YieldShift

#сша #рецессия Еще один интересный индикатор, который с 1990 года был предвестником рецессии.

#сша У потребителей в США заканчиваются свободные деньги. • Сбережения, сформированные во время Covid 19 заканчиваются. • Задолженность по кредитным картам превысила $1 трлн • Процентные ставки по кредитным картам превысили 20% • Выплаты по процентам физиков составляют более 500 миллиардов долларов США. • Уровень сбережений домохозяйств составляет 3,9%, уровень, невиданный с октября 2008 года.

#акции #сша Треть акций компаний малой капитализации убыточные, что является максимальным показателем в истории. Текущие значения превосходят уровни, которые были в 1987 году, при пузыре доткомов и глобальном финансовом кризисе.

#сша #дкп #ставки До этого казначейские облигации росли при каждой паузе ФРС. Если предположить, что июль был последним повышением, облигации ведут себя совсем не так, как в предыдущие циклы

#обзор_от_YieldShift Пора вернуться к нашим обзорам по рынку. 🇷🇺 РОССИЯ 🗿#USDRUB Рубль потихоньку продолжает подбираться к августовским хаям. Монетарные ограничения не смогли дать долгосрочную поддержку нац. валюте. С того момента ставка ЦБ поднялась на 4.5%, но текущий высокий спрос на импорт сохраняется. Экспортные ограничения на топливо привели к снижению валютной выручки, что ускорило темп обесценения. Тренд слабеющего рубля сохраняется и с учетом дефицита валюты нет оснований предполагать, что он остановится. Создается впечатление, что у ЦБ появилась проблема, стратегия высоких ставок не оправдывает себя. На рынке начинают ходить слухи об очередном внеплановом заседании. 🐂 📈 🏛#фондовый_рынок Российский рынок смог найти сильную поддержку на уровне 3000 по Индексу. Высокая корреляция между рублем и рынком сохраняется. Значительных перспектив без продолжения падения курса рубля для рынка не видеться. Ажиотаж со стороны физиков должен поубавиться, любимое казино стало слишком дорого стоить на таких ставках. Платить за плечи 20%+ годовых - сомнительное удовольствие. Нейтрально📉 📈#долговой_рынок Слухи о новом внеочередном заседании звучат страшно, но на сколько они далеки от истины? Последний раз на уровне 102₽/$ ставку подняли на 3.5%. На данный момент на рынке гос облигаций присутствуют панические настроения. Есть ощущение, что большинство портфельных управляющих досидели до своих стоп-лоссов и начали продавать по тем ценам, которые есть. На рынок пришло понимание, что высокие ставки надолго и риски еще одного повышения сильно давят на цены. Если не думать о внеочередных заседаниях, то рынок движется в рамках прогноза. 12.5% по длинным облигациям и 13.5% по двухлеткам. 🐻 📉 🇺🇸 США 📈#фондовый_рынок Коррекционное движение вверх закончилось немного раньше, чем мы предполагали. Протестировать ATH не получилось, но рынок снова двинулся вниз. Высокие ставки давят на рынок и резкий рост вероятности рецессии наводит страх на участников рынка. Масса индикаторов указывает на наступление рецессии в ближайшее время. Не видим значительной перспективы в акциях, тема с AI считаем себя отыграла в краткосрочной перспективе. 🐻 📉 📈#долговой_рынок Долгосрочные облигации продолжают падать и достигли уровней 2007 года. Мы все равно считаем, что в краткосрочной перспективе дно близко и завершение цикла повышения ставок. 🐂 📈 🛢НЕФТЬ Рост нефти забуксовал. За последние несколько дней нефть потеряла почти 5$. Мы ранее писали, что вероятна коррекция на нефтяном рынке из-за действий Китая, который замедлит объем экспорта и начнёт распродавать страт запасы. Мы остаемся быками по рынку нефти на 2024 год. 🐂 📈 НЕ ИИР

#россия #ставки Инверсия кривой достигла уровней, которые были в мае 2022 года. Выглядит так, что потенциала для расширения инверсии остается совсем мало. На данный момент спред торгуется в диапазоне от минус 40 до минус 50. Предполагаем, что он расширится до -100, что будет указывать на окончание цикла повышения ставок. Ожидаем 12.5% по десятилеткам и 13.5% по двухлетним ОФЗ.

#россия #ставки Корреляции между рублем и ставками на 10 летние ОФЗ. Пока рост ставок никак не может сдержать обесценение.

🛢 #нефть #санкции Российская нефть марки Urals торгуется на уровне 86$/барр. Ценовой лимит G7/EU является 60$. https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-09-28/russian-oil-is-trading-closer-to-100-than-the-g-7-s-price-cap?utm_source=substack&utm_medium=email https://www.reuters.com/business/energy/russian-oil-sold-india-30-above-western-price-cap-traders-2023-09-28/?utm_source=substack&utm_medium=email

🛢 #нефть На рисунке выше показан российский экспорт нефти с 2019 года. В 2023 году объем экспорта превысил значения прошлого года. Как показано на графике, российский экспорт сырой нефти и конденсата в первом квартале 2023 года был выше, чем экспорт в предыдущие годы, несмотря на санкции. Снижение с апреля было связано с соглашением с Саудовской Аравией о добровольном сокращении производства, а не с санкциями.

#нефть https://www.cnbc.com/2023/09/29/oil-prices-fall-as-russia-saudi-arabia-expected-to-boost-supply.html - пишут о том, что Россия и Саудиты готовы нарастить объем предложения на рынки.

#ОФЗ #ставки 🇷🇺 ‼️Сегодня на рынке ОФЗ довольно мрачный день. Индекс RGBI обновляет локальные минимумы. ⚡️Движение вверх произошло на всех участках кривой: ОФЗ 2Y + 18 б.п. ОФЗ 5Y + 13 б.п. ОФЗ 10Y + 7 б.п. RGBI 119,7 -0,48% IMOEX 3108 +1,32% USDRUB 96,81 -0,11%

#нефть #ставки #инфляция 🛢Нефть подскочила более чем на 40% всего за 3 месяца‼️ Но уровень breakeven по инфляции еще не подтверждает этот шаг📌 Это указывает на то, что инвесторы в облигации рассматривают рост цен на нефть как временный фактор. Текущие уровни выглядят уже как предельные для 2023 года. Предполагаем, что в ближайшее время Китай начнёт распродавать резервы и снизит экспорт, что будет оказывать давление на котировки. Плюс есть предположение, что в 4 квартале 🛢 ОПЕК+ нарастит добычу.

#россия #рынок_капитала #минфин ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ Сократил план заимствований-2023 на 1 трлн руб. 🟥 Участники рынка на аукционах требуют от министерства дополнительную премию к вторичному рынку. В свою очередь МинФин не готов удовлетворять растущие аппетиты банков.

#сша #ставки Доходности по 10 леткам США продолжают расти. Вчера значение превысило 4.6%

#сша #бонды #потоки_капитала Люди продолжают вкладывать в #TLT. Еще 750 миллионов долларов на этой неделе. Приток средств с начала года в ETF составил 16 миллиардов долларов, №2 в целом.

#сша #sentiment Хедж-фонды продолжают открывать короткие позиции по казначейским облигациям. Объём открытых позиций находится на исторических уровнях. Управляющие активами открывают самые большие длинные позиции, когда-либо зарегистрированные!

#сша #бонды Доходность 10-летних облигаций сейчас выросла более чем на 400 базисных пунктов по сравнению с недавним минимумом. Однако, сейчас доходности вернулись к своему среднему уровню, составлявшему 4,50%. Это первый случай, когда доходность 10-летних облигаций вернулась к своему историческому среднему значению с 2007 года. В 1980-е годы доходность 10-леток выросла на 16%, прежде чем достигла максимального уровня.

#сша #рынки Денежные фонды приносят сейчас больше доходность, чем 📈, с самой большой маржой за 23 года.

#ОФЗ #ставки 🇷🇺 ‼️Сегодня на рынке ОФЗ умеренно неплохой день. На кривой бескупонной доходности наблюдалась разнонаправленная динамика. ⚡️Движение вверх произошло на всех участках кривой, кроме участка 3-5 лет: ОФЗ 2Y + 4 б.п. ОФЗ 5Y - 1 б.п. ОФЗ 10Y + 6 б.п. RGBI 120,43 -0,12% IMOEX 3052 +0,21% USDRUB 96,25 +0,02%

#сша #рецессия Количество заявлений о банкротстве достигло уровня, сравнимого с периодом 2008 года и пандемией COVID-19 2020 года. Этот индикатор часто указывает на то, что экономика работает не очень хорошо, и исторически за ним всегда следовали масштабные распродажи на фондовом рынке.