유진투자증권 산업분석실 테크/인프라팀

영국 국방부 트위터에서 MFP 시업에서 독일의 RCH-155 도입한다고 발표를..😭 https://twitter.com/DefenceHQ/status/1783084802041635049

*금일 오션 컨콜 중 특수선 관련 내용 핵심 - 해외 수주 추진 중인 해외 잠수함 프로젝트는 폴란드, 사우디, 캐나다, 필리핀 등. 수상함은 태국과 호주. 캐나다는 26년 정도 계약 체결 예상(RFI & RFP 준비 단계). 폴란드는 25년 계약 체결 예상(작년말 RFI 회신, RFP 준비 단계) - 국내는 울산급배치4 2척, KDDX 상세설계/초도함 수주 노력 - 미국 MRO 사업 대응 위한 선제적 노력 중. 빠르면 금년 상반기 기대. 아직 워크 스코프 파악 어려움. 올해 시범 사업으로 진행될 것으로 예상. 관련 내용 빠르면 4~5월 중 구체적 내용 발표 기대(미국에서). 일본의 경우, 요코스카 미 해군 기지가 있고, 상당 부분은 여기서 처리하고 일부 물량이 일본 조선소로 내려가는 구조로 이해 - 수출 함정 및 국내외 운용 함정에 대한 MRO 사업 확대 예정. 신규 수주시 건조 단계 부터 MRO 패키지 솔루션 제안 추진 - 해외 조선소 인수 관련, 오스탈 제안했고 정부 승인 관련 등 지속 협의 중

[유진투자증권 바이오제약] 권해순 ** 노바티스 2024.1Q실적발표 안녕하세요 전일(23일 ) 노바티스가 2024년1분기 실적을 발표했습니다. 견조한 성장을 하였고, 연간 실적가이던스를 상향조정하면서 실적발표 후 주가는 상승했습니다. 주력7개 품목 합산매출액은 40%yoy 에 가까운 성장을 하였습니다. 빅파마 중(일라이릴리와 노보노디스크를 제외하면) 외형 및 이익이 두자릿수 성장세를 기록하며 보기드문 성장성을 보이고 있습니다. 그러나 주력제품들의 특허만료가 다가오고 있어 여전히 노바티스를 포함한 빅파마들에 대한 성장둔화우려는 지속되고 있으며, 빅파마들은 지속가능한 성장 달성을 위해 신규 파이프라인들을 공격적으로 확보하고 있습니다. 국내사들과 관련된 내용들도 있으니 오늘 발간자료 참고하시기 바랍니다. 관련 국내기업: 에스티팜, 종근당 - 렉비오 매출꾸준히 증가 감사합니다.

베트남, K-9 등 한국 무기체계 도입키로…韓에 협력 요청 https://www.donga.com/news/Politics/article/all/20240423/124620761/1

한세실업 - 1Q24 Preview: 상반기 실적은 기다림 유진 유통/패션 이해니 목표주가 30,000원 유지 투자의견 ‘매수’ 유지 # 1Q24E  매출액 4,220억원(+2.7%, 이하 yoy),  영업이익 357억원(-0.5%) 전망 # 2024E  매출액 1.89조원(+10.7%, 이하 yoy),  영업이익 1,806억원(+7.3%) 전망 # 1Q 바이어별 수주 저가 의류(타겟, 갭, 올드네이비) 양호 마트 의류(월마트, 콜스) 소폭 성장 브랜드 의류(칼하트, 핑크) 부진 # 본격적인 바이어 수주는  2025년 SS 시즌 물량을 생산하는 2H24 기대 # 1분기 원달러 1,330원(+4.1% yoy) 수준으로  높은 환율 유지되며 매출 인식에 우호적인 환경 조성 # 기존 기업 가이던스 변화 없음 2024년 매출액 2조원, 영업이익 1,800억원

F&F - 1Q24 Preview: 점포 조정에도 무난한 실적 유진 유통/패션 이해니 목표주가 100,000원으로 하향 투자의견 ‘매수’ 유지 # 1Q24E  매출액 5,127억원(+3.1%, 이하 yoy),  영업이익 1,411억원(-5.2%) 전망 # 2024E  매출액 2.12조원(+7.4%, 이하 yoy),  영업이익 5,822억원(+5.5%) 전망 # 1Q 사업부별 현황 MLB 면세/비면세 1,059억원(-13.5%) MLB KIDS 253억원(+13.4%) 디스커버리 1,047억원(-6.0%) * 국내 MLB 비면세/ 디스커버리: 소비 위축 및 라이프스타일 트렌드 약세 영향 * 면세: 전년 낮은 기저로 역신장률 감소 # 중국 매출액 2,267억원(+9.0%) 중국 매장수 팝업 포함 1,130개(+1개 qoq) 비효율 점포 종료 및 확장 속도 조정 중이나 실적 영향 低 연내 1,200개 점포 가이던스는 유지

오늘 발간된 DPT 자료 내 추가 포인트 요약드리겠습니다. ▪️전쟁 업데이트 [러우 전쟁] - 러 우 전쟁의 경우 현재 교착 상태에 빠져있는 상황 - 동부 전선에서 양국간 포탄 등 소모전이 벌어지고 있음 - 우크라는 그동안 유럽 내 방산 물자 재고 부족, 미국 지원 중단 영향으로 지속적으로 포탄 부족 등 무기 부족을 호소 - 이번달 20일 미국에서 우크라 지원 예산이 하원을 통과해 곧 애이태킴스와 같은 무기 지원이 재개될 것으로 예상 - 다만, 러시아도 2년여 전쟁을 수행하면서 방산 기반이 크게 올라온 상황이라, 이번 미국 지원이 이루어진다 하더라도, 우크라이나 우세로 전환되기는 쉽지 않고, 현재와 같은 교착 상태가 지속될 것으로 예상됨 [중동] - 가자지구는 이스라엘 공격으로 상당 부분 초토화가 된 상황 - 아직 전쟁은 끝날 기미가 안보임. 이스라엘이 하마스 잔당 세력이 남아있는 라파 지역 공격을 지속 추진하고 있어 해당 분쟁도 당분간 지속될 가능성이 높음 - 또 최근 이스라엘과 이란 양국간에도 무력 충돌이 발생 - 양국간 한번씩 주고 받은 상황인데, 시장 우려 대비해서는 이스라엘의 이란 보복이 전략적으로 수위조절을 했기 때문에 더 큰 분쟁으로 가기에는 제한적일 가능성이 높으나, 긴장 상태는 장기간 이어질 것으로 예상 *결론은 여러 분쟁들이 지속될 가능성이 높다는 것이고, 특히 올해는 11월 미국 대선 등이 있어서 정치 이벤트 전에 이 분쟁들이 다 잘 끝났으면 좋았겠지만, 그러지 못했기 때문에 강대국에서도 최소 현상 유지를 추구하는 관리에 나서면서 분쟁 상태가 계속될 것으로 예상 ▪️방산 코멘트 (유럽쪽 관련 노이즈 코멘트만 추가 요약. 기타 중동 영항은 자료 참고 부탁드립니다) *첫번째 이슈: 유럽 내 방산 보호주의 움직임 - 최근 유럽이 EDIS라는 유럽 방산 전략을 내세우면서 EDIP와 같은 정책을 통해서 유럽 내 조달 무기를 역내에서 조달하고, 공동 구매하겠다는 상황 - 관련해서, 한국 방산의 유럽 수출에 제동이 걸리는 것이 아니냐는 우려가 확대 - 물론 이번 유럽 움직임이 상징성은 있다고 생각하지만, 쉽지는 않을 것. 유럽은 여러 국가가 모인 정치 집합체이고, 방산은 국가 안보와 직결되는 만큼 통일된 의견을 형성하기가 쉽지않고, 실제 EDIP의 선행 조치격인 EDIRPA에서도 상당히 난항을 겪었던 점을 고려하면 실효성을 갖추기는 쉽지가 않을 것으로 예상 - 여전히 러시아 위협과 심리적으로 가까운 동유럽은 최대한 빨리 무장하고 싶어하는 수요가 있고, 재정적으로도 어려움이 있어 가성비와 단납기에 강점을 가진 한국 무기에 대한 수요는 지속되리라 생각 *두번째 이슈: 폴란드 2차 계약 불확실성 - 폴란드가 계약 추진간에 계속해서 정책 자금을 요구하고 있는데, 한국의 지원 여력이 충분하지 않아서 2차 계약 무산 우려가 커짐 - 어제 주가도 크게 하락했고, 방심할수는 없지만 계약 파기 리스크는 아직까지는 제한적 - 2월 수은법 개정으로 늘어난 신규 공여한도 4조, 무보 지원 7조로 ECA 정책 자금 10조 가량이 생기고, 이 외에 정부 보증 등 여러 케이스가 있기 때문에 어떻게든 지원은 이루어질 수 있을 것으로 기대 - 지금 폴란드 장차관이 한국에 와서 여러 협의와 시찰 진행하고, 오늘은 2조 규모의 천무 72대 2차 계약 체결 뉴스가 나오고 있는 점을 고려하면 폴란드의 계약 이행 의지는 여전히 강하다고 볼 수 있음

유진 대체투자분석팀 황성현, 양승윤, 이유진 <산업재 D(ata)PT - 4월호> *전쟁과 지정학 이슈 속 시클리컬 섹터 투자 - 선호 섹터: 방산(▲) > 유틸리티 > 정유 = 화학 > 전력기계(▼) > 배터리 = 상사 = 건설기계 = 항공운송 > 비철금속 = 철강 > 해상운송 - 추천 종목: 한화에어로스페이스, LIG넥스원, 풍산, SK이노베이션, S-OIL, 금호석유 *정유화학 - 국제유가 강세 지속 전망. 당사 추정 국제유가 레벨은 WTI 80~90달러/배럴로 현재 유가는 저점이라고 판단 - 화학은 국제유가 강세 국면에서 가격 탄력성이 좋은 C4 중심의 수혜 기대 - 추천 종목은 SK이노베이션, S-OIL, 금호석유 *유틸리티 - 유가 강세에도 국내 전력시장의 가격 민감도는 낮아질 것이라 판단하며, 한국전력의 구조적인 비용 절감이 유지될 것이라 판단 - 한국전력, 지역난방공사, 한국가스공사 모두 실적 발표 이후 펀더멘털 개선 가능성이 부각되며 주가가 상승할 전망 *배터리 - 배터리 업황은 바닥이나, 주가는 변곡점에 와 있다고 판단하며, 전월과 의견은 동일 - 상대적으로 주가 하락이 가팔랐던 종목, 불확실성이 과도하게 선반영된 종목을 선호 *철강 - 중국 NDRC는 조강 생산량을 관리할 것이라 밝혔으나 생산 제한 시기나 규모는 아직 발표하지 않음 - 아직까지 구체적 내용이 없고, 원가가 하락으로 생산량을 늘릴 가능성이 있어 시간을 두고 중국 조강 생산량과 감산 규모를 지켜보아야 함 *비철금속 - SMC 가동률 정상화에 따른 처리 물량 증가와 부산물인 금, 은, 구리 등의 가격 상승을 고려할 때 올해 고려아연의 영업이익은 오히려 증가할 것이라 판단 - 은 가격 상승과 동 Fumer 가동으로 인한 동 물량 상승 기대 *기계 - 방산: 방산 업종의 계절적 비수기 영향으로 일부 기업에 대한 시장 기대치 하회 우려 있으나, 연간으로 전년비 큰 폭 성장할 것이라는 전망은 변치 않음. 4분기로 갈수록 실적 성장세를 확인할 수 있을 것 - 로봇/자동화: 모멘텀 소멸에 따른 조정 구간 통과하고 있으나, 향후 4~5월 로봇 연구 과제 수행 기관/기업 발표, 6월 기술 로드맵 등 이벤트 존재 *항공운송 - 국제 노선 중 선호 노선은 일본 유지 - 3월 초 이후 적극적인 국제선 감편을 통한 탑승률 및 수익성 제고 노력하고, 일본 노선 비중 높은 진에어 선호 (링크) https://bit.ly/49IzNwM ★컴플라이언스 검필

유진 황성현 (02-368-6878) <정유화학 Weekly - 美 하원, 고에탄올 휘발유 판매법안 제출> *주간 주요 제품 가격변화 - 정유: WTI(-2.0%), 납사(-0.9%), 등유(-3.6%), 경유(-4.1%), 고유황중유(+1.5%) - 화학: 프로판(-2.4%), 프로필렌(-2.4%), LDPE(+1.9%), PVC(-2.5%), PS(+1.5%) - 태양광: 메탈실리콘(-2.0%), 폴리실리콘(-10.4%), 웨이퍼(-15.3%), 셀(-10.9%), 모듈(-0.5%) *美 하원, 고에탄올 휘발유 판매법안 제출 - 최근 美 하원의원 Zach Nunn은 연중 E15(에탄올 15% 혼합 가솔린) 판매를 위한 초당적 법안(Year-Round E15 Act of 2024)을 제출 - 동 법안이 입법될 경우, 올해 드라이빙 시즌 동안 일리노이 등 8개 주에서 E15도 E10과 같은 리드증기압 규정을 적용받아 판매가 가능 - EPA가 이미 3년 연속 여름철 E15 판매를 임시 승인해 온 만큼 단기 수급에 미치는 영향은 크지 않을 전망 - 단, 정책 불확실성의 조기 해소가 가능하다는 점에서 바이오에탄올 산업에 대한 투자가 가속화될 수 있다는 판단 (링크) https://bit.ly/3Uwgbrv ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권/ 바이오제약] 권해순 안녕하세요. 2024년 국내 바이오제약산업이 제 3 성장기에 진입하면서, 산업의 성장 잠재력이 빠르게 기업가치에 반영되고 있습니다. 향후 3년 뒤 바이오제약 기업들이 어떤 과정을 거쳐서 기업가치가 어디까지 상승할 수 있을지 예상해보기 위해 제 3 성장기를 선도할 기업들의 핵심 역량을 분석해보았습니다. 2024년은 국내 유망 바이오기업들이 전통 제약사들을 앞질러 선두그룹으로 올라가는 변곡점이 될 시기라고 판단합니다. 이에 따라 바이오기업 4사(리가켐바이오, 에스티팜, ABL바이오, 알테오젠)의 중장기 투자 수익률이 전통 제약기업들과 대형 바이오기업들의 투자 수익률을 큰 폭으로 상회할 것으로 예상합니다. 금번 보고서에서는 중장기 관점에서 국내 바이오제약 산업이 나아갈 방향에 대해 고민해 보았습니다. 이를 위해 글로벌 바이오제약 산업에서 상위 그룹으로 진입한 글로벌 바이오텍 기업들의 사례를 분석해보았습니다. 바이오 기업 중 Top pick으로 리가켐바이오(TP 9.2만원)과 에스티팜(BUY, TP 10만원)을 추천합니다. 제약 기업 중에는 유한양행(BUY, TP 11만원)을 Top pick으로 추천합니다. 자세한 내용은 오늘 발간된 보고서를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.

다연장로켓 ‘천무’, 폴란드에 2조 규모 추가 수출한다 폴란드 정부가 국내 방산업체인 한화에어로스페이스가 생산하는 다연장로켓 ‘천무’ 70대를 추가 도입하는 내용의 계약을 24일경 체결할 것으로 알려졌다. 규모는 약 16억 달러(약 2조2000억 원)다. https://naver.me/5YaHoHxC

이란에 공포만 준 이스라엘...방공망 파괴한 뒤 미사일 공중 자폭 시켰다 이스라엘 국영 TV 칸“아이언돔도 막기 힘든 ‘램페이지’ 미사일로 S-300 파괴 ‘방공망 무력화(無力化)’ 실력은 보이면서, 이란이 반격 안 할 ‘수준’ 골랐다 애초 광범위한 반격 계획 수립…미국 등 동맹국 압력 거세고 피해 없자 축소 https://naver.me/51aonhe6

상장기업 온실가스배출량 등 기후분야부터 ESG공시 의무화 https://newsmailer.einfomax.co.kr/view/content/AKR20240422095000002