한화 철강 권지우

[한화투자증권 권지우] 현대제철: 2Q26 Review: 본업 회복 지연, 하반기 스프레드 개선 기대 한화 철강 권지우: https://t.me/cheolkangtracking ▶️ 2Q26 Review: 컨센서스 하회 - 2분기 연결 매출액은 6조 1,073억 원(QoQ +6.4%, YoY +2.7%), 영업이익은 577억 원(QoQ +267.5%, YoY -43.3%)을 기록 - 영업이익은 시장 컨센서스 759억 원을 23.9% 하회 - 별도 영업이익은 111억 원으로 흑자전환했으나 컨센서스를 66% 하회 - 자회사 실적은 기대 대비 양호했으며, 이번 실적 부진은 자회사가 아닌 별도 본업에서 발생 - 제품 가격 상승으로 전분기 대비 개선 방향은 확인됐지만, 별도 이익 회복 강도는 기대에 미달 ▶️ 2분기 흑자 전환 했지만 높은 원료탄 가격이 발목 - 판재류 매출액은 3조 3,466억 원(QoQ +5.2%, YoY +2.7%)을 기록 - 판재류 ASP는 QoQ +3.7%, YoY +5.7% 상승했으나 판매량은 302만 1천 톤(QoQ +1.4%, YoY -2.9%)에 그쳐 기대 대비 부진 - 1분기 급등한 원료탄 가격이 시차를 두고 투입원가에 반영되며 스프레드 개선폭을 제한 - 3분기에는 자동차강판 가격 인상이 8월부터 적용될 것으로 예상되며, 조선용 후판 가격도 인상을 추진 중 - 봉형강 매출액은 1조 4,913억 원(QoQ +15.3%, YoY +5.0%)을 기록 - 봉형강 ASP는 QoQ +5.9%, YoY +6.1% 상승했으며, 판매량도 140만 톤(QoQ +8.9%, YoY -1.1%)으로 증가해 전분기 대비 개선을 견인 - 3분기에는 계절적 비수기로 판매량 둔화가 예상되지만 철스크랩 가격 상승세 안정으로 스프레드는 추가 개선될 전망 - 연결 영업이익은 3분기 1,167억 원, 4분기 1,430억 원으로 회복될 것으로 추정 ▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 43,000원 유지 - 투자의견 BUY와 목표주가 43,000원을 유지 - 실적 발표 이후 주가가 6.6% 하락하며 연간 실적 회복에 대한 시장 기대가 낮아진 상황 - 다만 원료탄과 철스크랩 가격 상승세가 안정된 가운데 자동차강판과 후판 가격 인상이 반영되면 하반기 이익은 상반기보다 유의미하게 증가할 전망 - 8월 3일 기준 PBR은 0.17배로 주가 하방은 제한적이라고 판단 - 데이터센터·반도체 팹향 철강 수요의 실적 기여 가시화와 3~4분기 중 예고된 주주환원 정책 발표가 주가 반등의 트리거가 될 수 있음 보고서 원문: https://tinyurl.com/3fhvvxe8

연결기준

2026.08.03 13:36:59 기업명: 현대제철(시가총액: 3조 3,028억) A004020 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 61,073억(예상치 : 61,399억/ -1%) 영업익 : 577억(예상치 : 758억/ -24%) 순이익 : 84억(예상치 : 38억+/ 121%) **최근 실적 추이** 2026.2Q 61,073억/ 577억/ 84억 2026.1Q 57,397억/ 157억/ -393억 2025.4Q 54,898억/ 433억/ 6억 2025.3Q 57,344억/ 932억/ 178억 2025.2Q 59,456억/ 1,018억/ 374억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260803800489 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=004020

별도기준

2026.08.03 13:28:45 기업명: 현대제철(시가총액: 3조 4,429억) A004020 보고서명: 영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 48,379억(예상치 : 60,846억/ -20%) 영업익 : 111억(예상치 : 751억/ -85%) 순이익 : -189억(예상치 : 38억/ -597%) **최근 실적 추이** 2026.2Q 48,379억/ 111억/ -189억 2026.1Q 57,397억/ 157억/ -393억 2025.4Q 54,898억/ 433억/ 6억 2025.3Q 57,344억/ 932억/ 178억 2025.2Q 59,456억/ 1,018억/ 374억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260803800486 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=004020

#LS http://www.techholic.co.kr/news/articleView.html?idxno=222335

#철스크랩, #철강 글로벌 철스크랩 반등 분위기 물씬…국내 상륙은 언제 - 지난주 튀르키예 시장 톤당 376달러 강보합 유지 - 日 시장도 저점 탐색…엔고 급전환 환율 최대 변수 https://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=572802

#철근 8월 철근 기준價 2만3,000원↑…석 달 연속 상승세 💡 Comment: 철스크랩 가격 상승이 시차를 두고 기준가격에 반영되면서 철근 기준가격은 강세를 이어갔지만, 실제 유통시장은 수요 부진으로 가격이 약세를 보이고 있습니다. 향후 제강사의 가격 정책과 휴가철 이후 수요 회복 여부를 주목할 필요가 있습니다. https://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=572801

#열연, #철강 열연강판 강세 지속…8월 이후 MIP·수입재 변수 - 제조사 가격 유지 속 유통가격 90만 원 후반대 - 유통향 공급 감소 지속…하반기 MIP·신규 수입계약 영향 https://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=572773

#핵심광물, #비철금속, #고려아연, #칠레 최윤범 고려아연 회장, 한·칠레 경제협력 논의…"핵심광물 협력 확대" - 핵심광물·청정에너지 연계한 양국 협력 확대 강조 - 프로젝트 크루서블·온산제련소 투자로 공급망 경쟁력 강화 제련 기술·BESS·그린수소 연계한 양국 협력 비전 제시 https://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=572803

#희토류 Why the Rare Earths Weapon Is Losing Its Force 💡 Comment: 중국의 희토류 통제 대상은 범용 원소보다 사마륨·디스프로슘·터븀 등 중희토류로 집중되고 있습니다. 중국 외 지역에서 중희토류 광산과 분리·정제 설비 투자가 확대되고 있습니다. 중희토류 분리·정제 역량이 중국 외 지역으로 확산될 경우 지정학적 영향력은 점차 약화될 가능성이 높다는 의견이 제기됐습니다. https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-08-02/why-the-rare-earths-weapon-is-losing-its-force

#희토류, #말레이시아, #핵심광물 Malaysia Mulls Easing Rare-Earth Export Curbs to Meet Demand 💡 Comment: 말레이시아 정부는 미가공 희토류 수출 제한 완화 가능성을 검토하고 있습니다. 수출은 투자 유치와 기술 이전 등의 조건을 충족하는 경우 연구개발 목적에 한해 허용하는 방안을 검토하고 있습니다. 정부는 희토류 개발과 공급망 육성을 추진하는 동시에 환경 보호와 외교적 영향도 함께 고려하고 있습니다. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-02/malaysia-mulls-easing-rare-earth-export-curbs-to-meet-demand

#금 Gold Gains as Iran Talks Ease Concerns Over Interest-Rate Hike 💡 Comment: 미국과 이란의 협상 재개 기대가 커지며 금 현물 가격이 온스당 4,069.34달러로 상승했습니다. 금은 7월에 1% 올라 2월 이후 처음으로 월간 상승을 기록했습니다. 시장은 에너지 가격과 인플레이션, Fed의 금리 정책을 함께 주시하고 있습니다. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-02/gold-gains-as-iran-talks-ease-concerns-over-interest-rate-hike

#전력, #Prysmian, #Atkore, #전선 Prysmian Is Said Near Takeover of US Electrical Maker Atkore 💡 Comment: Prysmian은 미국 전기설비 제조업체 Atkore 인수를 위한 협상을 진행하고 있습니다. 거래는 전액 현금 방식으로 추진되며 수일 내 발표될 가능성이 있습니다. 협상은 진전된 단계지만 일정이 지연되거나 무산될 가능성도 남아 있습니다. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-02/prysmian-is-said-near-takeover-of-us-electrical-maker-atkore

중국 탄산리튬 선물 개장

[한화투자증권 권지우] 풍산: 2Q26 Review: 실적 서프라이즈 기록, 예상 외의 강한 메탈게인 지속 한화 철강 권지우: https://t.me/cheolkangtracking ▶️ 2Q26 Review: 예상 대비 높은 메탈게인 기록 - 2분기 연결 매출액은 1조 4,703억 원(QoQ +15.7%, YoY +13.6%), 영업이익은 1,252억 원(QoQ +38.8%, YoY +33.8%)을 기록 - 영업이익은 시장 컨센서스 830억 원을 50.9% 상회하며 실적 서프라이즈를 기록 - 방산 매출은 계획을 하회했으나, 높은 구리가격에 따른 메탈게인과 판매가격 인상 효과가 실적 상회를 견인 - 자회사를 포함한 전체 메탈게인은 633억 원으로 파악 - 별도 신동 매출액은 9,337억 원(QoQ +15.0%, YoY +39.7%), 영업이익은 775억 원을 기록 - 신동 부문 메탈게인은 540억 원으로 1분기 700억 원보다 감소했지만, 저가재고 활용과 판가 인상으로 예상보다 높은 수준을 기록 - 향후 메탈게인은 점차 축소될 전망이나, 3분기에도 판가 인상을 추진해 신동 마진을 최소 4% 수준에서 방어할 것으로 예상 - 별도 방산 매출액은 1,886억 원, 영업이익은 245억 원으로 매출액이 회사 가이던스를 약 30% 하회 - 수락시험 지연과 호르무즈 봉쇄 영향에 따른 수출 차질이 지속됐으며, 미인식 물량은 3~4분기로 이월해 납품할 계획 - 3분기 연결 영업이익은 933억 원으로 추정 - 방산 수출 추가 지연 가능성과 환율 하락에 따른 신동 이익 축소 가능성을 반영해 회사 가이던스 대비 보수적으로 산정 - 다만 구리가격 흐름과 신동 판가 인상, 제품 믹스 개선에 따라 실적 상향 여지는 존재 ▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 103,000원 유지 - 투자의견 BUY와 목표주가 103,000원을 유지 - 풍산의 방산 피어 대비 PER 할인율은 7월 31일 기준 67.1%로, 최근 주가 상승과 함께 할인율 축소가 시작된 구간 - 주가가 이미 충분히 조정된 만큼 방산 대구경 수주가 가시화될 경우 할인율이 추가로 축소될 가능성이 높음 - 주요 리스크는 높은 구리가격의 조정 가능성 - 다만 주요 글로벌 광산의 생산 차질, 미국 구리정련 관세 결정, 중국 양산향 프리미엄 등을 고려하면 단기적으로 구리가격이 구조적으로 하락할 가능성은 낮다고 판단 - 이에 따라 하반기에도 예상보다 강한 메탈게인이 지속될 가능성을 배제할 수 없음 보고서 원문: https://tinyurl.com/yr87nadm

유가