차용호

[남대종 반도체/디스플레이] SK하이닉스(000660):우려를 기회로 투자의견 Buy(상향) / TP 115,000원(+10%상향조정) - 4Q22 실적은 매출액 7.7조원(-30%QoQ), 영업이익 -1.7조원(적자전환)으로 기존 추정치 영업이익 -1.3조원을 하회. Bit growth는 DRAM, NAND 각각 0%QoQ, 9%QoQ 증가했으나 ASP가 각각 32%QoQ, 36%QoQ 하락한 것이 실적 부진의 주요 원인. 경쟁사 대비 가격 하락폭이 큰 것은 높은 재고 수준에 대한 부담, 제품 믹스 악화 등 때문일 것. - 연간 실적은 매출액 24.9조원(-44%YoY), 영업이익 -11.5조원(적자전환)으로 시장 컨센서스 영업이익 -7.3조원을 하회할 것으로 예상. 연간 영업이익 적자 전환으로 Cash Flow에 대한 우려가 부각될 수 있는데 연간 Cash out 규모는 약 7조원 수준에 이를 것으로 추정하며 이를 보완하기 위한 자금 조달 가능성이 증가할 것으로 예상. - 1Q23 재고 상황이 Peak out 할 것이며, 2H23 완만하지만 업황이 개선될 것으로 예상하므로 투자의견을 Buy로 상향하고, 목표주가도 115,000원으로 기존대비 10% 상향. 단기 주가 상승에 대한 차익 실현 욕구가 증가하고, 자금 조달에 따른 우려가 확대됨에 따라 주가가 조정 받는다면 좋은 매수 기회가 될 것. URL: https://bit.ly/40rKbW7

[김광수 전기전자] 애플 (NASDAQ: AAPL): 시장 기대치 하회 투자의견 NR - FY1Q23 실적은 매출액 $117.2.1Bil(-5.5%YoY), 영업이익 $36.0Bil(-13.2%YoY)로 컨센서스 매출액 $121.1Bil과 영업이익 $37.6Bil을 하회(-3.29%, -4.20%). 실적 부진의 배경으로 팀쿡은 외환 역풍으로 8%p의 매출 감소가 발생했으며 아이폰14 프로와 프로 맥스의 중국 내 생산 문제로 실적이 악화됐다고 밝힘. - 여전히 거시 경제에 의한 불확실성을 언급하며 12개 분기 연속 가이던스를 제공하지 않았으며 타 테크 기업들과 고용에 있어 다른 행보를 걸어왔던 애플 역시 최근 경기 침체에 맞서 비용 지출을 줄이고 고용 속도를 늦추고 있는 것으로 파악. - 서비스 부문의 매출 비중은 20%대를 3년 째 넘어서지 못하고 있는 가운데 결국 애플의 주가 모멘텀은 디바이스 부문의 반등이 좌우할 수 밖에 없을 것. 단기적으로 디바이스 부문 수익성을 좌우할 프로 제품 공급 확대에 의한 믹스 개선 추이를 확인할 필요가 있고 여전히 불확실성이 큰 수요단에서의 동향 확인이 필요함. 단기간 내 주가 반등의 기대감은 제한적일 것으로 판단함. URL: https://bit.ly/3kWOWqu

[김광수 전기전자] 무라타 (JT: 6981): 주가는 반등, 실적은 낮아진 눈높이를 또 하회 투자의견 NR - FY3Q22 매출액은 ￥419.0Bil(-11.1%YoY, -13.4%QoQ), 영업이익은 ￥77.3Bil(-32.1%YoY, -27.3%QoQ)로 컨센서스 영업이익 ￥111.1Bil을 하회(-30.4%). 스마트폰과 PC 시장의 수요가 예상 대비 부진했기 때문이며 영업이익은 가동률 하락으로 인한 고정비 부담 증가와 엔화 강세 전환으로 부정적인 영향을 미쳤을 것. - BB(Book to Bill) Ratio는 3개 분기 연속 1.0을 하회했으며 감소폭은 0.98→0.91→0.78로 확대. 모빌리티와 배터리 부문의 견조한 수요에도 불구하고 스마트폰과 PC 업황의 부진이 지속되고 있기 때문. - 전방 세트 업체로부터 부품 구매 확대 시그널은 확인되지 않고 있으며 고객사들의 재고 수준이 여전히 높음. 중국 리오프닝과 기저효과에 따른 스마트폰 시장의 수요 반등 기대감으로 주가는 상승세가 이어지만 잇따른 실적 및 가이던스 하향 조정이 주가 상승세에 부담으로 작용할 수 있을 것 URL: https://bit.ly/3JDmu7n

[남대종 반도체/디스플레이] 삼성전자(005930) : Capex 전략 변화는 없었다 투자의견 Buy(유지) / TP 80,000원(유지) - 4Q22 확정 실적은 매출액 70.5조원(-8%QoQ), 영업이익 4.3조원(-60%QoQ)을 기록. 영업 외 특이사항으로 세법 시행령 개정(해외자회사의 배당금 비과세 등)에 따라 법인세율 현실화로 법인세비용 18.8조원이 조정되면서 순이익은 23.8조원을 기록. - 2023년 메모리 반도체 부문에서 인프라 및 R&D를 제외한 Capex는 약 30조원으로 -10%YoY 감소할 것으로 추정. 1Q23 생산 Bit growth가 전분기대비 두 자릿수 감소할 것이나 재공을 포함한 재고는 오히려 증가할 것이며, 경쟁사들의 2023년 Capex가 -30%YoY 이상 축소되는 것에 비하면 삼성전자의 Capex 변화는 상대적으로 크지 않으므로 초격차를 유지하고 중장기 점유율을 확대하고자 하는 전략은 지속된다고 보는 것이 적절할 것. - 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 1.3x로 밴드 평균을 소폭 하회. 우려했던 것보다 Cash Flow는 개선될 것이나, Capex 축소에 대한 기대감이 감소함에 따라 반도체 업황 개선도 다소 지연될 것. URL: https://bit.ly/3HynsPT

<02/03> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ Apple, 2016년 이래 가장 큰 폭인 매출 -5% 감소 (매출액: $117.15Bil vs $121.10Bil, EPS: $1.88 vs $1.94, 시간 외 -3.93%) https://bit.ly/3Y1PnOZ ■ 구글, 유투브 매출 부진에 따른 실적이 컨센서스 하회 (매출액: $76.05Bil vs $76.53Bil, EPS: $1.05 vs $1.18, 시간 외 -4.68%) https://bit.ly/3Y1DzMD ■ 퀄컴, 스마트폰 수요 둔화로 다음 분기 가이던스가 컨세서스를 하회 (매출액: $9.46Bil vs $9.60Bil, EPS: $2.05 vs $2.25, 시간 외 -2.83%) https://reut.rs/3JDhIaa ■ 반도체 장비 공급사 Siltornic, 여전히 수요 강세 지속되고 있어 https://reut.rs/3l74OqJ ■ Sony, PS5 예상 판매량 상향조정(18Mil -> 19Mil) https://reut.rs/3X8o2cU ■ 인피니온, 연간 이익률 상향 조정에 주가 상승 https://reut.rs/3RAE3XS ■ 인텔, 아크 GPU 띄우기에 안간힘...보급형 제품은 가격 인하 https://bit.ly/3wO8xMq ■ 미국 이어 중국까지 번졌다...반도체 업계에 닥친 '감원 태풍 https://ift.tt/IGORgUQ ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[eBest Tech Brief] 갤럭시S23 언팩 - 전작의 실망감, 신작의 기대감으로 - 3년 만에 대면 행사, 3년 만에 컨투어컷과 이별하며 특히 카메라의 혁신 기능을 강조. - 전 모델 갤럭시 전용 퀄컴 스냅드래곤8 탑재, Ultra 모델 1.08억→2억 화소 카메라 탑재, XR 기기 시장 재진입 가능성을 내비침. - 가격 동결+트레이드인(보상 할인 판매) 공격적 판매 전략으로 2022년 갤럭시S22 시리즈의 출하량이 26.3M으로 집계되는 가운데 2023년 갤럭시S23의 예상 출하량은 증가(28M) 할 것으로 전망. URL: https://bit.ly/3YiMCsb

<02/02> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 메타, 매출 예상 상회에 일일 이용자 20억명 돌파 https://bit.ly/3kQI65S ■ SEMI, 올해 반도체 장비 시장, D램 25%, 낸드 36% 감소 https://ift.tt/NLgjQxV ■ "애플워치, 마이크로 LED가 적합한 첫번째 제품 https://ift.tt/CGf2wam ■ 애플, 맥북도 접나…"2025년 20.5인치 폴더블 노트북 출시" https://bit.ly/3HQ4QvU ■ OpenAI, ChaGPT 월 $20 구독 요금제 출시 https://reut.rs/3wP8lwc ■ 테슬라, 가경 인하로 인한 수요 촉진으로 상하이 공장 생산량 증가 https://reut.rs/3Rp5svG ■ 울프스티드, 독일에 30억달러 규모 공장 건설. 27년부터 생산 예정 https://reut.rs/3wKpKpU ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

한국시간 기준 내일 AM 3:00부터 갤럭시 언팩이 예정되어 있습니다. URL: https://www.youtube.com/live/gUM2wYKdxDA?feature=share

영업외로 2.5조원 손실이 반영되었네요. (키옥시아 0.5, NAND 무형자산 손상 1.6 포함)

<02/01> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ AMD, 4분기 실적 컨세서스를 상회했지만 1분기 매출 -10%YoY 감소 전망 (매출액: $5.6Bil vs $5.5Bil, EPS: $0.69 vs $0.67, 시간 외: +2.73%) https://bit.ly/3HqI4cN ■ 갤S23 공개 D-1…3년만 오프라인 행사 앞두고 분주 https://bit.ly/3HpvtGI ■ 삼성전자, OLED 77인치 TV·49인치 모니터 1분기 내놓는다 https://ift.tt/s02nefc ■ LG전자, 'ISE 2023'서 272형 8K 마이크로 LED 첫 공개 https://bit.ly/40joY0v ■ 1월 D램 평균가격 '2달러' 밑으로…전월 대비 18%p 하락 https://ift.tt/VxfNTbv ■ 미국과 인도, 중국을 견제하기 위해 방산, 반도체, AI분야 파트너십 체결 https://reut.rs/3HL0AxB ■ BYD, 일본 내 매장 오픈, 25년까지 100개 매장이 목표 https://reut.rs/40iUCvd ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech