꿈을 담는 단지

DRAM ASP Growth 26.1Q : 60% 26.2Q : 30% 26.3Q : 15% 26.4Q : 8% 27.1Q : 3% 27.2Q : 3% 27.3Q : -5% 27.4Q : -5%

UBS 관점 SKHY는 7월 14일 고점 대비 33% 하락(국내 주식은 6월 22일 고점 대비 52% 하락), 공모가 US$149 대비 13% 하락하여 현재 장기 ROE를 DRAM 통합 이후(2012년) 및 AI 이전(2022년) 평균인 17.7% 수준으로 반영하고 있으며, 이는 UBS 추정치인 2027-2031E 평균 40.2%와 대비됩니다. 그러나 당사는 메모리 반도체 산업이 근본적으로 변했다고 믿으며, 에이전틱 AI(agentic AI)가 2027년까지 메모리 비트 수요 성장을 견인하여 DRAM 비트 수요 성장률이 2026년 22%에서 36% YoY로, NAND는 20%에서 23%로 상승할 것으로 예상합니다. 현재 밸류에이션에서 주가는 구조적으로 높아진 메모리 수익성, 더 강력한 FCF 창출 및 강화된 주주 환원을 충분히 반영하지 못하고 있다고 판단합니다. 2Q26 실적 주요 요약 1/ SK하이닉스는 당사의 예상보다 빠른 속도로 개정된 장기 공급 계약(LTA)을 체결하고 있으며, 현재 10건이 체결되었고 추가 협상이 진행 중입니다. 현재까지 계약한 고객사에는 미국 하이퍼스케일러뿐만 아니라 대형 OEM도 포함되어 있는 것으로 파악됩니다. 이는 단기적으로 ASP(평균판매단가) 상승 폭을 일부 제한할 수 있으나, 장기적으로는 마진 및 수익성 개선에 기여할 것입니다. 2/ 2027년 이후를 위한 HBM 협상이 진전을 이루었습니다. 3/ 2Q26 DRAM ASP는 전분기 대비(QoQ) 30% 상승에 그쳤는데, 이는 a/ 타 부문 대비 가격이 낮은 모바일 DRAM 매출 비중 확대, b/ 일부 대형 계약에 대한 LTA 고정 가격 적용, c/ HBM4 출하가 분기 말에야 시작되었기 때문입니다. 4/ 경영진은 설비투자(capex) 가이던스를 "40조 원대 후반"으로 상향 조정했으며, 용인 1단지의 첫 번째 클린룸은 예상대로 '27년 2월에 장비 입고를 시작하고 두 번째 클린룸은 2027년 하반기에 시작될 예정입니다. M17(NAND)은 2029년부터 램프업(생산 확대)될 수 있습니다. 밸류에이션: 투자의견 '매수(Buy)', 목표주가 US$204로 분석 개시 당사는 장기 ROE 전망치 40.2% 및 자본비용(CoE) 11.5%를 바탕으로 SK하이닉스 국내 주식 가치를 NTM P/BV 3.65배로 산정합니다. 당사의 ADR 목표주가는 1:10 전환 비율(국내주식:ADR) 및 최신 원/달러 환율을 적용하여 산출되었습니다 질문: SK하이닉스가 유의미한 주주 환원에 나설까요? 답변: 그렇습니다. 설비투자(capex) 전망치의 지속적인 상향 조정에도 불구하고, 당사는 SK하이닉스가 2026E/2027E/2028E에 각각 188조 원/320조 원/374조 원의 잉여현금흐름(FCF)을 창출할 것으로 예상합니다. 당사는 SK하이닉스가 2H26에 자사주 매입(UBS 추정치 12조 원)을 개시하고, 주주 환원 정책에 대한 보다 종합적인 업데이트를 발표할 것으로 믿습니다 (아마도 3Q26 실적발표 콘퍼런스 콜 중). 시간이 흐름에 따라 SK하이닉스는 배당과 자사주 매입을 결합하여 FCF의 50%를 주주에게 환원하는 방향으로 나아갈 것이라는 당사의 시각을 유지합니다.

Figure 3 (좌측): KOSPI 12개월 선행 P/E 2007~2026년 동안 대체로 8~12배 밴드에서 움직임. 주요 변곡점: 2008년 금융위기 직전 저점: 약 6.7배 (2008년 말) 2009~2010년 초 스파이크: 약 16배 : 이는 주가가 비싸서가 아니라 위기 직후 이익 추정치가 붕괴된 상태에서 주가가 먼저 반등하며 나타난 "분모 착시" 구간 2011~2019년: 8~11배 박스권, 한국 특유의 만성적 디스카운트 구간 2020~2021년 코로나 랠리: 약 14배 고점 2022년 조정 후 2023~2024년 10~13배 회복 2025년 말~2026년 현재: 약 5배로 수직 낙하 — 시계열 전체에서 전례 없는 수준이며, 2008년 리먼 위기 저점(6.7배)보다도 낮음 Figure 4 (우측): KOSPI 선행 Price/FCF 2008~2011년 위기 국면 저점: 약 3.9~4.5배 2021~2023년 고점: 약 15.8배 (반도체 다운사이클로 FCF가 급감하며 배수가 치솟은 구간) 현재: 약 5배 — 2008~2011년 위기 수준까지 급락 P/E만 낮으면 "회계이익일 뿐, capex 다 쓰고 나면 남는 게 없다"는 반론(메모리 업종의 고전적 약점)이 가능. 그런데 Price/FCF까지 5배라는 것은 capex를 차감한 잉여현금흐름 기준으로도 crisis-level이라는 의미. 이는 이번 사이클에서 메모리 업체들의 capex 규율이 유지되면서 이익 증가분이 FCF로 상당 부분 낙수된다는 시장 추정을 반영. LTA/선수금 구조가 FCF 가시성을 높인 점도 기여했을 것 Even after adjusting for cyclicality : 사이클리티를 감안해 정상화 이익 기준으로 다시 계산해도 역사적 밴드 하단

임원진이 자기 회사 주식에 대해 사전 공시없이 최대치로 살 수 있는 금액 : 50억

혹시 그분 핸드폰 번호 뒷자리가 3620

[속보]최태원 회장, SK하이닉스 주식 3620주 매수 https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0014099494?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

다음번 메모리 빅 사이클에는 꼭 메모리 현물을 사야지

[삼양 식품 증여 관련] 법적 평가기간 상속세 및 증여세법 제63조 제1항 제1호 가목에 따라 상장주식의 증여재산 평가액은 평가기준일(증여일) 이전·이후 각 2개월간 공표된 매일의 거래소 최종시세가액(종가) 평균으로 산정. 김정수 회장이 7월 6일 전병우 전무에게 17만1,500주, 전하영씨에게 2만8,500주를 증여했으므로, 평가기간은 대략 5월 7일 ~ 9월 6일의 4개월 창(window)이며, 법적으로는 9월 초까지 평가액이 확정되지 않음 참고로 이번 건은 800억원 담보대출 채무를 함께 이전하는 부담부증여이므로, 주식 평가액(4개월 종가 평균 × 주식수)에서 인수 채무를 차감한 부분에 증여세가, 채무 상당액에는 김 회장에게 양도소득세가 부과되는 구조. 평가 방식 자체는 동일하게 4개월 평균을 적용

불닭 Google Trend

딸 하키 대회가 곧이라서, 연습시키고 오는 길이었다. 딸이 차에서 노래를 부르기 시작했는데, 찾아보니 저 노래였다 다 잘 될거야 모두 잘 될거야 내가 너에게 네가 나에게 해주는 마법의 날 다 잘될 거야 다 잘될 거야 할 수 있다고 생각하면 할 수 있게 되는 거야 다 잘될 거야

“PS. At times we call out opportunities that seem like a particularly good time to add funds, if you have been waiting for one,” he said in the investor letter, seen by the FT, which was sent in recent days and offered the ability to invest new cash on August 1. The hedge fund had notched blistering returns this year. The firm was up 439 per cent on a net basis for the year as of the end of June, according to the letter, a return that is many times larger than typically seen on Wall Street. FT가 확인한 이 투자자 서한은 최근 며칠 사이에 발송되었으며 8월 1일에 신규 자금을 투자할 수 있는 기회를 제공했는데, 그는 서한에서 "PS. 때때로 저희는 기회를 기다리고 계셨던 분들을 위해 자금을 추가하기에 특히 좋은 시기로 보이는 기회를 알리곤 합니다"라고 말했다. 이 헤지펀드는 올해 놀라운 수익률을 기록했었다. 서한에 따르면 이 회사는 6월 말 기준 연간 순수익률 439%를 기록했으며, 이는 월가에서 일반적으로 볼 수 있는 수치의 수배에 달하는 수익률이다.

한달 전으로 시간을 돌리게 해주세요