Nihil's view of data & information

마이크로소프트의 창업자인 빌게이츠, 영국의 롤스로이스 등 글로벌 유수의 기업 등이 미래 에너지원으로 관심을 보이는 분야가 바로 원전이며, 그 중 SMR이 크게 주목을 받고 있습니다. SMR의 장점. 1. 안정성 : 배관이 없기 때문에 방사능 유출을 원천 차단할 수 있으며, 자연냉각이 가능해 후쿠시마와 같이 외부전력 공급문제로 인한 멜트다운이 일어나지 않음. 피동형 안전개념 : 외부전원이나 별도의 조작 없이 원전 스스로 안전을 유지할 수 있음. 2. 대형원전은 대량의 냉각수가 필요하기 때문에 입지가 바닷가나 강가로 한정되어져 있으나, SMR은 발전용수가 많이 필요하지 않아(원자로가 수조안에 장착) 내륙 등에도 건설이 가능하여 입지조건에 제약이 없음. 3. 퍼즐이나 레고처럼 모듈화 되어 있어, 대량생산이 가능하며 빠르게 어디에나 대규모 발전 시설을 구축할 수 있음. 공사기간를 대폭 감소시켜 건설비용을 크게 낮출 수 있으며, 대량생산으로 생산단가도 크게 낮출 수 있음. 4. 태양광이나 풍력 등 신재생에너지의 간헐성을 보완할 수 있는 최적의 무탄소 백업전원으로 활용되어질 수 있음. 5. 수소생산에 SMR은 적합. 수소에너지 생산에 가장 필요한 것은 수전해 인데, 이때 필요한 것이 일정한 고온의 열임. SMR에서 발생하는 고온의 열을 이용하면 보다 경제적으로 수소를 생산할 수 있음. https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005317686?sid=101 마이크로소프트의 창업자인 빌게이츠와 영국의 고급차 브랜드인 롤스로이스가 함께 관심을 보이는 분야는 어디일까요. 선뜻 답을 내놓기 어려운 이 문제의 답은 의외의 곳에서 발견할 수 있습니다. 바로 원전입니다. 물론 현재 가동 중인 일반적인 원전은 아닙니다. 앞으로 다가올 미래의 에너지를 책임질 ‘소형모듈원전(SMR)’이 그 답입니다. SMR은 석유와 석탄 등 기존 화석 연료를 대신해 탄소중립을 달성하면서, 태양광이나 풍력과 같은 신재생에너지의 약점을 보완해줄 것으로 기대되는 그야말로 미래기술의 집합체로 불립니다. SMR은 대형 원전의 가장 큰 불안요소이자 단점인 안전성 문제를 해결했다는 점에서 매력적인 에너지원으로 손꼽힙니다. SMR 개발사들은 사실상 ‘완벽한 안전성’을 추구하고 있기까지 합니다. SMR은 태양광이나 풍력 등 재생에너지의 간헐성, 일정하지 않은 발전 문제를 보완할 수 있는 점도 장점으로 손꼽힙니다. 탄소 배출이 없는 친환경 ‘백업 전원’으로 활용할 수 있다는 거죠. 특히 최근 새로운 탈탄소 에너지원으로 주목을 받고 있는 수소 생산에도 SMR이 도움을 줄 수 있습니다. 수소 에너지 생산에서 가장 필요한 것으로 손꼽히는 기술이 ‘수전해’인데, 이때 필요한 것이 일정한 고온의 열입니다. SMR에서 발생하는 고온의 열을 이용하면 미래 핵심 에너지인 수소를 생산하는 것이 가능합니다. https://blog.naver.com/nihil76/222742109571

1Gw 이상의 대형원전 신규건설 계획에 이어, 폴란드와 루마니아 등 동유럽 국가들도 SMR 건설 프로젝트가 활발히 진행되고 있습니다. 폴란드는 한국과 원전협력을 강화해 나가고 있는 상황이며, 루마니아 또한 체르나보다 1,2호기의 삼중 수소제거 설비 추가건설 외에 신규 대형원전 및 SMR 등의 건설을 추진 중에 있습니다. 특히 윤석열 대통령은 18일부터 영국 및 UN총회 참석 등의 해외순방이 계획되어져 있으며, 이 기간 동안 영국의 원전 건설 프로젝트 참여, 그리고 한국-루마니아 정상회담에서 원전분야 협력 논의 등이 있을 것으로 보여지고 있습니다. ------------------------------------------------------------------------------------------------------- Romanian-Polish cooperation on NuScale SMR deployment 지난 9월 6일 폴란드와 루마니아는 미국의 NuScale 소형모듈원전(SMR) 프로젝트와 관련된 협력을 위한 MOU를 체결하였습니다. 이번 MOU는 SMR 프로젝트를 위한 기술, 경제, 법률, 금융 및 조직 분야에서 36개월의 기관 동안 경험과 노하우를 교환하는 것을 목표로 하며, 부지 선정에서 해체에 이르기 까지 SMR 프로젝트의 모든 활동에 대한 포괄적인 내용을 담고 있습니다. 루마니아와 폴란드는 NuScale과 협력하여 개발할 Voyer 원자력 발전소 프로젝트는 77Mwe의 용량을 가진 6개의 모듈로 이루어져 있으며, NuScale은 12개, 네 개 및 여섯 개의 모듈 구성으로 VOYGR 플랜트를 제공할 예정입니다. 2022년 2월, 폴란드 국립원자력기구에 신청서를 제출한 KGHM은 NuScale과 2029년 폴란드에 최초의 NuScale YOYGR SMR 발전소 건설을 시작하기로 최종 계약을 체결한바 있습니다. https://www.world-nuclear-news.org/Articles/Romanian-Polish-cooperation-on-NuScale-SMR-deploym

지난 8월 18일, 한전이 사우디에서 6억달러(한화 약 8천 500억)규모의 자푸라 열병합발전소 개발 사업을 따낸데 이어, 이번에는 40억달러 규모(한화 약 5.5조원)의 사우디 타이바 LNG발전 사업의 수주를 추진 중에 있습니다. 하반기 들어 사우디를 비롯한 중동의 수주가 본격적으로 재개되고 있는 가운데, 이들 프로젝트들의 전력을 공급할 LNG발전소 프로젝트들이 활발하게 진행되고 있는 것으로 보여집니다. 중동지역의 대규모 프로젝트를 수행하기 위해서는 대규모 전력공급이 필수적이며, 분산화된 전력시스템을 지니고 있는 MENA 지역의 특성상 이들 프로젝트들을 수행하기 위해서는 먼저 혹은 동시에 대규모 발전소(주로 LNG복합발전)의 건설이 필수적 대규모 프로젝트의 증가 = LNG복합발전소 건설 증가의 공식이 성립 사우디, UAE, 카타르 등 여러 중동 국가들에서 미래 성장동력을 위하여 대규모 신재생에너지 발전 단지를 조성(주로 태양광)하려고 하는데, 이들 대규모 태양광 단지의 조성은 태양광 발전의 간헐성을 보완하기 위한 백업발전으로 대규모 LNG 복합화력 발전의 건설이 필수적 중동지역 인프라 투자로 인한 비에이치아이의 수혜 1. 건설부터 플랜트, 신재생에너지 인프라 투자를 위해 필요 전력을 공급해줄 수 있는 LNG복합화력발전이 먼저 또는 함께 확보되어야 하며, 이 과정에서 비에이치아이의 HRSG 사업부가 큰 수혜를 입을 수 밖에 없는 구조임. 2. 다른 해외 업체와 높은 경쟁강도를 지니고 있는 타 국내 업체와는 다르게 비에이치아이는 LNG복합화력 발전소의 필수기자재인 HRSG 분야 글로벌 마켓쉐어 1위로 글로벌 과점 기업임. 대형 LNG복합발전용 HRSG의 경우, 미국의 Nooter Eriksen외 특별한 경쟁업체가 존재하지 않음. 3. 국내 EPC 업체 뿐 아니라 해외 EPC 업체들의 수주도 받을 수 있기 때문에, 국내 대형 건설사들의 수주에만 의존해야하는 타 업체 대비 수주 시장이 더 광범위 함. https://www.asiae.co.kr/article/2022091309442257673

국내 업체들의 2022년 8월 말 기준 해외 수주금액(누적)은 전년 동기 대비 27%상승하였습니다. 환율이 상승한 영향이 있는 것으로 보이나, 시공 건수로도 8% 증가한 수치입니다. 특히 태평양 북미 지역에서의 수주가 전년 동기 대비 86%나 증가한 것으로 나타나, 최근 미국 향 국내기업들의 실적 호조와도 맞물려 있는 것으로 보여집니다. 특히 북미향 플랜트 및 전력관련 국내 업체들의 올해 실적이 좋으며, 이는 코로나19 등으로 지연되었던 투자들과 신규 인프라투자 등이 활발히 이루어지고 있는 것들도 국내 기업들을 통하여 확인해 볼 수 있습니다. 8월 기준으로 특징적인 것은, 상반기까지 가장 좋지 못했던 중동쪽의 수주가 서서히 회복되고 있는 것으로 6월까지 전년동기 대비 마이너스였던 수치가 8월기준으로 11% 플러스로 돌아섰다는 점입니다. 이는 원자재 가격 등이 하반기 들어 하락하면서 지연되었던 발주들이 최근 많이 나오기 시작하였다는 것으로 해석해 볼 수 도 있습니다. 실제로 중동향 업체들이 수주가 최근 서서히 재개되어지고 있는 것으로도 확인되어지고 있습니다. (EPC업체나, 비에이치아이 등) 중동향 수주는 먼저 EPC업체들이 수주를 받은 이후 시차를 두고 관련 기자재업체들의 수주가 이어지기 때문에 향후 중동향 기자재 업체들의 수주도 활발히 재개될 것으로 기대됩니다.

2022년은 우크라이나-러시아 전쟁으로 인한 에너지(특히 천연가스) 위기, 글로벌적으로 나타난 기록적인 가뭄과 폭염으로 인한 수력, 원자력, 풍력, 석탄화력 등 여러 에너지원 들에서 다양한 문제들이 발생하면서, 그 어느때보다 에너지와 관련된 이슈가 많이 제기된 한해였습니다. 한쪽에서는 이번 에너지 위기를 최근 전 세계적인 가뭄 및 폭염으로 인하여, 유럽, 미국, 중국으로부터 아프리카까지 세계 곳곳에서 수력발전에 문제가 야기되고 있습니다. 수력발전은 Clean 에너지인 재생에너지 중 가장 많은 비중을 차지하고 있는 전력원이며, 전세계 전기 생산량의 18%를 차지할 정도로 매우 중요한 발전원입니다. 이번 가뭄으로 인한 수력발전의 문제는 비단 수력 발전량 감소로 인한 수력발전을 통한 전기생산량의 감소에만 있는 것이 아니라, 에너지 시스템 전반에 대한 다양한 문제가 제기되고 있는 상황입니다. 특히 수력발전은 주요 재생에너지 중 유일하게 에너지 저장(배터리)의 역할을 함께 수행함으로써 에너지 시스템 안정에 매우 큰 역할을 하고 있습니다. 수력발전은 유량을 조절함으로써 전기 발생량을 조절할 수가 있고(대표적인 유연성 발전원), 특히 양수발전 등과 같은 경우 전기부하가 낮은 시간대에 저렴한 전기를 이용하여 에너지를 저장하는 역할을 수행할 수 있습니다. 이러한 수력발전의 높은 유연성은 대표적인 경직성 전원이자 간헐성 전원인 태양광, 풍력과 같은 신재생에너지와 잘 조화를 이룰 수가 있습니다. 노르웨이와 같은 북유럽 국가들이 높은 신재생에너지 비율을 가지고 있는 이유도 에너지 저장의 역할을 수행할 수 있는 풍부한 수자원을 지니고 있기 때문입니다. 때문에 이번 가뭄으로 인한 수력발전의 문제는 비단 수력 발전량 감소에만 국한 된 것이 아니라, 에너지 시스템 전반에 대한 고민을 각 국 정부관계자들에게 안겨줄 수밖에 없습니다. 향후 기후변화로 인한, 극단적인 기후가 자주 발생될 것으로 보여지고 있기 때문에, 각 에너지 원들의 특성을 잘 파악하고 조화롭게 에너지믹스를 구축하는 노력이 향후 각 국가별로 진행될 것으로 보여집니다. 특정 전력원에만 의존한 에너지 믹스가 얼마나 위험한지를 우리들은 2022년 극단적인 모습으로 목격하고 있습니다. 기후위기에 대처하기 위한 빠른 에너지 전환이 오히려 의도치 않게 석탄화력의 증가로 이어져 탄소배출을 늘리고 있는 모습으로 나타나는 아이러니도 존재하고 있습니다. (특히 에너지 사용량 증가가 가장 빠른 중국은 현재 석탄발전 비중을 늘리고 있는 상황입니다.) ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- Global Drought Saps Hydropower, Complicating Clean-Energy Push 2022년 글로벌적으로 진행되었던 기록적인 가뭄은 가장 비중이 높은 재생가능 에너지원인 수력발전에 커다란 문제를 일으켰음. 중국, 유럽 및 미국에서의 수력 발전량 감소는 일부 지역의 공장과 제련소 등의 가동을 중지시켰고, 캘리포니아는 높아지는 전기수요와 수력 발전량의 감소로 인하여 2020년 이후 가장 정전 위험에 직면하고 있는 상황임. 화석 연료를 자연으로부터 얻을 수 있는 재생에너지로 변환하는 과정에서, 재생에너지의 신뢰성의 문제가 야기되고 있고, 올해 나타난 글로벌 적인 가뭄은 수력발전의 문제는 에너지 믹스에 대해 생각하게 만들고 있음. 우리는 운송 및 열등의 사용에 있어 더욱 더 전기에 의존하고 있으며, 이는 에너지 시스템에 대한 위험을 증가시키고 있음. 오랫동안 안정적인 에너지 공급원이었던 수력 발전량의 감소는 에너지 기업의 경영진, 정부 관계자들에게 탄력적인 에너지 시스템에 어떤 영향을 미칠지에 대한 고민을 불러 일으키고 있음. 현재 전체 업계는 그리드에 대한 계획 및 스트레스 측면에서 올 가뭄으로 인한 수력 발전량 저하와 같은 극단적인 사건이 전기 인프라에 어떤 영향을 미칠지에 대해서 연구 중이라고 캘리포니아 Independent System Operator는 말하였음. 2021년 기준 수력발전은 전세계 발전량 중 16%를 차지하고 있으며, 모든 다른 재생가능에너지들(태양광, 풍력 등) 합친 것 보다 많은 비중을 차지하고 있음. 가뭄으로 인한 수력발전은 전기 생산량의 감소 뿐 아니라 나중에 사용해야하는 전기의 저장 측면(배터리의 역할)에서도 영향을 끼칠 수 있음. 중국의 양쯔강은 데이터가 집계된 이래 가장 낮은 수위를 기록하였으며, 인근 수력발전소로 유입되는 물의 량도 절반으로 줄어든 상태임. 미국에서는 가장 큰 저수지 중 두 곳인 미드 호수와 파월 호수가 역사적으로 가장 낮은 수준으로 떨어졌으며, 미국 서부의 많은 지역을 뒤덮고 있는 심각한 폭염으로 인하여 캘리포니아 ISO는 전력망의 부담을 완화하고 가용 자원을 재택근무와 같은 온라인으로 전환하기 위한 조치를 취하며 전기 절약에 대한 요청을 하고 있는 상황임. 유럽은 낮은 강우량과 기록적인 폭염 그리고 러시아의 천연가스 공급 중단 및 감소로 이미 에너지 위기에 봉착해 있음. 수력발전의 부족은 최근 전기 가격이 사상 최고치를 기록하게 하는데 중요한 역할을 하였음. 노르웨이는 유럽에서 가장 큰 수력발전 생산국이나, 노르웨이 정부는 8월초 영국, 독일, 스웨덴, 핀란드, 덴마크에 대한 전력 수출을 향후 몇 달 동안 제한 할 수 있다고 경고하기도 하였음. 수력발전(특히 양수발전)은 에너지 저장의 역할을 수행함으로써, 태양열과 풍력의 간헐성을 보충해주는 역할을 수행하는데, 물 부족은 수력 발전량의 저하 뿐 아니라, 다른 신재생에너지의 효율적 운영에도 영향을 미칠 수 밖에 없음. 수력발전의 문제는 의도치 않게 석탄 사용의 증가를 불러 일으키고 있으며, 중국과 같은 몇몇 에너지를 소비 대국들은 충분한 전기공급을 보장 받기 위하여 단기 석탄 구매를 늘리고 있는 상황임. IEA에 따르면 전 세계적으로 석탄 소비는 2021년에 6%가 증가하여, 기록상 에너지 관련 CO2 배출량이 전년 대비 가장 큰 폭으로 증가한 것으로 나타났음. (2020년 코로나로 인한 생산활동의 감소의 영향도 고려해야함.) https://www.wsj.com/articles/global-drought-saps-hydropower-complicating-clean-energy-push-11662758968

한수원은 지난 6일부터 7일까지 양일에 걸쳐 경주에서 ‘이집트 엘다바 원전 사업 기자재 공급설명회’를 개최하였습니다. 한수원은 지난 8월 3조 규모의 엘다바 원전 4기 관련 건설사업 계약(2차계통 터빈룸 건설 및 기자재)을 함에 따라 국내 원전 기자재 업체들의 참여를 확대하기 위해 마련한 자리입니다. 정부는 원전생태계 복원을 위하여 다각도로 노력을 진행하고 있으며, 이번 이집트 원전 수주도 최대한 많은 기자재업체들이 직접 참여하여 수주를 받을 수 있게 하려는 것으로 보여집니다. 이번 엘다바 원전에 관한 기자재 입찰은 한수원이 직접 주관할 예정이기 때문에, 여러 원전 기자재 업체들은 이전 원전들과 마찬가지로 정부로부터 높은 마진과 좋은 거래조건으로 사업에 참여할 수 있을 것으로 기대됩니다. 2차계통(터빈룸) 수주의 한계로 인하여, 설계 및 운영을 담당하는 한전기술, 한전KPS, 경상정비업체들과 1차계통(원자로 계통) 관련 업체들의 참여는 어려울 수 있지만, 2차계통 기자재를 납품하는 비에이치아이, SNT에너지 등의 업체들에게는 UAE 바라카 원전 수주와 동일한 기자재의 납품이 가능할 것으로 보여집니다. https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0004894838?sid=101

폴란드 원전 도입에 미국 외 한국, 프랑스 와도 협력 가능 시사 블룸버그에 따르면, 지난 주 폴란드 Morawiecki 총리가 프랑스 마크롱 대통령을 방문하고, 윤석열 대통령과 통화하면서 한국과 프랑스와의 원전 협력 가능성에 대해여 언급하였습니다. 특히 지난 7월 친미성향이 강한 Naimski 에너지 인프라 전권대사가 해임된 이후, 미국 외 한국과 프랑스와의 원전협력 가능성이 커졌다는 것이 폴란드 내의 의견입니다. 이전 한국은 폴란드에서의 원전 수주에 있어 미국 웨스팅하우스와의 컨소시엄 등 여러 방안들을 검토하였었는데, Naimski 전권대사의 해임이후 단독 수주에 좀 더 무게를 두고 있는 상황이며, 한국의 여러 정부 관계자들은 폴란드로부터의 원전 수주에 대해 조심스럽지만 긍정적인 성과가 기대된다고 여러 차례 언급하기도 하였습니다. 특히 폴란드 총리는 기존 계획(9Gw, 6기)보다 원전을 더 많이 건설 할 수도 있다고 말하였으며, 폴란드 정부는 23년초까지는 원자로형을 선정해야 할 것이고, 한 국가 이상 또는 한국, 미국, 프랑스 3개국 모두와 협력하는 가능성도 배제할 수 없다고 말하기도 하였습니다. 폴란드의 원전 수주는 빠르면 올 연말, 늦어도 내년초에는 그 결과가 나올 것으로 보여지며 만약 폴란드로부터의 원전 수주에 성공한다면, 이전 이집트 엘다바 원전 수주가 1차계통까지 포함하는 완전한 수주가 아니었다는 일부의 아쉬움을 넘는 성과가 될 것으로 보여집니다. 한국은 폴란드 원전을 필두로 체코, 루마니아, 사우디, 영국 등에서의 원전 수주 가능성도 높은 편입니다. https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-05/poland-may-look-beyond-us-for-nuclear-power-plant-partnership

최근 환율이 급등하면서 환손실에 우려가 높아지면서, 몇몇 기업들에 대한 우려가 부풀려지고 있는 것으로 보여집니다. 비에이치아이의 경우 해외 수주에 대하여 환헷지를 하였고, 환율 상승으로 인한 장부상 손실이 발생하게 되었는데, 이는 말 그대로 장부상의 손실에 불과합니다. 환헷지는 떨어지거나 오르거나 상관없이 은행과의 fix된 가격으로 정해지기 때문에(헷지), 만기가 도래할 때 계약된 금액으로 달러자산이 청산되게 되어 있습니다. 즉, 계약 만료 전에는 달러가 오르면 장부상 손실이, 내리면 장부상 이익이 나타나지만, 결국 특정 시점(계약 만료시점)에 청산되면 결국 계약 당시의 환율(가령 1,200원)로 수렴하기 때문에 현금의 유출입이 없는 말그대로 회계상의 손실과 이익일 뿐입니다. 헷지 없이, 자연손익을 바탕으로 해외수주계약을 하면 달러 가격의 변동에 따라 실제적인 이익 및 손실이 발생하지만, 비에이치아이와 같이 헷지가 되어 있는 경우는 단순한 회계처리상의 숫자일 뿐입니다. 헷지의 보장 범위를 매우 짧게 설정해 놓았던 키코 사태 이후, 수출관련 기업 헷지는 과거와 같은 모습이 거의 사라진 상황입니다. 때문에 환 헷지가 되어 있는 업체에 대한 환율 변동에 대한 과도한 우려는 말 그대로 과도한 우려일 뿐입니다. 이와 관련하여, 궁금하신 분들은 회사에 문의를 해보시고 직접 사측의 얘기를 들어 보는 것도 투자에 도움이 될 것이라고 보여집니다.

독일 Kaub와 Dusseldorf의 수위가 다시 낮아지고 있으며, 다음주에는 다시 운항 한계수위인 50cm이하로 내려갈 것으로 예측되고 있습니다. 통상 10월에 라인강 수위가 최저치를 보여주곤 했기 때문에 라인강 수위 문제는 앞으로도 계속 이어질 것으로 보여집니다. 겨울이 다가오면서 석탄화력 발전 용 석탄 및 겨울철 난방용 유류 수요가 늘어나고 있는 상황에서 내륙운송의 차질은 불안한 유럽/독일의 전력의 또 다른 불안요소로 작용할 것으로 보여지며, 철강, 화학 등 여러 산업들에게도 좋지 않은 영향을 미칠 것으로 우려되고 있습니다.

미국의 인플레이션감축법안(IRA)의 통과로 태양광과 풍력 등 신재생에너지의 미국 내 투자가 더욱 더 활성화될 것이라는 기대가 높아지고 있습니다. SMR을 비롯한 원전 또한 IRA를 통한 많은 수혜가 예상되는데, SMR 건설이 추진되면 수십억 달러의 정부 보조금을 받을 수 있을 것으로 보여집니다. 또한 기존 원전도 2024-2032년 동안 생산되는 전기에 Mwh당 15달러 상당의 세액 공제를 제공하는 내용도 들어있기 때문에, 이번 IRA 법안은 SMR과 기존 원전 모두에게 도움이 될 것으로 보여집니다. Wall Street Journal, 2022. 09. 05. 기사 “Next Wave of Nuclear-Power Plants Sees New Life in Climate Bill” 미국 연방정부의 기후, 의료 및 세금 법안이 최근 통과된 이후, 소규모 원자력 발전 제안(Smaller0scale nuclear-power proposals)은 SMR에 대한 정부의 지원이 강화되고 있음. 바이든 대통령이 지난 8월 서명한 입법안에 따르면 진일보한 원자로에 대한 보조금으로 SMR에 대한 프로젝트들이 추진될 수 있다고 전문가들과 경영진들은 언급하고 있음. 새로운 입법에 따라, SMR 프로젝트는 풍력 및 태양광에 주어지는 생산 및 투자 세금 공제를 받을 수 있는 자격이 주어지며, 석탄화력발전소를 대체하게 되면 더 높은 정부지원을 얻을 수가 있게 됨. SMR 프로젝트는 수십억 달러의 지원금을 받을 수 있을 것이라고 전문가들은 말하고 있음. 바이든 정부의 법안은 기존 원전을 계속 가동시킬 수 있도록 세금 공제도 제공하고 있으나, 일부 원전 경영진과 프로젝트 개발자들은 증가하는 에너지 수요, 기업들의 탄소배출 저감 노력, 바이든 정부의 기후 목표를 동시에 충족시키기 위해서 새로운 원전을 건설해야 한다고 주장하고 있음. 빌게이츠의 지원을 받는 테라파워는 지난 8월 한국의 SK그룹으로부터 250만달러를 포함해 750만달러의 투자금을 유치하였음. SK의 김무환 부사장은 “향후 원자력이 에너지 전환의 중요한 부분이 될 것이라는 판단으로 테라파워에 투자하였다”고 말하였음. https://www.wsj.com/articles/next-wave-of-nuclear-power-plants-sees-new-life-in-climate-bill-11662370381?mod=Searchresults_pos1&page=1 Smaller-scale nuclear-power proposals are getting a boost of federal support under the recently passed climate, healthcare and tax bill. Subsidies for advanced reactors under the legislative package which President Biden signed into law in August could spur some projects forward, say analysts and executives. The projects would qualify for production or investment-tax credits also available to wind and solar power under the new law. They could receive an enhanced credit if they are placed near former coal-fired power plants, an idea that has taken hold among utility companies in search of new, stable forms of power generation. Projects eventually could receive billions of dollars through the credits, say analysts. TerraPower, which is backed by Bill Gates, said in August that it had raised $750 million, including $250 million from Korean conglomerate SK Group. Moohwan Kim, an executive vice president at holding company SK Inc., said the company has invested in TerraPower “under the judgment that nuclear will be a vital part of the energy transition in the future.” 미국, 원전에도 보조금 제공. 한국 참여 소형 원전 건설 붐 일어나나 https://news.g-enews.com/article/Global-Biz/2022/09/2022090607415226166b49b9d1da_1?md=20220906075311_U 미국이 인플레이션 감축법(IRA)으로 원자력 발전 산업에도 정부 보조금을 지급하기로 함에 따라 소형모듈원전(SMR) 건설 붐이 일어날 수 있을 것으로 보인다고 월스트리트 저널(WSJ)이 5일(현지시간) 보도했다. WSJ에 따르면 소형 원전 건설 프로젝트가 추진되면 세액 공제 형식으로 수십억 달러의 정부 보조금을 받을 수 있다. IRA에는 2024~2032년 동안 원전에서 생산된 전기에 메가와트시(MWh) 당 15달러 상당의 세액 공제를 제공하는 내용이 들어 있다. 신규 원전을 건설하면 설비투자 금액의 30%에 대한 투자 세액 공제도 제공한다. 기존 석탄발전소 부지에 원전을 건설하면 추가로 10% 세액 공제를 더 받는다. 미국 원자력협회(NEI)는 원전에서 생산되는 전력 1MWh당 최대 44달러의 세제 혜택을 받을 것이라고 밝혔다. 미국 캘리포니아 주의회는 전력 공급 부족 가능성에 대비하기 위해 캘리포니아 내 마지막 남은 원자력발전소의 가동을 연장하는 법안을 통과시켰다.

정부(과학기술정보통신부, 산업통상자원부)는 9월 5일 디지털타임스의 보도에 대한 반박으로 혁신형 SMR(i-SMR)을 적극 지원할 예정이라고 밝혔습니다. 그리고 23년 SMR관련 예산은 개념/기본설계 수행 선행 관련 예산이기 때문에 69.8억원이 책정되어 있으나, 24년부터는 606.8억(민감포함시 935.9억) 등으로 대폭 증액될 예정이라고 말하였습니다. 원전의 경우 정치적인 입장이 많이 투영되는 산업이다 보니, 언론사들의 성향 그리고 글쓴이의 스탠스에 따라 과도하게 우호적이거나 비우호적인 기사들이나 보고서들이 많이 나오면서 투자자들에게 혼선을 주고 있습니다. 중요한 것은 사실을 있는 그대로 직시하는 것이며, 현정부의 친원전 입장은 변함이 없다는 것이며, 글로벌 환경도 우크라이나 전쟁으로 인한 에너지 패권 및 위기가 증폭되면서 원전에 대한 부정적인 인식이 많이 희석되어가고 있기 때문에, 향후 원전산업에 대한 방향성에 객관적으로 접근하면서 투자할 필요가 있다고 보여집니다. “혁신형 SMR 성공적 개발 적극 지원 예정” https://www.korea.kr/news/actuallyView.do?newsId=148905618

천궁2, 사우디 수출 관련 사우디는 UAE에 천궁2를 수출하기 이전부터 천궁2에 많은 관심을 가지고 있었습니다. 한국은 사우디에 비공식적으로 대전차 미사일인 현궁을 수출한 것으로 추정이 되고 있으며, 현궁은 사우디가 반군과 교전에서 많은 전과를 올렸으며, 이는 천궁2에 대한 관심으로 이어진 것으로 보여지며, 천궁 구매를 매우 진지하게 고려하였습니다. 얼마전까지 예멘 내전으로 인하여 미국과 유럽이 사우디와 UAE에 무기수출을 꺼렸으며, 때문에 UAE와 사우디는 대안으로 한국의 유도무기 체계에 많은 관심을 가지게 되었으며, 예멘 반군이 이란을 통해서 탄도미사일 공격을 시도하였고, 탄도 미사일 외 드론 공격까지 감행을 하고 있기 때문에 사우디와 UAE 모두 영공방어를 위한 요격시스템이 절실하게 필요한 상태입니다. 신뢰성 높은 탄도미사일, 순항미사일, 드론 등 방공무기체계를 만드는 나라들 중, 미국과 유럽은 수출을 꺼리는 상태이며, 이스라엘제 무기는 구매가 어렵기 때문에 한국의 천궁2가 유력한 대안으로 여겨지게 되었습니다. 2022년 초 4조 규모의 천궁2의 UAE 수출을 성사시켰으며, UAE의 형제국인 사우디는 UAE를 통하여 천궁2에 대한 많은 정보를 이미 습득한 상태이며, 천궁2에 대한 사우디의 이해도는 매우 높은 상태입니다. 현재 사우디와 한국은 천궁2에 대한 수출논의를 하고 있는 것으로 보이며, 11월 빈살만 왕세자의 내한 시 천궁2의 사우디 수출에 대한 구체적인 성과가 나올 것으로 기대되고 있음. 현재 사우디가 가장 필요로 하는 무기체계가 천궁2와 같은 대공미사일 방어체계이기 때문에, 사우디는 미국과 유럽이 판매를 꺼리고 있는 요격시스템을 한국을 통해서 획득하기를 원하고 있으며, 사우디와 방산협력이 잘 진행된다면 추가적으로 한국과의 원전 및 네옴시티 협력도 순탄하게 진행될 것으로 보여집니다. 사우디가 원하는 것은 방산이고, 한국은 원전을 원하고 있는 상태이기 때문에 서로 간에 좋은 결과가 나올 가능성이 꽤 높다고 보여집니다.

주요 무기체계 제작사 및 부품업체

비에이치아이를 설명할 때, 상대방의 이해도를 높이기 위해서 피엔티나 삼감엠앤티의 이전 예를 들기도 하는데 수주업체, 특히 수주금액이 큰 업체들은 산업이 턴하는 시점에 부채비율이 비교적 큰 폭으로 증가하는 경향을 가지고 있습니다. (매입채무 증가, 선수금/초과청구공사 증가 등으로 단기부채 상승) 2차전지 장비업체인 피엔티의 경우를 보면, 2019년 SK이노베이션(현 SK온)이 대량의 발주를 진행하면서 수주가 크게 증가하였고, 부채비율도 318%에서 598%로 급증하였습니다. 해상 풍력발전용 하부구조물 및 선박용 기자재 업체인 삼강엠앤티는, 해당 산업들이 본격적으로 2020년부터 턴어라운드를 하기 시작하였고, 삼강엠앤티의 실제 수주는 2021년부터 본격적으로 증가하기 시작하였습니다. 그리고 이때 삼강엠앤티의 수주잔고가 크게 증가하면서 부채비율도 182%에서 311%로 급증하게 됩니다. 이처럼 해당 산업군이 턴어라운드하게 되면 수주금액의 큰 업체의 경우 단기간에 부채비율도 크게 증가하는 모습을 보여주게 됩니다. 2021년부터 유가가 반등하면서 비에이치아이가 속해 있는 발전플랜트 산업도 산유국들의 발주 증가와 함께 산업이 턴어라운드를 하기 시작하였고 비에이치아이의 수주잔고도 2021년 큰 폭으로 증가하였으며, 이와 더불어 부채비율도 크게 증가하였습니다. 산업의 급격한 턴어라운드는 해당 업체들의 매입채무 증가와 선수금 증가로 이어지면서 단기간안에 큰 폭의 부채비율 상승으로 연결되는 경우가 많이 있습니다. 때문에 이런 수주 베이스 산업에 속해 있는 기업을 분석할 때는 현재 기업의 매출, 이익, 부채비율 등 현재 보여지는 밸류에이션도 봐야하지 만, 해당업체가 속해 있는 산업의 방향성 그리고 그 업체가 해당 산업에서 어떤 위치에 있고, 경쟁강도가 어떠한 지 등에 대한 분석도 함께 병행해야 합니다.

미국 상무부가 발표한 6월(누적) 신발류(Foowear) 수입통계(PRS ; Pairs)를 보면, 전체적으로 전년 대비 26.8% 증가하였습니다. 특히 인도네시아로부터의 증가율이 72.4%로 타 국가들(베트남, 중국 등) 대비 매우 높게 나타났는데, 이는 2021년 베트남의 코로나 봉쇄 여파와 생산기지를 중국으로부터 타 지역으로 옮기는 현상(+중국의 제로코로나 정책) 속에서 인도네시아가 대체지역으로 급부상하고 있기 때문으로 보여집니다. 이는 국내의 여러 신발류 OEM 업체들의 움직임을 통해서도 알 수가 있는 것으로 여러 업체들이 인도네시아의 생산비중을 계속 높여가고 있으며, 이러한 움직임은 앞으로도 계속 이어질 것으로 보여집니다.

베트남의 월별 신발류 생산지수(Monthly Index of Footwear Production)를 보면 최근 지수가 190을 넘는 등 역대최고 수치를 기록하고 있습니다. 2021년 말까지, 코로나19로 인한 베트남의 고강도 봉쇄의 영향이 지속되다 2021년 초부터 서서히 봉쇄 영향에서 벗어나 생산량이 회복하고 있었는데, 최근 중국의 코로나 봉쇄가 계속 이어지면서 인도네시아와 마찬가지로 베트남에서의 신발류 생산이 역대 최대치를 기록하고 있는 것으로 보여집니다.

인도네시아의 7월까지의 신발류 누적수출액은 46억 1510만 달러로 전년 동기(2021년 1월부터 7월까지)의 33억 6670만 달러 대비 37.1%로 상승하였습니다. 확인된 자료에 따르면, 5월 이후부터 yoy성장률이 30 – 40%이상 나오고 있기 때문에 인도네시아에 생산시설을 가지고 있는 신발 OEM업체들의 실적에 우호적인 영향을 줄 것으로 보여집니다. 2021년 베트남의 코로나로 인한 봉쇄 여파와 2022년 중국의 봉쇄로 인하여 글로벌 신발업체들의 인도네시아 생산량이 계속해서 증가하고 있으며, 이러한 추세는 앞으로도 계속 이어질 것으로 예측됩니다.

우크라이나-러시아 전쟁과 러시아의 에너지 무기화로 인하여 천연가스 가격이 빠르게 오르고 있으며, 이는 한전의 전력도매가격(SMP) 상승으로 이어지고 있습니다. 특히 9월 1일 전력거래소의 육지기준 LNG의 SMP는 1Kwh 당 228.96을 기록했다고 보도가 되었는데, 이는 이전최고치인 지난 4월보다 높은 가격으로, 겨울철이 다가오면서 LNG의 SMP는 계속 상승하여 한전의 경영에 부담을 줄 것으로 보여집니다. 이에 정부는 석탄화력발전의 가동률을 높이는 방안을 검토 중에 있다고 합니다. 에너지 위기가 가중되는 가운데, 적절한 에너지 믹스가 필수적인 상황에서 폐쇄 1순위로 지목되어 왔던 석탄화력발전소의 활용도도 올라가고 있는 상황입니다. 석탄화력발전소의 가동률이 올라가면, 1차적으로 금화피에스시와 같은 관련 경상정비업체들의 수혜가 예상되며, 장기적으로는 석탄화력발전소의 활용도를 높이기 위한 일부 폐쇄예정 석탄화력발전소의 수명연장사업 등이 진행될 수도 있을 것으로 보여지는데, 이럴 경우 PC보일러 원천 기술을 확보하고 있는 비에이치아이, 발전소용 집진 및 탈황, 탈질 설비 전문업체인 KC코트렐 등의 수혜가 예상되어 집니다. https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005012323?sid=101 정부는 LNG 수급에 문제가 생길 경우 연료비가 상대적으로 저렴한 석탄발전의 가동률을 높이는 방안을 검토할 방침이다. 석탄발전은 미세먼지와 온실가스 감축을 위해 현재 가동이 제한돼 있다. 봄·겨울에 석탄발전 가동을 일부 정지하거나 출력을 제한하는 '미세먼지 계절관리제'와 석탄발전량 상한을 정해 발전공기업들이 참여하도록 하는 '자발적 석탄발전 상한제'가 대표적이다.

에이팩트는 정정공시를 통하여 임시주총을 기존 9월 14일에서 10월 12일로 연기하였습니다. 그리고 임시주총을 위한 주주명부 확정 기준일을 오는 9월 16일로 정하였는데, 9월 16일 까지 주식을 보유하고 있는 주주들은 이번 에이티세미콘 패키징 사업부 양수에 반대의사를 표시하게 되면, 회사에 5,253원 주식매수청구권을 행사할 수가 있게 됩니다. 9월 1일 기준, 에이팩트의 종가가 5,390원이며, 만약 5,250원 아래에서 주식을 매수하면 절대수익을 볼 수가 있게 됩니다. 기존주주 뿐 아니라 신규주주들 에게까지 주총을 연기하면서 권리를 보장해주는 것이 다소 의외이기는 하지만, 회사측의 강력한 주가부양의지를 읽을 수 있다고도 해석할 수 있습니다. 에이팩트, 에이티세미콘 패키지사업부 양수 관련 (원활한 양수를 위하여 향후 주가 상승이 필요할 것으로 예상됨) https://blog.naver.com/nihil76/222862554262

지난 8월 수주한 이집트 엘바다 원전은 러시아 로사톰의 자회사인 ASE와 한국 한국전력, 한수원, 두산에너빌리티 컨소시엄이 맺은 계약으로 한국은 2차계통인 터빈룸 건물의 시공 및 관련 기자재공급을 담당하고 있습니다. 기자재 공급은 두산에너빌리티가 직접 발주하는 것으로 알고 있었는데, 확인해 본 결과 한수원에서 관련 기자재를 직접 발주할 것으로 보여집니다. 한수원에서 기자재를 직접 발주하게 된다면, 비에이치아이와 같은 국내 관련 기자재 업체들은 보다 좋은 조건으로 수주를 받을 것으로 보여 이들 업체에게 좋은 소식으로 보여집니다. 공기업인 한수원의 발주는 통상 일반 민간 업체보다 더 높은 이익률과 대금조건(원자재 가격 인상 시 바로 반영 등)을 지니고 있습니다.