Alfa-Quant Capital
Open in Telegram
Алгоритмическое управление капиталом для квалифицированных инвесторов. Евгений Ворончихин 19 лет на рынке | Миллиарды под управлением 📈 Глобальные рынки | ⚡️ Алгостратегии | 🛡 Контроль рисков По вопросам сотрудничества: @voronchihin_evgeny
Show more1 057
Subscribers
+124 hours
+47 days
-430 days
Data loading in progress...
Similar Channels
Tags Cloud
Incoming and Outgoing Mentions
---
---
---
---
---
---
Attracting Subscribers
September '26
September '26
+3
in 0 channels
August '26
+23
in 0 channels
Get PRO
July '26
+14
in 0 channels
Get PRO
June '26
+24
in 0 channels
Get PRO
May '26
+30
in 0 channels
Get PRO
April '26
+24
in 0 channels
Get PRO
March '26
+62
in 1 channels
Get PRO
February '26
+98
in 0 channels
Get PRO
January '26
+63
in 1 channels
Get PRO
December '25
+31
in 1 channels
Get PRO
November '25
+39
in 1 channels
Get PRO
October '25
+34
in 0 channels
Get PRO
September '25
+25
in 1 channels
Get PRO
August '25
+33
in 0 channels
Get PRO
July '25
+39
in 1 channels
Get PRO
June '25
+47
in 0 channels
Get PRO
May '25
+23
in 0 channels
Get PRO
April '25
+113
in 2 channels
Get PRO
March '25
+171
in 0 channels
Get PRO
February '25
+31
in 2 channels
Get PRO
January '25
+118
in 2 channels
Get PRO
December '24
+102
in 1 channels
Get PRO
November '24
+93
in 3 channels
Get PRO
October '24
+52
in 3 channels
Get PRO
September '24
+78
in 0 channels
Get PRO
August '24
+38
in 0 channels
Get PRO
July '24
+37
in 0 channels
Get PRO
June '24
+165
in 2 channels
Get PRO
May '24
+313
in 0 channels
| Date | Subscriber Growth | Mentions | Channels | |
| 02 September | +1 | |||
| 01 September | +2 |
Channel Posts
Доходность +418% за 4 года 📈
Стратегия Alfa-Quant Capital обновила исторический максимум доходности и впервые преодолела отметку 400%.
⠀
📊 +418% за 4 года — с учетом реинвестирования доходности, до уплаты налогов и без учета вознаграждения за управление.
⠀
Это означает, что за 4 года расчетный капитал увеличился более чем в 5 раз при полном реинвестировании прибыли.
📈 Средняя доходность - 48% в год.
Максимальная просадка - 16,5%.
Кальмар - 2,9.
⠀
В августе алгоритмы хорошо отработали сразу несколько движений рынка:
✔️ рост валюты — прибыль по валютным фьючерсам
✔️ отскок российских акций — прибыль по алгоритмам, работающим с фьючерсами на акции
⠀
📉 При этом важное преимущество стратегии — она умеет зарабатывать не только на росте рынка, но и на его падении.
Трендовые алгоритмы могут открывать короткие позиции по фьючерсам и получать прибыль от снижения стоимости акций и других инструментов.
⠀
Таким образом, стратегия не привязана исключительно к росту российского рынка. Алгоритмы могут использовать как восходящие, так и нисходящие тренды.
⠀
⚙️ Стратегия постоянно развивается: мы добавляем новые алгоритмы, инструменты и фильтры, чтобы повышать диверсификацию и устойчивость результата.
⠀
Наша задача — не угадать направление рынка, а создать системный подход, который способен зарабатывать в разных рыночных условиях на длинном горизонте.
⠀
🔍 Онлайн-мониторинг стратегии:
Стратегия Alfa-Quant Capital на Comon
Форматы участия:
1. Подключение к стратегии возможно через покупку паёв интервального фонда ИПИФ «Альфа Квант» на базе УК «Финам Менеджмент».
⠀
🗓 Ближайшее окно входа в ИПИФ: с 16 по 30 октября
⚠️ Только для квалифицированных инвесторов
⠀
2. Для инвесторов с капиталом от 30 млн руб. доступно:
• индивидуальное управление портфелем
• настройка риск-профиля под цели инвестора
• управление на вашем брокерском счете
• прозрачная отчетность и контроль рисков
• оптимизация налогообложения
⠀
📩 По вопросам сотрудничества: @voronchihin_evgeny
⠀
Alfa-Quant Capital — комбинированная алгоритмическая стратегия на Московской бирже:
системная торговля ликвидными фьючерсами и акциями + инвестиционный портфель из акций, облигаций и золота.
⠀
#AlfaQuant #АлгоритмическаяТорговля
#УправлениеКапиталом #ДоходностьПортфеля
| 2 | 🔎 С 1 сентября финансовый контроль в России усилится
Росфинмониторинг получит доступ к информации о переводах граждан через СБП, карты «Мир» и единый QR-код.
💳 Речь идет о расширении возможностей ведомства по анализу безналичных расчетов. Теперь финансовые операции через основные платежные инструменты будут более доступны для мониторинга в рамках борьбы с отмыванием денег и другими подозрительными операциями.
⚠️ Для большинства граждан это не означает запрет или дополнительный контроль каждого перевода. Однако операции, которые покажутся подозрительными, будет проще сопоставлять с другими финансовыми данными.
🏦 Для предпринимателей и инвесторов это еще один сигнал: прозрачность движения денежных средств становится все важнее. Особенно если речь идет о крупных переводах, регулярных поступлениях от разных лиц или операциях, которые сложно объяснить экономическим смыслом.
📌 В целом государство последовательно движется к тому, чтобы видеть все больше финансовых потоков граждан и бизнеса. Поэтому при крупных операциях важно заранее иметь документы и понятное объяснение происхождения и назначения средств. | 353 |
| 3 | ⚡️ В России появился экзамен на статус квалифицированного инвестора
🏦 Банк России расширил перечень документов для признания инвестора квалифицированным по образовательным критериям. Статусу квала теперь можно получить не за счет крупной суммы на счетах или высокого дохода, а за счет собственных знаний.
◾️Ранее учитывались только международные документы специалистов в сфере финансового анализа, инвестиционного консультирования, управления активами и рисками
◾️Теперь успешное прохождение экзамена на квала можно подтвердить сертификатом «Квалифин» от Национальной финансовой ассоциации (НФА) или «Инвестиционным сертификатом Московской Биржи (MOEX Investor Certificate)».
◾️Также допускаются сертификат финансового аналитика от НФА и аттестат инвестиционного советника от Национальной ассоциации участников фондового рынка.
Если у инвестора есть подобные документы, то брокер или управляющая компания могут признать его квалинвестором, ему не нужно соответствовать другим требованиям.
✅ Новые правила вступают в силу с 31 августа.
◾️Естественно, статус квалифицированного инвестора можно, как и прежде, получить и по другим основаниям. Среди них – достаточный доход за последние 2 года или размер имущества, опыт работы в организации на рынке ценных бумаг или опыт самостоятельного инвестирования, профильное образование, также возможна комбинация критериев. | 481 |
| 4 | Последние месяцы для Algotoria были непростыми.
После сильного старта года рынок надолго ушёл в боковое движение — а для трендовых алгоритмов это всегда один из самых сложных режимов. В такие периоды стратегия может постепенно терять, клиенты могут переживать, а команда — проходить серьёзную проверку на устойчивость.
Но именно в такие периоды и становится понятно, какая команда стоит за продуктом.
Мы не сидели и не ждали, пока рынок “сам всё исправит”. За это время мы проделали большую внутреннюю работу: усилили трендовые модели, добавили контртрендовые элементы, пересмотрели ряд риск-подходов и начали тестировать новые AI/ML-алгоритмы на реальных средствах.
Важно понимать: в алгоритмической торговле результат создаётся не только в момент сильного движения. Он создаётся в месяцы, когда рынок сложный, когда приходится анализировать ошибки, дорабатывать систему, искать новые решения и готовиться к следующему рыночному режиму.
Сейчас рынок наконец дал сильный импульс, и стратегии Algotoria быстро отреагировали. За последние 7 дней Algotoria Stable показала +15,9%, Algotoria Diversified — +27,3%, при росте биткоина примерно на +12,7% за тот же период.
Для нас это важный сигнал: работа, которую команда делала в период просадки, начинает проявляться именно тогда, когда рынок возвращается в более благоприятный режим.
Мы всегда честно говорим клиентам: трендовые стратегии не зарабатывают линейно каждый день. Бывают периоды боковика, бывают просадки, бывают сложные месяцы. Но наша задача — не просто “переждать рынок”. Наша задача — постоянно развивать систему, контролировать риски и повышать способность стратегии забирать сильные направленные движения, когда они появляются.
Algotoria — это не история про один алгоритм и не про надежду на удачу. Это команда, которая адаптируется, считает риски, строит новые инструменты и продолжает развиваться даже тогда, когда рынок создаёт максимальное давление.
Мы позитивно смотрим на текущий этап, но сохраняем дисциплину: впереди по-прежнему рынок, риски и работа. Наша цель — продолжать восстанавливать результат, усиливать стратегии и создавать для клиентов всё более устойчивую систему управления капиталом.
Сергей Калмацуй
CEO & Co-founder, Algotoria | 441 |
| 5 |  📈 Долгожданный импульс на крипторынке
Вчера наконец состоялся сильный импульс по криптовалютам. После длительной консолидации произошел резкий выход из диапазона — именно такой рыночный режим наиболее благоприятен для наших алгоритмов.
📊 За последние 7 дней доходность Algotoria Stable составила +15,9%, а Algotoria Diversified +27,3%.
Более высокая доходность Diversified связана в том числе с ростом биткоина в обеспечении — его долю мы заранее увеличивали на падении.
Для сравнения, биткоин за те же 7 дней вырос примерно на 12,7%.
🔄 Это хороший пример особенности нашей стратегии: она может продолжительное время постепенно терять на боковом рынке, а затем очень быстро восстанавливаться на сильных импульсных движениях. Восстановление просадки может происходить в несколько раз быстрее, чем ее формирование, поскольку стратегия ориентирована именно на захват резких направленных движений.
⚡️ Основными причинами вчерашнего ускорения стали техническая перепроданность рынка, большое количество открытых коротких позиций и пробой диапазона, который привел к масштабным ликвидациям шортов. Только за последние сутки было ликвидировано около $2,7–3 млрд коротких позиций.
Дополнительными позитивными факторами стали начало программы выкупа Минфином США казначейских облигаций и заявления Трампа в поддержку CLARITY Act, который должен создать более четкие правила регулирования цифровых активов в США.
🚀 Важно, что текущий импульс вполне может получить продолжение. Если рынок действительно перейдет из многомесячного боковика в фазу устойчивого движения, это один из наиболее благоприятных сценариев для наших алгоритмов.
После нескольких месяцев ожидания наконец появился тот самый рыночный режим, которого мы ждали. Поэтому на текущий момент мы позитивно смотрим на перспективы Algotoria и рассчитываем, что до конца года рынок еще даст стратегии возможность существенно восстановить просадку и показать хороший результат.
Евгений Ворончихин
Соучредитель и старший трейдер, Algotoria | 341 |
| 6 | 📊 Итоги июля 2026 | Комментарий управляющего Algotoria
Последние месяцы стали проверкой на прочность как для наших стратегий, так и для терпения инвесторов.
Основная причина слабых результатов — характер самого рынка. Практически весь июль крипторынок находился в узком боковом диапазоне без выраженного направленного движения. Именно такие периоды являются наиболее сложными для трендовых алгоритмов, поскольку частые развороты и отсутствие сильного импульса не позволяют реализовать их потенциал.
При этом индекс волатильности биткоина сейчас находится вблизи многолетних минимумов. Исторически такие периоды редко продолжаются долго и обычно завершаются резким ростом волатильности и сильным импульсным движением. Очень похожая ситуация наблюдалась в январе этого года, когда наши трендовые стратегии показали один из лучших результатов.
Однако оценивать эффективность алгоритмических стратегий корректнее не по нескольким последним месяцам, а на более длительном горизонте.
📈 Несмотря на текущую просадку, за последние 2,5 года стратегия Algotoria Stable принесла 313%, а Algotoria Diversified — 343%.
Именно на длинной дистанции наиболее полно раскрывается потенциал системной алгоритмической торговли.
Ещё один фактор, который позволяет нам сохранять осторожный оптимизм, — историческая статистика. Второй квартал завершился отрицательно, однако за всю историю Algotoria после каждого убыточного квартала следующий квартал был прибыльным. Конечно, прошлые результаты не гарантируют будущих, но такая закономерность подтверждает цикличность рыночных режимов и позволяет с осторожным оптимизмом смотреть на текущий квартал.
При этом мы не просто ожидаем смены рыночной фазы.
🛠 Мы продолжаем развивать портфель стратегий: добавляем long-only и контртрендовые алгоритмы, тестируем стратегии на основе нейронных сетей и расширяем набор торговых моделей. Наша задача — снизить зависимость результатов от одного типа рыночного поведения и сделать портфель более устойчивым в различных рыночных условиях.
Мы также постоянно анализируем, сохраняются ли рыночные закономерности, на которых построены наши модели. На сегодняшний день мы не видим признаков их деградации. Скорее, рынок находится в затянувшейся фазе, которая исторически является одной из самых сложных для трендовых стратегий.
Точную дату выхода рынка из этой фазы назвать невозможно. Но опыт показывает, что именно после продолжительных периодов низкой волатильности чаще всего возникают наиболее сильные импульсные движения. Именно в такой рыночной среде стратегии Algotoria исторически показывали лучшие результаты.
Евгений Ворончихин
Соучредитель и старший трейдер, Algotoria | 421 |
| 7 |  Июль 2026
Отчёты о результатах
Diversified (результаты)
Gross / Net 25%
- Июль: −1,39% / −1,39%
- С начала года: −6,57% / −9,33%
- 12 месяцев: −14,55% / −18,65%
Stable (результаты)
Gross / Net 25%
- Июль: −3,36% / −3,36%
- С начала года: +18,76% / +9,57%
- 12 месяцев: +16,72% / +7,69%
ℹ️ Доходность рассчитана в USDT по методологии взвешенной по времени доходности (TWR) на основе фактических результатов торгов. Gross — до вычета комиссии за успех; net 25% — после квартальной комиссии 25% от прибыли выше скользящего High Watermark согласно договору доверительного управления. Net 30% и полные метрики риска доступны на страницах результатов по ссылкам (там же есть ссылка на PDF-фактшит). Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. | 345 |
| 8 | Вебинар Algotoria: Итоги 1-го полугодия 2026
https://youtu.be/7anjJBCnFdE?si=QiVAngvTkwOxMuIk
Основатели Algotoria (Евгений Ворончихин, Николай Птицын, Сергей Калмацуй) подвели итоги первого полугодия:
Несмотря на просадку во II квартале из-за низкой волатильности и отсутствия ярко выраженных трендов на рынке криптовалют, стратегии Diversified и Stable по-прежнему кратно опережают биткоин и S&P 500 с 2024 года. Команда рассказала о новой нейросетевой модели с многократно улучшенным потенциалом доходности, обновлённых правилах управления обеспечением и о том, что ожидают в 3 квартале 2026г.
0:00:37 Создание компании Алготория и опыт партнеров в инвестициях и IT
0:01:42 Стратегии диверсификации капитала и работы с неэффективностью рынка
0:05:52 Доходность стратегий Diversified и Stable за два с половиной года
0:07:57 Анализ просадок во втором квартале и статистика восстановления
0:14:44 Запуск новых контртрендовых стратегий и увеличение лонгов
0:17:41 Разработка нейронной сети для предсказания направления и волатильности
0:22:49 Результаты бэктеста новой модели: 800% доходности при просадке 10%
0:27:08 Новые правила управления обеспечением и стейблкоинами
0:33:16 Планы запуска нейросетевых стратегий в четвертом квартале
0:42:22 Рекомендации по докапитализации портфеля во время боковиков | 421 |
| 9 |  Финансовые гуру.
Почему в каждой стране они учат разному?
Заметил любопытную закономерность. Финансовые гуру по всему миру вроде бы говорят об одном и том же — копить, инвестировать, не влезать в сомнительные истории. Но как только речь заходит о конкретных советах, начинается национальный колорит.
🇺🇸 В США главный финансовый авторитет Дэйв Рэмси убеждает людей как можно быстрее избавиться от любых долгов. Даже от дешевой ипотеки.
Почему? Потому что американцы десятилетиями жили по принципу «потратить сегодня — заплатить потом». Итог закономерен: просрочки по кредитным картам уже почти вернулись к уровням после кризиса 2008 года.
🇬🇧 В Великобритании проблема прямо противоположная.
Самый известный финансовый эксперт Мартин Льюис долгие годы рассказывал, как экономить на коммуналке, менять банки и искать скидки в супермаркетах. Об инвестициях он практически не говорил.
Результат? На акции приходится всего 13% финансовых активов британских семей. В США — 44%.
Экономить на всём — полезная привычка. Но сложный процент скидками в супермаркете заменить невозможно.
🇮🇳 В Индии и Южной Корее ситуация совсем другая.
Местные финансовые блогеры ежедневно обсуждают акции, IPO, отдельные компании и торговые идеи. Многие подписчики активно торгуют, причем зачастую с кредитным плечом.
Проблема в том, что желание быстро заработать редко заканчивается хорошо. В Индии, по данным регулятора, 9 из 10 частных трейдеров на деривативах теряют деньги.
Получается забавная картина.
Американцев приходится учить не жить в долг.
Британцев — наконец начать инвестировать.
А азиатским инвесторам постоянно напоминают, что фондовый рынок — это не казино.
📌 На самом деле правила разумного управления капиталом во всех странах одинаковы.
• Не трать больше, чем зарабатываешь.
• Создай финансовый резерв.
• Регулярно инвестируй.
• Не гоняйся за быстрыми деньгами.
• Дай сложному проценту работать.
А вот финансовые ошибки в каждой стране свои.
И, пожалуй, именно поэтому универсальных финансовых гуру не существует. Каждый лечит ту болезнь, которой больше всего болеет его аудитория. | 405 |
| 10 |  Завтра открывается интервал входа в ИПИФ «Альфа Квант»
Только для квалифицированных инвесторов
С 16 по 30 июля — единственное окно в квартале для подключения к алгоритмической стратегии через ИПИФ «Альфа Квант» под управлением УК «Финам Менеджмент».
Управляющий стратегией — Евгений Ворончихин
19 лет на рынке + 3,5 млрд руб. под управлением алгоритмов
После закрытия интервала вход будет недоступен.
---
Это формат для инвесторов, которые:
• управляют капиталом от 10+ млн руб.
• не хотят зависеть от одного рынка или идеи
• ищут системный, воспроизводимый подход
---
Что внутри
• 🤖 35+ алгоритмов
• 📊 ~50 инструментов
• 📈📉 работа в росте и падении
• 📉 встроенный риск-менеджмент
Это не «мнение о рынке».
Это портфель независимых источников доходности.
Стратегия успешно отрабатывает волатильность и трендовые движения, независимо от направления.
---
Почему это важно
Главный риск крупного капитала — концентрация.
В одном рынке.
В одной стратегии.
В одном решении.
Здесь этот риск распределён:
по алгоритмам, таймфреймам и классам активов.
---
Параметры фонда
• ожидаемая доходность - 25–50% годовых
• горизонт — от 1 года
• формат — интервальный ПИФ (вход раз в квартал)
• доступ — только для квалифицированных инвесторов
---
📌 Интервал открыт до 30 июля.
Дальше — закрытие до следующего квартала.
Подключение:
https://funds.finam.ru/ipif/alpha-quantum/ | 319 |
| 11 |  📉 Потерянное десятилетие для американского рынка?
P/E американского рынка сегодня — около 42.
Иными словами, инвесторы готовы заплатить цену, равную 42 годовым прибылям компаний.
Оптимизма, кажется, уже заложено столько, будто впереди не может быть никаких серьезных проблем.
Но история говорит обратное.
На графике показано, как оценка рынка в момент покупки влияла на его доходность в последующие 10 лет.
Закономерность удивительно проста:
📉 Чем дороже рынок, тем хуже его долгосрочная доходность.
Сегодня оценки находятся практически на уровне пузыря доткомов — одного из самых дорогих рынков в истории.
Значит ли это, что завтра начнется обвал?
Нет. Рынок вполне может вырасти еще на 20%, 30% или даже больше. История знает немало примеров, когда пузыри становились еще больше, прежде чем лопнуть.
Но если смотреть не на ближайшие месяцы, а на следующие 10 лет, картина выглядит уже совсем не так радужно.
На мой взгляд, сегодня главный риск для инвестора — не обвал, а потерянное десятилетие.
Период, когда рынок будет годами топтаться на месте, а реальная доходность окажется значительно ниже той, к которой все привыкли за последние 15 лет.
Сейчас мировая экономика развивается в рамках стагфляционного сценария. В такой среде сверхдорогие активы редко становятся хорошей долгосрочной инвестицией.
Именно поэтому я считаю, что сейчас важнее не искать «еще немного роста», а думать о том, сколько риска приходится брать ради каждого процента ожидаемой доходности.
Покупать хороший бизнес — недостаточно.
Покупать хороший бизнес по любой цене — почти всегда плохая идея. | 328 |
| 12 |  Нефть по $200?
Этот сценарий становится все более вероятным
⚠️ События на Ближнем Востоке пока развиваются в рамках стагфляционного сценария, о котором я писал ранее.
Если военные действия приведут к закрытию Ормузского и Баб-эль-Мандебского проливов хотя бы на несколько месяцев, последствия для мировой экономики могут оказаться очень серьезными.
🛢 Через Ормузский пролив проходит около 20% мирового потребления нефти, а через Баб-эль-Мандебский — около 10% мировой морской торговли нефтью. Это два важнейших узких места мировой энергетической логистики.
📈 В таком сценарии нефть вполне может подняться к 200 долларам за баррель.
🚢 Следом неизбежно вырастет стоимость перевозок, начнут нарушаться логистические цепочки, а рост цен затронет практически все товары.
📉 В результате мировая экономика может столкнуться со стагфляцией — сочетанием высокой инфляции и рецессии.
🛢 На мой взгляд, сырьевой цикл еще не завершен. Текущие события лишь увеличивают вероятность его продолжения.
🇷🇺 Для российского рынка подобный сценарий может стать позитивным фактором. Более высокие цены на нефть способны поддержать прибыли нефтегазовых компаний, бюджет страны, а вместе с этим — российский рынок акций и облигаций.
📊 Это может оказать дополнительную поддержку инвестиционной части нашей стратегии Alfa-Quant, которая инвестирует в российские акции и облигации наряду с алгоритмической торговлей.
Конечно, это лишь один из возможных сценариев. Но именно поэтому мы строим портфель так, чтобы он был устойчив к различным вариантам развития событий, а не зависел от одного прогноза.
❓Как вы считаете, увидим ли мы нефть по $200 в ближайшие 12 месяцев? | 317 |
| 13 |  📈 Какие выводы я сделал из истории LTCM
История LTCM сильно повлияла на то, как я сегодня смотрю на управление капиталом.
На мой взгляд, главный урок этой истории заключается не в том, что математика бесполезна. Наоборот.
Количественные модели — мощный инструмент.
Но они должны помогать управлять риском, а не создавать иллюзию его отсутствия.
🧠 Любая стратегия однажды сталкивается со сменой рыночного режима
Невозможно построить систему, которая будет одинаково эффективно работать абсолютно при любых условиях.
Таких стратегий не существует.
Поэтому вопрос не в том, произойдет ли смена режима рынка.
Вопрос в том, насколько стратегия готова к этой смене.
📊 Именно поэтому при разработке алгоритмов я считаю важными 4 принципа.
1. Контроль риска важнее максимальной доходности.
Высокая доходность не имеет смысла, если один кризис способен уничтожить большую часть капитала.
2. Ограничение плеча.
Плечо усиливает не только прибыль, но и ошибки модели.
Именно поэтому оно должно использоваться очень осторожно.
3. Диверсификация должна быть не только по активам, но и по алгоритмам, и по временным горизонтам.
Если все стратегии зависят от одного рыночного сценария, настоящей диверсификации нет.
4. Стратегия должна проходить стресс-тест не только на истории, но и с учетом возможных экстремальных сценариев.
История никогда полностью не повторяется.
Поэтому важно понимать не только то, как стратегия работала, но и что может стать причиной ее отказа.
📈 Почему мы сделали ставку на трендовые стратегии
В стратегии Alfa-Quant мы сознательно выбрали в качестве основы именно системные трендовые алгоритмы.
Не потому, что считаем их "идеальными".
И точно не потому, что они всегда зарабатывают.
А потому, что их логика лучше соответствует нашей философии управления риском.
Трендовые стратегии не требуют, чтобы рынок обязательно вернулся к среднему значению.
Наоборот, они способны адаптироваться к новым рыночным режимам и зачастую извлекают выгоду именно из сильных направленных движений, которые становятся серьезной проблемой для многих арбитражных и контртрендовых подходов.
📌 Мой главный вывод как управляющего
Я не верю в стратегии, которые обещают стабильно зарабатывать при любых обстоятельствах.
Зато я верю в системы, которые изначально строятся с пониманием, что рынок постоянно меняется.
Я верю в диверсифицированный портфель алгоритмов, работоспособность которого подтверждается многими годами реальной торговли.
Поэтому главная задача управляющего — не предсказать будущее.
Главная задача — построить систему, способную пережить будущее, каким бы оно ни оказалось. | 414 |
| 14 |  📊 Почему модели LTCM не выдержали реальность. Часть 2.
В первом посте я рассказал, как рухнул LTCM.
Но гораздо интереснее другой вопрос:
почему одна из самых сильных команд в истории финансов не смогла пережить кризис?
🧠 Ошибка №1. Чрезмерная вера в математику
В команде LTCM работали выдающиеся ученые и два лауреата Нобелевской премии.
Модели показывали, что события масштаба 6–7 стандартных отклонений («шесть-семь сигм») практически невозможны.
Но рынок не обязан следовать нормальному распределению.
Экстремальные события происходят значительно чаще, чем предполагают классические модели.
📉 Ошибка №2. Недооценка хвостовых рисков
Большинство времени рынки ведут себя спокойно.
Но именно редкие события оказывают максимальное влияние на итоговый финансовый результат.
LTCM оказался не готов к такому сценарию.
📊 Ошибка №3. Корреляции оказались не постоянными
В спокойном рынке разные позиции действительно выглядели слабо связанными между собой.
Но в кризис корреляции резко выросли.
То, что считалось диверсификацией, внезапно превратилось в одну большую ставку на один рыночный сценарий.
💧 Ошибка №4. Недооценка риска ликвидности
На бумаге фонд мог закрыть позиции практически в любой момент.
На практике во время паники покупателей просто не оказалось.
Попытки сократить позиции лишь усиливали движение против фонда.
⚠️ Ошибка №5. Смертельное сочетание ошибок
По отдельности ни одна из этих проблем, возможно, не уничтожила бы фонд.
Но вместе они создали идеальный шторм:
• экстремальное плечо
• рост волатильности
• исчезновение ликвидности
• рост корреляций
• реализация хвостовых рисков
В результате фонд потерял около $4,6 млрд, а его просадка превысила 90%.
🎯 Главный вывод
История LTCM — не про ошибку в математике.
Она про ошибку в предположениях.
Самая опасная ошибка в управлении капиталом — считать, что будущее обязательно будет похоже на прошлое.
Историческая статистика — полезный инструмент.
Но она не должна становиться единственной основой для оценки риска.
Задача управляющего — помнить, что рынок способен преподнести сценарии, которых еще не было в истории. | 379 |
| 15 |  📉 Как фонд с Нобелевскими лауреатами потерял почти весь капитал инвесторов. Часть1.
Если вы управляете капиталом или выбираете управляющего, история Long-Term Capital Management (LTCM) — один из самых показательных кейсов в современной финансовой истории.
Это пример того, как выдающаяся команда, сложная математика и многолетняя стабильная доходность не защищают от системного риска.
🏛 Кто такие LTCM
Фонд был основан в 1994 году Джоном Меривезером, бывшим топ-трейдером Salomon Brothers.
В команде — ведущие трейдеры Уолл-стрит и два лауреата Нобелевской премии по экономике: Роберт Мертон и Майрон Шоулз.
Они использовали арбитраж относительной стоимости (relative value arbitrage).
Суть стратегии:
📌 находить расхождения между похожими активами
📌 покупать недооценённые
📌 продавать переоценённые
📌 ждать схождения спреда
Проблема в том, что прибыль на сделку была очень небольшой.
📈 Масштаб риска и плечо
На пике:
• капитал: около $4,8 млрд
• активы: более $125 млрд
• деривативная экспозиция: свыше $1 трлн
• эффективное плечо: 25–30x
С 1994 по 1997 год фонд показывал около 40% годовых после комиссий.
💥 1998 — перелом рынка
После азиатского кризиса и дефолта России рынок резко изменил режим:
📉 волатильность выросла
📉 ликвидность исчезала
📉 корреляции начали стремиться к 1
Арбитражные позиции перестали быть независимыми.
Они начали двигаться одинаково.
⚠️ Почему стратегия сломалась
Изначально модель предполагала:
→ спреды ограничены
→ отклонения временные
→ возврат к среднему неизбежен
Но в кризис:
• спреды расширялись
• ликвидность исчезала
• закрытие позиций усиливало движение против фонда
📉 Финал
К концу сентября 1998 года:
• капитал снизился почти в 10 раз — до ~$400 млн
• активы оставались >$100 млрд
• фактическое плечо выросло до ~250:1
Потери — около $4,6 млрд
Просадка — более 90%
Фонд был спасён через вмешательство крупнейших банков и ФРС Нью-Йорка.
LTCM не просто “ошибся в сделках”.
Он сломался потому, что рыночный режим изменился сильнее, чем допускала модель.
Но настоящая причина глубже, разберем ее в следующей статье. | 474 |
| 16 |  Итоги алгоритмического управления капиталом за 2 квартал 2026 📈💼
⠀
Подводим итоги работы стратегии Alfa-Quant Capital на Московской бирже:
⠀
📊 Доходность за 2 квартал: +6,4%
📊 Доходность за 12 месяцев: +27,5%
📊 Доходность за 4 года: +326,5%
📈 Среднегодовая доходность CAGR: +43%
📉 Максимальная просадка: 15,6%
🦑 Коэффициент Кальмара: 2,8
⠀
Второй квартал прошел в условиях сильного ухудшения сентимента на российском рынке.
⠀
📉 Индекс Мосбиржи за квартал снизился примерно на 15%, а от локальных максимумов просадка по нему достигла уже почти 50%.
⠀
Негатив на рынке и в экономике продолжает нарастать: акции и облигации находятся под давлением, инвесторы становятся все более осторожными.
⠀
Тем не менее именно такие периоды часто формируют лучшие долгосрочные точки входа в рынок.
⠀
Что оказало положительное влияние на результат стратегии во 2 квартале:
⠀
✔️ Сначала падение, потом рост валютных инструментов — прибыль по трендовым алгоритмам на фьючерсах на доллар и юань
✔️ Падение фьючерсов на акции — прибыль по коротким позициям
⠀
Факторы давления на результат:
⠀
➖ Просадка инвестиционного портфеля акций и облигаций на фоне общего снижения рынка
➖ Снижение стоимости части long-позиций в акциях
⠀
Несмотря на сильное падение рынка, стратегия показала себя весьма устойчиво.
⠀
⚙️ Трендовые алгоритмы продолжали эффективно хеджировать инвестиционный портфель от падения рынка.
⠀
Пока инвестиционная часть портфеля оказывала давление на доходность, алгоритмическая торговля фьючерсами компенсировала значительную часть просадки и завершила квартал в плюсе.
⠀
При этом текущее снижение рынка мы рассматриваем не только как риск, но и как возможность.
⠀
📌 Постепенно увеличиваем долю акций в инвестиционном портфеле
📌 Подкупаем российские акции через индекс по более привлекательным ценам
📌 Соотношение риск / потенциал постепенно смещается в пользу покупателя
⠀
На горизонте 6–12 месяцев потенциал роста рынка выглядит существенно интереснее текущих downside-рисков.
⠀
Во 2 квартале также была проведена работа по расширению алгоритмического портфеля.
⠀
🚀 Добавили 4 новые стратегии с обновленными трендовыми фильтрами на следующих инструментах:
⠀
• фьючерсы на доллар к рублю
• фьючерсы на юань к рублю
• акции Сбербанка
• акции Т-Технологий
⠀
В планах на текущий квартал — запуск новых контртрендовых стратегий на различных фьючерсах Московской биржи.
⠀
Это позволит улучшить диверсификацию портфеля и повысить устойчивость результатов в боковых фазах рынка.
⠀
### Форматы участия
🔍 Онлайн-мониторинг стратегии:
[https://www.comon.ru/strategies/109402/]
Подключение к стратегии возможно через покупку паёв интервального фонда ИПИФ «Альфа Квант» на базе УК «Финам Менеджмент».
🗓 Ближайшее окно входа в ИПИФ: с 16 по 30 июля
⚠️ Только для квалифицированных инвесторов
Для инвесторов с капиталом от 30 млн.руб. доступно:
* индивидуальное управление портфелем
* настройка риск-профиля под цели инвестора
* управление на вашем брокерском счете
* прозрачная отчетность и контроль рисков
* оптимизация налогообложения
📩 По вопросам сотрудничества: @voronchihin_evgeny
Alfa-Quant Capital — комбинированная алгоритмическая стратегия на Московской бирже:
системная торговля ликвидными фьючерсами и акциями + инвестиционный портфель из акций, облигаций и золота
⠀
#AlfaQuant #АлгоритмическаяТорговля
#УправлениеКапиталом #ДоходностьПортфеля | 448 |
| 17 |  📊 Algotoria — итоги июня
Июнь выдался достаточно турбулентным для крипторынка. После весеннего боковика рынок перешел в фазу снижения: Bitcoin и индекс B10 потеряли около 20% за месяц.
Многие инвесторы задают логичный вопрос: почему при таком движении стратегия Stable заработала лишь около 6%, тогда как в январе–феврале похожее падение рынка дало значительно более сильный результат?
Причина — в структуре самого движения.
📉 В январе–феврале рынок падал быстро, импульсно и практически без глубоких откатов. Для трендовых стратегий это были почти идеальные условия.
В июне картина была иной.
На графике индекса волатильности BTC видно, что в июне импульс был в 2,5 раза слабее, чем в январе-феврале.
Падение происходило медленнее, менее глубоко и с большим количеством возвратных движений. Первая часть снижения проходила на относительно низкой волатильности, из-за чего алгоритмы чаще сталкивались с ложными пробоями и стоп-лоссами.
Важно подчеркнуть: торговая логика стратегий не менялась.
Мы не занимаемся постоянной ручной оптимизацией алгоритмов под текущую фазу рынка. Такой подход часто улучшает результат на коротком участке истории, но ухудшает устойчивость стратегии на длинной дистанции.
⚙️ Наши алгоритмы адаптируются автоматически через управление размером позиции.
При низкой волатильности объем увеличивается, при высокой — снижается. Это позволяет удерживать оптимальный баланс между доходностью и риском на длинном горизонте.
По стратегии Diversified июнь завершился в минусе из-за снижения стоимости криптоактивов в обеспечении.
📌 Снижение базовых активов позволяет постепенно накапливать позиции по биткоину по более привлекательным ценам, что потенциально повышает долгосрочную доходность стратегии.
Что дальше?
📈 Отдельно отметим важный статистический факт.
Да, стратегии во 2-м квартале показали отрицательную динамику, но за всю историю ни одна стратегия Algotoria не показывала двух убыточных кварталов подряд. После каждого отрицательного квартала следующий квартал завершался в плюсе.
Конечно, прошлые результаты не гарантируют будущих, однако статистика показывает, что самые эмоционально сложные периоды для инвесторов часто приходятся именно на финальную фазу просадки — непосредственно перед восстановлением.
🛡Рынок цикличен, поэтому отрицательный квартал - это хороший сигнал для увеличения аллокации на стратегию.
В дальнейшем стратегия может заработать как на продолжении снижения рынка, так и на резком импульсном росте.
Доля лонговых алгоритмов в нашем портфеле даже выше — около 60%, поэтому на растущем рынке мы нередко зарабатываем больше, чем на падающем. Именно такая ситуация наблюдалась в 2024 году.
При этом после столь существенного снижения вероятность сильного отскока на крипторынке также остаётся высокой.
🛠 В июне мы добавили в портфель две новые трендовые стратегии, работающие в лонг на XRP и BCH.
В планах — увеличить долю контртрендовых алгоритмов в портфеле. Сейчас мы запускаем новую контртрендовую стратегию only long на топ-10 криптоактивов. На подходе еще две контртрендовые long-стратегии, которые будут добавляться по мере завершения тестирования.
Евгений Ворончихин
Соучредитель и старший трейдер, Algotoria | 326 |
| 18 |  Июнь 2026
Отчёты о результатах
Diversified (результаты)
Gross / Net 25%
- Июнь: −5,40% / −5,40%
- С начала года: −5,33% / −7,33%
- 12 месяцев: −5,85% / −13,32%
Stable (результаты)
Gross / Net 25%
- Июнь: +5,69% / +5,69%
- С начала года: +19,43% / +10,33%
- 12 месяцев: +24,72% / +11,53%
ℹ️ Доходность рассчитана в USDT по методологии взвешенной по времени доходности (TWR) на основе фактических результатов торгов. Gross — до вычета комиссии за успех; net 25% — после квартальной комиссии 25% от прибыли выше скользящего High Watermark согласно договору доверительного управления. Net 30% и полные метрики риска доступны на страницах результатов по ссылкам (там же есть ссылка на PDF-фактшит). Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. | 287 |
| 19 | Стоит ли запустить данный канал в MAX? | 469 |
| 20 | Нужен ли данный канал в MAX? | 1 |
