LSKP CFO의 개인 공간❤️

HBM이라는 변수 여기서 한 단계 더 봐야 할 부분이 있습니다. 트렌드포스는 9월 2027년 HBM 가격 전망을 상향했고, 전체 DRAM 웨이퍼 투입량에서 HBM이 차지하는 비중이 2026년 22%에서 2027년 30%까지 높아질 것으로 전망했습니다. 더 많은 웨이퍼가 HBM 생산에 투입되면 일반 DRAM의 공급도 빠듯해질 수 있습니다. 중요한 대목입니다. 시장은 메모리 업황의 정점을 우려하고 있지만, 오히려 HBM이 일반 메모리 사이클을 더 오래 끌고 가는 요인이 될 수 있습니다. 업황 전망은 메모리 가격의 상승 여력을 뒷받침할 뿐 삼성전자나 SK하이닉스의 마진을 보장하지는 않습니다. 하지만 HBM 공급 확대가 곧 메모리 사이클의 하락 전환을 뜻한다는 단순한 가정에는 의문을 제기합니다. https://themarketear.com/posts/cGLpUXzfKM

싼 데는 이유가 있는 걸까? 여기서부터 흥미로워집니다. 한국 기술주는 현재 선행 P/E 4.7배에 거래되고 있습니다. 역사적 평균인 10.6배와 비교하면 터무니없이 싸 보입니다. 하지만 메모리주는 이익이 정점에 가까울 때 항상 싸 보입니다. 지금이 수익성의 정점이라면 P/E의 분모인 이익이 빠르게 줄어들 수 있습니다. 핵심은 지금이 정말 정점이냐는 것입니다. https://themarketear.com/posts/cJgAXlqHJ5

실적 전망은 아직 정점을 말하지 않는다 하지만 이익 전망치는 아직 꺾이지 않았습니다. 한국 기술주의 2027년 컨센서스 EPS는 최근 3개월간 8%, 6개월간 122% 상향됐습니다. 순수 메모리 업종이 아닌 기술 섹터 전체의 추정치이지만, 이익 전망이 향하는 방향은 무시하기 어렵습니다. 시장은 이미 업황 정점 리스크를 가격에 반영하고 있지만, 애널리스트들은 여전히 이익 전망치를 높이고 있습니다. https://themarketear.com/posts/ceGjKIglz2

아무도 들고 있지 않다 한국 증시에서 외국인 보유가 특히 낮은 곳은 메모리 반도체입니다. 골드만삭스에 따르면 코스피 반도체 업종의 외국인 보유 비중은 49.1%로, 역사적 평균보다 2.1표준편차 낮습니다. 반면 삼성전자와 SK하이닉스를 제외한 종목들의 외국인 보유 수준은 대체로 평년 수준에 가깝습니다. 즉 외국인 포지션이 크게 비워진 곳은 정확히 메모리 업황의 정점 논쟁이 가장 뜨거운 삼성전자와 SK하이닉스에 집중돼 있습니다. https://themarketear.com/posts/cY57jA68Ly

OPENAI ARR, 700억 달러에 근접…기업 매출 2배 이상 증가 - Axios Axios에 따르면 OpenAI의 연환산 매출(Annualized Revenue Run Rate, ARR)이 700억 달러에 근접하고 있습니다. 이는 3분기 시작 이후 70% 이상 증가한 수준입니다. 가장 가파른 성장세가 나타나는 부문은 기업용(Enterprise) 시장입니다. OpenAI의 B2B 매출은 7월 이후 100% 이상 증가했으며, 기업들의 AI 도입 시장에서 Anthropic과의 격차를 빠르게 좁히고 있습니다. 소비자 부문의 성장세 역시 여전히 강합니다. OpenAI는 2026년 3분기 한 분기 동안에만 2025년 한 해 전체에서 증가한 것보다 더 많은 매출을 추가했습니다. https://x.com/wallstengine/status/2104939254942187640?s=46

<금일 주요 AI 기업별 이슈> 1. OpenAI • 연환산 매출(annualized revenue) 약 700억달러에 근접. 3분기 초 대비 약 70% 증가. • 7월 이후 기업 대상 매출이 2배 이상 증가하며 전체 성장 견인. • 최근 모델 운영 최적화를 통해 가격을 빠르게 인하했고, 기업 고객 확대에 집중. • 개발자들의 Codex 코딩 에이전트 수요 증가도 성장 요인. • Anthropic이 Claude Code와 Cowork를 앞세워 기업 AI 시장에서 빠르게 성장했으나, OpenAI의 최근 매출 가속으로 양사 매출 격차가 크게 축소. • 동시에 14조달러 밸류에 최소 300억달러 규모의 신규 자금조달 추진. 목표 기업가치는 약 1.4조달러. 2. Anthropic • SpaceX의 Nvidia 기반 AI 컴퓨팅 용량을 사용하는 계약 규모가 2029년까지 최대 845억달러에 달하는 것으로 IPO 투자설명서를 통해 공개. • 단, 대부분 계약이 90일 전 통보 시 취소 가능해 845억달러 전액이 확정 지출을 의미하는 것은 아님. • 기존 공개 내용은 월 12.5억달러, 최대 3년 계약으로 총 약 450억달러 수준이었음. 새로 공개된 최대 계약 규모는 기존 알려진 금액의 거의 2배. • Anthropic은 향후 10년간 AI 인프라 구축에 최소 5,180억달러를 지출할 계획. SpaceX뿐 아니라 Google, Amazon, Microsoft 등 6개 파트너 포함. • 연환산 매출은 7월 이미 650억달러를 넘어선 것으로 알려졌으며 최근 추정치는 700억달러 이상. 3. Meta • 개인용 AI 에이전트 Muse를 중소기업용으로 확대. Slack, QuickBooks, Zoom을 비롯해 Asana, Notion, Canva, Box 등 다양한 업무용 소프트웨어와 연동. • Instagram 비즈니스 계정, Facebook 페이지, Meta 광고 계정과 연결해 콘텐츠 및 광고 제작 가능. • 현금흐름·재고 관리, 고객 커뮤니케이션, 재무 분석 등 중소기업의 백오피스 업무까지 지원. • 기존 Business Agent는 WhatsApp·Messenger·Instagram에서 고객 질문 대응, 상품 추천, 예약 등 외부 고객 응대를 자동화. • Muse는 여기서 한 단계 더 나아가 기업 내부 운영과 여러 업무용 앱을 하나의 AI 에이전트에서 관리하는 방향. • Meta는 별도로 Meta Enterprise Platform 사업부도 출범시키며 AI 제품의 기업 판매 확대 추진. • 광고 이외의 새로운 AI 기반 매출원을 구축하려는 전략이 본격화되는 모습. [정리하자면 OpenAI는 연환산 매출 700억달러 + 1.4조달러 밸류 자금조달, Anthropic은 700억달러 안팎의 매출 런레이트 + 5,180억달러 규모 장기 인프라 계획, Meta는 방대한 SMB 고객 기반을 활용한 AI Agent 상용화로 각각 다른 방식의 스케일업을 진행 중.] https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-29/openai-targets-30-billion-in-new-funding-at-1-4-trillion-value

어제 밤에 나온거지만 반도체 리서치 요약: 1/ Edgewater 삼성의 HBM4 생산은 HBM3e 출시 때보다 훨씬 원활하게 진행되고 있습니다. 베이스 다이가 더 선단 공정에 있어 경쟁 우위가 있다고 보며, 이미 1c(gamma) 공정에 진입했습니다. 반면 마이크론(MU)은 HBM4 적층 문제에 직면해 있어 Samex 장비 도입으로 해결을 모색 중인 것으로 보입니다.  메모리 가격의 추가적인 급등을 고객들에게 계속 경고하고 있습니다. 4분기 유통 채널 가격은 DDR4와 DDR5 전반에서 15~25% 상승할 것입니다. DRAM 둔화가 나타나는 가장 빠른 시점은 2H27로 보이며, 낸드 플래시는 상황이 다릅니다. CY27 중반쯤 가격이 더 일찍 하락할 수 있습니다. 수요 파괴로 인해 지난 두 달간 SSD 및 UFS 구매가 둔화되었습니다.  2군 메모리 공급업체들이 이제 삼성, 하이닉스, 마이크론처럼 행동하고 있습니다. 구세대 제품을 다루는 소형 공급업체들은 CY27 이행률을 50%로 제시하고 있으며, 승인을 받기 위해 노력했던 점을 감안하면 큰 실망입니다.  삼성은 LP4x 지원을 CY28까지 연장할 수 있다고 밝히고 있으며, 하이닉스는 CY27 말에 EOL(생산종료)을 계획 중입니다. DDR4 증설을 하는 곳은 없으며, 마이크론의 증설은 아마존 및 미국 군수/항공/차량 OEM용으로 추정됩니다. CXMT의 D4 출력은 전량 중국 내수 OEM용입니다.  2/ Citi 최근의 HBM 사양 하향 조정(De-spec)은 수요 약화의 신호가 아니라, 타이트한 공급 상황 속에서 가속기 출하량을 극대화하기 위한 현실적인 조치로 판단합니다. 스케일아웃 AI 아키텍처, 지속적인 학습, 그리고 ASIC/GPU 채택 확대에 힘입어, HBM 비트 수요는 2027E에 전년 대비 +62% (752억 Gb), 2028E에 전년 대비 +69% (1,270억 Gb)로 급증하여 시장 예상치를 2배 상회할 것으로 예상됩니다. (시장 컨센서스 ~30% 대비) 설비 증설에도 불구하고 공급이 수요를 크게 밑돌면서, 수급 불균형(S/D deficit)은 2027E -21%에서 2028E -36%로 확대될 전망입니다. 

젠슨 황 "삼성·SK와 앞으로 33년 더 협력할 것" https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005822421

*지난주 마이클 버리의 AI밸류체인 공매도 비중 증가 원인이 된 에이서 CEO의 메모리 수급 예측에 대해 언급했네요. ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ [KB: 기업] 삼성전자 (Buy, 유지, 목표가 600,000원) - 스팟코멘트 : 전략적 가치 재평가 기대 김동원, 2026-09-30 - AI 수요 최상단 직접 진입 - D램 가격, 시장 기대를 상회하는 강세 지속 - 에이서 (Acer)의 메모리 수급 전망은 비현실적 https://rcv.kbsec.com/streamdocs/pdfview?id=B520190322125512762443&url=aHR0cDovL3JkYXRhLmtic2VjLmNvbS9wZGZfZGF0YS8yMDI2MDkyOTE0MzI1NjM2M0sucGRm&wInfo=a2hhbjE=

증권가는 삼성전자와 SK하이닉스가 10월 하순 실적 발표 콘퍼런스콜에서 새로운 주주 환원책을 내놓을지에 주목

반도체發 세수 풍년…추경했는데도 초과세수 63.2조원 더 걷힌다 '역대 최대' -추경 후에도 전망 15% 빗나가

이 가운데 미래대응기금(이하 미래기금)의 재원으로 삼을 수 있는 '초과세수'는 56조원에 달해 미래기금 전체 규모가 200조원을 넘어설 가능성이 제기된다.

450조 정도 예상했는데 더 나왔네요 법인세 뿐만 아니라 나머지도 크게 증가

제프리스, 블룸 에너지 목표가 264달러로 상향 -글로벌 투자은행 제프리스는 미국 연료전지 기반 신재생에너지 기업 블룸 에너지(NYS:BE)의 목표주가를 기존 229달러에서 264달러로 상향 조정했다. 다만, 투자 의견은 '보유(Hold)'를 그대로 유지했다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4437000

블룸 에너지(Bloom Energy, $BE) +10.8% 1. RBC 캐피털, 블룸에너지, '시장수익률 상회(Outperform)' 투자의견, 목표주가 335달러 RBC 캐피털은 블룸 에너지가 캘리포니아주 프리몬트(Fremont) 생산 시설의 158,000제곱피트 규모 공간을 추가로 임대하기로 한 결정을 강력한 고객 수요의 신호로 지목했다. 이 새로운 공간은 회사의 기존 제조 면적 164,000제곱피트와 거의 맞먹는 규모이다. 또한 이 주식은 오라클(Oracle Corp.)과의 계약에 대한 회사의 최근 성명으로부터도 지지를 받았다. 블룸 에너지는 오라클이 '프로젝트 주피터(Project Jupiter)'에 따라 2.4기가와트(GW) 규모의 연료전지 용량을 공급하겠다는 약속을 재확인했다고 밝혔다. 인허가 문제로 인해 핵심 천연가스 파이프라인 건설이 2027년 초로 지연되긴 했으나, 프로젝트는 오라클이 계획한 일정에 맞춰 차질 없이 진행되고 있다. 2. 제프리스(Jefferies)는 블룸 에너지, 목표주가를 229달러에서 264달러로 상향 조정 이 회사는 특정 프로젝트의 일정 지연에도 불구하고 블룸 에너지가 보유한 미터기 후단(behind-the-meter) 사업 모델은 여전히 견고하다고 평가했다.

DS투자증권 재생에너지/미드스몰캡 안주원 [블룸에너지 생산시설 추가 확보] 프리몬트시가 블룸에너지의 15.8만 sqft(약 4,400평)규모의 건물 확보 내용 공개 현재 기존 공장 면적이 164,000 sqft(약 4,609평)이며 올해 말 CAPA 2GW로 확장 신규 건물도 기존 시설과 비슷한 규모로 단순 계산하면 2GW+2GW=4GW로의 CAPA 확장 추정 가능 올해 회사에서 언급한 5GW 생산능력 확대계획을 이행하기 위한 시설 확보가 공식화되었다는 면에서 긍정적 https://seekingalpha.com/news/4648132-bloom-energy-stock-gains-on-factory-expansion-fuel-cell-demand-outlook?utm_source=tradingview&utm_medium=referral&feed_item_type=news