Уже доступно! Исследование Telegram 2025 — ключевые инсайты года 
Самые умные мысли Павла Комаровского (и немножко щитпостинг)
Открыть в Telegram
Ответвление основного канала @RationalAnswer Для обратной связи и по вопросам рекламы: @Pavel_Komarovskiy
Больше📈 Аналитический обзор Telegram-канала Самые умные мысли Павла Комаровского (и немножко щитпостинг)
Канал Самые умные мысли Павла Комаровского (и немножко щитпостинг) (@rationalshitposting) языкового сегмента Русский является активным участником. Сейчас сообщество объединяет 11 870 подписчиков, занимая 10 152 место в категории Экономика и финансы и 55 169 место в регионе Россия.
📊 Показатели аудитории и динамика
С момента создания невідомо проект демонстрирует стремительный рост, собрав аудиторию из 11 870 подписчиков.
Согласно последним данным от 30 июня, 2026, канал показывает стабильную активность. За последние 30 дней изменение числа участников составило -169, а за последние 24 часа — -5, при этом общий охват остаётся высоким.
- Статус верификации: Не верифицирован
- Уровень вовлечённости (ER): Средний показатель вовлечённости аудитории составляет 63.16%. В первые 24 часа после публикации контент обычно набирает 33.81% реакций от общего числа подписчиков.
- Охват публикаций: В среднем каждый пост получает 7 496 просмотров. В течение первых суток публикация набирает 4 013 просмотров.
- Реакции и взаимодействия: Аудитория активно поддерживает контент: среднее количество реакций на один пост — 77.
- Тематические интересы: Контент сосредоточен на ключевых темах, таких как портфель, полимаркете, доходность, пари, цент.
📝 Описание и контентная политика
Автор описывает ресурс как площадку для выражения субъективного мнения:
“Ответвление основного канала @RationalAnswer
Для обратной связи и по вопросам рекламы: @Pavel_Komarovskiy”
Благодаря высокой частоте обновлений (последние данные получены 01 июля, 2026) канал поддерживает актуальность и высокий уровень охвата публикаций. Аналитика показывает, что аудитория активно взаимодействует с контентом, что делает его важной точкой влияния в категории Экономика и финансы.
11 870
Подписчики
-524 часа
-87 дней
-16930 день
Архив постов
В целом по миру в фэмили-офисах только треть аллокации в акциях относят в пассивные индексные фонды; а две трети держат у активных управляющих.
При этом географически парни из США уже почти достигли просветления (у них в пассивных фондах 53%), а вот в Азии богатые люди этим вашим индексам не доверяют вовсе, и держат там всего 16%.
У UBS вышел свежий Global Family Office Report 2025 — можно посмотреть, куда в среднем вкладывают деньги "обеспеченные люди".
Как видите, в традиционных активах там лишь чуть больше половины (30% акции, 18% бонды, 8% кэш). Зато в дополнение щедро навалено 25% Private Equity / Debt, 11% Real Estate и 4% в хедж-фондах.
Если вам стало грустно, что у вас в портфеле нет Private Equity фондов — то не печальтесь, и без этих наворотов вполне можно прекрасно жить и добро наживать. =)
Интересная статистика: в США от ковида умерло 1,2 млн человек — в 10 раз больше, чем за всю войну во Вьетнаме + 9/11 + все скул-шутинги вместе взятые. И в два раза больше, чем во время гражданской войны Севера с Югом. Правда, если брать умерших в возрасте младше 65 лет — то выходит "всего лишь" 250 тысяч американцев. (Что тоже так-то дофига.)
В России от коронавируса официально скончалось более 660 тыс. человек (при расчете по избыточной смертности выходит еще больше).
+2
Читаю книгу Александра Аузана про то, как культурные коды разных наций определяют их экономическое развитие.
И там, значит, есть пассаж про то, что недостаточно маскулинные нации не умеют в массовое производство электроники — именно поэтому, дескать, в России эта отрасль и не выстрелила (в отличие от мачо-японцев, которых хлебом не корми — дай отверткой пошерудить внутри телевизора на конвейере).
То, что на той же странице на графике есть "слишком феминные" корейцы со своими LG и Samsung — никого почему-то не смущает. Видимо, они как те шмели из анекдота: по законам физики летать никак не могут, но сами этого не знают — и поэтому продолжают летать, пожужкивая.
"Безрисковые" бонды в евро
В Евросоюзе положняк с гособлигациями в евро такой:
🐌 Есть национальные бонды, которые выпускают отдельные страны. Самые крутые там — от самых мощных экономик (см. Германия), самые не очень крутые — от пацанов типа греков (хз вообще, заплатят ли, бывали в прошлом с этим проблемки).
🐌 Есть так называемые "супра-национальные" облигации — выпущенные какими-нибудь общими наднациональными органами Евросоюза. Которые гарантируются всеми странами ЕС одновременно (в том числе и той же Германией).
Так вот, бонды самых надежных стран ЕС (Германия) и эти супранаци-бонды имеют одинаковый наивысший рейтинг надежности — ААА. Но при этом почему-то торгуются с доходностями на 0,5-1,0% годовых выше, чем немецкие бунды. Возможно, потому что обычные частные инвесторы супра-национальные облигации не котируют, им подавай обычные страновые (а бумаги ЕС в основном покупают всякие банки и фонды).
Как это трактовать — оставляю решать вам. Можно говорить о том, что поведенческие искажения глупых европейских ритейл-инвесторов не позволяют им покупать более выгодные облигации с той же надежностью. Либо взять линзу "частники что-то знают о рисках распада ЕС, а банки заставляют из-под палки брать эти общеевросоюзные бумаги". =)
Sources: Клементий, Брекенфельдер
Государственный сектор — это часть ВВП страны. В кризисно-рецессионные моменты среди стран принято наращивать госрасходы, чтобы поддержать экономику.
Но вот Роб Арнотт считает, что это своего рода "иллюзия": краткосрочная подпорка для экономики транслируется в снижение долгосрочного роста реального ВВП на душу населения. Госсектор же не очень эффективный — поэтому, когда он превышает 15-30% всей экономики, он начинает тормозить эффективность и экономический рост: каждые дополнительные 10% роста доли госрасходов в ВВП в среднем приводят к снижению роста реального ВВП на душу населения на 0,75% в год.
Правда, я что-то до конца не понял, как он там каузальность устанавливает. Можно же в обратную сторону повернуть аргумент: когда экономика замедляется, государству приходится ее поддерживать за счет фискальных стимулов, и доля государства в ВВП растет. Поэтому периоды повышенной доли государства и низкого роста примерно совпадают; но это не значит, что без государственных стимулов всё было бы гораздо лучше в той же ситуации.
Во всех просадках акций США свыше 10% с 2000 года более длинные облигации давали положительную доходность. Только вот в 2022 году не сложилось: точнее, как раз и акции, и облигации сложились одновременно...
Держать защитную часть портфеля в более коротких бондах, или в более длинных?
Несколько аргументов в пользу более длинных от Харан Карунакаран:
10-летние US Treasury Bonds за последние 30 лет имели доходность (yield в момент покупки) в среднем на 1,3% годовых выше, чем кэш (трехмесячные US Treasury Bills).
Клемент пишет об изменениях в международных стандартах по расчету ВВП, планируемых к внедрению к 2030 году. В частности, там есть следующие пункты, которые хотят начать считать и учитывать в валовом внутреннем продукте (по текущим правилам они вносят нулевой вклад в ВВП):
🐌 "Услуги, предоставляемые центральным банком бесплатно или по минимальной экономической стоимости (такие как надзор за соблюдением нормативных требований, меры по обеспечению финансовой стабильности, управление международными резервами и т.п.), оцениваются по издержкам производства и включаются в ВВП." Получается, в ВВП включат зарплату Набиуллиной!
🐌 "Комиссии, взимаемые управляющими активами, которые выходят за рамки фактических сборов за управление (например, административные сборы, соглашения о распределении прибыли, как в случае известных комиссий по схеме 2+20), также должны включаться." Это что же, выходит, дешевые пассивные индексные фонды будут снижать ВВП?
🐌 "Криптоактивы и производные от них, а также добыча криптовалют теперь включаются в расчет ВВП." Тут навскидку пока непонятно, что конкретно будет включаться, если честно. Будет забавно, если всякие щиткоины, типа трамповских коинов, будут каким-то образом поднимать ВВП, лол. =)
В 1916 году американцы ввели новый дизайн серебряного четвертака (монеты в 25 центов) — также известный как Standing Liberty quarter.
На нем госпожа Свобода была изображена в виде женщины с одной голой сиськой.
Но уже на следующий год в новой версии женщину на монете на всякий случай приодели в кольчужку. Струсили, выходит!!
Доля глобальных затрат "на оборону" по блокам. США медленно снижается до текущих 40%, ЕС под 20%, Россий + Китай уже превысили Евросоюз.
Несколько интересных графиков из записки Deutsche Bank.
Доля экспорта в мировом ВВП (между странами, понятно — речь не про экспорт с Земли на Марс).
Оказывается, даже в 19 веке и в начале 20-го она была не такой уж и маленькой, доходило до 10%+! Но совсем в отрыв пошла в 21 веке уже.
Обожаю Хабр. В сегодняшнем выпуске моего дайджеста была новость про то, как российский суд признал мем с лягушонком Пепе в радужном парике пропагандирующим "экстремистское движение ЛГБТ". В комментах на Хабре образовалась длинная ветка с обсуждением квантования света, и на сколько цветов в строго физическом смысле надо делить радугу.
Жутковатая статья о том, что, возможно, 2–5% пациентов под общей анестезией на самом деле не отключаются во время всяких медицинских операций/процедур – и находятся в сознании, но не могут никак дать об этом понять (из-за паралитика, который добавляют к анестезии). Просто почти все, пережившие это, потом сразу об этом забывают – так как анестезия еще и формирование воспоминаний нарушает. Иногда даже у людей возникает ПТСР, причины которого они сами не могут понять.
Также об этом в Рядах Фурье: https://t.me/Fourier_series/371
Печальная история случилась с Пашей Моляновым: он купил прикольное имя Телеграм-аккаунта, по-модному привязанное к NFT. А потом его выкинуло из TG-приложения в какой-то момент, канал отвязался от этого юзернейма + выяснилось, что он сид-фразу продолбал. И всё — разрекламированная везде ссылка на канал "ушла в небытие".
Читать подробности: https://vc.ru/telegram/1995611-problemy-s-yuzernymnom-v-telegram-poterja-na-fragment
P.S. Полайкайте там статью на VC, если вы после прочтения проникнитесь — возможно, это поможет Паше достучаться до поддержки Телеграма.
График немного не в тему здесь, но тоже интересный: расходы на оборону как доля ВВП по странам НАТО. Синим 2024 год, оранжевым — 10 лет назад.
По США оборонные траты остались примерно на том же уровне, Европа вся довольно сильно нарастила. Даже люксембуржцы от невпечатляющих 0,3% поднапряглись и выдавили из себя полтора процента!
Последний период, когда акции прочих развитых стран хотя бы 5 лет опережали США, был в нулевых. С тех пор последние 15+ лет Америка стабильно разрывает остальные рынки.
По Forward P/E (текущая цена акций к ожидаемой будущей прибыли на акцию) рынок США оценен примерно на +50% выше других развитых стран.
При этом, по общему распределению прибыли акционерам (дивиденды + байбэки) Европа с их 5,2% сильно выше США (3,3%).
Сегодня рассмотрим несколько интересных графиков из материала Revisiting the Case for Non-US Stocks от Janus Henderson.
Американский рынок акций по своей структуре очень сильно перекошен в сторону технологических отраслей (40%); в других развитых странах — соответственно, меньше "теха", больше энергетики (31%) и финансового сектора (26%).
Не могу перестать кекать от того, что романские языки называются на английском буквально «языки романтики». Еще смешнее, что они произошли от так называемой «вульгарной латыни»…
