Romanfinance | Роман Романович

Зачем платить долг, если его можно простить? Очень увлекательная статья вышла на выходных в The New York Times. В ней обсуждается проблема американского госдолга и в качестве исторической аналогии приводится шумерская практика амарги: периодическое списание государственных долгов, освобождение долговых рабов и возврат земли должникам. По мысли автора, такие меры служили не благотворительностью, а механизмом предотвращения социального и хозяйственного распада при чрезмерной долговой нагрузке.

Федеральный долг США достиг $40 трлн. Если добавить долги штатов, корпораций и потребителей, эта цифра вырастет примерно до $77 трлн долларов при годовом ВВП около $32 трлн.

Современное полное списание долга автор считает маловероятным, но предлагает рассматривать его как инструмент для пересмотра отношения к деньгам и обязательствам. Его ключевой тезис: деньги и кредит — созданная обществом система распределения ресурсов, поэтому правила этой системы могут быть изменены, если долг начинает угрожать устойчивости экономики.

Причина, по которой эта практика часто работала, заключалась в том, что древний мир понимал нечто о нашей денежной системе, что мы в основном забыли: деньги — это выдуманный социальный конструкт. Они не реальны, не в том смысле, в каком реальны дерево или камень. Система денег и кредита — это творение людей. Это устройство для учета и распределения ресурсов. А поскольку деньги — это творение человека, мы можем изменять их по мере необходимости.

Чувствуете, какой прогрев пошел? В удивительное время живем. Полагаю, что первыми «простить» долги Минфину США сможет ФРС, которая владеет $4,54 трлн госдолга США. А дальше могут и «дружественные» ЦБ подтянуться. https://www.nytimes.com/2026/08/22/opinion/us-debt-40-trillion.html

По данным Росстата, за 25 лет накопленная инфляция в России составила почти 760%, а среднегодовые темпы роста цен — около 9%. Это планка, которую должен был превзойти любой способ сбережений, чтобы просто сохранить деньги. Я сравнил результаты семи основных инструментов, доступных российскому инвестору, — от акций до наличного доллара, чтобы понять, какие вложения действительно защищают от инфляции в России. Анализ доступных данных с 2003 года показал, что не все популярные у россиян способы сбережений действительно защищают капитал от инфляции. А инструменты, которые в России предпочитают игнорировать или считают неэффективными, наоборот — дают лучшие результаты. За четверть века российскую инфляцию уверенно обогнали только четыре инструмента: золото, российские и американские акции, а также недвижимость. Облигации и депозиты шли примерно вровень с ростом цен. А наличный доллар, который в народном сознании до сих пор считается защитным активом, в два раза проиграл инфляции и отставал от нее более чем на четыре процентных пункта в год. Подробнее о результатах анализа и выводах — в новой статье на сайте: https://romanfinance.ru/blog/investicii-protiv-inflyacii-v-rossii-2001-2025

Если вы считаете вероятность мобилизации, дефолта или заморозки вкладов высокой, то управлять капиталом нужно с учетом этих рисков. Странно покупать долгосрочные ОФЗ, ожидая по ним дефолта, согласитесь? Также странно держать все деньги на депозите в Сбере, если ждете заморозки вкладов. Тут никакой магний не поможет. Держать все наличке — точно не вариант с текущей инфляцией. При средней за 20 лет инфляции в 8% капитал теряет половину покупательской способности за 9 лет. Что же тогда делать? Я бы разделил задачу на три шага: Во-первых, стоит снизить уровень тревожности. Для этого нужно перестать скроллить ленты и каналы в поисках очередного эксперта, который рассказывает, что мобилизация, заморозка вкладов или дефолт будут уже вот-вот. Твердо и четко. Страх — одна из самых сильных эмоций и на вашем страхе эти ребята набирают просмотры, репосты и рекламодателей. Перестаньте их кормить вниманием, займитесь собой и тем, на что вы можете повлиять. Потому что большинство из вас повлиять на вероятность мобилизации, заморозки вкладов или дефолта не смогут — примите это и сместите фокус на реальные дела. Во-вторых, распределите капитал таким образом, чтобы реализация этих рисков нанесла ему как можно меньший вред. Единственное решение, которое здесь поможет — это диверсификация. • Боитесь заморозки вкладов в России — откройте депозит в дружественной стране. • Не доверяете банкам — используйте крипто-инфраструктуру. • Боитесь дефолта по ОФЗ — покупайте иностранные облигации через иностранного брокера. • Если не доверяете российской биржевой инфраструктуре, рассмотрите иностранного брокера и хранените часть активов за пределами российского контура. У инвесторов из России достаточно вариантов для инвестиций на глобальных рынках. • Ждете апокалипсиса — покупайте золотые и серебряные монеты. • Недвижимость также не обязательно покупать целиком: существуют биржевые и внебиржевые инструменты, связанные с этим классом активов. Про диверсификацию мы уже тысячу раз говорили с моим коллегой Димой Домбровским — вот, например, наша февральская встреча. Только помните, что у каждого инструмента есть свои особенности и ограничения: комиссии, налоги, риски хранения и возможные проблемы с доступом — все это важно учесть на этапе планирования структуры капитала. В-третьих, заранее пропишите стратегию своих действий в случае реализации рисков, которые вас так пугают. Например, что вы будете делать, если вклады заморозят? Какие средства останутся доступными? В каких активах хранится ваш резерв? То же самое — для мобилизации, проблем с брокерской инфраструктурой и других сценариев, которые вас беспокоят. Максимально подробно пропишите, что будете делать и на какие средства. Если плана нет, решение будет принято на эмоциях, а в такие моменты нужна «холодная голова». Лично я не считаю, что эти сценарии реализуются, но мой капитал к ним готов. Даже если что-то из списка произойдет, мой портфель это не обнулит и даже не уполовинит. Я выбираю фокусироваться на собственных действиях, а не на тревожных мыслях о том, чего может никогда не произойти. Попробуйте, помогает победить тревожность. Удачных инвестиций. И пусть все будет хорошо. @romanfinance

Самым точным индикатором по ключевой ставке Банка России оказался Polymarket Сегодня Банка России понизил ставку на 25 базисных пунктов — до 14%. Базовый прогноз и консенсус аналитиков предполагал ее сохранение на уровне 14,25% — такого сценария ждали 14 из 20 экономистов, опрошенных «Ведомостями». До 20 июля вероятность сохранения ставки на уровне 14,25% была преобладающим сценарием на Polymarket — 75%. Однако вечером 20 июля резко увеличился объем ставок на возможное снижение и вероятность такого сценария стала преобладающей с долей около 60%. Сегодня за 3 минуты до решения ЦБ вероятность снижения ставки подскочила до 80%. Примечательно, что в феврале была аналогичная картина — рынок ждал паузы, но ЦБ неожиданно снизил ставку с 16 до 15,5%, а за пару дней до решения вероятность снижения на Polymarket резко выросла. Конечно, нельзя опираться на данные Polymarket на 100%, но это уже второе заседание в году, на котором за пару дней до решения участники идут против «базового» сценария и оказываются правы. Такой вот рынок предсказаний.

Индекс Мосбиржи падает 4 месяца подряд и российский рынок акций сейчас стоит дешевле, чем в любом из прошлых кризисов за 26 лет. Индекс Мосбиржи начал июль на уровнях ниже декабря 2024 года, когда ключевая ставка была 21% и все ждали ее роста до 23%. Сейчас ставка 14,25%, но рынок торгуется ниже. В истории российского рынка было 2 периода, когда индекс падал 10 недель подряд. В обоих случаях спустя год он торговался на 100% выше. Текущая серия снижения длится уже 17 недель. По уровню капитализации к ВВП мы достигли абсолютного исторического минимума — ниже 20%. Уровень капитализации рынка к ВВП ниже 30% в прошлом обеспечивал доходность в следующие 5 лет более 15% годовых без учета дивидендов. Что происходит с российскими акциями, как вести себя инвесторам, что будет с ключевой ставкой и какие акции я покупаю сейчас — об этом в новом видео на канале. Приятного просмотра: YouTube | Дзен | VK Видео

Дивидендный сезон 2026 Этим летом российские компании выплатят акционерам в виде дивидендов около 2 трлн рублей. Дивидендная доходность российского рынка остается самой высокой среди развивающихся стран и благодаря этому инвесторы в дивидендные акции намного спокойнее переживают кризисы. Для сравнения: индекс Мосбиржи полной доходности с дивидендами в 4 раза обогнал ценовой индекс за 10 лет.

Но мало выбрать акцию с самой высокой доходностью. Эта выплата может оказаться единоразовой и после дивидендного гэпа акции так и не восстановятся. Дивидендное инвестирование сложнее и вот метрики, которые я использую для выбора.

Доходность — первый фильтр при поиске дивидендных акций: она должна быть привлекательной относительно альтернатив, например, облигаций или депозитов. Аномально высокая доходность может сигнализировать, что такие дивиденды неустойчивы или это разовая выплата, которая не повториться в будущем. Индекс стабильности дивидендов (DSI) — важнейший показатель надежности и регулярности выплат. Показывает насколько регулярно компания выплачивает и увеличивает размер дивидендов. Классический расчет в российской практике берёт последние 7 лет и учитывает два параметра: Y – сколько лет из 7 дивиденды вообще выплачивались, и G – сколько лет дивиденды не снижались относительно предыдущего года. Максимальный DSI = 1 означает, что дивиденды платились все 7 лет подряд и каждый год росли. DSI ≤ 0,4 – низкая стабильность: либо история выплат слишком короткая, либо были пропуски/снижения, поэтому прогнозировать устойчивость будущих выплат сложно. Свободный денежный поток на акцию (FCF/акция) — показывает сколько свободных денег есть у бизнеса на отчетную дату. Размер FCF на акцию должен покрывать размер дивиденда. Если FCF меньше величины дивидендов, то компания платит акционерам в долг, а при высоких ставках это очень плохо. Коэффициент выплат (DPR) — доля чистой прибыли, которую компания направляет на дивиденды. В среднем по рынку DPR зрелых компаний составляет 30–60%. DPR < 30% обычно означает, что компания предпочитает большую часть прибыли оставлять себе — для дивидендного инвестора это не интересно. Очень высокий DPR ≈100% и более говорит, что компания выплачивает больше, чем зарабатывает и долговременная устойчивость такой политики под вопросом. Доходность и DSI смотрю в скринере на dohod.ru, а FCF/акция и DPR — в карточке компании на smart-lab. Подробнее об этих метриках и выборе дивидендных акций я рассказал в новом видео — рекомендую посмотреть. Тем более сейчас дивидендные доходности из-за распродажи на рынке выглядят очень привлекательно. Приятного просмотра: YouTube | Дзен | VK Видео

Ситуация вокруг SpaceX в очередной раз ярко демонстрирует работу «поведенческой пропасти». Компания провела рекордное размещение: привлекла $75 млрд при оценке в $1,7 трлн, при этом книга заявок была переподписана в 4 раза, а спрос со стороны розничных инвесторов превысил $100 млрд. По итогам первого дня торгов в пятницу капитализация выросла на 19% — до $2,1 трлн или $160,95 за акцию. Можно много спорить о справедливости текущей оценки в $2 трлн за бизнес SpaceX, но сейчас я хочу поговорить о другом. Про возможность и привлекательность инвестиций в компании Илона Маска я начал писать еще осенью 2024 года, когда SpaceX оценивалась в $250 млрд, а в декабре даже записал большой подкаст об инвестициях в венчур. Но идея тогда не вызвала такого интереса, как при оценке в $1,7 трлн на IPO и это удивительно. В очередной раз инвесторы повелись на хайп, на ажиотаж в СМИ и вошли в актив по завышенным оценкам. Те, кто решился и добавил акции SpaceX в портфель на ранней стадии в конце 2024 года, в пятницу получили переоценку своих вложений в несколько раз. Самый ранний инвестор среди моих клиентов купил акции в октябре 2024 по цене $27 за акцию — сегодня его пакет оценивается почти в 6 раз дороже. Другие клиенты успели купить бумаги в следующих раундах по цене от $29 до $37. В ближайшие месяцы на рынке ожидается много других громких IPO и поглощений, но акциями большинства из этих компаний мы уже владеем через инвестиции на ранних стадиях. Например, в Kraken, Cursor и Anthropic мы заходили в 2024-2025 годах по оценкам кратно ниже в сравнении с оценками последних раундов. О подобных сделках я регулярно рассказываю участникам Инвестклуба и в личной работе. Если готовы работать, пишите на @romafinance и я расскажу детали.

Материалы носят исключительно информационный характер, адресованы неограниченному кругу зрителей и слушателей и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением купить или продать упомянутые ценные бумаги и финансовые инструменты. Инвестирование и приобретение ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Перед инвестированием рекомендуется пройти риск-профилирование. Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

В июне 2025 года банки давали по годовым вкладам 18%. Сегодня эти вклады пролонгируются под 12%, в следующем году, согласно ожиданиям, будут пролонгироваться уже под 9%. В новом видео я решил развить тему снижения ставок и сравнить доходность вкладов и облигаций на сроке в 3 года. В качестве примера взял двух инвесторов с консервативным профилем, у которых в июне 2025 было по миллиону рублей. Первый положил свои деньги на вклад и на протяжении трех лет пролонгировал его, капитализируя проценты. Второй купил облигацию со сроком погашения 3 года и весь срок реинвестировал полученные купоны.

Разница между итоговым результатом первого и второго составила почти 270 тысяч рублей — и это с одного миллиона рублей!

Как у меня это получилось? Что лучше: банковский вклад или облигации? Как зафиксировать доходность на длинный срок? Какие риски в облигациях могут лишить доходности? Кому пойдет вклад, а кому — облигации? На эти и другие вопросы я ответил в выпуске. P.S. А на прикрепленном изображении — подборка облигаций, о кторой рассказал в выпуске. Приятного просмотра: YouTube | Дзен | VK Видео

Материалы выпуска носят исключительно информационный характер, адресованы неограниченному кругу зрителей и слушателей и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением купить или продать упомянутые ценные бумаги и финансовые инструменты. Инвестирование и приобретение ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Перед инвестированием рекомендуется пройти риск-профилирование. Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

В июне 2025 года банки давали по годовым вкладам 18%. Сегодня эти вклады пролонгируются под 12%, в следующем году, согласно ожиданиям, будут пролонгироваться уже под 9%. В новом видео я решил развить тему снижения ставок и сравнить доходность вкладов и облигаций на сроке в 3 года. В качестве примера взял двух инвесторов с консервативным профилем, у которых в июне 2025 было по миллиону рублей. Первый положил свои деньги на вклад и на протяжении трех лет пролонгировал его, капитализируя проценты. Второй купил облигацию со сроком погашения 3 года и весь срок реинвестировал полученные купоны.

Разница между итоговым результатом первого и второго составила почти 270 тысяч рублей — и это с одного миллиона рублей!

Как у меня это получилось? Что лучше: банковский вклад или облигации? Как зафиксировать доходность на длинный срок? Какие риски в облигациях могут лишить доходности? Кому пойдет вклад, а кому — облигации? На эти и другие вопросы я ответил в выпуске. P.S. А на прикрепленном изображении — подборка облигаций, о кторой рассказал в выпуске. Приятного просмотра: YouTube | Дзен | VK Видео

Материалы выпуска носят исключительно информационный характер, адресованы неограниченному кругу зрителей и слушателей и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением купить или продать упомянутые ценные бумаги и финансовые инструменты. Инвестирование и приобретение ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Перед инвестированием рекомендуется пройти риск-профилирование. Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

Депозит больше не защищает капитал так, как год назад. А что защищает? Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков опустилась ниже 13%, а годовые вклады в среднем открывают под 12,05%. Не берем в расчет рекламируемые 25% годовых в некоторых банках. Такие ставки дают только новым клиентам на срок до 6 месяцев и на сумму в пределах 50 тысяч рублей — для серьезного капитала это несерьезно. На ближайшем заседании Банка России 19 июня базовый прогноз предполагает снижение ставки на 0,5 процентного пункта — до 14%. Это означает дальнейшее снижение ставок по депозитам, и по прогнозам они уйдут ниже 10% годовых к 2027 году. Пока депозит дает положительную реальную доходность: 12,05% против годовой инфляции в 5,4% — плюс 6,65% и это одна из самых высоких реальных доходностей за последние годы. И эту доходность стоит фиксировать, пока ставки не упали еще ниже. По мере снижения ключевой ставки реальная доходность будет сжиматься с каждой пролонгацией. В этом главный риск вкладов в затяжном цикле снижения ключевой ставки. В июне 2025 года банки предлагали до 18% по годовым депозитам. Спустя год эти вклады продлеваются под 12%, а еще через год будут пролонгироваться под 9%. Каждый следующий депозит — под меньший процент. К слову, текущие ставки по вкладам на год уже упали ниже уровня ожидаемой населением инфляции, который в мае составил 13%. В цикле снижения ставки выгоднее фиксировать доходность на длинный срок. Так, летом прошлого года мы фиксировали ставки до 18% в корпоративных облигациях надежных эмитентов на срок до 2030 года. В дальних ОФЗ — 15% на срок до 10 лет. Для сравнения: это соответствует средней доходности индекса полной доходности Мосбиржи с дивидендами за последние 20 лет. Если ваш инвестиционный горизонт укладывается в один год, вклад — подходящий инструмент. Но если горизонт больше года, держать значительную часть капитала на депозитах — значит соглашаться на доходность, которая будет снижаться с каждой пролонгацией. В Инвестклубе мы разбирали эту стратегию в самом начале цикла понижения ставки и ведем подборку облигаций в рублях и валюте под разные сроки и уровни риска — присоединяйтесь: romanfinance.ru/club Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Инвестиции связаны с риском, возможна потеря инвестированных средств. Информация носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как дела с ИИ и технологиями в России? В Нижнем Новгороде завершился XI форум «Цифровая индустрия промышленной России» — ЦИПР 2026, который проходил с 18 по 21 мая. На форуме много говорили про искусственный интеллект, развитие технологической инфраструктуры и цифровой суверенитет, а также о проблемах и перспективах технологической индустрии в России. Я посетил все три дня основной программы и послушал дискуссии и выступления про искусственный интеллект, квантовые вычисления, кибербезопасность и дата-центры. • Какие компании внедряют искусственный интеллект и ИИ-агентов в бизнес? • Как внедрение ИИ влияет на финансовые результаты бизнеса? • С какими сложностями сталкивается технологический сектор в России? • Какие технологии помогут России сделать прорыв к технологическому лидерству в ближайшее десятилетие? На эти и другие вопросы я ответил в новом материале по итогам моей поездки в Нижний Новгород. Текстовая версия на vc.ru | Подкаст в Apple Podacsts или на Яндекс.Музыке

Суровый российский прайвет банкинг Среди людей, которые никогда не были премиальными клиентами российских банков, я часто встречаю ошибочное мнение об элитарности подобного статуса. Страховка в подарок, консьерж-сервис, бесплатный премиум пакет на банковские услуги, личный управляющий в инвестициях — это все на самом деле не бесплатно.

Просто клиент чаще всего не видит и не знает где и сколько он платит.

В новом исследовании УК «Альфа-Капитал» и ВШЭ об инвестициях российских состоятельных клиентов авторы опросили не только банкиров, но и самих состоятельных клиентов. В резльутате получили «неудобные ответы», как на фото выше. Но к сожалению в большинстве случаев так работает вся индустрия. Я регулярно разбираю портфели состоятельных клиентов с премиальным обслуживанием в банках и в 9 из 10 случаев там все плохо. Пример из недавнего — портфель на 100 млн, в котором: • 30 млн в доверительном управлении с комиссией 2% годовых. Внутри ПИФы этой же управляющей компании со своей комиссией в среднем около 2% годовых. Итого клиент платит в год около 1,2 млн рублей и отстает от рынка из-за высоких комиссий; • 20 млн в структурном продукте на 3 года на российские акции с «полной защитой» капитала с истечением срока осенью 2026. Клиенту продали «иллюзию» безопасности и сохранности. Но на входе в продукт банк взял в лучшем случае 5% в виде комиссионных, а если рынок так и не вырастет, то клиент просто получит свои деньги обратно. Дивидендов, кстати, он здесь не получит из-за особенностей продукта. Итого потери около 1 млн рублей на комиссионных, которых клиент не видит, и около 5 млн в виде недополученных дивидендов за 3 года; • 20 млн рублей в программе инвестиционного страхования жизни с привязкой к фонду денежного рынка. Комиссия по программе в 4 раза выше в сравнении с самым популярным фондом ликвидности на Мосбирже. Переплата почти 200 тысяч в год; • 10 млн рублей в фонде недвижимости этой же управляющей компании. Просто потому что у персонального менеджера есть план продаж, который нужно выполнять; • Остаток хаотично распределен по точечным идеям в акциях и облигациях и периодически оборачивается, потому что план по торговой комиссии тоже никто не отменял.

В результате клиент платит банку 3 млн рублей в год комиссий, теряет 5 млн рублей дивидендной доходности за 3 года и у него есть бесплатный консьерж-сервис — кайф.

На прошлой неделе я опубликовал подкаст с Никитой Семеновым — основателем семейного офиса HIDE. Мы поговорили с ним о состоянии рынка HNWI в России, структуре портфелей, поведенческих особенностях состоятельных инвесторов в России и поделились идеями, которые используем в портфелях. Слушайте в Apple Podcasts или на Яндекс.Музыке. А если нужна консультация по портфелю, записывайтесь на сайте romanfinance.ru

ОАЭ выходят из ОПЕК: что это значит для российской экономики С 1 мая ОАЭ покидают ОПЕК и расширенный формат ОПЕК+. Для нефтяного рынка это первый за десятилетия по-настоящему тектонический сдвиг, который может привести к серьезным последствиям для нефтяного рынка и российской экономики. В моменте для рынка ничего не поменяется — пока Ормузский пролив остается закрытым, ОАЭ не сможет нарастить добычу. Urals продолжает торговаться вблизи многолетних максимумов, как показано на изображении, и это приносит российскому бюджету сверхдоходы. Однако в долгосрочной перспективе не все так однозначно как для мирового нефтяного рынка, так и для российского бюджета. Подробнее в статье https://vc.ru/money/2893057-oae-pokidaet-opek

Вчера Банк России включил меня в реестр инвестиционных советников под номером 276. Процесс вхождения в реестр занял почти 3 месяца и это была одна из значимых целей на 2026 год. Наличие статуса инвестиционного советника — это подтверждение необходимого опыта работы и квалификации со стороны Банка России. Независимых советников, не связанных с каким-то одним брокером или управляющей компанией в России всего 65 человек.

Никогда не говори никогда Несколько лет назад у меня состоялся занимательный разговор с клиентом о целесообразности инвестиций на российском фондовом рынке. Главным агрументом против вложений в России были инсайд, коррупция и полное непонимание логики принятия решений. Поэтому клиент инвестировал исключительно в США, где

за инсайд можно сесть в тюрьму, коррупции нет, а рынки понятны и прогнозируемы.

Однако эта «американская исключительность» с каждым днем пахнет все дурнее. Ежедневные твиты Трампа то о переговорах, то о готовности стереть Иран в порошок, то о завершении конфликта даже с заблокированным проливом напоминают психическое расстройство и точно не помогают в построении логики принятия решений. В США сегодня начинаются длинные выходные и есть высокая вероятность начала наземной операций в Иране, чтобы не пугать рынки — говорим одно, делаем другое. Закон об исайдерской торговле в США работает, но не для всех. Например, таинственные ребята, которые за 15 минут до очередного сообщения о завершении конфликта поставили на падение нефти и рост S&P 500 более $500 млн, вряд ли сядут в тюрьму. Хотя тайминг и направление открытых позиций не похожи на случайное совпадение. Еще один пример «отсутствия инсайда в США» — ситуация вокруг министра войны Пита Хегсета. По данным Financial Times, брокер Хегсета в Morgan Stanley в феврале связывался с BlackRock по поводу многомиллионной инвестиции в Defence Industrials Active ETF — активный оборонный ETF, ориентированный на крупные оборонные компании. Комичнее всего то, что Хегсет выбрал совсем небольшой по размерам ETF и его брокер просил BlackRock выпустить новые паи специально под эту сделку, а BlackRock им отказал. О том, как работает закон об инсайде в США я писал еще в 2022 году для Т—Ж. Добавьте к этому давление на ФРС с требованием снизить ставки в период роста инфляции. Увольнение главы статистического ведомства после выхода «неудобного отчета» и публичных обвинений в «неправильном» подсчете и манипулировании данными — без каких-либо доказательств. А еще в марте 2026 года директор одного из департаментов SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам) «внезапно» ушла в отставку после начала расследования о сделках с криптовалютами членов семьи Трампа — удивительное совпадение. К чему это все? А к тому, что нельзя фокусироваться на каком-то одном рынке или активе, наделяя его исключительностью. Идеального актива или рынка не существует — везде есть свои особенности, свои драйверы и риски. Задача инвестора эти риски распределять и формировать такую структуру порфтеля, которую не будет трясти от каждого твита американского или любого другого президента. Такую структуру, которая будет соответствовать долгосрочным целям инвестора и его профилю риска, а не отдавать дань моде или хайпу. Если нужна помощь в формировании таких портфелей и регулярная поддержка, присоединяйтесь к инвесклубу — мы ведем модельные портфели по российскому и глобальному рынку. А еще в марте я обновил уроки курса, поэтому новички смогут сформировать базу по управлению порфтелями, а опытные инвесторы — обновить знания. Удачных инвестиций!

Сколько зарабатывают инвесторы «Додо Пиццы» и «Дринкит»? Спойлер: в 2 раза больше в сравнении с депозитом В новом выпуске подкаста мы поговорили с первым партнером сети «Дринкит» в Москве и крупным франчайзи «Додо Пиццы» — Юрой Машенцевым. У Юры с партнерами более 40 заведений по России и в других странах. Сколько нужно денег, чтобы открыть пиицерию? Как привлечь деньги на развитие и стать одним из крупнейших партнеров сети «Додо Пиццы»? Почему иногда стоит выбрать франшизу вместо собственного бизнеса? Как инвестировать в проекты сети и получить гарантированную окупаемость за 4 года? Эти и другие вопросы мы обсудили с Юрой. Получился полезный и практичный выпуск — рекомендую вдумчиво послушать на Яндекс.Музыке, в Apple Podcast, YouTube Music или прямо здесь в Telegram.

Вы снова рискуете наступить на грабли… Инвесторы в январе:

«Зачем нам валютные активы в портфеле, они же не растут. Я в рублях больше заработаю…»

Инвесторы 19 марта:

«Давай что-нибудь в валюте купим? Смотри как растет…»

Еще пару месяцев назад вместо валюты в этой логической цепочке стояло золото, потом серебро. Но такая стратегия не работает. Более того, именно такая стратегия чаще всего ведет к потере капитала. Покупатели драгоценных металлов прямо сейчас фиксируют убытки и перекладываются в доллар, чтобы потом на коррекции переложиться «во что-то более перспективное». Когда вместо формирования системы и четкой стратегии, вы пытаетесь поймать самый растущий актив и заработать на нем — вы теряете деньги. Проблема в том, что «растущим» актив становится, когда он уже вырос. И в большинстве случаев неопытные инвесторы узнают о нем из Telegram каналов или заголовков на РБК в стиле:

«Курс доллара на рынке форекс поднялся выше ₽87 впервые с апреля 2025 года»

Ваш портфель должен включать разные классы активов в разных валютах до того, как они начали расти — тогда вы на них наверняка заработаете. В начале марта у Т—Ж вышел новый эпизод подкаста «План Б», в который меня пригласили в экспертом. Вместе с главным экономистом Т-Инвестиций Софьей Донец мы разобрали рынки, инвестицонные инструменты и правила формирования порфтелей — рекомендую вдумчиво послушать. https://t-j.ru/podcast-plan-b-investments/

Какой будет ставка 20 марта? Пока базовый прогноз рынка предполагает снижение ключевой ставки на заседании 20 марта на 0,5 процентных пунктов — до 15%. Но это не точно. В новом видео я разобрал аргументы в пользу снижения ставки, ее сохранения и даже повышения (да, такая вероятность не исключена). На решение регулятора будут влиять не только инфляция, но и слабеющий рубль, война в Иране и пересмотр бюджетного правила. На мой взгляд — это будет одно из самых непредсказуемых заседаний последних лет. Если останутся вопросы после просмотра, задавайте их в комментариях под роликом — будем разбирать. Приятного просмотра: YouTube | Дзен | ВК Видео

Стратегия на рынке облигаций в 2026 году: разбираем лучшие выпуски В какие облигации инвестировать прямо сейчас? Что будет с ключевой ставкой? Как защитить деньги от инфляции и девальвации? Как выбирать корпоративные облигации? Как распределить капитал между разными классами облигаций? На эти и другие вопросы мы ответили в беседе с Олегом Бессоновым и поделились своей стратегией в наполнении облигационного портфеля в 2026 году. Если что-то непонятно, в комметариях под роликом завадайте вопросы — будем разбирать. Приятного просмотра: YouTube | Дзен | ВК Видео