Лимон на чай

А что если вообще не инвестировать? Рубрика: практические ответы на гипотетические вопросы 😁 Обычно на этот вопрос отвечают страшилками про нищую старость. Мне такой подход не нравится, потому что он ничего не объясняет и просто давит на страх. Поэтому вместо этого давайте посчитаем. Берем человека, который откладывает 15 тысяч рублей в месяц, 180 тысяч в год. Вариант первый. Деньги лежат на карте За десять лет он внесет 1,8 млн рублей и ровно столько же получит. При инфляции даже в скромные 6% годовых покупательная способность этой суммы составит около 1 млн в сегодняшних деньгах. В номинале он ничего не терял, но 800 тысяч у него забрали. Вариант второй. Только вклад Ставки в топ-банках сейчас около 13% и идут вниз вслед за ключевой. Но вклад всегда ходит рядом с инфляцией: в спокойные годы давал 5-6% при инфляции 4-5%, в 2022 году 20% при инфляции 12%. Реальная доходность на длинной дистанции колеблется в районе 1-3% годовых. Те же 15 тысяч в месяц за десять лет под 10% среднегодовых дадут около 3,1 млн рублей, а с поправкой на инфляцию примерно 1,7 млн в сегодняшних деньгах. Вклад делает то, для чего создан: сохраняет деньги. Создавать капитал он не умеет, потому что вы даете их в долг банку и получаете фиксированную сумму, ни рублем больше. Вариант третий. Портфель Тот же взнос при среднегодовых 15% за десять лет дает около 4,2 млн рублей. Разница со вкладом больше миллиона, и собрана она не удачными сделками, а тем, что деньги работали в бизнесе. Но у медали, как известно, две стороны. Инвестиции тоже не гарантируют вас домик в Сицилии☹️ Индекс Мосбиржи в 2024 году закрылся минус 6,96%, в 2025 году минус 4,3%, а этой весной и летом падал 19 недель подряд. Человек, зашедший в акции в начале 2024 года, три года смотрел на красный портфель и слушал от знакомых с вкладами, что занимается ерундой. Но после 2008 года рынок дал плюс 200% за два года, а после 2022 года плюс 100% за полтора. Забирали эту доходность те, кто в плохие годы никуда не уходил. Реальный риск отказа от инвестиций не в том, что вы умрете в нищете. Человек, 30 лет державший деньги на вкладе, к пенсии получает сумму, примерно равную по покупательной способности тому, что он внес. Он не потерял деньги, он потерял то, чем эти деньги могли стать за 30 лет. И заметно это становится ровно тогда, когда менять что-то уже поздно. Вклад при этом остается нужной вещью: подушка и деньги на ближайший год лежат именно там. Проблема начинается, когда депозит становится единственным инструментом. Не инвестировать это тоже решение, и у него есть цена. Просто счет за него выставляют через 20 лет. Скажите, где сейчас лежит основная часть ваших сбережений? 🐳

‼️ Интересные и полезные посты за последнее время, переходите если не успели посмотреть: ✅ Какие акции смотреть осенью 2026? ✅ Когда ждать отдачи от ИИ и чем для рынка опасны новые предложения правообладателей ✅ Лукойл: прибыль выросла в 1,5 раза. Каких дивидендов ждать? ✅ Что купил в портфель дочери в этом месяце ✅ Цифровой рубль: как он изменит жизнь простого россиянина ✅ США по уши в долгах, и уже придумывают, как их не отдавать ✅ Чем мы в «Лимоне» гордимся? ❗️ Подписывайтесь на личный ТГ-канал ❗️ Подписывайтесь на нас в MAX

🥰Чем мы в «Лимоне» гордимся? Обычно я пишу про рынок, отчеты и ставку, но сегодня хочется отойти от цифр и рассказать о том, что для меня стоит за этим проектом. Первое, чем горжусь: мы ни разу не обещали иксов. За все время существования канала вы не найдете ни одного поста в духе «зашел на всю котлету и утроил капитал за неделю», хотя соблазн был не раз, потому что такие заголовки собирают охваты в разы лучше, чем разбор доходности к погашению. Мы выбрали скучный путь со спокойным ростом и дисциплиной, и он не дает вирусных постов, зато дает людям то, ради чего они сюда приходят. Второе: мы говорим о плохом честно. Индекс падал 19 недель подряд, и мы писали об этом прямо, без попыток нарисовать оптимистичную картинку. Третье: мы не пугаем. Проще всего было бы каждый день писать «все пропало, спасайте деньги», потому что страх читают охотнее любых расчетов. Только читателю это дает лишь панику и ощущение бессилия, а паника на рынке разоряет быстрее любого кризиса, и я видел это на десятках разобранных портфелей. Поэтому мы остаемся деятельными оптимистами и показываем, где даже в тяжелый период есть возможность сохранить и нарастить капитал. Четвертое, и для меня самое важное: люди действительно начинают. Мне пишут подписчики, которые пару месяцев назад не знали, с какой стороны подойти к брокерскому счету, а сегодня спокойно объясняют, зачем у них в портфеле именно эти бумаги. Ради этого проект и существует! Мы с командой продолжаем делать то, что делали: разбирать компании, следить за рынком, объяснять инструменты и оставаться на связи в непростые времена. А если вам интересна не только аналитика, но и то, как все это работает на живых деньгах, заходите в мой личный канал. Там я показываю свои портфели без прикрас, рассказываю о провалах, включая историю с криптой в 2017 году, и веду портфель дочери с пополнениями по 7-8 тысяч рублей в месяц. Тот самый скучный путь, только изнутри. Спасибо, что читаете и пишете в комментариях. Без этого проект был бы просто лентой новостей. С уважением к вам и вашим финансам, команда «Лимон на чай» 🍋

😱 США по уши в долгах, и уже придумывают, как их не отдавать Недавно мы разбирали материал Рэя Далио про долговой кризис США, где речь шла о механике: долг растет, покупателей на него все меньше, ЦБ включает станок. Теперь у этой истории появилось продолжение. На выходных в The New York Times вышел материал, который стоит прочитать любому, кто держит долларовые активы. Начнем с цифр. Госдолг США составляет 40 трлн долларов, а вместе с долгами штатов, корпораций и населения получается почти 77 трлн при годовом ВВП в 32 трлн. Страна должна больше, чем производит за два года работы. Что предлагает автор одного из самых влиятельных изданий мира? Он вспоминает шумерскую практику амаргу, когда правители периодически обнуляли долги и отпускали должников на свободу, и подает это как мудрость древних. И логика здесь укладывается в принцип:

деньги это выдуманный конструкт, значит правила игры можно поменять, когда должнику стало неудобно.

Подход замечательный, и особенно интересно, что тезис появляется ровно в тот момент, когда должником оказывается сверхдержава, а не рядовой гражданин, которому банк ничего прощать не станет. Теперь про механику (!), потому что она важнее самой идеи. Ключевой держатель госдолга США это ФРС, у которой на балансе 4,54 трлн долларов американских облигаций. По факту речь идет о том, чтобы государство переложило долг из одного своего кармана в другой и объявило проблему решенной. Дальше, как намекает автор, могут подтянуться дружественные центробанки и тихо списать часть требований, чтобы не создавать шум на рынках. Дальше важный для инвестора вопрос: кто за это платит?

Платит держатель доллара, то есть любой, у кого есть долларовые депозиты, облигации или валютные сбережения. Списание долга проблему не решает, оно перекладывает ее на тех, кто копил и доверял системе. Это ровно тот механизм, о котором писал Далио. Напомню его пример: держатели японских гособлигаций с 2013 года потеряли 51% в долларовом выражении и 76% относительно золота, просто держа надежные государственные бумаги. Самое неприятное здесь место публикации. Еще недавно такие рассуждения звучали как маргинальная теория, а теперь их всерьез обсуждают в The New York Times, то есть общественное мнение готовят заранее.

Что из этого следует для портфеля 💼. Валютная часть собирается заранее и частями, через экспортеров, золото и замещающие активы, а не после очередного заголовка. Идея о том, что доллар это безрисковая база, все хуже соответствует реальности, и держать в нем весь защитный блок сейчас выглядит наивно. Как вам такой поворот?))) Разумная мера или подготовка почвы для тихого ограбления держателей доллара? 🔥

💲Цифровой рубль: как он изменит жизнь простого россиянина Про цифровой рубль спрашивают чаще всего в двух формулировках: «это чтобы за нами следить» и «а туда можно вложиться?». Сегодня отвечу на все вопросы. Минутка занудной терминологии об этом киборге. Цифровой рубль — это третья форма национальной валюты, наравне с наличными и безналичными деньгами. Один цифровой рубль всегда равен одному обычному, курс между ними не плавает и плавать не будет по определению. Так что экономику он нам точно не сломает :) Отсюда первый практический вывод: инвестировать в цифровой рубль невозможно. Если вам где-то предлагают на нем заработать, перед вами мошенники, других вариантов здесь нет. Поэтому как пишут на плакатах: не разговаривая, кладите📞. Или блокируйте сразу же. Главное отличие от привычного безнала в том, у КОГО лежат ваши деньги. Когда у вас счет в банке, банк вам должен. Это долг, а самими деньгами банк распоряжается по своему усмотрению: выдает из них кредиты, размещает, зарабатывает. В этом и состоит бизнес-модель любого банка, вы приносите деньги, он их прокручивает. Цифровой рубль хранится в кошельке на платформе Банка России. Кошелек отображается в приложении вашего банка, но банк здесь выполняет чисто техническую функцию, доступа к деньгам у него нет. Обязательство перед вами несет сам регулятор. Из этого следует любопытная деталь: цифровые рубли не нужно страховать через АСВ. Страховка защищает от банкротства банка, а банк к этим деньгам отношения не имеет, поэтому и потерять их при отзыве лицензии невозможно. Что это значит на практике:

✔️ Кошелек один на человека, доступ к нему через приложение любого банка-участника ✔️ Проценты на остаток не начисляются, это не вклад ✔️ Кредитов в цифровых рублях не выдают, брать их не из чего ✔️ Переводы между кошельками бесплатные

Теперь о так называемом шпионаже. Технология действительно позволяет отслеживать движение конкретных цифровых рублей, и для государства это инструмент контроля бюджетных расходов. Но обычный безнал точно так же виден и налоговой, и банку, и Росфинмониторингу, так что принципиально в вашей жизни ничего не поменяется. Кому от всего этого действительно плохо, так это коммерческим банкам. Каждый рубль, переехавший в цифровой кошелек, это рубль, который банк больше не может прокрутить. Меньше дешевого фондирования, меньше маржа, и именно поэтому банковское лобби к этой истории относилось прохладно. Что из этого следует для инвестора 👇 Цифровой рубль это платежный инструмент, а не инвестиционный. Он не заменяет ни вклад, ни фонд ликвидности, ни тем более акции, потому что дохода не приносит вообще. Место ему в той части бюджета, которую вы тратите, а не в той, которую копите. А вот за банковским сектором следить стоит ❗️ Если люди начнут массово переводить деньги в цифровые кошельки, банкам придется искать эти деньги в другом месте и платить за них дороже. Первыми это почувствуют небольшие банки, у которых с привлечением вкладчиков и так тяжело, а крупные игроки переживут спокойнее. Пользовались уже цифровым рублем или пока обходите стороной это чудо-техники?

💎 Сделал разбор одной из компаний, которую купил в детский портфель дочери. Там интереснее, чем кажется. Купил — и начал изучать. Оказалось, что у этой компании есть козырь, который я не заметил на старте. Дочка пока радуется игрушкам, а мы с вами прикидываем, сколько это будет стоить через 5 лет. Весь расклад — только в моем ТГ: 👉 Личный ТГ канал

Что купил в портфель дочери в этом месяце Первое сентября — не только про новый учебный год, но и про очередное пополнение портфеля Рады. У нас это уже стало таким же ритуалом начала месяца, как линейка 1 сентября — для взрослых. Рынок последние месяцы бил антирекорды, падая 19 недель подряд. Сейчас пошел разворот, но на мою стратегию по этому портфелю это влияет слабо: горизонт здесь — до совершеннолетия дочери, а на таком сроке погоня за идеальной точкой входа проигрывает простой регулярной привычке. Дисциплина здесь важнее таймингa. Ни один месяц пока не пропустил и этот не планирую. ⚠️ Ежемесячная сумма пополнений — 8-10 тысяч рублей. Сумма, доступная практически любой семье, было бы желание начать. Кстати, про желание начать. Первое сентября — хороший повод не только собрать ребенка в школу, но и подумать о его финансовом будущем. Инвестиции для детей — это не про то, чтобы сделать их богатыми к 18 годам. Это про привычку, которую взрослый человек потом несет через всю жизнь: регулярно откладывать и не паниковать на просадках рынка. Чем раньше начать, тем длиннее горизонт и тем меньше значит, в какой именно момент вы зашли в рынок. Что попало в портфель в этом месяце: ⛽️ Транснефть 💿 Северсталь ⛽️ Лукойл 💊 Промомед Про эти бумаги я часто пишу и рассказываю, но если хотите разбор какой-то из них отдельно — пишите в комментариях. ❗️Все сделки по этому портфелю можно посмотреть по хештегу #ДетскийпортфельРады. Ставьте 🔥, если нравится рубрика, и напишите, какую из компаний разобрать подробнее.

⛽️ Лукойл: прибыль выросла в 1,5 раза. Каких дивидендов ждать? Компания отчиталась за первое полугодие, акции в моменте прибавляли почти 6% и вышли на первое место по объемам торгов на Мосбирже. Выручка +8%, (до 2,06 трлн рублей) Чистая прибыль + 52,5% (до 440,1 млрд) EBITDA + 45% (до 815 млрд) Операционная прибыль + 150,4% (до 610,9 млрд рублей) Откуда растут ноги у этой великолепной картины🦶 Аналитики «Цифра брокер» объясняют его ценами на нефть и расширением крэк-спредов, то есть разницы между стоимостью сырья и нефтепродуктов. Проще говоря, компания покупает баррель дешевле, чем продает бензин из него, и этой маржи хватило, чтобы перекрыть падение объемов переработки после ударов по НПЗ. Теперь про дивиденды, ради которых Лукойл в основном и держат. Политика компании предполагает выплату не менее 100% скорректированного свободного денежного потока. Оценки аналитиков при этом расходятся почти вдвое: ✔️ БКС: 602 рубля на акцию, доходность выше 13% ✔️ «Цифра брокер»: 550-600 рублей, выше 10% ✔️«Альфа-Инвестиции»: выше 500 рублей за полугодие ✔️ «Синара»: при выплате 50% от потока получится 411 рублей, около 9% Для сравнения: за первое полугодие 2025 года заплатили 397 рублей, финальный дивиденд за год составил 278 рублей. Разброс объясняется одним словом в политике компании: «скорректированный». По итогам 2025 года Лукойл уже делал дополнительные корректировки и платил не весь расчетный поток. Аналитики считают, что история повторится. Главная переменная здесь расходы на восстановление НПЗ. Компания их пока не раскрывает, а во втором полугодии они могут забрать существенную часть денежного потока. Формула дает красивую цифру, реальные капзатраты ее уменьшают. А нам что делать-то?! 🧐

Покупать бумагу под конкретную цифру дивиденда я бы сейчас не стал. Вилка от 411 до 602 рублей слишком широкая, а расходы на ремонт заводов не раскрыты. Дождаться объявления самой выплаты спокойнее, чем догонять бумагу после роста на 6%. Как история про качество бизнеса Лукойл вопросов не вызывает: компания прошла санкции, потерю зарубежных активов и удары по переработке и все равно дала полуторакратный рост прибыли.

Держите Лукойл в портфеле? Напишите в комментариях :)

Когда ждать отдачи от ИИ и чем для рынка опасны новые предложения правообладателей Замечаю, что у части инвесторов есть синдром быстрых ожиданий от вложений в ИИ-проекты. Отчасти за это ответственны инвесторы, частично – сами разработчики – некоторые обещают уж очень скорые результаты, дизрапт всего рынка и др. В реальности все немного сложнее. Инфраструктура, наём разработчиков, закупка все время дорожающего железа, тестирование и интеграция моделей – все это стоит дорого. Любая бизнес-модель предполагает, что в таком случае на окупаемость инвестиций нужно определенное время. Практически у всех компаний вложения в ИИ по сути находятся в инвестиционной фазе – стабильно зарабатывать на ИИ-разработках пока начали единицы. За рубежом этот процесс идет быстрее, чем в России. Еще один важный момент в контексте окупаемости ИИ-проектов – регулирование. В России в текущем виде его можно назвать достаточно взвешенным, однако его продолжают дорабатывать. Например,правообладатели контента предлагают обязать ИИ-компании платить им за использование произведений для обучения ИИ. Для многих перспективных стартапов, которые и без того еле сводят концы с концами и пока полностью зависят от денег инвесторов, это станет неподъемной ношей. Есть риск, что с такими предложениями международную гонку развития ИИ мы точно проиграем.

😐 Какие акции смотреть осенью 2026? Сентябрь для рынка ключевой месяц. 11 сентября заседание ЦБ, параллельно правительство представит параметры бюджета, и именно эти два события определят, куда пойдут акции до конца года. Ставка сейчас 14%, и от того, продолжит ли регулятор снижение, зависит переоценка почти всего рынка. Разберу пять бумаг, которые чаще всего встречаются в осенних обзорах аналитиков. Сразу скажу: это не рейтинг и не готовый портфель, а отправная точка для собственного анализа. ⬜️ ДОМ.РФ Чистая прибыль за полугодие выросла на 46%, до 57,2 млрд рублей, рентабельность капитала 23,8%. После сильного полугодия компания повысила прогноз прибыли на год со 104 до 117 млрд рублей. За 2025 год выплатили 246,88 рубля на акцию, около 11,6% доходности. Риск понятный: бизнес завязан на ипотеку и проектное финансирование. Если снижение ставки затянется, спрос будет восстанавливаться медленнее, а дивиденды за 2026 год еще не утверждены. ✨ Сбер Прибыль за полугодие превысила 1 трлн рублей, рост на 18,6%, рентабельность капитала 24,2%. За 2025 год выплатили 37,64 рубля на акцию, это около 13,9% к текущей цене. Аналитики Альфа-Инвестиций ставят целевую цену 360 рублей на годовом горизонте. Риск в качестве кредитного портфеля. И держите в голове, что снижение ставки для банков работает в обе стороны: спрос на кредиты растет, но процентная маржа сжимается. 😀 Транснефть За 2025 год выплатили 204,17 рубля на акцию, за 2024-й было 198,25 рубля. Две крупные выплаты подряд дивидендный тезис поддерживают. Но здесь важный нюанс, на котором многие обжигаются. Красивые 19,7% доходности считаются от уже прошедшей выплаты, реестр закрылся 20 июля. Купив бумагу сейчас, этих денег вы не получите, а следующий дивиденд зависит от объемов транспортировки, тарифов и налоговой нагрузки. 🌿X5 Бумага у нижней границы годового диапазона. Выручка за полугодие выросла на 10,5%, до 2,48 трлн рублей, а чистая прибыль сократилась на 28,4%, до 34,4 млрд. Рентабельность EBITDA снизилась с 6,7% до 6%, основная причина в росте финансовых расходов. Это ровно тот случай, о котором я постоянно пишу: рост выручки не гарантирует роста прибыли, если расходы растут быстрее. Здесь важно дождаться, как компания пройдет второе полугодие. Главное, что я бы держал в 🧠 Пересматривать свою позицию стоит, если котировка дошла до целевой цены, прибыль оказалась хуже ожиданий, выросла долговая нагрузка, дивиденды сократили или уже реализовался тот фактор, ради которого вы заходили. И про само заседание. Если снижение ставки уже заложено в цены, рынок способен отреагировать сдержанно или даже падением. Реакция зависит не от решения, а от того, совпало ли оно с ожиданиями. Держите что-то из этого списка? Пишите в комментариях 🐳

‼️ Интересные и полезные посты за последнее время, переходите если не успели посмотреть: ✅ Суматоха с маркетплейсами. Озон - 28% за один день. ✅ Что случилось, если бы Человек-паук стал российским инвестором? ✅ Об этом Рэй Далио вас предупреждал!! ✅ Через 5 дней крипта станет легальна России. Как изменится жизнь простого человека? ✅ Почему я сам постоянно учусь, особенно в эпоху кризиса ✅ 152 банка потеряли вкладчиков в июле. Куда уходят деньги россиян? ✅ Группа Астра закрыла II квартал. Итоги и анализ ✅ Софтлайн отчитался: рост по любопытным причинам ❗️ Подписывайтесь на личный ТГ-канал ❗️ Подписывайтесь на нас в MAX

🧑‍💻 Софтлайн отчитался: рост по любопытным причинам Компания провела День инвестора и раскрыла результаты за первое полугодие. Оборот вырос на 27% год к году, скорректированная EBITDA прибавила 53%, компания вышла в чистую прибыль после убытка годом ранее. Смотреть здесь стоит на разрыв между двумя цифрами. Прибыльность растет вдвое быстрее выручки, и это говорит о качестве роста больше, чем абсолютные значения. Штат за полугодие не увеличивали, массового найма не было, часть внутренних процессов закрыли внедрением ИИ. Компания зарабатывает больше на той же команде, а это принципиально другая история по сравнению с ростом, где каждый дополнительный рубль выручки требует новых людей и расходов на них. Отмечу и переход на кластерную отчетность с этого года. Теперь видно не только сводный результат по группе, но и цифры по отдельным направлениям, то есть понятно, где именно зарабатываются деньги. Прозрачность для инвестора выросла🤑 Годовой прогноз: оборот 145-155 млрд рублей, скорректированная EBITDA 9-9,5 млрд, долговая нагрузка не выше 2x по чистому долгу к EBITDA. О рисках:

Основное давление идет через процентные расходы: при ставке 14% обслуживание долга съедает часть операционного результата, поэтому чистая прибыль выглядит скромнее EBITDA. Плюс часть корпоративных клиентов откладывает крупные закупки, и это отразится на темпах второго полугодия.

Структурный фон при этом на стороне компании. Импортозамещение ПО продолжается, кибербезопасность и облака растут двузначными темпами, а снижение ставки напрямую уменьшает процентную нагрузку. Второе полугодие в ИТ традиционно сильнее первого за счет закрытия корпоративных бюджетов, так что годовые результаты могут быть выше прогнозов. Держите Софтлайн в портфеле? Пишите в комментариях!

📈Группа Астра закрыла II квартал. Итоги и анализ Пока рынок штормит, есть компании, которые просто делают свое дело и зарабатывают. Это то, что важно анализировать инвестору в период кризиса. Начну с цифр. Выручка: + 47% год к году, отгрузки + 42% до 5,4 млрд рублей, скорректированная EBITDA выросла более чем 3 раза, рентабельность вернулась выше 40%. Чистая прибыль 1,9 млрд, рост в 3,5 раза. Важный контекст: первый квартал компания закрыла убытком в 0,7 млрд, и многие тогда решили, что бизнес посыпался. Это было ошибкой! Однако бюджеты у бизнеса закрываются во втором полугодии, на него приходится около 70% годовых отгрузок. Проанализируем расходы. Выросли на 10% при росте выручки на 47%, штат держится около 2 800 человек. 🛩 Это как двигатель, который на тех же оборотах выдает вдвое больше тяги: объем работы растет, потребление остается прежним. Отсюда и рост EBITDA. Меняется и структура бизнеса. Раньше все держалось на Astra Linux, теперь продукты экосистемы выросли на 77%, а сопровождение на 55% и дает уже 25,5% выручки. Новая ставка компании это корпоративный ИИ в закрытом контуре. Куплено 26% разработчика АИБ с опционами еще на 25%, стратегию обещают показать в сентябре. Ниша понятная: госсектор и крупный бизнес, которым нельзя отправлять данные во внешние облака. Рынок растет вместе с компанией. Инфраструктурное ПО к 2030 году может вырасти со 158 до 307 млрд рублей, доля отечественных поставщиков поднялась с 8% в 2021 году до 68% в 2025-м. А с 2028 года объекты критической инфраструктуры обязаны перейти на российские решения, и это уже не пожелание, а дедлайн. Теперь про минусы. Ставка 14% режет бюджеты заказчиков, часть проектов уехала на 2027 год, менеджмент говорит, что для оживления спроса нужно 10-11%. Импортозамещение идет медленнее обещанного. Долг при этом почти не давит, чистый долг к EBITDA 0,38x. Компания одновременно тянет разработку, покупки, дивиденды и выкуп акций: к 26 августа выкуплено 2,4 млн бумаг ниже 200 рублей. Держите Астру в портфеле или присматриваетесь? Пишите в комментариях))

💵152 банка потеряли вкладчиков в июле. Куда уходят деньги россиян? Новости сегодня любопытные. 152 кредитные организации показали сокращение средств физлиц на срочных вкладах. В мае таких было 134, в июне 138. Всего лицензии на 1 августа имела 301 организация, а в выборку вошли 265, так что речь примерно о каждом втором банке в стране. При этом из банковской системы деньги не бегут. По данным ЦБ, в июле остатки на счетах и депозитах выросли на 0,3%, это плюс 234 млрд рублей. Согласно опросу, в августе 37% россиян назвали наличные лучшей формой сбережения. Доля тех, кто выбирает банковский счет, откатилась к 36%, минимуму с декабря 2022 года. Причина на поверхности — ставка снижается десятый раз подряд, сейчас 14%, доходность вкладов идет следом. Плюс инфляционные ожидания в июле подскакивали до 14,7%, а это ровно то состояние, в котором люди перестают откладывать и держат деньги под рукой. У меня в голове всплывают 3 вывода: Первый касается банковского сектора. Крупные игроки с сильным брендом и удобным приложением притягивают деньги даже при снижении ставок, а небольшие региональные банки теряют базу и вынуждены переплачивать за фондирование. Второй про сами наличные. При годовой инфляции около 5,6% деньги дома теряют половину покупательной способности примерно за двенадцать лет, тихо и без новостей. Наличные закрывают только одну задачу, ощущение контроля, за которое человек платит вполне реальными процентами. Третий. Деньги уходят из вкладов, но идут не на фондовый рынок, а в кэш. Доля вложений россиян в российские акции в июле опустилась до минимума с весны 2020 года, при этом бумаги стоят у трехлетних минимумов, а доходности длинных ОФЗ держатся выше 16%. Классическая картина: люди выходят из инструментов ровно тогда, когда те дешевы. Что из этого следует на практике:

✔️ Решение о том, куда переложить деньги после закрытия вклада, принимается заранее, иначе сумма зависает на карте под ноль процентов ✔️ Для подушки и короткого кэша фонды ликвидности при ставке 14% задачу закрывают, доход капает ежедневно ✔️ Длинные ОФЗ выше 16% позволяют зафиксировать доходность на годы вперед, при траектории ставки 10,5-12,5% на следующий год такие уровни держатся не всегда ✔️ Акции при горизонте от трех лет переносят инфляцию в цену, чего фиксированный процент не умеет

Отток вкладов сам по себе не катастрофа. Это индикатор того, что цикл дорогих денег постепенно заканчивается, и вопрос перед каждым, у кого есть накопления, стоит один: куда эти деньги переезжают дальше. Где сейчас лежат ваши свободные деньги: вклад, фонд ликвидности, облигации или наличные? И почему выбор план этот инструмент?

👩‍🎓 Почему я сам постоянно учусь, особенно в эпоху кризиса Иногда я сам думаю о своем профессионализме: у меня ВШЭ за плечами, аттестаты ЦБ, десять лет на рынке, чему вам еще учиться. Стоит ли продолжать постоянно учиться? И, как ни странно, подобные размышления заканчиваются, когда я вижу новости)) За последние полгода прогноз по ставке на конец 2026 года переезжал трижды: с 10-12% сначала до 13,5%, потом до 14,5-14,6%. Курс доллара аналитики закладывали на уровне 90-100 рублей, а летом мы увидели 73, после чего он ушел к 85. Знания, которые я получал во ВШЭ, объясняют механику: как работает денежно-кредитная политика, откуда берется инфляция, что происходит с облигациями при росте ставки. Эта база не устаревает и не требует обновления. А вот условия, в которых она применяется, меняются каждый квартал, и вот здесь начинается работа. Простой пример

5 лет назад разговор про криптовалюту в портфеле российского инвестора был разговором про серую зону, где вы сами отвечаете за все и ни на кого не пожалуетесь. С 1 сентября вступает в силу закон, ЦБ допускает к торгам три актива, появляются лимиты, реестр обменников и судебная защита прав. Механика инвестирования не поменялась, а вот набор доступных инструментов и рисков поменялся полностью. Тот, кто выучил тему один раз в 2021 году и решил, что закрыл вопрос, сегодня рассуждает про рынок, которого больше нет.

То же самое с ИИС. Раньше нужно было выбирать между вычетом на взнос и освобождением прибыли от налога, теперь в ИИС-3 обе льготы работают вместе, а минимальный срок владения растет год от года. Человек, который держит в голове старую версию правил, принимает решение по счету, который давно устроен иначе. Есть и вторая причина, менее очевидная. Учеба удерживает от самоуверенности. Как только вы решаете, что все поняли и рынок для вас прозрачен, вы перестаете проверять свои гипотезы и начинаете подгонять факты под уже готовый вывод. В кризис цена этой самоуверенности вырастает. На спокойном рынке ошибка в понимании инструмента стоит вам недополученной доходности, а в шторм она стоит реальных денег, потому что решения приходится принимать быстро и часто на эмоциях. Как вы поняли, к знаниям и процессу изучения я отношусь крайне трепетно. И так уж получилось, что я не успел подготовить эфир качественно. Поэтому предлагаю выбрать другой день нашей встречи. Что скажете?)

💰Через 5 дней крипта станет легальна России. Как изменится жизнь простого человека? С 1 сентября вступает в силу закон, который выводит криптовалюту из серой зоны, и купить биткоин можно будет через брокера примерно так же, как акцию Сбера. Теперь владелец монет теперь получает судебную защиту прав, причем даже по тем активам, которые раньше не декларировал. Начнем с того, что именно разрешили покупать. ЦБ допустил к торга: Bitcoin, Ethereum и Tether USDT. Отбор шел по капитализации, объему торгов и истории ценообразования на зарубежных площадках не короче пяти лет, поэтому Solana, XRP и остальной топ-20 в список не попали. Регулятор взял самые предсказуемые монеты. Дальше идет ограничение по сумме. Неквалифицированный инвестор может купить криптовалюты на 300 тысяч рублей в год у посредника. По текущим ценам биткоина это +- 0,04 монеты за год. Квалифицированным инвесторам доступны любые криптовалюты без потолка по сумме, и статус можно получить в том числе по опыту прошлых сделок с криптой. Дополнительно про оплату. Расплатиться биткоином за кофе по-прежнему нельзя, запрет на использование криптовалюты как средства платежа внутри страны сохраняется, реклама такой возможности тоже под запретом. Исключения точечные и касаются в основном бизнеса: расчеты по внешнеторговым контрактам, крипта от майнинга, комиссии внутри платформы и расчеты за ценные бумаги. 💱Про переводы. Переводить купленную в России криптовалюту за рубеж разрешено только через регулируемых посредников, поэтому отправить монеты на любую иностранную биржу по своему усмотрению не получится. Операции за рубежом проводятся с использованием иностранных банковских счетов, и о таких активах нужно уведомить налоговую независимо от того, где физически лежат монеты. А вот бизнесу дали заметно больше свободы. Экспортеры и импортеры вправе использовать криптовалюту для трансграничных расчетов без ограничений, напрямую или через посредников. Следить за всем этим будет ЦБ. Обменом крипты смогут заниматься только организации из его реестра с капиталом от 15 млн рублей, а банки получают право блокировать подозрительные переводы. 💼Что из этого следует для портфеля.

Лимит в 300 тысяч рублей у одного посредника довольно точно совпадает с той долей, которую я считаю разумной для крипты, от 5 до 10% портфеля. Получается, регулятор закрепил в законе ровно тот подход, о котором мы в канале говорим второй год: криптовалюта остается небольшой и осознанной частью конструкции, а не заменой акциям, облигациям и защитной части.

Как думаете, легализация подтолкнет россиян к криптовалюте или рынок останется за теми, кто и так уже там? 🔥

💴 Об этом Рэй Далио вас предупреждал!! Есть люди к чьему мнению я отношусь с большим уважением. Рэй Далио — один из них. Основатель крупнейшего хедж-фонда в мире с активами 150 млрд долларов. Человек который предсказал кризис 2008 года. Его материал про долговой кризис США вышел несколько месяцев назад, но уже подает тревожные ⭐️ для нас, инвесторов. О цифрах:

— государственный долг США официально превысил 40 трлн долларов. Он удвоился при двух последних президентах — Трампе и Байдене. — 1/3 этого прироста пришлась на два года пандемии. Остальное — результат хронического дисбаланса между налогами и расходами который никто не хочет исправлять 😳 — США сегодня зарабатывают 5,5 трлн долларов в год. Тратят 7,5 трлн. — дефицит — 2 трлн ежегодно. Только на обслуживание долга уходит 1 трлн долларов в год. Это 20% всех доходов бюджета. — каждый 5-й заработанный доллар уходит на выплату %.

Через 10 лет при сохранении текущего курса долг может вырасти до 55–60 трлн, что в 7 раз больше доходов. И вот свежая новость которая говорит о том что механизм уже запустился. 18 августа доходность 30-летних американских гособлигаций достигла 5,34% — максимума с 2007 года. Рынок не хочет покупать американский долг по старым ценам. В ответ Минфин США объявил об удвоении объёмов выкупа долгосрочных облигаций — с 2 до 4 млрд $ за операцию. ЦБ печатает деньги, чтобы купить долг, который больше никто не хочет брать. Далио описывал именно этот механизм. Как это работает: 1. %-ные выплаты растут и вытесняют все остальные расходы. 2. Государство выпускает всё больше долга — но покупателей становится меньше ставки растут рынки падают. 3. ЦБ включает станок — деньги обесцениваются инфляция разгоняется валюта падает. Именно так рухнул британский фунт и голландский гульден. Далио называет это Большим долговым циклом. Наглядный пример: держатели японских государственных облигаций с 2013 года потеряли 51% в долларовом выражении и 76% к золоту.

Просто держали «надёжные» государственные бумаги. Майя МакГинес президент беспартийного Комитета за ответственный федеральный бюджет сказала точно: «Долг в сорок триллионов долларов существует не только на государственных счетах — он ощущается во всей экономике и так или иначе попадает в кошельки людей».

Далио оценивает риск кризиса в течение трёх лет плюс-минус два года при сохранении текущего курса. Решение существует — сократить дефицит до 3% ВВП через сокращение расходов рост налогов и снижение ставок. Но политической воли для этого пока не видно. О том, как это влияет на наш рынок, и что делать российскому инвестору, расскажу, когда наберем 30 🔥

🕷 Что случилось, если бы Человек-паук стал российским инвестором? В прокате новый фильм про Питера Паркера, и на выходных иду смотреть. А пока ждал сеанса, поймал себя на мысли: что бы я посоветовал парню, будь он моим подписчиком? Посмотрим вводные:

денег мало, живет с тетей в Квинсе, подрабатывает фотографом, плюс любовь к технологиям.

В целом, от классического инвестора начинашки не сильно-то и отличается. Начал бы я с фундамента. У человека, который каждый вечер уходит драться с Ящером, обязана быть подушка: если завтра костюм порвут, а работу он потеряет, деньги должны быть под рукой. Решаем эту задачу так: 1. Покупаем фонды ликвидности при ставке 14%. Доход капает ежедневно, забрать можно в любой день. 2. Дополняем портфель облигациями. Питеру нужен предсказуемый поток, который не зависит от того, как прошла ночная смена. Купоны приходят по расписанию, и это ровно то, чего в его жизни катастрофически не хватает. 3. Берем немного металла. Покупаем фонды на золото вместо слитков. Длиннорукий Октавиус может дотянуться. Дополняем серебром и платиной также в цифровом виде. А вот с акциями я бы сыграл на его сильной стороне. Правило круга компетенции говорит покупать то, в чем разбираешься, значит ему прямая дорога в наш ИТ-сектор: Яндекс, Позитив, Т-Технологии. Кибербезопасность вообще его тема, если подумать. Ну и небольшая доля под эксперименты. Криптовалюта и нейроинструменты, от 5 до 10% портфеля, не больше. Я бы предложил ему попробовать наш нейротрейдер. С его повышенной занятостью на работе времени на анализ графиков и изучение базы крипты у него точно не будет, а, значит, это можно делегировать обученной ИИ, которую дрессировали наши профессиональные инвесторы. Получилась бы вполне рабочая конструкция. Главное, что при таком раскладе деньги работают, даже когда сам он висит вниз головой где-то над городом. Напишите: как вам новый Паучок, если смотрели? И чтобы добавили в портфель Питеру?)🌟