Gromit 공부방

GS, The rise and reach of retail trading in US equities (26.05.13) ✅ 리테일은 이제 미국 증시의 핵심 수급 주체 ‒ GS에 따르면 4월 중순 이후 리테일 거래량은 28% 증가했고, 리테일 선호주 바스켓(GSXURFAV)은 29% 상승하며 최근 랠리의 주요 수급 축으로 복귀함 ‒ 미국 개인투자자는 self-directed brokerage 계좌에서 약 12조달러 규모 주식자산을 보유 중이며, 미국 전체 corporate equity market의 약 10% 차지 ‒ 미국 가계 전체로 보면 direct ownership, ETF, mutual fund, retirement account 포함 미국 증시의 과반을 사실상 보유하고 있어 ownership 구조 자체가 household 중심임 ✅ 거래 영향력은 숫자보다 더 큼 ‒ 리테일은 최근 미국 전체 주식 거래량의 약 17~20% 차지하며, 10년 전 15% 대비 확실히 커진 상태 ‒ 하지만 실제 영향력은 이보다 클 수 있는데, 리테일 주문의 87% 이상이 wholesaler를 통해 internalization 처리돼 공개 시장 호가에 바로 안 보이기 때문 ‒ 즉 기관들이 체감하는 것보다 실제 리테일 수급 파워가 더 클 수 있다는 의미 ✅ 행동 패턴은 명확: 하락 사기 + 공격적 레버리지 ‒ 2020·2022·2025년 조정장에서 SPY/VOO/IVV 같은 대표 ETF 리테일 거래량이 증가했고, 하루 급락한 개별 종목에도 개인 매수세가 더 강하게 붙었음 ‒ 미국 개인은 구조적으로 buy the dip 성향이 강함 ‒ 동시에 레버리지 ETF 익스포저는 약 3,700억달러까지 커졌고, Nasdaq100/S&P500 레버리지 ETF 내 리테일 비중은 일반 ETF 대비 약 2배 수준 ✅ 어디에 몰리나 ‒ Consumer Discretionary, Tech 선호가 강하고, 고변동·고밸류·고숏인터레스트 종목에 집중 ‒ 소형주 선호도 강하지만 mega-cap 테크에도 활발하게 붙음 ‒ 쉽게 말해 “재밌고 변동성 큰 스토리주”에 자금이 몰리는 구조 ✅ 투자자 입장에서 중요한 결론 ‒ GS 분석상 리테일 participation이 높은 종목일수록 valuation이 더 높고 변동성도 더 큼 ‒ 실적 miss가 나오면 underperformance도 더 크게 나타남 ‒ 즉 리테일 수급은 상승장에서는 turbo지만, 실적이나 내러티브 깨지면 하락 증폭기 역할도 한다는 뜻

[5/15, 장중 5%대 급락 코멘트, 키움 한지영] 1. 코스피가 5% 넘게 급락하며 매도 사이드카가 걸릴정도로, 갑작스레 분위기가 험악해졌네요. 일단 하락의 이유를 찾아보면, —— 1) 미-중 정상회담 재료 소멸 이후 시장 시선이 옮겨간 미-이란 협상 과정에서의 노이즈 지속 2) 장중 미국 10년물 국채 금리 4.5%대 돌파 등 이번주 미국 4월 CPI, PPI 등 잇따른 인플레이션 쇼크에 대한 여진 확산 3) 비슷한 맥락에서 오전 중 일본의 4월 인플레이션 쇼크로 일본 금리 상승이 여타 국가들의 금리 상승을 자극 4) 1,500원선 부근까지 다시 올라온 달러/원 환율 급등에 따른 외국인 순매도 규모 확대 5) 5월 이후 14일까지 코스피가 20.9% 폭등한 것에 대한 속도 부담 및 소수 업종에 대한 극단적인 쏠림 현상 후유증 ——— 이정도로 추려볼 수 있겠네요. 2. 사실 4번에 해당하는 지수 상승 속도의 문제가 가장 크다고 생각하고 있습니다. 7000피에서 오늘 잠시 다녀온 8000피까지 8거래일밖에 안걸렸었고, 그 과정에서 반도체, 자동차 이렇게 2개업종만 코스피 성과를 상회할 정도로 쏠림현상이 극심하다 보니, 시장에서는 미국 금리, 전쟁 노이즈를 빌미 삼아 속도 조절 작업에 들어간 듯 합니다. 3. 요즘 국내 증시의 변동성도 역대급으로 높아졌기에, 주의는 해야하는 구간입니다. (지금 VKOSPI는 70pt대, 이론상 일간 수익률 진폭이 +/- 4%대에 도달해도 이상하지 않은 레벨) 다만, 변동성은 지금 하방으로 나오고 있기는 한데, 반대로 상방으로도 얼마든지 발생할 수 있는 국면이기도 합니다. 따라서, 오늘 남은 장은 포지션 변화를 주기보다는 기존 포지션 유지하면서 버티는 것이 적절하다는 생각을 하고 있습니다. 지난 화요일도 그렇고, 오늘도 그렇고 하루에 5% 씩 빠지는 장을 일주일에 두번 보다 보니, 다들 대응이 어려우시겠지만, 힘내셨으면 좋겠습니다. 키움 한지영

멜트업 국면 https://m.blog.naver.com/kk_kontemp/224284937416

시장은 항상 많이 번 사람만을 기억한다 by Jay 투자판에는 참 다양한 사람들이 있다. Long에 기울어진 사람, Short에 기울어진 사람. 종목을 귀신같이 골라내는 사람, 매크로를 꿰뚫어 보는 사람, 그리고 언제나 고점에 물리는 사람까지. 개인적으론 그 중에서도 매매를 잘하는 사람이 최고라고 생각한다. 특히 한국처럼 변동성이 극단적으로 큰 시장에서는 더더욱. Buy & Hold로 지수 7천을 통째로 먹은 사람도 물론 존경스럽다. 하지만 험난한 장세 속에서 매일 시장과 부딪히며 조용히 수익을 쌓아온 트레이더들, 그들 역시 충분히 존경받아야 한다고 생각한다. 그런 다양한 플레이어들을 관찰하는 것 자체가 하나의 중요한 투자 도구다. 그들의 포지션, 그들의 말투, 그들의 침묵. 직접적인 시장 분석만큼이나, 업계 사람들을 통해 간접적으로 시장 분위기를 읽는 눈이 중요하다고 늘 느낀다. 요즘 시장 주변을 둘러보면 부정적인 재료는 널려 있다. 전쟁은 현재 진행형이고, 유가는 어디로 튈지 모르고, 원달러 환율은 내려올 기미가 없다. 한번 비관적인 시각으로 바라보기 시작하면, 걱정거리는 끝도 없이 쌓인다. 그런데 시장은? 시장은 그 모든 걱정을 무시한 채 펀더멘털과 수급의 논리로 조용히 흘러가고 있다. 매크로에 발목이 잡혀 장 밖에서 or 포트로도 관망하는 사람들이 적지 않아 보인다. JP Morgan이 최근 흥미로운 비유를 했다. “지금이 야구로 치면 3회인지, 7회인지 아무도 모른다.” 나는 이 말이 지금 시장을 가장 잘 표현한다고 생각한다. 만약 지금이 3회라면, 매크로를 이유로 시장을 외면한 사람들의 기회비용은 상상하기 어려운 수준이 될 것이다. 내가 계속해서 강조하고 싶은 것은 하나다. "시장이 내 생각과 다르게 움직이면, 내가 바뀌어야 한다." 소신과 신념을 지키는 것이 미덕인 분야들이 있다. 하지만 주식시장은 다르다. 이 시장은 결국 많이 번 사람이 옳은 사람이다. 내 분석이 맞고 틀리고는 크게 중요하지 않다. 결과가 전부다. 코스피 지수는 어느덧 8천 언저리까지 와 있다. NVDA 실적 발표, 시총 1·2위 종목의 레버리지 ETF 상장 등 시장의 열기를 끌어올릴 이벤트들이 줄을 잇고 있다. 쉽게 꺾일 것 같지 않은 분위기가 계속해서 만들어지는 중이다. 나는 앞으로도 시장에 순응하며 흘러갈 생각이다. 모두가 함께 누리는 자산 효과, 나 역시 그 과정에 있고 싶다. 그리고 중장기적으로는, 이 상승의 흐름이 단순한 숫자 게임을 넘어 한국 경제의 진짜 변화로 이어지길 바란다. 그 변화를 만들어가고, 또 함께 누릴 수 있기를. 출산율도 오른다자나.. 결론은 시장은 옳고 그름을 판단하지 않는다. 다만 수익과 손실로 말할 뿐이다.

예탁금은 재차 증가하며 고점갱신 쭉 오르는게 아니라 계단식 상승 포모라기 보단 간보며 올라가는중..

모든 상승에 대해 열린 마음으로 받아들이기 앵커링이 없어야 좋은 투자 결정을 내릴 수 있다 많이 반성하게 되는 좋은 글

GS S&T, US EQUITIES COLOR: SOGGY ‒ 전반적인 미국 증시는 “축축한(soggy) 리스크오프” 장세였으며, 미국·이란 평화협상 교착과 휴전 붕괴 가능성, 호르무즈 해협 차질 우려가 겹치며 유가가 급등했고 위험자산 전반에 부담이 형성됐음. ‒ 한국 시장은 “AI 수익 과세를 활용해 국민들에게 배당을 지급해야 한다”는 정책 발언 보도 이후 약 -2% 급락했으며, 동시에 미국 CPI까지 예상보다 강하게 나오며 글로벌 위험선호 심리가 위축되는 흐름이 나타남. ‒ 미국 Core CPI는 비반올림 기준 전월 대비 +38bp로 컨센서스(+30bp)와 이전치(+20bp)를 모두 상회했고, 헤드라인 CPI는 2022년 6월 이후 최고치를 기록했는데 핵심 원인은 유가 상승이었음. ‒ 시장은 이번 인플레이션 충격을 아직 “transitory(일시적)” 성격으로 해석하는 분위기지만, 높은 유가가 지속될 경우 소비·리테일 심리와 실물 소비에 부담을 줄 가능성을 경계하는 분위기. ‒ 반도체 섹터에서는 최근 과열됐던 AI·모멘텀 포지션 일부 unwind가 나타났지만, 골드만의 Momentum Pair Basket이 -2% 하락에 그친 점을 보면 아직 완전한 붕괴보다는 고점 부근 consolidation 성격에 가까운 흐름으로 해석됨. ‒ 골드만 플로어 기준 이날 시장 활동 수준은 1~10 척도 중 ‘4’ 수준으로 비교적 조용했으며, 거래 흐름은 최근 30일 평균 대비 순매도 우위(-7%)로 마감했고 자산운용사와 헤지펀드는 테크·매크로·소비재 전반에서 광범위한 차익실현 매도를 보였음. ‒ 골드만 TMT 트레이딩팀은 최근 반도체 랠리의 핵심 동력으로 레버리지 ETF·섹터 ETF 거래 급증, 제한된 AI 반도체 종목으로의 리테일 자금 집중, 모멘텀 팩터 트레이딩 확대, 숏커버 강화 등을 지목. ‒ 특히 최근 가장 강해진 흐름은 자산운용사들이 지난 12개월간 부진했던 종목들을 팔고, AI 승자 종목으로의 로테이션이며, 최근 세션에서 매우 빠르게 가속화되고 있다는 분석. ‒ Peter Bartlett는 현재 반도체·AI 차트에서 정확한 단기 고점을 맞추는 것은 매우 어렵지만, 현재 시장이 레버리지·ETF·숏커버에 크게 의존하는 구조라는 점을 고려하면 향후 되돌림(retracement) 가능성과 그 충격 강도를 계속 염두에 두고 있다고 언급함. ‒ 시장이 주목하는 다음 핵심 이벤트는 목·금 예정된 트럼프·시진핑 회담과 금요일 옵션만기(OPEX)이며, 현재 옵션시장이 반영하는 이번 주말까지의 implied move는 약 ±1.01% 수준으로, 이벤트 이후 변동성 재확대 가능성이 중요한 체크포인트.

[한투증권 남채민] 두산테스나/네패스아크 주가 급등 코멘트 ▶ 주가 급등 배경 - 오전 10시 15분 기준 두산테스나 +17.8%, 네패스아크 +20.8%로 주가 급등 - 두산테스나는 금일 투자경고 해제 영향으로 주가 빠르게 상승하고 있으며, 네패스아크 또한 두산테스나의 투경 해제에 따른 키 맞추기가 이뤄지며 주가 급등 - 네패스아크의 경우, 시장에서 테슬라 수주 기대감을 반영하면서 더 강하게 주가 반응하고 있는 것으로 추정 ▶ 관전 포인트 - 두산테스나와 네패스아크 금주 실적 발표 예정(컨퍼런스콜 x, 5/15까지 분기보고서 업로드) - (두산테스나) 두산테스나의 1분기 실적은 컨센서스 하회할 것(데이터가이드 기준). 지난 4분기 대비 AP 부문 가동률이 하락하며 전분기 대비로 실적 하락 불가피하기 때문 - 다만, 두산테스나의 주가 모멘텀은 올해 4분기부터 반영될 LPU, 2027년 반영될 북미 A사향 CIS, 그리고 내년부터 파운드리에서 양산이 시작되는 북미 T사향 SoC 물량에 대한 수주 기대감에서 비롯 - 올해보다는 내년부터 가시화될 실적 성장에 주목 필요 - (네패스아크) 시장에서 기대하는 테슬라 관련 수주 소식은 아직 확인된 바 없으나, 1분기 AP와 PMIC 가동률이 70~75%를 상회하고 있어 1분기부터 실적 회복 본격화될 것 - 파운드리 업황 회복의 직접적인 수혜주인 비메모리 OSAT(두산테스나, 네패스아크)에 대한 긍정적 의견 유지

강세장 중후반부에서 안전벨트를 매는 것도 사실 엄청난 용기가 필요한 일..

남은 기간 3dte. 가장 좋은 헤지 시기는 지난주 금요일 MU, SNDK의 시세 이후 이번주 월요일 오버나잇 아시아 세션에서 MU, SNDK 광폭의 +10% 추가 상승시점. 즉, 월요일 아시아 마켓에서 아시아, 북미 익스포져 헤지 포지션을 구축했어야했음. 월간, 주간 만기에다가 5dte인데 모두가 유포리아만 보고 헤지를 하지않은 특이한 상황이었음.

프리장 초 언급한, 주요 Semis 모멘텀 드리븐 주식들 델타 블리드 진행 중.

패닉바잉에 동참하지 않기로(사긴 사되 자리감수성 고려해 매매) 다짐했다면 패닉셀에도 동참하지 않기로 당장의 반등에는 감사하지만, 미장 샌디든 마이크론이든 전닉이든 하루에 별 이유 없이 -10% 떠도 할 말 없는 대변동성장이라 생각 물론 아직도 역대급 불빠따상승장에 머무르고 있다고 생각, 그 상승장 속에서 본인이 견딜 수 있는 MDD가 어느정도일지를 계속 고민하며 매매할 것 개인적으로 안전벨트 다 풀고 달려야 할 자리는 아니지 않나 싶음 틀리면 조금 덜 먹지 뭐 #생각

CNN 트럼프 뉴스 때문에 빠지는 거라기엔 미장 선물은 그정도 호들갑은 아님 그냥 많이 처 올랐으니 가끔 터는 조정도 나오는 거 아니겠나 정도로 당장은 보고 있음

GS High Beta Momentum Long 바스켓 vs. 나스닥 YTD 퍼포먼스 비교

올해의 정답지(예상) 지수 퍼포먼스 YTD +108% note: 나스닥 YTD +13.1%, 코스피 YTD +83% 상당히 답정너적인 시세

» DRAM ETF의 총 자산 규모가 65억달러를 돌파 » 비트코인 현물 ETF인 IBIT와 FBTC를 앞지르면서 4월 2일 상장 이후 역대급 자산 증가 속도 보이는 중

[신한투자증권 혁신성장 허성규, 이채윤] 시스템 반도체 - 한국형 실리콘 실드 가동 Contents I. TSMC 공급 및 실적 분석   TSMC 공급 병목 조사   TSMC 실적 분석I   TSMC 실적 분석II   병목은 5nm에서 3nm로 이동 II. 삼성전자 파운드리 실적 분석    잠재 고객사 실적 기여 분석   A) 빅테크   B) 스타트업   C) HBM 베이스다이 III. 파운드리 동향   인텔   SMIC   테슬라/스페이스X/xAI 테라팹 IV. IP/디자인하우스 밸류체인 시사점 주요 업체 동향   대만계 디자인하우스 케이스 조사   V. 시스템 반도체 상장사 분석 파두(목표주가 130,000원), 세미파이브(목표주가 52,000원), 오픈엣지테크놀로지(NR), 에이디테크놀로지(목표주가 62,500원), ARM 홀딩스, 알칩 테크놀로지 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351379 위 내용은 2026년 5월 12일 8시 5분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[그림 1] 글로벌 SSD 컨트롤러 공급 구조 및 주요 고객사 구성 [그림 2] 하이퍼스케일러 중심 글로벌 eSSD 컨트롤러 수요 증가 전망 [그림 3] 연도별 매출 및 영업이익률 전망치 [그림 4] 주요 SSD 컨트롤러 업체별 개발 현황 비교

[그림 1] 글로벌 SSD 컨트롤러 공급 구조 및 주요 고객사 구성 [그림 2] 하이퍼스케일러 중심 글로벌 eSSD 컨트롤러 수요 증가 전망 [그림 3] 연도별 매출 및 영업이익률 전망치 [그림 4] 주요 SSD 컨트롤러 업체별 개발 현황 비교