P/E шок!

Поддерживать чат в адекватном состоянии сейчас стало невозможно. Так что без него и комментариев теперь. Может быть буду иногда открывать на часок.

Кому больнее? Ситуация между РФ, Европой и США складывается очень интересная. Понятно, что фондовый рынок в РФ покойник. Тут и обсуждать нечего. И правильно люди пьют за его упокой. Но вот что интересно. Ковид разогнал гиперинфляцию в резервных валютах. Доллар 2 года терял свою позицию к Евро в резервах. Инфляция в долларе был рекордной за последние 40 лет. Уже начали сворачивать QE и надо было поднимать ставку. И все это на фоне тупика с печатью денег и госдолгом. Ужесточение ДКП грозило тяжелейшим кризисом в США и ставило под вопрос гегемонию в мире. И когда начались волнения в Казахстане у меня они сразу вызвали подозрения. Уж очень это было как-то к месту. Не забывайте, что КЗ поставляет в мир огромное число важных ресурсов. В том числе Уран и нефть. И заодно находится под боком сразу у Китая и РФ. Теперь Украина. Меня не покидает ощущение, что РФ туда «заманили». И теперь уже никто не вспоминает обо всех проблемах экономики США и снова покупают доллар. Я, кстати, напомню, что курс евро к доллару сейчас находится на уровне 2018 года, когда было знаменитое американское повышение ставки, которое вызвало мгновенный крах рынков. И для Евро с каждым днем все становится очень плохо. Оно, кстати, впервые торгуется дешевле доллара к рублю. По крайней мере на моей памяти такого не было. Теперь уже гарантированно инфляция в еврозоне будет двузначной, а европейской промышленности очень поплохеет. Выкуп ЕЦБ госдолга Европы на свой баланс теперь под огромным вопросом. Предлагать отрицательные ставки при инфляции 15-20%? Это точно перестанет работать. А тут возникнет еще и вопросы долговых болот Южной Европы. Германия уже при всем желании не сможет оплачивать праздный образ жизни Итальянцев и Греков. Так можно плавно дойти даже к развалу Евросоюза. Ведь он ходит по этому краю уже много лет. В общим из Ковидокризиса нас закинули в локальный военный конфликт на границе + холодную войну, ну а после нас похоже ждет 2008 год в Еврозоне. Американцы, тем временем, получили возможность еще один год отгружать свой госдолг миру без необходимости задирать ставку и уничтожать пенсии своего населения. Но теперь мне интересно что они будут все таки делать с инфляцией у себя. Ну а фондового рынка теперь похоже не будет не только в РФ, но и в Европе. Да и в США весь спекулятивный growth-сектор похоже тоже труп. @peshock

Станиславский: «не верю!» Читаю здесь наполеоновские планы Жоры Пауэлла: «Американский Центробанк планирует запустить процесс сокращения своего баланса. С марта 2020 года ФРС закачала в систему 4,4 триллиона долларов, скупая активы, включая казначейские и ипотечные облигации США. Баланс Федрезерва достиг рекордных 8,8 триллиона долларов, причем процесс его наполнения продолжается и сейчас, хотя и с падающей скоростью: 90 млрд долларов в декабре, 60 млрд - в январе, 30 млрд в феврале. В марте «печатный станок» Федрезерва остановится, а затем - с некоторым промежутком - операции сдвинутся на обратные. Количественное ужесточение (QT) начнется после того, как стартует цикл повышения процентных ставок, объявил регулятор в релизе по итогам заседания Комитета по открытым рынкам в среду. Сокращение баланса будет «значительным», предупредил глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции. Он добавил, что экономика США показала силу и больше не нуждается в мощной поддержке от ФРС. Рынок фьючерсов на ставку Федрезерва заложил в котировки четыре повышения в 2022 году. Но учитывая инфляцию, разогнавшуюся до 7% впервые с начала 1980х, не исключено, что их будет больше, либо первый шаг - в марте - сдвинет стоимость займов сразу на 50 б.п. вверх, пишут аналитики ING. Что касается сокращения баланса, то оно, вероятно, начнется летом, полагают в банке. Goldman Sachs прогнозирует, что общий объем QT составит 2-2,5 триллиона долларов. Иными словами, половина из «напечатанной» долларовой массы будет изъята из системы. Причем скорость этих изъятий будет значительной - до 100 млрд долларов в месяц или выше, что позволит завершить процесс за два-три года, полагают в GS. Впрочем, начать ФРС может со скромных операций на сумму до 20 млрд долларов в месяц, а затем довести ее до 90 млрд, прогнозирует ING. По его оценке, баланс ФРС уменьшится до 6 триллионов долларов к середине 2020х и будет равен 20% американского ВВП (против 36% ВВП сейчас).» У меня только один вопрос: почему в 2018 году, когда дела с экономикой были гораздо лучше, точно такие же наполеоновские планы свернули уже через 3 месяца и переключились на беспрецедентную накачку экономики деньгами? И ведь это было еще до пандемии. Да не может больше экономика США жить без печатного станка. Сейчас попугают, сожгут кучу денег в кострах падающих рынков. У народа денег станет поменьше, в результате чего цены на сырье и всякие процессоры, автомобили спадут и снова включат принтер с еще большим остервенением. Какое, черт подери, QT и повышение ставки, когда экономика США уже 4 года ходит по краю пропасти? @peshock

Пока на фонде и в крипте из народа высасывают все соки, график баланса ФРС выглядит безоблачно. Впрочем все как всегда 😆 Потом обратно пойдут все при том же графике) @peshock

Цена Fix price плавно отправляется туда где есть место. В диапазон 350-400р И это еще при условии сохранения прежних темпов роста бизнеса. Ранее делал серию постов с разбором компании. @peshock

Резюме: ФРС пытается напугать нас сокращением своего баланса и повышением ставки. Но любой адекватный экономист понимает, что в текущей ситуации это просто невозможно. Экономика США больше не может существовать без печатного станка больше квартала. Поэтому печать все равно продолжится. Но зачем тогда пугать? Потому что это работает. Цены на сырье временно проседают, акции роста падают. Из крипты вон взяли и изъяли почти триллион долларов. Неплохо, правда? Словесные интервенции работают и их умело подкрепляют крошечными послаблениями, а-ля сокращение объема ежемесячных QE. В нужный момент риторика, конечно же, перевернется, когда появится новый штамм, прилетит ураган или ударят холода. Было бы желание, а повод всегда найдется. На всем этом FUD Пауэлл с братвой, как обычно, сделает buy the dip по своей старой доброй традиции и продолжит привычно крутить ручку. @peshock

Нас продолжают пугать такими вот картинками о том, что реальная доходность сиплого глубоко отрицательная. Такой она была в период глубокой стагфляции в США. И как мы видим, выход из этих точек всегда крайне резкий вверх. А значит, сам индекс катастрофически обесценивался для этого. Но хоть убей, я не понимаю, что сейчас такое должно сделать правительство США, чтобы смочь выживать более квартала при повышении ставки и QT. А значит, на этом самом дне доходность индекса может полежать довольно долго. Смотрите 1981-1982 годы. Почему это не может продолжаться, допустим, 5 лет? @peshock

Что интересно, прогноз производителей на их цены рекордно падает. Причиной этого называют частичное решение кризиса морских поставок. А если это так, то у инфляции появляется хоть какое-то сопротивление. Тогда снова возникает вопрос: зачем сокращать баланс, если и так все нормально и долг планомерно сгорает? @peshock

Кстати, рост ВВП США окончательно оторвался от роста стоимости рынка акций и облигаций этой страны. Впрочем, ничего удивительного, и что более занятно: я не понимаю, что может этот тренд изменить. ФРС и правительство США уже давно в тупике. В 2018 году они откровенно признались, что уже не могут выпутаться из этой «советской ловушки» бесконечной печати и поддержки зомби-экономики. Печатать так или иначе будут до победного конца (армагеддона). Вопрос лишь в том, когда он наступит. Абсолютно точно можно сказать, что это будет неожиданно) @peshock

И хотя ежемесячная норма QE быстро сокращается, я, честно говоря, не замечаю этой динамики на официальном графике. Баланс по-прежнему бесконтрольно растет и в текущей ситуации я просто не понимаю, что этому может помешать. Справиться с госдолгом получится лишь его сжиганием в инфляции. Да и QT с одновременным повышением ставки мы уже видели в 2018 году. Чем все это закончилось, мы знаем (стало очень страшно за карточный домик из долга и станок включили вновь). Стратегия buy the dip indexes тогда дала ее приверженцам просто невероятную доходность к текущему моменту. @peshock

Занятный факт. Акции стоимости полностью отыграли свое ковидное падение неделю назад и на Блумберге считают, что именно этот факт стал мотивом ФРС озвучить потенциальное QT @peshock

А что там происходит в Турции? Как вы знаете, турецкая лира косплеит венесуэльский боливар. Там идет устрашающая девальвация. Многие подписчики спрашивают, что будет с Турцией? Где теперь будем отдыхать?) На что другой подписчик дал оригинальный ответ: «Очень дорогая пахлава толкает лиру вверх. Сейчас проблемы с фундуком и мёдом, а все на Новый год хотят вкусную пахлаву, и от этого разгоняется спрос и соответственно инфляция. Эрдогану очень сложно удержать ситуацию с пахловой, поэтому турецкая лира обновляет исторические максимумы. Ещё все хотят мандарины без косточек, а в Турции урожай мандаринов с косточками и Эрдоган был очень расстроен этим фактом, что очень сильно выросла пахлава и в этом году все мандарины с косточками и поэтому турецкая лира улетела вверх. После того как Эрдоган узнал, что у него урожай мандаринов с косточками, он написал президенту Украины Зеленскому, мол, хочешь наши дроны покупайте и наши мандарины с косточками. Зеленский долго думал и всё таки решился на большую новогоднюю партию и поэтому турецкая лира опустилась вниз... Продолжаем следить за ситуацией и диверсифицировать свой портфель.» А если серьезно, Эрдоган — это пример бессменного политика, который привел страну к краху. Сегодня чистые иностранные активы Турции стали отрицательными — минус 5,1 млрд долларов. Запасы валюты в системе оказались исчерпаны, и лира предсказуемо покатилась по наклонной. А все потому что Эрдоган игрался в большую политику, восстанавливал свое влияние на Кавказе, перманентно тыкал нашего ножиком в спину. Параллельно с этим окончательно запустив свою экономику. Игры с заниженной ключевой ставкой в период мировой гиперинфляции убили курс валюты, после чего этот чокнутый приказал распродать ЗВР. Сегодня он кончился. Этот персонаж привел когда-то довольно сильную экономику Турции к повторению нашего 1998 года. А все потому что турки стали заложниками одного неадекватного человека с количеством власти на уровне царя из 19 века. Это причина того, почему, как минимум, ваши активы надо диверсифицировать в доллар и евро, а не держать все в рубле. Ведь он теперь зависит не только от нефти, а и от настроения одного уже не молодого человека) @peshock

У меня новый кандидат для «свитедетелей китайского дна» Встречайте CorEnergy - инвест. траст недвижимости. Хранят на балансе все, что связано с нефтью: обработка, транспортировка, хранение. В феврале 2020 года ребята стоили 35 баксов за акцию. Дальше был Ковид, а также фееричное управление компанией. Сначала все падало на отрицательной цене на нефть, потом оказалось, что активы компании очень мешают экологии штата Калифорния, а большая часть закупленной инфраструктуры лежит в невыгодной с точки зрения добычи локации (месторождения просто выработаны). Сверхдоходы 2021 года ребята пустили на дивы, байбеки и премии себе любимым. И при всем при этом компания обожает кредитоваться. Как итог: предбанкротный траст, который потерял 92% от цены начала торгов. Пожалуйста, отправьте всем откупателям Алибабы, на этот раз точно верняк и надо «откупать дно!» @peshock

Продолжаются казусы со злополучной рекламой Peloton по мотивам свежего сезона сериала «Секс в большом городе». Все труды оказались напрасными, ведь, как обычно, популярного мужика в США обвинили в изнасиловании 15-летней давности. Всю рекламу пришлось спешно удалять из соцсетей. Весь рекламный бюджет, потраченный на нее, а также немалый гонорар актеру, за спешный «ответ Чемберлену» вылетел в трубу. Напомню, что всеми этими побегушками по соцсетям под смешную музыку занимается глубоко убыточная компания. Ну и, как вы могли догадаться, на цену акций компании все эти пертурбации повлияли примерно никак. Сначала она падала вместе со всеми, и точно так же отскакивала со всеми сверхрисковыми убыточными «партнерами по цеху». @peshock

#подписчики_пишут Цитирую: «Если смотреть равновзвешенные индексы SP500 и Nasdaq, то с мая идет боковик. То есть, старая программа Пауэлла со 120 млрд в месяц лишь держала рынок в боковике, теперь он видимо поползет вниз. Весь стабильный рост стандартные индексы SP500 и Nasdaq получили буквально от десятка американских компаний, на которых приходится огромная доля индексов: FAANGM + Tesla + Nvidia, AMD, Micron. Все остальные уже сейчас себя плохо чувствуют. То есть все, кто не ставил на эти компании напрямую или через индекс, сейчас сидят скорее всего в минусе. Скрытое падение уже произошло. Биотех, IPOшки, Spac'и, Китай. Все это пребывает в ужасном состоянии. Рос рынок тоже сильно поплохел. Золото не спасло от инфляции, да и все сырье выглядит плохо. Те, кто ставил на его дальнейший разгон с лета, опять же, сейчас в минусах. В итоге правильным ответом для инвестора на пандемию была ставка на 10 американских бигтехов. Все остальное тлен. Совсем не очевидная идея в марте 2020 года.» @peshock

Пауэлл все активнее грозит рынку акций пальчиком Сегодня он заявил, что темпы сокращения QE удвоятся. В октябре прирост баланса ФРС составлял $120 млрд в месяц, в ноябре $105 млрд, в декабре $90 млрд. То есть, уменьшение по $15 млрд. в месяц. В январе он составил уже $60 млрд, в феврале $30 млрд, а в марте закончится. Кроме того, в 2022 обещают 3-4 повышения процентной ставки. То есть, с 0% она станет 1%. Огромные цифры для мертвого рынка американского долга. На изображении представлены темпы роста баланса ФРС. Уже в марте график должен стать плоским. В 4-ом квартале ФРС хватило лишь на полгода подобных ужесточений. После чего все вернули как было: QE и снижение ставки. В общем-то, ничего не изменилось. Либо ФРС сейчас уничтожит пенсии всего западного мира, либо продолжит инфляцию. Думаю, что старое доброе видео Buy The Dip продолжит работать, но по пути, конечно, обуют 95% новичков, которые в последние 2 года пришли на рынок. От социальной стратификации никуда не денешься. @peshock

Пелотон снял контррекламу, где персонаж сериала, умерший на велосипеде, жив и якобы провернул все это лишь ради того, чтобы сбежать от нее. twitter.com/onepeloton/status/1470132497170239496 Акциям компании, как вы могли догадаться, это никак не помогло, поскольку они обесцениваются совершенно по другим причинам. @peshock

В который раз уже проворачивают этот трюк и ликвидируют всех, кто был хоть с каким-то плечом или в деривативах. А наши инфоцыгане, продающие сигналы, только и ждут, когда Мосбиржа запустит торговлю опционами. Вот тогда-то точно начнется царство ликвидации депо и содомия на уровне со ставками на спорт. @peshock

Чего только не придумают, чтобы оправдать обесценивание убыточного бизнеса с туманными перспективами по бешеным мультипликаторам. Вспоминаются исследования в стиле: чем меньше люди потребляют маргарина, тем реже разводятся в штате Мэн. Корреляция там, кстати, 99%) @peshock

#подписчики_пишут Бей своих, чтоб другие боялись. Китайская народная мудрость Подписчик выразил мнение, с которым я солидарен: «Наверняка Блэкроки и прочие также по уши сидят в китайских техах. Интересно, не использует ли Китай кошмаринг своих фирм как рычаг давления на штаты.» Помнится, кто-то из крупных американских фондов недавно анонсировал докупы JD.com и Алибабы) Вот так товарищ Си ввалил поддых своим «американским партнерам». Правда, такими пакостями, я думаю, они и себя покалечат. @peshock