Jusan Analytics

Индекс экспортных цен с учетом нефти за прошедшую неделю снизился на 4%. При этом цена на нефть снизилась на 5.1%, а на газ выросла на 6.2%. Индекс без учета нефти уменьшился на 0.29%: недельный спад цен отмечается практически у всех товаров. Медь подешевела на 5.26%, цинк на 3.21%, серебро на 5.05% и алюминий на 0.92%. Цены на пшеницу остались на уровне прошлой недели. 🗓 23 ноября страны большой семерки намерены объявить предельный уровень цен на российскую нефть. По оценкам аналитиков из Financial Times, при сокращении поставок нефти из России цена за баррель нефти может вырасти до 100 долларов уже в декабре. 🦠 За последние 3 года глобальные рынки металлов прошли через серию потрясений. Ограничения COVID-19 привели к снижению экономической активности в Китае. Последовавший за пандемией конфликт в Украине и недавнее ужесточение политики для сдерживания инфляции вызвали сомнения о перспективах спроса товарного рынка. 🧾 В целом, цены на сырьевые товары продолжат сильно коррелировать с вышеупомянутыми геополитическими событиями, которые в свою очередь крайне тяжело предсказать.

Объем тенгового предложения денег (денежная масса М3) в сентябре достиг 22.1 трлн тенге. Прирост за месяц составил +4% или +2.2% за вычетом инфляции, что намного выше среднемесячного за 12 месяцев (+1.2%). С начала года предложение тенге в экономике увеличилось на 8.6%, за вычетом инфляции сократилось на 6.1%. Кредитование физлиц остается основным драйвером роста денежной массы. Объем кредитов населения за месяц вырос на 362 млрд тенге. При этом рост совокупного тенгового ссудного портфеля составил лишь +361 млрд тенге из-за незначительного сокращения объема кредитов юридических лиц. Рост кредитования с учетом механизма мультипликации обеспечил 51% прироста тенговой денежной массы в сентябре. Остальной процент может быть частично объяснён ростом экономики, расходами бюджета и притоком средств, ранее находящихся вне банковской системы. Денежная база, за счет которой банки могли наращивать предложение тенге, сократилась на 4% (-310 млрд тенге) в сентябре. На это повлияло перемещение ликвидных активов банковской системы из инструментов НБРК в краткосрочные и среднесрочные ценные бумаги Министерства финансов. Соответственно, эти средства возвращались в экономику уже в виде бюджетных расходов, дополнительно расширяя объем депозитов, что и может объяснять определенное несоответствие прироста вкладов расширению кредитной активности. Напомним, что в августе Минфин выпустил новые краткосрочные ценные бумаги – МЕТИКАМ (казначейские обязательства, индексированные к ставке TONIA). В сентябре их объем вырос в 2 раза и составил 157.1 млрд тенге. За месяц на 20% или 137.1 млрд тенге выросли и краткосрочные облигации МЕОКАМ, которые выступают заменой годовым нотам. Общий объем государственных ценных бумаг вырос на 1% (93.1 млрд тенге). Объем наличности в обращении (агрегат М0) вырос на 318.5 млрд и относительно денежной массы составляет 10%. Напомним, что по состоянию на начало года и аналогичный период прошлого года отношение объема наличности к денежной массе также составляло 10%. 💬 Аналитик Сунгат Рысбек

Индекс экспортных цен с учетом нефти в течение всей недели снижался из-за усиливающейся обеспокоенности по поводу будущего экономического роста Китая и ослабления спроса в США. Цены на нефть и газ за неделю снизились на 3% и 8% соответственно. Индекс без учета нефти сохранился практически на уровне прошлой недели. При этом, недельный рост цен отмечается у меди (+6.2%), цинка (+5.2%), серебра (+4.3%) и алюминия (+4.6%), что компенсировало снижение на остальных рынках. Мировые цены на медь находились под давлением из-за опасения по поводу перебоев с глобальными поставками и продолжительными ремонтным работами на медеплавильном заводе крупнейшей в мире компании по добыче меди Codelco. При этом рост цен на цинк и алюминий происходит на фоне ужесточения монетарной политики крупнейшими ЦБ в мире.

Вчера вышла новая информация по инфляционным ожиданиям от НБК. Статистика свидетельствует об ощутимом ускорении инфляционных ожиданий населения. Оценка ожидаемого будущего уровня инфляции через 12 месяцев ухудшилась с 16.5% до 19.0%. Почти 60% опрошенных (месяцем ранее – 54%) ожидают сохранения текущих, либо более быстрых темпов роста цен. Уровень ожиданий превысил фактический уровень инфляции в 18.8% по итогам октября. Это значит, что население поменяло свое мнение о временности текущих инфляционных процессов и ожидает более длительного и довольно устойчивого роста цен в будущем. Наша экономика 9 месяцев находится в условиях постоянно растущей двузначной инфляции, что также способствует ухудшению будущих оценок. Помимо основной цели борьбы с ценовой нестабильностью, важно заякорить инфляционные ожидания. Это ограничивает вероятность раскручивания инфляционной спирали и формирует более быструю траекторию замедления будущей инфляции. Учитывая, что помимо фактического роста цен, инфляционные ожидания также оказывают непосредственное влияние на потребительское поведение населения, сдвигая его больше в сторону текущих покупок и капитальных вложений. При этом соответствующее ценовое давление на домохозяйства с низким уровнем доходов и отсутствием сбережений будет формировать спрос на расширение социальной поддержки и замещение расходов потребительским кредитованием. Устойчивое ухудшение инфляционных ожиданий является одним из ключевых факторов в пользу вероятного будущего ужесточения монетарных условий в рамках обозначенных подходов и риторики НБК к принятию решений по базовой ставке. 💬 Аналитик Айжан Алибекова

Вчера состоялось заседание Правительства, на котором министр национальной экономики Алибек Куантыров отчитался о развитии экономики Казахстана за 10 месяцев 2022 года – рост экономики составил 2.5%. Снижение темпов роста экономики продолжается – в прошлом месяце годовой рост экономики был 2.8%, еще ранее 3.1%. Замедление наблюдается как в секторе производства товаров +2.8% (в прошлом месяце +3.1%, еще ранее +3.3%), так и услуг +1.6% (в прошлом месяце +1.9%, еще ранее +2.3%). Как мы отмечали ранее, торможение темпов роста реального сектора происходит в результате замедления роста промышленной отрасли до +1.4% (в прошлом месяце +2.1%) и строительства до +5% (в прошлом месяце +5.1%). При этом проблемы сектора производства товаров отражаются и на ситуации в сфере услуг: происходит снижение роста торговли до +4.1% (в прошлом месяце +4.3%), транспорта и складирования до +3.9% (в прошлом месяце +4.8%). Происходящая ситуация полностью соответствует нашим ранее озвученным прогнозам по росту экономики на уровне 2.4-2.8%, представленным в периодическом исследование «Опережающий индикатор экономики». Как известно, ВВП используется для оценки экономического состояния страны и достаточно репрезентативно отражает ситуацию со спросом и предложением в экономике. Происходящее в текущих условиях торможение широкого спектра направлений экономики происходит на фоне растущего инфляционного давления, роста издержек бизнеса и проблем в горнодобывающей отрасли. 💬 Аналитик Клара Сейдахметова

Бүгін – Ұлттық валюта – теңге күні және қаржы саласы қызметкерлерінің кәсіби мерекесі! Құрметті қазақстандықтар! Сіздерді осы тамаша мерекемен шын жұректен құттықтаймыз! Құттықтай отырып, дендеріңізге саулық, отбасыларыңызға амандық, қызметте толағай табыстар тілейміз! *** Сегодня День национальной валюты – тенге и профессиональный праздник работников финансовой сферы! Уважаемые казахстанцы, поздравляем Вас с этим замечательным праздником! Желаем Вам здоровья, семейного благополучия, дальнейших успехов в финансовой деятельности!

На прошедшей неделе динамика фундаментальных факторов курсообразования тенге была разнонаправленной. Так, мировой рынок нефти демонстрировал снижение. Негативными факторами служили новости о новой волне распространения COVID-19 в Китае и статистика по запасам нефти в США, показавшая видимый рост объема сырой нефти на складах. Вместе с этим, несмотря на рост случаев заражения короновирусом, политика Поднебесной смягчается: согласно новому протоколу нацкомиссии по здравоохранению Китая, обязательный карантин для туристов сокращается с 10 до 8 дней. Это может являться сигналом о наличии значительных рисков и проблем в экономике Китая, что постепенно сдвигает приоритеты правительства. Поддержка деловой активности в Поднебесной, через ослабление карантинных ограничений, может положительно отразиться на росте спроса на рынке нефти и других сырьевых товаров. Новые данные по США, демонстрирующие замедление инфляционных процессов в стране сверх ожиданий (годовой показатель сложился на уровне 7.7% против прогноза 8.0%), создает основу для прогнозов скорого снижения темпов ужесточения процентных ставок, либо взятия паузы в действиях ФРС. Это мгновенно отразилось на котировках глобального доллара, рост которого в основном объяснялся ожиданиями еще одного значительного повышения ставки в декабре текущего года. Это в целом, служит фактором в пользу ослабления будущего давления со стороны доллара на курс тенге. Изменение индекса тенге продолжает быть сравнительно более слабым и сглаженным, чем динамика фундаментальных факторов. В период 21 по 25 ноября пройдет очередная и последняя в этом году большая налоговая неделя – вероятнее всего, мы увидим дополнительное укрепление тенге, на сколько оно будет длительным будет зависеть от будущего баланса внутренних и внешних условий. #ИндексТенге

По данным БНС, рост краткосрочного экономического индикатора за 10 месяцев 2022 года продолжает замедляться до 3.1% (за 9 месяцев рост +3.5%). Основной причиной послужило значительное замедление промышленной отрасли (с 2.1% по данным за сентябрь до 1.4% в октябре). Замедление произошло на фоне перехода горнодобывающей отрасли в отрицательную зону (-1%), что обусловлено снижением добычи сырой нефти (-2.5%), добычи природного газа (-1.5%), железных руд (-18,5%). Последний раз горнодобывающая отрасль была в минусе в прошлом году по данным за январь-сентябрь 2021 года. При этом обрабатывающая промышленность замедляется (с 4.6% до 4.3%). Вместе с тем, проблемы реального сектора влияют и на сферу услуг, где происходит снижение темпов роста торговли (с 4.3% до 4.1%), транспорта и складирования (с 4.8% до 3.9%). Таким образом продолжается охлаждение экономики. 💬 Аналитик Клара Сейдахметова

На нашей встрече «Диалог об экономике: Казахстан в новой реальности» мы не только обсудили текущую ситуацию в экономике, но и опросили участников. И вот, что думают об экономических вызовах представители госорганов, международных финансовых организаций, академического и экспертного сообществ и бизнесмены:

11 ноября 2022 года в Астане пройдет встреча "Диалог об экономике: Казахстан в новой реальности" с представителями министерств, реального и финансового сектора, экспертами и аналитиками. Уверены, что будет интересно!