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Alphabet, 800억 달러 규모 유상증자 발표
- AI 수요가 공급능력을 초과하고 있으며 클라우드 백로그 급증
- 2026년 CapEx를 1,800~1,900억달러로 상향했고 2027년에는 더 늘어날 수 있다고 언급
https://www.reuters.com/legal/transactional/alphabet-raise-80-billion-equity-capital-ai-spending-2026-06-01
| 2 | SK하이닉스, 향후 5년 동안 웨이퍼 생산 능력을 2배로 늘릴 계획
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260602132000003?input=1195m | 1 715 |
| 3 | [DS 반도체 이수림] NVIDIA GTC Taipei 2026 at Computex 2026 키노트
당사 코멘트: 이번에 발표된 RTX Spark를 보면 NVIDIA가 CUDA 생태계의 같은 아키텍처를 데이터센터에서 기업 워크스테이션, 개인 PC로 확장하고 있습니다. 이는 LPDDR 수요 증가로 이어질 것으로 보입니다. Spark의 핵심인 128GB Unified Memory는 애플 M시리즈처럼 CPU와 GPU가 같은 메모리를 공유하는 구조이기 때문입니다. Rubin은 HBM 수요를, Spark는 고용량 LPDDR 수요를 늘리는 그림입니다.
1. AI PC용 SoC [RTX Spark]
- Grace 기반 20코어 CPU + Blackwell GPU + NVLink-C2C 구조
- 1 PFLOPS AI + 128GB Unified Memory로 120B LLM과 100만 토큰 컨텍스트 로컬 실행 가능
- NVIDIA + MediaTek 공동 설계
2. AI 서버 플랫폼
1) Vera Rubin 플랫폼
- 2026년 하반기부터 시작
- Vera CPU + Rubin GPU + HBM4 + NVLink 6 Switch + ConnectX-9 NIC + BlueField-4 DPU + Spectrum-X CPO 스위치
- Rubin NVL144 같은 랙 단위 시스템은 메모리 탑재량
2) Vera CPU
- Grace를 버리고 자체 설계한 Vera CPU 탑재
- ARM 기반 88 Core
- Rubin GPU와 거의 하나의 시스템처럼 동작
- Rubin 보드 하나에는 Vera CPU 1개 + Rubin GPU 2개 형태의 슈퍼칩 구조 사용
3) NVL72
- Rubin GPU 72개 + Vera CPU 36개로 구성된 하나의 랙
- Blackwell NVL72의 후속 개념
4) Rubin Ultra
- Rubin NVL72 → GPU 72개
- Rubin Ultra → GPU 144개로 확장 예상
- Rubin Ultra 랙 구조: Compute Blade 36개 + 각 Blade당 Rubin Ultra GPU 4개 + Vera CPU 2개
*NVIDIA 로드맵
2025~2026: Blackwell
2026~2027: Blackwell Ultra
2027: Vera Rubin
2028: Rubin Ultra
2029: Feynman
*Blackwell → Rubin → Rubin Ultra → Feynman으로 갈수록 성능 향상의 기여도가 미세공정에서 HBM 적층, 패키징, 광통신으로 이동 | 3 834 |
| 4 | DS투자증권 반도체 Analyst 이수림
[반도체] 해성디에스 - 1Q26 Re: 여기도 쇼티지
1. 1Q26 Re: 연간 실적의 저점
- 리드프레임의 판가 인상 반영까지 약 1개 분기 시차가 존재해 매출 성장에도 불구하고 원재료 부담으로 단기 수익성 훼손
- 업황은 매우 견조, 리드프레임은 전장 및 전력반도체 중심 수요 호조와 대만 경쟁사의 생산 믹스 변화에 따른 반사 수혜로 사실상 풀가동 진입
- 일부 고객사 주문은 기존 CAPA를 초과해 외주 생산까지 활용
- 패키지기판은 DDR4 매출 급감과 DDR5 전환 초기 영향으로 수익성이 재차 적자 구간에 진입
- 다만 주요 고객사 단가 인상과 DDR5 신규 고객사 확대 감안 시 1분기가 연간 저점일 것
2. 2Q26 Pre: 수익성 개선 본격화
- 원가 부담 완화와 판가 인상 효과가 동시에 반영되며 수익성 개선이 본격화
- 리드프레임 사업부 마진 회복 힘입어 전사 OPM 11% 전망
- 패키지기판 역시 판가 인상과 신제품 매출로 BEP 수준으로 마진 회복 기대
3. 투자의견 매수, 목표주가 12만원 상향
- 2026년 매출액 8,387억원(+28% YoY), 영업이익 914억원(+97% YoY, OPM 11%) 전망
- 12MF 추정 EPS 5,626원에 Target P/E 21배를 적용, 실적 감안 시 주가 매력도 여전
- 리드프레임의 구조적 공급부족으로 하반기 리드프레임의 CAPA 증설분이 고객사 승인 이후 반영 전망
- AI 데이터센터향 고성능 방열 부품 시장 신규 진입 기대감도 존재
이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch
DS투자증권 반도체 텔레그램 링크 : https://t.me/dssemicon | 21 285 |
| 5 | [DS 반도체 이수림] NVIDIA 어닝콜 주요 포인트 정리
1. Blackwell
- Blackwell은 엔비디아 역사상 가장 빠른 속도로 시장 안착
- 주요 Hyperscaler 및 Frontier Model 업체들이 이미 수십만 개 규모 배치 진행, 특히 GB 계열 수요가 매우 강력하다고 언급
- 6개월 전 대비 GPT-300 기준 처리량 2.7배 증가, 토큰당 비용 60% 절감
2. Spectrum-X
- AI 전용 Ethernet 플랫폼인 Spectrum-X 성장 매우 강력
- 현재 모든 Ethernet 경쟁사 합산보다 큰 규모라고 언급
- 차세대 XDR 네트워크 확산으로 YoY 4배 이상 성장
3. Vera CPU
- Vera CPU: ARM 기반 맞춤형 CPU, Rubin GPU 및 NVLink와 공동 설계
- x86 대비 코어당 성능 1.5배, 전력 효율 2배, Rack Density 4배
- 엔비디아는 CPU TAM을 2,000억달러 신규 시장으로 표현
- 올해 CPU 매출만 약 200억달러 전망
- 독립형 Vera CPU 매출은 기존 Blackwell/Rubin 매출 전망에 포함되지 않았다고 설명
4. Vera Rubin 플랫폼
- 5개 가속 랙 + 7개 칩 통합 구조
- Blackwell 대비 최대 35배 추론 처리량, 최대 10배 AI Factory 수익성
- 올해 3분기 생산 시작 예정
- 구글은 이미 최대 96만개 Rubin GPU 규모 인프라 구축 준비 중이라고 언급
*젠슨황 발언
우리는 Hyperscaler CapEx보다 더 빠르게 성장할 것
Vera Rubin은 Blackwell보다 더 성공적인 제품이 될 것, 모든 주요 Frontier Model 업체들이 즉시 채택할 것이라고 언급
ASIC 위협을 부분 대체재 수준으로 규정(특정 목적용 Niche 제품) | 2 786 |
| 6 | 삼성전자 2026년 성과급 노사 잠정 합의서
기존 OPI(초과이익성과급) 제도를 유지하면서 DS부문에 특별경영성과급을 새로 확정
[DS부문 특별경영성과급 내용]
- 향후 10년간 적용
(* 2026년∼2028년 해마다 DS부문 영업이익 200조원 달성, 2029∼2035년 매년 DS부문 영업이익 100조원 달성 조건)
-노사 합의로 선정한 사업성과의 10.5%를 재원으로 삼고, 지급률 상한은 따로 두지 않음
-재원 배분율은 부문 40%, 사업부 60%. 공통 조직의 지급률은 메모리사업부 지급률의 70% 수준
-특별경영성과급은 회사가 정한 조건에 따라 세후 전액을 자사주로 지급
-지급된 주식의 1/3 즉시 매도 가능, 1/3 1년 락업, 1/3 2년 락업
-적자 사업부는 부문 재원을 활용해 산출된 공통 지급률의 60%를 지급률로 하되, 적용 시점은 1년을 유예해 2027년분부터 적용
**올해 삼성전자의 영업이익을 300조원으로 러프하게 보면 반도체 특별경영성과급 재원으로 31조5천억원을 활용
*삼성전자 성과급은 원래도 크게 3개
- TAI(목표달성장려금) → 반기/연간 KPI 기반
- OPI(초과이익성과급) → 기존 최대 연봉의 50%
- 기타 특별격려금 → 일회성
즉, 기존 성과급 체계 위에 하나 더 얹은 구조 | 1 648 |
| 7 | 엔비디아 FY1Q27 실적발표 (시간외+1%)
[FY1Q27 실적]
- 매출: $81.6B (예상 $78.8B~79.2B) / YoY +85%
- Adj. EPS: $1.87 (예상 $1.75~1.78) / YoY +140%
- 데이터센터 매출: $75.2B (예상 $73B) / YoY +92%
- Adj. Gross Margin: 75.0% (예상 74.5%)
[차분기 가이던스]
- 매출: $91.0B ±2% (예상 $87.2B)
- Non-GAAP Gross Margin: 75.0% ±50bps
- Non-GAAP OpEx: 약 $8.3B
*중국 데이터센터 매출은 가이던스에 미반영
[부문별 실적]
- Compute 매출: $60.4B / YoY +77%
- Networking 매출: $14.8B (예상 $12.8B) / YoY +199%
- Edge Computing: $6.4B / QoQ +10%, YoY +29%
- Data Center Networking: QoQ +35%, YoY +199%
*네트워킹 성장률이 매우 강하게 나타나며 AI Factory 투자 확대 흐름 재확인
[재무지표]
- Non-GAAP 영업이익: $53.8B / YoY +147%
- Non-GAAP 순이익: $45.5B / YoY +139%
- FCF: $48.6B
- 현금 및 현금성 자산: $13.2B
- 장기부채: $7.5B
*현금창출력 압도적인 수준 지속
[자본환원]
- 분기 중 자사주매입+배당: 약 $20B
- 추가 자사주 매입 승인: $80B
- 기존 잔여 승인 규모: $38.5B
- 배당금: $0.01 → $0.25 인상 | 5 989 |
| 8 | [속보] 삼성전자 노사 성과급 협상 극적 타결
https://www.hankyung.com/article/202605200099i#google_vignette | 1 378 |
| 9 | DS투자증권 반도체 Analyst 이수림
[반도체] 한솔케미칼 - 1Q26 Re: QD 감소 아쉽지만 반도체 매출 증가가 이를 상쇄
1. 2분기부터는 수익성 다시 상승
- 1Q26 매출액 2,319억원(+4% QoQ), 영업이익 444억원(+163% QoQ, OPM 19%)으로 이익 기준 컨센 하회
- 1) 나프타 가격 상승으로 인한 과산화수소 원가부담 증가, 2) QD 소재 매출이 감소한 영향
- 고객사 QD-LCD 사용량 감소로 인해 2026년 QD 연간 매출은 전년대비 감소할 것
- 과산화수소는 최근 단가 인상을 완료하여 원가 손실분을 만회할 수 있을 것으로 추정
2. 고객사 가동률 상승으로 인한 전사업부 고른 성장 전망
- 2026년 매출액 9,975억원(+13% YoY)과 영업이익 1,895억원(+21% YoY, OPM 19%)을 전망
- 전방 고객사들의 신규 팹 가동 효과로 인해 2분기부터 과산화수소의 계단식 매출 성장이 두드러질 전망
- 2027년은 다시 프리커서의 활약으로 매출액 1조 1,451억원(+15% YoY)과 영업이익 2,374억원(+25% YoY, OPM 21%)을 기록할 것
- High-K 프리커서(하프늄계 DRAM 3사 신규 진입 + 지르코늄계 북미 고객사 진입 시도)로 프리커서 매출이 30% 이상 증가할 것으로 기대되기 때문
3. 투자의견 매수, 목표주가 400,000원 상향
- 2027년 추정 EPS 19,531원에 Target P/E 20.5배를 적용하여 목표주가를 상향 조정
- 5/18 동사는 약 600억원 규모의 자사주 취득 및 향후 소각 계획 공시
- 연내 추가적인 취득 및 소각 가능성도 존재
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| 10 | DS투자증권 반도체 Analyst 이수림
[반도체] 이수페타시스 - 1Q26 Re: 묵묵하게 열일 중
1. 계단식 매출 성장
- 1Q26 매출액 3,403억원(+14% QoQ), 영업이익 672억원(+19% QoQ, OPM 20%)으로 컨센서스 상회
- 1단계 CAPA 증설 효과의 점진적 반영과 G사 AI 가속기 매출 증대 효과(1Q25 840억원→1Q26 921억원)
- 중국법인은 O사 매출 증가(4Q25 매출비중 32% → 41%) 영향으로 매출액 견조, 수익성도 22%로 전분기 17% 대비 크게 개선
- 1Q26 기준 수주잔고 5,737억원으로 크게 증가(4Q25 3,576억원)
2. CAPA 증설 전망치 상향, 완공 이후 별도 매출 2조원 이상 전망
- 2단계 CAPA 증설 효과가 반영되면서 분기별 매출 증가 지속, 하반기부터는 40층 제품의 비중 증가로 Blended ASP 상승 기대
- 다중적층 CAPA 전환 규모 상향: 1H26 3km2→ 2H26 8km2→ 1H27 13km2→ 1H28 15km2 이상으로 증가하며 별도 매출액 기준 2조원 이상까지도 확대 가능
- 중국법인은 1H26 병목공정 위주의 설비투자를 개시하여 2H26부터 양산, 태국공장 역시 1Q27부터 본격적인 양산 돌입
3. 투자의견 매수, 목표주가 19만원 상향
- 매 분기 CAPA 증설 가속화 하고 있지만 고객사 수요 증가 속도가 더욱 빠름
- 이에 가속기와 AI 스위치 매출 비중을 늘리면서 믹스 개선 지속
- 2026년 영업이익 3,090억원(+51% YoY, OPM 20%)과 2027년 영업이익 4,429억원(+43% YoY, OPM 22%) 전망
- 최근 동사 주가는 메모리 밸류체인 대비 크게 소외되었지만 실적 추정치는 지속 상향, 오히려 밸류에이션 부담이 해소되었다는 판단
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| 11 | 1분기 실적은 컨센 미스할거라고 보긴 했는데요, 예상보다 아쉬운 마진이지만 26년 1분기 실적이 중요한게 아닙니다! | 1 640 |
| 12 | 2026.05.15 15:57:02
기업명: 두산테스나(시가총액: 3조 4,364억) A131970
보고서명: 분기보고서 (2026.03)
잠정실적 : N
매출액 : 768억(예상치 : 812억, -5.4%)
영업익 : 55억(예상치 : 84억, -34.7%)
순이익 : 84억(예상치 : -83억, +201.8%)
**최근 실적 추이**
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.1Q 768억/ 55억/ 84억
2025.4Q 855억/ 150억/ 159억
2025.3Q 832억/ 53억/ 29억
2025.2Q 759억/ -21억/ -8억
2025.1Q 593억/ -191억/ -164억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260515001742 | 1 512 |
| 13 | 2026.05.15 15:43:22
기업명: 티에스이(시가총액: 2조 76억) A131290
보고서명: 분기보고서 (2026.03)
잠정실적 : N
매출액 : 1,507억(예상치 : 1,268억, +18.8%)
영업익 : 420억(예상치 : 228억, +84.2%)
순이익 : 400억(예상치 : -)
**최근 실적 추이**
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.1Q 1,507억/ 420억/ 400억
2025.4Q 1,239억/ 198억/ 219억
2025.3Q 1,044억/ 115억/ 118억
2025.2Q 1,176억/ 148억/ 46억
2025.1Q 830억/ 31억/ 18억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260515001493 | 1 227 |
| 14 | 2026.05.15 15:13:54
기업명: 피에스케이(시가총액: 2조 8,706억) A319660
보고서명: 분기보고서 (2026.03)
잠정실적 : N
매출액 : 1,566억(예상치 : 1,310억, +19.5%)
영업익 : 472억(예상치 : 322억, +46.5%)
순이익 : 410억(예상치 : 287억, +43.0%)
**최근 실적 추이**
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.1Q 1,566억/ 472억/ 410억
2025.4Q 1,427억/ 219억/ 194억
2025.3Q 1,041억/ 234억/ 206억
2025.2Q 1,085억/ 206억/ 186억
2025.1Q 1,020억/ 226억/ 200억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260515001244 | 1 212 |
| 15 | DS투자증권 반도체 Analyst 이수림
[반도체] 두산테스나 - 가슴이 웅장해지는 내년
1. 4/28 투자공시로 그려보는 2027년 두산테스나의 미래
- 2027년 동사는 영업이익 1,395억원(+148% YoY, OPM 25%)의 체력을 가진 완전히 다른 회사가 될 것
- 2025년 영업이익 적자, 2026년 560억원(흑전, OPM 16%)에서 2027년 괄목할만한 성장이 기대되는 이유는 고마진의 LPU와 북미 CIS 향 테스트 매출 볼륨이 본격화되기 때문
2. 연매출 2,100억원 증가에 마진율 상승까지
- 당사는 두 건의 대규모 수주를 통해 연간으로 2,100억원 이상의 매출 증가가 나타날 것으로 추정
- LPU의 웨이퍼 면적 및 웨이퍼 아웃 시간, 북미 CIS 역시 고화소화 제품군임을 감안할 때 마진율 역시 높아질 것으로 기대
- 고사양 장비가 사용되고 테스트 시간이 길어지면 마진율이 높아짐
- LPU는 4Q26부터, 북미 CIS는 2Q27부터 매출액에 반영될 전망
3. 투자의견 매수, 목표주가 220,000원 커버리지 재개
- 2027F 추정 EPS 6,069원에 Target P/E 36배를 적용
- Target P/E는 글로벌 AI/HPC OSAT들의 밸류에이션과 동사의 구조적 이익 체력 변화를 반영
- 2027년은 단순 업황 회복이 아니라 AI/HPC향 신규 매출 본격화에 따른 이익 레벨 재평가 구간으로 판단
- 2025~2027 EPS CAGR 및 OPM 개선 감안 시 높은 멀티플 적용이 가능
이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch
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| 16 | 2026.05.11 17:53:45
기업명: 코오롱인더(시가총액: 2조 6,412억) A120110
보고서명: 조회공시요구(풍문또는보도)에대한답변(미확정)
제목 : 코오롱인더스트리(주), 디스플레이 코팅액 및 반도체 패키지 소재 사업부 매각 추진 관련 보도에 대한 조회공시 답변
* 내용
당사는 디스플레이 코팅액 및 반도체 패키지 소재 등 관련 사업의 경쟁력 강화를 위하여 운영효율성 제고부터 사업구조 재편, 매각 등을 포함한 다양한 전략적 방안을 검토 중에 있으나, 현재 구체적으로 확정된 사항은 없습니다.
한편, 변성 폴리페닐렌 옥사이드(mPPO) 등은 당사 주력 사업으로 현재 포트폴리오 조정 관련 계획을 검토하고 있지 않습니다.
향후 구체적인 내용이 결정되는 시점 또는 1개월 이내 재공시하도록 하겠습니다.
(공시책임자) CFO 우영진
※이 내용은 거래소의 조회요구(2026년 05월 11일 13:09)에 따른 공시사항임
재공시예정 : 2026-06-10
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260511800936
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=120110 | 1 613 |
| 17 | DS투자증권 반도체 Analyst 이수림
[반도체] DB하이텍 - NDR 후기: 목표주가 대폭 상향
1. 1Q26 NDR Key Takeaways
- 별도 기준 1분기 영업이익은 738억원(-6% QoQ, OPM 22%)으로 사내복지기금 관련 일회성 비용 221억원 감안 시 959억원(OPM 29%)을 기록
- 높은 파운드리 가동률과 DDI 매출 감소로 인한 믹스 개선, 우호적인 환율 효과가 반영
- 1분기 실적에 전력반도체 ASP 인상효과는 전혀 반영되지 않았음
- 2분기부터 ASP 인상 + 일회성비용 제거 + 연결자회사 적자폭 감소로 영업이익 개선세 가팔라질 것
2. ASP 인상 효과 본격화 + 하반기 추가 인상 기대감도..?
- 별도 기준 동사 매출의 5~60%를 차지하는 중국 내 전력반도체 ASP 인상이 이뤄졌을 것으로 추정
- 현재 8인치 업황 고려 시 2분기 내 대만과 미국 고객사에 대한 ASP 인상 가능성이 존재한다는 판단
- 타이트한 공급 지속 시 하반기 추가 가격 인상도 기대 가능
3. 차세대 전력반도체 및 신사업 진행 상황
- 현재 AI 데이터센터향 커스텀 수주가 존재하지는 않음
- 다만 중장기적으로 650V GaN 기반 전력반도체 총수요 확대의 간접 수혜가 기대
4. 투자의견 매수, 목표주가 21만원 상향
- 2027년 영업이익 4,430억원(+20% YoY, OPM 25%)으로 추정하며 Target P/E 22배를 적용
- 당분간 신규 8인치 CAPEX가 제한됨에 따라 동사가 구조적으로 이익 성장이 가능
- 중장기적으로 전력반도체 수요 증가 감안해 글로벌 8인치 Peer P/E 평균 22배 적용
이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
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| 18 |  코오롱인더 1분기 사업부별 기존 추정치와 발표 실적입니다. 다른 사업부는 대부분 유사했는데 화학소재군에서 매출과 영업이익 모두 서프라이즈가 났네요. | 1 906 |
| 19 | 2026.05.08 15:35:04
기업명: 코오롱인더(시가총액: 2조 7,520억) A120110
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 12,374억(예상치 : 12,111억+/ 2%)
영업익 : 619억(예상치 : 474억/ +31%)
순이익 : 742억(예상치 : 373억+/ 99%)
**최근 실적 추이**
2026.1Q 12,374억/ 619억/ 742억
2025.4Q 12,027억/ 98억/ -75억
2025.3Q 11,806억/ 269억/ 102억
2025.2Q 12,585억/ 453억/ 291억
2025.1Q 12,316억/ 269억/ 198억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260508800601
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=120110 | 1 546 |
| 20 | DB하이텍 일회성비용(사내복지기금) 발생에도 불구하고 실적이 잘나왔네요 | 2 685 |
