한화 철강 권지우

[Albemarle (ALB) 4Q25 실적 요약] ▶️ 4Q25 실적 - 매출 14억달러, YoY +16%, 판매량 두 자릿수 성장 기록 - 조정 EBITDA 2.69억달러, YoY +7%, ESS 성장 및 비용 절감 효과 - EPS -0.53달러, 리튬 가격 하락 및 일회성 비용 영향으로 컨센 하회 - 연간 비용 절감 4.5억달러, CapEx 65% 축소로 현금흐름 개선 집중 ▶️ 구조조정 및 재무 전략 - 호주 케머튼 리튬 수산화물 공장 가동 중단, 유지보수 모드 전환 결정 - 서구권 고비용 구조 부담 현실화 - Ketjen 등 비주력 자산 매각, 약 6.6억달러 현금 확보 예정 - 단기 수익성 방어 및 재무 유연성 확보 목적 ▶️ 2026년 가이던스 - LCE 가격 $10/$20/$30kg 3개 시나리오 제시 - $20/kg 기준 매출 57~60억달러, EBITDA 24~26억달러 전망 - 추가 비용 절감 1~1.5억달러 계획 - 현 가격 유지 시 의미 있는 FCF 창출 기대 ▶️ 수요 및 시장 전망 - 2026년 글로벌 리튬 수요 180~220만톤, YoY +15~40% 전망 - ESS 수요 고성장, 2030년 장기 수요 전망 10% 상향 - EV 수요 유럽·중국 견조, 미국 둔화 - 나트륨이온·전고체 배터리 단기 위협 제한적

중국 탄산리튬 선물

[오늘 중국은] 1월 중국 철강업 PPI 전년동월比 3.7%↓ 💡 Comment: 중국 철강 PPI가 전년 대비 하락세를 이어가고 있으나, 전월 대비 반등에 성공하며 공급 과잉 해소와 수급 개선의 실마리를 찾는 모습입니다. http://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=565261

연도금 메이커들 공급가격 인상 ‘릴레이’ 💡 Comment: 원자재가와 환율의 이중고에 시달리던 판재류 업계가 3월을 기점으로 본격적인 수익성 방어에 나섰습니다. https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=198316

탄산리튬 선물 가격 상승중

[일일비철시황] 중국 지원 기대에도 상승 제한…비철금속 강보합 💡 Comment: 2월 12일 비철금속 시황은 중국의 부양 의지와 인도네시아의 공급 통제라는 상방 동력이 미국의 고용 지표 호조에 따른 금리 인하 기대 후퇴와 충돌하며 강보합권에서 균형을 이룬 모습입니다.

Poland's Niewiadow signs framework deal with Northrop Grumman on 155 mm ammo production 💡 Comment: 폴란드 방산업체 니에비아두프(Niewiadow-PGM)가 미국 노스롭그루먼과 155mm 포탄 현지 생산을 위한 프레임워크 계약을 체결했습니다. 연간 18만 발 이상의 포탄 생산을 목표로 합니다.우크라이나 전쟁으로 고갈된 유럽 내 탄약 재고를 보충하고, 폴란드를 NATO 탄약 공급망의 핵심 허브로 육성하려는 목적입니다. https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/polands-niewiadow-signs-framework-deal-with-northrop-grumman-155-mm-ammo-2026-02-10/

Top Aluminum Buyer Seeks $218 Million Purchase as Trump Tariffs Roil Market 💡 Comment: 미국 최대 알루미늄 수요처인 아르코닉(Arconic)이 약 2억 1,800만 달러 규모의 대규모 현물 구매를 추진하며 시장에 충격을 줬습니다. 트럼프 대통령의 고율 관세 정책으로 수급 불확실성이 커지자, 기존 연간 계약 위주의 구매 패턴이 파괴되고 현물 시장 의존도가 급증했습니다. 이번 구매량은 미국 월간 소비량의 10%에 달해, 이미 공급난을 겪고 있는 시장의 가격 상승 압력을 더욱 가중시킬 전망입니다. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-11/arconic-arnc-seeks-218-million-of-aluminum-as-trump-tariffs-roil-market

Silver’s Surge Suggests a Brighter Future for Solar 💡 Comment: 태양광 설치량이 이미 IEA의 2050년 넷제로 목표치를 상회하며 시장 정점 통과 논란 확산됐습니다. 태양광 필수 소재인 은 가격이 전년 대비 154% 급등하며 산업 전반의 강한 수요를 반영하고 있습니다. 은 가격이 강세를 보이는 것은 태양광 시장의 성장세가 예상을 뛰어넘을 수 있다는 가능성을 시사합니다. https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-02-11/silver-s-surge-suggests-a-brighter-future-for-solar

Exclusive: CME looks into launching first ever rare earth futures contract, sources say 💡 Comment: 생상품 거래소 CME 그룹이 중국이 장악한 희토류 시장의 가격 변동성을 관리하기 위해 세계 최초의 희토류 선물 계약 출시를 추진 중입니다. 전기차와 풍력 터빈의 핵심 소재인 네오디뮴-프라세오디뮴(NdPr) 혼합물을 대상으로 하며, ICE(인터컨티넨탈 거래소) 역시 유사한 상품을 검토 중입니다. 선물 시장이 열리면 금융권의 수익성 예측이 가능해져, 그동안 자금 조달에 난항을 겪던 서방 희토류 광산 및 가공 프로젝트들이 활기를 띨 전망입니다. https://www.reuters.com/world/china/cme-looks-into-launching-first-ever-rare-earth-futures-contract-sources-say-2026-02-11/

Eramet says Indonesia nickel permit volume slashed for 2026 💡 Comment: 인도네시아 정부가 공급 과잉 억제와 가격 부양을 위해 세계 최대 니켈 광산의 생산 쿼터를 대폭 축소하며 시장 개입을 본격화했습니다. 공급 부족 우려에 LME 니켈 가격이 장중 2.8% 급등하며 1월 말 이후 최고치를 경신했습니다. https://www.reuters.com/world/asia-pacific/eramet-says-indonesia-nickel-permit-volume-slashed-2026-2026-02-11/

China's 2026 coal output set for slowest growth this decade despite lower imports 💡 Comment: 중국의 2026년 석탄 생산량은 전년 대비 0.7% 증가한 48억 6,000만 톤으로, 이번 10년래 가장 낮은 성장률을 기록할 전망입니다. 최대 공급국인 인도네시아의 수출 제한으로 수입량은 5.1% 감소할 것으로 보이며, 부족분은 국내 재고로 충당할 계획입니다. https://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/chinas-2026-coal-output-set-slowest-growth-this-decade-despite-lower-imports-2026-02-11/

Siemens Energy profit soars on AI-driven power demand, shares hit record 💡 Comment: AI 구동을 위한 데이터 센터 증설로 가스 터빈 및 그리드 장비 수요가 급증하며 순이익이 전년 대비 약 3배 급증했습니다. 고질적 문제였던 풍력 부문마저 턴어라운드 조짐을 보이고 있습니다. 실적 호조에 힘입어 주가가 5% 이상 상승하며 사상 최고치를 경신, 2년 전 대비 10배 이상 증가했습니다. https://www.reuters.com/business/energy/siemens-energy-net-profit-nearly-triples-demand-gas-turbines-grids-rises-2026-02-11/

Trump to direct Pentagon to buy coal to revive industry, Bloomberg News says 💡 Comment: 트럼프 대통령이 미 국방부에 석탄 화력발전소로부터 전력을 구매하도록 지시하는 행정명령을 발동할 예정입니다. 기후 위기 대응을 위한 글로벌 탄소 감축 흐름과는 대조되는 흐름입니다. https://www.reuters.com/business/energy/trump-direct-pentagon-buy-coal-revive-industry-bloomberg-news-says-2026-02-11/

[한화투자증권 권지우] 풍산: 2026 방산 수출 둔화되지만, 구리 가격이 관전 포인트 한화 철강 권지우: jiwoo.kwon@hanwha.com ▶️ 4Q25 Review: 컨센서스 부합했으나 아쉬운 별도 실적 - 4분기 연결 매출액 1조 4,245억 원(YoY +16.0%), 영업이익 915억 원(YoY -8.0%, OPM 6.4%)으로 컨센서스(924억 원)에 대체로 부합 - 별도 영업이익은 720억 원으로 컨센서스(890억 원) 하회 - 방산 별도 매출은 내수 이연 물량 집중으로 QoQ +81% 증가한 4,109억 원 기록, 다만 내수 비중 확대에 따라 OPM 11% 수준 - 신동 판매량은 4.6만 톤(QoQ +2.4%)으로 회복했으나, 메탈 가격 급등에 따른 헷지 손실(-260억 원)이 메탈 게인(+230억 원)을 상쇄하며 수익성 제한(OPM 3.5%) - PMX는 영업이익 31억 원으로 흑자전환, FNS는 73억 원으로 연결 실적 방어 ▶️ 2026년: 방산 수출 비중 아쉽지만, 구리 가격 상승효과 기대 - 2026년 별도 방산 매출 1조 3,700억 원(YoY +15.4%) 전망, 외형 성장 지속 - 생산 라인 내수 우선 배정 영향으로 수출 비중은 42.3%로 하락(-5.3%p), 방산 OPM 12% 추정 - 수출 비중은 2027년 46% 이상 반등 예상되나 단기 수출 모멘텀 둔화 - 회사 구리 가격 가정은 $10,700이나 현재 가격($13,000 수준) 감안 시 신동 부문 매출 3조 1,360억 원, 영업이익 1,066억 원(OPM 3.4%) 전망 - PMX는 추가 실적 쇼크 가능성 제한적, FNS는 20% 이상 이익률 유지하며 연결 실적 기여 지속 ▶️ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 147,000원으로 하향 - 2026년 수출 모멘텀 둔화를 반영해 목표주가를 178,000원에서 147,000원으로 하향 - 지정학적 긴장 지속에 따른 추가 방산 수주 가능성과 구리 가격 강세가 실적 하방을 지지 - 중장기 실적 개선 가능성을 감안해 투자의견 BUY 유지 보고서 원문: : https://tinyurl.com/448ky9ss

후판 판매, 수출 반등에 10개월 만에 최대 💡 Comment: 수출 물량의 일시적 집중과 중국산 저가 공세 완화로 판매량이 반등했으나, 본격적인 업황 회복으로 단정하기에는 신중한 접근이 필요합니다. http://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=565156

【汽车行业】2026年1月份汽车产销同比分化 💡 Comment: 춘절 연휴에 따른 조업 일수 감소로 전반적인 지표는 주춤했으나, 중국 상용차의 가파른 회복세와 신에너지차 비중 40% 돌파는 시장 구조 변화를 보여주고 있습니다. https://info.lgmi.com/html/202602/11/1872.htm

【PPI】2026年1月份全国工业生产者出厂价格同比下降1.4% 💡 Comment: 2026년 1월 중국의 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 1.4% 하락했으나, 전월(-1.9%) 대비 낙폭이 0.5%p 축소되며 완만한 회복세를 보였습니다. 전월 대)로는 0.4% 상승하며 4개월 연속 오름세를 기록했으며, 이는 2023년 9월 이후 가장 빠른 상승 속도입니다. 비철금속 가격 급등(+16.1%)과 반도체·AI 관련 품목의 수요 호조가 전체 물가 하락 폭을 방어하는 핵심 동력으로 작용했습니다. https://info.lgmi.com/html/202602/11/1664.htm

[주중 시황] 철근價 소폭 상승에도 시장은 ‘무기력’ 💡 Comment: 제강사의 고시가 인상으로 지표 가격은 반등했으나, 연휴 앞두고 시장 내 관망세는 심화되고 있습니다. https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=198284