Sajah의 투자 노트

야스 2분기 역대 최대 실적

✅ Bloomberg의 Chief US Economist인 Anna Wong이 정리한 새 연준 의장 Kevin Warsh의 화법 정리 앞으로 5년간 자주 보게 될 그의 대표적인 8가지 기법은 다음과 같습니다. 1. 질문을 더 큰 주제로 바꿔 답하기 (Bridging 기법) 상대가 X를 물으면 Y를 답하는 방식입니다. 질문: 오늘 결정은 의견이 팽팽하게 갈렸나요? 답변: 투표 결과는 9대 3이었습니다. 더 광범위한 논의를 통해 많은 부분에서 의견 일치를 보였습니다. 우리는 관련 질문들에 대해 공통점을 확인했습니다... 2. 질문의 전제를 부정하기 기자의 질문 자체에 깔린 전제를 받아들이지 않는 방식입니다. 질문: 금리 인상을 잠시 멈춰야 한다는 주장의 근거는 무엇인가요? 답변: 저는 오늘의 결정을 '일시 중단(pause)'이라고 표현하는 것 자체에 동의하지 않습니다. 3. 결론을 묻는 질문에 과정을 설명하기 질문: 왜 이번에는 금리를 올리지 않았습니까? 답변: 우리는 통화정책 전략을 검토하는 데 매우 많은 시간을 들였습니다. 여러 가능성을 깊이 고민했고, 경제 지표도 면밀히 분석했습니다. 4. 불확실성을 인정하되, '경제'에 대해서만 인정하고 '목표'에 대해서는 인정하지 않기 2% 물가상승률 목표나 연준(Fed)의 사명에 대해서는 불확실성을 인정하지 않지만, 경제 상황에 관한 것이라면 무엇이든 쉽게 불확실성을 인정합니다. 5. 기억하기 쉬운 한마디를 만들어 메시지를 각인시키기 짧고 인상적인 표현으로 핵심 메시지를 반복합니다. "지켜보며 기다리는 것(watchful waiting)이 아니라, 지켜보며 생각하는 것입니다(watchful thinking)." "가족 간의 의견 충돌(Family fight)." "우리는 성과로 평가받는 조직이다(We're in the performance business)." "마법의 지팡이는 없다(No magic wand)." 6. 절제된 자학적 유머(Self-deprecation)로 긴장 완화하기 "믿기 힘드시겠지만, 오늘 제가 한 일이 이 기자회견이 전부는 아닙니다." 7. 질문에 답변하기 위해 또 다른 질문을 활용하기 예를 들어, FOMC가 검토한 네 가지 핵심 질문에 대해서 언급하지만, 그 질문들에 대한 명확한 답은 제시하지 않습니다. 8. 시장으로 시선을 돌리되, 시장 전망이나 분석은 제공하지 않기 질문: 시장에서는 어떤 반응이 나오고 있다고 보십니까? 답변: 시장은 가장 훌륭한 정보의 원천입니다. https://x.com/AnnaEconomist/status/2082626169132720290?s=20

미국장이 디레버리징이랄까 하락이 이제 초입이라는게 문제 같다

>>골드만 삭스 “한국 레버리지 ETF 붕괴 분석… 익스포저 70% 이상 축소, 가장 강한 디레버리징은 대부분 끝났을 가능성” •디레버리징 과정이 이미 상당 부분 진행됐다는 분석. 골드만 삭스가 추적한 최신 데이터에 따르면, 한국 레버리지 ETF의 AUM은 6월 22일 정점인 530억 달러에서 현재 150~160억 달러로 70% 이상 감소. 레버리지 익스포저가 한국 자유유통 시가총액에서 차지하는 비중도 3.2%에서 약 1.5%로 축소됐으며, 같은 기간 한국 증시는 누적 약 40% 하락 •주목할 점은 6월 22일부터 7월 15일까지 약 80~90억 달러의 저가매수 자금이 유입됐지만, 최근 2주 동안에는 약 20억 달러가 순유출되며 개인투자자의 투자심리가 크게 약화됐다는 점. 한편 Gama Asset Management는 이번 매도세가 AI·반도체 업종의 펀더멘털과 점점 괴리되고 있으며, 포지션 압박, 강제 청산, 투자심리 악화가 서로 맞물려 자기강화적인 하락 사이클을 형성하고 있다고 경고

잠시 당신이 Situational Awareness 펀드의 LP(출자자)라고 상상해보자. 이 펀드는 사실상 이런 투자 논리로 출범했다. “AI만이 중요하다. 당신도 그렇게 생각하고, 우리가 가진 AI에 대한 정보 우위를 바탕으로 주식시장에서 그 전망에 가장 민감하게 반응하는 종목들에 극단적으로 강한 롱 포지션을 취하는 펀드에 투자하고 싶다면, 이 펀드에 돈을 넣어라.” 그리고 당신은 실제로 투자했다. 단순히 AI에 낙관적이어서가 아니다. AI에 낙관적인 헤지펀드는 수천 곳이나 된다. 당신이 투자한 이유는 레오폴드가 2030년 이전에 ‘기계 신’을 탄생시킬, 혹은 그 과정을 주도할 “수백 명의 핵심 인물들” 가운데 한 명이거나 그들과 직접 연결돼 있다고 믿었기 때문이다. 그 후 2년 동안 이 펀드는 정확히 약속했던 대로 운용됐다. 그리고 수익률은 폭발적으로 상승했다. 정확히 기억한다면 아마 20배가 넘었을 것이다. 다시 말하지만, 이 가정 속에서 당신은 《Situational Awareness》라는 글을 읽고 다음과 같이 생각한 사람이다. “그렇다. AI는 핵폭탄보다도 강력하며, 2030년이 되기 전에 세계를 지금과 전혀 다른 모습으로 바꿔놓을 것이다. 그리고 나는 그 전망을 헤지펀드 형태로 구현한 상품에 투자하고 싶다.” 그런데 이제 관련 주식들이 하락했고, 따라서 펀드도 하락했다. 여기서 묻고 싶다. SK하이닉스 주가가 6주 만에 반 토막 났다고 해서 이런 LP들이 갑자기 AI에 비관적으로 돌아설 사람들처럼 보이는가? 이들은 아마 “TQQQ에 롱 투자하겠다”는 수준의 기술주 낙관론조차, 일반인이 지방채 펀드에 투자하는 것처럼 보수적인 선택으로 여길 사람들이다. 그러니 지금 이들 중 상당수가 ‘애시 버너 씨’에게 전화를 걸어 항의하고 있을 것 같지는 않다. 어떤 사람들은 2024년 펀드 출범 이후 수익률이 2,200%라는 것이 얼마나 비정상적으로 엄청난 성과인지 잘 이해하지 못한다. 이를 감각적으로 설명하면, 출범 당시 SALP에 1억 달러를 투자했고 7월에 그 투자금의 90%를 날렸다고 해도, 현재 투자금은 여전히 2억3,000만 달러가 된다. 나는 LP들이 BTFD(Buy the fucking dip), 즉 이번 하락을 매수할 가능성이 높다고 본다. Situational Awareness는 지금 요청하고 있는 자금을 결국 확보할 것이다. 그리고 그 자금이 들어오면, 프라임브로커로부터 강제청산을 당할 위험이 사라지기 때문에 아마 만기가 짧은 헤지 포지션들을 해제할 것이다. 그러면 그들에게 헤지 상품을 팔았던 마켓메이커들도, 상당한 명목금액에 대해 구축해 놓은 델타 헤지를 되돌려야 한다. 즉, 시장에서 보유하고 있던 반대 포지션을 다시 매수해 청산하게 된다. 동시에 펀드는 새로 유입된 자금을 자신들이 “2025년 4월 이후 최고의 매수 기회”라고 판단하는 종목들에 투입할 것이다. 따라서 나는 레오폴드 애셴브레너가 곤경에 처했다기보다는, 오히려 요청한 자금을 조달할 가능성이 높다고 생각한다. 그렇다면 지금은 레오폴드 때문에 AI 관련주의 하락이 더 이어질 가능성보다, 레오폴드의 자금 집행이 시장의 바닥을 형성할 가능성이 더 커졌다는 뜻이다. 물론 내가 놓치고 있는 무언가가 있어서, 여전히 SALP 투자에서 상당한 수익을 내고 있을 가능성이 높은 이 AI 초강세론자 LP들이 이번 하락을 매수하지 않기로 결정한다면 이야기는 달라진다. 그 경우에는 AI 냄새가 조금이라도 나는 모든 주식이 지옥으로 떨어질 가능성이 높다. 하지만… https://x.com/i/status/2082718975817925052

보통 기관에서 해 봐야 1000-2000 계약인데 4000 계약 넘었다는 것은 꽤 사이즈가 나오는 거래인 것 같음. 특히 더 중요한 점 기존 OI가 거의 없었는데 OI가 180 에서 4,419로 크게 늘어남. 즉, 기존 시장에는 거의 없던 포지션을 갑자기 25배 규모로 만든 것. 이런 거래는 시장 참여자들이 상당히 주목함. 보통 QQQ에 옵션이 오는데 3배 레버리지인 TQQQ에 들어왔다는 것은 정말 크게 먹으려고 들어온 것으로 보임.

TQQQ에 큰 call 옵션이 어제 장 막판에 들어왔다고 해서 AI를 돌려서 해석해 봄. ✅ TQQQ 69 Call 계약 정보 만기: 2026년 8월 28일 (약 29일 남음) 거래량 Daily Volume: 4,419 Open Interest: 180 약 3,050만 달러 상당의 기초자산 노출에 해당함. => 프리미엄은 약 66만 달러만 지불했지만 레버리지는 훨씬 큼. 가장 눈에 띄는 점은

거래량(4,419)이 기존 OI(180)의 약 25배

즉 새로운 포지션이 대량으로 만들어졌을 가능성이 매우 높음. ✅ 매수자의 의도는? 가능성을 높은 순서대로 정리하면 다음과 같음. ① 단기 상승 베팅 29일 남은 Call을 대량 매수.

"8월 말까지 TQQQ가 상당히 오를 것"

이라는 기대. 특히 FOMC, Apple 실적, Amazon 실적 직전이라는 점을 보면 이벤트 이후 큰 상승을 노리는 거래일 가능성이 있음. ② TQQQ 현물 보유자의 레버리지 강화 이미 수천만 달러의 TQQQ를 보유하고 있는데 현물을 더 사기보다 Call로 레버리지를 높였을 수도 있음. 이 경우 상승 시 수익률을 극대화하려는 목적. ③ Short Gamma를 이용한 변동성 베팅 Negative Gamma 환경이라서 상승도 크게 확대될 수 있음. 큰 기관은

"실적이 좋으면 Short Gamma 때문에 상승이 증폭될 것"

을 노리고 Call을 살 수도 있음. ④ 헤지 거래 가능성은 있지만 상대적으로 낮음. 예를 들어 QQQ Short, Nasdaq 선물 Short 을 가지고 있으면서 갑작스러운 상승 위험을 막기 위한 보험(Call)일 수도 있음. 다만 Ask에서 이렇게 공격적으로 들어온 점을 보면 순수한 헤지보다는 방향성 거래 가능성이 높음. ✅ 1줄 요약 매수 강도가 매우 강한 신규 포지션으로 단기적으로 TQQQ 상승 가능성에 베팅한 거래. *신뢰도: 약 75~80%. 다만 반대편 옵션이나 현물 포지션을 볼 수 없으므로 순수 롱콜인지, 다른 전략의 일부인지는 확정할 수 없음.

Kodex 단일종목 레버리지 ETF 오늘 거래량 486m 어제 거래량 642m 그제 거래량 291m 그저께 거래량을 훌쩍 뛰어넘었네요. 우리는 레버리지의 민족 ㅠㅠ

일봉으로 보면 과거 고점까지 거의 왔음.

SOL 하이닉스 인버스 2X 10분봉 차트 오른쪽으로 갈수록 고점은 낮아지고 저점도 낮아지고 있음. 헤드앤 숄머 만들어서 하락하는 모습이 나올 듯도 하네요.

삼성전자 콜 끝났습니다. SK하이닉스에 비해 상당히 시원시원했는데요 - 하반기 HBM4 매출 QoQ 3배 이상 - 하반기 HBM4 매출 전체 매출의 60% - ADR 현재로서는 검토 안해 - 2나노 수주 YoY 2배 확대할 것 - LTA는 전체 캐파의 60~70% 수준 - LTA는 5년 기본, 매년 1년씩 연장 - 이미 LTA 계약의 1/4에서 선금 수령 - 5대 하이퍼스케일러와는 LTA 계약완료 - 미국 테일러 팹 1기 2026년 가동 준비 - 테일러 2기 팹 2030년 양산 목표 - 파운드리 선단공정 가동률 최대 수준

올라갔던 유가는 다행히 -1% 정도 하락중

Kodex 하이닉스 레버리지 ETF 거래량 보니까 내일이 규제 시작인데 아직도 레버리지 하고 이렇게나 많이 하고 있나 봅니다. *거래량 오늘 현재 280m 어제 642m 그제 291m 그제보다 더 많겠네요. 이게 좀 줄어들어야할 것 같은데 ,,,,

레버리지 인버스 제외 오늘 상승률 5%이상 상승한 ETF들을 대충 추려 보니 반도체가 없습니다. 의미심장하네요.

과거에는 전자 닉스 상승률에 다른 종목이 따라가지 못했는데 오늘 반등을 보면 다른 섹터 상승률이 전자 닉스보다 훨씬 높네요. 뭔가 8월부터는 반도체 외 다른 섹터들도 힘 받을 것 같은 느낌도 듭니다.

방산 조선 쪽도 전자 닉스보다 더 높은 상승을 보여주고 있네요.

오늘 반등에서 의외로 잘가는 섹터가 신재생이군요.

무라타는 8% 상승중!!

삼성전자 파운드리(반도체 위탁생산)사업부가 인공지능(AI) 칩과 고성능컴퓨터(HPC) 등 AI 분야 고객 수주를 통한 매출 비중을 지난해 10% 후반대에서 올해 30% 이상으로 크게 늘릴 것으로 전망된다. 삼성전자(005930)는 30일 올해 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 “고성장 영역 중심의 사업구조 재편을 통한 수익성 개선이 본격화될 것으로 전망한다”며 이 같이 밝혔다. 특히 빅테크를 포함한 미국 주요 고객을 통한 매출 비중은 지난해 대비 두자릿수 성장하고 선단공정 매출 비중은 전체의 절반 이상을 차지할 전망이다. https://n.news.naver.com/article/011/0004646813 #삼성전자 #파운드리