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In einer schweren Wirtschaftskrise oder Rezession geraten Leasinggesellschaften und Rückversicherer in eine gefährliche Abwärtsspirale, die die Realwirtschaft und den Finanzsektor eng miteinander verknüpft. Leasinggesellschaften spüren den wirtschaftlichen Abschwung meist als Erste und in aller Härte. Wenn Unternehmen Aufträge einbrechen und Privatpersonen von Kurzarbeit oder Arbeitslosigkeit getroffen werden, steigen die Ratenzahlungs- und Kreditausfälle rapide an. Das weitaus größere Problem für die Leasingbranche ist jedoch der sogenannte Restwert-Schock. Da in einer Rezession der Konsum einbricht, kollabieren die Preise auf dem Gebrauchtwagen- und Gebrauchtmaschinenmarkt. Wenn Kunden ihre geleasten Objekte nach Vertragsende zurückgeben, sind diese oft deutlich weniger wert als kalkuliert, was zu milliardenschweren Abschreibungen in den Bilanzen der Leasingfirmen führt. Gleichzeitig steigen ihre eigenen Refinanzierungskosten, weil Banken und Kapitalmärkte aufgrund des erhöhten Risikos höhere Risikoaufschläge verlangen.Hier kommen die Erst- und Rückversicherer ins Spiel, die im Hintergrund als systemischer Puffer fungieren. Große Leasinggesellschaften sichern ihre Kredit- und Restwertrisiken häufig über spezielle Policen bei Erstversicherern ab. Wenn eine Insolvenzwelle rollt, werden diese Versicherungen fällig, und die Schäden werden über den Markt an die globalen Rückversicherer weitergereicht. Rückversicherer werden somit zeitverzögert mit einer massiven Schadenwelle bei Kredit-, Rechtsschutz- und Managerhaftpflichtversicherungen konfrontiert. Parallel dazu trifft sie ein Börsencrash direkt auf der Anlage-Seite. Da Rückversicherer gigantische Vermögenswerte verwalten, um künftige Schäden bedienen zu können, schrumpfen ihre Kapitalreserven bei einem zeitgleichen Absturz von Aktien und Anleihen drastisch. Während Leasingfirmen aufgrund starrer Verträge und dem direkten Bezug zur Realwirtschaft extrem anfällig für Rezessionen sind, verfügen Rückversicherer dank strenger regulatorischer Vorgaben wie Solvency II über immense Kapitalpuffer. Sie überstehen solche Krisen meist besser, reagieren im Anschluss aber mit einer drastischen Verteuerung der Versicherungsprämien auf breiter Front, um ihre erlittenen Verluste wieder hereinzuholen, was die Kosten für die Realwirtschaft weiter in die Höhe treibt.