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📄 [블룸버그｜엔비디아 실적 콜 — 2028년까지 이어지는 성장 전망｜20260827] 블룸버그 · Ian King 2026-08-27 05:26 보도 · 08:22 갱신 ━━━━━━━━━━ ■ 핵심 요약 ━━━━━━━━━━ 1. ★콜레트 크레스 최고재무책임자가 2028 회계연도 매출을 약 70% 늘리겠다고 밝혔습니다. 블룸버그 집계 애널리스트 전망은 약 45%였습니다. 2. 공급만 더 있으면 더 빨리 성장할 수 있다고 했습니다. 이 규모에서도 수요 가속이 나타나고 있으며, 고객 전망을 보면 내년 성장이 두 배가 된다고 밝혔습니다. 3. 젠슨 황 최고경영자는 AI 인프라 구축이 최고조에 있다고 했습니다. 베라 루빈이 본격 양산에 들어갔고 바로 이 순간을 위해 만들어졌다고 표현했습니다. 4. 발언 이후 시간외 거래에서 주가가 4% 넘게 올랐습니다. 5. ★가장 중요한 대목은 마진 경고입니다. 메모리 원가 급등에 대응하는 동안 앞으로 몇 달간 마진이 좁아진다고 했습니다. 6. ★1월까지인 4회계분기에 71~72%로 저점을 찍을 것으로 봤습니다. 3분기 가이던스가 약 74%이므로 2~3%포인트 더 내려갑니다. 7. 자체 가격을 올리면서 2028 회계연도에는 72~73%로 안정될 것으로 봤습니다. ━━━━━━━━━━ ■ 세부 내용 ━━━━━━━━━━ 【1】 ★메모리 3사 언급 기사는 반도체 업계에서 엔비디아의 매출 급증에 견줄 만한 곳이 메모리 업체뿐이라고 짚었습니다. 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론입니다. AI 소프트웨어를 학습시키고 돌리려면 막대한 메모리가 필요합니다. 이것이 성장을 이끌었으나 동시에 공장에 큰 부담을 줬습니다. ★세 회사가 생산능력을 늘리고 있지만 수요를 따라잡으려면 몇 년이 걸릴 것으로 보고 있습니다. 이 부족이 메모리 값을 치솟게 했습니다. 【2】 ★엔비디아 가격 인상 메모리가 엔비디아 칩과 함께 패키징되므로 이 부족은 엔비디아에도 영향을 줍니다. ★엔비디아가 늘어난 원가를 반영해 제품 가격을 올린다고 고객에게 통보했습니다. 인상 폭은 15%를 넘습니다. 【3】 투자 계약의 성격 크레스는 그동안의 투자 계약을 공급 확보 노력의 일부로 설명했습니다. ★지출 약정 중 가장 큰 몫이 공급사와의 장기 구매 계약 형태였다고 밝혔습니다. 그동안 도운 것의 대부분이 공급이라는 한 가지 중요한 사안이었다고 했습니다. 이 대목은 순환 거래가 인위적 수요를 만든다는 비판에 대한 답이기도 합니다. 【4】 2분기 실적 7월 26일 끝난 분기 매출이 962억달러로 1년 전의 두 배를 넘었습니다. 주당순이익은 특정 항목을 뺀 기준으로 2.22달러입니다. 애널리스트 전망은 매출 925억달러, 주당 2.09달러였습니다. 데이터센터 부문이 890억달러로 평균 전망 858억달러를 웃돌았습니다. 아마존과 알파벳 구글을 포함한 하이퍼스케일러가 그 매출의 상당 부분을 차지했습니다. 【5】 ★주가 반응 이력 엔비디아는 16개 분기 연속 시장 전망을 웃도는 매출을 냈습니다. ★그런데 그것이 늘 주가에 도움이 되지는 않았습니다. 주주들이 빠른 성장과 상회를 당연하게 받아들이기 때문입니다. 최근 여섯 번의 실적 중 다섯 번은 발표 다음 날 주가가 내렸습니다. 【6】 경쟁 요인 경쟁자들이 엔비디아의 수익성 높은 시장을 노리고 있습니다. 고객들도 자체 칩 개발을 늘리면서 장기적으로 의존도를 줄일 수 있습니다. ★이번 주에 오픈AI가 새 할라피뇨 프로세서가 시험에서 엔비디아 현행 제품군보다 나은 성능을 냈다고 밝혔습니다. 【7】 중국 시장 세계 최대 반도체 시장인 중국 접근권을 두고 여전히 다투고 있습니다. 미국 정부가 일부 AI 칩 판매를 제한적으로 허용했으나 중국 정부가 구매를 엄격히 통제하며 절차를 지연시키고 있습니다. ★중국 내 발판 마련은 성장 경로이자 중국 자국 칩 업체가 너무 강해지지 않게 하는 방법으로 여겨집니다.