유진투자증권 ETF/파생 강송철

• Check : TAN +1.5%, 퍼스트솔라 +8% ■ Global ETF Daily & News ■ (2024/05/22) ETF/파생 강송철 ☎️(02-368-6153) ▶️ 전일 상승 상위/하위 * Gainers: TAN(+1.5%), TUR(+1.3%), KRBN(+1.2%), DBA(+1.1%), QCLN(+1.1%) * Losers: KWEB(-2.3%), CHIQ(-2.2%), REMX(-2.0%), IYT(-1.9%), COPX(-1.9%) ▶️ 최근 5일 상승 상위/하위 * Gainers: UNG(+15.4%), SLV(+12.0%), TUR(+7.3%), BLOK(+6.4%), URA(+6.3%) * Losers: XRT(-4.0%), IYT(-2.9%), PBW(-2.9%), JETS(-2.8%), TAN(-1.9%) ▶️ 52 Week High SPUS(+0.3%), EMLP(+0.2%), VONG(+0.2%), IWF(+0.2%), ONEQ(+0.2%) ▶️ 52 Week Low VIXM(-0.5%), * 상승 ETF 키워드: GROWTH, SILVER, CLEAN ENERGY, METALS, TURKEY * 하락 ETF 키워드: CHINA CONSUMER, METALS, TRANSPORTATION ♣️ News "[Lex opinion] Nvidia could be the most valuable stock in the US - Nvidia는 미국에서 가장 가치 있는 주식이 될 수 있음. - Nvidia는 시가총액이 1조 달러에서 2조 달러로 가장 빠르게 증가한 회사로, 9개월만에 시장 가치가 두 배로 늘었음. - 생성적 AI에 대한 수요 증가로 Nvidia 칩에 대한 수요는 여전히 공급을 초과하고 있음. 그러나 시가총액 3조 달러 달성은 더 쉽지 않은 일로 보여짐 - 일부 투자자들은 AI에 대한 낙관적 기대가 주식 평가를 불합리하게 부풀렸다고 보고 있음. - 2008년 주택 시장에 대한 공매도로 유명한 Michael Burry는 지난해 반도체 주식 하락에 베팅함. Cathie Wood의 Ark Invest는 2023년 초 Nvidia를 매도하며 시장이 너무 많은 낙관론을 반영하고 있다고 주장함 - 그러나 Nvidia의 현재 위치와 과거 엔비디아가 받았던 밸류에이션을 비교해보면 주식 평가가 과장된 것처럼 보이지 않음. - 주식은 예상 이익의 35배로 거래되며, 이는 2022년 초 55배에서 하락한 것임. - 잠재적 시장의 규모와 가격 결정력을 고려할 때, Nvidia는 미국에서 가장 가치 있는 주식이 될 가능성이 있음. - Nvidia 주가에 대해 우려하는 이들은 Google의 TPU, AMD의 MI300X 및 기타 경쟁자들의 발전을 지적함. - 그러나 Nvidia는 두 가지 이점을 가지고 있음: 선도적 위치와 폐쇄적 생태계. - Nvidia는 컴퓨터 그래픽용 프로세서로 그래픽 처리 장치(GPU)를 창조했으며, 이는 생성 AI용 LLM 트레이닝을 위한 대규모 연산에 완벽히 맞아떨어지는 것으로 나타남 - 경쟁자들은 새로운 고성능 칩을 조립하는 데 필요한 반도체 제조 공장의 부족으로 제약을 받고 있음. 이는 수년의 시간과 수십억 달러 투자자금을 필요로 할 것 - Nvidia는 CUDA 플랫폼을 통해 고객에게 원스톱 쇼핑을 제공함. 고객들은 CUDA 플랫폼을 통해 Nvidia 칩에서 실행되는 프로그램을 사용할 수 있음 - 이는 Apple이 자체 하드웨어에서 실행되는 소프트웨어를 만드는 것과 비교될 수 있음. - 이러한 강점들은 Nvidia가 AI 칩 시장을 지배하고 자체적으로 가격을 정할 수 있게 했음. 엔비디아의 총 이익률(gross margins)은 2년만에 65%에서 거의 73%로 급증함. 이는 Intel의 41%, AMD의 51%와 비교됨. - 매출은 계속 증가할 수 있음. LLM을 훈련시키는 데 많은 수의 GPU가 필요함. 생성적 AI 사용의 다음 단계: 추론 과정에서도 마찬가지임 - 비디오, 이미지 및 텍스트와 같은 생성적 AI 요청을 처리하는 시장은 모델을 훈련시키는 시장보다 훨씬 클 수 있음. - Nvidia의 최신 칩인 Blackwell B200 GPU는 이전 칩보다 30배 빠르게 이러한 요청을 처리함. 이는 생성적 AI 시장의 초점이 이동함에 따라 회사가 경쟁자들보다 앞서 나갈 수 있게 할 것 https://www.ft.com/content/cf9d5167-f57e-4723-89a3-5648bb42ec10#myft:my-news:page 자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 링크 : https://bit.ly/3QQQ24s * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

* 미국 CFTC 구리 투기적(non-commercial) 포지션 6.2만 계약(5/14일), 2018년 1월, 2020년 12월 이후 최대

(아래) 금투세 대상자, 2020년엔 수천명이라 봤는데 지금은 수십만명일 수도... 원인은 채권 - 文 정부 시절 도입한 금투세, 당시엔 대상자 1만명 미만 예측. 이후 금리 상승기에 개미 채권 투자 열풍, 2년 만에 8배 급증 - 내년 금투세 시행되면 현재 비과세인 채권 자본 차익에도 과세. 지금은 금투세 대상자 어림잡아도 수만명, 피해 속출할 것 https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0000993425

• Check : 은(SLV) +6%, 구리 +5% • 모멘텀 증가(상승): 중국 테크(KWEB), 플래티넘, 칠레, 글로벌 풍력(FAN), 글로벌 인프라(IGF), 대만(EWT) ■ Global ETF Daily & News ■ (2024/05/20, 월요일) ETF/파생 강송철 ☎️(02-368-6153) ▶️ 전일 상승 상위/하위 * Gainers: SLV(+6.4%), COPX(+4.7%), REMX(+3.8%), URA(+3.6%), UNG(+3.6%) * Losers: TAN(-1.6%), XBI(-1.5%), EWY(-1.4%), WEAT(-1.3%), CORN(-0.9%) ▶️ 최근 5일 상승 상위/하위 * Gainers: UNG(+16.0%), SLV(+11.7%), PPLT(+9.0%), COPX(+7.7%), KWEB(+7.2%) * Losers: DBA(-4.8%), CORN(-2.5%), WEAT(-1.3%), IYT(-0.6%), UUP(-0.6%) ▶️ 52 Week High SIVR(+6.4%), SLVP(+5.9%), SILJ(+5.3%), SIL(+4.9%), COPX(+4.7%) ▶️ 52 Week Low VIXM(-0.9%), * 상승 ETF 키워드: SILVER, METALS, COPPER, GOLD, CHINA * 하락 ETF 키워드: KOREA, CORN, WHEAT, BOND ♣️ News "[Lex opinion] Copper’s machine-led rally looks set to falter - 광산업체 CEO와 기후 변화 전략가들에게 사랑받는, 구리 가격은 2월 초 이후 급등했음 - 런던 금속 거래소에서 26퍼센트 이상 상승했고, 미국에서는 상승 폭이 더 컸음. 이번주 사상 최고가 기록 - 하지만 이는 근본적인 시장 변화 때문이 아니라 투기에 의한 것으로 보임(speculative rally) - 구리 수요가 급증했다면, 중국의 무역 데이터에서 확인될 것임. - 중국은 세계 구리 수입의 40퍼센트를 차지하고 있으며, 구리 제련소는 많지만 국내에서 채굴되는 구리 정광이 충분하지 않음. - 그러나 구리 광석 수입량의 증가는 팬데믹 이후 급증한 이후 지난 해 둔화되었음 - 단기 공급 상태도 나쁘지 않음. 최근 시장의 불안은 주로 파나마의 코브레 광산, 세계에서 가장 큰 광산 중 하나가 환경 문제로 생산 중단을 겪었기 때문임. - 그럼에도 불구하고, 세계 구리 생산의 70%를 차지하는 가장 큰 생산자들(largest producers)의 1분기 생산량은 지난해 대비 5.5퍼센트 증가했음(제프리스). 올해 글로벌 구리 수요는 공급을 약간 밑돌고 있음. - 실제 수요와 공급보다는 투기자들의 역할이 더 커지고 있음. - 미국의 상품선물거래위원회의 구리 투기적 순매수 포지션(net long position)은 2월 이후 급증, 10년 내 최고치 근처에 있음. 투자자들은 몇 달 동안 구리를 매수해 왔으며, 단순히 공매도를 청산하는 것이 아님. - 최근 몇 주 동안 미국의 거래소에서 거래되는 구리 가격은 런던 금속 거래소나 상하이의 가격보다 훨씬 더 급등했음. 이러한 구리 매수는 인플레이션 헤지에 크게 기인할 가능성이 있음. - Liberum의 톰 프라이스는 구리 가격이 금보다 더 예상 인플레이션 추세와 일치하여 움직이는 경향이 있다고 생각함. 지난 10년 동안 구리 가격은 미국 장기 채권 금리와 동조하여 움직임 - 구리 가격은 수요 증가나 공급 붕괴와 무관하게 투기적 구매로 인해 혜택을 받았으나, 현재까지 이러한 어느 쪽도 분명한 증거는 없음 - 세계 구리 공급의 예상치 못한 급감이 없는 한, 구리 상승세는 더 희망적인 데이터를 기다리며 시들어갈 것임 https://www.ft.com/content/dfc072ca-5ec4-4d0c-8cad-4b262681f123 자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 링크 : https://bit.ly/3V6J2Tm * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

[BN] China Attempts to End Property Crisis With Broad Rescue Package (5/17일) - 시진핑 정부는 중국 부동산 시장을 구하기 위해 현재까지 발표한 것 중 가장 강력한 구조 패키지를 발표하였음 - 주택 구매자들의 초기 자금 요건을 낮추고, 3000억 위안 (약 420억 달러)의 중앙은행 자금을 제공하여 정부가 지원하는 기업들이 부동산 개발자로부터 초과 주택 재고를 구입하도록 돕는 것을 포함함. - 이들 부동산은 저렴한 주택으로 전환될 예정임. - 주식 투자자들은 이 소식을 환영하여 부동산 개발자 기업 지수가 금요일 거의 10% 상승하였으나, 이 계획이 부동산 위기를 종식시킬 수 있을지는 불분명함. - 중국 중앙은행이 발표한 자금은 일부 분석가들이 주장하는 주택 수요-공급 불일치를 해결하기 위해 필요한 자금의 일부에 불과하며, 많은 잠재 구매자들은 가격이 더 하락하기를 기다리고 있음. - 새로운 부동산 시장 지원책은 시진핑 주석의 경제 부양(지지) 의지를 강조함. 중국 경제는 미국의 관세 인상부터 역사적으로 높은 청년 실업률에 이르기까지 다양한 도전에 직면하고 있음 - "The relending program"은 주택 매입을 위해 전체적으로 약 5,000억 위안의 신용을 제공할 것으로 인민은행은 추정했지만, 이는 시장 분석가들이 추정하는 (주택 재고 소진을 위해 필요한) 1조에서 5조 위안 규모에 미치지 못함 - 시장은 긍정적으로 반응하였음. 상하이 증권 거래소 부동산 지수는 6.2% 상승하였고, 블룸버그의 중국 개발업자 주식 지수는 9.6% 뛰어 올해까지의 총 상승률은 16.8%에 달함 - 시진핑 주석이 "집은 거주를 위한 것이지 투기를 위한 것이 아니다"라고 말한 지 7년이 지난 뒤, 새로운 지원책은 부동산 시장에 대한 중국 정부의 시각 전환을 시사함. - 새 조치는 부동산 개발자들에 대한 압력을 완화할 수 있으며, 시진핑의 공공 주택 증가 계획을 가속화할 것임 - 허리펑 부총리는 금요일 회의에서 저렴한 주택, 도시 개조 및 공공 인프라를 포함하는 이른바 "세 개의 큰 프로젝트"를 추진할 필요성을 강조함. - 중앙은행은 금요일 최초 주택 구매자를 위한 최소 다운페이 비율을 15%로 낮추었으며, 이는 연구원 얀 위진에 따르면 사상 최저 수준임. 두 번째 주택 구매자는 최소 25%를 내야 하며, 두 조치 모두 5%p 인하된 것 - 각 도시는 전국적인 최소 기준이 폐지된 후에도 모기지 금리에 대한 결정을 하게 될 것. 각 지방은 모기지 금리 하한을 계속 유지할지와 그 수준을 결정할 수 있음. - 중국이 개발자 부채에 대해 엄격한 제한을 둔 지 3년이 지난 후, 국영 차이나 반커를 포함한 부동산 회사들이 위기에 처해 있음. 이들은 총 1,240억 달러의 달러 부채에 대해 채무 불이행을 함. - 이는 사회적 안정성에 위협이 되고 있으며, 시위가 증가하고 미분양 주택 재고는 8년 만에 최고치에 머무름. - 건설 작업이 중단되고 개발자들이 채무 불이행을 하면서 약 500만 명이 실업이나 소득 감소의 위험에 처해 있음. 빈 건물의 대규모 지역과 완공되지 않은 공공 작업이 국가의 신뢰 하락과 시진핑의 경제 관리에 대한 불만의 세계적 상징이 되었음. - 중국 4월 주택 가격이 10년 만에 가장 큰 월간 하락을 기록함에 따라 정책 필요성을 증가시킴 - 지난해 발행된 다양한 조치들이 주택 가격 하락세를 막지 못했음. - 허리펑 부총리는 또한 지방 정부가 팔렸지만 여전히 비어 있는 토지를 재 매입하거나, 판매 철회를 권장함으로써 개발자들의 현금 흐름 압박을 완화할 수 있다고 말함 - 중앙은행의 재융자 프로그램은 낮은 금리의 대출 제공, 지방 정부가 선정한 지역 국영 기업에게 은행 대출 원금의 60%에 해당하는 자금을 제공하여 합리적인 가격으로 미분양 주택을 구매하도록 함. - 중국 정부는 또한 자금 지원을 위해 특별 국채 발행과 특별 지방채 발행을 고려할 수도 있을 것, 브루스 팡, 존스 랭 라살 수석 이코노미스트 - 이러한 조치들은 지난해 국내총생산(GDP)의 56%로 치솟은 정부 부채 수준을 악화시킬 수 있음 - 중국은 2022년부터 전국적인 모기지 금리 하한을 낮추기 시작하였고, 가장 큰 하락을 겪은 지역에는 자체 최소 이자율을 설정할 수 있도록 허용함. - 이러한 조치로 인해 올해 1분기에 신규 모기지의 평균 이자율이 3.69%로 떨어졌으며, 이는 2009년 기록이 시작된 이래 최저 수준임. 그러나 이는 구매 수요를 촉발시키지 못함. - 인민은행에 따르면, 이미 3월 말까지 40% 이상의 도시가 모기지 이자율 바닥을 낮추거나 폐지함. - "이러한 조치들이 부동산 시장 전망에 대한 가계 기대를 어떻게 바꿀 수 있을지 의심스럽다." Australia & New Zealand Banking Group 수석 이코노미스트 레이몬드 영 - 이러한 조치들은 중국 국영 은행의 이익률을 더욱 압박할 것으로 보임. 장기간의 부동산 침체는 이미 순이자 마진을 줄이고 부실 대출을 증가시킴. - 중국 은행의 순이자 마진은 지난해 말 기준으로 사상 최저인 1.69%로 떨어졌으며, 이는 합리적인 수익성을 유지하는 데 필요한 것으로 간주되는 1.8% 임계값을 훨씬 밑돔. - "효과는 소비자들이 어떻게 반응할지에 달려 있다"고 베이징 기반 투자은행 샹송 & 코의 션 멍 이사가 말함. 잘 실행되지 않는다면 "수요를 자극하고 구조적 턴어라운드를 유도하기 어려울 것" https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-17/china-removes-mortgage-rate-floor-for-individual-homebuyers-lwa88d1y?srnd=homepage-asia&sref=F7RkkpSf

## ETF 전략: ETF 성장과 시장 영향, idea (2024/5/17일) ETF/파생 강송철 (02-368-6153) * Global ETF Market - 글로벌 ETF 자산 - 고금리와 채권 ETF 성장 - “액티브 ETF” 고성장세 - 국내 ETF 시장: 액티브, 금리형 성장. 테마 투자 활발 * ETF 성장과 시장 영향 - ETF가 시장 변동에 영향을 줄 수 있나? - 패시브 증가와 MSCI 지수 편입 이벤트 - ETF와 시장 “쏠림” - 테마 ETF 자금 유입과 쏠림 판단. Sell, Buy 시그널(signal) 자료 URL) bit.ly/3wCBQ8e * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang

• 오늘 데일리는 쉽니다, 전일 상승 상위 ETF: 중국(홍콩), 중국 테크(KWEB), 탄소배출권, 필수소비재(XLP) 전일 하락 상위 ETF: 주택건설, BLOK, 농산물, 일본, 클린에너지(PBW)