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Meta 신용위험 지표 최고치…AI 투자 부담이 채권시장으로 확산 Meta의 AI 투자 확대가 현금흐름과 추가 차입에 대한 우려를 키우면서, 부도위험을 헤지하는 비용이 거래 활성화 이후 최고치

블랙스톤 Jon Gray “AI 수요 폭증…거품과는 다르다 lackstone 사장 Jon Gray가 Ken Griffin의 AI 거품 경고를 반박 “설비를 지어놓고 수요를 기다리는 것이 아니라, 밀려드는 수요를 따라잡기 위해 설비를 짓고 있다”는 논리 1990년대 통신산업 거품과는 “매우 다른 상황”이라고 설명. 사례로 Blackstone이 Anthropic과 함께 설립한 AI 컨설팅 회사 Ode를 들었다. “고객 수요를 따라가지 못하고 있습니다. 수요가 거의 포물선처럼 치솟고 있습니다.” 다만, CoreWeave처럼 AI 중심의 클라우드 컴퓨팅을 제공하는 이른바 ‘네오클라우드’ 기업들이 충분한 자금을 조달하는 데 어려움을 겪고 있다는 점은 인정

Hang Seng China Enterprises 지수와 CSI 300 지수는 올해 각각 10% 넘게 하락하며 세계 주요 주가지수 중 최하위권을 기록 Hang Seng Tech 지수는 올해 들어 31% 하락 투자자들이 대형 클라우드·AI 기업의 막대한 지출이 충분한 수익으로 이어질지 의문을 제기하고 있기 때문 중국 기술주는 글로벌 동종 기업보다 상당히 할인돼 거래되고 있다. 하지만 이익 성장 부진과 잠재적인 주당이익 희석 때문에, 의미 있는 촉매가 없다면 주가는 박스권에 머물거나 추가 하락할 수 있어(Tiger Fund Management)

중국 증시 약세장 진입 이번 하락은 너무 빠르며, 앞으로 추가 하락이 이어질 전조일 수도 있다. 내수 부진, 막대한 AI 투자를 정당화할 수 있을지에 대한 불확실성, 유럽과 미국의 국채금리 등 시장 부담 요인이 개선되지 않는다면 투자자들이 당분간 매매 전략을 바꿀 가능성은 낮다 중국 본토와 해외 상장 중국 주식 모두 투자심리가 매우 나쁘다. 새로운 정책이나 기술 분야의 촉매가 없다면, 변동성은 크지만 뚜렷한 방향은 없는 환경이 2027년 초까지 이어질 수 있다.(Lombard Odier)

SpaceX·Tesla, 합산 기업가치 3.5조 달러 규모 합병 검토 (블름버그) Elon Musk, SpaceX와 Tesla의 합병 가능성을 공개적으로 지지 (좋은 생각이라고 봅니다. 하지만 결정은 전적으로 두 회사의 특별위원회에 달려 있습니다) 자동차와 로봇의 연결, 초지능 도입으로 통신 수요가 단순한 몇 퍼센트 수준을 넘어 수십·수백 배 이상 커질 것. Starlink만으로도 세계 인터넷 트래픽의 상당 부분을 처리하게 될 것으로 전망 두 회사가 결합하면 칩 제조부터 궤도 데이터센터, 지상의 자율기기까지 피지컬 AI의 전체 기술 체계를 보유한 유일한 기업이 될 것이라고 주장

NVIDIA, 유럽 전 산업에 AI 도입 촉구…설치 속도·공급망 확대 추진 “유럽이 AI의 혜택을 누리고 실질적인 AI 생태계와 경제를 구축하려면 모든 최종 시장과 산업이 AI를 도입해야 합니다.” (GTC 콘퍼런스) 자동차, 금융서비스, 의료를 예로 들며 이들 산업 모두가 AI 기업으로 변해야 한다고 강조 수요 확대: 자동차·금융·의료·로봇으로 AI 도입을 확산시키겠다는 전략. 설치 단축: DSX Pod로 관련 하드웨어 설치 기간을 6개월에서 14일로 줄인다는 회사 설명. 공급망 확대: Samsung Electro-Mechanics·Ibiden·Unimicron의 기판, Amkor의 패키징, KYEC의 테스트 능력 확충. 차세대 전환: 유럽 고객의 Vera Rubin·DSX 도입을 강조. 활용 사례: 방사선 치료, 휴머노이드, 자율주행 등 실제 산업 적용을 제시

Deutsche Bank CEO Christian Sewing은 베를린 글로벌 대화 행사 인터뷰에서, Ken Griffin(헤지펀드 Citadel)의 버블 경고에 반박하며 가까운 시일 내 자산가격이 급격히 반전할 것을 걱정할 이유는 없다고 언급 “전반적으로 우리가 지금 터지고 있는 버블 속에 있다고 생각하지 않습니다. 일부 개별 기업에서 차질이 발생할 수는 있습니다.” “데이터센터를 건설하지 않으면 오히려 인플레이션 압력이 커집니다. 지금 컴퓨팅 비용이 매우 높기 때문입니다. 데이터센터를 더 빨리 건설할수록 컴퓨팅 공급이 늘어나고 비용도 더 빨리 낮출 수 있습니다.” AI보다 재정적자를 더 시급한 우려로 지목 특히 AI 산업과 정부가 투자자 자금을 놓고 경쟁하고 있다는 점을 강조(정부 재정적자와 AI 투자가 동시에 자금을 흡수하면서 자본조달 경쟁이 심해지고 있다는 점)

AI 붐이 버블로 변하고 있다고 걱정하는 투자자들의 판단이 맞을 수는 있다. 다만 시점이 몇 년 이르다는 것이 Federated Hermes의 Steve Chiavarone 견해다. 그는 AI 인프라 구축이 앞으로 수년간 이어진 뒤에야 그 후유증을 더 본격적으로 걱정할 단계가 올 것으로 본다. 누구나 가장 싼 금리로 자금을 조달하는” 버블의 모습과 반대라는 설명이다. 우려 자체는 타당하지만 아직 이르다는 것 “이 인프라를 구축하는 데는 아직 3~4년이 필요합니다. 그 과정을 지나고 나면 후유증을 생각할 수 있겠죠. 하지만 기업들이 설비투자를 더 가속하기 위해 자금을 조달하는 지금부터 그 후유증을 논할 단계는 아닙니다.” 그의 발언은 억만장자 Ken Griffin이 화요일 뉴욕의 한 콘퍼런스에서 AI 기술 자체는 실재하지만, 투자자들이 “거의 확실히” AI 버블 속에 있다고 경고한 뒤 나왔다. Chiavarone는 설비투자 대부분이 잉여현금흐름으로 충당되고 있으며, 차입금의 역할은 제한적이라고 말했다. 반면 과도한 부채를 진 기업들은 압박을 받고 있다고 설명했다. 그는 Anthropic과 OpenAI 같은 AI 모델 기업에는 범용화에 따른 위험이 있다고 봤다. 다른 대형 기술기업들은 AI를 활용해 이미 강력한 사업의 경쟁우위를 더욱 강화하고 있으며, 투자 수익도 확인하고 있다는 것이다. 그는 현재 투자 사이클을 미국의 고속도로 건설과 제2차 세계대전 이후 유럽 재건에 비유했다. 건설 과정에서 일자리가 생기고, 이후 잠시 공백이 나타나며, 기존 일자리가 대체된 다음 새로운 산업이 등장하는 흐름이 반복될 가능성이 있다는 설명이다. 이번에는 그 강도가 조금 더 클 수 있다고 덧붙였다. 미국 정치와 관련해서는 중간선거를 AI 투자 흐름의 위험 요인으로 보지 않았다. 어떤 선거 결과가 나오더라도 상원에서 필리버스터를 무력화하거나 의회에서 대통령의 거부권을 뒤집을 의석을 확보하기 어려워, 국가 AI 정책을 바꿀 힘이 없다는 주장이다. 이런 맥락에서 그는 이번 선거를 “미국 역사상 가장 무의미한 선거”라

🔲순환형 AI 거래의 중심에 선 Nvidia 투자자들은 AI 데이터센터 붐에 자금을 대기 위해 빌리는 막대한 자금에 점점 더 경계심

🔲CATL, 실적 발표 앞두고 홍콩 상장 주식 프리미엄 유지 세계 최대 배터리 제조업체인 CATL의 홍콩 상장 주가는 현재 중국 본토 상장 주가보다 35% 비싸다. 6월 기록한 약 60%의 사상 최대 프리미엄에서는 낮아진 수준

“헤지펀드, 10년 만에 가장 빠른 속도로 기술주 비중 축소 (Goldman Sachs) 2개월 만에 가장 큰 총포지션 축소, 그럼에도 헤지펀드들은 여전히 기술주를 상당 규모 보유 헤지펀드들 한층 신중(become more cautious) 매수 포지션이 매도 포지션을 얼마나 웃도는지를 보여주는 순레버리지는 48.6%로 1년 만의 최저치까지 하락

최근 하락이 과도했다는 분석에 옥수수 선물, 두 달 만의 저점에서 반등 미국의 수확 압력과 부진한 수출로 옥수수 가격은 최근 3주 동안 하락했고, 헤지펀드들은 빠른 속도로 보유 포지션을 팔았다. 최신 USDA 자료에 따르면 미국 옥수수 작황의 약 44%가 수확됐다. 10월 15일로 끝난 주간의 곡물 수출 검역량은 전주보다 거의 50% 감소

🔲미 10년물 금리, 다시 유가를 따라 움직여 유가, 수주 만의 고점에서 후퇴하자 미 국채 상승 지난주 불거진 AI 위험회피 거래가 여전히 금리시장의 핵심 관심사이며 오늘 가격 움직임을 이끄는 것으로 보인다. 유가 하락도 금리에 추가 하방 압력을 가하는 데 도움

🔲신흥시장 기업의 주당순이익(EPS) 전망, AI 기업 실적에 힘입어 급등 MSCI EM 구성 기업들의 평균 이익에 대한 향후 12개월 컨센서스 전망은 올해만 70% 급등하며 잇달아 사상 최고치를 경신 EPS 전망 상향의 대부분은 아시아 기술기업에서 AI 투자의 지속 가능성에 대한 우려가 분명히 커지고 있다”며 “하지만 특히 흥미로운 점은 주가가 폭락한 상황에서도 이익 전망은 여전히 매우 강하다는 것(Nordea Investment Management)

🔲신흥국 주식, 미국 주식 대비 사상 최대 할인 거래 지난주 MSCI EM 지수는 향후 12개월 예상 이익의 8.96배에 거래, 이에 따라 S&P 500 대비 상대 밸류에이션은 47%까지 하락 Bloomberg가 2006년부터 관련 데이터를 집계하기 시작한 이래 가장 큰 할인 폭 AI 밸류에이션 우려로 투자자들이 전반적으로 관련 업종에서 빠져나가고 있지만, 애널리스트들은 이를 계기로 신흥국 기술기업의 이익 전망을 상향 조정

🔲향후 3년간 hyperscaler의 설비투자액은 총 3조 달러를 넘을 것으로 예상 Gartner 투자가 이를 정당화할 매출보다 앞서 나가면서 2030년까지 3조5,000억 달러가 넘는 AI 인프라 지출이 손상차손 위험에 노출될 수 있다고 경고 hyperscaler와 neocloud 사업자들이 데이터센터 투자를 위한 자금을 조달하지 못하면 TSMC, Samsung, SK hynix 같은 아시아 AI 생태계 핵심 기업에 대한 주문 감소로 이어질 것(Union Bancaire Privee) 시장이 이처럼 불안한 상황에서 그런 신호는 반도체 업종의 ‘곡괭이와 삽’ 종목들에 매우 부정적으로 작용할 것 AI 인프라 구축이 주요 투자 테마로 자리 잡은 아시아 주식시장에는 특히 큰 위험(아시아 공급업체들의 이익 전망과 밸류에이션 조정 촉발) 메모리 칩이나 생산능력 부족이 아니라 자본이 AI 성장의 가장 큰 제약 요인이 될 것(Broadcom Hock Tan)