Krungsri Securities

🟡 เก่งหลังเกมส์ สรุปประเด็น SET วันที่ 15/7/24 🟡 SET Index พลิกปรับลง -4.6 จุด -0.35% ปิดที่ 1,327.4 จุด แรงกดดันมาจากประเด็น EA ฯลฯ โดยมีหุ้นที่ปรับขึ้น 158 ตัว หุ้นปรับลง 393 ตัว ปรับขึ้นสอดคล้องกับตลาดหุ้นในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่ปรับขึ้น โดยวันนี้มูลค่าการซื้อขายโดยรวมอยู่ที่ 3.33 หมื่นล้านบาท โดย Sector ที่ปรับขึ้นหนุนดัชนีหลักๆ คือ กลุ่มโรงพยาบาล BDMS, BH กลุ่ม ICT (ADVANC, INTUCH, TRUE) กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA) ฯลฯ กลุ่มที่กดดัชนีหลักๆคือ กลุ่มธนาคาร SCB, KBANK, BBL, TTB กลุ่มปิโตรเคมี (PTTGC) ฯลฯ โดยหุ้นที่เคลื่อนไหวโดดเด่นคือ 🏢WHA +1.98% AMATA +1.36 % กลุ่มนิคมมีจิตวิทยาบวกหนุนจากข่าววันหยุดเกิดเหตุรอบสังหารอดีตประธานาธิบดี โดนัล ทรัมป์ ในขณะขึ้นเวทีหาเสียง ทำให้กระแสหนุนโอกาส Donald Trump เป็นประธานาธิบดีสหรัฐคนใหม่เพิ่มขึ้น ซึ่ง Trump มีนโยบายกีดกันการค้ากับจีน หนุนกระแสการย้ายฐานการผลิต มายังประเทศที่ไม่มีผลกระทบจากความตึงเครียด บวกต่อหุ้นกลุ่มนิคมเน้น WHA(TP@) 💸TTB -2.2% KBANK -2.7% BBL -1.85% กลุ่มธนาคารปรับลงมีจิตวิทยาลบจากประเด็น ผู้บริหาร EA ถูก ก.ล.ต. กล่าวโทษ กรณีร่วมกระทำการทุจริตจัดซื้ออุปกรณ์-โปรแกรมซอฟต์แวร์ ได้รับผลประโยชน์รวม 3,466 ล้านบาททำให้ EA และบริษัทย่อยเสียหาย ผลกระทบเชิงลบ คือ สิ่งที่เกี่ยวโยงกับเจ้าหนี้ทั้งฝั่งเงินกู้และหุ้นกู้ โดยปัจจุบัน EA มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยราว 6.3 หมื่นล้านบาท ผลกระทบเชิงลบ คือ สิ่งที่เกี่ยวโยงกับเจ้าหนี้ทั้งฝั่งเงินกู้และหุ้นกู้ โดยปัจจุบัน EA มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยราว 6.3 หมื่นล้านบาท 〽️ADVANC +0.9%, BDMS +1.92%, BH +1.62%, GULF +1.18% หุ้นกลุ่ม Defensive (กลุ่ม ICT, โรงไฟฟ้า, โรงพยาบาล) ปรับขึ้นและ Outperform ตลาดหุ้นไทยที่ผันผวนเชิงลบวันนี้ เน้นลงทุน ADVANC(TP24F 275.0) คาดผลประกอบการจะแข็งแกร่งใน 2Q24 (+21% y-y, ทรงตัว q-q) และ เงินปันผลระหว่างกาลจะสูง (4.89 บาท/หุ้น) ซึ่งคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 2.2% จากการถือหุ้นเพียง 1 เดือน GULF (TP24F-45.5) คาดกำไรปกติ 2Q24F โต y-y ผสานกับมีจิตวิทยาบวกจาก US Bond Yield และ TH Bond Yield ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง ▪️BTC +4.0% ปรับขึ้น มีจิตวิทยาบวกหนุนจากราคา Bitcoin +2.57%d-d ปิดที่ 60,115USD ปรับขึ้นตั้งแต่ช่วงวันหยุด จากกระแสความนิยมทรัมป์เพิ่มขึ้น ซึ่งหนุนจากนโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์ซึ่งสนับสนุน Crypto currency #KSS#Research

KSS Strategist Comment: Digital Wallet Update สำนักงานพัฒนารัฐบาลดิจิทัล หรือ DGA ประกาศผู้ชนะการเสนอราคาในโครงการพัฒนา Digital Platform เพื่ออำนวยความสะดวกให้กับประชาชน (Government Super App) มี BBIK เป็นผู้ชนะโครงการ ส่วนที่พัฒนาลงทะเบียนร้านค้า คือ เด็พธเฟิร์สท Key Ideas: • แม้โครงการดังกล่าวมีขนาดไม่ใหญ่ Digital Platform เพื่ออำนวยความสะดวกให้กับประชาชน (Government Super App) ฝั่ง BBIK มูลค่า 27.3 ล้านบาท (vs คาดการณ์รายได้ปี 2024F ที่ 1.6 พันล้านบาท +22%y-y) ส่วนส่วนที่พัฒนาลงทะเบียนร้านค้า ฝั่งเด็พธเฟิร์สท 4.69 ล้านบาท แต่เรามองจิตวิทยาบวกโดยเฉพาะ BBIK ที่เริ่มได้งานภาครัฐฯ ขณะที่คาดมีโอกาสได้งานอื่นที่เชื่อมโยงเพิ่มเติมทั้งรัฐฯและเอกชน และน่าจะถือเป็น Upside ทางพื้นฐานและ Target Price ที่เรากำหนด 46 บาท • นอกจากนี้ สัญญาณดังกล่าวยังน่าจะเป็นตัวบ่งชี้ถึงภาวะขาดแคลนงานของกลุ่มที่กำลังคลายตัว อิงยอดเบิกจ่ายงบลงทุนรัฐฯ ล่าสุด 12 ก.ค. อยู่ที่ 39.1% ของวงเงิน (vs 30 เม.ย. ที่งบประมาณมีผลเบิกจ่ายได้ 14.6%) Strategy: เชิงกลยุทธ์ เรามองภาพรวมดังกล่าวเป็นสัญญาณการผ่านจุดต่ำสุดต่อทิศทางอุตสาหกรรม Digital Tech Consult ราคาหุ้นหลักในกลุ่ม BE8 และ BBIK อยู่ในฐานที่เรามองน่าสนใจต่อการกลับเข้าลงทุนระยะกลาง-ยาว ทั้งนี้ ทางพื้นฐาน เรากำหนดมูลค่าพื้นฐาน BE8 (TP@21) BBIK (TP@46) ทั้งนี้ ระยะสั้นวางกรอบลงทุนทางเทคนิค ดังนี้ BBIK วางแนวรับ (32/31) แนวต้าน (34.25/36.75) Stop Loss 30.75 BE8 วางแนวรับ (17.6/17.1) แนวต้าน (18.9/19.7) Stop Loss 17 #KSS #Research

KSS Breaking News: Minimum Payment ครม. เศรษฐกิจเตรียมนำเสนอ BOT ลดการจ่ายเงินขั้นต่ำบัตรเครดิตเหลือ 5% จาก 8% ช่วยเหลือลูกหนี้ช่วงเศรษฐกิจไม่ดี มองจิตวิทยาบวกต่อกลุ่มผู้ประกอบการบัครเครดิต KTC, AEONTS ที่คุณภาพสินทรัพย์ระยะหลังอ่อนแอลง หลังเริ่มปรับเพิ่มอัตราจ่ายบัตรเครดิตขั้นต่ำตั้งแต่ต้นปี 2024 และกลุ่มอิงกำลังซื้อภายใน CPALL, CPAXT #KSS #Research

〽️KSS Strategist Comment : TAN (Buy: TP19.8) มอง Slightly negative ระยะสั้น ต่อแนวโน้มกำไร 2Q24F อาจต่ำกว่าคาดเดิม จาก SG&A ยังสูง และ Gross margin ลด โดยเบื้องต้นคาดที่ 22 ลบ. ( flat y-y, -64% q-q) ตาม Seasonality และมอง 2Q24 จะเป็นจุดต่ำสุด และทยอยฟื้นตัว 2H24F จากคาดรายได้ทยอยฟื้นตัวได้ดี SSSG ยังคาดเป็นระดับที่สูง และแบรนด์ใหม่ๆที่เปิดเริ่มสร้างผลทางบวก (GANNI, ร้านอาหาร Gordon Ramsey) หุ้นอาจปรับฐานระยะสั้น แต่โดยรวมยังใกล้เคียงประมาณการทั้งปีที่ 220 ลบ. มองเป็นจุดทยอยสะสม ▪️คาด 2Q24F ค่าใช้จ่าย SG&A สูง จากเป็นช่วงสร้างแบรนด์ใหม่ (GANNI, Gordon Ramsey, United arrow), ขยายสาขา รวมถึงผลทางบัญชีตัดค่าเสื่อมสาขาใหม่สั้นขึ้นจาก 5 ปี เหลือ 3 ปี ▪️คาด Gross margin อ่อนตัว y-y, q-q ส่วนหนึ่งจากเป็นช่วงมี Midyear sales ▪️ขณะที่ด้านรายได้ยังทำได้ดี คาด + 30% y-y, - 12% q-q และคาด SSSG 7% y-y สูงสุดในกลุ่มมีแบรนด์เด่น คือ Pandora และ Marimekko ขณะที่แบรนด์ใหม่ที่เปิดคือ Gordon Ramsey, GANNI, United Arrows ยอดขายทำได้ดี หลักๆ จากกลุ่มนักท่องเที่ยว+ต่างชาติสูง และคาดจะเริ่มส่งผลบวกในช่วง 2H24F #KSS# Research

🟡KSS Strategist Comment : นักลงทุนสอบถามว่า จะมีโอกาสที่ EA จะหลุด SET50/SET100 หรือไม่ Facts : ▪️จากสถานการณ์ปัจจุบัน ที่ผู้บริหาร EA เดิม ถูกกล่าวโทษ จนถูกขึ้นเครื่องหมาย “H” ▪️และตลท.ขอให้ชี้แจงข้อมูล แต่ยังไม่ได้รับการชี้แจงจากบริษัท จนนำมาซึ่งการขึ้นเครื่องหมาย “SP” ▪️จะทำให้มีโอกาสหลุดจากดัชนี SET50 และ SET100 หรือไม่ Analysis : 🔅อ้างอิงจากเกณฑ์ของตลาดฯ หากถูกขึ้นเครื่องหมาย SP ติดต่อกันเกิน 20 วันทำการ ตลาดฯ จะพิจารณานำหลักทรัพย์ออกจากดัชนี (พิจารณาทุกสิ้นเดือน) ดังนั้นมีโอกาสที่หาก EA ไม่สามารถปลด SP ได้ภายในเดือนส.ค. จะถูกปลดออกจากดัชนี SET50 และ SET100 ในเดือนก.ย. หรือหากมีกรณีอื่นๆ เข้ามาแทรก เช่น บริษัทผิดนัดชำระหนี้แล้ว, หรือหน่วยงานกำกับดูแลต่างๆ สั่งให้ตรวจสอบงบการเงินเป็นกรณีพิเศษ อาจทำให้ถูกออกจากดัชนีเร็วกว่านั้น 🔅ดังนั้นจากสถานการณ์ปัจจุบัน EA เริ่มมีความเสี่ยงที่จะหลุดจากดัชนี SET50 และ SET100 บ้างแล้ว Impact : กรณี EA หลุดจากดัชนี SET50 และ SET100 ระหว่างงวด ✅SET50 : หุ้น KCE และ SAWAD ตัวใดตัวหนึ่งจะได้เข้าดัชนี SET50 แทน โดยดูจาก Outlook ธุรกิจปัจจุบันที่จะหนุนราคาหุ้น Outperform ในเชิงเปรียบเที่ยบ เราคาดว่า KCE มีโอกาสมากกว่า ✅SET100 : COCOCO มีโอกาสได้เข้าดัชนี SET100 #KSS#Research

KSS Breaking News: Digital Wallet Update นายกรัฐมนตรี โพสต์ข้อความในเฟซบุ๊ก และ X ภายหลังเป็นประธานการประชุมคณะกรรมการนโยบายโครงการเติมเงิน 10,000 บาท ผ่านดิจิทัลวอลเล็ต โดยยืนยันว่า โครงการดิจิทัลวอลเล็ต พร้อมเปิดลงทะเบียน 1 ส.ค.นี้ กรอบเวลาโครงการดังกล่าวที่ค่อยๆชัดเจนมากขึ้น มองบวกต่อหุ้นอิงภายใน อาทิ • ค้าปลีก เน้น CPALL, CPAXT, DOHOME • เครื่องดื่ม เน้น OSP • สื่อสาร เน้น ADVANC #KSS #Research