The Experts: School of Finance

Приглашаем на открытую онлайн-встречу с кураторами годовых программ The Experts! Это отличная возможность познакомиться с программами, узнать об учебном процессе и задать вопросы напрямую тем, кто уже прошёл путь поступления и обучения, а теперь является частью нашей команды 💙 Если вы не смогли посетить День открытых дверей 6 сентября — эта встреча специально для вас! Ждём и тех, кто был на мероприятии - вы сможете получить ответы на те вопросы, которые не успели задать очно 📎 Модераторы встречи: Арина Сагирова - выпускница и куратор образовательной программы School of Finance | Financial Analyst, FP&A, Магнит OMNI. Станислав Борисов - выпускник и куратор образовательной программы School of Quants | Стратег Crypto&FI, Investment Research, SberCIB Виктория Сильванович - выпускница и куратор образовательной программы School of Consulting | Старший консультант, Taxology. Ирина Шабалина - координатор образовательной программы School of Analytics. 👉 Что вас ждёт: - подробный рассказ об обучении на годовых программах; - личный опыт кураторов; - ответы на все ваши вопросы о поступлении и учебе. 👉 12 сентября, 13:30 мск 📎 Онлайн Регистрация обязательна Ждём вас на встрече!

С Днём финансиста! 💙 Сегодня поздравляем тех, кто умеет видеть за цифрами больше: точки роста, возможности для развития и решения, которые влияют на бизнес. Желаем уверенности в себе, интересных задач, сильных команд и карьерных возможностей, которые действительно хочется реализовать. Пусть цифры всегда складываются в понятную картину, а профессиональные цели — в большие достижения! Если вы хотите стать сильным финансистом, углубить знания и попробовать себя в реальных задачах — поступайте в The Experts: School of Finance. Регистрация на трек Top Talents годовой программы открыта до 11 сентября

Компания SpaceX успешно провела IPO, которое стало крупнейшим в истории финансовых рынков Размещение акций компании состоялось 12 июня 2026 года на бирже Nasdaq под тикером SPCX. Цена сделки была фиксированной - $135 за акцию, а книга заявок была переподписана более чем в 4 раза. Объем розничного транша составил около 20% от размера IPO, в то время как остальные 80% пришлись на институциональных инвесторов. Спрос со стороны розничных инвесторов превысил $70 млрд. Итоговый размер IPO SpaceX с учетом стабилизации достиг $85,7 млрд. На момент размещения капитализация компании составила $1,77 трлн, а к концу первого дня торгов возросла до $2,1 трлн при росте цены акции на +19,22% на закрытие. Размещение прошло в формате 100% cash-in, также предусмотрен многоступенчатый lock-up механизм. О компании: – SpaceX была основана в 2002 г. известным американским предпринимателем Илоном Маском с целью снижения стоимости космических запусков и развития технологий, необходимых для освоения космоса. – В 2008 г. компания получила первый крупный контракт от NASA в рамках программы Commercial Resupply Services, что стало ключевым этапом ее развития. – В 2010 г. ракета Falcon 9 успешно совершила первый полет, а в 2012 г. корабль Dragon впервые доставил груз на Международную космическую станцию. – В последующие годы SpaceX стала первой частной компанией, реализовавшей многоразовое использование орбитальных ракет, что снизило стоимость запусков и обеспечило компании технологическое лидерство. – Сегодня SpaceX является крупнейшим в мире коммерческим оператором космических запусков и развивает несколько ключевых направлений бизнеса, включая спутниковую сеть Starlink, транспортную систему Starship, а также семейства ракет Falcon и космических кораблей Dragon. - По итогам 3 мес. 2026 г. выручка составила $4,7 млрд (+15,4% г/г), капитальные затраты - $10,1 млрд (+144,1% г/г), скорр. EBITDA - 1,1 млрд (-34,9% г/г). Бизнес-модель: – Основой выручки компании является спутниковая система широкополосного интернета Starlink, генерирующая регулярную подписочную выручку от частных и корпоративных пользователей по всему миру. – Вторым по значимости направлением являются коммерческие и государственные контракты на космические запуски ракет семейства Falcon. – Активно развивается ИИ-сегмент, включающий X Platform, ИИ-модель Grok и пр. и являющийся одной из основных причин резкого роста капитальных затрат. – Конкурентным преимуществом SpaceX остается вертикальная интеграция производства и использование многоразовых ракет, что позволяет компании поддерживать одну из самых низких себестоимостей запусков в отрасли и сохранять высокую рентабельность. - Средства, привлеченные в ходе IPO, планируется направить на погашение части долговых обязательств, развитие ИИ-инфраструктуры, масштабирование спутникового подразделения Starlink, модернизацию пусковых мощностей, а также дальнейшую разработку транспортной системы Starship. #Global@theexperts_sfinance #IPO@theexperts_sfinance

SoF Deals of the Week: 7 September 2026 M&A / Restructuring 🤖 Nvidia купит французский стартап Hugging Face – платформу для обмена open-source AI-моделями – за $12,9 млрд. Сделка продолжает консолидацию рынка Nvidia – ранее компания заключила похожие соглашения с Poolside ($6 млрд) и Groq ($20 млрд), получив доступ к их разработкам и части сотрудников. Стратегия компании вызывает вопросы об усилении концентрации влияния Nvidia на весь AI-стек – от чипов до моделей и данных. 🧊 Американская нефтесервисная компания SLB купит немецкого производителя систем охлаждения и теплопередачи для дата-центров Kelvion за $4,1 млрд. Прогнозный размер выручки Kelvion в 2026 г. - $2,3 млрд (более 50% формируют дата-центры). Сделка усиливает позиционирование SLB как индустриального технологического партнера отрасли дата-центров. 🛢 Американский оператор трубопроводов ONEOK договорился о покупке пермских газоперерабатывающих активов Brazos Midstream примерно за $4,4 млрд, что более чем удвоит перерабатывающие мощности компании в регионе. Сделку профинансирует Apollo Global Management, вложив $9 млрд в новую холдинговую структуру ONEOK Holdings. Закрытие ожидается в 4 кв. 2026 г. 🔌 Американский контрактный производитель электроники Flex покупает EPC Power, американского разработчика систем преобразования энергии, за $4,4 млрд. Сделка расширит подразделение Flex Cloud and Power Infrastructure на фоне роста спроса на AI-инфраструктуру и системы питания нового поколения. После завершения сделки, которое ожидается в 4 кв. 2026 г., Flex планирует выделить это подразделение в отдельную публичную компанию.  🎰 Итальянский оператор лотерей и беттинга Lottomatica купит испанского оператора казино и игорных залов CIRSA в рамках all-share сделки за €2,8 млрд ($3,2 млрд) (+21% премия к цене акций на 1 сентября 2026 г.), создав второго по величине в мире игорного оператора. Blackstone, нынешний основной акционер CIRSA, станет крупнейшим инвестором объединенной группы с долей 24%. На новостях акции CIRSA – взлетели на 17%. Закрытие ожидается во 2 кв. 2027 г. ECM / SPAC / VC 🌙 Китайский стартап Moonshot AI, разработчик модели Kimi K3, конфиденциально подал заявку на IPO на Гонконгской бирже и рассчитывает привлечь $3 млрд. Последний раунд частного финансирования оценил компанию в $50 млрд – значительно ниже конкурентов DeepSeek ($74 млрд) и Z. AI ($66 млрд). В случае одобрения китайскими регуляторами размещение может стать одним из крупнейших IPO в Гонконге за последние годы. ⚡️ Американский стартап-разработчик AI-инфраструктуры и дата-центров Crusoe привлек $3 млрд по оценке $30 млрд. Среди инвесторов - Atreides Management, Valor Equity Partners и Mubadala Capital. Ранее Crusoe подписала пятилетний контракт на $13 млрд на поставку GPU и AI-инфраструктуры для Jane Street. По информации источников, компания уже ведет переговоры о возможном выходе на IPO. 👗 Сингапурская fast-fashion компания Shein провела IPO на Гонконгской бирже и привлекла $1,7 млрд с оценкой в $26 млрд – почти на 75% дешевле, чем на раунде Series D в 2022 г. Спрос инвесторов оказался слабым на фоне ESG-претензий и расследований. На старте торгов акции падали до 10%. Ситуацию осложняет и то, что ранним инвесторам по договору положены компенсации при низкой оценке на IPO – Shein может выплатить им до $3,5 млрд, то есть почти вдвое больше, чем компания получила от новых акционеров. 💍 Финская компания-производитель умных колец Oura подала заявку на IPO на Nasdaq под тикером OURA. Выручка компании за 9 месяцев выросла на 74% до $1,2 млрд, чистая прибыль – до $60,8 млн против $1,6 млн годом ранее. В прошлом году компания привлекла $900 млн от Fidelity при оценке $11 млрд. Привлеченные средства планируется направить на общекорпоративные нужды – разработку технологий, оборотный капитал и капитальные затраты. #Weekly@theexperts_sfinance

178 → 824 тыс. руб. Как меняется доход выпускников The Experts: School of Finance Выбирая годовое обучение в The Experts: School of Finance, студенты получают не только новые знания для профессионального развития, но и практические инструменты, которые помогают применять их в работе и влияют на дальнейшие карьерные возможности и уровень дохода. Чтобы быть максимально объективными, мы провели исследование среди выпускников годовых программ The Experts: School of Finance и собрали данные об их текущем уровне компенсаций. Для наглядности полученные результаты сравнили с рыночными показателями зарплатных ожиданий выпускников экономических и финансовых вузов за 2020-2025 годы. Полные результаты исследования — на карточке 👆 А если хотите узнать больше о программе и попробовать себя в условиях, максимально приближенных к реальному отбору, приходите на День открытых дверей The Experts 6 сентября в Москве: вас ждут mock-интервью с командой The Experts и скрининг-интервью с HR компаний-партнёров, а также возможность лично познакомиться с выпускниками и экспертами. 📌 Регистрация обязательна Также напоминаем, что регистрация на годовую программу School of Finance 2026/27 открыта и продлится до 11 сентября по треку Top Talents и до 1 октября по треку EXPERT.

На Дне открытых дверей 6 сентября вас ждут пробные интервью как с командой The Experts, так и с ведущими работодателями, в числе которых ВТБ, Aspring Capital, Advance Capital, Ozon Банк, Axenix, Б1, ДРТ, Kept, Strategy Partners, Renaissance Capital, Сбер Мы рады представить вам ВТБ - партнера Дня открытых дверей The Experts 2026! ВТБ – системообразующий российский банк и один из лучших работодателей страны*, который объединяет более 76 тысяч сотрудников по всей России. Команда ВТБ помогает людям воплощать их планы, создавая лучшие финансовые решения. Банк работает со всеми категориями клиентов – крупным, средним и малым бизнесом, индивидуальными предпринимателями, самозанятыми и физическими лицами. В любом из этих направлений ты сможешь реализовать себя – в ВТБ для этого есть все условия. Приходите на День открытых дверей 6 сентября - вы сможете лично пообщаться с командой ВТБ. Регистрация по ссылке обязательна! *2-е место в Рейтинге работодателей HeadHunter 2024-2025

The Experts: School of Finance поздравляет с Днём знаний! 🎓 Начинается новый учебный год — время ставить амбициозные цели, пробовать новое и прокачивать навыки, которые помогут сделать следующий карьерный шаг. Желаем вам провести это время с пользой! Если вы хотите развиваться в Investment Banking, M&A, Private Equity & Venture Capital, Capital Markets, Equity Research, Fintech, самое время познакомиться с The Experts: School of Finance поближе. 📌 Уже в это воскресенье, 6 сентября, приглашаем вас на очный День открытых дверей The Experts в Москве: можно изнутри посмотреть, как устроено обучение, пообщаться с экспертами и выпускниками, пройти mock-интервью с командой School of Finance и компаниями-партнерами и понять, подходит ли вам такой формат развития. 📎 Регистрация по ссылке - количество мест ограничено! А если вы уже точно решили посвятить следующий учебный год усилению знаний и навыков в корпоративных финансах — регистрация на годовую программу ещё открыта.

SoF Deals of the Week: 31 August 2026 M&A / Restructuring 🛒Канадская компания Alimentation Couche-Tard, один из мировых лидеров торговли продуктами и топливом, объявила о выкупе польской сети магазинов у дома Zabka Group за $8,7 млрд — это вторая по величине сделка в розничной торговле в этом году. Это крупнейший в истории выкуп компании, торгующейся на Варшавской бирже. Покупка Zabka — крупнейшее приобретение Couche-Tard, которое поможет ей нарастить присутствие в Европе. ⚡️Французская TotalEnergies завершила передачу своей 10-процентной доли в ООО "Арктик СПГ 2" ООО "НордЛайн", которую французская компания называет "дочкой" "НОВАТЭКа". Французская компания сохраняет свои права на возврат своей доли заемного финансирования проекта на сумму около $1,3 млрд. Такое возмещение может быть осуществлено в будущем с учетом применимых санкций. Проект "Арктик СПГ 2" предусматривает строительство 3 очередей по производству сжиженного природного газа мощностью 6,6 млн тонн в год каждая. Первая очередь начала работать в 2024 году. 🏦Совет директоров МКПАО "Т-Технологии" рекомендовал установить максимальный размер допэмиссии акций группы для консолидации АО "Точка" в размере 550 млн акций. Реальная потребность в акциях для допэмиссии с целью консолидации АО "Точка", по оценкам совета директоров "Т-Технологий", составит около половины рекомендованного максимального объема, отмечает группа. Все невостребованные в рамках консолидации "Точки" акции допэмиссии будут погашены. Оценка "Точки" и цена акций допэмиссии "Т-Технологий" в случае ее одобрения акционерами группы будут объявлены в конце сентября 2026 года. Завершение размещения допэмиссии и закрытие сделки ожидается в конце 2026 года. 📈«Алор Брокер» (ООО «Алор+»), лишившийся в конце июня депозитарной лицензии, купил новую брокерскую компанию. Название компании неизвестно. Покупка брокера поможет «Алору» заполучить новую депозитарную лицензию. «Алор» — одна из старейших брокерских компаний на российском рынке, которая работает более 30 лет. 26 июня ЦБ аннулировал депозитарную лицензию из-за того, что брокер, по словам регулятора, не соблюдал антисанкционное законодательство. Сейчас «Алор» сосредоточен на сопровождении клиентов и переводе их активов к другим брокерам. ECM / SPAC / VC 🧘🏻‍♀️Производитель умных колец Oura Health планирует привлечь до $3 млрд в ходе IPO в США. Выход на биржу может состояться уже в сентябре, а оценка компании может превысить $16 млрд. Ожидается, что существующие акционеры продадут значительную часть своих пакетов в рамках размещения. Oura, чьи главные офисы находятся в Сан-Франциско и Финляндии, основана в 2013 году. В сентябре прошлого года она достигла оценки в $11 млрд после раунда серии E на $875 млн. 👗Shein Global Holdings привлекла HK$13,6 млрд ($1,7 млрд) в ходе IPO в Гонконге. Компания разместила около 280 млн акций по HK$48,56 за штуку — чуть выше середины заявленного ценового диапазона (HK$47,6 — HK$49,5). Оценка Shein при выходе на биожу составила чуть более чем в $26 млрд — четыре года назад компания стоила под $100 млрд. Торги должны стартовать 1 сентября. Ранее компания пыталась провести IPO в США и Великобритании, но оба раза была под пристальным вниманием регуляторов. Рост бизнеса заметно замедлился из-за пошлин и жёсткой конкуренции с Temu (принадлежит PDD Holdings) на ключевых рынках — в США и Европе. ✈️Компания VistaJet рассматривает возможность проведения IPO в размере около $1 млрд в Европе. Сервис работает по подписке: клиенты бронируют полёты на частных самолётах из парка компании и могут летать без дозаправки от 30 минут до 17 часов. В прошлом году консорциум во главе с инвестфондом RRJ Capital вложил в Vista $600 млн — тогда к сделке присоединились и старые инвесторы, включая крупный американский частный фонд Rhone Group. #Weekly @theexperts_sfinance

Активно продолжается приемная кампания на годовую программу The Experts: School of Finance! С 5 сентября произойдет повышение цен на годовую программу в рамках треков EXPERT и EXPERT+. Советуем не откладывать и подать заявку сейчас, если вы уже задумывались об этом. School of Finance - годовая программа, которая даёт не просто знания, а статус, контакты и системную подготовку к топовым карьерным трекам в финансах — от IB до PE/VC — под руководством практиков ведущих банков и фондов в РФ и за рубежом. 👉 В чем преимущества трека EXPERT? — Приоритетный выбор ментора и дополнительные часы работы с ним; — Доступ к пройденному видеоматериалу - вы сможете пересматривать занятия в записи; — Гибкий подход к обучению с возможностью дополнительной попытки пересдачи задач по каждому блоку. 📎 Актуальная стоимость в случае прохождения мотивационного и технического интервью до 5 сентября: — трек EXPERT: 330 тыс. руб — трек EXPERT+: 380 тыс. руб Подробности и регистрация

PitchBook 2 кв. 2026 г.: Сделок столько же, но средний чек опустился до минимума за десять кварталов CBIZ выпустила квартальный обзор рынка прямых инвестиций по данным PitchBook. Заголовок отчёта — падение суммы сделок на 38% за квартал. Но интереснее то, что при этом произошло с числом сделок. 1️⃣ Объём упал, активность — нет Во 2-м квартале 2026 года американские фонды прямых инвестиций закрыли 2 384 сделки против 2 410 в предыдущем квартале. Это минус 1% за квартал и плюс 12% к тому же кварталу прошлого года — то есть по числу транзакций рынок остаётся одним из самых активных за два с половиной года. Сумма при этом снизилась с 283,8 до 177,3 млрд долларов: минус 38% за квартал и минус 24% за год. 2️⃣ Наш расчёт: средний размер сделки Разделим сумму на число сделок в каждом квартале: • 2-й квартал 2026 — 74 млн долларов • 1-й квартал 2026 — 118 млн • 3-й квартал 2025 — 144 млн, максимум периода • среднее за 2024–2025 годы — 115 млн 74 млн — по текущей оценке минимальное значение за все десять кварталов, которые показывает отчёт. Предыдущий минимум, 88 млн в 4-м квартале 2024 года, ниже не опускался ни разу. Это на 37% меньше предыдущего квартала и на 35% ниже среднего за два предыдущих года (сумма всех сделок 2024–2025 годов, делённая на их число). Отчёт публикует число сделок и их сумму по отдельности, но не приводит их отношения. 3️⃣ Что стоит за средним чеком Отчёт указывает, что около трёх четвертей выкупов пришлось на присоединения к уже имеющимся портфельным компаниям — это структурно более мелкие сделки, чем покупка новой платформы. Одновременно резко сократились платформенные сделки и выкупы публичных компаний, то есть именно те транзакции, которые сильнее зависят от привлечённого финансирования. Отдельная история — программное обеспечение: сумма сделок в этом секторе снизилась примерно на 66% за год и на 90% относительно пика тремя кварталами ранее. 4️⃣ Почему это важно для оценки и для инвестиционного комитета Число сделок и вложенный капитал в 2026 году разошлись. Если ориентироваться на количество транзакций, рынок выглядит оживлённым; если на сумму — сжимающимся. Отсюда несколько практических следствий. • Активность рынка нельзя измерять числом сделок без их размера: одна метрика показывает готовность закрывать сделки, другая — готовность финансировать крупные. • Подбирая сопоставимые сделки для оценки, стоит следить за размерным составом выборки: массив 2026 года смещён в сторону мелких присоединений. • Для комитета полезнее разделять два вопроса: рынок перестал закрывать сделки — или сместился к более мелким. Данные говорят о втором: сократились крупные, сильнее зависящие от привлечённого финансирования транзакции. Вывод: Рынок прямых инвестиций во 2-м квартале 2026 года не остановился — он измельчал. Число сделок держится вблизи максимумов, а средний чек по текущей оценке опустился до минимума за десять кварталов. Для оценки и для отбора сопоставимых сделок это разные состояния рынка, и путать их дорого. Оговорка: данные PitchBook по кварталу включают оценочные значения и пересматриваются в следующих выпусках — показатель за 1-й квартал 2026 года уже уточнялся. Средний чек рассчитан как отношение опубликованной суммы к опубликованному числу сделок и поэтому чувствителен к пересмотрам обоих рядов: до предыдущего минимума, 88 млн в 4-м квартале 2024 года, остаётся запас около 15%. Медиану по этим данным вычислить нельзя, а несколько крупных сделок способны заметно сдвинуть среднее. Ознакомиться с обзором CBIZ можно по ссылке. #reports@theexperts_sfinance

SoF Deals of the Week: 24 August 2026 M&A / Restructuring 🏦 Итальянский банк Monte dei Paschi di Siena запустил два отдельных предложения по приобретению Banco BPM и Banca Generali общей стоимостью около $40 млрд, предусматривающих обмен акциями. Предложение стало ответом на попытку крупнейшего итальянского банка Intesa Sanpaolo приобрести сам Monte dei Paschi примерно за $36 млрд. В случае реализации обеих сделок MPS рассчитывает создать третью по величине банковскую группу Италии с совокупной рыночной стоимостью около $80 млрд. 🤖 Американская финтех-компания Stripe договорилась о приобретении платформы OpenRouter, которая позволяет разработчикам использовать и оптимизировать работу сразу с сотнями различных моделей искусственного интеллекта. Финансовые условия официально не раскрыты, однако, по данным Bloomberg и Axios, стоимость сделки превышает $8 млрд. OpenRouter обслуживает более 10 млн разработчиков и компаний. Для Stripe приобретение усиливает позиции в формирующейся инфраструктуре экономики искусственного интеллекта, позволяя компании контролировать не только платежи, но и финансовую составляющую использования вычислительных ресурсов. ⚡️ Американская инвестиционная компания KKR предложила приобрести американскую энергетическую компанию UGI Corporation примерно за $9 млрд. Предложение в размере $42,5 за акцию предполагает премию около 21% к цене закрытия торгов 17 августа. UGI занимается распределением природного газа и электроэнергии, а также владеет бизнесом по продаже пропана AmeriGas. Потенциальная сделка отражает растущий интерес инвесторов к энергетической инфраструктуре на фоне увеличения спроса на электроэнергию со стороны дата-центров и компаний, развивающих искусственный интеллект. 🛒 Российский продуктовый ритейлер «Лента» ведёт переговоры о приобретении крупнейшей сибирской сети «Мария-Ра». Сеть насчитывает 1 303 магазина в 280 населённых пунктах Алтайского края, Республики Алтай, Новосибирской, Кемеровской и Томской областей. По оценкам участников рынка, стоимость бизнеса может составлять около 40–60 млрд руб. Потенциальная сделка станет очередным этапом консолидации российского продуктового ритейла и позволит «Ленте» существенно усилить присутствие в Сибири. ECM / SPAC / VC 🛡 Американский производитель оборонных технологий Lyntris провёл первичное размещение акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, разместив 17 млн акций по $17,5 и привлекая около $298 млн. Первоначальный диапазон размещения составлял $19–22 за акцию, однако компания была вынуждена снизить цену и объём размещения из-за рыночной конъюнктуры. В первый день торгов акции снизились на 11,4%, в результате чего капитализация Lyntris составила около $1,8 млрд. 🧠 Американский разработчик инфраструктуры искусственного интеллекта Groq привлёк $350 млн в рамках раунда финансирования серии A при оценке компании в $3,5 млрд. Раунд возглавила инвестиционная компания Disruptive, а американская технологическая компания Nvidia планирует принять участие в финансировании. Новая оценка почти вдвое ниже предыдущей оценки компании в $6,9 млрд. #Weekly@theexperts_sfinance

Одна сделка обеспечила 60% мирового рынка выкупов публичных компаний S&P Global подвёл итоги сделок, в которых фонды прямых инвестиций покупают публичные компании для последующего ухода с биржи. В первом полугодии 2026 года объём таких сделок снизился на 18%: с $97,52 млрд до $79,71 млрд. Но даже это падение не показывает, насколько рынок зависит от одной крупной транзакции. 1️⃣ Главная сделка полугодия В статистику вошло ещё не завершённое приобретение энергетической компании AES консорциумом инвесторов за $48,08 млрд. S&P отмечает, что оно обеспечило более половины всего объёма выкупов. То есть одна сделка сформировала три пятых мирового рынка за полугодие. 2️⃣ Что остаётся без крупнейшей сделки Вычтем AES из общего объёма: $79,71 млрд − $48,08 млрд = $31,63 млрд Это лишь ~32% от объёма первого полугодия 2025 года. Это не оценка «истинного» темпа падения: из базы 2025 года мы не исключали её крупнейшую сделку. Такой расчёт — проверка чувствительности, которая показывает, насколько общий показатель зависит от одного наблюдения. 3️⃣ Почему это важно для оценки сделок S&P связывает охлаждение рынка в том числе с ростом стоимости публичных компаний: индекс S&P 500 прибавил 9,5% с начала года к 30 июня, сделав выкупы дороже. Одна энергетическая мегасделка не подтверждает рыночный мультипликатор для средней компании. 4️⃣ Как представлять рынок в материалах по сделке В обзоре сопоставимых транзакций полезно показывать не один общий объём, а четыре показателя: • совокупную стоимость сделок • долю крупнейшей сделки • объём без неё • число сделок и медианный размер, если они доступны Такой разрез отделяет глубину рынка от эффекта одной мегасделки и не позволяет перенести её условия на несопоставимую цель. Вывод: Падение рынка на 18% выглядит умеренным, пока не видно концентрацию. Одна транзакция дала ~60% объёма, поэтому общий показатель почти ничего не говорит о доступной оценке или финансировании для типичной цели. Для сделки важнее объём без крупнейшего наблюдения, чем сумма вместе с ним. Оговорка: статистика включает объявленную, но не завершённую покупку AES. Открытая публикация S&P не раскрывает полный список сделок и не объясняет, как в общей сумме учитываются транзакции без объявленной стоимости. Сравнение $31,63 млрд с полной базой 2025 года намеренно асимметрично и используется только как сценарий без крупнейшей текущей сделки. Ознакомиться с обзором S&P Global можно по ссылке. #reports@theexperts_sfinance

Друзья, мы рады пригласить вас на ежегодный очный День открытых дверей 2026 образовательных программ The Experts! Вас ждёт насыщенная программа: 📎 Презентации образовательных направлений: School of Finance, School of Quants, School of Consulting, School of Analytics 📎 Пробный экзамен — аналог дистанционного интервью при отборе на годовые программы. Крутая возможность проверить себя перед поступлением и получить полезные рекомендации! 📎 Общение с представителями ведущих компаний и скрининг-интервью с HR-менеджерами — шанс получить приглашение на реальное собеседование 📎 Игровой квест с призами от проекта The Experts На мероприятии вы сможете пообщаться с партнёрами, спикерами, выпускниками и познакомиться с работодателями, которые ищут таланты именно среди наших абитуриентов. В числе генеральных партнёров этого года: ВТБ, Aspring Capital, Advance Capital, Ozon Банк, Axenix, Б1, ДРТ, Kept, Strategy Partners, Renaissance Capital, Сбер и др. Регистрация на мероприятие обязательна! Количество мест ограничено 📌 6 сентября, 12:30 Москва (адрес площадки будет отправлен после регистрации) Также напоминаем, что продолжается приём заявок на годовые программы The Experts Будем рады видеть вас среди гостей Дня открытых дверей и будущих студентов наших годовых программ!

SoF Deals of the Week: 18 August 2026 M&A / Restructuring ✈️ Американский Boeing продал три подразделения производителю аэротакси Archer Aviation в обмен на долю около 20% в компании. Речь о Wisk Aero (разработчик автономных электрических аэротакси вертикального взлёта и посадки), SkyGrid (ПО для управления воздушным движением беспилотных летательных аппаратов) и Insitu (оборонное предприятие с выручкой более $200 млн в год). Для Boeing это часть стратегии по избавлению от непрофильных активов и концентрации на основном бизнесе; концерн при этом получает место в совете директоров Archer и сохраняет доступ к технологиям автономного полёта Wisk. Archer же превращается из нишевого разработчика аэротакси в диверсифицированную авиационно-оборонную платформу. 🤖 Американская Anthropic, создатель AI-ассистента Claude, ведёт переговоры о покупке стартапа Decart AI примерно за $6 млрд. Decart разрабатывает ПО, которое удешевляет обучение и работу нейросетей за счёт более эффективной загрузки чипов – это позволит Anthropic выжать больше из имеющейся вычислительной инфраструктуры на фоне взрывного спроса. Сделка станет крупнейшим приобретением в истории компании и уже пятым за год, накануне ожидаемого IPO. Переговоры пока не завершены. 🛡Технологический инвестфонд Thoma Bravo покупает страховую IT-компанию Accelerant за $4,4 млрд и уводит её с биржи. Акционерам предлагается $20,25 за акцию наличными – это на 49% выше цены закрытия 12 августа, но всё равно ниже цены размещения ($21), по которой Accelerant вышла на биржу всего год назад. Компания владеет онлайн-площадкой, которая сводит страховщиков с инвесторами, готовыми покрывать риски, и помогает им оценивать эти риски с помощью данных. Крупнейший акционер Altamont Capital и основатели компании сохранят свои доли. 🏀 Спортивные активы становятся новым классом крупных сделок для миллиардеров. За одну неделю – сразу две мегатранзакции. Бывший CEO Disney Боб Айгер и инвестор Джош Кушнер покупают баскетбольный клуб Los Angeles Lakers по рекордной для профессионального спорта оценке $12,5 млрд. Параллельно Fenway Sports Group продала около 30% футбольного Liverpool FC консорциуму 1892 Holdings, ведущим инвестором которого выступает Джефф Безос (вместе с сооснователем Facebook Эдуардо Саверином); сделка оценивает клуб в $7–8 млрд. Для Безоса это первая крупная инвестиция в спорт. 🛢 Правительство Башкирии продаёт «Роснефти» оставшийся пакет акций «Башнефти» (около 6,36%). Ранее республика уже реализовала часть пакета с возможностью обратного выкупа примерно за 14,8 млрд руб. Глава региона Радий Хабиров объяснил решение нехваткой бюджетных средств в условиях дорогого кредитования. «Роснефти» до сделки принадлежало 57,7% «Башнефти». ECM / SPAC / VC 🤖 Китайская Unitree Robotics провела IPO на шанхайской бирже STAR Market, привлекая около $900 млн при оценке около $9 млрд (окно расчётов закрылось 12 августа). Unitree стала первой в мире публичной компанией-производителем человекоподобных и четвероногих роботов. Компания редка для отрасли своей прибыльностью: выручка за 2025 г. выросла на 335% до ¥1,7 млрд (около $235 млн), скорректированная чистая прибыль – около ¥600 млн, а валовая маржа достигла 60%. Размещение – тест на то, готовы ли публичные рынки оценивать прибыльных производителей роботов иначе, чем убыточные венчурные стартапы вроде Figure AI. 🚚 Индийский логистический оператор LEAP India, контролируемый фондом KKR, закрыл IPO на $260 млн при оценке около $734 млн. Книга заявок была заполнена лишь в последний день сбора, листинг на биржах Индии – 14 августа. Свою квоту переподписали только крупные частные инвесторы (в 2,3 раза), тогда как фонды и розница выбрали её не полностью. Вдобавок бóльшая часть сделки (около $210 млн из $260 млн) пришлась на выход прежних акционеров, а не на привлечение нового капитала в компанию. #Weekly@theexperts_sfinance

В записке Банка России рядом стоят два ориентира на один и тот же горизонт — 1,5–2,0% и 1,3% Банк России обновил оценку потенциального выпуска — темпа роста ВВП, выше которого экономика начинает разгонять инфляцию. В выводах аналитической записки «Потенциальный выпуск в российской экономике» (оценки по состоянию на июнь 2026 года) назван инфляционно-нейтральный диапазон 1,5–2,0% в год на среднесрочном горизонте 2026–2029 годов. В таблице сценариев той же записки, на тот же горизонт, инерционный вариант даёт 1,3%. 1️⃣ Где именно расходится • Авторы прямо пишут, что верхняя граница 2,0% достижима при благоприятной динамике факторов производства, а нижняя граница 1,5% достигается при исходных инерционных предположениях. • Но инерционный сценарий в таблице — это 1,3%: производительность даёт 0,8 п.п. роста, капитал 0,6 п.п., труд вычитает 0,1 п.п. из-за сокращения населения трудоспособного возраста на 0,3% в год. Разрыв между 1,5% в тексте выводов и 1,3% в таблице записка не поясняет. 2️⃣ Пересчёт по всем девяти сценариям • Итоговый диапазон 1,5–2,0% — синтетическая оценка авторов по результатам фильтрации, факторного подхода и сценарного моделирования. Таблица сценариев показывает один из компонентов этого анализа, и мы прошли по ней целиком, глядя только на колонку 2026–2029: → 1,5% и выше дают три сценария из девяти — отдача от искусственного интеллекта (1,7%), ослабление внешнеэкономических ограничений (2,0%), повышение нормы сбережения (2,1%) → шесть остальных ниже: от 0,7% при высокой амортизации до 1,4% при благоприятной демографии → медиана девяти сценариев — 1,3%, ровно как в инерционном Как именно этот набор согласован с итоговой нижней границей 1,5%, записка не поясняет. 3️⃣ Почему потенциал упирается в производительность • Ускорение 2023–2024 годов, по оценке авторов, опиралось на перераспределение ресурсов между секторами, рост занятости и накопление капитала, а не на рост эффективности их использования. Отсюда вывод записки: часть этого ускорения фильтры ошибочно отнесли к росту потенциала, тогда как природа его была преимущественно циклической. • К 2025 году, отмечают авторы, экономика упёрлась в ограничения: загрузка мощностей достигла технологических пределов, безработица опустилась к историческим минимумам, а темпы роста производительности стали близкими к нулю. 4️⃣ Разрыв с технологической границей • Уровень производительности в России составлял 60,4% от медианы стран-лидеров в 2018 году и 59,8% в 2025-м, к уровню США — 51,6%. Наш счёт на этих числах: в 2015–2025 годах производительность росла в среднем на 0,1% в год против 0,6% в США, и при сохранении этой разницы отношение к американскому уровню снижается примерно на 0,5% в год — к 2035 году механическая экстраполяция даёт 49%. Это не прогноз, а продолжение сложившегося темпа. • Оговорка: за более благоприятное окно 2018–2025 годов записка называет средний рост 0,8%, но сопоставимой цифры по США за то же окно не приводит, поэтому в расчёт мы её не брали. Сами авторы отмечают, что и 0,8% лишь удерживают текущий уровень отставания, не сокращая его. Вывод: Когда в одном документе на один горизонт стоят два ориентира, полезно смотреть не только на итоговый диапазон, но и на сценарную таблицу, которая входит в анализ. Здесь шесть сценариев из девяти лежат ниже его нижней границы. Важно: записка отражает личную позицию авторов, а не официальную позицию Банка России, и её результаты названы предварительными. Для сравнения, в резюме обсуждения ключевой ставки от 5 августа долгосрочные темпы роста потенциала названы в диапазоне 1,5–2,5% — это другой, более длинный горизонт. Ознакомиться с полным текстом записки можно по ссылке. #reports@theexperts_sfinance

Приглашаем на открытую лекцию «Российский финансовый рынок: риски и перспективы» Спикер: Софья Донец, главный экономист «Т-Инвестиций» На встрече обсудим: - что будет определять динамику российского финансового рынка в ближайшие месяцы; - какие факторы влияют на курс рубля и чего ждать от национальной валюты; - прогнозы развития рынка акций и облигаций; - роль Банка России, бюджетная политика, геополитические факторы; - какие внешние события могут стать источниками новых потрясений для финансовых рынков. 👉 22 августа, 11:30 📎 Онлайн Регистрация обязательна: sfinance.org/event Ждём вас!

Рады представить генерального партнёра кейс-чемпионата The Experts: School of Finance 2026 - Advance Capital! Advance Capital - ведущий независимый инвестиционный банк в России и СНГ, лидер по количеству закрытых сделок в 2025 году по версии mergers.ru. Экспертиза команды охватывает сделки M&A, сделки на публичных рынках капитала (ECM), привлечение инвестиций, создание совместных предприятий и реструктуризацию бизнеса. Представители компании войдут в состав жюри кейс-чемпионата. Хочешь получить ценный фидбек от экспертов и шанс попасть в команду Advance Capital? Регистрируйся до 14 августа