Фундаменталка | Инвестиции, акции, криптовалюты

Разбираем верхнюю полку ВДО: кто такие ID Collect и Moneyman? 14 октября в 15:00 мск в эфире Смартлаба окажутся сразу два эмитента, которые наверняка попадались вам в скринере, а то и лежат в портфеле. На двоих — 13 выпусков облигаций в обращении примерно на 11 млрд ₽, и это не считая 8 уже полностью погашенных выпусков на 6,2 млрд ₽. У обоих рейтинг ruBBB- от «Эксперт РА» — та самая верхняя полка, где купон ещё двузначный, а история платежей уже длинная. Разбираемся, что там внутри. ID Collect — управление проблемными активами ООО ПКО «АйДи Коллект» покупает у банков и МФО портфели просроченных долгов и взыскивает их в судебном и внесудебном порядке. На рынке больше девяти лет, 49 офисов, при этом штат — всего 547 человек: скоринг, колл-центр и досудебное взыскание в основном закрыты роботами и ИИ-моделями собственной разработки. По итогам 2025 года — второе место в отраслевом рейтинге ПКО-300, доля на рынке цессии банковских и МФО-портфелей — около 15%. За первое полугодие 2026 года: выручка 4,8 млрд ₽, EBITDA 3,6 млрд ₽, активы 33 млрд ₽. Объём купленного долга на балансе — 298 млрд ₽ по номиналу, ожидаемые сборы по портфелю — 58 млрд ₽. Рейтинг «Эксперт РА» — ruBBB-, прогноз стабильный. История публичных заимствований: 11 выпусков в обращении на 8,6 млрд ₽ и 5 погашенных на 3,2 млрд ₽ — от дебютных 400 млн ₽ до серий, выплаченных уже в этом году. Только за 2026-й компания разместила три выпуска на 3,75 млрд ₽ и вернула инвесторам порядка 4 млрд ₽ с учётом амортизации. Последний выпуск, 001Р-09 на 750 млн ₽, был размещен в сентябре с переменным купоном 20,25% (на два года до оферты в 2028 году). Moneyman — альтернативное кредитование ООО МФК «Мани Мен» выдаёт займы физлицам онлайн под брендами Moneyman и Platiza. По итогам 2025 года — первое место среди небанковских МФО по объёму выдачи (57 млрд ₽) и второе по размеру рабочего портфеля. Доля повторных клиентов — 85%. Рейтинг «Эксперт РА» — ruBBB- со стабильным прогнозом, самый высокий среди небанковских МФО. За первое полугодие 2026 года компания заработала 14,2 млрд ₽ выручки и 1,0 млрд ₽ чистой прибыли при портфеле 11,9 млрд ₽. История публичных заимствований: два выпуска в обращении на 1,9 млрд ₽, с 2017 года компания прошла полный цикл трижды — три погашенных выпуска на 3,0 млрд ₽, последние два закрыты в 2024-м. А в этом году Moneyman провёл первую на российском рынке сделку секьюритизации портфеля потребительских микрозаймов,выступив в роли оригинатора и сервисного агента старшего транша объемом 1,0 млрд ₽ с рейтингом ruAAA.sf от Эксперт РА. О чём будут спрашивать? Сначала о результатах. ID Collect за полугодие сделал 4,8 млрд ₽ выручки и 3,6 млрд ₽ EBITDA, а рабочий портфель с начала 2025 года вырос в 2,5 раза — разберём, за счёт чего компания так наращивает покупки и как рост портфеля отражается на маржинальности. У Moneyman портфель растёт быстрее выручки: узнаем, зачем компания сознательно удлиняет займы и что это даёт на горизонте. Про регулирование: предельную переплату по займам до года снизили со 130% до 100%, исполнительский сбор ФССП вырос с 7% до 12%. Спросим, как эмитенты перестраивают экономику под новые правила. О планах: про перевод короткий займов Moneyman на кредитные линии, для чего ID Collect заходит в корпоративную дебиторку. И узнаем про первый выпуск облигаций, обеспеченный портфелями просроченной задолженности. На эфире будут первые лица компаний: генеральный директор ID Collect Александр Васильев и финансовый директор Дмитрий Долгаймер, генеральный директор Moneyman Артём Быков и финансовый директор Зейнал Абдуллаев, директор по корпоративным финансам, стратегии и инвестициям группы «СВОЙ» Михаил Вдовин. Модерирует Тимофей Мартынов. Приходите, будет интересно Среда, 14 октября, 15:00 мск 👉 YOUTUBE ▎🎬 РУТУБ ▎📱 VK VIDEO

🏦 Сбербанк. Отчет за 9 месяцев — стабильно хорошо! - Чистые процентные доходы: 2768,5 млрд руб (+24,1% г/г) - Чистые комиссионные доходы: 534,6 млрд руб (-0,8% г/г) - Чистая прибыль: 1501,2 млрд руб (+18,2% г/г) 📈 За 9 месяцев 2026 года чистые процентные доходы Сбера прибавили 24,1% г/г - до 2768,5 млрд руб. главным образом за счёт увеличения объема работающих активов, а также сохранения высокого спроса на кредитные продукты. Отдельно в сентябре рост составил 19,4% г/г - до 327,3 млрд руб. В то же время благодаря существенному росту ключевых доходов на фоне расширения бизнеса и активов чистая прибыль сохранила двузначные темпы роста, увеличившись на 18,2% г/г - до 1501,2 млрд руб. (+12,1% г/г - до 168,5 млрд руб. в сентябре). *В отчетном периоде прибыль продолжила оставаться под давлением растущих резервов. За 9М2026 они выросли на 41,4% г/г и достигли 580,7 млрд руб. — рентабельность капитала (ROE) составила 23% (против 22,4% г/г). — отношение расходов к доходам улучшилось до 26% (против 28,3% г/г). — стоимость риска составила 1,4% (против 1,5% годом ранее). — операционные расходы выросли на 14,6% г/г - до 915,2 млрд руб. 📉 Вместе с тем чистые комиссионные доходы банка за 9М2026 продемонстрировали снижение на 0,8% г/г - до 534,6 млрд руб. При этом отдельно в сентябре падение составило 7,2% г/г - до 58,7 млрд руб., что обусловлено изменением системы тарификации транзакционных сервисов. ––––––––––––––––––––––––––– ✍️ Важное на корпоративном уровне: — Сбербанк к началу 2027 года будет выдавать 75% кредитов юридическим лицам и 100% кредитов физлицам с помощью ИИ, без участия человека. — 1 декабря Сбербанк запустит первые продукты с цифровыми валютами. 🗣🗣 Также на недавней встрече с Президентом РФ Владимиром Путиным Герман Греф заявил: «Надеемся, что до конца года при благоприятной конъюнктуре мы покажем рекордные результаты по прибыли в этом году и заплатим 50% дивидендов». ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Сбербанк не изменяет традициям и продолжает радовать рынок сильными финансовыми результатами. Главное — несмотря на давление резервов и операционных расходов, прибыль растет двузначными темпами. Также улучшилась рентабельность капитала, стоимость риска и отношение расходов к доходам, что говорит о повышении эффективности бизнеса. При этом проблема со снижающимися комиссионными доходами никуда не делась, что в целом не критично, поскольку просадка по комиссиям полностью покрывается ростом чистых процентных доходов за счёт активного кредитования. В контексте комиссионных доходов я хотел бы акцентировать отдельное внимание на получении Сбером лицензии цифрового депозитария и права вести учет цифровых валют и цифровых прав. Теоретически за счёт этого Сбербанк может стать главным легальным шлюзом и монополистом на зарождающемся массовом рынке криптовалют и цифровых финансовых активов (ЦФА) в РФ. В масштабах всей экосистемы компании это решение открывает несколько стратегических преимуществ: — Бесшовная интеграция криптоактивов в существующие продукты. — Монетизация масштабного рынка ЦФА и криптовалют. По словам Грефа, только в 2026 году объем размещений ЦФА в России достигнет 900 миллиардов рублей). Статус депозитария позволяет забирать комиссионные доходы как с хранения цифровых прав и валют, так и с обеспечения их перехода (транзакций) между адресами-идентификаторами клиентов. — Приток новой ликвидности и удержание клиентов. Сбер привлекает к себе капиталы граждан и бизнеса, которые ранее уходили на зарубежные криптобиржи или в серые обменники. — Создание B2B-инфраструктуры для трансграничных расчетов. В условиях санкций это открывает легальные цепочки для международных расчетов бизнеса с использованием стейблкоинов (USDT) и криптовалют под надзором регулятора. Параллельно видно, что Сбербанк всё больше уходит в «цифру». В контексте недавних событий с ЦОДами Яндекса важно отметить, что у Сбера собственные ЦОДы. В целом, Сбер держится молодцом. Таргет по акциям Сбера без изменений — 350 рублей. Идём на рекордную чистую прибыль и рекордные в истории дивиденды. Жми🔥, если держишь Сбер!

📢 Сводка новостей к утру вторника 13 октября 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2389,04 /-0,88% $ - 83,96 /-1,34% € - 93,68 /-1,70% ¥ - 12,51 /-1,32% Нефть - 106,21 /+1,61% Золото - 4171,6 /-0,55% Серебро - 60,32 /-0,82% Биткоин - 82 719 /-1,15% Цена на газ в Европе ≈ 969,71 за т. м3 /+4,62% 🌟США рассчитывают, что сделка по дизтопливу с Россией вернет Москву за стол переговоров — Reuters 🌟Ненефтегазовый дефицит бюджета РФ в 2027–2029 годах сократится до 5% ВВП – минимального уровня с 2008 года — Директор Департамента Минфина РФ Евгений Домбровский 🌟ЕС утвердил 22-й пакет санкций против России, включив в список около 1 600 компаний и физических лиц, связанных с военно-промышленным комплексом 🌟Яндекс: Данные и деньги клиентов «Яндекс Пэй» не пострадали после масштабного сбоя 11 октября, вызванного атаками беспилотников на дата-центры компании Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.53 🇺🇸 USD/RUB = 83.91 🇪🇺 EUR/RUB = 94.03 Предстоящие корпоративные события: 🔋 НОВАТЭК: NVTK: операционные результаты III квартал 🏠 ПИК СЗ: PIKK: ВОСА по делистингу акций по цене ₽551,4/акция ⛽️ Татнефть: TATN/P: закрытие реестра по дивидендам 32.88 руб (4,9% / 5,1% ДД) ⛽️ Газпром нефть: SIBN: закрытие реестра по дивидендам 42.51 руб (6,7% ДД) Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

📱 Как удары по ЦОДам Яндекса могут повлиять на компанию и её акции? За последние несколько дней у Яндекса возникли серьёзные проблемы с инфраструктурой. Сообщается о повреждениях и остановке работы дата-центров в Рязанской, Калужской и Владимирской областях. И если сначала это выглядело как отдельные инциденты, то теперь ситуация становится заметно серьёзнее. Разберёмся, чем это грозит компании и стоит ли инвесторам переживать за её акции. ❗️Что произошло? В ночь с 7 на 8 октября был повреждён дата-центр в Сасово Рязанской области. На объекте возник пожар, а работа площадки была остановлена. По сообщениям, там находились два из трёх ключевых суперкомпьютеров Яндекса, используемых для развития ИИ. После инцидента пользователи столкнулись с проблемами в работе ряда сервисов, включая «Яндекс Диск», «Яндекс Документы» и некоторые ресурсы, использующие облачную инфраструктуру компании. Уже 9 октября стало известно об атаке на ещё один дата-центр — в Калужской области. Часть инфраструктуры получила повреждения. А 11 октября появилась информация об остановке дата-центра во Владимире. По сообщениям, площадка также пострадала, а клиентам облачных сервисов рекомендовали использовать альтернативные планы аварийного восстановления. Таким образом, за несколько дней проблемы возникли сразу на трёх площадках. И здесь есть важный нюанс: по данным самой компании, у Яндекса всего пять дата-центров. Получается, что инциденты затронули сразу несколько объектов из относительно небольшой сети. При этом было бы неправильно утверждать, что компания автоматически потеряла 60% своих мощностей. Дата-центры отличаются по размеру, загрузке и назначению, а часть нагрузки можно перенести на другие площадки. Но чем больше объектов одновременно испытывают проблемы, тем сложнее обеспечивать бесперебойную работу сервисов и тем выше потенциальные расходы на восстановление. 📉 Какие риски возникают для бизнеса? Первое — дополнительные расходы. Повреждённое оборудование придётся восстанавливать или заменять, а часть вычислительных нагрузок переносить на другие площадки. Всё это требует времени и денег. Если восстановление затянется, расходы могут заметно вырасти и повлиять на финансовые результаты компании. Второй риск связан с Yandex Cloud. Для корпоративных клиентов стабильность облачной инфраструктуры критически важна: от неё зависят сайты, приложения, базы данных и внутренние бизнес-процессы. Если перебои будут продолжаться, некоторые клиенты могут задуматься о переходе к другим провайдерам. Даже если массового оттока не произойдёт, Яндексу, вероятно, придётся дополнительно вкладываться в резервирование и защиту инфраструктуры. Отдельная тема — искусственный интеллект. Если информация о повреждении суперкомпьютеров в Сасово подтвердится в части масштабов ущерба, это может привести к дополнительным затратам и задержкам в вычислительных задачах. Но пока делать выводы о серьёзном технологическом отставании компании рано: многое зависит от состояния оборудования и наличия резервных мощностей. Есть и репутационный риск. Для технологической компании надёжность — это часть продукта. Если корпоративные клиенты начнут сомневаться в устойчивости инфраструктуры, последствия могут ощущаться и после восстановления всех сервисов. 📊 А что будет с акциями? В краткосрочной перспективе подобные новости способны создавать давление на котировки. Инвесторы не любят неопределённость, особенно когда неизвестны реальные масштабы ущерба, сроки восстановления и итоговые расходы. При этом важно понимать: реакция рынка не всегда отражает реальные финансовые потери. Иногда акции снижаются на опасениях, которые впоследствии не подтверждаются. Дальше всё будет зависеть от того, насколько серьёзно пострадала инфраструктура. Если Яндекс быстро восстановит работу сервисов, перераспределит нагрузку и ограничит дополнительные расходы, негативный эффект для акций может оказаться временным. Но если простои затянутся, капитальные затраты существенно вырастут, а корпоративные клиенты начнут искать альтернативы, последствия могут оказаться более долгосрочными. В таком случае рынок способен пересмотреть ожидания по прибыли и темпам роста компании. Особенно важно следить за тем, затронуты ли критические мощности, необходимые для развития облачного бизнеса и ИИ. При этом сама по себе серия инцидентов ещё не означает, что бизнес Яндекса столкнулся с критическими финансовыми проблемами. Для более точной оценки нужны данные о фактическом ущербе, продолжительности простоев и способности других площадок принять дополнительную нагрузку. На что сейчас стоит смотреть инвесторам? В первую очередь — на сроки восстановления дата-центров в Сасово, Калуге и Владимире, официальные комментарии компании о состоянии оборудования, стабильность Yandex Cloud и возможные дополнительные капитальные расходы. Также важно следить за финансовой отчётностью: именно она со временем покажет, насколько сильно произошедшее повлияло на бизнес. Итого: Cитуация становится серьёзнее из-за того, что речь идёт уже о трёх площадках за короткий период. Основные риски для Яндекса — дополнительные расходы, перебои в работе сервисов, возможный отток корпоративных клиентов и задержки в развитии вычислительных мощностей. Для акций ключевой вопрос заключается в том, насколько быстро компания справится с последствиями и во что ей это обойдётся. Я бы пока не делал выводов о неизбежном падении акций, но и игнорировать происходящее инвесторам точно не стоит. Не гадаем и не додумываем, а следим за новыми подтвержденными данными. Прошу поддержать пост лайком🔥

📢 Сводка новостей к утру понедельника 12 октября 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2410,26 /+0,20% $ - 85,10 /+0,13% € - 95,30 /-0,03% ¥ - 12,58 /-0,75% Нефть - 104,53 /+0,39% Золото - 4194,6 /+1,47% Серебро - 60,82 /+2,76% Биткоин - 83 500 /+0,70% Цена на газ в Европе ≈ 926,89 за т. м3 /+3,46% 🌟РФ подтвердила готовность поставлять нефть и нефтепродукты на рынки США и всего мира — Путин по итогам разговора с Трампом 🌟Ирану удалось сохранить заводы по производству ракет и беспилотников несмотря на многомесячные бомбардировки со стороны США и Израиля — BBG 🌟Инфляция в РФ в сентябре составила 0,35% (экономисты ожидали 0,27%). Годовая инфляция в РФ в сентябре ускорилась до 6,35% с 6,33% в августе — Росстат 🌟Производители стали и труб в сентябре увеличили экспортные отгрузки по ж/д на 13,5% м/м, до 1,43 млн тонн. Основной объём пришёлся на стальную заготовку, заметно вырос экспорт чугуна Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.67 🇺🇸 USD/RUB = 84.90 🇪🇺 EUR/RUB = 94.97 Предстоящие корпоративные события: 🍅 Русагро: RAGR: ВОСА: переизбрание совета директоров ⛽️ Газпром нефть: SIBN: последний день с дивидендом 42.51 руб (6,9% ДД) ⛽️ Татнефть: TATN/P: последний день с дивидендом 32.88 руб (4,9% / 5,1% ДД) 🍷 НоваБев Групп: BELU: закрытие реестра по дивидендам 8 руб (3,2% ДД) 💿 ГМК Норникель: GMKN: закрытие реестра по дивидендам 1.85 руб (1,6% ДД) 🔋 НОВАТЭК: NVTK: закрытие реестра по дивидендам 35.5 руб (3,4% ДД) 🏦 Т-Технологии: T: закрытие реестра по дивидендам 4.7 руб (1,8% ДД) Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

⛽️ №1 Дивидендная новость уходящей недели СД ЛУКОЙЛа рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере 535 рублей на акцию, что предполагает 8,7% дивдоходности к текущей цене. BOCA — 20 ноября. Отсечка — 9 декабря. Отмечу, что под конец вчерашних торгов дивдоходность несколько сократилась на фоне ещё одной позитивной, но уже геополитической новости о том, что Минфин США по указанию Трампа немедленно выдает временную лицензию на поставки российского дизтоплива на мировые рынки до 7 апреля 2027 года — на этом вырос весь российский нефтегазовый сектор. ––––––––––––––––––––––––––– В недавнем обзоре ЛУКОЙЛа я указывал на два сценария по дивидендным выплатам между 572 и 522 рублями на акцию. По факту получилось что-то между этими значениями и это очень хорошо! В текущих условиях у компании есть все шансы превысить 1 000 рублей дивидендов на акцию за весь 2026 год. P.S. Консервативный таргет в акциях компании также реализовали и даже немного перегнали. С момента публикации последнего обзора акции выросли на 12,5%. Жми🔥, если держишь ЛУКОЙЛ в своем портфеле!

🔥 7 надежных корпоративных облигаций с высоким рейтингом и ежемесячными выплатами Дорогие подписчики! По традиции завершаем торговую неделю очередной облигационной подборкой с надежными эмитентами и доходностью до 18% годовых. В отличие от прошлого раза, данная подборка составлена лично мной. Принципы отбора выпусков: — фиксированные купоны. — без оферт и амортизаций. — ежемесячные выплаты. — кредитный рейтинг от А- и выше. — срок погашения от года и больше. 1. ООО "ДелоПортс", выпуск 001P-05 (ДелПорт1P5) - ISIN: RU000A10FZ16 - Дата погашения: 12.08.2029 - Доходность: 18,57% - Купон: 17,09% - Накопленный купонный доход: 5,61 руб. - Цена облигации: 99,75% - Рейтинг: AA- 2. ПАО "ТрансКонтейнер", выпуск П02-05 (ТрансКо2P5) - ISIN: RU000A10FW92 - Дата погашения: 08.08.2028 - Доходность: 17,91% - Купон: 16,34% - Накопленный купонный доход: 9,35 руб. - Цена облигации: 99,48% - Рейтинг: AA- 3. АО "Объединенная двигателестроительная корпорация", выпуск 001P-03 (ОДК1Р03) - ISIN: RU000A10FG76 - Дата погашения: 02.06.2029 - Доходность: 17,97% - Купон: 16,55% - Накопленный купонный доход: 10,4 руб. - Цена облигации: 99,69% - Рейтинг: A+ 4. ОАО "Российские железные дороги", выпуск 001P-38R (РЖД 1Р-38R) - ISIN: RU000A10AZ60 - Дата погашения: 02.03.2030 - Доходность: 16,18% - Купон: 16,66% - Накопленный купонный доход: 9,81 руб. - Цена облигации: 107,43% - Рейтинг: AАА 5. ООО "ВИС ФИНАНС", выпуск БО-П12 (ВИС Ф БП12) - ISIN: RU000A10EYJ1 - Дата погашения: 09.10.2029 - Доходность: 18,42% - Купон: 16,70% - Накопленный купонный доход: 6,33 руб. - Цена облигации: 98,77% - Рейтинг: A+ 6. ООО "Борец Капитал", выпуск 001Р-05 (БорецК1Р05) - ISIN: RU000A10EK71 - Дата погашения: 28.02.2029 - Доходность: 18,35% - Купон: 17,96% - Накопленный купонный доход: 13,68 руб. - Цена облигации: 103,02% - Рейтинг: A- 7. АО "ГИДРОМАШСЕРВИС", выпуск 002Р-03 (ГМС002Р-03) - ISIN: RU000A10FXM4 - Дата погашения: 14.08.2028 - Доходность: 18,52% - Купон: 17,03% - Накопленный купонный доход: 6,99 руб. - Цена облигации: 99,82% - Рейтинг: A- На мой взгляд, в этой подборке наиболее интересно выглядят ДелоПортс и ТрансКонтейнер: почти 18% годовых при цене около номинала и достаточно понятном горизонте погашения — хороший баланс доходности и срока. ОДК и ВИС Финанс дают сопоставимую доходность, но здесь инвестор уже получает дополнительную премию за более высокий уровень кредитного риска. Гидромашсервис также интересен по доходности и короткому сроку, однако запас по риску меньше. Борец Капитал выглядит менее привлекательно: доходность практически такая же, как у более качественных альтернатив, при этом покупать приходится выше номинала. РЖД — скорее история про сохранение капитала и качество эмитента, но при текущей доходности премия за надежность выглядит довольно дорогой. Если брать в общем, то я бы выделил ДелоПортс и ТрансКонтейнер как наиболее сбалансированные варианты, а ОДК/ВИС/Гидромашсервис — как варианты для тех, кто готов немного увеличить риск ради доходности. Прошу поддержать пост лайком🔥

📢 Сводка новостей к утру пятницы 9 октября 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2310,65 /-1,18% $ - 85,02 /-0,52% € - 95,33 /-0,40% ¥ - 12,69 /-0,44% Нефть - 103,71 /+2,44% Золото - 4133,5 /+0,54% Серебро - 59,14 /-1,09% Биткоин - 81 752 /-1,83% Цена на газ в Европе ≈ 894,61 за т. м3 /-2,94% 🌟Песков заявил, что в Кремле согласны с оценкой Рубио об отсутствии перспектив дипломатического урегулирования конфликта на Украине 🌟Дефолты на рынке облигаций и ЦФА продолжают расти — до 6,5 млрд руб. в сентябре против 4,5 млрд руб. месяцем ранее — ЦБ 🌟Сбер не видит рисков кредитного перегрева при дальнейшем снижении ключевой ставки — Финдиректор Тарас Скворцов 🌟Продажи металлопродукции на маркетплейсе ММК за 9 месяцев выросли почти в 1,5 раза г/г, до 275,6 тыс. тонн, число заказов увеличилось на 53% г/г — Компания Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.73 🇺🇸 USD/RUB = 85.41 🇪🇺 EUR/RUB = 95.47 Предстоящие корпоративные события: 🏦 Сбербанк: SBER: Сокращенные результаты ПАО Сбербанк по РПБУ за 9М 2026 🪨 Распадская: RASP: отчет РСБУ 9 мес 🍅 Русагро: RAGR: Русагро отчет РСБУ 9 мес 🍷 НоваБев Групп: BELU: последний день с дивидендом 8 руб (3,2% ДД) 💿 ГМК Норникель: GMKN: последний день с дивидендом 1.85 руб (1,6% ДД) 🔋 НОВАТЭК: NVTK: последний день с дивидендом 35.5 руб (3,4% ДД) 🏦 Т-Технологии: T: последний день с дивидендом 4.7 руб (1,8% ДД) Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

🍅 Дорогие подписчики! Дополняю материал по Русагро важнейшим элементом инвестиционного кейса компании с точки зрения рисков. Поскольку из-за форматирования в одном посте у меня не получилось собрать всё воедино, я подробнее раскрою мысль ниже: Что значит проблема с Черным морем для Русагро? Для компании это уже не просто логистический риск, а фактор, способный давить на маржу, оборотный капитал и темпы роста. В 2024 году компания экспортировала 1,1 млн т масложировой продукции, причем экспорт сырого масла вырос в 2,25 раза — до 744 тыс. т. Основные направления — Иран, Индия, Китай и Турция. Что уже произошло: — атаки и ограничения в Черном море резко осложнили работу южных портов. — вырос фрахт и снизилась готовность судовладельцев заходить в регион. — Русагро пришлось диверсифицировать маршруты: компания уже начала отправлять подсолнечное масло через Балтику. — в октябре 2026 года компания также отложила проект собственного морского терминала в Азово-Черноморском бассейне. Для инвестиционного кейса главный риск — не потеря экспорта как такового, а рост его стоимости и снижение предсказуемости. Более дорогой фрахт + перегрузка альтернативных портов + необходимость дополнительных запасов могут съедать экспортную маржу. В базовом сценарии бизнес просто адаптируется: больше Балтики, другие порты и направления. Но если проблемы сохранятся надолго, возникает второй эффект — ограничение объема экспорта и более медленная монетизация растущего производства. При этом есть и обратная сторона: нормализация ситуации в Черном море способна довольно быстро снять значительную часть логистической премии — большая часть мощностей региона может возобновить работу при снижении военных рисков. Подытожим: для Русагро Черное море сейчас стоит закладывать в модель не как сценарий «экспорт остановится», а как риск более низкой экспортной маржи + повышенной волатильности логистики + дополнительного CAPEX на диверсификацию маршрутов. Прошу поддержать лайком🔥

🍅 Русагро. Прибыль под давлением Дорогие подписчики, сегодня разбираем финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года, ведущего агрохолдинга страны — Русагро. - Выручка: 183 млрд руб (+9,1% г/г) - EBITDA: 9,4 млрд руб (-46,9% г/г) - Чистая прибыль: 55,8 млн руб (против прибыли 4,8 млрд руб) 📈 Как и полтора года назад, чуть ли не единственным позитивным моментом в отчете Русагро является рост её выручки. В отчетном периоде она выросла на 9,1% г/г - до 183 млрд руб., благодаря опережающему росту объемов продаж и расширению торговли в нескольких ключевых сегментах: — сельскохозяйственный: рост в 3,5 раза - до 21,6 млрд руб. — сахарный: рост на 49% г/г - до 24,6 млрд руб. — масложировой: рост на 3% г/г - до 103,7 млрд руб. 📉 При этом несмотря на общий рост выручки финансовые результаты компании вышли довольно слабыми. В частности, показатель EBITDA продемонстрировал снижение на 49,6% г/г - до 9,4 млрд руб. в следствии крепкого рубля, кризиса в мясном сегменте, роста себестоимости проданных товаров, а также растущих затрат на приобретение товаров для перепродажи. Всё вышесказанное в сочетании с снижением процентных доходов привело к тому, что чистая прибыль упала в 86,5 раз и составила всего 55,8 млн руб. — себестоимость продаж выросла на 15,6% г/г - до 161,5 млрд руб. — затраты на приобретение товаров для перепродажи выросли более чем в два раза - до 48,7 млрд руб. — процентные доходы упали на 66,6% г/г - до 2,1 млрд руб. ✅ По итогам 1П2026 чистый долг снизился с 148,1 до 131 млрд руб. (ND/EBITDA = 3,6x), что обусловлено существенным ростом операционного денежного потока, формированием положительного FCF, а также сокращением капитальных затрат. — OCF вырос с 4,5 до 32,9 млрд руб. — FCF составил 24,6 млрд руб. (против убытка 9,5 млрд руб. годом ранее). — CAPEX снизился с 14,1 до 8,2 млрд руб. ––––––––––––––––––––––––––– 🔥 Вернулись к дивидендам Одним из приятных летних сюрпризов на российском фондовом рынке стала новость о том, что акционеры Русагро утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 16,48 рубля на акцию (из нераспределенной прибыли). Дивдоходность на момент отсечки составила 15,8%. Что касается будущих дивидендов, то напомню, что дивполитика Русагро предполагает выплаты в размере 50% от чистой прибыли по МСФО не реже одного раза в год. Если Русагро сможет заработать ~13 млрд руб. чистой прибыли (fwd P/E 2026 = 5,2x) , то дивиденд будет 6,78 рубля или 9,6% ДД. Я бы назвал это оптимистичным сценарием. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Последний раз я делал обзор Русагро ещё в июне 2025 года, где мы с большим сожалением констатировали реализацию корпоративного риска с арестом мажоритария. За это время контрольный пакет перешёл в собственность государства и управление «РСХБ — Финанс», структуры Россельхозбанка. Отныне главным вопросом в кейсе«Русагро становится дальнейшая судьба контрольного пакета: останется ли он у государства, будет ли продан стратегическому инвестору или каким-то образом перераспределён. На мой взгляд, наиболее благоприятным развитием событий было бы дробление пакета. В таком случае в плюсе было бы и государство, сохранившее контроль над стратегическим активом и оставившее компанию публичной, и миноритарии, получившие крупного акционера, заинтересованного в эффективности бизнеса. Как будет — посмотрим. Если говорить про финансовые результаты, то объективно они получились слабыми: крепкий рубль, проблемы в мясном сегменте, рост себестоимости, а также снижение процентных доходов свое дело сделали. В дивидендном блоке я указал на потенциальную прибыль в ~13 млрд руб. (взял её по аналогии с 4К2025). По большому счету прикинуть прибыль за 2026 год — это пальцем в небо. Думаю, что ещё определенно стоит поосторожничать с акциями Русагро. Сперва дождёмся годовых результатов и большей определённости с судьбой контрольного пакета. Пока наблюдаю за компанией со стороны, возвращая её в регулярную рубрику обзоров. Ваши действия по Русагро? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #Русагро #AGRO

📢 Сводка новостей к утру четверга 8 октября 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2338,21 /+0,55% $ - 85,46 /+0,84% € - 95,69 /+0,29% ¥ - 12,75 /+0,41% Нефть - 101,06 /+0,01% Золото - 4108,5 /-1,33% Серебро - 59,76 /-2,59% Биткоин - 83 342 /-2,58% Цена на газ в Европе ≈ 921,39 за т. м3 /+3,96% 🌟Послы стран ЕС одобрили новый пакет санкций против России — в списки войдут 1646 человек и компаний, большинство связаны с ВПК — Reuters 🌟Инфляция в РФ с 29 сентября по 5 октября ускорилась до 0,96% против 0,12% на прошлой неделе. Годовая инфляция в РФ на 5 октября подскочила до 7,08% — Росстат 🌟Индия ведет переговоры с Россией и Украиной о безопасном судоходстве в Черном море — Bloomberg 🌟Северсталь: 7 октября Яковлевский ГОК был атакован БПЛА ВСУ. В результате налёта повреждения получила электроподстанция предприятия Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.75 🇺🇸 USD/RUB = 85.48 🇪🇺 EUR/RUB = 96.32 Предстоящие корпоративные события: 💵 Займер: ZAYM: последний день с дивидендом 4.86 руб (3,7% ДД) 🍗 Черкизово: GCHE: последний день с дивидендом 120.19 руб (3,2% ДД) 🇷🇺 B2B-РТС: BTBR: последний день с дивидендом 4.61 руб (3,6% ДД) Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

🚢 ДВМП. Издержки давят на результат На очереди обзор финансовых результатов за 1 полугодие 2026 года, одной из крупнейших логистических и судоходных компаний в России — Дальневосточного морского пароходства (ДВМП). - Выручка: 92,1 млрд руб (+5% г/г) - EBITDA: 13,1 млрд руб (-34% г/г) - Чистая прибыль: 36 млн руб (-95% г/г) 📈 Из-за ограничений в других направлениях грузопотоки с Азово-Черноморского и Балтийского бассейнов перераспределились в пользу дальневосточных портов, что привело к росту контейнерооборота Владивостокского морского торгового порта (ВМТП) на 10% (до 427 тыс. TEU), включая рекордные показатели по импорту. Как итог, выручка ДВМП за 1П2026 выросла на 5% г/г - до 92,1 млрд руб. — Интермодальные перевозки выросли на 6% г/г - до 355 тыс. TEU. — Международные морские перевозки выросли на 18% г/г - до 302 тыс. TEU. — Каботажные морские перевозки выросли на 41% г/г - до 75 тыс. TEU. 📉 В то же время вышеупомянутое восстановление операционной динамики не позволило перекрыть негатив от роста себестоимости, удорожания железнодорожных тарифов, давления на морской фрахт, а также инфляции издержек. В результате показатель EBITDA снизился на 34% г/г - до 13,1 млрд руб., а чистая прибыль обрушилась практически вдвое и составила всего 36 млн руб. — рентабельность EBITDA сократилась с 22,6% до 14,2% г/г. — себестоимость продаж выросла на 19,2% г/г - до 68,8 млрд руб. — ЖД тариф и транспортные услуги выросли на 21,5% г/г - до 59,4 млрд руб. — расходы на персонал выросли на 9,2% г/г - до 5,5 млрд руб. ❗️На конец 1П2026 чистый долг вырос с 15,7 до 18,4 млрд руб. при росте ND/EBITDA с 0,3х до 0,9х г/г. При этом чистый долг по состоянию на 30 июня 2026 года снизился с 22,2 млрд руб. до 18,4 млрд руб. в сравнении с показателем на 31 декабря 2025 года. — FCF сократился с 10,6 до 3,1 млрд руб. ––––––––––––––––––––––––––– 📌 Главное о сделке между Росатомом и ДВМП Сделка предполагает, что Росатом вносит 92,5% ДВМП (FESCO) в совместное предприятие с DP World и получает 51%, а DP World — долю в обмен на инвестиции. Для миноритариев это потенциально позитивно: появляется стратегический партнёр и внешняя оценка стоимости FESCO, что может повысить стоимость бизнеса. Но акции миноритариев напрямую не выкупаются, поэтому главный вопрос — по какой оценке пакет Росатома войдёт в СП и насколько она выше текущей рыночной стоимости ДВМП. На текущий момент сделку уже одобрили ФАС и Правительственная комиссия по иностранным инвестициям РФ. Стороны дорабатывают финальную юридическую документацию. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: С начала года котировки ДВМП выросли на 16%, что является реакцией рынка на новость о создании совместного предприятия Росатома и DP World, восстановление ставок на фрахт после слабой конъюнктуры в начале года, переориентации логистики на Восток и роста операционных показателей. Дополнительную поддержку также оказали и заявления руководства компании, которое ожидает положительного финансового результата по итогам 2026 года. Вместе с тем текущие результаты ДВМП продолжают оставаться под давлением растущих издержек, в частности, роста расходов на транспорт и железнодорожные тарифы, а также на заработные платы. При этом крепкий рубль оказал сдерживающий эффект на экспортную и импортную выручку. Во втором полугодии ситуация в плане результатов может улучшится за счёт: 1. Ослабления рубля; 2. Роста ставок фрахта; 3. Позитивных подробностей от сделки по совместному предприятию. Есть ли здесь в таком случае потенциальная идея? На мой взгляд, нет. Предположим, что ДВМП заработает за весь 2026 год около 10 млрд руб. чистой прибыли, тогда это даст порядка 18x по fwd P/E 2026. Также напомню, что данный кейс не предполагает дивидендных выплат. Полагаю, что разумнее дождаться более подробных условий сделки по созданию совместного предприятия и убедиться в способности компании вернуться к стабильной чистой прибыли. Ваши действия по ДВМП? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #ДВМП #FESH

📢 Сводка новостей к утру среды 7 октября 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2325,31 /+0,16% $ - 84,74 /-0,64% € - 95,39 /-0,35% ¥ - 12,70 /-0,42% Нефть - 101,03 /+0,82% Золото - 4163,8 /+0,56% Серебро - 61,34 /+0,46% Биткоин - 85 551 /-0,24% Цена на газ в Европе ≈ 886,39 за т. м3 /+3,35% 🌟Нефтяная отрасль готова инвестировать в новые экспортные маршруты в обход Ормуза — Reuters 🌟ВТБ стал первым банком, получившим статусы цифрового депозитария и организации по обмену цифровых валют (криптообменник) 🌟Россия заняла второе место среди экспортеров удобрений в США в августе — РИА Новости 🌟Магнит: 79% россиян предпочли бы сохранить здоровье и самостоятельность в пожилом возрасте, а не жить максимально долго — Совместное исследование с НМИЦ ТПМ Минздрава РФ Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.79 🇺🇸 USD/RUB = 85.71 🇪🇺 EUR/RUB = 96.03 ❗️ Сегодняшний день ознаменовался отсутствием корпоративных событий Дорогие подписчики, всем отличных торгов🔥

🅿 Портфель Двинского — авторский канал русского экономиста Константина Двинского о российском фондовом рынке, компаниях и макроэкономике. Здесь не просто разбирают отдельные акции и отчеты. Здесь складывают общую картину того, как политика, решения властей, ключевая ставка, бюджет, геополитика и состояние экономики влияют на российский фондовый рынок. Двинский помогает смотреть на инвестиции не через шум ежедневных новостей, а через логику больших процессов. И вот некоторые из последних материалов: ▪️Довели своими руками: рынок облигаций закрывается не только для Минфина ▪️Прибыль растет кратно. Ozon лихо обгоняет Wildberries. ▪️Самолет получил шанс на выживание? Продажи квартир резко ускорились. Даже если вы не инвестируете в российский фондовый рынок, но хотите понимать почему экономика и финансы вообще двигаются именно так — подписывайтесь. Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок #взаимныйпиар

🔥4 лучших акции до конца года: стратегия брокера ВТБ Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» ожидают, что на горизонте 12 месяцев индекс Мосбиржи достигнет 3340 пунктов. С учетом дивидендов совокупная доходность может превысить 55%. Такте они обращают внимание, что динамика индекса и прогнозные ожидания по прибыли компаний разошлись: с середины 2025 года прогнозная прибыль на акцию (EPS) на следующие 12 месяцев выросла, тогда как индекс полной доходности снизился. Важный фактор для прибыли компаний — курс рубля. По расчетам аналитиков, если средний курс доллара в 2027 году составит 80 рублей, EPS индекса Мосбиржи окажется на 11% ниже базового сценария (90 рублей). При курсе 100 рублей EPS, наоборот, будет на 7% выше. 🪙Фокус на дивидендных историях Аналитики планируют увеличивать в портфеле долю компаний с двузначной дивидендной доходностью: у многих эмитентов сильные квартальные отчеты и растущая прибыль. По их расчетам, более 20 бумаг сейчас предлагают ожидаемую дивидендную доходность на горизонте 12 месяцев выше 11%, у восьми из них она превышает ключевую ставку. Среди лидеров по ожидаемой дивдоходности на 12 месяцев выделяют: ⛽️ префы Сургутнефтегаза — 22,9%; 🍏 X5 — 21,9%; ⛽️ префы Башнефти — 20,8%; ⛽️ ЛУКОЙЛ — 20%; ⛽️ префы Транснефти — 18,3%; ⛽️ Газпром нефть — 16,1%; 🏠 ДОМ.РФ — 15,4%; 🏦 Сбербанк — 15,3%. При этом фаворитов стратегии делят на три группы: 1. Дивидендные истории: ЛУКОЙЛ, Татнефть, Сбербанк и X5. 2. Истории роста: Яндекс, Группа Позитив, Ozon, Т-Технологи и Совкомфлот. 3. Улучшение финансовых показателей: Газпром, ММК и VK. Также аналитики дали оценки по отдельным компаниям из списка: ⛽️ Газпром. Целевая цена на 12 месяцев — 168 руб. за акцию, потенциал роста — 72,6%. Компания торгуется по форвардному мультипликатору P/E2026 на уровне 1,3x. ⛽️ ЛУКОЙЛ. Целевая цена — 7269 руб., потенциал роста — 33,8%, ожидаемая дивидендная доходность — 19,6%. У компании отрицательный чистый долг (чистый долг/EBITDA -0,2x). ⚓️ Совкомфлот. Целевая цена — 110 руб., потенциал роста — 36,5%, дивидендная доходность — 10%. 📱 Яндекс. Целевая цена — 8600 руб., потенциал роста — 137,7%, дивидендная доходность — 6%. Как вам стратегия от ВТБ? Не очень, у меня другие фавориты — 🐳 Согласен, нравится подбор компаний — 🔥

🍗 Черкизово. Прибыль растет Финансовые результаты за 1П2026: - Выручка: 141,6 млрд руб (+3,5% г/г) - Скор. EBITDA: 27,2 млрд руб (+37,7% г/г) - Чистая прибыль: 14,1 млрд руб (+102,6% г/г) 🇨🇳🇷🇺 Власти КНР неожиданно приостановили аккредитацию ряда российских предприятий, включая площадки Черкизово. Это привело к просадке зарубежных поставок на 10%, цен на 4,7%. При этом на внутреннем рынке давление оказывал доступный импорт мяса птицы, а цены на свинину падали до многолетних минимумов. Также произошел спад в сегменте HoReCa, который сократился на 2,3%. В результате общий объем продаж в натуральном выражении упал на 1%. В итоге выручка прибавила всего 3,5% г/г - до 141,6 млрд руб., а компенсировать неприятности получилось за счёт восстановления внутреннего спроса и цен на продукцию уже во 2К2026. 📈 Тем не менее, несмотря на скромный рост выручки показатель скорректированной EBITDA вырос на 37,7% г/г - до 27,2 млрд руб. благодаря вышеупомянутому росту средних цен, улучшению контроля над затратами на производство, сокращению управленческих издержек и внедрению новых цифровых систем управления. В сочетании со снижением процентных расходов чистая прибыль увеличилась вдвое и достигла 14,1 млрд руб. — чистые процентные расходы снизились на 20,2% г/г - до 8,2 млрд руб. — себестоимость продаж сократилась на 1,3% г/г. — операционные расходы остались на уровне прошлого года - 20,1 млрд руб. ✅ На конец 1П2026 чистый долг Черкизово сократился на 6,8% г/г - до 139,5 млрд руб. при ND/EBITDA = 2,2x. Снижение обусловлено сильным FCF, сдержанной инвестиционной активностью и сокращением расходов на обслуживание долга. — FCF составил 11,2 млрд руб. (против убытка 2,8 млрд руб). — CAPEX снизился на 18,9% г/г - до 8,6 млрд руб. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды СД Черкизово рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2026 года в размере 120,19 рублей на акцию, что предполагает 3,2% дивдоходности к текущей цене. Отсечка — 11 октября. Дивиденды за 2П2026 я бы разделил на три сценария в зависимости от скорр. ЧП: 1. Пессимистичный: 11–12 млрд руб. — заметное ухудшение маржи, дорогие корма/топливо, слабые цены или экспорт. 2. Базовый: 13–15 млрд руб. 3. Оптимистичный: 16–17 млрд руб. — сохранение высокой маржи 1П2026 + дальнейшее снижение процентных расходов. Возьмем где-то по середине: ~14 млрд руб. и получим порядка 166 рублей дивидендов за 2П2026. Таким образом, общий дивиденд за 2026 год может быть ~286 руб. или 7,5% ДД. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: В своем последнем обзоре Черкизово я указывал на то, что на фоне смягчения ДКП актив становится всё более интересным. Тогда я отмечал, что акции могут быть интересны в диапазоне 3000–3200 рублей. Те, кто впоследствии покупал акции на этих уровнях, а также на локальном дне, могли хорошо заработать. В том же обзоре среди главных вызовов для компании я выделял медленное снижение ставки, которое могло препятствовать улучшению её финансовых результатов. Тем не менее с того момента ставка продолжили снижать, что позволило Черкизово успешно рефинансировать и оптимизировать часть долгового портфеля на более мягких условиях. Также отмечу, что параллельно менеджмент продолжил работу над контролем расходов и более взвешенно подошел к инвестиционной программе. Как итог, в 1П2026 финансовые результаты вышли сильными. А что дальше? С учетом того, что руководство Черкизово осторожно оценивает перспективы 2П2026 и ожидает ускорения роста расходов, на 2026 год у меня получается fwd P/E около 7х — исходя из нижней границы моего базового сценария по скорр. ЧП за 2П2026. В таком случае справедливый уровень для акций будет в районе 3900 рублей. Это уже сложно назвать привлекательным уровнем для новых покупок, особенно после сильного восходящего движения, начавшегося ещё в середине лета. На мой взгляд, акции сохраняют привлекательность на долгосрочном горизонте. Однако сейчас, после существенного роста, гораздо важнее становится правильный выбор точки входа. Ваши действия по Черкизово? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #Черкизово #GCHE