Macro Trader

물가 상승에 끝이 없던 때가 있었는데, 이젠 물가의 추세 하락을 기대하는 추정치들, 그 어떤 것도 정적인 채로 오래 유지 되지 못하는게 이곳입니다.

KR Market Flow • Top net-buying by foreign investors: Samsung Electronics, Hyundai Motor, Celltrion, Posco Holdings, HD Hyundai Electric • Top net-buying by institutional investors: Celltrion, Kia, Posco Holdings, Taihan Electric Wire, Posco Future M - Bloomberg.

이번주 미국의 주요 인플레이션 지표 발표를 앞두고 미국채 10년물 금리가 장중 한때 4.46%을 넘어 작년 11월래 고점을 경신하며 시장이 주목하는 4.5%선에 바짝 다가섰다. 지난 10월 기록했던 16년래 고점인 5.02%마저 위협당할 수 있다는 지적이 나온 가운데 New Century Advisors의 Nils Overdahl는 미국채 금리가 더 오를 위험이 있다며, “최근 견조한 경제지표는 연준에게 인내심을 가질 근거를 제공했다”고 진단하고 미국채 매수에 있어 신중한 접근을 주장했다. 반면 Pinebridge Investments의 Steven Oh는 미국채 금리가 예상 범위의 상단에 근접해 “상당히 매력적인 진입 포인트”가 생겼다고 진단했다. 스왑시장은 올해 약 60bp 인하를 가격에 반영 중으로, 첫 인하를 9월로 보고 있다. 뉴욕증시는 혼조세로 마감했다. 일론 머스크가 8월 테슬라 로보택시를 공개하겠다고 밝히면서 테슬라 주가는 장중 한때 6% 가까이 점프했다. - Bloomberg.

역사에 남을 거래를 만들어보고 싶다면, 뉴욕 현지 시간 기준 오후 3시가 좋다. 그 때가 되면 도시의 90%에 가까운 영역이 일식에 가려지고, 대부분 사람들은 트레이딩 데스크가 아니라 거리에 있고, 당신과 알고리즘 기계들만 그 거래에 있을테니, 😎 Today’s focus is, quite frankly, likely to be on the afternoon eclipse in many parts of the US. While the greater New York city area does not fall in the path of totality, the sun will still get something like 90% coverage. Chicago will get even close totality, peaking just after 2 pm local time/3 pm NY time. I was working at UBS London during a near-total eclipse in 1999, and I don’t recall a whole lot of trading going on...most of the FX spot desk was on the street with the rest of us. Of course, these days much of the trading is done by machines, and they don’t care about eclipses, do they? If someone really wanted to push prices around, sending an aggressive order in at around 3 pm New York time would probably do the trick... - Bloomberg, Macro Trader.

KR Market Flow • Top net-buying by foreign investors: Samsung Electronics, Hyundai Motor, S-Oil, Samsung Electro-Mechanics, LG Electronics • Top net-buying by institutional investors: Samsung Electro-Mechanics, LS Electric, Hanmi Semiconductor, KB Financial Group, S-Oil - Bloomberg.

연준의 금리 인하를 촉발할 만한 균열 조짐을 거의 찾기 어려울 정도로 미국 고용시장이 지난달 활발한 모습을 보인 것으로 나타나자 미국채 10년물 금리가 지난 금요일 9bp 점프해 4.4%로 작년 11월래 고점을 넘어섰다. 공급 충격과 지정학적 리스크에 따른 유가 급등이 인플레이션을 더욱 압박할 경우 4.5%도 가능해 보인다. 이번주 발표될 미국의 3월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년비 3.4%로 2월 3.2%보다 높아지고, 근원 CPI 상승률은 3.7%로 미미한 둔화가 예상된다. 트레이더들은 연준 인하 베팅을 낮춰 6월 인하 가능성을 52%로 보았고, 7월도 100% 확신하지 못하는 분위기다. 연내 인하 기대는 67bp에 불과해 연준이 지난 3월 점도표에서 제시했던 75bp 전망마저 믿지 못하고 있다. 뉴욕증시의 경우 투자자들이 경기 낙관론에 보다 주목하면서 S&P 500 지수가 1.1% 올라 전일 하락분을 거의 되돌렸다. - Bloomberg.

Investor Pulse - Fearless Stock Bulls Start Hedging as Fed Policy Pivot Stalls S&P 500 지수의 최근 변동성 증가는 장기간 무시되어온 헤지 전략에 대한 투자자들의 관심을 새롭게 불러일으켰습니다. 미국 주식이 신고점을 경신하는 등 올해 초부터 강세를 보이는 동안, 지정학적 긴장과 금리에 대한 불확실성이 커졌음에도 불구하고 광범위한 시장 보호 수단에 대한 수요는 최근 몇 년간 최저 수준으로 떨어졌습니다. 그러나 최근 하락 위험에 대한 보호 욕구가 여러 지표를 통해 증가하고 있습니다. 특히, VIX 지수가 11월 이후 최고 수준으로 상승했고, 투자자들은 소규모 조정보다는 큰 시장 충격에 대비하는 테일리스크 헤지에 주목하고 있습니다. 최근 스프레드와 같이 상대적으로 더 적은 하방을 보호 기능을 갖지만, 또한 헤지 비용이 저렴한 전략을 사용하는 사례가 증가하고 있습니다. 이러한 움직임은 지정학적 긴장, 미국 대선, 1분기 실적 보고, 중앙은행 정책 등의 불확실성 속에서 특히 두드러지며, 연준의 긴축 정책 지속 가능성이 시장의 리스크 관리 전략에 중요한 영향을 미치고 있음을 반영합니다. - Bloomberg.

하락의 절반 되돌림으로 종가 마무리.

잘 다녀왔군,

피보나치 되돌림 중, 38.2%, 61.8%까지 볼 것.

Five key takeawaysfrom the March US employment report • 노동통계국의 보고서에 따르면, 비농업 부문 고용이 지난달 303,000명 증가, 이는 블룸버그 경제학자 설문조사의 모든 예상을 상회하는 상승이었습니다. • 실업률은 3.8%로 하락하였으나, 흑인 실업률은 5.6%에서 6.4%로 상승하였습니다. • 고용 성장은 보건 의료, 레저, 그리고 건설업에서 주도했고, 제조업 고용은 2월에 10,000개의 일자리 감소로 하향 조정된 후 3월에는 변동이 없었습니다. • 평균 시간당 임금은 2월 대비 0.3%, 1년 전 대비 4.1% 상승하여 예상에 부합하였으며, 이는 2021년 중반 이후 가장 느린 연간 상승률입니다. 노동 참여율은 11월 이후 처음으로 상승하여 62.7%를 기록했으며, 25-54세 노동자의 비율은 83.4%로 소폭 하락하였습니다. • 국채 수익률이 상승했고, 트레이더들은 연준의 금리 인하 전망을 7월에서 9월로 변경하였습니다. 주식은 상승세를 유지하였으며, S&P 500 선물은 개장 전 거의 0.3% 상승하였습니다. 달러는 상승 중입니다. - Bloomberg.

인종별로 실업률의 결과에 큰 차이가 있습니다. 불행히도 흑인의 실업률은 5.6%에서 6.4%로 상당히 올랐습니다. 하지만 히스패닉/라티노의 실업률은 5%에서 4.5%로 떨어졌습니다. 그리고 아시아인의 실업률은 3.4%에서 2.5%로 급락했습니다. 한편 백인 실업률은 3.4%에서 변동이 없었습니다. - Bloomberg.

"아침 강세는 어제의 하락을 사들이고 모두가 중동에 대한 우려를 진정시키는 것에 더 관련이 있을 수 있습니다. 주식은 6개월 동안 금리 인하 연기를 신경 쓰지 않았는데, 첫 25bp 인하가 한 달 미뤄지는 것을 왜 신경 써야 하나요?“ - Mike Zigmont, Harvest Volatility Management

“연준이 금리를 인하하는 한(금리를 동결하거나 2024년 내내 인상하는 것과 반대로), 어느 달에 시작하든 그렇게 중요하지 않다고 생각합니다. 시스템에 진짜 충격을 줄 것은 금리를 인상하는 경우겠죠(물론이고요). 만약 연준이 올해 내내 금리를 동결한다면, 사람들은 금리 인하 횟수가 아니라 추가 금리 인상 횟수에 대해 걱정하게 될 것이고, 그때 시장은 크게 하락할 겁니다.” - Chris Zaccarelli, CIO at Independent Advisor Alliance