Самые умные мысли Павла Комаровского (и немножко щитпостинг)

Так, ладно, стало еще смешнее =)

Сколько ни вижу эту рекламу — всё у них "доходность за прошлый месяц превысила 30%". Остается только один вопрос: если у тебя каждый месяц выходит по +30%, то за год должно получаться 2200% — почему бы сразу эту доходность не рекламировать? 🤔 P.S. Кстати, fun fact: префы Сбера за декабрь 2025-го показали доходность –0,62%...

Времена меняются, но одно остается неизменным: полное отсутствие интереса главного аналитика Movchan's по акциям относительно того, какая аналитика по акциям выходит под брендом Movchan's. =) Ну ладно, это конечно уже не так прикольно, как полтора года назад — когда аналогичный комментарий был по поводу публикуемых результатов фонда GEIST под управлением Елены.

Вот более свежий слайд от Morgan Stanley (гайд по рынкам на конец 2025-го). Сумма зеленого и серого столбиков — это как раз изменение чистой прибыли корпораций. Светло-голубые столбики — эффект изменения количества акций. Как видно, голубой столбик долгосрочно пренебрежимо маленький. С другой стороны — возможно, MS в него запихнули сразу и эффект байбэков, и эффект выпуска новых акций (к примеру, на вознаграждение менеджменту), поэтому чистый эффект такой низкий. С другой стороны, это всё равно не бьется с посылом исходного поста Movchan's про "на самом деле это один большой обман, прибыли на акцию не растут!". Скорее уж тогда, валиден тезис "прибыли на акцию демонстрируют здоровый рост, а вся эта возня с выпуском/обратным выпуском акций не так уж сильно влияет на большую картину вещей".

Отдельные сомнения у меня вызывает сам график из их поста. К сожалению, рабочей ссылки на конкретный источник там не приведено — но тезис "прибыли корпораций в США за последние 10 лет на самом деле упали чуть ли не в два раза" даже на уровне здравого смысла выглядит каким-то абсурдно маловероятным, разве нет? Вот на прикрепленной картинке, для сравнения, разбивка общей доходности акционеров за 10 лет с 2012 по 2021 от Morgan Stanley. У этих выходит, что рост чистой прибыли корпораций давал существенные 6,7% годовых, а изменение количества акций в обращении — оказывал эффект всего лишь +0,7%. Эти расчеты по крайней мере не кажутся очевидно странными.

Movchan’s тут недавно выпустили пост с очень странными заявлениями.

Любопытный график, который хорошо отражает логику сегодняшнего рынка. Он показывает, как можно «нарисовать» рост бизнеса и конвертировать его в рост акций.

Тут сразу спорно. Как мы обсуждали раньше, байбэки – это всего лишь способ вернуть деньги акционерам. Из первых принципов, сами по себе байбэки не должны приводить к какому-то устойчивому супер-росту цен на акции (по сравнению с объявлением дивидендов).

Байбэки неизбежно завышают метрики, по которым на рынке оценивают компании, в том числе прибыль на акцию (EPS), ведь число акций в обращении постоянно сокращается.

Здесь непонятно, что имеется в виду под «неизбежно завышают» прибыль на акцию. Если количество акций в обращении уменьшается, то прибыль на акцию должна расти – метрика ведет себя так, как задумано, никакого завышения тут нет. Скорее, странно было бы, если бы она вела себя наоборот.

В итоге мы наблюдаем новый дивный мир, где рост акций ≠ рост бизнеса, а цена одной бумаги теперь означает не долю чистой прибыли для каждого акционера, а нечто совсем иное.

Тут, опять же, вообще не понял мысль. Как из прикрепленного графика можно сделать вывод «цена одной бумаги больше не означает долю чистой прибыли на акционера»? Может кто-нибудь расшифровать? 🤔

В комментариях на основном канале недавно спорили на тему «а нафига вообще самому разбираться в темах медицины/здоровья?? сейчас всё просто: знай себе спрашивай чатгпт по любым вопросам – он тебе распишет, что и как!». На мой взгляд, использование самых современных нейросетей для обсуждения подобных вопросов – это на самом деле очень круто и полезно, всецело рекомендую. Единственное, надо всё-таки понимать, что периодически они галлюцинируют и пишут ерунду – поэтому, надо иметь хотя бы самый базовый уровень знаний по теме, чтобы у вас хоть немного работало «паучье чутье» на буллщит («где надо закопаться и проверить поподробнее?»). Иначе может получиться примерно как на картинке выше. Напоминаю, что отличный курс про это под названием «Доказательная медицина для каждого: главное о болезнях и врачах» от моих друзей из Level One как раз стартует уже на этой неделе. Там в одном наборе лекций собрано сразу всё самое важное про врачей, болезни, анализы, диагнозы и разные направления медицины. Как самый минимум, базовые знания про то, как работают сердечно-сосудистые болезни и рак нужны вообще всем – в развитом мире больше 50% людей сейчас умирают именно от этих двух причин. Но и по другим направлениям, которые разбираются на курсе (гастроэнтерология, эндокринология и т.д.) хоть немного шарить тоже полезно – это сильно снизит вероятность не распознать вовремя докторов, которые пытаются развести вас на сомнительную хрень. Регистрируйтесь на курс по вот этой ссылке, по промокоду RATIONAL будет скидка 40%. Начало занятий уже 15 января! #честная_реклама | о рекламе Реклама. ИП Погожева Анастасия Андреевна. ИНН 504790802267. Erid: 2W5zFK1LXoe

Сегодняшний долбанутый факт дня: в мире существует такой вид спорта, как авто-дзюцу – борьба в салоне машины. Можно душить оппонента ремнем безопасности, делать болевые с использованием руля, вот это всё. Еще веселее тот факт, что придумали эту неведомую вундервафлю в России в 2020 году, и только потом американцы выкупили идею и начали проводить международные чемпионаты. То есть, это буквально спорт из разряда «как выжить, если водила Яндекс Такси начал тебя душить». 🤔

Кстати, тут как-то само получилось, что в качестве дефолтной нейросетки для повседневного использования я пересел с ChatGPT на гугловскую Gemini. Джеминай отвечает сильно быстрее (в думающем режиме), это здорово улучшает user experience. Ну и в целом вполне толково делает всё, что надо. Держу вас в курсе, короче)

В продолжение сегодняшнего поста про ставки на выборы в Госдуму на Полимаркете: там интересно, что тот же самый чувак создал одновременно еще одно пари на эту тему — где предлагается угадать диапазон мест, который получит Единая Россия, в абсолютном выражении (см. скриншот). Пытливый читатель может прикинуть из этих вводных, как с помощью арбитража на базе данных двух контрактов (основного про "какая партия получит наибольший прирост мест?" и дополнительного про "сколько мест наберет ЕР?") можно соорудить безрисковую стратегию с гарантированной доходностью, и какое у нее будет матожидание доходности. Еще более пытливый читатель может написать в комментариях, почему этот арбитраж в данном конкретном случае на практике сделать толком не получится. =)

Вася Юренков, с которым мы в прошлом году делали интервью про выбор страны для эмиграции, делится опытом про Южную Америку. Похоже, "уютный домик в деревне на пенсию" в латиноамериканской стране — это совсем не то же самое, что в Швейцарии!! Ишь ты, модную сантехнику себе в сортир поставил, гринго хитроделанный…

История в свое время прошла мимо меня, недавно мне про нее написали в комментах. В апреле 2025-го я рекламировал на основном канале супер-премиум ледокольный тур на Северный полюс от агентства Neverend, который должен был произойти в сентябре прошлого года. Так вот, оказывается, там всё довольно неприятно закончилось: в последний момент экспедицию отменили, а с возвратом средств возникли проблемы. Часть людей в итоге выбрали поехать в другие туры от этой же компании, а кто хочет получить именно деньгами — с этим пока, судя по всему, не очень. Там суть не в "скамеры собрали денег и исчезли", как можно было бы предположить по заголовкам. На самом деле всё чуть интереснее: судном владеет французская компания, которая "на всякий случай" потребовала заплатить за фрахт не напрямую от дубайской турфирмы, принадлежащей российскому предпринимателю, — а "через надежного платежного посредника с американской юрисдикцией". После платежа на 8,5 млн баксов (но до начала круиза), дошедшего до французов, гендира этой около-крипто-платежки арестовали в США по обвинению в обходе санкций/отмыванию бабла (что несколько ожидаемо в бизнесе около-крипто-платежек). На этом месте французы сильно расстроились и сказали, что никуда не поплывут — и деньги тоже целиком возвращать, судя по всему, не захотели (турфирма с ними сейчас пытается судиться). В общем, в таком вот мире санкций мы живем. Если ты француз — то работать с российским предпринимателем "не зашкварно", но только по предоплате, и только если платеж пойдет от дубайской фирмы через американского посредника. Чтобы все проблемы, если что, были на заказчике.

Забавный график вот отсюда: CAPE ratio американского рынка акций (черным) и доля акций в портфеле финансовых активов американских домохозяйств (голубым). Интересен он тем, что обычно, когда делают такого рода chart crimes из разряда "давайте скрестим ужа с ежом на одном графике", приходится совмещать две разных шкалы — чтобы как-то скрестить совершенно разнородные показатели на одной картинке. Здесь же, несмотря на то, что экономический смысл показателей тоже разный, никакой подгонки шкал делать не пришлось. Понятно, что это просто так удачно совпало, но я всё равно нахожу в этом некую красоту. =)

В продолжение сегодняшнего поста на основном канале – разбирался тут вчера с платформой Polymarket впервые (благо повод полудоманить наконец нашел). Краткие выводы ниже. Поправьте, если где-то неправ. 🐌 Часть стран официально «забанены» на Полимаркете – в том числе, понятно, Россия. Зайти посмотреть с соответствующих айпишников дадут, но ставки ставить – нет. Если пост-фактум уже поймут, что ты заходил через VPN с «запрещенных» стран, то выигрыш получить вроде должны дать, но затаят обиду, и новые ставки не позволят больше ставить. 🐌 Кипр (где я живу) не входит в перечень запретных стран, но тут уже местные провайдеры, похоже, со своей стороны какой-то геоблокинг делают – сайт просто не открывается. Пришлось даже покупать VPN специально для этого. 🐌 Я обычно стараюсь создавать везде аккаунты через email в качестве логина. Но тут, как выяснилось, самый козырный способ – это просто молча привязать свой кошелек на MetaMask в качестве аккаунта. Типа, если у тебя логин через почту – то есть риск, что если тебя забанят за что-нибудь, ты хрен потом вообще войдешь в личный кабинет (т.к. письмо подтверждающее тебе не дойдет). А вот с привязанным напрямую криптокошельком уже всё выходит более секьюрно. 🐌 Танцы с бубном, чтобы привязать браузерную версию Полимаркета к МетаМаску, не увенчались успехом (браузерные крипторасширения я не ставлю принципиально, а телефон с браузером не смогли пожать друг другу руки даже после выставления одинаковых VPN-серверов и там, и там). 🐌 В итоге рабочим вариантом оказалось… «открыть встроенный прямо в криптокошелек МетаМаск браузер, и зайти на Полимаркет оттуда, тогда они автоматически дружат сразу» (!). Воистину, если бы мне это нейросеть не подсказала, я бы ни за что не додумался сам. «Встроенный в криптокошелек браузер» – для меня это звучит примерно как «видеокарта для гейминга внутри кофемолки». 🐌 Сам Полимаркет работает на сети Полигон, которой я никогда раньше не пользовался. Но там можно удобно загнать просто USDC ERC-20 на адрес пополнения, и платформа сама их законвертит куда надо. 🐌 Как проворачивать этот фарш в обратную сторону – будем разбираться в сентябре (если будет, что выводить, лол).

Что мы узнали за первую неделю 2026-го: ❄️ Мы живем в мире, где проще силой вывезти из чужой страны целого президента – чем заставить Ларису Долину покинуть квартиру, которая ей не принадлежит.

— Президент: выкрадывается — Фондовый рынок: растет Как говорится, «я никому не скажу, что я плохо управляю экономикой страны, но будут знаки…»

Обычным людям кажется абсурдно высокой вероятность второго пришествия Иисуса до конца 2026 года в размере 3% на сайте для ставок. Финансисту показалась бы абсурдом вероятность около 0%. Мы не одинаковые…

«Так будет с каждым международным агрессором, закон един для всех» — прокомментировал решение президент Швейцарии

Возьмите меня на полставки в ИА «Панорама»!

— Мальчик: «Финансовая подушка» — Мужчина: «Финансовый ковер!»

Жена сфоткала меня на обложку моего будущего инди-альбома. Назовем «Улитка на склоне Лофу», idk.