Macro Trader

푸딩

Bottom-line: 타이거 글로벌 자산운용이 FTX에 투자할 때 실사를 담당한 곳 중 하나가 베인 앤 컴퍼니로 알려짐. 타이거 글로벌은 베인 앤 컴퍼니에 실사와 분석에 대한 대가로 연간 단위로 1억 달러 이상을 지불하고 있음. FTX에 투자한 3,800만 달러의 가치는 현재 0으로 상각했으며, 투자 당시 매니저는 일부 위험이 발견됐음에도 불구하고 이 투자가 안전하다고 생각했음. FTX 사태로 수십억 달러에 달하는 잠재적 손실이 헤지펀드, 벤처 캐피탈에 확대됨에 따라 '왜 위험을 사전에 발견하지 못했는가'에 관심이 집중되고 있음. Bain & Co. was among consulting firms that helped conduct due diligence for Tiger Global Management’s investment in now-defunct crypto exchange FTX, according to people familiar with the matter. Tiger Global, which pays Bain more than $100 million a year to research private companies, has now written down its $38 million FTX stake to zero, the people said. Sam Bankman-Fried’s oversight of a vast web of FTX-linked entities was one of the risks highlighted during the due-diligence process, but the money manager still believed it was a sound investment at the time, one of the people said. A representative for Chase Coleman’s Tiger Global declined to comment, and Bain didn’t immediately reply to messages seeking comment. This month’s implosion of FTX has caused billions of dollars of potential losses for investors and sparked legal and regulatory probes. It also prompted questions about how warning signs were missed by institutional investors, including hedge funds and venture capital firms. Ontario Teachers’ Pension Plan was among them, writing off its entire $95 million investment, while Sequoia Capital marked down its $214 million wager to zero.

Bottom-line: 칼 아이칸은 개인 투자자들의 열풍에 따른 광란의 주식 시대 때부터 게임스탑에 대한 매도 포지션을 구축해서 현재까지 유지하고 있는 것으로 알려졌음. 2021년 1월 당시 게임스탑의 최고 가격이었던 483달러 부근에서 매도 포지션을 쌓기 시작한 것으로 추정되며, 이 주식의 가격이 기업의 본질적 가치와 무관하게 형성되었기 때문에 지속적인 가격 하락이 있을 것으로 예상하고 있음. 주식을 1/4로 분할한 게임스탑은 고점 대비 -71% 하락한 상태에서 거래되고 있음. Billionaire investor Carl Icahn began shorting GameStop Corp. during the height of the meme-stock frenzy around January 2021 and still holds a large position in the video-game retailer, according to people familiar with the matter. Icahn started building the short when GameStop was trading near its peak of $483 per share and still holds a large bet against the retailer’s shares, said the people, asking not to be identified because the matter is private. The investor, who has added to his position from time to time, is betting that GameStop’s stock isn’t trading on its fundamentals and will continue to fall, the people said. The size of his position isn’t clear. GameStop fell 8.8% Monday to close at $25.16, giving the retailer a market value of $7.7 billion. The retailer executed a four-for-one stock split this year and has lost 71% of its value from a January 2021 closing high.

Bottom-line: 제이피모건의 전략가는 중앙은행이 금리를 인하하기 전까지 자산가격의 안정적 상승은 어렵다고 전망함. 금리인하를 내년 언젠가 하겠지만, 그 시점이 불명확하고, 금리인하를 위해서는 실업률 증가, 물가 하락, 금융시장의 어떤 붕괴가 필요함. 고용시장이 워낙 강해 투자자들은 금리인상의 단서를 물가 하락, 경제나 기업 이익 둔화, 그리고 금융시장 어딘가에서의 붕괴위험을 살피고 있다고 함. JPMorgan Chase & Co.’s Marko Kolanovic says in order to have a sustained rally in asset prices the Federal Reserve needs to start reducing interest rates, but that’s unlikely to happen in the near term. The Fed may begin cutting rates at some point next year, but the timing remains unclear, JPMorgan strategists led by Kolanovic wrote in a note to clients Monday. A combination of increased unemployment, declining inflation and “something breaking in financial markets” are likely necessary for a Fed pivot, they wrote. Since an increase in unemployment is unlikely to happen soon, traders are looking for better inflation data, signs that the economy and earnings growth are slowing, and rising risks of a financial accident.

사담은 잠시 후 삭제하겠습니다.

4. 코스피 200 선물입니다. 피보나치 되돌림 61.8%을 넘어 +16.34%까지 상승하며 강세장을 앞두고 있었으나 하락 전환했습니다.

3. 항셍 선물의 경우 피보나치 되돌림 61.8%까지 되돌림 이후 추가 상승에 실패, 50% 되돌림을 깼습니다.

2. 유럽 스톡스 지수 선물입니다. 저점에서 +21.63% 상승하면서 '강세장' 영역에 접어들었고, 이 과정에서 되돌림 수준을 100% 넘깁니다.

1. 다우산업지수 선물의 80영업일 차트며, CTA 기준으로 피보나치 되돌림의 23.6%, 38.2%, 61.8%를 차례로 돌파하면서 +18% 상승함.

차트 갤러리입니다.

7. 여기서 함의는 무엇일까요? 얻는게 없다면, 분석도 의미가 없습니다. CTA가 몇 가지 정해진 신호 원칙에 따르며, 그에 따라 급격한 주식 비중을 확대했다면, 반대로 그 신호들이 하나씩 깨질 때마다 매수했던 주식은 과감하게 매도하게 됩니다. 그저 '원칙'에 따르며 해석은 하지 않습니다. 그러니 이제부터는 차트(피보나치 되돌림, 강세장과 약세장의 경계선 등)를 자세히 살펴보십시오.

6. 마지막은 남은 전략은 'CTA'입니다. 골드만삭스 보고서를 소개하면서 잠깐 언급 된 것처럼, 일부 지수는 저점에서 20% 이상 상승하여 '강세장' 영역에 접어들었습니다. 인간이라면 이런 영역에 접어드는 동안 수 많은 해석을 하겠지만, CTA 입장에서는 원칙에 따릅니다. '강세장'이니 주식 비중을 크게 늘리자는 것으로, 역사적 기간을 100분위로 나누면 64번째로 많은 비중의 주식을 매수하고 있습니다.