ЕБИТДА

На российском рынке труда тихо произошел масштабный структурный сдвиг, который сломал главный тренд последних десятилетий: теперь инженеры и производственники обошли по востребованности программистов. С нехваткой первых сталкивается почти половина малых технологических компаний (МТК), тогда как в ИТ-кадрах – включая разработчиков и специалистов по нейросетям – нуждаются заметно меньше, 35%. Благодарить айтишники могут нейросети: от замены на ИИ не застрахованы даже разработчики с многолетним стажем. А вот работу с физическим оборудованием, встроенными системами и производственными процессами делегировать ИИ пока не получается. Дефицит кадров вообще фиксируют 67% МТК, причём чем крупнее компания, тем острее проблема: на стадии масштабирования нехватку специалистов отмечают уже 78%. По словам представителей "Сколково", при разрастании компаниям обычно хватает разрабов, а вот тех, кто умеет выстраивать производство и внедрять решения в реальном секторе – нет. Закрывают дефицит в основном своими силами: 60% МТК делают ставку на обучение и рост своих сотрудников, больше 60% уже запустили или планируют стажировки для молодых инженеров.

Топ сфер, которые сокращают найм: • строительство, проектирование и недвижимость (-18%) • производство (-17%) • туризм и общепит (-15%) • ретейл (-14%) • транспорт и логистика (-10%) Обратная ситуация - в розничной торговле (неизменно на протяжении всей современной истории России и промышленности.

Алтай привлекает инвестиции До 2035-го в Алтайском крае и Республике Алтай может открыться более 30 гостиничных проектов с совокупным, что увеличит номерной фонд примерно на 23%. Особенности тренда: • рынок смещается от небольших баз отдыха и глэмпингов к полноценным отелям, курортам и всесезонным комплексам. • при реализации крупных проектов работают меры господдержки (строительство/ремонт дорог аэропортов) • рост турпотока (в этом году он уже вырос на 8-10%) В качестве сложностей, которые могут сказаться на скорости развития туристической инфраструктуры, называют слабую газификацию и транспортную доступность

Турецкий заменитель IKEA Madame Coco официально закрывает свой бизнес в России: 30 июля объявили о закрытии и офлайн- (29 магазинов в 11 городах), и онлайн-сегмента. Прямо сейчас ассортимент ликвидируют со скидками до 80%. Бренд заходил в Россию в 2023 как раз на волне ухода IKEA, но за три года так и не взлетел. Впрочем, у конкурентов дела не лучше – заменить шведскую сеть пока не удалось никому. Одни – вроде белорусской сети "Да Дому" и магазина "Гуд Лакк", про который мы писали – слишком локальные. Другие попытки кажутся совсем нелепыми: петербуржец в 2022 попытался отсудить у шведов квадриллион рублей и подал в Роспатент заявку на бренд "ИДЕЯ" – с тем же жёлто-синим овалом, что и у IKEA. С тех пор прошло четыре года, и об "ИДЕЕ" ничего не слышно. Почему полноценной замены до сих пор нет? Бывшие фабрики IKEA, которые продали разным собственникам, никогда не производили весь ассортимент в РФ – часть неизменно завозилась из других стран. Повторить именно эту модель – сквозную, от дизайна и логистики до цены и пути покупателя – в нынешнее время кажется невозможным. При этом сама IKEA от России окончательно не отказалась: бренд защищают в реестрах, компания просто сокращает штат (945 позиций, большинство – в Швеции), но не разрывает связи с рынком полностью.

В связи с ударами по Ozon мы вчера пытались понять, а как же площадка будет спасать селлеров в этих условиях. Естественно, с оглядкой на практики ближайшего конкурента. Но уже сейчас видно, что синяя площадка пошла другим путем: спасение продавцов за счет покупателей. В 38 регионах (это половина страны) отключили постоплату для товаров по схеме FBO (то есть товары, которые хранятся у Ozon): теперь там платят сразу при заказе, а не при получении. Официально цель – снизить число возвратов, которые сейчас особенно бьют по логистике. На FBS (товар хранится у самого продавца) ограничение не действует. Дальше – набор мер именно для минимизации ущерба: • акция "Скидка на сток" – быстро распродать остатки без затрат на вывоз; • до 22 сентября отменили штрафы для FBS-продавцов за отмены заказов и просроченные отгрузки; • отключили повторную продажу возвратов FBS для части категорий в европейской части России; • автовыплаты за повреждённый товар – но только тем, у кого есть страховка от БПЛА-рисков в "Ингосстрахе". При этом оферту Ozon уже подкорректировал по примеру WB, переложив часть ответственности за такие атаки на самих продавцов. А вот децентрализовать склады через частных владельцев, как это делает WB, платформа пока не спешит.

Крупнейший интернет-магазин корейской косметики StyleKorean объявил об уходе из России. Сервис работал с русским рынком с 2021 года, взял паузу в 2022, вернулся в 2024 – и теперь окончательно закрывается 7 сентября, сославшись на проблемы с логистикой. Регистрация новых пользователей уже отключена, с 31 августа нельзя будет отменить заказ и вернуть деньги. Системный кризис бьюти-отрасли StyleKorean не одни такие, и кризис терзает не только иностранцев, которые до сих пор пытаются работать на Россию. В январе-июле 2026 число ликвидаций бизнеса в бьюти-сфере выросло на 52,5% год к году, до 12,3 тыс., а новых регистраций стало на 16,1% меньше. Главная причина – налоговая реформа: порог обязательной уплаты НДС снизили с 60 млн до 20 млн руб. в год, из-за чего под НДС попали компании, которые раньше спокойно работали на упрощёнке или патенте. При рентабельности салонов в 15-20% это фактически съело всю их прибыль. Параллельно бьюти-мастера массово уходят из найма в самозанятость – за год их число выросло больше чем на 3 млн, до 16,8 млн человек. Спрос на их услуги при этом пока никуда не делся: россияне потратили на салоны 179,6 млрд руб. за полгода (+16%), но почти весь рост – за счёт подорожания услуг: стрижки подорожали на 13-16%, а число чеков снизилось на 4%. И не факт, что спрос не снизится при новом взлете цен. В Питере ситуация особенно заметна: на продажу выставили 40% салонов красоты. В ближайшее время рынок не будет расти, а будет скорее переформатироваться – меньше классических салонов, больше серого сегмента.

Рекордные налоги с бизнеса По данным ФНС, в первом квартале поступления от бизнеса выросли почти на треть — казна получила рекордный 1 трлн руб. налогов с прибыли организаций: ➡️За 1 квартал 2026 года ФНС провела 42 выездные проверки крупнейших налогоплательщиков, что примерно втрое больше, чем годом ранее. ➡️Сумма доначислений выросла почти в 8 раз и приблизилась к 9,5 млрд руб., то есть в среднем составила около 224 млн руб. на одну проверку. ➡️Появился также еще один источник налоговых претензий — использование компаниями сразу нескольких мер господдержки.

По словам главы РСПП Александра Шохина, нынешнее налоговое администрирование чрезмерно жесткое, поскольку крупный бизнес сталкивается с доначислениями из-за совмещения инвестиционных льгот, а у отдельных компаний размер претензий вместе со штрафами сопоставим с годовой выручкой и прибылью.

Речь идет, в частности, о таких механизмах, как: ▪️соглашение о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК), ▪️федеральный инвествычет (ФИНВ), региональный ИНВ, ▪️резидентство территории опережающего развития (ТОР), особой экономической зоны (ОЭЗ), ▪️использование инструментов кластерной инвестиционной платформы или регионального инвестиционного проекта (РИП). Нельзя использовать разные льготы? Формально в НК РФ нет универсального правила, по которому компания не может пользоваться «слишком большим» количеством льгот. В каждом случае надо смотреть, разрешено ли сочетание конкретных преференций, относятся ли они к одному проекту и одной налоговой базе и не используется ли фактически одна мера поддержки дважды. К тому же на ПМЭФ-2024 Владимир Путин выступил за расширение инвестиционного налогового вычета и предложил распространить его применение на группы компаний и ввести федеральный вычет в дополнение к региональному. В чем проблема? Минфин за последние три года выпустил несколько разъяснений о том, что применение аналогичной льготы второй раз кодексом не предусмотрено, срок использования льгот — совокупный, а не привязанный к каждому новому статусу. ➡️Получается, что компании ранее пользовались льготами годами, просто переходя от одного варианта к другому, а теперь письма Минфина касаются уже сложившихся налоговых и инвестиционных решений. К чему это может привести? По мнению Шохина, ужесточение требований не может иметь обратной силы, а чрезмерное фискальное давление может привести к потере налоговой базы в долгосрочной перспективе. Иначе говоря, если «сегодня» душить налогами бизнес, то «завтра» собирать уже можно будет куда меньше: учитывая текущую экономическую ситуацию, юрлицу проще ликвидироваться, чем платить очередной штраф в размере годовой выручки. Важно: это напрямую влияет на фондовый рынок, поскольку рост косвенной налоговой нагрузки может скорректировать ожидания по форвардной дивдоходности и привести к негативной переоценке стоимости компании. Что делать бизнесу для снижения рисков?

✔️Сопоставить все применяемые льготы по каждому налогу, периоду и инвестпроекту. ✔️Отделить прямые законодательные запреты (в том же НК РФ) на совмещение от ограничений, которые пока следуют прежде всего из писем Минфина и позиции ФНС. ✔️Проверить, можно ли доказать самостоятельность проектов и раздельность налоговых баз, если используются несколько инвестиционных режимов. ✔️Заранее смоделировать сумму налогов, пеней и возможных санкций при самом неблагоприятном сценарии и собрать документы, подтверждающие расходы и вычеты.

Вывод. Главный риск этого года состоит в том, что сочетание разных мер поддержки стало самостоятельным поводом для повышенного налогового внимания, как ранее дробление юрлиц. Однако ни в том, ни в другом случае само по себе оно не означает, что обязательно придется доплачивать. Но практика, как это обычно бывает, порой складывается не в пользу бизнеса... #бизнес 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Россияне продолжают накапливать наличные: их объем в обращении за год вырос на 18,4%. Пока, правда, устойчивого изъятия вкладов не происходит - в июле объем рублевых депозитов физлиц вырос на 284 млрд руб., а валютных снизился на 45,7 млрд руб. в рублевом эквиваленте. О причинах популярности наличных уже писали: от перебоев в работе интернета до желания части бизнеса уйти в серую зону после повышения налогов. Самое реальное последствием такого поведения физлиц и бизнеса может стать поведение банков, которые в условиях сокращения ликвидности или сократят объем выдаваемых кредитов, или же поднимут ставки по ним (что уже началось).

В свете атак по складам OZON захотелось посмотреть: а как там поживают продавцы на WB спустя месяц после атак? Вот, чего к этому моменту удалось добиться от государства: Минфин внёс в правительство постановления о поддержке: отсрочка на 12 месяцев по НДС, налогу на прибыль и упрощёнке, отсрочка по страховым взносам и приостановка проверок. Критерий допуска к льготе – объемы убитого товара: ущерб должен превышать 5% годового дохода компании. По оценке одного из селлеров, под критерий сейчас попадают до 90% продавцов площадки – пострадало слишком много складов. Реакция бизнеса на поблажки очень сдержанная. Для крупных компаний отсрочка НДС – ощутимое облегчение, но небольшим продавцам на упрощёнке это почти не поможет: у них и так нет большой налоговой нагрузки. Есть и более жесткие оценки: дескать, отсрочка касается уже свершившихся платежей, а проблема – в будущих периодах, когда товара физически нет и продавать нечего. Тем более теперь начали гореть склады Ozon и переориентироваться некуда. Отдельный вопрос – методика подсчёта 5%: неясно, что считать "годовым доходом" и как оценивать сгоревший товар – по себестоимости, закупочной или розничной цене. Игроки рынка предлагают справедливее считать по выручке и розничной стоимости, поскольку детальный расчёт себестоимости практически нереализуем.

Регионы восстанавливают экономическую активность: в июне индекс вырос на 6%, превысив 70%. Это хорошая новость. Чуть меньший оптимизм внушает то, каким образом происходит рост - по-прежнему за счет госзаказа, бюджетных проектов и отдельных растущих отраслей (промышленность, розничная торговля). Также не исключается и влияние снизившейся ключевой ставки. В свою очередь частный бизнес продолжает испытывать давление из-за слабого спроса и высокими ставками по кредитам. Как следствие - за полгода закрылось 118,7 тыс. компаний против 66,7 тыс. новых.

Вопреки настоятельной рекомендации ЦБ РФ ужесточать условия выдачи кредитов, банки действуют в противоположном направлении. Доля отказов по заявкам на автокредиты в июле 2026 года составила 67,5%, снизившись по сравнению с предыдущим месяцем на 2 п.п. На пике прошлой осенью доля отказов была почти 82%. Вероятно, такая политика банков в т.ч. была причиной роста продаж автомобилей в последние месяцы. Банки же понять можно, автокредитование приносит им отличные деньги: средняя ставка по автокредитам в начале августа составляла 20–23% годовых, при этом полная стоимость кредита с учётом страховок и дополнительных услуг держится на уровне 24–25%. Это на 10-12 п.п. выше, чем банки привлекают деньги на депозиты.

У М.видео Бакальчука проблема с селлерами: компания удерживает деньги за продажи - многие ещё не получили выплаты за май и июнь. Некоторые их них уже пошли в суды. По версии компания, работа идет в штатном режиме, за исключением некоторых эксцессов, которые связаны с дополнительными сверками. С учетом проблем, которые возникли в последнее время у крупных маркетплейсов (прежде всего Wildberries), М.видео могла бы предложить себя в качестве альтернативного беспроблемного канала продаж - но, судя по всему, либо задача такая не ставилась, либо реализовать это до конца пока не получается.

Хроники русификации вывесок: две девушки в Златоусте переименовали кофейню LOVE в "ОЛЕГ", чтобы не тратить деньги на новую вывеску. Сделать новую надпись под заказ стоило бы не меньше 80 тыс. руб. Таких денег у предпринимательниц не было, а работать без вывески – риск. Было решено просто перевернуть и переставить местами буквы. Получилось и сэкономить, и создать инфоповод, который наверняка увеличит трафик в их скромном заведении.

"Лента" Мордашова продолжает расширяться в регионах: вслед за покупкой в прошлом году сетей "Молния" и "Реми", а также гипермаркетов "О'кей" в 2026-м настал черед крупнейшей торговой сети Сибири — "Мария-Ра". Всё это отвечает глобальной цели — войти в топ-3 лидеров рынка, приблизившись к Х5 и "Магниту", и достичь к 2028-му 2,2 трлн рублей выручки (сейчас около 1,3 трлн). И в этом плане 1,3 тыс. магазинов в пяти регионах, в которых "Лента" пока уступает конкурентам — как нельзя кстати. Покупка целой сети позволяет одномоментно получить готовую систему логистики, закупочный объем и присутствие в городах, которое органически пришлось бы строить несколько лет. Сделка по "Мария-Ра" укладывается в тренд, наметившейся в продуктовом ритейле еще несколько лет назад: независимые сети с выручкой более 100 млрд рублей переходят под крыло главных игроков на рынке, и сегмент уже находится на финальной стадии консолидации.

Бьюти-бизнес всё тяжелее даётся россиянам: в январе - июле 2026-го число ликвидаций бизнеса в этой сфере выросло на 52,5% год к году, а количество новых регистраций юрлиц сократилось на 16,1%. Основная причина — повышение налоговой нагрузки, в результате чего привычная модель бизнеса для небольших компаний перестала работать. Мастера в этой связи предпочитают уходить в коворкинге или принимать на дому, и это отвечает интересам большинства клиентов, которые в последние год-полтора нацелены на сокращение трат.

Октябрьские концерты Канье Уэста в Петербурге принесут городской экономике немало денег, подсчитал финансист Алексей Родин. Общие траты зрителей могут достичь 5 млрд руб. по базовому прогнозу (минимум – 3-3,5 млрд). Половина этой суммы – стоимость самих билетов, которая уйдёт организаторам. Городу же достанется все остальное – расходы на рестораны, отели, транспорт, магазины. Ажиотаж уже видно по цифрам: за первые сутки продано 81 тыс. билетов. Бронирований жилья в Петербурге на 10-11 октября за одни сутки набралось столько же, сколько за всю первую половину августа – рост в сотни раз год к году. Железнодорожные билеты на эти даты за 17 августа раскупали в 41 раз активнее обычного, авиабилеты – в 16 раз. Концерты изначально планировали в Москве, но перенесли в Петербург из-за прогноза погоды. В городском комитете по туризму рассчитывают на "нишевых туристов" – тех, приедет ради концерта и заодно погуляет по городу.

Вы не знали, но Higgsfield – ИИ, которым постоянно пользуются дизайнеры и все, кто работает с визуалом – создал россиянин. Только что он стал долларовым миллиардером. Higgsfield оценили в $5,4 млрд – вчетверо дороже, чем в начале 2026 ($1,3 млрд). Среди инвесторов – Intel, Goldman Sachs, DST Global. Доля Машрабова, по разным оценкам – от 20 до 30%, то есть его личный капитал могут оценить в $1-2 млрд. Бэкграунд основателя солидный: МФТИ, работа над поисковиком "Яндекса", а в 2018 – свой первый стартап AI Factory (анимация фото и видео через ИИ), который в 2020 выкупила Snap Inc. за $166 млн. После этого Машрабов возглавил направление генеративного ИИ в Snap и в 2023 ушёл запускать Higgsfield – платформу для генерации и редактуры видео и изображений. Рост выручки говорит сам за себя: с $20 млн год назад до $700 млн сейчас. Причём среди клиентов – уже 390 компаний из списка Fortune 500, то есть это уже состоявшийся B2B-продукт.

Банк России в свежем обзоре рисков посчитал, куда надо было вкладывать деньги в последние четыре года, чтобы заработать. Разрыв получился колоссальный: Безоговорочный лидер с начала 2022 – золото: доходность 136%. Следом рублевые инструменты денежного рынка и корпоративные облигации – от 57% до 87%. А вот отдельные отраслевые индексы акций Мосбиржи за тот же период ушли в глубокий минус: строительство -62%, ИТ -54%, металлургия -54%, ритейл -20%. Портфель на акциях кажущихся перспективными секторов к середине 2026 обесценился в полтора-два раза, пока консервативное золото и депозиты в рублях удвоили вложения. К июлю 2026 ситуация значимо не поменялась: акции металлургов, ритейла и ИТ остаются аутсайдерами и по итогам года – от -19% до -31%, тогда как рублёвые депозиты и корпоблигации всё так же держат доходность в районе 8-9%. Вывод из этого напрашивается очень скучный: сегодня в России выгоднее быть занудным консерватором, чем смелым и агрессивным инвестором.

Турецкие бренды закрывают свои магазины и уходят с российского рынка На данный момент известно как минимум о 10 ритейлерах из Турции, которые планируют в скором времени уйти из России, среди них: Madame Coco, Chakra, NetWork, OXXO, Beymen Club, Karaca Home и Les Benjamins. Главные причины: падение трафика в торговых центрах, высокая аренда, налоги и возросшая популярность онлайн-торговли. Но есть еще одна немаловажная причина – конкуренция с китайскими компаниями, которые предлагают более дешевые аналоги. Но речь о полном уходе турецкого ритейла не идет – ряду компаний (LC Waikiki, Koton, Colin's) удалось нарастить базу лояльных клиентов, и они продолжат развивать российское направление.

У рыбаков все плохо На конец июля российская рыбная индустрия выловила 56 тыс. т тихоокеанских лососей – год назад к этому моменту было уже 251 тыс. т, а в 2024-м – 116 тыс. т. При этом бизнес готовился к обычному сезону: завозили бригады рыбообработчиков вертолётами, расконсервировали флот, запускали рыбзаводы – рассчитывали хотя бы на 230 тыс. т по прогнозу отраслевой науки. В итоге денег потрачено море, а рыбы нет. Вторая компонента идеального шторма в рыбном промысле – топливо. Судовая солярка на Камчатке уже стоит 200 тыс. руб./т, на европейском Севере – 150 тыс. руб./т, притом что в июне цена была вдвое ниже. Это резко бьёт по себестоимости лова: часть массовых видов рыбы из-за этого добывать вообще нерентабельно. Тут два варианта: либо поднимать ценник до уровня крабов, либо уступать место импорту. Если итоговый вылов зафиксируется на уровне 120-130 тыс. т (вдвое хуже прошлого года), товара на рынке станет в два раза меньше. Для контекста: цены на икру циклично скачут вслед за уловом – от 5-6 тыс. руб./кг в рекордном 2018-м до 17 тыс. руб./кг под Новый год 2026-го. В этом году к празднику бутерброд с икрой снова подорожает.