IT의 신 이형수

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아신 여러분들을 위한 사랑방입니다. 이 채널에서 제공하는 콘텐츠에는 오류가 있을수 있습니다. 매수/매도 추천이 절대 아니며 매매의 근거로 활용될 수 없습니다. 해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다. 언급된 모든 기업은 보유 중일 수 있으며 언제든지 매도할 수 있습니다.

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كوريا299 فناوری و برنامه‌ها8 190...

📈 تحلیل کانال تلگرام IT의 신 이형수

کانال IT의 신 이형수 (@hslpartners) در بخش زبانی کره‌ای بازیگری فعال است. در حال حاضر جامعه شامل 16 041 مشترک است و جایگاه 8 190 را در دسته فناوری و برنامه‌ها و رتبه 299 را در منطقه كوريا دارد.

📊 شاخص‌های مخاطب و پویایی

از زمان ایجاد در невідомо، پروژه رشد سریعی داشته و 16 041 مشترک جذب کرده است.

بر اساس آخرین داده‌ها در تاریخ 01 ژوئیه, 2026، کانال فعالیت پایداری دارد. در ۳۰ روز گذشته تغییر اعضا برابر 1 076 و در ۲۴ ساعت گذشته برابر 3 بوده و همچنان دسترسی گسترده‌ای حفظ شده است.

وضعیت تأیید: تأیید نشده
نرخ تعامل (ER): میانگین تعامل مخاطب 30.45% است و در ۲۴ ساعت نخست پس از انتشار، محتوا معمولاً 25.54% واکنش نسبت به کل مشترکان کسب می‌کند.
دسترسی پست‌ها: هر پست به طور میانگین 4 843 بازدید دریافت می‌کند. در اولین روز معمولاً 4 063 بازدید جمع‌آوری می‌شود.
واکنش‌ها و تعامل: مخاطبان به‌طور فعال حمایت می‌کنند؛ میانگین واکنش به هر پست 32 است.

📝 توضیح و سیاست محتوایی

نویسنده این فضا را محل بیان دیدگاه‌های شخصی توصیف می‌کند:
“아신 여러분들을 위한 사랑방입니다. 이 채널에서 제공하는 콘텐츠에는 오류가 있을수 있습니다. 매수/매도 추천이 절대 아니며 매매의 근거로 활용될 수 없습니다. 해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다. 언급된 모든 기업은 보유 중일 수 있으며 언제든지 매도할 수 있습니다.”

به لطف به‌روزرسانی‌های پرتکرار (آخرین داده در تاریخ 03 ژوئیه, 2026)، کانال همواره به‌روز و دارای دسترسی بالاست. تحلیل‌ها نشان می‌دهد مخاطبان به‌طور فعال با محتوا تعامل دارند و آن را به نقطه اثرگذاری مهم در دسته فناوری و برنامه‌ها تبدیل کرده‌اند.

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تاریخ	رشد مشترکین	اشارات	کانال‌ها
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02 ژوئیه	+134
01 ژوئیه	+3

پست‌های کانال

Repost from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널

2026.07.03 14:49:39 기업명: 삼성전기(시가총액: 142조 2,168억) A009150 보고서명: 장래사업ㆍ경영계획(공정공시) 계획사항 : 중장기 투자 전략 계획목적 : AI D/C 서버용 패키지 기판/MLCC 경쟁력 강화 예상금액 : 약 15조원 기대효과 : AI와 동반 성장하는 첨단 기술 중심의 고부가 부품사업으로의 전환 * 세부내용 AI D/C 서버용 패키지 기판/MLCC 투자(부산) - 고성능 패키지 기판, 고부가 MLCC 마더라인 핵심기지로 육성 - 핵심 R&D 투자 거점으로 운영 * 기타사항 - 상기 중장기 투자 계획은 현재 시황에 근거한 장래계획이며, 투자자의 이해를 돕기 위해 제공하는 가이드라인으로서, 향후 시장 상황 및 당사 경영 환경 변화에 따라 규모 및 일정 등이 변동될 수 있음. 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260703800494 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=009150

2	안녕하십니까. 현대차증권 전기전자/디스플레이 담당 김종배 연구원입니다. 기판 업체들 가격 인하와 관련된 최근 시장 노이즈에 대한 현황 공유드립니다. 결론부터 말씀드리면 하반기 가격 인하의 가능성은 매우 낮은 것으로 보입니다. 현재 영업단이나 실무에서 체크된 부분은 쇼티지로 인해 오히려 상승압력을 받고 있지 가격 인하라는 반대 방향성은 가능성이 매우 낮아보입니다. 원재료 공급부족, 수급 불균형 등을 고려한다면 현재 가격에 대해서는 상방을 보는 것이 맞는 시점입니다. 오히려 1-2분기 때 가격인상을 대부분 했고 그외 일부업체들에 대해서는 하반기 가격 인상을 단행할 예정입니다. 또한, 중국 기판업체의 판가 합의가 쉽게 되지않는 부분은 범용에 관한 것으로 파악됩니다. 서버쪽은 스펙이나 위에 말씀드린 상황으로 인해 충분히 상반기와 유사한 흐름 지속되는 것으로 보입니다. 시장 분위기와 무관하게 방향성은 여전히 유효합니다. 펀더멘탈 유지되고 valuation 매력은 더욱 확대되고 있습니다. 감사합니다.	1 428
3	[하나증권 IT 김민경] 전기전자(Overweight): 메모리 패키지 기판 업종 매수 권고 자료: https://cutt.ly/Zt6huswA ■ 메모리 패키지 기판 판가 인하 우려는 기우 금일 Meta의 컴퓨팅 자원 외부 임대 소식에 따른 AI 버블 우려와 함께 하반기 메모리 패키지 기판 판가 인하에 대한 언론 보도로 대덕전자, 심텍, 해성디에스 등 메모리 패키지 기판 업종 강한 주가 조정이 이루어졌음 26년 하반기 패키지 기판 수급에 대한 우려가 제기될 가능성이 높은 상황에서 높은 영업이익률을 기록하고 있는 메모리 IDM이 패키지 기판에 대한 판가 인하를 단행할 유인은 부족한 상황. 이에 금번 메모리 패키지 기판 업종의 주가 조정을 강력한 매수 기회로 삼아야 한다는 판단 ■ 오히려 공급 부족 우려 확대중 26년 4월 메모리 패키지 기판 전반적인 판가 인상이 이루어졌음. 금, 구리 등 주요 원부자재 가격 상승을 반영한 판가 인상이었으나 하반기 메모리 패키지 기판 수급에 대한 우려도 일부 반영된 판가 인상이라고 추정 메모리 패키지 기판 업체들의 생산능력은 20~22년 대규모 증설 이후 정체되어 있는데 20~22년 주요 메모리 제품은 DDR4, LPDDR4 였던 반면 현재 주요 제품은 DDR5, LPDDR5/5X로 실질적인 생산능력은 축소되었기 때문. 메모리 고성능화 및 다이 사이즈 확대는 기판의 대면적화, 고다층화를 야기해 캐파 잠식이 가속화되고 있으며 Unimicron, 삼성전기 등 탑티어 기판 업체들은 고수익성 제품인 FCBGA 생산능력 확대에 집중하고 있어 글로벌 BT 기판 수급 우려는 확대되고 있음 26년 하반기에는 Nvidia Rubin향 일반 메모리 공급, 중국 메모리 업체의 DDR5 출하 확대가 예정되어 있으며 중장기 관점에서도 메모리 3사의 공격적인 증설로 인해 기판 수요는 가파르게 증가할 것으로 예상되어 메모리 패키지 기판 또한 공급 부족 발생 가능성이 매우 높아지고 있는 상황 ■ 메모리 패키지 기판 쇼티지 시그널은 LTA 메모리 패키지 기판의 쇼티지 시그널은 여타 IT 부품과 마찬가지로 LTA 체결이 될 것으로 판단 2020년 3월 심텍은 마이크론향 단일판매/공급계약을 체결한 바 있는데 납기가 상대적으로 짧은 메모리 패키지 기판 업종 특성상 이례적으로 1,000억원 이상의 대규모 공급 계약이었음. 해당 공시를 기점으로 실제 메모리 패키지 기판 공급부족이 심화되며 본격적인 가격인상 사이클에 진입한 바 있음 현재 글로벌 기판 수요 및 공급 상황을 고려했을 때 26년 하반기에도 유사한 흐름이 발생할 가능성이 높으며 금번 기판 업종의 주가 조정을 매수 기회로 삼아야 한다는 판단 (컴플라이언스 승인을 득함)	1 724
4	[같은 GPU 다른 효율, 컴퓨팅 권력의 재편] 메타가 클라우드 사업에 진출한다는 소식이 알려지면서 반도체 수요 둔화 우려로 연일 주가가 조정 받고 있다. 이와 관련 팩트 체크와 반도체 투자 시사점을 몇 자 적어본다. 같은 엔비디아 GPU 1만 장으로 클러스터를 구축해도 기업마다 토큰 생산 효율이 다르다. 그리고 이 효율의 차이가 지금 AI 산업의 권력 구조를 바꾸고 있다. 구글, 메타, xAI처럼 하드웨어부터 모델, 서비스까지 수직 통합한 기업들은 결정적인 우위를 갖는다. 실제 워크로드 패턴을 직접 관찰하기 때문이다. 배치 처리를 어떻게 최적화할지, 메모리 대역폭을 어떻게 쓸지, 인터커넥트 병목을 어디서 해소할지. 서비스를 직접 운영하는 기업은 이 모든 데이터를 실시간으로 축적한다. 같은 GPU를 더 잘 돌릴 수 있는 소프트웨어 노하우가 쌓이는 것이다. 결과적으로 동일한 하드웨어 투자로 더 많은 토큰을 생산한다. 이것이 컴퓨팅 비용 구조의 근본적 차별화 요인이다. 메타는 여기서 한 발 더 나아간다. 가치가 높아진 자사 데이터센터를 비싸게 매각하고, 상대적으로 저렴한 외부 데이터센터를 임차하는 방식으로 자본효율까지 극대화하고 있다. 하드웨어 자산을 유동화하면서 운영 유연성도 확보하는 구조다. 앤스로픽은 xAI 대비 40% 높은 단가로 클러스터를 임차하고 있다. 표면적으로 비효율처럼 보인다. 그러나 단위 토큰당 비용으로 환산하면 이야기가 달라진다. 클러스터 최적화 효율이 높은 인프라는 같은 임차 비용으로 더 많은 토큰을 생산한다. 40% 비싼 임차 단가가 높은 효율로 상쇄되거나 오히려 역전될 수 있다. 앤스로픽은 효율 프리미엄을 지불하고 있는 것이다. 이것이 합리적인 선택이 될 수 있는 이유는 앤스로픽의 수익 구조에 있다. 지금 AI 컴퓨팅 시장에는 역설적인 현상이 나타나고 있다. 수요는 넘치는데 공급이 부족하다는 단순한 미스매칭이 아니다. 수요의 질이 다른 미스매칭이다. 앤스로픽의 구조: B2B와 B2G 시장이 주력이다. 기업과 정부 고객은 가격 민감도가 낮고, AI를 통한 생산성 향상의 가치를 높게 평가한다. 따라서 토큰을 비싸게 팔 수 있다. 높은 토큰 단가 → 높은 컴퓨팅 비용 감당 가능 → 효율 높은 프리미엄 인프라 확보 가능이라는 선순환이 형성된다. B2C 주력 모델 업체의 구조: 소비자 시장이 주력이면 이야기가 달라진다. 소비자의 가격 저항이 강하다. 토큰 단가를 높이는 데 한계가 있다. 그런데 컴퓨팅 비용은 계속 올라간다. 수익성이 압박받고, 결국 컴퓨팅 자원 확보 능력도 제한된다. 이 구조적 차이가 컴퓨팅 미스매칭을 만든다. 고수익 수요자(앤스로픽 같은 B2B 모델)는 비싼 컴퓨팅도 감당할 수 있어 자원을 확보한다. 저수익 수요자는 컴퓨팅을 원하지만 그 비용을 감당할 수익 구조가 없다. 수요의 총량은 많지만, 수익성 있는 수요만 실제 자원을 가져간다. 이 사건이 반도체 투자에 던지는 시사점이 있다. 첫째, 컴퓨팅 수요는 단순히 총량으로 보면 안 된다. B2B·B2G 중심의 고수익 AI 수요가 컴퓨팅 시장의 진짜 구매력이다. 앤스로픽의 시리즈 H 투자 라운드에서 나타난 성장 속도가 이를 방증한다. 둘째, 풀스택 최적화 능력이 새로운 해자가 됐다. 같은 GPU를 더 효율적으로 쓰는 기업이 단위 비용에서 구조적 우위를 가진다. 이 효율 격차는 시간이 갈수록 벌어진다. 셋째, 메모리 수요의 성격이 바뀐다. B2B·B2G 추론 수요가 커질수록, 높은 대역폭과 대용량을 동시에 요구하는 워크로드가 늘어난다. HBM과 고사양 D램 수요의 구조적 증가 논거가 여기서도 확인된다. 결국 같은 GPU도 누가 더 잘 쓰느냐가 AI 시대의 핵심 경쟁력이다. 그리고 그 효율을 비싼 값에 살 수 있는 수익 구조를 가진 기업이 컴퓨팅 자원을 가져간다. 지금 AI 인프라의 권력은 하드웨어가 아니라 소프트웨어 최적화 능력과 수익 구조의 조합에서 나온다. 혈세를 투입해 소버린 AI를 개발하려는 우리 정부에서도 클러스터링에 따른 토큰 효율화 부분을 유심히 파악해 진행해야 할 것이다. -7월 3일 오전 아신 이형수	3 904
5	메타의 클라우드 진출이 AI 사이클에 미치는 영향은? 안녕하세요. 삼성증권 리서치센터입니다. 현재 시장을 뒤흔들고 있는 메타의 클라우드 진출설은 새로운 이야기가 아닙니다. 이미 저커버그가 대량 CapEX투자로 인한 유휴 자원 발생시 외부 임대 가능성에 대해 공공연히 말해왔기 때문입니다. 다면 시장이 뒤늦게 민감하게 반응한 이유에 대해서는 고민해볼 여지가 있습니다. 1) 스페이스X의 네오 클라우드 전환 이슈를 겪으며 자체 AI 모델 비즈니스가 궤도에 오르지 못할 경우 대량의 유휴 자원이 즉각적으로 발생할수 있다는 인식 확산 2) 프론티어 AI 기업의 재귀개선 사이클 진입에 따른 세컨 티어와 격차 확대, 이를 증류한 중국 기업의 추격에 따른 리스크 확대가 주요 원인이 되었을 것으로 생각됩니다. 결국 대량의 AI 인프라 투자를 이끌던 핵심 플레이어가 낙오하며 끝없이 증가할 것만 같았던 CapEx 확장 추세가 둔화될수 있다는 우려가 변동성 확대의 주요 원인입니다. 그러나 내러티브의 약화일 뿐, 펀더멘털의 이슈는 아닙니다. 여전히 AI 수요는 공급을 크게 초과하고 있고, 당분간 해결 기미조차 보이지 않습니다. 메타의 유휴 케파도 확정된 것이 아닙니다. 오히려 부족할 가능성이 높습니다. 모델 트레이닝 뿐만 아니라 대규모 SNS, 광고 플랫폼 운영에 따른 내부 추론 수요가 막대하기 때문입니다. 이번 사건이 뼈아팠던 이유는 타이밍입니다. AI, 반도체로 압축된 증시에서 리밸런싱, 로테이션을 고민하는 시기에 발생하며 필요 이상의 변동성을 겪게 되었기 때문입니다. 향후에도 AI 사이클은 계속될 것입니다. 시장의 의심도 계속되겠지만, 이러한 불확실성이 훌륭한 기회였을 뿐이라는 이미 여러번 증명되었습니다. 딥시크, 터보퀀트, 이름만 달라질 뿐 본질은 크게 다르지 않습니다. 시장의 변동성에 휩쓸려 새롭게 열리는 에이전틱 엔터프라이즈 사이클의 초기 확산 국면에서 조기 하차하는 우를 범할 필요는 없다는 생각입니다. 보고서 링크: https://bit.ly/4wkZXBm (2026/7/2 공표자료)	3 317
6	2026.07.02 16:19:41 기업명: 삼성전기(시가총액: 143조 8,601억) A009150 보고서명: 타법인주식및출자증권취득결정 취득회사 : (가칭) 글라셈(대한민국(Republic of Korea)) 주요사업 : Glass Core 제조 및 판매 취득금액 : 3,191억 자본대비 : 3.3% - 취득 후 지분율 : 66.2% 예정일자 : 2026-09-01 취득목적 : 유리기판 시장 선점을 위하여 일본 스미토모화학의 자회사인 동우화인켐(주)와 합작법인 설립 * 취득방법 현금 및 현물 출자 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260702800664 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=009150	2 516
7	https://youtu.be/bJ8GX_agRcM?si=dwO0Bl45fFd0V5mX	4 758
8	투자자들은 같은 실수를 반복합니다. 실수의 무한 루프만 끊어도 자산이 레벨 업 할 수 있습니다.	5 287
9	폭락장 고생 많으셨습니다. 오늘 같은 날 다시 한 번 읽어보면 좋을 것 같습니다. [돈 귀신과 돈 그릇] 시장에서 오래 살아남은 고수들을 만나다 보면, 어느 순간 비슷한 말들이 귀에 맴돈다. “나한테는 돈 귀신이 있어요.” 처음엔 그냥 겸손한 척하는 말인 줄 알았다. 오래 듣다 보니 알게 됐다. 그건 겸손이 아니라 자기 인식이었다. 고수는 모든 시장에서 돈을 버는 사람이 아니다. 자기 패턴이 왔을 때, 망설임 없이 가져가는 사람이다. 코로나 팬데믹이 세상을 얼어붙게 했을 때, 트럼프의 관세 폭탄이 시장을 흔들었을 때, 그리고 이번 미국과 이란의 전운이 드리웠을 때. 일반 투자자들이 뉴스 앞에서 손을 떨고 있는 동안, 고수들은 조용히 방아쇠를 당긴다. 무서워서가 아니다. 이 패턴을 이미 알고 있었으니까. 하지만 솔직히 말하자. 우리 대부분은 그 고수가 아니다. 그래서 가장 위험한 건 따로 있다. 공포에 휩쓸려, 처음 이 주식을 샀던 이유를 잊어버리는 것. 시장이 흔들릴수록 머릿속도 같이 흔들린다. 뉴스가 쏟아지고, 단톡방이 시끄러워지고, 어느 순간 내가 왜 이걸 샀는지조차 가물가물해진다. 그 순간이 제일 무섭다. 위기를 기회로 바꿀 자신이 없다면, 억지로 그 자신감을 만들어낼 필요 없다. 차라리 만화책을 펼쳐라. 무협지를 읽어라. 핸드폰을 뒤집어 놓고 며칠을 버텨라. 그렇게 아무것도 안 하는 게, 공포에 떠밀려 바닥에서 물량을 털어내는 것보다 훨씬 낫다. 아무것도 하지 않는 것도 훌륭한 선택이다. 돈 그릇 이야기를 처음 들었을 때, 나는 그냥 흘려들었다. 나중에 깡통을 차고 나서야 그 말이 온몸으로 이해됐다. 돈 그릇은 내가 감당할 수 있는 자산의 크기다. 그릇보다 넘치는 돈은 결국 밑천까지 데려간다. 욕심이 문제가 아니다. 그릇 자체가 아직 그 크기가 아닌 거다. 그릇은 어떻게 커지는가. 아프게 커진다. 뼈가 깨지고, 근육이 찢기고, 한동안은 아무것도 할 수 없을 것 같은 그 시간을 지나고 나서야, 조금씩 그릇이 늘어난다. 그 과정을 건너뛸 방법은 없다. 지름길처럼 보이는 모든 것이 결국 그릇을 다시 쪼그라들게 만들 뿐이다. 이 또한 지나간다. 진부하게 들릴 수 있다. 하지만 시장에서 10년, 20년을 버틴 사람들이 공통으로 하는 말이 이것이다. 지나간다. 반드시. 냉정하게 분석해서 전쟁이 길어질 거라고 판단한다면, 미련 없이 팔고 나와라. 그것도 용기 있는 결단이다. 하지만 그게 아니라면, 시장에서 눈을 떼라. 만화책이나 보면서 버텨라. 버티는 것도 전략이다. 아무것도 하지 않는 것도 실력이다. 그리고 이 고통의 시간이 지나고 나면, 당신의 돈 그릇은 전보다 조금 더 커져 있을 것이다. -7월 2일 저녁 아신 이형수	16 894
10	“빚투, 이렇게 무서운 건데”…‘공포 휩싸인’ 개미, 올 상반기 3조 강제 청산 https://www.mk.co.kr/news/economy/12088542	4 948
11	+1 * HBM 수요초과율 : 2026년 1.28배 -> 2030년 3.2배로 오히려 가팔라진다 (Alex Corrino) 1. 토큰 수요는 2030년까지 24배 2. HBM 공급은 2030년까지 2배 3. HBM 수요는 2030년까지 5배 "이미 공개된 (알고리즘 단의) 효율성 향상을 고려하고, 아직 확인할 수 없는 추가적인 향상을 예상하더라도, 저희 추정에 따르면 2030년까지 매년 수요가 공급을 초과할 것입니다" https://x.com/i/status/2071933413314195796	3 073
12	https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005784176	5 609
13	https://youtu.be/DAAnKJcP0bg?si=OCBi4gfauBQgikXd	5 709
14	https://youtu.be/vYAO65u2oZs?si=RGIVMvCzJTo9cK3T	5 275
15	“4나노 라인 꽉 찼다”...삼성 ‘세이프 2026’ 현장서 증명된 파운드리 훈풍 업계 관계자들은 “4나노 공정 수주가 지난해보다 늘어나는 추세로, 삼성 파운드리의 4나노 생산능력은 이미 풀캐파(Full Capa) 상태”라며 “최선단 공정인 2나노에 대한 고객 문의도 꾸준히 늘고 있다”고 입을 모았다. 업계에서는 삼성 파운드리가 그록 3세대를 대표 수주 사례로 내세우며 글로벌 AI 칩 고객사 확보를 확대하고 있는 것으로 보고 있다. 업계 관계자는 “그록 3세대의 수율이 50% 이상으로 빠르게 개선되면서 글로벌 기업들의 관심이 커지고 있다”며 “출하량도 당초 예상보다 많은 수만 장 규모에 이를 것으로 보고 있다”고 말했다. https://n.news.naver.com/article/011/0004636851?sid=101	2 224
16	닛케이) AI랠리의 지속가능성은 한국에게 달려있다.	3 417
17	6월 수출 1천22.5억달러·전년비 70.9%↑…전대미문 서프라이즈(상보) 우리나라 월간 수출이 반도체 호황 지속으로 전대미문 '1천억달러'를 돌파했다. 컨센서스까지 대폭 상회하며 신기록을 썼다. 1일 산업통상부가 발표한 '2026년 6월 수출입 동향'에 따르면 지난달 수출은 전년 동월 대비 70.9% 급증한 1천22억5천만달러로 집계됐다. 한 달간 수출이 1천억달러를 넘은 것은 이번이 처음이다. 전문가들의 전망치마저 크게 뛰어넘었다. 연합인포맥스가 국내외 금융기관 11곳을 대상으로 조사한 6월 수출액 전망치는 전년 동월 대비 58.59% 증가한 948억9천300만달러였다. 6월 수입은 전년 같은 달보다 30.1% 늘어난 661억달러로, 시장 전망치 633억4천만달러를 상회했다. 같은 기간 무역수지는 361억5천만달러 흑자로, 전망치 315억5천300만달러 흑자를 웃돌았다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4422735	2 702
18	JP모건) 전자부품 섹터; 아시아 마케팅 피드백 당사는 6월 22일부터 26일까지 홍콩과 싱가포르에서 투자자들을 방문했습니다. 대부분의 미팅에서 질문은 수동부품 제조업체, 특히 MLCC 중심의 사업을 영위하는 업체들(무라타제작소, TDK, 타이요유덴, 니치콘, 니폰케미콘)에 집중되었습니다. 투자자들이 많은 질문을 한 그 외 기업으로는 이비덴, 로옴, 미네베아미츠미, 알프스알파인, 히로세전기 등이 있었습니다. 이와 함께 헤지펀드 투자자들로부터 숏(매도) 아이디어에 대한 질문도 다수 받았습니다. 4월 이후 전자부품 섹터 내에서 밸류에이션이 과거 수준을 큰 폭으로 상회한 종목 수가 늘어나고 있습니다. 투자자들 사이에서는 이를 AI 서버 수요가 견인하는 새로운 정상 상태(new normal)로 볼 것인지, 단순한 과대평가 사례로 볼 것인지를 두고 의견이 엇갈리는 모습입니다. 1. 수동부품(수동 부품은 작동하는 데 외부 전원이 필요하지 않으며 전력을 증폭하거나 생성할 수 없는 전자 장치), MLCC(무라타, TDK, 타이요유덴, 니치콘, 니폰케미콘) 1) 수동부품 기업들(MLCC, 알루미늄 전해커패시터, 수정디바이스 등의 제조업체)의 주가는 AI 서버 관련 수요 성장 기대 속에 4월 이후 가파르게 상승했습니다. 이들 종목에 대한 투자자들의 관심은 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 한편 주가의 급격한 상승으로 인해 실제 시장 컨센서스가 무엇인지 파악하기 어려워졌다고 주장하는 투자자도 다수 존재합니다. 특히 타이요유덴, 니치콘, 니폰케미콘의 주가는 상승했으나 분기 이익은 여전히 낮은 수준에 머물러 있어, 많은 투자자들이 4~6월 실적 발표 이후의 하방 리스크를 경계하고 있습니다. 반대로 실적 발표 이후 주가가 하락할 경우 이를 매수 기회로 보는 투자자가 많다는 것이 당사의 인상입니다. 2) 3월 말부터 6월 중순까지 주요 MLCC 종목들의 주가 추이를 살펴보면, 무라타는 약 3.6배, 타이요유덴은 약 5.6배 상승했습니다(같은 기간 TOPIX는 약 17% 상승). 다수의 투자자들이 무라타 보유를 계속 유지하고 있습니다. 다만 사이클 초기에 진입한 투자자들 중 다수는 타이요유덴에서 차익을 실현하고 무라타 롱/타이요유덴 숏 포지션을 취하거나, 혹은 무라타 롱 포지션을 유지하면서 타이요유덴을 15만~16만엔 수준에서 재진입하는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한 많은 투자자들이 무라타 롱/TDK 숏 포지션을 취하고 있는 것으로 보입니다. 3) 한편 롱온리 투자자들은 MLCC에 관심을 보이는 그룹과 이제는 무라타와 타이요유덴의 모멘텀을 추격하기 어렵다고 느끼는 그룹으로 나뉘는 모습입니다. 후자 그룹은 TDK에 대한 매수 의향이 강하다는 것이 당사의 인상입니다. TDK는 AI 서버용 MLCC 시장에 후발주자로 진입했지만, 적어도 수급 타이트닝의 수혜는 받을 것이라는 강한 믿음이 존재하며, AI 서버용 파워 인덕터(박막 금속 인덕터)의 판매 확대 가능성에 대한 기대도 있는 것으로 보입니다. 백업배터리유닛(BBU)용 리튬인산철(LFP) 배터리의 성장 잠재력과 HDD 헤드 시장점유율 확대 가능성 역시 TDK의 매력 포인트로 꼽히고 있습니다. 4) MLCC 종목들의 주가는 4월 이후 가파르게 상승했습니다. 4월부터 6월까지 3개월 동안 투자자들은 AI 서버 수요 확대에 따른 약 3~4년치의 이익 성장을 주가에 선반영한 것으로 당사는 추정합니다. 당사는 단기적으로 주가가 박스권에 머무를 것으로 예상합니다. AI 서버용 MLCC에 대한 기대를 바탕으로 한 추가 주가 상승은 7~9월에는 가능성이 낮다고 판단되며, 다음 모멘텀 전환은 10~12월경에 나타날 것으로 예상합니다. AI 서버용 하이엔드/최첨단 MLCC에 대한 수요는 10~12월경 나타날 것으로 예상하며, 2027년분 협상이 진행됨에 따라 공급망 내 MLCC 수급 타이트닝이 가시화되면서 가격 인상으로 이어질 수 있다고 판단합니다. 5) 니치콘과 니폰케미콘에 대해서는 가격 인상이 알루미늄 원가 상승분을 전가하는 수준에 그칠지, 아니면 그보다 큰 폭의 인상을 단행할지에 관심이 집중되고 있는 것으로 보입니다. 당사는 PSU(전원공급장치)용 롱(Long L) MLCC 수요가 전압이 200V에서 400V로 상승함에 따라 3배, 800V로 상승함에 따라 4배 증가할 것으로 예상합니다. 투자자들은 800V HV-DC(고전압 직류)의 수혜주로서 니치콘과 니폰케미콘에 대한 관심을 기대하고 있습니다. 2. 기타 종목 1) 이비덴: 다수의 투자자들이 AI 서버용 GPU 수요 확대뿐만 아니라 예상을 상회하는 ASIC 관련 수요 및 범용 서버 CPU 수요 증가에 대한 기대로 인해 추가적인 상승 여력이 있다고 보는 것으로 보입니다. 또한 많은 투자자들이 차기 생산능력 확대 발표 이후 주가 상승을 예상하고 있습니다. 다수의 투자자들이 이비덴의 FY2030 영업이익 목표치인 3,000억엔을 상회할 가능성이 있다고 보고 있으나, 주가는 이미 FY2030 실적을 기준으로 거래되고 있어, 밸류에이션 산정 기간을 앞으로 얼마나 더 늘릴 수 있는지에 대한 질문을 자주 받았습니다. 한편 일부 투자자들은 상승 모멘텀을 추격하기보다는 트레이딩 관점에서 수동부품 종목을 주가 조정 시 매수하는 것을 목표로 하고 있습니다. 2) 로옴: 키옥시아 주가 상승에 따른 키옥시아 보유지분 가치 증가에 더해, 아날로그 디스크리트 반도체에 대한 수요 타이트닝, 특히 AI 서버용 80~100V Si-MOSFET의 공급 부족으로 인해 이익 성장에 대한 기대가 점차 높아지고 있습니다. 5월부터 다수의 유럽 및 미국 투자자들이 로옴에 대해 문의해 왔으며, 최근 1~2주 사이 관심이 더욱 높아진 것으로 보입니다. 3) 히로세전기: 2027년 3월기 가이던스 상회에 대한 기대가 높으며, 실적 관점에서의 종목에 대한 관심도 강한 편입니다. 4) 미네베아미츠미: 실적은 견조하나 주가가 가파르게 상승하면서 밸류에이션이 과거 레인지를 큰 폭으로 상회하고 있습니다. 일부 투자자들은 이것이 피지컬 AI 및 에이전틱 AI 애플리케이션용 CPU 수요에 기인한 팬모터 베어링 수요 증가와 BBU 배터리 보호모듈 수요 증가에 대한 기대를 반영한 것이라고 언급하고 있습니다. 그러나 다른 투자자들은 밸류에이션이 지나치게 부담스러운 수준이라고 평가하고 있습니다. 3. 숏(매도) 관련 종목에 대한 투자자 견해: 다수의 투자자들이 알프스알파인에 대해 숏 포지션을 취하고 있습니다. 이와 함께 TDK, 타이요유덴, 교세라, 미네베아미츠미에 관한 질문도 다수 받았습니다. 교세라의 주가는 가파르게 상승했고 밸류에이션 역시 과거 레인지를 크게 상회한 상태이나, 일부 헤지펀드는 숏 포지션을 검토하고 있습니다. 다만 교세라가 자사주 매입에 대해 경계심을 갖고 있다는 점 때문에 현 시점에서 숏 포지션 진입에 신중한 투자자가 많다는 것이 당사의 인상입니다.	3 505
19	https://youtu.be/Z3vJJeozrg0?si=zM2QJaZklongwNZD	3 984
20	IBK투자증권 IT/반도체 김운호 연구위원 [삼성전기] MLCC 대규모 수주 공시 https://shorturl.at/dJUvo • What’s New: 단일판매공급 계약 공시 2026년 6월 30일 단일판매/공급 계약 체결 공시 공급 제품은 고용량 MLCC 계약금액은 약 4,540억원. 지난 해 매출액의 4.0% 계약 기간 : 2027년 1월 1일부터 2027년 12월 31일까지 1년간 • Analysis: High End MLCC 수요 개화의 서막 MLCC(Multi Layer Ceramic Capacitor)는 전자회로에서 전기를 잠깐 저장했다가 안정적으로 공급하거나, 노이즈를 제거하는 핵심 수동부품 AI 서버 확장으로 고용량 제품에 대한 필요성이 급증하고 있음 최근 AMD는 47µF 0402 제품에 대한 수요가 크게 증가할 것으로 밝힘. 이전 서버에서는 1,440개를 장착했으나 AI 서버에서는 10,544개를 필요로 한다고 보고 삼성전기가 공급하는 고객은 CSP(Cloud Service Provider)업체일 것으로 추정 매출액 4,500억원의 의미는 삼성전기 MLCC 매출의 10% 수준. 삼성전기 MLCC 핵심 고객 비중이 10% 내외 수준인 점을 고려하면 단일 제품의 매출이 10% 수준에 근접한 것은 매출 규모의 극적 팽창을 의미하는 것으로 해석 • So What?: High End 수요 증가는 공급 부족으로 이어질 것 CSP 전반에 걸쳐서 수요가 확대될 것으로 기대. 전 세계 공급업체는 2군데. 물량 확보 경쟁이 진행될 것으로 전망 공급 상황은 빠듯할 것. 제품이 고용량이어서 Capa 잠식이 커 전반적 공급 물량 제한할 것. 이로 인해 가격도 상승세를 보일 것으로 기대 - 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다. - 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.	4 166

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