allocation_ru

О начале торгов ценными бумагами "26" марта 2026 года В соответствии с Правилами листинга ПАО Московская Биржа Председателем Правления 25.03.2026 приняты следующие решения: (…) 3. Определить: 26.03.2026 как дату начала торгов в процессе обращения следующих ценных бумаг Наименование ценной бумаги - инвестиционные паи Биржевого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов "Первая – Фонд Портфель Лежебоки" Полное наименование организации - Акционерное общество "Управляющая компания "Первая" Тип ценных бумаг - Пай биржевого ПИФа Регистрационный номер от даты регистрации - 7610 от 19.02.2026 Торговый код - SPRN ISIN код - RU000A10ECQ2 Уровень листинга - Первый уровень (…) Подробнее на Московской бирже: https://www.moex.com/n98745

А пока анекдот: Что-то неуловимое выдавало в Сергее Спирине причастность к новому биржевому фонду. То ли название «Портфель лежебоки», то ли состав фонда из акций, облигаций и золота в равных долях, то ли странный биржевой тикер – SPRN… 😎

С.С.: Мо комментарии по фонду «Портфель Лежебоки» последуют позже: после начала торгов и публикации официальных пресс-релизов от УК «Первая».

🎉 А вот и третий авторский розничный фонд, зарегистрированный в этом году, подоспел! ⬅️ УК «Первая» сообщила о завершении формирования БПИФ «Первая – Фонд Портфель Лежебоки». 😢Его формирование стартовало в конце февраля. За это время фонд успел получить листинг на Мосбирже и тикер – SPRN. 😢К 24 марта фонд собрал необходимую для завершения формирования сумму – 25 млн рублей. Расчетная стоимость инвестиционного пая к этой дате составила 9,9834 рублей. 😢У фонда появилась и карточка на сайте управляющей компании, где впервые официально подтверждено, что его портфель представлен экспертом в области инвестиций Сергеем Спириным и «основан на принципах долгосрочного сохранения капитала и формирования пассивного дохода за счет диверсификации в разные классы активов (акции, облигации, золото)». 😢Согласно инвестстратегии, «Портфель Лежебоки» инвестирует в равном соотношении в разные активы: акции, облигации российских компаний и золото, при этом предусмотрена ежегодная и внеплановая ребалансировка портфеля. 😢Дополнительно фонд может использовать сделки РЕПО, производные инструменты (с ограничениями) и инструменты денежного рынка. Риск-профиль в ПДУ определён как умеренный. 📈 Результативность реализации инвестиционной стратегии сопоставляется с набором индексов: 33,4% MCFTR (индекс Мосбиржи полной доходности «брутто») + 33,3% RUCBTR3YNS (индекс Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций с дюрацией от 1 до 3 лет и рейтингом не ниже А) + 33,3% GLDRUB_TOM (биржевые котировки финансового инструмента, публикуемых Мосбиржей). Максимальные значения инфраструктурных расходов в фонде на старте заявлены на следующем уровне: 😢Вознаграждение УК - 0.3% 😢Вознаграждение депозитарию и др. - 0.09% (при СЧА менее 500 млн руб.) 0,04% (при СЧА от и более 500 млн руб.) 😢Прочие расходы - 0.4% (при СЧА менее 500 млн руб.) 0,34% (при СЧА от и более 500 млн руб.) 🧮 Таким образом, на старте TER фонда составит 0,79%, а затем, при успешном взятии уровня СЧА в полмиллиарда – 0,68%. 💬 InvestFunds | ПИФы в Max

Настоятельно рекомендую прочитать. История в целом известная, но здесь еще и хорошо изложенная со многими подробностями. https://telegra.ph/Pari-Baffetta-veka-kak-Orakul-iz-Omahi-postavil-industriyu-v-nelovkoe-polozhenie-05-11

ВАШИ ДЕНЬГИ РАБОТАЮТ НА ВАС! Примечание: Но втихаря еще активно левачат на стороне в пользу вашего советника, брокера и страховщика. И часто приносят им гораздо больше прибыли, чем вам.

Сбылись ли предположения экспертов в начале 2026? Пока не знаем, год-то только начался! Но кто из спикеров Smart-Lab Conf был ближе всего, а кто совершенно точно не угадал тренды, вы можете выяснить уже сейчас. Наш ТОП-5 видео с прошлой конференции по просмотрам: 1️⃣ Интервью с русским Баффетом от главного популяризатора стоимостного подхода к инвестициям: Максим Орловский и Элвис Марламов обсудили ставку, золото, нефть, риски и возможности... В общем - всё, чем дышат инвесторы! 2️⃣ Откровенный разговор о рынке от лица частного инвестора: такого разделения мнений в комментариях, как под видео выступления Кирилла Кузнецова, мы давненько не видели! Но те, кого не отпугнула обсценная лексика в выступлении, жарко соглашаются со спикером о текущей ситуации. 3️⃣ Круглый стол управляющих портфелями: Олег Кузьмичёв подробно расспросил ведущих управляющих о своих стратегиях в выборе бумаг, когда ждать новое ралли и кто его возглавит, когда это наконец случится. 4️⃣ Всё о банковском кризисе и о том, существует ли он вообще: Сергей Хотимский рассказал, что делать инвесторам сейчас, и какие возможности открывает 2026 год. 5️⃣ Простой портфель, выросший в 662 раза: Сергей Спирин делится рабочей формулой акции-облигации-золото, погружая слушателей в исторический контекст тренда на пассивные инвестиции. Разные эксперты, разные форматы — всё это доступно участникам Smart-Lab Conf! Мы ценим ваше время, а потому собираем всех участников рынка на одной площадке для максимально продуктивного общения. Купить билет по самой низкой цене: confa.smart-lab.ru/spb26

Судя по посту Тимофея Мартынова мое выступление на последней Конференции Смарт-лаба попало в ТОП-5 по количеству просмотров. Неплохой результат, с учетом того, что там выступления в семи залах параллельно весь день шли, а бОльшая часть публики шла скорее спекулянтов и аналитиков послушать. Если еще не смотрели – посмотрите, рекомендую.

📈 Московская биржа сообщила, что с 23 марта унифицирует расчёт показателя «Изменение к закрытию» и заполнение поля «Предыдущее закрытие» для всех индексов и iNAV. ⏺Показатель «Изменение к закрытию» по iNAV будет рассчитываться как процентное изменение относительно значения индикатора на закрытие предыдущей основной сессии, а поле «Предыдущее закрытие» будет содержать значение закрытия предыдущей основной сессии без учета дополнительных сессий, пояснила площадка. ⏺Аналогичный подход уже применяется в отношении индексов фондового рынка.

«Это изменение обеспечит единообразие и прозрачность данных для всех участников рынка», - заверили на Мосбирже.

⏺iNAV (индикативная стоимость пая) – важная отличительная черта биржевых фондов. Это постоянно обновляемая в течение торгового дня «справедливая цена» одного пая БПИФ. Простыми словами, это расчет того, сколько реально стоят все активы внутри фонда в моменте, в пересчете на один пай. ⏺Не стоит путать с рыночной ценой пая на бирже, которая складывается из сделок покупки и продажи паёв фонда на торгах. ⏺Но важно их сопоставлять. Если рыночная цена выше iNAV, вы покупаете пай с премией (переплатой). Если рыночная цена ниже iNAV, вы покупаете пай с дисконтом (скидкой). ⏺Хороший тон, если в приложениях брокеров этот параметр выводится в стакан котировок или в информацию по инструменту. В любом случае с ним можно ознакомиться на сайте Мосбиржи. Обычно код iNAV для фонда — это биржевой тикер фонда с добавлением буквы A в конце.

Про FIRE (пять лет назад) Несколько моих комментариев касательно FIRE (акроним,расшифровывается как Financial Independence, Retire Early – финансоваянезависимость, ранний выход на пенсию). Как вы, наверное, могли заметить, я неявляюсь фанатом этого движения по многим причинам (хотя некоторые отдельныепривлекательные стороны в этой идее, безусловно, есть). 1. Каждый лишний год накопления и инвестиций экспоненциальноувеличивает ваш капитал и уровень жизни на будущей пенсии. В свете этогостратегия именно раннего выхода на пенсию представляется не слишком разумной –вы, по сути, слишком рано режете (или как минимум ограничиваете в росте)курицу, которая в будущем будет нести вам золотые яйца. 2. Ст ремление к слишком раннему выходу на пенсию, какправило, приводит к слишком низкому уровню жизни и в период накопления, и(особенно!) в период ранней пенсии. Если присмотреться к американскому опытуFIRE, то можно увидеть фотки странных людей, живущих порой чуть ли не встроительных вагончиках с минимальными удобствами. Это явно не тот уровень, ккоторому мне хотелось бы стремиться. 3. Стремл ение к слишком раннему выходу на пенсию с минимумомрасходов, как правило, чрезмерно увеличивает ваши риски в случае, если что-топойдет не так. А за длинную оставшуюся жизнь очень многое может пойти не так, ибольшинство таких проблем не закрываются примитивными методами вроде страховок.Пока вы молоды, «с милым рай и в шалаше». Но с возрастом это перестает бытьтак, возрастает стремление к комфорту и уверенности. 4. Чудо сложн ого процента приводит к тому, что, чем раньшевы выходите на пенсию, тем раньше вы прерываете экспоненциальный рост вашегокапитала. Баффет и Мангер стали одними из самых богатых людей планеты непотому, что они умели быстро преумножать свой капитал, а потому, что они умелипреумножать капитал долго и непрерывно. Продолжив работать до 90+ лет, онипозволили своему капиталу экспоненциально расти. Если бы Баффет с Мангеромвышли на пенсию в свои 35, вы никогда бы о них не узнали. 5. У меня в сознат ельной жизни случался период, когда я неработал более года. Это был очень грустный период моей жизни, который точнеевсего описывается словом «деградация». Повторять его я точно не хочу, для меняэто не вариант. 6. Если убрать фанат изм последователей FIRE, то идея«прекратить работать как можно раньше» трансформируется в куда более логичнуюидею: стремиться работать как можно меньше, и как можно эффективнее. И вот втаком виде идея начинает играть уже совершенно другими красками. Вы продолжаетеувеличивать свой капитал, но делаете это уже без жесткого графика работы, безпринуждения, без начальника, в своё удовольствие. 7. Как, возможно, знают многие мои читатели, моя трудоваякнижка пылится на полке с 2004 года – более 20 лет назад я уволился избанковской сферы, и с тех пор не работаю на дядю. Но я НЕ на пенсии. Эти 20+лет я работаю на себя, занимаюсь бизнесом – в свое удовольствие, со свободнымграфиком и очень-очень низкой загрузкой относительно 8-часового рабочего дня. И вот этот мой распорядок ж изни мне куда ближе идеи FIRE cранним выходом на пенсию. Разумеется, каждый сам выби рает свой путь. Поэтомупоклонникам FIRE я желаю воплощения их амбициозных планов. Но сам планирую двигаться с воим путём, не торопя события.

💼 Обновил файл со статистикой по модельному «Портфелю лежебоки» с учетом свежих данных от Росстата по инфляции в РФ за февраль 2026 г. https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2026-02.pdf С начала года (дек. 2025 – фев. 2026) рост портфеля -+7,5% при инфляции 2,36% (проценты за 2 месяца). За 12 месяцев (фев. 2025 – фев. 2026) рост портфеля -+25,1% при инфляции 5,9%. За 10 лет (фев. 2016 – фев. 2026) среднегодовая доходность портфеля - +12,5% годовых при среднегодовой инфляции за этот период 6,3%годовых. Полёт нормальный! Обращаю внимание на появившуюся в файле расширенную информацию о сравнительных доходностях по периодам в целые календарные годы с окончанием в декабре 2025 г. для «Портфеля лежебоки», инфляции в РФ, доллара США, срочных рублевых депозитов, а также «Портфеля лежебоки без ребалансировок», что позволяет оценить размер «бонуса за ребалансировку». *** 💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был опубликован в статье в журнале D’,№17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей и ограничений.

Байка от уже покойного, к сожалению, Чарли Мангера *** Одна из моих любимых историй - о маленьком мальчике из Техаса. Учитель спросил у класса: «Если в загоне девять овец и одна из них выпрыгнет из загона, сколько овец останется?" Все дали правильный ответ, кроме одного маленького мальчика, который ответил: «Ни одной овцы в загоне не останется». И учитель сказал: «Ты не знаешь арифметику!». И мальчик ответил: «Нет, учитель. Это Вы не знаете овец!». 🐑🐑🐑🐑🐑🐑🐑🐑🐑

♻️ BOND и DIVD – повышение комиссий УК «ДОХОДЪ» внесла изменения в Правила ДУ нескольких своих фондов. В результате у двух фондов повышаются комиссии: • У фонда BOND «ДОХОДЪ – Сбондс Корпоративные облигации РФ» TER повышается с 0,40% до 0,78% в год. • У фонда DIVD «ДОХОДЪ – Индекс дивидендных акций» TER повышается с 0,99% до 1,30% в год. Решения об ухудшении условий для пайщиков должны вступать в силу через 30 дней после официального внесения изменений в Правила ДУ, поэтому реальное повышение расходов фондов произойдет в апреле. В связи с повышением комиссий фонд BOND покинет ТОП-10 рэнкинга фондов с самыми низкими расходами. Новая версия ТОП-10 рэнкинга приведена на картинке. Все 10 фондов – с TER 0,50% в год или ниже. *** Изменения внесены в табличку с биржевыми фондами - https://assetallocation.ru/bpif Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте! Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой. Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д. А теперь еще и с фильтрами по ключевым параметрам! Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

Про монетки перед асфальтовым катком Уже не помню точно, у кого из биржевых мудрецов (кажется у Баффета) была такая красивая аллегория на попытки зарабатывать на сомнительных историях, которые могут прекратиться в любой момент: сбор монеток перед движущимся асфальтовым катком. Дескать, да, можно успеть немного заработать. С этим никто не спорит. Но, если замешкаетесь - вас раздавит. Гипотеза эффективного рынка – это такой асфальтовый каток, который рано или поздно, но неумолимо, со временем ликвидирует любые возможности зарабатывать на неэффективностях рынков. Для многих людей (включая Пана Философа, о котором я что-то давно не писал 😊), сознательный отказ от попыток собирать монетки перед асфальтовым катком – это «отказ признать упущенные возможности». Типа, психологическая ловушка для умных. А рост количества людей, которые это понимают, и сознательно отказываются от таких попыток – для него это «печаль». По его «уму» надо продолжать собирать монетки. А по мне, так это не «ум», а глупость. А рост количества людей, которые это начинают понимать – это моя радость. Но лудоманам (а в основе всех этих воззрений, полагаю, лежит вовсе не здравый смысл, а паталогическая склонность к лудомании) этого не понять. Это их право. Сбор монеток перед движущимся асфальтовым катком не запрещен, пусть себе. Пока они это делают «на свои», у меня к ним нет никаких претензий. Гораздо хуже, когда они начинают пытаться выстраивать на сборе монеток бизнес на чужих деньгах и активно заманивать в него новичков. И выстраивают под это дело весьма сомнительную философию с якобы психологией.

10.03.2026 19:26 О внесении изменений в Список ценных бумаг, допущенных к торгам В соответствии с Правилами листинга ПАО Московская Биржа Председателем Правления "10" марта 2026 года приняты следующие решения: включить "10" марта 2026 года в раздел "Первый уровень" Списка ценных бумаг, допущенных к торгам в ПАО Московская Биржа, в связи с получением заявления: • инвестиционные паи Биржевого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов "Первая – Фонд Портфель Лежебоки" под управлением Акционерного общества "Управляющая компания "Первая", регистрационный номер правил доверительного управления – 7610 от 19.02.2026. Подробнее на Московской бирже: https://www.moex.com/n98288

Джим Рид, руководитель не так давно опубликованного исследования «Полное руководство по долгосрочным инвестициям» от Дойче-банка - https://assetallocation.ru/category/books_and_booklets/db-ultimate-guide/ - опубликовал презентацию с интересным графиком – медианная инфляция на планете с 1210 года. Момент перехода от «медленной» инфляции к «быстрой» на этом графике визуально совпадает с отметкой начала 1-й мировой войны – 1914-й год. Однако, куда более уместной на этом графике была бы подпись «Сознание ФРС» – 1913-й год. Переход права бесконтрольной эмиссии главной мировой валюты к консорциуму частных (!) банков. Право, которым они сполна воспользовались. Презентация Джима Рида на сайте Меба Фабера IdeaFаrm здесь - https://theideafarm.com/wp-content/uploads/2026/03/Innovation__Jobs_and_Inflation___Lessons_from_250_Years_of_Disruption-1.pdf

5️⃣ В двух биржевых инвестфондах под управлением УК «ДОХОДЪ» с апреля будет повышено вознаграждение управляющей компании и так называемые прочие расходы. 💋 «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций» (DIVD) 😊 БПИФ, нацеленный на следование собственному индексу «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ» (IRDIVTR), для пассивных инвестиций в качественные дивидендные акции российских компаний. ☺️Вознаграждение управляющей компании увеличится с 0,5% до 0,7% среднегодовой СЧА. ☺️Прочие расходы увеличатся с 0,09% до 0,2%. 💋В итоге TER увеличится с 0,99% до 1,3%. 💋 «ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ» (BOND) 😊 Биржевой фонд следует индексу Cbonds CBI RU Middle Market Investable для пассивных инвестиций в облигации российских компаний. ☺️Вознаграждение управляющей компании увеличится с 0,31% до 0,5% среднегодовой СЧА. ☺️Прочие расходы увеличатся с 0,01% до 0,2%. 💋TER увеличится с 0,4% до 0,78%. 💋 Отвечая на вопрос подписчика в корпоративном тг-канале, представители УК «ДОХОДЪ» отметили, что причиной повышения вознаграждений стало усложнение оперативного управления рядом фондов в связи с регуляторными нововведениями.

«Мы стремимся ничего не менять. Но, к сожалению, некоторые, регулярные нововведения делают сложным оперативное управление фондами типа BOND без нарушений контроля расходов. Большинство УК так или иначе учли это в затратах в конце прошлого года. Мы - только сейчас и больше не планируем ничего изменять. Текущие затраты являются взвешенными и по-прежнему позволяют получать повышенную ожидаемую доходность и пользоваться всеми остальными преимуществами фондов», - отметили в управляющей компании.

В архивах обнаружил картинку, опубликованную в этот же день ровно 6 лет назад - 9 марта 2000 года. Только тогда, как мне кажется, нефть падала. А, впрочем, какая разница? 🙃

💤➕ Модельный портфель «Лежебока плюс» – февраль 2026 г. Модельный портфель «Лежебока плюс» из биржевых фондов ВИМ Инвестиции (30% EQMX + 30% OBLG + 30% GOLD + 10% LQDT) в феврале 2025 г. вырос на +2,6% после роста в январе на +4,3%. Итого рост с начала года +7,0% Рост за 2025 год +20,7% (без учета сумм пополнений, возвратов и уплаты НДФЛ) Результаты фондов, входящих в состав портфеля: • EQMX (Индекс МосБиржи): за месяц +0,8%, с начала года +2,8% • OBLG (Российские облигации): за месяц +1,7%, с начала года +2,6% • GOLD (Золото. Биржевой): за месяц -+5,5%, с начала года +17,1% • LQDT (Ликвидность): за месяц +1,2%, с начала года +2,5% С июня 2020 г. (за 5 лет и 8 мес.) с учетом регулярных пополнений раз в полгода на общую сумму 6’000’000 р., ребалансировок раз в полгода, комиссий брокера 0,1% от суммы операции, возвратов НДФЛ 52’000 р. в год (5 раз) для ИИС типа 1 (А) и уплаты НДФЛ 13% для ИИС типа 1 (А): • Портфель на ИИС типа 1 (А) с вычетом на взнос: чистая прибыль: 3’587’122 р., IRR = 16,61% годовых • Портфель на ИИС типа 2 (Б) с вычетом на доход: чистая прибыль: 3’826’798 р., IRR = 16,95% годовых *** Полет нормальный! 💤➕ «Лежебока плюс» — модельный портфель, состав и принципы формирования здесь: https://assetallocation.ru/sluggard-plus-pdf/ Состав модельного портфеля «Лежебока плюс» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Банкнота 3 рубля времени НЭПа. В народе получила название «Лежебоки». По материалам канала "Толкователь" - https://t.me/tolk_tolk