% г/г В результате роста сегментов бизнеса показатель скорректированной OIBDA увеличился на 32,1% г/г - до 111,4 млрд руб. Ключевым драйвером конкретно для OIBDA стал Телеком-сегмент, который вырос на 18% г/г - до 74,7 млрд руб. 📈 По итогам отчетного периода холдинг также вышел в плюс по прибыли. Чистая прибыль составила 1,6 млрд руб. против убытка -21,2 млрд руб. годом ранее. Результат скромный и это объясняется следующим: 1. Обслуживание долга остается высоким. При этом чистые финансовые обязательства холдинга растут. 2. Снижение финансовых доходов и эффектов от курсовых разниц. Прежде всего речь идет о ключевом Телеком-сегменте. 3. Отрицательная переоценка активов, а также наличие в портфеле убыточных активов (Сегежа). — CAPEX вырос на 18,3% г/г - до 52,3 млрд руб. — совокупные активы выросли на 1,55% г/г - до 2,8 трлн руб. ❗️Ключевой проблемой для АФК Системы остается высокий долг. Чистые финансовые обязательства корпоративного центра выросли на 4,1% кв/кв и составили 383,3 млрд руб. При этом чистые консолидированные финансовые обязательства снизились с 1421,3 до 1313,4 млрд руб. кв/кв. за счёт снижения долга у крупных дочерних компаний. ––––––––––––––––––––––––––– ❌ Дивиденды Совет директоров АФК Система рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. В последний раз холдинг выплачивал дивиденды акционерам по итогам 2023 года, тогда дивдоходность составила 2,4%. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: АФК Система представила неплохой финансовый отчет. Даже с учетом наличия в портфеле убыточной Сегежи, портфель остается сильным, генерируя выручку и хорошую OIBDA. Напомню, что ранее портфель холдинга был больше: вначале 2026 года продали долю в Элементе Сберу. Ключевой проблемой для АФК Системы по-прежнему остается высокая стоимость обслуживания долга. Высокая ключевая ставка, мягко скажем, оставила значительный отпечаток на финансовом положении холдинга. В то же время меры по ликвидации последствий холдингом уже предпринимаются: — продали долю в ГК Элемент (приток ликвидности, снижение потребности в дальнейшем дорогостоящем финансировании проекта). — отказались от дивидендов за 2025 год. Также недавно были новости о возможной продаже доли в OZON Сбербанку, но соглашения достигнуто не было и в ближайшее время, по словам основателя АФК Системы Евтушенкова, сделки ожидать не стоит. В теории, это могло бы помочь холдингу в значительной степени сократить долг. Главным же негативным моментом является то, что в ближайший год Системе предстоит погасить 51% долга, что в текущих условиях выглядит весьма проблематично. Повторюсь, вероятно, холдинг снова будет перезанимать деньги, чтобы рассчитаться по долговым обязательствам. На мой взгляд, при таких обстоятельствах акции холдинга будут продолжать быть под давлением и не являются инвестиционно привлекательными. Особенно с учетом того, что IPO дочек находятся в подвешенном состоянии из-за уровня КС. Разве что Система всё же продаст долю в OZON или в каких-то других крупных активах. P.S. Если с акциями всё понятно, то к бондам холдинга в текущих условиях можно бы и присмотреться. Ваши действия по АФК Системе? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #АФКСистема #AFKS

📢 Сводка новостей к утру понедельника 22 июня 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2420,56 /-0,85% $ - 72,99 /-0,45% € - 84,29 /+0,30% ¥ - 10,85 /+0,25% Нефть - 80,37 /+1,41% Золото - 4155,4 /-1,27% Серебро - 64,88 /-1,27% Биткоин - 64 108 /-0,21% Цена на газ в Европе ≈ 499,16 за т. м3 /+2,19% 🌟Рынок акций в РФ чахлый, не факт, что "кошка не сдохла" — Владислав Кочетков, президент-председатель правления ГК Финам на конфе Смартлаба в СПб 🌟Трамп заявил, что кризиса на Украине не случилось бы при сохранении Западом G8 с участием РФ — интервью Axios 🌟Болгария наложила вето на 21-й пакет санкций ЕС против России — премьер-министр страны Румен Радев 🌟Группа американских сенаторов внесла законопроект о закупке вооружений для Украины за счёт замороженных активов российского ЦБ и других суверенных активов РФ Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.80 🇺🇸 USD/RUB = 73.43 🇪🇺 EUR/RUB = 84.16 Предстоящие корпоративные события: 🏦 Московская биржа: MOEX: ГОСА по дивидендам за 2025 г 🍏 ФИКС ПРАЙС: FIXR: Собрание акционеров 🧰 ВсеИнструменты: VSEH: закрытие реестра по дивидендам 4 руб (5,7% ДД) 🔌 Красноярскэнергосбыт: KRSB: закрытие реестра по дивидендам 2.0674312403 руб (9,2% ДД) 🧬 Артген биотех: ABIO: закрытие реестра по дивидендам 1.2 руб (2,6% ДД) 📱 ЦИАН: CNRU: закрытие реестра по дивидендам 53 руб (8,3% ДД) Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

📉 Какие факторы ограничивают ЦБ в быстром снижении ключевой ставки? ЦБ РФ не спешит со снижением ключевой ставки прежде всего потому, что для него главная задача — не поддержка экономического роста, а возвращение инфляции к целевому уровню (4%). С точки зрения регулятора, преждевременное смягчение денежно-кредитной политики может привести к новой волне роста цен. К основным факторам: 1. Инфляция остается высокой Хотя темпы роста цен периодически замедляются, фактическая инфляция и особенно инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются существенно выше целевого уровня. Если ставка будет снижена слишком рано, кредиты подешевеют, спрос вырастет, а вместе с ним могут снова ускориться цены. 2. Перегрев экономики Российская экономика в последние годы сталкивается с дефицитом рабочей силы и производственных мощностей. Многие предприятия работают близко к пределу возможностей. В такой ситуации дополнительное стимулирование спроса через дешевые деньги не увеличивает выпуск продукции пропорционально, а скорее подталкивает цены вверх. 3. Рост зарплат опережает производительность Номинальные зарплаты растут двузначными темпами. Для населения это хорошо, но для ЦБ это сигнал инфляционного давления. Если доходы растут быстрее, чем производительность труда, компании часто перекладывают возросшие издержки в цены. 4. Риски для курса рубля Высокая ключевая ставка поддерживает привлекательность рублевых активов. Снижение ставки может усилить давление на рубль, особенно если одновременно ухудшится внешнеторговая конъюнктура или возрастет спрос на иностранную валюту. Ослабление рубля обычно приводит к удорожанию импорта и ускорению инфляции. 5. Бюджетные расходы остаются значительными Когда государство активно расходует средства, экономика получает дополнительный стимул. В такой ситуации ЦБ часто вынужден держать денежно-кредитную политику более жесткой, чтобы компенсировать инфляционный эффект бюджетного импульса. 6. Опыт прошлых ошибок Многие центральные банки мира в 2021–2022 годах недооценили устойчивость инфляции и слишком долго сохраняли мягкую политику. В результате потом пришлось резко повышать ставки. ЦБ РФ стремится избежать сценария, когда ставку сначала быстро снижают, а затем вынуждены снова поднимать (По словам Набиуллиной, прогноз траектории ключевой ставки, скорее всего, будет пересмотрен вверх на июльском заседании). Какой может быть контраргумент? У сторонников быстрого снижения ставки есть свои доводы: дорогие кредиты сдерживают инвестиции, ухудшают положение бизнеса, охлаждают строительный рынок и замедляют экономический рост. Однако ЦБ исходит из того, что устойчивый рост невозможен при высокой и нестабильной инфляции. Что в итоге: Логика Банка России сводится к тому, что лучше дольше удерживать ставку на высоком уровне и убедиться, что инфляция действительно устойчиво снижается, чем преждевременно смягчить политику и получить новый виток роста цен, после которого ставку пришлось бы повышать еще сильнее. Именно поэтому регулятор обычно требует увидеть не разовое улучшение статистики, а несколько месяцев устойчивого замедления инфляционных процессов. Вопреки всем прогнозам, похоже, что с высокой ключевой ставкой мы надолго. Особенно с учетом того, что её траекторию могут пересмотреть вверх на следующем заседании. Для рынка это, конечно же, плохо..

📈📉 Близится решение по ключевой ставке ЦБ РФ, о котором объявят в 13:30. Консенсус прогноз предполагает, что ключевую ставку ЦБ снизят до 14%. Напомню, что на прошлом заседании ЦБ РФ снизил ставку с 15% до 14,5%. На Ваш взгляд, что будет с ключевой ставкой? Снизят до 14% — 🔥 Снизят до 13,5% — 🐳 Оставят 14,5% — ❤️

📄 11 надежных облигаций с ежемесячными купонами Дорогие подписчики! Пока наш рынок находится в упадке, а доходности по обыкновенным банковским вкладам стремительно теряют привлекательность, я к вам с новой подборкой из 11 надежных облигаций. Принципы отбора выпусков: — фиксированные купоны. — без оферт и амортизаций. — кредитный рейтинг от А и выше. — срок погашения от двух лет и больше. 1. АО "Первая Грузовая Компания", выпуск 003Р-04 (ПГК3Р04) - ISIN: RU000A10EYV6 - Дата погашения: 09.09.2029 - Доходность: 16,32% - Купон: 15,33% - Накопленный купонный доход: 9,28 руб - Цена облигации: 100,49% - Рейтинг: АА/АА+ 2. АО "Первая Грузовая Компания", выпуск 003Р-01 (ПГК3Р01) - ISIN: RU000A10CWF7 - Дата погашения: 14.09.2028 - Доходность: 15,86% - Купон: 15,48% - Накопленный купонный доход: 9,49 руб. - Цена облигации: 101,80% - Рейтинг: АА/АА+ 3. АО "Медскан", выпуск 001Р-02 (Медскан1Р2) - ISIN: RU000A10EYY0 - Дата погашения: 17.05.2028 - Доходность: 16,42% - Купон: 15,34% - Накопленный купонный доход: 9,25 руб. - Цена облигации: 100,09% - Рейтинг: А 4. ПАО "Синара - Транспортные Машины", выпуск 1P4 (СТМ 1P4) - ISIN: RU000A1082Y8 - Дата погашения: 10.03.2029 - Доходность: 18,2% - Купон: 17,47% - Накопленный купонный доход: 12,23 руб. - Цена облигации: 102,19% - Рейтинг: А 5. ПАО "ТрансКонтейнер", выпуск P02-03 (ТрансКо2P3) - ISIN: RU000A10F470 - Дата погашения: 20.04.2029 - Доходность: 16,86% - Купон: 16,20% - Накопленный купонный доход: 6,33 руб. - Цена облигации: 101,87% - Рейтинг: АА- 6. АО "Авто Финанс Банк", выпуск BO-001P-15 (АФБАНК1Р15) - ISIN: RU000A10C6P6 - Дата погашения: 09.07.2028 - Доходность: 15,12% - Купон: 16,02% - Накопленный купонный доход: 13,31 руб. - Цена облигации: 104,60% - Рейтинг: АА 7. АО "Авто Финанс Банк", выпуск BO-001P-18 (АФБАНК1Р18) - ISIN: RU000A10EQ34 - Дата погашения: 14.03.2029 - Доходность: 15,15% - Купон: 14,56% - Накопленный купонный доход: 8,49 руб. - Цена облигации: 101,25% - Рейтинг: АА 8. ООО "Мэйл.Ру Финанс", выпуск 002Р-01 (МэйлБ1Р2) - ISIN: RU000A10EXJ3 - Дата погашения: 06.04.2029 - Доходность: 14,77% - Купон: 14,05% - Накопленный купонный доход: 10,85 руб. - Цена облигации: 100,69% - Рейтинг: АА 9. ООО "Российские железные дороги", выпуск 001P-44R (РЖД 1Р-44R) - ISIN: RU000A10C8C0 - Дата погашения: 10.02.2029 - Доходность: 14,63% - Купон: 13,89% - Накопленный купонный доход: 8,79 руб. - Цена облигации: 100,50% - Рейтинг: ААА 10. ПАО "Сбербанк России", выпуск 001Р-SBER52 (Сбер Sb52R) - ISIN: RU000A10EF52 - Дата погашения: 29.08.2028 - Доходность: 14,08% - Купон: 13,95% - Накопленный купонный доход: 3,11 руб. - Цена облигации: 101,81% - Рейтинг: ААА 11. ООО "Российские железные дороги", выпуск BO 001P-37R (РЖД 1Р-37R) - ISIN: RU000A10AZ45 - Дата погашения: 24.08.2028 - Доходность: 14,56% - Купон: 17,58% - Накопленный купонный доход: 14,96 руб. - Цена облигации: 110,95% - Рейтинг: ААА Прошу поддержать пост лайком🔥

📢 Сводка новостей к утру пятницы 19 июня 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2441,24 /-1,76% $ - 73,32 /+0,59% € - 83,97 /+0,16% ¥ - 10,82 /+0,42% Нефть - 79,49 /+1,04% Золото - 4207,1 /-1,18% Серебро - 65,35 /-3,78% Биткоин - 62 786 /-2,57% Цена на газ в Европе ≈ 487,39 за т. м3 /-0,88% 🌟Дисконт на Urals к Brent может увеличиться на $1–1,5 за баррель до $23,5–24,5 из-за истечения лицензии США и возможных новых санкций от Трампа — Ъ 🌟Рынок IPO фактически заморожен. Большинство размещений 2024–2025 годов перенесены до снижения ключевой ставки — начальник управления рынков капитала Сбера Эдуард Джабаров 🌟Путин дал старт работе нового сборочно-испытательного комплекса на предприятии в Татарстане, специализирующемся на оборудовании для производства СПГ 🌟Болгария наложит вето на новый санкционный пакет ЕС против России из-за рисков для экономики — Reuters Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.82 🇺🇸 USD/RUB = 73.35 🇪🇺 EUR/RUB = 85.03 Предстоящие корпоративные события: 🏭 НКНХ: NKNC: ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 0,83 руб на обычку и преф (1,5% / 1,9% ДД) 💵 Займер: ZAYM: ГОСА по дивидендам за 1 квартала 2026 года в размере 4,36 руб/акция (3,0% ДД) ⛽️ Роснефть: ROSN: ГОСА по дивидендам за 2025 г в размере 2,27 руб./акция (0,7% ДД) 💩 М.Видео-Эльдорадо: MVID: ГОСА по допэмиссии: изменение открытой подписки на закрытую 🧰 ВсеИнструменты: VSEH: последний день с дивидендом 4 руб (5,7% ДД) 🔌 Красноярскэнергосбыт: KRSB: последний день с дивидендом 2.0674312403 руб (9,3% ДД) 🧬 Артген биотех: ABIO: последний день с дивидендом 1.2 руб (2,6% ДД) 📱 ЦИАН: CNRU: последний день с дивидендом 53 руб (8,3% ДД) Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

⛽️ Газпром. Отчёт лучше ожиданий. Есть ли идея? Сегодня на обзоре финансовый отчет за 1 квартал 2026 года, глобальной вертикально интегрированной энергетической компании Газпром: - Выручка: 2799 млрд руб (-0,34% г/г) - EBITDA: 979 млрд руб (+16% г/г) - Операционная прибыль: 609,8 млрд руб (+27,1% г/г) - Чистая прибыль: 345,2 млрд руб (-31,5% г/г) 📉 По итогам 1К2026 выручка осталась на уровне прошлого года и составила 2799 млрд руб. — росту показателя препятствовали ограниченные объемы продаж газа, снижение выручки от продаж газа на внешние рынки, снижение выручки от продаж нефти, а также укрепление рубля, которое негативно повлияло на экспортную выручку. — выручка от продаж газа внутри РФ выросла на 21% г/г. — добыча природного газа в РФ выросла на 7% г/г. *С 1 октября 2026 года в силу вступит утвержденная правительством РФ индексация оптовых цен на газ на 9,6% г/г. 📈 Несмотря на флет в выручке показатель EBITDA увеличился на 16% г/г - до 979 млрд руб., что главным образом обеспечено снижением операционных расходов и НДПИ, а также значительным сокращением капитальных затрат. В результате операционная прибыль прибавила 27,1% г/г - до 609,8 млрд руб. — операционные расходы снизились на 6% г/г - до 2171 млрд руб. — CAPEX снизился на 37% г/г - до 403 млрд руб. — НДПИ снизился на 20,3% г/г - до 613,1 млрд руб. *За счёт эффективной работы над расходами Газпром вышел на 1 трлн руб. операционного денежного потока и практически вдвое увеличил свободный денежный поток, который составил 624 млрд руб. ❗️При этом чистая прибыль за отчетный период сократилась на 48% г/г - до 345,2 млрд руб. из-за высокой базы прошлого года, когда компания отражала в показателе положительный эффект от курсовых разниц. — чистый долг снизился на 4% г/г - до 5823 млрд руб. при ND/EBITDA 1,91x. ––––––––––––––––––––––––––– ❌ Дивиденды? Совет директоров Газпрома рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Напомню, что в последний раз Газпром выплачивал дивиденды за 2П2022, т.е четыре года назад. Почему снова отказались от выплат. Я бы выделил следующие моменты: — у Газпрома все ещё громадный долг. — качество прибыли по итогам 2025 года (была сформирована за счёт неденежных факторов). — продолжается крупная инвестпрограмма. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Газпром представил неплохой финансовый отчет за 1 квартал 2026 года. Компания поработала над расходами, что в результате конвертировалось в рост EBITDA, а также операционной прибыли (основного бизнеса). Если же смотреть на выручку, то видно, как Газпром смещает фокус на внутренний рынок, который продолжает индексироваться. В то же время важно не забывать о некоторых моментах: — Общий объем освоения инвестиций согласно инвестиционной программе Группы на 2026 год составляет 2699 млрд руб. Т.е. оставшийся CAPEX составит ещё порядка 2296 млрд руб. — Долговая нагрузка остается на высоком уровне, и это будет главным приоритетом компании в будущем. — Согласно утвержденному плану Евросоюза, полный запрет на импорт трубопроводного газа из России вступает в силу с 30 сентября 2027 года. Также ЕС запретил реэкспорт российского СПГ в третьи страны. В общем, ограничивающих факторов хоть отбавляй, и все они указывают на то, что дивидендов в ближайшем будущем от компании рынок не дождется. На мой взгляд, идеи в Газпроме нет, даже несмотря на оценку с дисконтом. Сейчас акции компании торгуются на самом низком уровне за последние 10 лет. Единственным же драйвером в обозримой перспективе может стать геополитическая разрядка. Ваши действия по Газпрому? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #Газпром #GAZP

📢 Сводка новостей к утру четверга 18 июня 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2485,05 /-0,22% $ - 72,89 /+0,55% € - 83,83 /-0,39% ¥ - 10,78 /+0,59% Нефть - 78,57 /-0,91% Золото - 4257,0 /-1,71% Серебро - 67,92 /-3,01% Биткоин - 64 268 /-2,05% Цена на газ в Европе ≈ 491,39 за т. м3 /-2,61% 🌟Трамп снова допустил возможность повторного введения нефтяных санкций против России 🌟Инфляция в РФ с 9 по 15 июня замедлилась до 0,15% с 0,20% неделями ранее. Годовая инфляция в РФ на 15 июня выросла до 5,63% — Росстат 🌟ЕК запретила европейским компаниям реэкспорт российского СПГ в третьи страны после введения полного запрета на импорт из РФ с 2027 г. — Ъ 🌟Россия в июне планирует импортировать бензин морским путем, пытаясь справиться с дефицитом топлива на внутреннем рынке — Reuters Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.75 🇺🇸 USD/RUB = 72.74 🇪🇺 EUR/RUB = 84.34 Предстоящие корпоративные события: 💡 ОГК-2: OGKB: ГОСА по дивидендам за 2025 г 🏭 Казаньоргсинтез: KZOS: ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 2,85 руб/обычка и 0,25 руб/преф (5,0% / 2,1% ДД) 💊 Промомед: PRMD: последний день с дивидендом 8 руб (2,1% ДД) 🔌 Красноярскэнергосбыт: KRSBP: последний день с дивидендом 2.0674312403 руб (9,3% ДД) Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

🏠 АКРА повысило кредитный рейтинг ПАО «Глоракс» до BBB+(RU) с позитивным прогнозом Кажется, что досрочно ключевым событием недели в секторе девелопмента можно назвать повышение кредитного рейтинга ПАО «Глоракс» до BBB+(RU) с позитивным прогнозом и выпусков его облигаций — до уровня BBB+(RU) от рейтингового агентства АКРА. Повышение рейтинга обусловлено успешной реализацией стратегии застройщика, направленной на органический рост и расширение присутствия в ключевых регионах. Благодаря этому компания укрепляет свои рыночные позиции и растет быстрее рынка. В своих прошлых обзорах я отмечал открытость менеджмента в работе с инвесторами, что также стало ключевым для АКРА при повышении рейтинга. Среди ключевых моментов также можно выделить: – рост распроданности; – качество корпоративного управления; – сильный бизнес-портфель; – высокая рентабельность и сильное покрытие процентных платежей. Многие ЖК компании находятся в высокой степени готовности, что позволило нарастить продажи. Важно также обратить внимание на то, что у Глоракс минимальный срок задержки сдачи жилья – всего 0,2 месяца. Это очень хороший индикатор на фоне новостей о постоянных задержках у других застройщиков. Отдельного внимания заслуживает довольно сильная географическая диверсификация GloraX и усиление ее позиций на региональных рынках, включая такие города, как Нижний Новгород, Мурманск и Владивосток. По оценке АКРА, в ближайшей перспективе GloraX будет обладать достаточным свободным денежным потоком, а также ликвидными средствами для покрытия общекорпоративного долга — это особенно важно, когда отраслевые риски все еще достаточно высоки. Агентство также ожидает дальнейшее увеличение показателя FFO (средства от операционной деятельности) до чистых процентных платежей и налогов за счет расширения портфеля проектов. Стоит отметить, что «Позитивный» прогноз АКРА предполагает высокую вероятность повышения рейтинга на горизонте 12–18 месяцев. Рост рентабельности и устойчивое снижение долговой нагрузки в будущем будет также положительно сказываться на позитивном рейтинговом действии. Подобного рода событие с повышением рейтинга и позитивным прогнозом является первым в секторе в этом году. Учитывая текущие реалии, для долгового рынка это также редкий случай, на который стоит инвесторам обращать внимание, особенно на фоне дефолтов, которые происходят чуть ли не каждую неделю. В настоящий момент в обращении находятся три выпуска облигаций GloraX: 001Р-05, 001Р-04, 001P-03. Сейчас компания находится в категории среднего кредитного качества, но при этом облигации торгуются скорее с доходностью застройщиков с рейтингом А и логично предположить, что позитивный прогноз АКРА намекает на высокую вероятность перехода Глоракс к рейтингу А в ближайшие 1-1,5 года. Продолжаю следить за компанией, учитывая общий излишний скепсис к сектору, что видно по котировкам. На мой взгляд, текущие уровни именно у Глоракс уже выглядят интересно для тех, кто верит в компанию.

🛴 ВУШ Холдинг. Операционные результаты за 5 месяцев 2026 года Сегодня также вышел операционный отчет ведущего оператора кикшеринга в России — холдинга ВУШ. Взглянем на ключевые показатели: - Количество поездок: 37,4 млн (+2% г/г) - Флот сервиса: 239 тыс. СИМ (+3% г/г) - Кол-во зарегистрированных аккаунтов: 36 млн (+21% г/г) - Кол-во локаций: 80 шт. (+16% г/г) - Кол-во поездок на активного пользователя: 11,6 ед. (+10% г/г) 📈 За 5 месяцев 2026 года ВУШ показал положительную динамику по всем ключевым операционным метрикам. Примечательно, что отдельно в мае количество количество поездок по группе выросло на 15% г/г - до 17,8 млн, что обусловлено началом активного сезона в России. *Отдельно в России и странах СНГ рост числа поездок также составил около 15% г/г — рост идет без наращивания флота, что хорошо. ВУШ продолжает сохранять лидерство на отечественном рынке и фокусируется на росте эффективности в городах присутствия. В этом компании помогают продуктовые и технологические решения, которые добавляют устойчивости в текущий период определенных ограничений: — старт поездок по SMS. — интеграция с городской транспортной инфраструктурой через карту «Тройка». 🇧🇷🇲🇽 Что там в Латинской Америке: - поездки выросли на 21% г/г. - флот вырос на 101% г/г. - кол-во аккаунтов выросло на 77% г/г. - кол-во локаций увеличилось с 7 до 15. *На текущий момент Латинская Америка является одним из ключевых драйверов роста ВУШ. Компания продолжает масштабироваться в городах с привлекательной unit-экономикой и перераспределяет парк из менее маржинальных российских локаций (восстанавливая СИМ из РФ в центре восстановления самокатов). ––––––––––––––––––––––––––– 📊 Прогнозы от компании С учетом текущей операционной динамики ВУШ таргетирует следующие ориентиры на 2026 год: — Выручка более 14 млрд руб. (+12% г/г по нижней границе). — EBITDA более 4,5 млрд руб. (+26,4% г/г). — рентабельность EBITDA выше 30%. (против 28,6% за 2025 год). Драйверы роста компании на этот сезон: восстановление поездок в России, рост эффективности парка, развитие Латинской Америки и дисциплинированный контроль инвестиций ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Операционные результаты ВУШ нельзя назвать выдающимися, но уж точно не плохими. Компания продолжает повышать операционную эффективность. Главное — перестали тратить колоссальные деньги на расширение флота. При этом активно перемещают российский флот из менее маржинальных локаций в ключевые точки роста на рынке Латинской Америки. Буквально несколько дней назад отмечал выход компании в Мехико. На мой взгляд, прогнозы компании на 2026 год выглядят вполне реалистичными. Каких-то прорывных цифр здесь нет, но росту уже можно будет порадоваться. Что касается будущих погашений облигационного выпуска 001Р-02 на 4 млрд руб. — компания не видит рисков с исполнением этих обязательств. Ваши действия по ВУШ? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продал — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #ВУШ #WUSH

📦 OZON. Обзор результатов за 1 квартал 2026, как поживает бизнес? Сегодня разбираем финансовые результаты компании OZON по итогам 1 квартала 2026 года: - Выручка: 300,9 млрд руб (+49% г/г) - Скор. EBITDA: 48,8 млрд руб (+50% г/г) - Чистая прибыль: 4,5 млрд руб (против убытка 7,9 млрд руб) 📈 В первом квартале 2026 года выручка выросла на 49% г/г - до 300,9 млрд руб. благодаря расширению маркетплейса и высоких темпов роста финтех-сегмента. Значимый вклад внесла выручка от оказания услуг, которая способствовала росту валовой прибыли на 45% г/г - до 68,2 млрд руб. В результате показатель скорректированной EBITDA увеличился на 50% г/г - до 48,8 млрд руб., а чистая прибыль составила 4,5 млрд руб. по сравнению с убытком в -7,9 млрд руб. годом ранее. *GMV с учетом услуг в 1 квартале вырос на 36% г/г - до 1135,4 млрд руб. что обусловлено ростом количества заказов и частоты покупок, а также повышению монетизации от маркетплейса. Стоит отметить, что в прошлом году темпы роста GMV составили +47% г/г, а текущее замедление динамики произошло на фоне высокой базы прошлого года. — рентабельность скорр. EBITDA от GMV составила 4,3% (+0,4 п.п.). — операционный денежный поток вырос в 3,7 раза - до 120,5 млрд руб. — операционные расходы выросли на 18,2% г/г - до 42,2 млрд руб. *С 6 апреля 2026 года OZON повысил комиссии продавцов до 45-50% в ряде популярных категорий, а минимальная ставка в платной рекламе выросла с 3 до 7 рублей за клик — таким образом компания повышает маржинальность и в 1К2026 вышла в прибыль. 📈 Финтех-сегмент продолжает выступать ключевым драйвером роста всей группы. Выручка в отчетном периоде выросла на 59% г/г - до 58,9 млрд руб., а чистая прибыль до налогов прибавила 52% г/г и составила 16,2 млрд руб. При этом количество активных клиентов увеличилось на 36% г/г - до 43 млн. 👆Правда есть нюансы.. Чистая процентная маржа сегмента снизилась на 2,5% г/г - до 9,9%. из-за изменения структуры процентных доходов — в частности, увеличения доли доходов от размещения средств на фоне роста рыночных ставок — и одновременного увеличения стоимости риска (создания резервов под кредитные убытки). ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды и гашение акций В 2025 году OZON выплатили: — 145,55 рублей за 9М2025 (3,4% ДД). — 70 рублей в качестве финального дивиденда за 2025 год (1,7% ДД). Таким образом, совокупная дивдоходность за весь год составила 5,1%. Также позавчера компания уведомила, что погасила 7,4 млн акций и устранила размытие акционерного капитала, возникшее в результате проведенной в 2026 г. дополнительной эмиссии аналогичного количества новых акций в целях реализации и поддержания долгосрочной программы мотивации. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Несмотря на замедление экономики и высокую базу прошлого года, OZON сохраняет высокие темпы роста бизнеса за счёт повышения монетизации с маркетплейса (повышая комиссии селлерам), а также благодаря большому вкладу финтех-сегмента. Стоит отметить, что относительно прошлого года темпы роста несколько замедлились. При этом важно учитывать, в каких условиях действует компания и к чему стремится. Если раньше мы знали OZON как классический маркетплейс, то сейчас это экосистема электронной коммерции с собственным банком и финтехом, которая продолжает развиваться. Теперь к прогнозам компании на 2026 год: — рост GMV на 25-30%. — скорр. EBITDA на уровне 200 млрд руб. — наличие чистой прибыли. Прогноз выглядит вполне реалистичным, но выступает ли это драйвером? На мой взгляд, при индексе МосБиржи ниже 2500 акции OZON выглядят дороговато. Даже если компания заработает ~25 млрд руб. чистой прибыли, то форвардный P/E будет в районе 35х. Также не стоит забывать и про риски, которые связаны с высокой конкуренцией и одновременно замедлением роста рынка e-commerce, которые негативно скажутся на росте рентабельности. Продолжаю наблюдать за компанией со стороны. Ваши действия по OZON? Держу — 🐳 Куплю при просадке — 🔥 Продал — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #OZON #Озон

📢 Сводка новостей к утру среды 17 июня 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2490,52 /-2,06% $ - 72,49 /+0,07% € - 84,14 /+0,20% ¥ - 10,72 /+0,05% Нефть - 79,66 /-4,43% Золото - 4331,3 /+0,52% Серебро - 69,98 /+0,04% Биткоин - 65 556 /-1,11% Цена на газ в Европе ≈ 502,14 за т. м3 /-1,36% 🌟Соглашение США и Ирана предусматривает создание частного инвестиционного фонда объёмом $300 млрд, более половины которого уже зарезервировано — Reuters 🌟Россия поставляет почти рекордные объемы нефти на экспорт в то время как Украина продолжает атаковать НПЗ — Bloomberg 🌟Правительство внесло в Госдуму законопроект, освобождающий от НДС услуги ДОМ.PФ при продаже и аренде имущества казны на региональном и муниципальном уровне 🌟Большинство россиян (81%) берут ипотеку для улучшения жилищных условий, а не как инвестицию – Эксперт Frank RG Ольга Филиппова на форуме недвижимости «Движение» в Сочи Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.66 🇺🇸 USD/RUB = 72.13 🇪🇺 EUR/RUB = 83.73 Предстоящие корпоративные события: 🇷🇺 ДИОД: DIOD: ГОСА по дивидендам 0,3 руб/акция из нераспределённой прибыли прошлых лет 💵 Займер: ZAYM: ГОСА по дивидендам за 4кв 2025г в размере 11,1 руб/акция (7,6% ДД) 🍷 НоваБев Групп: BELU: ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 10 руб/акция (3,3% ДД) 🔌 Россети Ленэнерго: LSNG/P: закрытие реестра по дивидендам 0.5379 и 36.7247 руб (3,6% / 9,6% ДД) Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

📊 Самый доходный и убыточный актив по итогам мая Согласно майскому обзору Банка России, корпоративные облигации с рейтингом BBB продемонстрировали наивысшую доходность на российском рынке, принеся инвесторам 2,1% в рублях. Акции транспортного сектора заняли второе место с показателем 1,6%. Также положительную динамику показали облигации с рейтингами ААА и АА (1,2%), а также облигации с рейтингом А, рублевые депозиты и БПИФы (1,1%). Однако большинство российских активов в мае показали отрицательную доходность. Наибольшие убытки понесли инвесторы в акции строительного сектора (-7,5%) и сектора металлов и добычи (-7%). Депозиты в иностранной валюте также оказались убыточными: евро (-5,8%), доллары (-5%) и юани (-3,8%). 📈 Доходность вложений в инструменты финансового рынка в рублях в мае 2026 года: • корпоративные облигации — бумаги с кредитным рейтингом ВВВ — 2,1%; • акции сектора «Транспорт» — 1,6%; • корпоративные облигации — бумаги с кредитным рейтингом ААА — 1,2%; • корпоративные облигации — бумаги с кредитным рейтингом АА — 1,2%; • корпоративные облигации — бумаги с кредитным рейтингом А — 1,1%; • депозит в рублях — 1,1%; • рублевые БПИФ — 1,1%; • ОФЗ — 0,2%. 📉 Активами с самой низкой рублевой доходностью в мае 2026 года в России стали: • акции IT-сектора — минус 1%; • индекс Мосбиржи — минус 2,4%; • акции сектора «Нефть и газ» — минус 3,4%; • депозит в юанях — минус 3,8%; • акции сектора «Электроэнергетика» — минус 3,9%; • акции сектора «Ретейл» — минус 4%; • замещающие облигации — минус 4,1%; • депозит в долларах — минус 5%; • акции сектора «Химическое производство» — минус 5,6%; • депозит в евро — минус 5,8%; • золото — минус 6,5%; • акции сектора «Металлы и добыча» — минус 7%; • акции сектора «Строительство» — минус 7,5%. Среди иностранных инструментов наихудший результат показал биткоин — его доходность составила минус 8,5%. Поддержи пост лайком🔥