Пекинская капуста

🏆 Гонконг делает ставку на золото Власти Гонконга объявили о масштабных планах по развитию инфраструктуры торговли золотом. Цель – превратить город в один из ключевых мировых центров хранения и клиринга драгоценных металлов. Инициатива разворачивается на фоне исторического максимума цены золота в $5600 за унцию и нарастающей фрагментации глобальной финансовой системы. 🔬 Суть соглашения 26 января на Азиатском финансовом форуме Управление финансов Гонконга и Шанхайская золотая биржа подписали соглашение о сотрудничестве. Ключевой элемент – интеграция китайского регулятора в управление новой гонконгской клиринговой структурой. Представитель Шанхайской биржи займёт пост вице-председателя совета директоров Hong Kong Precious Metals Central Clearing System Limited. Компания полностью принадлежит правительству Гонконга, а её совет возглавляет глава финансового ведомства Кристофер Хуэй. Фактически речь идёт о создании совместной инфраструктуры, где Гонконг обеспечивает международный доступ и юрисдикционную нейтральность, а материковый Китай – экспертизу в области физического оборота золота и риск-менеджмента. 📈 Инфраструктурные амбиции Правительство обозначило конкретные параметры развития. В течение трёх лет емкость хранилищ должна превысить 2 тыс. тонн. Это сопоставимо с резервами крупных центральных банков. Основной объём обеспечит расширение хранилища в аэропорту Гонконга – его мощность планируется довести до 1 тыс. тонн. Клиринговая система должна выйти на тестовую эксплуатацию до конца 2026 года. Параллельно подписан меморандум с Шэньчжэнем о сотрудничестве в области переработки, что позволяет замкнуть производственную цепочку внутри Большого залива. 🏦 Регуляторные стимулы Для привлечения капитала Гонконг планирует в первом полугодии 2026 года распространить налоговые льготы для инвестфондов и семейных офисов на операции с драгоценными металлами. Одновременно расширяется линейка биржевых продуктов: 29 января на HKEX начинает торговаться Hang Seng Gold ETF с физическим обеспечением и хранением в аэропорту. На следующий день выходит ETF на акции золотодобывающих компаний от E Fund. 🤔 Геополитический контекст Инициатива Гонконга вписывается в более широкий тренд. Центральные банки развивающихся стран последовательно наращивают золотые резервы, стремясь снизить зависимость от долларовой системы. Китай – крупнейший производитель и один из главных покупателей золота в мире. Однако до сих пор основные клиринговые и хранительские мощности сосредоточены в Лондоне, Нью-Йорке и Швейцарии. Гонконг предлагает альтернативу: юрисдикция с развитым финансовым правом, но одновременно интегрированная с материковым Китаем. Формулировка властей о «глобально доверенном месте хранения» адресована в первую очередь азиатским и ближневосточным инвесторам, которые ищут диверсификацию вне западной инфраструктуры. 🚀 Гонконг делает системную ставку на золото как инструмент укрепления позиций в глобальных финансах. Проект сочетает инфраструктурное развитие, регуляторные стимулы и стратегическое партнёрство с Шанхаем. В случае успеха город может занять нишу между западными площадками и закрытым китайским рынком – роль, которую он традиционно играл в других сегментах. Рекордные цены на золото и спрос на альтернативные хранилища создают благоприятное окно для реализации этих планов.

Район Шэньчжэня первым в Китае достиг ВВП в 1 трлн юаней По итогам 2025 года, экономика района Наньшань города Шэньчжэнь (провинция Гуандун) достигла 1 трлн юаней ($144 млрд). Это первый район городского подчинения в Китае, чья экономика превысила такую отметку. Показатель сопоставим с ВВП ряда европейских стран, например, Болгарии или Словакии. Наньшань называют важным центром технологических инноваций и передового производства в рамках инициативы по развитию Региона Большого залива Гуандун — Гонконг — Макао. За последние пять лет экономика района росла в среднем на 5,8% ежегодно. Основу составляют стратегические отрасли: на них приходится около 60% ВВП. В районе активно развиваются искусственный интеллект, робототехника и маловысотная экономика. Среди крупнейших компаний, работающих в Наньшане — Huawei, DJI, Tencent и ZTC. По итогам 2025 года, в Китае насчитывается 29 городов, ВВП которых превышает 1 трлн юаней. За прошлый год к лидерам добавились Вэньчжоу провинции Чжэцзян и Далянь провинции Ляонин. Далянь стал первым городом на севере-востоке Китая, достигшим этого рубежа. ❤️  Новости Китая | ЭКД

🇨🇳 Итоги 2025: Половина регионов Китая не выполнила план по ВВП Издание Caixin проанализировало экономические отчеты всех 31 провинции КНР за 2025 год. Картина неоднозначная: хотя большинство регионов (20 из 31) показали рост выше или на уровне среднего по стране, 16 провинций провалили собственные плановые показатели, установленные в начале года. Ключевые цифры: 🚀 Лидер роста: Тибет (+7%). 📉 Аутсайдеры: Ляонин (3,7%), Гуандун (3,9%), Хайнань (4%). 📊 Средний уровень: 14 крупных провинций (вкл. Цзянсу, Чжэцзян, Шанхай) выросли в диапазоне 5,1%–5,5%, обогнав национальный показатель (5%). Ситуация в главных экономических центрах: 1️⃣ Гуандун (Экономика №1): Продолжает замедляться. Рост составил всего 3,9% (второй год подряд ниже 4%). Причины: Слабый внутренний спрос, «старая» промышленность падает, а новые сектора пока не могут компенсировать потери. 2️⃣ Цзянсу (Экономика №2): Догоняет лидера с ростом 5,3%. Разрыв между первой и второй экономиками Китая продолжает сокращаться. 3️⃣ Шаньдун: Историческое достижение. ВВП провинции впервые пробил отметку в 10 трлн юаней. Это третий регион в стране (и первый в условно северной части), достигший такого масштаба. 4️⃣ Ляонин (Резкое падение): Снижение темпов до 3,7% (годом ранее было более 5%). Причины: Обвал инвестиций на 19% и проблемы в автопроме (регион производит авто с ДВС, а спрос сместился на электрокары). 📌 Вывод: Основную нагрузку по вытягиванию экономики взяли на себя провинции-«тяжеловесы» (кроме Гуандуна), показав рост выше 5%. В то же время регионы, зависящие от старой промышленности и инвестиций в недвижимость, испытывают серьезные трудности.

Китайская Anta покупает Puma. Семья французских миллиардеров Пино согласилась продать 29,06% акций Puma за €1,5 млрд наличными. В моменте акции немецкого бренда взлетели на 21%. В списке претендентов также были китайская Li Ning и японская Asics. @bankrollo

📈 Pop Mart возвращает позиции После пятимесячного затишья акции Pop Mart [HKG: 9992] совершили мощный камбэк, подскочив на 24% с минимумов 19 января. Похоже, компания нашла новый «золотой ключик» к сердцам (и кошелькам) зумеров. Что вызвало ралли? 🔹 Pucky Tap Tap – новый хит Новая серия плюшевых игрушек, вдохновленная му-юй (деревянными рыбами для медитаций), стала дефицитом в первый же день. В чем фишка: это электронный антистресс – при постукивании игрушка издает звук буддийского ритуального инструмента. Вторичный рынок: при официальной цене в $14, перекупы просят за них до $57, а на секретные фигурки наценка превышает 300%. 🔹 Коллаборация с Honor 25 января в продажу вышел смартфон Honor 500 Pro Molly 20th Anniversary Edition (цена – ~$650). Аналитики считают это важным стратегическим сдвигом: Pop Mart переходит от просто «красивых безделушек» к повседневным гаджетам. 🧐 Почему это важно для инвесторов? 1. Ревитализация старых IP: Успех Pucky доказывает, что компания умеет «оживлять» свои классические франшизы, а не только выезжать на хайпе вокруг Labubu. 2. Экономика эмоций: Pop Mart мастерски ловит тренд на «эмоциональное успокоение» и снятие стресса среди молодежи. 3. Новый нарратив: Переход в сегмент электроники дает рынку повод пересмотреть оценку компании – это уже не просто производитель игрушек, а полноценный лайфстайл-бренд.

🇨🇳 Юань против Доллара: Китай признает, что одной слабости США недостаточно Перевод на английский достаточно откровенного ноябрьского доклада Мяо Яньляна – человека, который раньше отвечал за валютную стратегию КНР в ЦБ (SAFE), а теперь работает в крупнейшем инвестбанке страны CICC. Главная мысль: «Смерть доллара», о которой многие мечтают, сама по себе не сделает юань мировой валютой. Доллар может слабеть сколько угодно, но если Китай не проведет жесткие реформы внутри себя, юань так и останется локальной историей. Вот 4 простых вывода из его анализа: 1. Доллар сам себе копает яму. Санкции, бесконечные долги и использование доллара как оружия заставляют мир искать альтернативы. Это создает «окно возможностей» для Китая. Но это только шанс, а не гарантия победы. 2. Урок «потерянной Японии». В 80-х годах японская иена была на пике. Все думали, что она заменит доллар. Почему не вышло? Япония испугалась. Власти тянули с финансовыми реформами, боясь нестабильности, и в итоге «проспали» свой момент. Китай боится повторить эту ошибку. 3. Принцип велосипеда. Мяо пишет: «Удерживать курс юаня фиксированным – это как пытаться стоять на месте на велосипеде. Вы упадете». Чтобы юань стал мировой валютой, Китаю нужно: – Отпустить курс: Юань должен «плавать» и меняться в цене в зависимости от рынка. – Открыть границы для денег: Капитал должен свободно входить и выходить из страны. Это страшно для власти, но необходимо для статуса сверхдержавы. 4. Доверие важнее заводов. Китай производит 30% всех товаров в мире — это база. Но для мировой валюты этого мало. Люди должны доверять системе: верить, что их деньги не заморозят, что правила игры не поменяются завтра и что суды работают честно. Институциональное доверие – самый дефицитный товар в Китае сейчас. Что в итоге? Китай не ставит цель «убить доллар». План скромнее и реалистичнее: создать многополярный мир, где юань будет одним из 2-3 главных центров силы. Помочь в этом должен цифровой юань, который позволит торговать в обход западных банков. Это достаточно трезвый взгляд. Вместо ура-патриотизма – признание, что юаню нужно еще очень много «домашней работы». Главный барьер для юаня сейчас – не Америка, а внутреннее нежелание Пекина ослаблять контроль над экономикой.

В школах Шанхая показали SPARK AI Grader P30 — интеллектуальное устройство, которое за минуты справляется с проверкой десятков домашних заданий. Педагогу достаточно загрузить в аппарат тестовые бланки или ученические тетради: система самостоятельно сканирует работы, выставляет оценки и сразу печатает уже проверенные результаты. Сообщается, что устройство на базе ИИ способно обработать до 40 заданий всего за три минуты.

🧵 Китайцы создали первый в мире «волоконный чип» Учёные из Университета Фудань совершили прорыв: упаковали полноценную интегральную схему в волокно тоньше человеческого волоса. Что внутри: – 100 000 транзисторов на сантиметр – Вычислительная мощность на уровне обычных коммерческих чипов – Гнётся, тянется, скручивается и вплетается в ткань Где применять: 🧠 Нейроинтерфейсы – без внешнего оборудования для сбора и обработки данных 👕 Умная одежда – ткань как дисплей или сенсор 🤖 Тактильные перчатки для удалённых операций – хирург чувствует ткани пациента 💊 Миниатюрные импланты – схема и передача сигнала в одном волокне Команда уже опубликовала 7 работ в Nature и передала технологии производителям – запущены линии по выпуску светящихся волокон и волоконных литий-ионных батарей. Кремниевые пластины – это XX век. Будущее, похоже, за нитками. 🔬

Народный банк Китая влил в рынок триллион юаней за январь Китайский ЦБ провёл масштабную операцию по поддержке ликвидности банковской системы. Через механизм среднесрочного кредитования регулятор направил в экономику 700 млрд юаней (100,5 млрд долларов) – это в семь раз больше декабрьского показателя в 100 млрд. Примечательно, что это уже одиннадцатый месяц подряд, когда НБК наращивает объёмы рефинансирования. С учётом ранее проведённой 15 января операции обратного РЕПО на 300 млрд юаней общий объём среднесрочных вливаний за месяц достиг 1 трлн юаней (143,6 млрд долларов). Причины такой щедрости понятны. Впереди длинные новогодние каникулы с 15 по 23 февраля, когда спрос населения на наличность традиционно резко возрастает. Дополнительное давление создаёт раннее размещение государственных облигаций — местные власти уже получили квоты на новые заимствования. Аналитики обращают внимание на важный момент: столь активные вливания через рыночные инструменты снижают вероятность скорого смягчения резервных требований для банков. Впрочем, в среднесрочной перспективе пространство для снижения ставок и нормативов резервирования сохраняется.

🇨🇳 Промышленный рывок Китая: итоги 2025 года и задел на «пятнадцатую пятилетку» 21 января в Пекине представители Министерства промышленности и информатизации подвели итоги развития реального сектора экономики КНР за прошедший год. Несмотря на растущее внешнее давление, китайская промышленность не просто удержала позиции, но и совершила качественный переход к модели «умного» производства. Фундаментальная устойчивость Промышленный сектор Китая продолжает играть роль «стабилизатора» всей экономики, обеспечивая более 40% общего экономического роста страны. Объем производства крупных промышленных предприятий вырос на 5,9%. Примечательно, что Китай сохраняет статус крупнейшей мировой производственной площадки уже 16 лет подряд. Технологическое доминирование и новые драйверы Основной рывок произошел в высокотехнологичных отраслях, которые росли быстрее рынка в полтора раза: – Микроэлектроника: Производство интегральных схем подскочило на 26,7%. – Зеленый транспорт: Продажи автомобилей на новых источниках энергии достигли внушительных 16,49 млн единиц (рост на 28,2%). – Робототехника: Выпуск промышленных роботов увеличился на 28%. 2025 год — «год начала массового производства» человекоподобных роботов В Китае уже более 140 компаний занимаются разработкой гуманоидных роботов, представив рынку свыше 330 моделей. Технологии перешли со стадии демонстраций на выставках к реальной работе в цехах и домохозяйствах. Рынок искусственного интеллекта (ИИ) в КНР превысил 1,2 трлн юаней, а вычислительные мощности Китая теперь занимают ведущие позиции в мире. – Связь и подготовка к 6G Инфраструктурная база Китая остается недосягаемой по масштабам: Развернуто 4,84 млн базовых станций 5G. Количество пользователей 5G превысило 1,2 млрд человек (это почти две трети всех абонентов мобильной связи в стране). Пока мир осваивает 5G, Пекин завершил первый этап технических испытаний 6G, сформировав базу из более чем 300 ключевых патентов и технологий, и уже переходит ко второму этапу тестов. Умные заводы и экология В стране создано более 500 образцовых интеллектуальных фабрик высшего уровня. Внедрение ИИ позволило ряду предприятий повысить эффективность труда почти в три раза (на 275%) при точности контроля качества в 99,98%. Параллельно идет «озеленение»: количество экологически чистых заводов государственного уровня превысило 8000. Поддержка частного сектора Особое внимание уделяется «малым гигантам» — специализированным инновационным малым предприятиям. Их количество достигло 140 тысяч. Государство сосредоточилось на защите их интересов, в частности, на жестком контроле за своевременностью выплат по долгам перед малым бизнесом со стороны крупных корпораций. Что дальше? 2026 год станет первым годом «пятнадцатой пятилетки». Китай берет курс на полную интеграцию ИИ в производственные процессы, развитие квантовых вычислений и создание независимых цепочек поставок в области критически важных материалов.

Pinduoduo оштрафовали на 100 тысяч юаней – и акции взлетели на 8% Налоговая служба шанхайского района Чаннин оштрафовала материнскую компанию Temu – Pinduoduo – на 100 тысяч юаней (около 1,3 млн рублей) за непредоставление данных о продавцах по новым правилам отчётности. Интересна реакция рынка: сразу после публикации новости акции компании на американской бирже подскочили почти на 9%, капитализация вернулась выше отметки 150 млрд долларов. До этого бумаги падали семь торговых сессий подряд – инвесторы опасались серьёзных регуляторных последствий. Символический штраф развеял худшие ожидания. Что стоит за этим делом С июня 2025 года в Китае действуют новые правила: интернет-платформы обязаны ежеквартально передавать налоговым органам сведения о доходах продавцов – объём продаж, возвраты, чистую выручку, количество заказов. Под действие правил попадают площадки электронной коммерции, стриминговые сервисы, агрегаторы грузоперевозок и даже иностранные платформы, работающие в Китае. К ноябрю 2025 года более 7000 платформ уже передают такие данные. Результат ощутимый: налоговые поступления от продавцов на платформах выросли на 12,7% в третьем квартале. Pinduoduo данные за третий квартал не предоставила, проигнорировала предупреждение – и получила максимальный штраф по этой статье. Финансовое положение компании При всей символичности штрафа, у Pinduoduo хватает других проблем. Темпы роста выручки резко замедлились: с пиковых 131% в первом квартале 2024 года до 9% в третьем квартале 2025-го. Причины – острая конкуренция на внутреннем рынке и сложности международного расширения Temu. При этом компания остаётся прибыльной: выручка за квартал – 108,3 млрд юаней, чистая прибыль – 29,3 млрд юаней. Денежная подушка впечатляет – 423,8 млрд юаней, за год она выросла почти на 100 млрд. Руководство предупреждает, что впереди – период инвестиций в экосистему и поддержку продавцов, что будет давить на финансовые показатели. А Temu сталкивается с регуляторным давлением сразу в нескольких юрисдикциях: вопросы вызывают налоговые схемы, защита данных и безопасность товаров.

Pinduoduo оштрафовали на 100 тысяч юаней — и акции взлетели на 8% Налоговая служба шанхайского района Чаннин оштрафовала материнскую компанию Temu – Pinduoduo – на 100 тысяч юаней (около 1,3 млн рублей) за непредоставление данных о продавцах по новым правилам отчётности. Интересна реакция рынка: сразу после публикации новости акции компании на американской бирже подскочили почти на 9%, капитализация вернулась выше отметки 150 млрд долларов. До этого бумаги падали семь торговых сессий подряд – инвесторы опасались серьёзных регуляторных последствий. Символический штраф развеял худшие ожидания. Что стоит за этим делом С июня 2025 года в Китае действуют новые правила: интернет-платформы обязаны ежеквартально передавать налоговым органам сведения о доходах продавцов – объём продаж, возвраты, чистую выручку, количество заказов. Под действие правил попадают площадки электронной коммерции, стриминговые сервисы, агрегаторы грузоперевозок и даже иностранные платформы, работающие в Китае. К ноябрю 2025 года более 7000 платформ уже передают такие данные. Результат ощутимый: налоговые поступления от продавцов на платформах выросли на 12,7% в третьем квартале. Pinduoduo данные за третий квартал не предоставила, проигнорировала предупреждение – и получила штраф по этой статье. Финансовое положение компании При всей символичности штрафа, у Pinduoduo хватает других проблем. Темпы роста выручки резко замедлились: с пиковых 131% в первом квартале 2024 года до 9% в третьем квартале 2025-го. Причины – острая конкуренция на внутреннем рынке и сложности международного расширения Temu. При этом компания остаётся прибыльной: выручка за квартал – 108,3 млрд юаней, чистая прибыль – 29,3 млрд юаней. Денежная подушка впечатляет – 423,8 млрд юаней, за год она выросла почти на 100 млрд. Руководство предупреждает, что впереди – период инвестиций в экосистему и поддержку продавцов, что будет давить на финансовые показатели. А Temu сталкивается с регуляторным давлением сразу в нескольких юрисдикциях: вопросы вызывают налоговые схемы, защита данных и безопасность товаров.

МВФ повысил прогноз роста экономики Китая на 2026 год Международный валютный фонд пересмотрел в сторону повышения оценку темпов роста китайской экономики. По обновлённому прогнозу, ВВП Китая вырастет на 4,5% в 2026 году – против октябрьской оценки в 4,2%. На 2027 год фонд закладывает рост в 4%, учитывая структурные ограничения. Главная причина пересмотра – снижение фактических тарифов на китайские товары после годового торгового перемирия, согласованного с Вашингтоном в ноябре. Вторым фактором стали меры внутреннего стимулирования, которые, по расчётам МВФ, будут действовать на протяжении двух лет. Примечательно, что фонд также скорректировал прогноз на 2025 год – с 4,8 до ровно 5%. Эта цифра совпала с опубликованными в тот же день официальными данными Национального бюро статистики КНР. По итогам года ВВП Китая достиг рекордных 140,2 триллиона юаней, что эквивалентно порядка 20,1 триллиона долларов. Главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша пояснил: меры поддержки, принятые в последние годы, продолжают работать, а негативный эффект от торговых потрясений постепенно сходит на нет. Прогноз по мировой экономике остаётся устойчивым: 3,3% в текущем году и 3,2% в следующем. Оценка роста американского ВВП также повышена – с 2,1 до 2,4% благодаря бюджетной политике и снижению ставок. Для сравнения: Всемирный банк в январском докладе дал более сдержанную оценку глобального роста – 2,6%. При этом прогнозы по Китаю у двух институтов практически совпадают, а по США Всемирный банк чуть осторожнее – 2,2%.

Киберпанк все ближе 😅

🇨🇳 Китай подвёл итоги 2025 года: пятилетка закрыта, но вопросы остаются Госстат КНР выкатил большой отчёт – и там есть над чем подумать. 💰 ВВП: цель взята, но динамика тревожит Экономика выросла ровно на 5,0% – аккурат в рамках официального плана. ВВП достиг 140,2 трлн юаней (около $19,2 трлн). Но если посмотреть по кварталам, картина не такая радужная: Q1: 5,4% Q2: 5,2% Q3: 4,8% Q4: 4,5% Экономика притормаживает. Официально это объясняют «сложной внешней обстановкой», но внутренние проблемы никуда не делись. 🏭 Промышленность: тут всё неплохо Промышленное производство прибавило 5,9%, причём драйверы – высокие технологии: – Хайтек-производство: +9,4% – Оборудование: +9,2% – 3D-принтеры: +52,5% 🔥 – Промышленные роботы: +28% – Электромобили: +25% Китай продолжает агрессивно наращивать мощности в передовых отраслях. Это и плюс (конкурентоспособность), и источник напряжённости с промышленно развитыми странами – избыточные мощности давят на мировые рынки. При этом прибыль промышленных предприятий за 11 месяцев выросла всего на 0,1%. Производят больше, зарабатывают столько же – классическая проблема перепроизводства. 🛒 Потребление: растёт, но слабо Розничные продажи: +3,7% Что покупают активнее: – Смартфоны и гаджеты: +20,9% – Канцелярия и офисные товары: +17,3% – Спорттовары: +15,7% – Бытовая техника: +11% Онлайн-торговля выросла на 8,6%, её доля — уже 26% всех продаж. Общепит вырос на 3,2%. 🏗️ Инвестиции и недвижимость: вот где непросто Общие инвестиции в основной капитал упали на 3,8%. Но если убрать недвижимость – всего −0,5%. А недвижимость — это печально: – Инвестиции в девелопмент: −17,2% – Продажи жилья (площадь): −8,7% – Продажи жилья (деньги): −12,6% Кризис недвижимости продолжает тянуть экономику вниз уже четвёртый год. Все меры поддержки пока не дают перелома. На позитивной ноте: инвестиции в аэрокосмическую отрасль +16,9%, в IT-сервисы +28,4%. 🌍 Внешняя торговля: растем Товарооборот вырос на 3,8% до 45,5 трлн юаней. – Экспорт: +6,1% – очень неплохо на фоне всех торговых войн – Импорт: +0,5% – падение цен на сырьевые товары Частный бизнес: уже 57,3% всей торговли Торговля со странами «Пояса и пути»: +6,3% Высокотехнологичный экспорт: +13,2% Китай активно переориентируется на глобальный Юг и наращивает экспорт сложной продукции. 📉 Цены: дефляционное давление сохраняется Потребительская инфляция (CPI): 0% за год Промышленные цены (PPI): −2,6% Свинина подешевела на 6%, овощи на 4%. Базовая инфляция (без еды и энергии) — всего +0,7%. Низкая инфляция = слабый спрос. Это головная боль для властей. 👥 Население 1,405 млрд – минус 3,39 млн за год Родилось: 7,92 млн (минимум за много лет) Умерло: 11,31 млн Естественная убыль: −2,41‰ Возрастная структура: 60+ лет: 23% населения 65+ лет: 15,9% Трудоспособные (16-59): 60,6% Урбанизация достигла 67,9%. 💵 Доходы и занятость Доходы населения: +5% (неплохо) Сельские жители: +6% – растут быстрее городских с учетом низкой базы (+4,2%) Безработица: 5,2% в среднем за год Мигранты-рабочие: 301 млн человек (+0,5%) Доля расходов на еду снизилась до 29,3% – это хороший знак, люди могут позволить себе не только базовые потребности. 🌾 Сельское хозяйство: рекорды Урожай зерновых: 714,9 млн тонн (+1,2%) – новый рекорд Производство мяса: 100,7 млн тонн – впервые в истории больше 100 млн Продовольственная безопасность – явный приоритет. 📌 Итого: что имеем? Плюсы: ✅ Цель по ВВП выполнена ✅ Промышленность и хайтек растут ✅ Экспорт держится ✅ Доходы населения увеличиваются Минусы: ⚠️ Недвижимость в кризисе ⚠️ Слабый внутренний спрос ⚠️ Дефляционное давление ⚠️ Население сокращается и стареет Официальный вывод Госстата: «Экономика выдержала множественное давление, но внешняя среда усложняется, внутренний дисбаланс спроса и предложения сохраняется». 🤔 На 2026 год обещают «более активную макрополитику» и расширение внутреннего спроса. Посмотрим.

Зима в Пекине ❄️

🏦 На первой пресс-конференции 2026 года руководство Народного банка Китая (НБК) подтвердило намерение сохранять умеренно мягкую денежно-кредитную политику для поддержки старта пятнадцатой пятилетки. Заместитель главы ЦБ Цзоу Лань констатировал, что текущие макроэкономические условия создают достаточное пространство для маневра, включая возможность дальнейшего снижения базовых ставок и нормативов обязательного резервирования (RRR) в течение года. Регулятор переходит к немедленным действиям через механизм структурных инструментов. С 19 января ставки по программам рекредитования и переучета векселей будут снижены на 0,25 процентного пункта. Это удешевляет фондирование банков под целевые программы: в частности, ставка по годовому рекредитованию для аграрного сектора и малого бизнеса устанавливается на уровне 1,25%. Масштабирование поддержки реального сектора подкрепляется значительным расширением лимитов ликвидности. НБК учреждает специальную квоту в размере 1 триллиона юаней исключительно для кредитования частных предприятий, а лимит средств на технологические инновации и модернизацию увеличен на 400 миллиардов, достигнув 1,2 триллиона юаней. Существенные изменения коснулись рынка коммерческой недвижимости. Власти снижают минимальный первоначальный взнос по ипотеке на офисные и торговые объекты с 50% до 30%. Данная мера направлена на стимулирование спроса и сокращение избыточного предложения нежилых площадей, что сигнализирует о расширении периметра поддержки застройщиков за пределы жилого сегмента. Фундаментальным обоснованием для смягчения условий стала стабилизация финансового положения банковской системы. Чистая процентная маржа кредитных организаций удерживается на уровне 1,42% на протяжении двух кварталов, что в совокупности с предстоящим пересмотром ставок по долгосрочным депозитам снижает риски для капитала банков при удешевлении кредитов. Текущий средний норматив резервирования в 6,3% также расценивается регулятором как уровень, допускающий дальнейшую калибровку в сторону понижения. Дополнительным фактором выступает благоприятная внешняя конъюнктура: цикл снижения ставок ФРС США и стабильность юаня снимают жесткие ограничения с монетарных властей Китая, позволяя им сфокусироваться на стимулировании внутреннего спроса и ценовой динамики.

🇨🇳 Китайский фондовый рынок 2026: курс на стабильность и «длинные деньги» Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) провела ежегодную рабочую конференцию в Пекине, на которой председатель У Цин подвел итоги 2025 года и обозначил стратегию на 2026 год. Ключевой посыл регулятора – «Стабильность во главе угла» и создание экосистемы для долгосрочных инвестиций. 📊 Итоги 2025 года: смена парадигмы Прошлый год ознаменовался переломом в приоритетах рынка. Впервые объем возврата средств акционерам (дивиденды + байбэки) более чем вдвое превысил объем привлечения капитала: – Дивиденды и обратный выкуп: 2,68 трлн юаней. – IPO и рефинансирование: 1,26 трлн юаней. – Надзор: Взыскано 15,47 млрд юаней штрафов (701 дело), что говорит о сохранении жесткого регулирования. 🎯 Приоритеты на 2026 год 1. Макростабильность и контрциклическое регулирование CSRC ставит целью предотвращение резких колебаний рынка (как взлетов, так и падений). Будет усилен мониторинг и система раннего предупреждения рисков. Регулятор намерен жестко пресекать чрезмерные спекуляции и манипулирование рынком. 2. Экосистема «Длинные деньги – длинные инвестиции» Продолжится реформа паевых фондов для привлечения средне- и долгосрочного капитала. Цель — уход от спекулятивной модели к стоимостному инвестированию (value investing). Ожидается появление новых инструментов хеджирования рисков, адаптированных под долгосрочные стратегии. 3. Структурные реформы (STAR Market и ChiNext) – Запуск углубленной реформы площадки ChiNext. – Реализация политики «1+6» для научно-технологической площадки STAR Market. – Интеграция и развитие Пекинской фондовой биржи (BSE) и NEEQ. – Инвестиционные фонды недвижимости (REITs): пилотный запуск REITs на коммерческую недвижимость для поддержки сектора. 4. Корпоративное управление и M&A Готовится к выходу новый регламент по надзору за листинговыми компаниями. Фокус на ограничении влияния мажоритарных акционеров и стимулировании слияний и поглощений (M&A) для повышения качества активов. 5. Открытость внешним рынкам Китай планирует оптимизировать схему для квалифицированных иностранных инвесторов (QFII) и расширить перечень фьючерсных продуктов, доступных нерезидентам. 📝 Риторика CSRC в 2026 году подтверждает окончательный переход от модели «рынка для привлечения капитала» (финансирование IPO любой ценой) к модели «рынка для инвестиций» (приоритет доходности акционеров). Регулятор дает понять: эпоха «дикого» роста и спекуляций сменяется эрой регулируемого, умеренного роста (что не так то плохо с учетом низких ставок в регионе) с упором на дивидендную доходность и технологический суверенитет.