QAMS QazTrading

🌋⛏ Solidcore (CORE⬆️2,18%) продолжает обновлять исторический high - $11,27 (на объеме $2,3 млн) 📈🇰🇿Итоги локальных торгов за 2 сентября 👇 📈📉 Индекс KASE ⬇️0.93% до 8 112,77 п. ⬇️ KMGZ Цена последней сделки (Last) - 35 200 (-0.01%), Средневзвешенная (W-aver) - 35 200,06, Max/min - 35 315/35 150, Объем (Value) - ₸212,5 млн. ⬇️ KZAP Last - ₸33 499 (-3,58%), W-aver - 33 582,83, Max/min - 34 449/33 086, Value - ₸348,9 млн ⬇️ KSPI Last - ₸47 760 (-1,34%), W-aver - 47 710,7, Max/min - 48 611,9/47 504,42, Value - ₸48,9 млн. ⬇️ HSBK Last - ₸379,05 (-1,8%), W-aver - 382,69, Max/min - 386,83/378,01, Value - ₸155,5 млн. ⬇️ CCBN Last - ₸4 780,04 (-0,21%), W-aver - 4 789,64, Max/min - 4 802,6/4 780, Value - ₸67,1 млн. 👇🕳🕳Индекс AIX ⬇️1,12% до 2486,16 п. ⬆️ CORE Last - $11.24 (+2.18%), Value - $2.3М.  #ИтогиДня @qztrd

↗️🇰🇿 KASE обходит S&P 500: нефть по $100 и рекордные дивиденды толкают рынок Казахстана к новым вершинам Аналитики Teniz Capital констатируют факт: 28 августа 2026 года индекс KASE закрылся на историческом рекорде в 8 131,71 пункта. С начала года доходность составила +16%, что позволило обойти американский индекс S&P 500 (+13%). 🔍 В инвестбанке подчеркивают: разрыв сложился закономерно. Энергетический кризис 2026 года сработал как мощный катализатор для сырьевой экономики Казахстана, конвертируя дорогую нефть, уран и уголь в прямую прибыль отечественных гигантов. 🕹️ Динамика и триггеры расхождения: 🟢 В марте блокада Ормузского пролива и кризис вокруг Ирана увели котировки Brent выше отметки $100 за баррель. 🟢 На пике паники S&P 500 падал почти на 9% (до минимума 6 343 пункта к концу марта), тогда как просадка KASE уложилась в 5%, а восстановление прошло значительно быстрее. 🟢 Годовая доходность обоих бенчмарков совпадает (около +18%), однако ключевой отрыв сформировался именно в 2026 году благодаря развороту сырьевых цен. Фундамент роста и факторы риска: Финансовая мощь эмитентов Энергетическое ралли подкреплено внутренними корпоративными результатами: чистая прибыль Халык банка (HSBK) за 2025 год приблизилась к ₸1 трлн, Kaspi.kz (KSPI) выплатил акционерам порядка ₸161,5 млрд дивидендов, а Казатомпром (KZAP) напрямую выигрывает от затяжного мирового дефицита урана. Внутренний рынок и ликвидность Розничная база инвесторов внутри страны продолжает расширяться. Новые размещения в ₸, включая исламские бумаги, наряду с высокой дивидендной доходностью местных компаний поддерживают стабильный спрос на активы. Зоны уязвимости В Teniz Capital напоминают об обратной стороне медали: индекс сильно сконцентрирован в нескольких ключевых бумагах, напрямую привязан к сырью (разрядка конфликта на Ближнем Востоке моментально срежет нефтяную премию), уступает мировым площадкам по объему ликвидности и несет валютные риски для иностранного капитала.

📄🇰🇿 Как АРРФР предлагает развивать рынок капитала Казахстана до 2030 года 🤩 Агентство по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) презентовало программу развития рынка капитала до 2030 года. Она включает 7 стратегических направлений и 35 инициатив. 📃 Ниже ключевые поинты из выступления заместителя главы АРРФР Нуржана Турсунханова. Текущая ситуация: ✅ Капитализация рынка акций за пять лет выросла с ₸19 трлн до порядка ₸42 трлн, около 75% капитализации приходится всего на пять компаний. Доля акций в свободном обращении - 21%. ✅ Рынок долговых ценных бумаг вырос с ₸32 трлн до ₸58 трлн, но частный корпоративный сектор занимает лишь около 11%. ✅ Оборачиваемость корпоративных облигаций составляет всего 3%. ✅ В Казахстане работает 58 инвестиционных фондов, включая два ETF, однако активы ПИФов не превышают 0,5% ВВП. 🗒 Что предлагается (по блокам): 1️⃣. Пенсионные активы и коллективные инвестиции Внедрение возрастных пенсионных портфелей: для молодых вкладчиков - больше акций и инструментов роста, ближе к пенсии - переход к консервативным активам. Локальные управляющие смогут получать отдельные мандаты на управление пенсионными активами. На первом этапе - государственными ценными бумагами, в дальнейшем - корпоративными облигациями и акциями. Также планируется создать условия для развития индексных, дивидендных, отраслевых и альтернативных фондов, REIT и автоматических инвестиционных планов. 2️⃣. Корпоративные облигации Сегодня кредит с господдержкой обходится бизнесу в 6-12% годовых, тогда как облигационный заем - 18-22%. Подготовка выпуска занимает от трех до шести месяцев и стоит ₸30-80 млн. Для снижения барьеров предлагается: 🟢 сократить регистрацию отдельных выпусков с 15 до 5 дней, 🟢 создать единое окно для АРРФР, биржи и Центрального депозитария, 🟢 упростить требования для малых и средних выпусков, 🟢 внедрить постоянные частичные гарантии институтов развития в размере 30-70% выпуска. 3️⃣. Новые IPO и увеличение free float Введение "налоговой лестницы": чем выше free float и шире круг акционеров, тем больше налоговая льгота для эмитента. При размещении Qz компаний на зарубежных биржах часть предложения предлагается резервировать для Qz розничных инвесторов. Кроме того, планируются программа подготовки частных компаний к IPO, институт спонсоров листинга для МСБ и новая форма - непубличное акционерное общество как промежуточное звено между ТОО и публичным АО. 4️⃣. Ликвидность и короткие продажи На базе центрального контрагента KASE предлагается создать централизованный механизм заимствования ценных бумаг с гарантией расчетов и ежедневным маржированием. Разрешаться будут только покрытые короткие продажи, когда бумаги предварительно заимствованы. ЕНПФ как крупный держатель активов сможет предоставлять ценные бумаги в заем. Также планируется изменить систему стимулирования маркет-мейкеров, привязав ее к величине спреда, глубине стакана и времени присутствия котировок. 5️⃣. Защита инвесторов и прозрачность рынка Брокеров хотят обязать: ✅ раскрывать совокупные издержки клиента, ✅ определять целевой рынок инвестиционных продуктов, ✅ соблюдать принцип наилучшего исполнения поручений с учетом цены, расходов, объема и вероятности исполнения, ✅ раскрывать политику выбора торговых площадок. Параметры внебиржевых сделок (цена, объем, время и место исполнения) предполагается публиковать через централизованную систему отчетности. 6️⃣. Дефолты и защита кредиторов Предлагаются предварительно согласованная реструктуризация, институт облигационного попечителя, голосование кредиторов по классам, специализация судов по делам о несостоятельности и признание трансграничных процедур на основе типового закона ЮНСИТРАЛ. План реструктуризации сможет стать обязательным для всех кредиторов при поддержке около 75% стоимости требований, но несогласный кредитор должен получить не меньше, чем при ликвидации должника. 7️⃣. Регулирование KASE и сближение с МФЦА В структуре KASE предлагается создать независимый регуляторный комитет, отделенный от коммерческой деятельности биржи. АРРФР при этом сохранит стратегическое регулирование и внешний надзор. Также предполагается сближать правила национального рынка и МФЦА в части листинга, лицензирования, корпоративного управления, раскрытия информации и защиты клиентских активов. В дальнейшем возможно сближение торговой, клиринговой и депозитарной инфраструктуры KASE и AIX. 📂 Изменения должны затронуть 12 кодексов, 28 законов и более 100 подзаконных актов. 🇰🇿 Параллельно АРРФР разрабатывает закон "О рынке капитала", который заменит действующий закон "О рынке ценных бумаг".

🔄 🛢Update от Freedom Broker по акциям КазМунайГаза (KMGZ): таргет ⬇️ с ₸39 100 до ₸38 200 Обзор подготовлен по итогам финансовых результатов за 2-й квартал 2026 года. 🆙 Потенциал роста - ⬆️9% при текущей цене ₸35 202. 💬 Цитата из обзора Freedom Broker: «В модели оценки мы сохранили прогнозы по нефти, обновили финансовую и операционную базу, снизили стоимость капитала и сравнительную оценку небольших совместных компаний. Наибольшее влияние оказало укрепление тенге, что значительно снизило все прогнозные тенговые потоки от экспорта. В итоге мы снизили целевую цену одной акции КазМунайГаз с ₸39 100 до ₸38 200, с потенциалом роста 9%. Рекомендация снижена до «Держать».» 🛒 Рекомендация - Держать. Что изменилось в модели: ✅ Прогноз обменного курса USDKZT в модели ⬇️4,1% с ₸485 до ₸465, ✅ Оценка остальных совместных компаний ⬇️29% с ₸2,77 трлн до ₸1,96 трлн из-за снижения имплицированного мультипликатора P/E после роста чистой прибыли, ✅ Средневзвешенный WACC снижен с 13,6% до 13,4% (-0,2 п.п.) вслед за уменьшением доходности гособлигаций РК. ⛔ Сдерживающий фактор - укрепление среднего курса тенге к доллару во 2К2026 на 7,4% г/г и снижение вклада КТК в квартальную прибыль на 29% г/г (до ₸27 млрд) из-за ограничений в работе выносных причальных устройств. Логика апсайда: ✅ Высокие мировые цены на нефть (Brent в среднем $92,31/барр. за 6М '26) и премия казахстанской марки KEBCO к Brent в размере $0,13, ✅ Сильный свободный денежный поток (₸843 млрд за 2К2026, +111% г/г) и низкий уровень долговой нагрузки (чистый долг к EBITDA около 0,4х). #UpdateKMGZ

🇰🇿АРРФР презентует пятилетнюю программу развития рынка капитала Спикер - заместитель председателя АРРФР Нуржан Турсунханов.

⚠️💥 Все на юг, Cameco и URA - снова держат темп больше 2,5% 📊 Урановые бумаги по итогам торгов 1 сентября: 🇰🇿🇬🇧Kazatomprom (KAP) ⬇️0,4% to $74.2, 🇨🇦🇺🇸Cameco (CCJ) ⬇️2,53% to $96,26, 🇺🇸ETF Global X Uranium (URA) ⬇️3,45% to $43,94. @qztrd #URA

📉Пока все ушли на юг, Halyk удержался без погружения на объеме более $3,5 млн 📊 🇰🇿🇬🇧🇺🇸Qz акции в Лондоне и Нью-Йорке - итоги торгов за 1 сентября: 🇬🇧FTSE All-Share ⬇️0.48% ✅ Kazatomprom (KAP) ⬇️0,4% to $74.2 (last), High/low 76.1/74.2, Объем торгов -$4 468 414. ✅ Halyk (HSBK) 0% to $33.90   (last), High/low 34.2/33.75, Объем торгов - $3 501 311. ✅ Air Astana (AIRA) ⬇️0.98% to 6.04 (last), High/low 6.1/6.04 Объем торгов - $26 442. 🇺🇸NASDAQ ⬇️1,03% ✅ Kaspi (KSPI) ⬇️1.01% to $104,08 (last), High/low 105,79/102,2, Объем торгов - 555К ADS. ✅ Freedom Holding (FRHC) ⬇️1,79% to $171,87 (last), High/low 174,5/168,45, Объем торгов - 149К ADS. ✅ D-Market Elektronik Hizmetler ve Ticaret A.S. (HEPS, турецкая "дочка" Kaspi) ⬇️1,5% to $2.62 (last), High/low 2.68/2.61, Объем торгов - 108К ADS. #LSENASDAQ @qztrd

🔝 По Solidcore новый хай: $11,05 📸Фиксируем объемы по: ⛏ Solidcore - $1,9 млн, 🛢️КазТрансОйл - ₸117 млн 📈🇰🇿Итоги локальных торгов за 1 сентября 👇 📈📉 Индекс KASE ⬇️0.11% до 8 112,77 п. ⬇️ KMGZ Цена последней сделки (Last) - 35 202 (-0.18%), Средневзвешенная (W-aver) - 35 257,79, Max/min - 35 325,75/35 150, Объем (Value) - ₸15,5 млн. ⬆️ KZAP Last - ₸34 741 (+0,45%), W-aver - 34 610,61, Max/min - 34 900/34 450, Value - ₸107,5 млн ⬆️ KSPI Last - ₸48 410,17 (-0.2%), W-aver - 48 374,34, Max/min - 48 689/47 556,01, Value - ₸16,6 млн. ⬇️ HSBK Last - ₸386,00 (-0,49%), W-aver - 387,45, Max/min - 390,87/384,01, Value - ₸192,9 млн. ⬇️ CCBN Last - ₸4 790,02 (-0,6%), W-aver - 4 804,52, Max/min - 4 828/4 790,02, Value - ₸39,1 млн. ⬇️ KZTO Last - ₸1 190.06 (-0.33%), W-aver - 1 198.98, Max/min - 1 2000/1 190.06, Value - ₸117 млн. 👇🕳🕳Индекс AIX ⬇️0.65% до 2514.2 п. ⬆️ CORE Last - $11 (+0.92%), Value - $1.9М.  #ИтогиДня @qztrd

🤩🔍 На ВОСА Казахтелеком (KZTK) 7 октября вынесен вопрос смены состава совета директоров (СД): 1️⃣ Об изменениях в составе совета директоров. 🏢 Форма проведения ВОСА - очная.

🛒🇰🇿Годовая инфляция в Казахстане в августе замедлилась до 9,8% с июльских 10,2% 📉 Данные БНС по сегментам (июль ➡️ август, г/г): 🔛 по продовольственным товарам темпы роста цен снизились с 10,1% до 9,5%, 🔛 непродовольственные товары - 🔻 с 11,7% до 11,4%, 🔛 платные услуги - 🔻 с 9,2% до 8,9% г/г. ❗️Кроме того, месячная инфляция сохранилась на уровне 0,6% (как и в июле).

✈️🤑✈️ Air Astana (AIRA) в рамках третьего этапа buyback (объявлен 16 марта 2026 г) выкупила GDR (213 889) на сумму $1 246 842.76 (по накопительной) Полный расклад вот. 📆 В том числе 24-28 августа было выкуплено 25 276 GDR по цене $6.20-$6.25. 🤝 1GDR Air Astana=4 простые акции Air Astana. 📇 Параметры третьего этапа выкупа: ✔️ лимит - до $4 млн (до 1 млн 506 тыс. 583 акций, включая в форме GDR), ✔️ доля - около 0,42% от размещенных акций. 🗓 Старт - 16 марта, завершение - 31 декабря 2026. ℹ️ Бэк по первым двум этапам: ✅ В рамках первого этапа buyback авиакомпания выкупила своих акций на сумму $8.2 млн, ✅ В рамках второго - $5 млн. @qztrd

🤫 🤐 ✈️ Чего ждут от нового CEO Air Astana (AIRA) миноритарные акционеры 🌟 Forbes Kazakhstan 10 августа опубликовал материал "Как финансист Ибрахим Жанлыел возглавил крупнейшую авиакомпанию Казахстана". 🎤 Перед публикацией издание обратилось за комментариями к исполнительному директору Ассоциации QAMS Данияру Темирбаеву. 💝 Общий тон статьи получился, на наш взгляд, несколько комплиментарным: преемственность, профессиональный путь нового CEO, достижения Air Astana и масштабные планы развития. 💊 Поэтому решили отдельно и по пунктам изложить позицию QAMS - с точки зрения миноритариев AIRA (ответы на вопросы Forbes kz в пойнтах): ✅ Смена CEO публичной компании - важное событие для акционеров. Особенно для миноритарных инвесторов, которые, как правило, не могут напрямую влиять на подобные кадровые решения. 🔔 Новый руководитель - это сигнал о возможных изменениях в стратегии и системе приоритетов компании. Даже у людей, долго работавших вместе, могут различаться стиль управления и видение дальнейшего развития бизнеса. ✅ Уход Питера Фостера трудно рассматривать отдельно от выхода британской BAE Systems. Питер Фостер - редкий для Казахстана пример CEO, проработавшего во главе компании с госучастием более 20 лет. С ним может в этом конкурировать, пожалуй, только Куанышбек Есекеев 😜. Уход г-на Фостера следует рассматривать в контексте полного выхода британской BAE Systems из капитала Air Astana. Эта связь не ограничивается простым совпадением по времени. ❗️ При этом г-н Фостер покинул свое детище не в лучший для акционеров момент: рыночная цена AIRA до сих пор далека от цены IPO. ✅ Главная проблема - утрата доверия инвесторов. Air Astana провела IPO в феврале 2024 года по цене ₸1 073 за акцию. По итогам торгов 31 августа 2026 AIRA стоила ₸707 - на 34% ниже цены размещения. ⏳ Скоро IPO исполнится три года, однако устойчивого повышения инвестиционного интереса к акциям авиакомпании пока не наблюдается. ⛔ Если ситуация не изменится, кризис ожиданий может возникнуть даже у долгосрочных инвесторов. ✅ Хорошие операционные показатели сами по себе уже не убеждают рынок. Пассажиропоток растет, авиакомпания расширяет маршрутную сеть и флот. Снижаются цены на топливо - AIRA не растет вместе с акциями других авиакомпаний. Растут цены на топливо - AIRA снижается вместе с сектором. 😱 Для акционеров Air Astana это плохой расклад: негативные отраслевые факторы отражаются в цене, а позитивные - далеко не всегда. ❓Отсюда главный вопрос инвесторов: что именно не так с инвестиционной историей Air Astana? ✅ От нового CEO ждут измеримой стратегии создания акционерной стоимости. Миноритарным акционерам недостаточно общих слов о потенциале Центральной Азии, новых маршрутах и увеличении флота. 🔎 Они хотят понимать: 🔛 как операционный рост будет конвертироваться в прибыль и свободный денежный поток на одну акцию; 🔛 как масштабные инвестиции во флот повлияют на долговую нагрузку; 🔛 как компания будет распределять капитал между инвестициями, дивидендами и выкупом собственных акций; 🔛 какие финансовые ориентиры ставит менеджмент, и в какие сроки планирует их достичь; 🔛 за счет чего Air Astana намерена восстановить доверие инвесторов и сократить дисконт к цене IPO. ✅ Новому CEO необходимо заговорить с инвесторами на их языке. Ибрахим Жанлыел много лет был CFO Air Astana и непосредственно участвовал в подготовке IPO. Поэтому он хорошо знает и бизнес компании, и ожидания, с которыми инвесторы покупали ее акции. ❗ Менеджменту не стоит просто ждать, когда рынок однажды оценит успехи Air Astana по принципу Уоррена Баффета: "Если бизнес развивается хорошо, акции в конечном итоге последуют за ним". 🔮 Инвесторы покупают не прошлое компании, а ее будущее. И убедительно представить, фактически "продать" это будущее инвесторам, может только менеджмент публичной компании, а не механическая публикация финансовой отчетности. ✅ Вопрос не в сравнении Фостера и Жанлыела. QAMS не оценивает и не сопоставляет репутацию двух уважаемых управленцев. Очевидная ценность Питера Фостера заключалась, помимо прочего, в его способности отстаивать интересы Air Astana в высоких кабинетах. 🙏 От Ибрахима Жанлыела акционеры ждут не только сохранения этой способности, но и умения: ✅ убеждать рынок в наличии у Air Astana большого будущего; ✅ показывать, как менеджмент намерен создавать дополнительную акционерную стоимость; ✅ конвертировать доверие инвесторов в рост рыночной капитализации компании. 🔠 Именно по этому результату рынок, в конечном итоге, и будет оценивать работу нового CEO Air Astana.

📈 🏛️ Чистая прибыль BCC (CCBN) за 7М2026 🔻23,2% до ₸122,9 млрд г/г 🇰🇿 По данным Национального банка РК, за 7М2025 чистая прибыль BCC составила ₸160,2 млрд. ❗️Информация Нацбанка основана на неконсолидированной отчётности. @qztrd

📈 🏦 Чистая прибыль Halyk (HSBK) за 7М2026 🔻5,8% до ₸539,1 млрд (г/г) 🇰🇿 По данным Национального банка РК, за 7М2025 чистая прибыль Halyk составила ₸572,9 млрд. ❗️Информация Нацбанка основана на неконсолидированной отчётности. @qztrd

🔍🤐 Что выяснила Ассоциация QAMS о блокировке и разблокировке TradingView в Казахстане 🤩 QAMS запросила 27 июля у госорганов разъяснения по ограничению доступа к TradingView, Finviz и WhaleWisdom (вот подробности). 🇰🇿 Из ответа Комитета информации МКИ (полная версия на сайте qams.kz) следует, что доступ к tradingview.com и ru.tradingview.com был ограничен 8 июля 2026 по запросу Управления полиции на транспорте в аэропорту Алматы в рамках уголовного дела об интернет-мошенничестве. 🚨 Однако позднее полиция провела дополнительную проверку и не обнаружила признаков противоправности в содержании TradingView. На этом основании 13 августа доступ к ресурсу был официально восстановлен. 💻 Проведенная QAMS вчера, 31 августа, сетевая проверка подтвердила доступность TradingView из Казахстана, в том числе через сети NLS Kazakhstan и Казахтелекома (KZTK). 🗽 По Finviz и WhaleWisdom, согласно официальному ответу, госорганы ограничений не вводили: первый ресурс, по данным Комитета, доступен, а второй не включен в реестр запрещенных или ограниченных интернет-ресурсов. ❗️Несмотря на разблокировку и оперативную реакцию госорганов, кейс TradingView оставляет вопросы к обоснованности блокировки аналитических платформ из-за действий отдельных злоумышленников. ❓❗️Вместе с водой чуть не выплеснули ребенка - так получается? Пишите в комментариях.