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신기돈증권 리서치 · 모닝 · 2026-07-28 | 75 | 0 | 0 | 1 | Loading... | |
▷ [소재] 엔비디아 NAVER 1.48조 직접 투자·SK 2GW 베라루빈 팩토리 → [수혜] NAVER·SK하이닉스·두산(광모듈 CCL)·HD현대마린솔루션(부유식 AI DC 개조) / 근거: 엔비디아 국내 AIDC 전진기지화 하나 / 신뢰도: 높음
▷ [소재] MLCC 타이요유덴 9/1 가격 재인상 → [수혜] 삼성전기 (단, 반도체 조정 동조로 프리마켓 -7.3%·양면) / 근거: jukan05 / 신뢰도: 중간
▷ [소재] 유가 -8%(이란 협상)·인플레 완화 → [수혜] 리츠·운송·소비재 / [주의] 정유·방산(전쟁 헤지 차익) — 현대로템 7/27 -16.4% / 근거: 미래 마감 / 신뢰도: 중간
▷ [소재] AMD 한국 AI 연구소·개방형 생태계 → [수혜] 국내 NPU·메모리·서버 밸류체인 / 근거: 텔레 / 신뢰도: 추정
■ 과거 유사 thesis (RAG)
▷ KOSPI ADR 100.6% 중립선 돌파·과매도 회복 (2026-07-27) — 반도체 급락은 펀더 아닌 포지션 정리, 외인 순매수 여부가 진짜 신호 (score 0.97) 원문
▷ 반도체 시총 비중 62.3%·VKOSPI 금융위기 초과 (BNK·2026-06-29) — 극심한 쏠림·비반도체 저평가 속출 (score 0.86)
▷ 마이크론 서프라이즈·KOSPI +5.42% (KB·2026-06-25) — 메모리 수요 둔화 우려 일단락 (score 0.85)
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종합 의견
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전일 국장은 CXMT 상장·유가 급락 속 개인·기관 방어로 +1% 마감했으나, 밤사이 미장 반도체 3일 연속 약세와 중국 DUV 양산 보도가 겹치며 NXT 프리마켓에서 SK하이닉스 -8%·삼성전자 -5.7%로 재조정 중이다. 오늘 가장 큰 신호는 *어닝 서프라이즈 러시*(한화오션·두산에너빌리티·셀트리온·LG이노텍이 컨센을 크게 상회했으나 목표가는 peer 멀티플 하향으로 오히려 내려간 실적-밸류 엇박자)와 *NAVER 엔비디아 3대 주주 확정*이다. 메모리는 KB·삼성이 '공급부족 매수 적기'(2027 P/E 3~4배)를 고수하나 시장은 중국 경쟁·capex ROIC 우려를 계속 소환하는 국면 — 층위(HBM·LTA vs 커머디티)를 구분해 볼 것. 코스피가 3번 구간(20일선 -10%)인 데다 SK하이닉스 어닝(D-1)·삼성전자(D-2)·FOMC(D-3)가 한 주에 몰려 있어, 신규 진입은 어닝·설비투자 가이던스 확인 후 분할, 보유분은 외인 수급 전환을 지표 삼아 관망·리스크 관리가 무난하다. 다음 체크: SK하이닉스 어닝(29일)·빅테크 capex·FOMC 스탠스.
현재가는 08:38 KST 기준.
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▷ 반도체 피크아웃 vs 공급부족 지속 (시황)
강세 측: NAND 재고가 공급사 2.6주·하이퍼스케일러 3.0주로 정상(5~7주) 크게 하회, AI 에이전트 KV캐시·QLC SSD 수요로 공급충족률이 70→50%로 오히려 하락. DRAM 수출단가 7월 1~20일 MoM +21.8%, 2027E P/E 삼성 3.7배·SK하이닉스 3.9배로 현 시점 매수 적기 Citi KB 반도체 삼성 매크로.
경계 측: CXMT 상장·중국 DUV 양산·삼성 중국산 D램 검토가 경쟁 심화 신호. 시장은 반도체 사이클 피크아웃·capex ROIC·중국 자급을 이유로 차익실현 명분을 계속 소환하는 자기강화적 악순환 jukan05.
→ 판단: 중국 커머디티 위협 시점 + AI capex ROIC 지속성 — 양측 합리적·변수 모니터 (Codex 판단 불가 — Claude 단독) — 커머디티 압박(CXMT)과 고부가(HBM·LTA) 이익은 층위가 다름, SK하이닉스 어닝(D-1)·빅테크 capex 확인 전엔 어느 쪽도 확정 X.
▷ AI capex 지속가능성 (테마)
강세 측: 알파벳 실적으로 수익성 부담에도 capex 지속 재확인, AI 밸류체인 가격 매력↑로 저가매수 검토 시점. 하반기 AI+소외업종 바벨 전략 유효 iM.
경계 측: 알파벳 분기 FCF -59억달러 전환·빅테크 capex 급증이 잉여현금 훼손, 하이퍼스케일러 크레딧 스프레드 확대(주식-크레딧 디커플링)로 스마트머니는 경계. 평가 기준이 성장에서 자본비용 효율성으로 이동 Kyaooo 교보.
→ 판단: 빅테크 FCF 훼손이 capex 컷으로 이어지는지 + 크레딧 스프레드 방향 — 양측 합리적·변수 모니터 (Codex 판단 불가 — Claude 단독) — capex 자체는 유지되나 자금 조건(회사채 응찰·순환금융)이 관건, 이번 주 MSFT/META/AMZN 설비투자 가이던스가 판정.
▷ 한화오션 (종목)
강세 측: DS투자 BUY, TP 13.2만 → 14.5만 ▲10% — 상선 OPM 22.7% 일회성 없이 국내 1위·고선가 빈티지 반영
경계 측: 신한·iM·삼성 TP 하향(신한 16만 → 13만 ▼19%) — 캐나다 CPSP 실주·특수선 3공장 고정비·미 함정법안 지연으로 특수선 프리미엄 디레이팅. 다만 전원 BUY 유지 (컨센 7곳 중 TP하향 2곳·TP는 후행지표)
→ 판단: 낙관 우위 (Codex 판단 불가 — Claude 단독)
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컨센서스 변경
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■ TP 상향 (방향: ▲)
국장:
▷ 셀트리온 신한 27.6418만 → 29만 ▲5% 원문
▷ 한화오션 DS투자 13.2만 → 14.5만 ▲10% 원문
미장:
▷ AMD (현재가 $491.42, 등락 -5.8%) 웨드부시 $450 → $600 ▲33% 원문
▷ GM (현재가 $87.00, 등락 +5.3%) 제프리스 $90 → $99 ▲10% · F (현재가 $14.67, 등락 +2.1%) 제프리스 $14.5 → $17.5 ▲21% 원문
■ TP 하향 (방향: ▼)
국장:
▷ 두산에너빌리티 (현재가 7.09만, 등락 +0.0%) 삼성증권 16만 → 11.2만 ▼30% · 신한 15.7만 → 13.5만 ▼14% (peer 멀티플·WACC 상승 반영·BUY 유지) 원문
▷ LG이노텍 (현재가 61.4만, 등락 +0.0%) 신한 150만 → 110만 ▼27% · iM 110만 → 91만 ▼17% (글로벌 기판 peer P/E 하향·업황은 오히려 견조) 원문
▷ 두산 (현재가 119.7만, 등락 +0.0%) 신한 250만 → 210만 ▼16% (대만 CCL 밸류 하향)
▷ ISC 신한 31만 → 22만 ▼29% · RFHIC 신한 12.3만 → 8.1만 ▼34% (실적은 견조·멀티플만 조정)
▷ HD현대마린솔루션 삼성 34.7만 → 30만 ▼14% · NHN KB 7.6만 → 6.8만 ▼11%
미장:
▷ TSLA (현재가 $308.17, 등락 -1.6%) 도이체방크 $465 → $420 ▼10% (BUY 유지·로보택시 지연) · STM (현재가 $53.20, 등락 +3.2%) 골드만 $68 → $61 ▼10%
■ TP 유지·신규
국장:
▷ NAVER 하나 신규 40만 (엔비디아 3대 주주 확정·인터넷 Top Pick) · 두산에너빌리티 하나 16.5만 유지
▷ 삼성E&A (현재가 4.765만, 등락 +0.0%) NH 상향 7.2만 → 8.0만 ▲11% (7/24·AIDC 수혜)
■ 최근 7일 컨센 변화: TP 상향 60건·하향 97건·rating 변경 141건·신규매수 250건. 하향이 상향의 1.6배로 2Q 리뷰 후 밸류에이션 디레이팅(peer 멀티플 하락) 반영이 우세하나, 대부분 투자의견 BUY는 유지 — 실적보다 멀티플 조정 성격. 컨센 상위 하우스: iM증권·신한투자증권·삼성증권·대신증권·JP모건.
관심종목 중 이번 슬롯 변동: 000660·005930·AAPL·AMD·AMZN·GOOGL·META·MSFT·NVDA·TSLA (10종)
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연계 아이디어
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▷ 미래에셋 코빗 97% 지분 편입·한투/OKX 코인원 3대 주주 — 금융-가상자산 플랫폼 결합 가속 삼성 디지털
▷ 이재명 대통령 실리콘밸리 6대 VC 밋업·국민연금 6개 VC MOU — 벤처 자금 유치 확대 KB 이슈
▷ 7/31 단일종목 레버리지 ETF 예탁금 규제 시행 — 대형주 쏠림 완화·코스닥 수급 유입 기대 유안타
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국장 시황 — 직전
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■ 코스피 (7/27 마감)
6,755.75 ▲0.97% / 코스닥 764.86 ▲2.22%
CXMT 상장 급등 반도체 공급 우려 vs 샌프란 AI 서밋 한미 빅테크 협력·유가 하락으로 변동성 끝에 상승 마감 KB 장마감
■ 수급 (KIS 7/27 마감 확정)
외국인 -3.01조 (KOSPI -2.88조·SK하이닉스 -1.09조·삼성전자 -8,402억 집중)
기관 +1.13조 / 개인 +1.83조
▷ 기관 세부(7/27 마감 확정): 금융투자 +0.68조·투신 +0.44조·연기금 -0.06조·기타 +0.11조 — 연기금은 소폭 순매도
▷ 외국인 코스피 연간 누적 191조 순매도 지속 — 개인·기관 방어 미래 마감
■ 지수 기술적 구간 (정배열 20·60·120일선 룰)
▷ 코스피 6,690.62 (7/24 기준) — 3번 구간 (20일선 아래·관망) — SMA20 7,433 (-9.99%)·SMA60 7,774 (-13.94%)·SMA120 6,706 (-0.23%)
▷ 코스닥 748.22 (7/24 기준) — 3번 구간 — SMA20 822 (-9.00%)·SMA60 995 (-24.82%)·SMA120 1,062 (-29.53%)
■ 주요 우선주 괴리율 (7/27 마감)
▷ 삼성전자 (현재가 25.4만 / TP 50만, 여력 +97%) / 삼성전자우 (현재가 17.98만, 전일 +1.5%) — 괴리 29.2% (1y 26.9% ▲z+0.4 · 3y 21.4% ▲z+1.3 · 5y 19.8% ▲z+1.36) — 1y 회귀 시 +3.2%
▷ 현대차 (현재가 40.3만 / TP 77만, 여력 +91%) / 현대차2우B — 괴리 51.4% (1y 39.6% ▲z+0.81 · 3y 34.6% ▲z+1.24) — 1y 회귀 +24.3%
▷ LG전자 (현재가 17.23만 / TP 24만, 여력 +39%) / LG전자우 — 괴리 64.0% (1y 53.6% ▲z+1.55 · 3y 52.8% ★z+2.44 · 5y 52.8% ★z+2.58) — 우선주 역사적 저평가 심화
▷ 삼성화재 (현재가 64.5만 / TP 69만, 여력 +7%) / 삼성화재우 — 괴리 38.8% ★ (1y 26.1% z+2.12 이상치 · 3y z+2.71 · 5y z+2.91) — 1y 회귀 +20.8%
▷ LG화학 (현재가 26만 / TP 48만, 여력 +85%) / LG화학우 — 괴리 53.7% (1y 51.1% ▲z+1.5) — 1y 회귀 +5.5%
■ 신고가·강세 종목
▷ SK이터닉스 52주 신고가 87,700원 (4일 전 갱신) [연속 3일] — 신재생·PPA 수혜
▷ 지엔씨에너지 52주 신고가 51,900원 (4일 전 갱신) — AI DC 비상발전기 수요, NH 리레이팅 기대 NH
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주도 테마 + 주도주 (한국)
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■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 증권사 컨센 기준
▷ 자동차 — 기아 (20개 증권사·TP 19만~28만)·현대자동차 (18개·64만~90만)·현대모비스 (17개·58만~92만) — 2Q 리뷰 후 전 하우스 BUY 유지, 관세·전동화 경쟁이 눈높이 차이 축
▷ 데이터센터·건설 — 삼성E&A (17개·6만~8만)·GS건설 — AIDC 투자 가시화로 하나증권 GS건설 TOP PICK 하나 건설
▷ 조선 — 한화오션·삼성중공업 (13개·3.2만~4.2만) — 2Q 상선 마진 서프라이즈
▷ 바이오 — 삼성바이오로직스 (16개·180만~230만)·셀트리온 — 어닝 서프라이즈
■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(NXT 프리마켓)
▷ SK하이닉스 (거래대금 1.22조·1위·-7.98%) — CXMT 상장·중국 DUV 양산에 프리마켓 급락, 단 KB는 공급부족 매수 적기 유지 KB 반도체
▷ 삼성전자 (0.77조·2위·-5.71%) — 중국산 D램 채택 검토·CXMT 여파로 동반 약세
▷ NAVER (0.12조·3위·-2.22%) — 엔비디아 유증 확정에도 프리마켓 차익, 하나 목표가 상향
▷ 삼성전기 (0.94억주·4위·-7.32%)·SK스퀘어 (-8.12%) — 반도체·기판 동반 조정
▷ 케이엔알시스템 (+25.65%) — 로봇 테마 급등·투자경고 지정예고 텔레
※ 프리마켓은 NXT 08:00~ 데이터로 KRX 정규장 전 참고 수준
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관심종목
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관심종목 평균 +0.23% (n=19·미국 종목 혼조·한국은 개장 전)
▷ NVDA ▼5.04% — SK·오픈AI 협력에도 -5%, 애플에 시총 1위 반납·다음 어닝 8/26
▷ AAPL ▲1.16% — 시총 1위 탈환, LG이노텍 아이폰 교체 수요 수혜 언급·어닝 D-3
▷ MSFT ▲2.04% — 하이퍼스케일러 선방, 어닝 D-2(설비투자 계획 관건)
▷ GOOGL ▲2.12% — 클라우드 +82%·백로그 5,140억달러, 단 FCF -59억달러 전환
▷ META ▲0.06% — 어닝 D-2, capex ROI 시장 촉각
▷ AMZN ▼0.31% / TSLA ▼1.55% (테슬라 컨센 9곳 중 HOLD 5·TP하향 2곳)
▷ AMD ▼5.85% — 웨드부시 TP $600 상향에도 섹터 약세, 어닝 8/4
▷ 삼성전자 — 7/27 종가 +1.8%, 어닝 D-2·중국산 D램 검토 변수. NXT 프리마켓 -5.7%
▷ SK하이닉스 — 7/27 종가 +3.24%, 어닝 D-1·미국 ADR 자금조달 기대 vs CXMT 프리마켓 -8%
▷ MP ▲4.31% / USAR ▲5.72% — 희토류 강세
▷ MSTR ▲5.09% / STRC ▲1.56% / CORZ ▼8.97% / IREN ▼2.42% / APLD ▲0.88% / GFS ▼0.99% / 삼성전자우 — 그 외 큰 이슈 없음
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갑론을박
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*전일 미국 마감*: 유가 급락(WTI -7.5%·이란 협상 재개)에도 필라델피아 반도체 -2.23%로 사흘 연속 약세, S&P500 +0.02%·나스닥 -0.18% 혼조. NVDA -5.0%(SK그룹·오픈AI 대규모 협력 발표에도 하락)로 애플에 시총 1위 반납, CXMT 상장 급등이 경쟁 심화 우려로 반도체주 전반을 눌렀다. ASML -5.8%(중국 DUV 대체 소식)·SNDK -13.3%·MU -4.05%로 메모리·장비 직격. 소프트웨어(팔란티어·서비스나우)·하이퍼스케일러(알파벳·MS)는 상대적 선방 삼성 마감 KB 모닝. ▷ *한국 영향*: 미장 반도체 약세 + CXMT/DUV 여파로 국장 09:00 반도체 갭다운 이어질 소지, 단 이번 주 몰린 어닝·FOMC 대기 관망세.
▷ 나스닥 기술적 구간 — 24,878.74 (7/27) 3번 구간 (20일선 아래) — SMA20 25,794 (-3.55%)·SMA60 25,991 (-4.28%)·SMA120 24,417 (+1.89%)
■ 주요 원자재
WTI: $81.9 ▼8.3% (이란-미국 협상 재개 기대)
금: $4,079 ▲0.3% / 구리: $6.40 ▲1.2%
■ 중국 동향
▷ CXMT(창신메모리) 과창판 상장 첫날 +472~535% 폭등·중국 본토 시총 1위 등극($487.7B) — 노무라는 공급부족·AI 에이전트 수요로 강세(TP RMB 116), 모닝스타는 EUV 미보유 기술격차로 낮은 적정가(RMB 14.90) 제시 zephyr. 한나 반도체(대만 Nanya +8.7%)도 CXMT 시총 대비 저평가 부각 하나 대만
▷ 중국 DUV 노광장비 양산 개시 보도(올해 5대·내년 20대) — ASML -5.8% 급락 트리거, 시장 반응은 과도(Overreaction)라는 시각도 jukan05. 삼성전자·SK하이닉스 선단 HBM 격차는 3~4년으로 단기 위협 제한적
▷ 삼성 갤럭시A에 중국산 D램 채택 검토 보도 — 칩플레이션 원가 대응·중국 점유율 회복 목적이나 MX 2분기 적자 추정 jukan05
■ 미국 주요주 (메가캡)
▷ AAPL $336.88 ▲1.16% — NVDA 제치고 시총 1위 탈환
▷ MSFT $389.50 ▲2.04% / GOOGL $326.51 ▲2.12% — 하이퍼스케일러 선방
▷ NVDA $196.42 ▼5.04% — SK·오픈AI 협력에도 급락
▷ AMZN $231.40 ▼0.31% / META $595.56 ▲0.06% / TSLA $308.17 ▼1.55%
■ 핵심 블로그 체크
▷ ★ 메르(ranto28) — "오늘 상장하는 중국 CXMT는 어떤 기업인가?"
핵심: CXMT는 허페이시 27억달러 정부 투자로 설립된 사실상 국영 메모리 기업. 파산한 독일 키몬다 특허 7천건·핵심 인력 확보로 DRAM 기술 습득, 중국 빅테크 프리미엄 구매로 지탱하나 HBM은 2세대 뒤지고 미국 제재 리스크 상존.
함의: CXMT 상장 급등은 밸류에이션 이벤트일 뿐 커머디티 DRAM/LPDDR ASP 압박이 먼저, HBM 단기 위협 아님 → 삼성·SK하이닉스 고부가는 방어.
원문
▷ doctordk(의교창) — "예측보다 확인"
핵심: 지난주 반도체 급락은 펀더멘털 훼손이 아닌 포지션 정리. 실물경제에 수요 붕괴 증거 없으며 진짜 신호는 FOMC·실적이 아니라 외국인의 연속 순매수 여부.
함의: 뉴스가 아닌 자금 방향(외인 순매수 전환) 확인 후 올라타는 것이 생존 전략 — 오늘도 프리마켓 급락에 추격 매도보다 수급 확인 우선.
원문
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주도 테마 + 주도주 (미국)
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■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 증권사 컨센 기준
▷ AI 인프라·반도체 — GOOGL(18개 증권사·TP $400~515)·AMD(12개·$385~730)·MU(9개·$1,375~1,750) — 클라우드 성장 서사 유지되나 capex ROIC 논쟁 KB 미국추천
▷ 파운드리·턴어라운드 — INTC(14개·$85~160) — 18A 수율·DCAI +59%로 컨센 재편이나 파운드리 대형 수주 부재 aether
▷ 빅테크 SW — MSFT·META — capex 부담 vs AI 수익화 관건. META는 컨센 8곳 중 TP 편차 $725~1,200으로 극단·MSFT는 매도 1·TP하향 3곳(TP는 후행지표)
▷ 한국 수혜: 메모리 삼성전자·SK하이닉스·기판 LG이노텍·소켓 ISC
■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 거래대금(전일 정규장)
▷ MU — 반도체 투심 약화 지속, KB·신한·하나 미국추천 보유 KB
▷ NVDA — SK·오픈AI 협력 발표에도 -5%, 애플에 시총 1위 반납·CDS 장중 14bp 급등 kwusa
▷ SNDK — CXMT 경쟁 심화·NAND 직격으로 낙폭 최대
▷ AMD — 웨드부시 Outperform TP $600 상향(MS·앤트로픽 제휴)에도 섹터 약세 웨드부시
▷ 컨센 vs 거래대금 교집합 = MU·NVDA·AMD·MSFT·GOOGL·AMZN — 자금·의견 쏠림 동시 확인, 다만 전일 자금은 매도 방향
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중요 뉴스
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▷ NAVER 엔비디아 1.48조 제3자배정 유증 확정 — 지분 4.55%·3대 주주 등극, AI 팩토리 55MW→200MW 확대·브룩필드 최대 90억달러 추가 하나
▷ NVIDIA, OpenAI 데이터센터 $5,000억 조달에 $2,500억 보증 검토 — 순환금융 구조 지속가능성 우려 확대 free_life59
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주식 요약 · 모닝 · 2026-07-28 화요일
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오늘 헤드라인: 실적 서프라이즈 러시(한화오션·두산에너빌리티·셀트리온·LG이노텍 컨센 대폭 상회), CXMT 상장 첫날 +472% 중국 시총 1위·중국 DUV 양산에 반도체 재조정(NXT 프리마켓 SK하이닉스 -7.98%), SK하이닉스 어닝 D-1
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브리핑 카드
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오늘의 판단: 메모리 강세 서사(공급부족·LTA·2027 P/E 3~4배)는 유효하나 CXMT 상장·중국 DUV 양산이 경쟁 우려를 재점화 → NXT 프리마켓 반도체 급락(SK하이닉스 -8%·삼성전자 -5.7%). FOMC(D-3)·SK하이닉스 어닝(D-1)·삼성전자(D-2)·빅테크 어닝이 한 주에 몰린 슈퍼위크 + 코스피 3번 구간(20일선 -9.99%)·美 10Y 4.64%. 신규는 어닝·FOMC 확인 후 분할, 보유분은 관망·리스크 관리 톤.
📌 핵심 3
1. 어닝 서프라이즈 러시 — 한화오션 영업익 +98%·컨센 +38% 상회, 두산에너빌리티 +17.7% 상회, 셀트리온 +86%·LG이노텍 컨센 +35% 상회
2. CXMT 과창판 상장 첫날 +472~535% 폭등·중국 본토 시총 1위, 중국 DUV 양산 보도로 소부장 경쟁 우려 재점화
3. NAVER 엔비디아 1.48조 제3자배정 확정(3대 주주)·하나 목표가 상향으로 네오클라우드 자본 구체화
⚠️ 리스크 2
1. 슈퍼위크 이벤트 밀집 — FOMC(D-3)·SK하이닉스 어닝(D-2)·삼성전자(D-2)·MSFT/META(D-2)
2. NXT 프리마켓 반도체 급락(SK하이닉스 -8%)·美 10Y 4.64% + NVDA-OpenAI $2,500억 순환금융 우려 지속
✅ 장전 체크 3
1. NXT 프리마켓 반도체 급락이 KRX 정규장(09:00)까지 이어지는지·외인 수급 방향
2. 오늘 실적주(KB금융 등) 반응 + 어닝 발표 러시 종목 시장 소화
3. CXMT·중국 DUV 여파 vs KB·삼성 '공급부족 매수 적기' 논리 우열
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금리·유동성 패널
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■ 금리 전망 (investing.com Fed Rate Monitor 기준)
▷ 현재 3.50~3.75%
▷ 7월(7/29): 동결 62.4% · +25bp 37.6%
▷ 9월(9/16): 동결 19% · +25bp 54.8% · +50bp 26.2%
▷ 10월(10/28): 동결 12.4% · +25bp 42.5% · +50bp 36.1% · +75bp 9%
▷ 12월(12/9): 동결 8.1% · +25bp 31.9% · +50bp 38.3% · +75bp 18.6% · +100bp 3.2%
▶ 종합: 시장 연말 인상 우세(12월 동결 확률 8.1%·+50bp 최빈) → 유가·재정발 금리 상방이 위험자산 역풍. 7월 회의 자체는 동결 우위(62.4%).
■ 마켓 레짐 (변동성·금리·달러·원자재)
▷ VIX 18.7 — 중립
▷ 美 국채금리: 3개월 3.80% · 2년 3.96% · 5년 4.40% · 10년 4.64% · 30년 5.12% → 2s10s +68bp (정상·우상향)
▷ 달러·원자재: DXY 101.5 ▲0.0% · WTI $81.9 ▼8.3% · 구리 $6.40 ▲1.2% · 금 $4,079 ▲0.3%
▷ 코스피200 선물 1,074.50 →0.00% · 베이시스 +5.28p(+0.49%)
▶ 종합: 변동성 중립이나 10Y 4.64%·30Y 5.12%가 성장주 밸류를 지속 압박. 이란 협상 기대에 WTI가 $81대로 후퇴한 것이 완충. 선물 베이시스 +0.49%는 개장 소폭 우호.
■ 유동성 패널
• RRP(역레포): <$1B →1주 +<$1B →1M -<$1B — 2026-07-24
• TGA(美재무부 일반계좌): $877B ▲1주 +$55B — 2026-07-23
• 지급준비금: $3.06T ▼1주 -$81B ▲1M +$111B — 2026-07-22
• Fed 총자산: $6.75T ▲1주 +$4B ▲1M +$12B — 2026-07-22
• 순유동성(Fed자산 − TGA − RRP): $5.87T ▼1주 -$50B
▶ 종합: 유동성 ▼ (TGA +$55B 흡수·순유동성 -$50B/주) → 단기 자금 압박. 월간 지급준비금 +$111B가 하방 쿠션.
▶ 한국: 고객예탁금 105.64조 (▲1.34조)·신용잔고 32.67조 (▼0.08조) — 기준일 7/24 예탁금. 예탁금 증가·신용 축소 = 현금 대기 확대·디레버리징 병행.
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주요 일정
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■ 매크로·정책 이벤트
▷ 美 내구재주문 D-0 (7/28 21:30 KST) ★★ — 컨센 1.6%·근원 0.9%
▷ 美 ADP 주간·CB 소비자신뢰 D-1 (7/29 21:15·23:00 KST) ★★ — 소비자신뢰 컨센 92.1 (직전 91.2)
▷ FOMC 금리결정 D-3 (7/31 03:00 KST·기자회견 03:30) ★★★ — 동결 컨센 3.75%
▷ 美 근원 PCE·2Q GDP D-3 (7/31 21:30 KST) ★★★ — 2Q GDP 컨센 2.3%·근원 PCE 직전 3.4%
■ 실적 일정 체크
▷ KB금융 — KST 7/28 (D-0)
▷ ★SK하이닉스·삼성바이오로직스 — KST 7/29 (D-1)
▷ VRT — KST 7/29 20:00 (D-1)
▷ ★MSFT·★META·QCOM — KST 7/30 05:30 (D-2)
▷ ★삼성전자·LG에너지솔루션·삼성SDI·LG전자 — KST 7/30 (D-2)
▷ AAPL·AMZN — KST 7/31 05:30 (D-3)
▷ LG화학 — KST 7/31 (D-3)
※ MU·TSM·GOOGL·TSLA·INTC·ASML·NFLX 다음 분기 어닝 TBA (Nasdaq 미공시)
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글로벌 마켓 요약
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■ 환율 (yfinance·7/28)
USD/KRW: 1,465.76 ▼0.00%
JPY/KRW: 8.93 ▼0.03%
EUR/KRW: 1,665.30 ▼0.02%
CNY/KRW: 216.50 ▼0.10%
▷ 원화 최근 독자 강세 후 1,465원대로 소폭 되돌림. iM증권 크레딧 리포트는 원화가 달러 강세·유가 급등에도 반도체 공급계약·경상흑자 기대에 아웃퍼폼 중이나 이란 사태·유가 흐름이 8월 환율 변수라고 지적 iM 크레딧.
■ 미장 시황 — 직전 마감
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신기돈증권 리서치 · 저녁 · 2026-07-27 | 61 | 0 | 0 | 0 | Loading... | |
▷ 현대위아 — 하나 10만 → 8.3만 ▼17% (러시아 엔진 감소·믹스 악화)·DS투자 11만 → 9만 ▼18% 하나
▷ ISC (현재가 13.7만, 등락 +1.8%) — 메리츠 미확인 하향 (비메모리 성장 지속·투자의견 Buy 유지·상반기 급등 조정, 컨센 3곳 중 매도 1) 메리츠
■ Rating 변경 + 신규 매수 의견
미장:
▷ RIVN Piper Sandler *Overweight* 상향 (TP $18→$20) WalterBloomberg
▷ Ford Jefferies *Buy* 상향 (TP $14.50→$17.50)·GM Jefferies *Buy* (TP $90→$99) WalterBloomberg
> 최근 7일 컨센 변화: TP 상향 64·하향 100·rating 변경 161·신규매수 232 (기간 = 최근 7일·이번 슬롯 수집과 별개)
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연계 아이디어
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▷ [소재] Taiyo Yuden MLCC 9/1 가격 재인상·Qualcomm 칩 9월 두 자릿수 인상 → [수혜] 삼성전기·LG이노텍 (MLCC·FC-BGA 가격 전가 수혜) / 근거: AI 가속기 고TDP 전환·메모리 부족 원가 상승 / 신뢰도: 중간 메리츠
▷ [소재] 알파벳 클라우드 +82%·capex 1,950~2,050억달러 상향 → [수혜] SK하이닉스 (현재가 181.6만 / TP 380만, 여력 +109%)·삼성전자 (현재가 25.4만 / TP 50만, 여력 +97%) (HBM 수요 지속) / [주의] 빅테크 FCF 훼손·크레딧 스프레드 확대 시 capex 컷이 반대 소재 / 신뢰도: 높음 KB
▷ [소재] 엔비디아 NAVER 유증·SK그룹 2GW Vera Rubin·브로드컴-삼성 협력 → [수혜] 한국 AIDC 밸류체인 NAVER·삼성E&A·HD현대일렉트릭 / 근거: AI DC 국내 유치 구체화 Kyaooo
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종합 의견
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국장은 개인·기관의 대형주 방어로 반등 마감했으나 외인 -3.01조 사상 최대 순매도가 지속돼 수급 균열은 여전하며, 미장은 이란 협상 기대·프리마켓 반도체 급등(SNDK·MU·SKHY ADR)으로 우호적 출발이 예상된다. 오늘 가장 큰 신호는 CXMT 상장 첫날 +472% 확정(중국 메모리 국산화 수급 변수)과 알파벳 capex 상향(HBM 수요 지속 vs FCF 훼손 양면)이다. 관심종목은 SK하이닉스·삼성전자가 어닝(D-2·D-3) 앞 반등을 주도했고 미장 반도체 프리마켓이 이를 받쳤으나, FOMC(D-4)·MSFT/META 어닝(D-3)이 한 주에 몰려 있어 확인 전 관망이 유효하다. 다음 슬롯 체크 포인트는 프리마켓 반도체 강세의 정규장 지속 여부·이란 유가 뉴스·외인 순매수 전환 시그널이다.
현재가는 22:21 KST 기준.
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▷ 최태원 SK회장 재산분할 ~1조원, SK㈜ 주식담보대출 유력·SK하이닉스 추가배당 카드 주목 FN타임스
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예고 이벤트 결과 — 실적
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■ 국내 (2Q26 서프라이즈 다수)
▷ 우리금융지주 — 순익 1.0조 역대최대·컨센 상회, 하반기 자사주 1,500억·총주주환원율 50%. 주가 +7.29% 마감 대신
▷ 두산에너빌리티 — 영업익 3,143억 컨센 +19% 상회(두산밥캣 관세 환급 효과), 신규수주 4.3조(+113%)·수주잔고 26.4조 KB 속보
▷ 한화오션 (현재가 8.88만 / TP 14.4만, 여력 +62%) — 매출 5.44조(+65%)·영업익 7,361억(+98%) 컨센 38% 상회, 상선 OPM 22.7%·해양 P-79 일시반영. 단 12개월 시장대비 -53% (컨센 10곳 중 TP하향 3곳·TP는 후행지표) KB
▷ 셀트리온 — 매출 1.39조(+45%)·영업익 4,518억(+86%) 컨센 +13% 서프라이즈, 신규 5종 +369%·연 5.3조 가이던스 유지 KB
▷ LG이노텍 (현재가 61.4만, 등락 -1.8%) — 영업익 2,458억 컨센 35% 상회(FC-BGA·차량 성장), 대신 TP 130만 유지 X blazingbees
▷ HD현대마린솔루션 — 매출 5,804억(+24%)·영업익 976억 컨센 부합, AM 6분기 연속 최대 KB
▷ 삼성바이오로직스 (현재가 154.5만 / TP 200만, 여력 +29%) — 2Q 컨센 부합·연 매출 +20% 가이던스 상단 달성 가능, 폴리펩타이드 인수로 GLP-1 CDMO 진출·투자의견 Buy 유지 (컨센 16곳 중 TP하향 3곳·TP는 후행지표) KB
■ 해외
▷ 알파벳(GOOGL) 2Q — 클라우드 +82%·백로그 5,140억달러 vs capex 1,950~2,050억달러 상향·FCF -59억달러. 성장 강화 but 투자부담 (본문 미장 시황 참조)
▷ 모건스탠리(MS) 2Q — EPS $3.46 컨센 +18%·Equities +69% 사상 최대. 경영진 "AI 투자 사이클 10~15%만 진행·향후 10년 최대 10조달러" 하나
▷ RTX 2Q — 매출 +14.5%·EPS 컨센 +14% 상회, FY26 가이던스 전면 상향·수주잔고 사상최대. 단 선행 P/E 28.7배 부담 삼성
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갑론을박
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▷ 반도체 조정의 성격 (시황)
강세(회복) 측: 지난주 반도체 급락은 초집중 포지션의 기계적 청산이지 펀더멘털 훼손이 아니며, 실물 수요 붕괴 증거가 없다. NAND 재고 2.6주(정상 5~7주 하회)·충족률 70%→50% 하락으로 공급부족은 오히려 심화. 6월부터의 중국 메모리 TRS 매수 금지가 풀리고 크레딧 스프레드가 완화되면 강한 반등 모멘텀 gatubang·doctordk
경계 측: 하이퍼스케일러 바스켓에서 주가-크레딧 디커플링이 발생했고, 역사적으로 이런 괴리에선 스마트머니인 크레딧이 맞는 경우가 압도적. 주가가 크레딧 방향으로 수렴 중이라 추가 하락 가능 Kyaooo
→ 판단: 반도체 급락=수급 청산인가 vs 크레딧 시장이 옳은 초기 경고인가 — 양측 합리적·변수 모니터 (이견 — 한쪽은 낙관 우위로 봄·확정 방향은 아님) — 외인 순매수 전환·크레딧 스프레드 방향이 확인되기 전까진 어느 쪽도 확정 불가.
▷ CXMT 밸류에이션 논쟁 (테마)
강세 측: 노무라는 글로벌 메모리 공급부족·AI 에이전트 수요 확대를 근거로 TP RMB 116(마이크론 forward P/E 2배 수준) 제시. 상장 첫날 +472% 급등·중국 본토 시총 1위 EMchina
경계 측: 모닝스타는 EUV 노광장비 미보유에 따른 기술격차(HBM 3~4년+)·가격 경쟁력 약화를 지적하며 적정가치 RMB 14.9(강세 대비 1/8). 하나증권도 CXMT CAPA 300k/월·점유율 8%로 마이크론(365k·22.4%) 대비 효율 열위 지적 gatubang
→ 판단: 국산화 캐파 확장 속도 vs EUV 부재 기술격차·커머디티 국한 — 비관 우위 (Claude·Codex 합치) — 단기 커머디티·LPDDR ASP 압박은 실재하나 HBM·선단 진입은 격차 커 한국 Big2 이익 훼손은 제한적. CXMT 밸류는 국가 보조금 프리미엄 성격.
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컨센서스 변경
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■ TP 상향 (방향: ▲)
국장:
▷ NAVER — 하나 신규 40만 (엔비디아 3대주주 진입) 하나
▷ 삼성에스디에스 — 하나 신규 24만 (ACIE·AIDC 수혜) 하나
■ TP 하향 (방향: ▼)
국장:
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■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(마감·KRX)
▷ SK하이닉스 (7.15조·+3.24%) — ADR 자금조달·메모리 공급부족·어닝 D-2 기대. 외인 -1.09조 매도에도 기관·개인 매수로 상승
▷ 삼성전자 (5.86조·+1.80%) — 어닝 D-3·중국산 DRAM 도입 검토 보도로 원가절감 기대 vs MX 적자 우려 X jukan05
▷ NAVER (0.61조·+8.43%) — 엔비디아 5% 제3자배정 유증·AIDC 200MW 확장. 하나증권 3대주주 진입 확정 평가·TP 40만 하나
▷ SK이터닉스 (0.66조·-29.42%) — 급등 후 차익매물·KRX 투자경고 지정 KRX
▷ 코오롱티슈진 (0.25조·+6.07%)·SK스퀘어 (0.96조·-1.17%)
■ 컨센 기준 — 아침 대비 큰 변화 없음
▷ 기아·현대차·삼성E&A·현대모비스·SK하이닉스 등 실적시즌 컨센 밀집은 아침 참조. 저녁 신규: NAVER(엔비디아 유증)·ISC(TP 하향)·현대위아(TP 하향).
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글로벌 마켓 요약
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■ 환율 (yfinance·7/27)
USD/KRW: 1,470.28 ▲10.86 (+0.74%)
JPY/KRW: 8.96 ▲0.08 (+0.87%)
EUR/KRW: 1,673.20 ▲14.90 (+0.90%)
CNY/KRW: 217.31 ▲1.73 (+0.80%)
▷ 우리은행 매크로 — 중동 완화·ADR 환전 수요로 달러 공급 우위이나 미 국채금리 상승·연준 매파 우려가 하단 지지, 밴드 1,450~1,465원 KB은행 FX
■ 미장 시황 — 개장 전
프리마켓에서 반도체가 일제히 급등. WalterBloomberg 속보 기준 SNDK +4.1%·WDC +4.0%·MU +3.3%·INTC +2.8%·AMD +2.7%·AVGO +2.1%·NVDA +1.2%·SOXX +2.8% ★ WalterBloomberg. 알파벳 어닝(클라우드 +82%·백로그 5,140억달러·capex 가이던스 1,950~2,050억달러 상향·분기 FCF -59억달러)이 성장 서사를 강화했으나 capex 부담이 주가를 눌렀고, Phillip Securities는 Accumulate 상향·TP $425 제시 WalterBloomberg. FOMC(D-4)·MSFT/META 어닝(D-3) 앞 방향 탐색.
▷ *한국 영향*: 프리마켓 반도체 강세 지속 시 국장 SK하이닉스·삼성전자 갭업 우호. 알파벳 capex 상향은 한국 HBM(SK하이닉스 (현재가 181.6만 / TP 380만, 여력 +109%)·삼성전자 (현재가 25.4만 / TP 50만, 여력 +97%)) 수요 지속 신호이나, FCF 훼손·크레딧 경계는 양면.
■ 주요 원자재
WTI: $84.0 ▼6.0% / 브렌트: $89.58 ▼7% / 금: $4,084 ▲0.4% / 구리: $6.39 ▲1.2%
■ 핵심 블로그 체크
▷ doctordk(의교창) — "예측보다 확인" (오늘 게시)
핵심: 지난주 반도체 급락은 펀더멘털 훼손이 아닌 포지션 정리이며, 실물 수요 붕괴 증거는 없다. 진짜 신호는 FOMC·실적보다 외국인 연속 순매수 여부.
함의: 뉴스가 아닌 자금 방향(외인 순매수 전환) 확인 후 대응 — 오늘도 외인 -3.01조 매도 지속으로 아직 미확인.
원문
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주도 테마 + 주도주 (미국)
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■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 증권사 컨센 기준 (압축)
▷ 인터넷/AI — GOOGL (18개 증권사·어닝 후 조정, 모건 $400·바클레이즈 $425·KB Factset TP $430.76)
▷ 반도체 — INTC (14개사·어닝 서프 후 의견 분산 $85~160)·AMD (11개사·$385~730)·NVDA (10개사)·MU (9개사·메모리 공급부족 수혜)
※ MSFT은 컨센 강세이나 카운터신호: 컨센 9곳 중 매도 1·TP하향 3곳 (TP는 후행지표) — 어닝 D-3 확인 필요
■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 프리마켓 거래대금
▷ MU — CXMT 상장 후 메모리 밸류 재평가·프리마켓 반도체 반등 주도, KB·신한 미국 포트폴리오 편입 KB 미국추천
▷ SNDK — NAND 프리마켓 급등(+4.1%)·모건스탠리 TP $1,750
▷ SKHY — SK하이닉스 ADR, 어닝 D-2 앞 강세
▷ TSLA — 도이체방크 TP $465→$420 하향·매수 유지 WalterBloomberg
▷ NVDA·INTC·AMD
▷ 컨센 vs 거래대금 교집합: 반도체(MU·NVDA·AMD·INTC)가 양쪽 모두 상위 — 자금·의견 동시 쏠림. 프리마켓 자금은 메모리(MU·SNDK·SKHY)에 더 집중.
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중요 뉴스
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▷ 이란, 호르무즈 폐쇄 지속·美 전쟁 시점 결정권 거부 재확인 — 오만과의 협상은 별개 ★ WalterBloomberg
▷ 中, 美 관세 상한 20% 합의 주장(현행 12.5%·추가 여지)·무역협상 지속 촉구 WalterBloomberg
▷ Taiyo Yuden, 9월 1일 출하분부터 MLCC 가격 재인상 — AI 가속기 고TDP 전환 수요 X jukan05·메리츠
▷ Qualcomm, 9월부터 칩 가격 두 자릿수 인상 — 메모리 부족·생산캐파 경쟁 원가 전가 Digitimes
▷ NVDA 주도 Open Secure AI Alliance 출범 — Palantir·IBM·CrowdStrike·SpaceX·HuggingFace·NAVER·SK텔레콤 참여 WalterBloomberg
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주식 요약 · 저녁 · 2026-07-27 월요일
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오늘 헤드라인: 코스피 마감 +0.97%(6,755.75)·외인 -3.01조 사상 최대 순매도, CXMT 상장 첫날 +472% 확정(공모가 대비 +535%), 프리마켓 美 반도체 급등(SNDK +4.1%·MU +3.3%·SOXX +2.8%)
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브리핑 카드
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오늘의 판단: 국장은 개인·기관(대형주) 방어로 반등 마감했으나 외인 -3.01조 매도가 지속되며 대형주 상단을 눌렀고, 미장은 이란 협상 기대·프리마켓 반도체 강세로 우호적 출발 예상. 다만 이란이 호르무즈 폐쇄 지속·美 조건 거부를 재확인해 유가 리스크 잔존 + FOMC(D-4)·SK하이닉스 어닝(D-3)·삼성전자(D-3)·MSFT/META(D-3) 슈퍼위크가 눈앞. 신규는 어닝·FOMC 확인 후 분할, 미장 진입도 비중 유지·리스크 관리 톤.
📌 핵심 3
1. 국장 마감 반등(KOSPI +0.97%·KOSDAQ +2.22%)에도 외인 -3.01조 사상 최대 순매도(SK하이닉스 -1.09조·삼성전자 -0.84조)·기관이 대형주 방어
2. CXMT 상장 첫날 +472%(공모가 대비 +535%)·중국 본토 시총 1위 등극 — 중국 메모리 국산화 수급 변수
3. 美 프리마켓 반도체 일제 급등(SNDK +4.1%·WDC +4.0%·MU +3.3%·INTC +2.8%·AMD +2.7%)·SK하이닉스 ADR +4.33%
⚠️ 리스크 2
1. 이란 호르무즈 폐쇄 지속·美 조건 거부 재확인 — 브렌트 -7% $89.58로 급락했으나 지정학 리스크 미해소
2. 외인 코스피 대형주 매도 지속 + 빅테크 capex ROI·크레딧 스프레드 경계 잔존 (하이퍼스케일러 주식-크레딧 디커플링)
✅ 미장 진입 체크 3
1. 프리마켓 반도체 강세 정규장 지속 여부 + 알파벳 어닝(capex 상향·FCF -59억) 후속 반응
2. FOMC(D-4)·SK하이닉스 어닝(D-2) 앞 이란 유가·中 관세 뉴스 흐름
3. MSFT·META 어닝(D-3·KST 7/30 05:30) 앞 빅테크 capex 가이던스 경계
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마켓 레짐 (아침 이후 변화분)
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▷ VIX 17.8 (아침 18.6 대비 하락·위험선호 개선) · 美 10Y 4.65%·30Y 5.13% (아침 4.68%/5.16% 소폭 완화)
▷ WTI $84.0 ▼6.0% (아침 $89.3 대비 추가 급락)·브렌트 $89.58 ▼7% — 이란 공습 중단 기대. 단 호르무즈 폐쇄 지속으로 반등 위험 잔존 ★ WalterBloomberg
▷ 금리 전망·유동성 패널은 *아침 참조* — FOMC(D-4·KST 7/31 03:00) 앞 큰 변화 없음.
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주요 일정 (임박분·전체는 아침 참조)
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■ 매크로·정책 이벤트
▷ 美 내구재주문 D-1 (7/28 21:30 KST) ★★ — 컨센 1.6% (직전 -4.5%)·근원 0.9%
▷ 美 CB 소비자신뢰 D-2 (7/29 23:00 KST) ★★ — 컨센 92.1
▷ FOMC 금리결정 D-4 (KST 7/31 03:00·기자회견 03:30) ★★★ — 동결 컨센 3.75%
▷ 美 근원 PCE·2Q GDP D-4 (7/31 21:30 KST) ★★★ — 2Q GDP 컨센 2.3%
■ 실적 일정 체크
▷ SK하이닉스 ★·삼성바이오로직스 — KST 7/29 (D-2)
▷ VRT — KST 7/29 20:00 (D-2)
▷ MSFT ★·META ★·QCOM·ARM·LRCX — KST 7/30 05:30 (D-3)
▷ 삼성전자 ★·LG에너지솔루션·삼성SDI·삼성전기 — KST 7/30 (D-3)
▷ AAPL·AMZN — KST 7/31 05:30 (D-4)
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국장 시황 — 마감
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■ 지수 (KIS 7/27 마감 확정)
코스피: 6,755.75 (+0.97%)
코스닥: 764.86 (+2.22%)
▷ 반도체 대형주 반등(SK하이닉스 +3.24%·삼성전자 +1.80%)과 코스닥 성장주(로봇·화장품·바이오)가 반등을 이끌었으나, 외인 대형주 매도가 코스피 상단을 제한. CXMT 상장 흥행에 따른 중국 메모리 수급 우려와 미-이란 완화가 혼재 KB 장마감
■ 수급 (KIS 7/27 마감 확정)
▷ 외국인 -3.01조 (KOSPI -2.88조 / KOSDAQ -1,295억) — 13거래일급 연속 순매도·SK하이닉스 -1.09조·삼성전자 -0.84조 집중
▷ 기관 +1.13조 (KOSPI +8,592억 / KOSDAQ +2,728억) — SK하이닉스 +4,104억·삼성전자 +1,289억 대형주 방어
▷ 개인 +1.83조 (KOSPI +1.98조 / KOSDAQ -1,441억)
▷ 기관 세부 (7/27 마감 확정·KIS): 기관계 +1.13조 中 금융투자 +0.68조·투신 +0.44조·연기금 -0.06조·기타 +0.11조 — 연기금은 소폭 매도, 매수 주체는 금융투자·투신
▷ 외인 종목별 매수 상위(KIS 17:00 잠정): 우리금융지주·대한항공·코오롱티슈진 / 매도 상위: SK이터닉스·한화솔루션·GS건설
■ 수급 배경
▷ 국민연금이 7월 들어 순매수로 복귀하며 리밸런싱 '매물 폭탄' 우려가 현실화되지 않음 — 조정 국면이 저가 매수 기회로 작용 매경. 다만 외인 대형주 이탈은 지속.
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관심종목 일일 등락
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관심종목 평균 +1.85% (n=19) vs KOSPI +0.97%·KOSDAQ +2.22% — 우위 (반도체 대형주·미장 프리마켓 강세 견인)
▷ SK하이닉스 +3.24% — 거래대금 7.15조 1위, ADR +4.33%·본주 괴리 30.6%. 어닝 D-2·메리츠 2Q 세전이익 100조 돌파 전망 메리츠
▷ 삼성전자 +1.80% — 거래대금 5.86조 2위. 어닝 D-3·삼성증권 "PER 5.7배·PBR 1.5배 저평가, 26E 영업익 37조" 삼성
▷ 삼성전자우 +1.52%
▷ NVDA +0.79% — Open Secure AI Alliance 출범(Palantir·IBM·CrowdStrike·SpaceX 등 40여사)
▷ AAPL +0.31% ▷ MSFT +1.79% (어닝 D-3) ▷ GOOGL +1.56% (어닝 소화·capex 상향) ▷ META +1.75% (어닝 D-3) ▷ AMZN +1.48% ▷ TSLA +1.17% (도이체방크 TP $465→$420) ▷ AMD +2.12% (한국 AI 연구소 설립)
▷ GFS +1.81% ▷ MP +1.31% ▷ USAR +3.18% ▷ MSTR +2.57% (지난주 5.4M주 매각·BTC 매수 중단) ▷ STRC +3.24% ▷ IREN +2.94% ▷ APLD +3.35% (어닝 D-2) ▷ CORZ -0.88%
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주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(마감)
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신기돈증권 리서치 · 점심 · 2026-07-27 | 73 | 0 | 0 | 0 | Loading... | |
▷ SK이터닉스 (종목)
강세 측: 메리츠 문경원 — SK·KKR JV로 태양광·ESS·해상풍력 GW급 확장, SK그룹 데이터센터 전력 직접 수혜
경계 측: 시장 — 국내·해외 신재생 멀티플 과도, 강콜 추정 밸류 못 맞출 확률 이차전지와 유사(장중 -28% 급락)
통합 판단: 양측 합리적·변수 모니터 — 성장 스토리는 유효하나 밸류 부담이 급소, JV 사업 규모·수익 인식 구체화 전까지 변동성.
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컨센서스 변경
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■ TP 상향 (방향: ▲)
국장:
▷ 현대모비스 교보 55만 → 70만 ▲27% 교보
▷ 현대모비스 키움 70만 → 75만 ▲7% 키움
▷ 삼성에스디에스 하나 신규 24만 하나
■ TP 하향 (방향: ▼)
국장:
▷ 기아 하나 22만 → 19만 ▼14% 하나
▷ 기아 한화 29만 → 28만 ▼3% 한화투자
▷ 현대위아 DS 11만 → 9만 ▼18% DS투자
▷ 현대위아 하나 10만 → 8.3만 ▼17% 하나
▷ 현대로템 DS 27만 → 23.6만 ▼13% DS투자
▷ 현대모비스 하나 77만 → 68만 ▼12% 하나
▷ 두산퓨얼셀 DS 5.6만 → 4.7만 ▼16% DS투자
■ TP 유지·신규
국장:
▷ 국도화학 하나 신규 6.2만 — 에폭시 글로벌 1위·인도법인 CAGR +77%, PBR 0.38배 저평가로 커버 재개 하나
▷ 동국제강 하나 신규 1.4만 — 2Q 영업익 456억 컨센 상회 서프라이즈 하나
■ 최근 7일 컨센 변화
▷ TP 상향 54·하향 102·rating 변경 164·신규매수 220 (최근 7일 기준·자동차·방산 실적 시즌 하향 우세)
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연계 아이디어
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▷ [소재] 엔비디아 한국 AI 프런티어랩·NAVER 유증 → [수혜] NAVER·삼성에스디에스·NHN (소버린 AI DC·GPUaaS) / 근거: 국내 SI가 엔터프라이즈 AX 중간계층 부상 교보 IT / 신뢰도: 높음
▷ [소재] CXMT 상장·중국 DRAM 캐파 2배(2030) → [주의] 삼성전자·SK하이닉스 커머디티 DRAM 경쟁(단 HBM·선단은 격차 유지) / 근거: EUV 미사용 원가 열위로 단기 위협은 수급·심리 gatubang / 신뢰도: 중간
▷ [소재] 미-이란 협상 재개·WTI $84 급락 → [수혜] 항공(대한항공) / [주의] 정유·방산(지정학 완화) / 근거: 유가 7% 급락·긴장 완화 원문 / 신뢰도: 중간
━━━ 종합 의견 ━━━
장중 시장은 반도체 대형주·코스닥 성장주(로봇·화장품·바이오)의 개인 주도 반등과, 외인 코스피 2.13조 순매도가 팽팽히 맞서는 용호상박 구도다. 오늘 최대 신호는 CXMT 상장 첫날 +472% 급등(중국 메모리 수급 변수)과 엔비디아-NAVER 자본 동맹 구체화(+9.4%)로 AI 인프라 축이 부각된 점, 반대로 방산(현대로템 -16%)·연료전지(두산퓨얼셀 -30%)·신재생(SK이터닉스 -28%)의 실적·밸류 쇼크가 극명하게 갈렸다는 것. 관심종목은 삼성전자·SK하이닉스 장중 반등이 위안이나 미국 AI 인프라 보유분(APLD·IREN·MP)의 금요일 급락 여파가 평균을 -2.2%로 눌렀다. 이번 주 FOMC(D-4)와 SK하이닉스(D-2)·삼성전자(D-3)·빅테크 어닝이 몰린 슈퍼위크 초입이라, capex 가이던스+FCF 패턴 확인 전까지는 실적 쇼크 추격을 자제하고 반도체·컨센 밀집 주도주 위주로 대응하는 관망이 무난하다.
현재가는 14:20 KST 기준.
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▷ NAVER (현재가 22.7만, 등락 +9.4%) +9.4% — 엔비디아 5% 제3자배정 유증(1.48조) 공시 반영, "아시아의 네오클라우드" 컨센. 교보 TP 미확인·하나 40만 교보
▷ 삼성에스디에스 +5.0%·NHN +10.9% — GPUaaS·AI DC 신사업 부각, 국내 SI가 엔터프라이즈 AX 핵심 중간계층으로 교보 IT
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주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(장중)
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▷ SK하이닉스 (거래대금 5.2조·1위·+1.9%) — 어닝 D-2·세전이익 100조 기대
▷ 삼성전자 (4.1조·2위·+1.0%) — 반등, 어닝 D-3
▷ SK스퀘어 (0.72조·-3.7%) — 하이닉스 지분가치 연동, 차익실현
▷ SK이터닉스 (0.57조·-28.2%) — 신재생 고밸류 부담·기관(투신·연기금) 매도 상위. 메리츠는 "SK·KKR JV로 GW급 확장" 강세리포트 냈으나 밸류 과열 지적 병존 메리츠
▷ NAVER (0.55조·+9.4%) — 엔비디아 유증·소각 공시
▷ 삼성전기 (0.51조·-1.2%)·SK텔레콤 (0.29조·-0.8%·메리츠 TP 11.5만 상향)
▷ 컨센 vs 거래대금 교집합: 반도체 대형주·NAVER는 양쪽 모두 상위 — 자금·컨센 동시 쏠림. 반면 SK이터닉스는 거래대금만 폭증(급락 물량)
■ 코스닥 급등 테마 (장중)
▷ 로봇 — 케이엔알시스템 +30%(아마존로보틱스 협업·휴머노이드 CB)·코스모로보틱스 +19%(웨어러블 재활로봇 미국 진출) awake
▷ 화장품 — 펌텍코리아 +12.6%(4공장 정상화)·실리콘투·코스맥스 — K-뷰티 ODM 하반기 성장 awake
▷ AI SW — 코난테크놀로지 +27.6%(법제처 AI 법령검색 수주)
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미국 주도주 — 컨센 기준 (아침 대비 변화만)
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▷ 미국 컨센 주도주(GOOGL·NVDA·AMD·MU·MSFT·META)는 아침 대비 큰 변화 없음 — 이번 주 빅테크 어닝 대기.
▷ 신규 소식: 엔비디아, OpenAI 오하이오 데이터센터에 $250B 금융 보증 협상 중(총 사업비 $500B·WSJ) — AI 인프라 순환자금 구조 심화 X jukan05
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관심종목 (변화 종목만)
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관심종목 평균 -2.23% (n=19) — 지수 대비 열위 (미국 보유분 금요일 급락 영향)
▷ 삼성전자 252,000원 +1.0% — 반등, 어닝 D-3
▷ SK하이닉스 1,793,000원 +1.9% — 세전이익 100조 기대·어닝 D-2
▷ 미국 보유분(직전 미국 마감 기준): APLD -9.0%·IREN -8.7%·MP -7.5%·GFS -5.9%·AMD -3.3% — AI 인프라·반도체 차익실현 급락. MSTR -2.1%·TSLA -2.1%
▷ 나머지 관심종목 이슈 없음 (아침 대비 무변화)
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중요 뉴스
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▷ CXMT 과창판 상장 첫날 +472% 급등 — 9.8조원(98억달러) IPO, 노무라 목표가 RMB 116(마이크론 2배 P/E) 커버 개시. 다만 EUV 미사용으로 die size 40%·원가 30%↑라 실제 저가 파괴력은 제한적이란 반론 gatubang
▷ 젠슨 황, 이재명 대통령 면담서 한국 AI 프런티어랩 설립·캘리포니아 연구원 이주 계획 — GPU 판매 넘어 전략 연구거점化 원문
▷ 두산퓨얼셀 -29.9% — 2Q26 영업적자 -504억 컨센 하회, 주기기 매출 지연. DS TP 4.7만 하향·미래에셋 HOLD DS투자
▷ 현대로템 -16.1% — 2Q 매출 1.6조 컨센 하회, 폴란드 K2PL 매출 일부 2028 이연. TP 일제 하향(DS 23.6만·대신 24만) 대신
▷ 애플, AI 메모리 가격 상승에 OLED 패널 20% 인하 요구 + 중국 CXMT·YMTC 메모리 활용 검토 EMchina
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갑론을박
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▷ AI capex, 투자인가 비용인가 (시황)
강세 측: 삼성증권·하나증권 — 구글 클라우드 +82%·토큰 처리량 +7x YoY로 AI 수요>공급 재확인, capex는 성장 투자. 반도체·데이터센터 전력 중심 비중확대 유지 삼성증권
경계 측: KB 이은택·무디스 — 빅테크 FCF는 양호하나 외부 자본공급(오라클 CDS·회사채) 의존 심화가 진짜 취약고리, 자본공급자(채권시장)가 멈추면 사이클 변곡점 egzion
→ 판단: 양측 합리적·변수 모니터 (이견 — 한쪽은 낙관 우위로 봄·확정 방향은 아님) — capex 규모 자체보다 조달비용·FCF 유지 여부가 관건, 이번 주 빅테크 어닝의 capex 가이던스+FCF 패턴이 분수령.
▷ 중국 메모리(CXMT) 위협도 (테마)
강세 측(위협 제한): gatubang·SK증권 — CXMT는 커머디티·LPDDR 압박만, HBM 격차 3~4년+·EUV 규제로 원가 열위, 공급부족 국면선 가격 파괴력 미미 SK증권
경계 측: 유안타·미래에셋 — CXMT 85.5억달러 상장이 메모리 3강 고부가 과점 구도 훼손 우려로 외인 수급 이탈 자극, 상해 약세 요인 유안타
→ 판단: 양측 합리적·변수 모니터 (이견 — 한쪽은 낙관 우위로 봄·확정 방향은 아님) — 단기 위협은 수급·심리, 실질 기술 위협은 커머디티 층위 한정. HBM3 양산 로드맵(2026 목표) 실현 여부가 중장기 falsifier.
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주식 요약 · 점심 · 2026-07-27 월요일
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오늘 헤드라인: CXMT 과창판 상장 첫날 +472% 급등(9.8조원 IPO), 코스닥 로봇·화장품·바이오 주도 +1.6%(코스피 -0.8% 디커플링), 실적발표주 명암 — 우리금융 +7.9%·NAVER +9.4% vs 두산퓨얼셀 -30%·SK이터닉스 -28%·현대로템 -16%
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브리핑 카드
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오늘의 판단: 반도체 대형주(SK하이닉스 +1.9%·삼성전자 +1.0%)와 코스닥 성장株가 장중 반등을 이끌지만, 외인이 코스피에서 2.13조 순매도를 지속하며 지수는 하락. FOMC(D-4)·SK하이닉스 어닝(D-2)·삼성전자(D-3) 슈퍼위크 진입 전이라 신규는 어닝·FOMC 확인 후 분할, 실적 쇼크株(방산·연료전지) 추격 자제·리스크 관리 톤.
📌 핵심 3
1. CXMT 과창판 상장 첫날 시초가 +471%·종가권 +472% — 아시아 최대 9.8조원 IPO, 중국 메모리 국산화 수급 변수
2. 코스닥 +1.6% 강세 — 로봇(케이엔알시스템 +30%)·화장품·바이오·AI SW가 개인 매수(+1.63조)로 견인
3. 실적 명암 극단 — 우리금융 +7.9%·NAVER +9.4% vs 두산퓨얼셀 -30%·SK이터닉스 -28%·현대로템 -16%
⚠️ 리스크 2
1. 외인 코스피 -2.13조 순매도 지속 — 중국 헤지펀드 스왑 청산·EWY 유출이 반도체 수급 압박
2. 빅테크 capex ROI·오라클 CDS 경계 잔존 + 방산·연료전지 실적 쇼크로 테마 변동성 확대
✅ 오후장 체크 3
1. 반도체 대형주 장중 반등폭 마감까지 유지 여부 + 외인 순매도 완화 신호
2. CXMT 상장 첫날 마감 흐름 + 중국 메모리 수급 우려 국내 반도체 전이 여부
3. 코스닥 로봇·화장품 과열 종목 오후 되돌림 리스크
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국장 시황 — 장중
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■ 지수 (KIS 장중 잠정·13:32 시점)
코스피: 6,639.01 (-0.77%)
코스닥: 760.50 (+1.64%)
▷ 코스피는 외인 매도에 눌리나 코스닥은 로봇·바이오·화장품 성장주로 4%대까지 튀는 등 뚜렷한 디커플링. 반도체 대형주는 반등(삼성전자 (현재가 25.2만 / TP 50만, 여력 +98%) +1.0%·SK하이닉스 (현재가 179.3만 / TP 380만, 여력 +112%) +1.9%)했으나 지수 방어엔 역부족.
■ 수급 (KIS 장중 잠정·13:32 시점·마감 시 변동)
▷ 외국인 -2.23조 (KOSPI -2.13조 / KOSDAQ -1,035억)
▷ 기관 +5,498억 (KOSPI +3,252억 / KOSDAQ +2,245억)
▷ 개인 +1.63조 (KOSPI +1.75조 / KOSDAQ -1,190억)
▷ 기관 세부 (7/24 마감 확정·KIS): 기관계 -2.31조 中 금융투자 -1.03조·투신 -0.77조·연기금 -0.05조·사모 -0.27조 — 연기금은 소폭 매도, 매도 주체는 금융투자·투신
▷ 외인 장중 순매수 상위(잠정): 우리금융지주 +180만주·대한항공·코오롱티슈진 / 순매도 상위: 현대로템·한화솔루션·두산퓨얼셀 awake
■ 수급 배경 — 중국 스왑 청산
▷ 중국 헤지펀드 해외주식 스왑이 6월 초부터 매수 금지·매도만 허용으로 규제되며 해외 반도체 포지션 절반 이상 청산, EWY(한국 ETF) 유출로 이어져 아시아 증시 부진의 핵심 요인 gatubang
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주요 일정
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▷ 매크로·정책·실적 일정은 *아침 다이제스트 참조* — 아침 이후 변경 없음.
▷ 임박: FOMC D-4 (7/31 03:00 KST·동결 컨센 3.75%)·SK하이닉스 어닝 D-2 (7/29)·삼성전자 D-3 (7/30)·MSFT·META D-3 (7/30 05:30 KST).
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주도 테마 + 주도주 (한국) — 증권사 컨센 기준
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■ 자동차·부품 (실적 시즌 컨센 밀집)
▷ 기아 (현재가 13.04만 / TP 24만, 여력 +84%) -0.1% — 2Q26 영업익 2.63조 컨센 -6% 하회(EV 인센티브·믹스 악화), 하반기 HEV 증산 기대로 BUY 유지·TP는 하향 확산. 컨센 19곳 중 TP하향 다수 키움
▷ 현대모비스 (현재가 46.35만, 등락 -3.8%) -3.8% — 2Q26 영업익 9,752억(+12% YoY) 컨센 상회·AS OPM 27.8% 16년만 최고, 로봇(BD 액추에이터) 모멘텀. 실적 호조에도 KOSPI 멀티플 조정에 TP 상·하향 혼재 교보
■ 반도체·메모리
▷ SK하이닉스 (현재가 179.3만, 등락 +1.9%) +1.9% — 메리츠 2Q26 세전이익 코스피 최초 100조 돌파 전망(키옥시아 지분이익 반영), TP 상향 미확인 메리츠. 컨센 14곳 중 rating·TP 분산(강세 우위)
▷ 삼성전자 (현재가 25.2만 / TP 50만, 여력 +98%) +1.0% — 메리츠 "메모리 판가 주도력 + 브로드컴 2,000억달러는 시작일 뿐" 매수 유지 메리츠
■ 금융 (2Q 최대실적·주주환원 확대)
▷ 우리금융지주 +7.9% — 2Q 순익 1.0조 역대최대·컨센 상회, 하반기 자사주 1,500억 추가·총주주환원율 50%대. 실적 발표 당일 강세 주도 하나
▷ 하나금융지주 (현재가 13.13만, 등락 -0.8%) — ROE 목표 12%·주주환원율 50%+ 밸류업 2.0 발표, TP 상향(LS 16만·흥국 16.5만) 한화투자
■ 건설·플랜트·조선
▷ 삼성E&A (현재가 4.745만, 등락 -0.3%) — 그룹사 수주 가이던스 3조→7조 상향, 첨단산업 고마진 믹스로 TP 상향 확산(KB 7.1만·BNK 6.8만) KB
▷ 삼성중공업 -1.3% — 2Q 영업익 3,250억(일회성 250억 제외 시 부합), 하반기 텍사스 AI 데이터센터향 FDC 2척 수주 임박 DS투자
■ AI인프라·소버린 (오늘 최대 테마)
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신기돈증권 리서치 · 모닝 · 2026-07-27 | 62 | 0 | 0 | 0 | Loading... | |
▷ 삼성중공업 — 신한 3.7만 → 3.2만 ▼14% (통상임금 일회성·환헤지)
▷ 기아 (현재가 13.05만, 전일 -12.9%) — 삼성 미확인 ▼13% (컨센 16곳 중 TP하향 2곳)
미장:
▷ INTC (현재가 $92.32 / TP $160.00, 여력 +73%) — JP모건 SELL $85 · 골드만 HOLD $150 (BofA BUY $160로 갈림)
■ TP 유지·신규
국장:
▷ 국도화학 — 하나 신규 6.2만 (에폭시 글로벌 No.1·인도 성장·PBR 0.38배) 하나
▷ NAVER — 하나 신규 40만 (AIDC Top Pick)
▷ 한화 — iM 신규 13.8만 (인적분할 선반영·개정상법 지배구조 수혜)
▷ 삼성에스디에스 — 하나 신규 24만
미장:
▷ NVDA (현재가 $206.84 / TP $350.00, 여력 +69%) — BofA BUY $350 · GOOGL (현재가 $319.74 / TP $500.00, 여력 +56%) Barclays BUY $425 · AMZN (현재가 $232.11 / TP $310.00, 여력 +34%) BofA BUY $310
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연계 아이디어
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▷ [소재] NAVER 엔비디아 유증·SKT 2GW AIDC → [수혜] 삼성에스디에스·LS ELECTRIC·삼성전자·SK하이닉스 / 근거: 세종 AI 팩토리 55MW→200MW→GW급 확대, 국내 AIDC 2030년 Base +3~4GW 수요 하나 AI / 신뢰도: 높음
▷ [소재] 美 10Y 4.7→4.1% 하락 구간 → [수혜] IT하드웨어·반도체·방산·조선·기계·전력기기·증권 / 근거: 금리 레벨별 코스피 업종 수익률 일관 패턴 하나 / 신뢰도: 중간
▷ [소재] 이란 협상·유가 하락 → [수혜] 항공(제트유↓) / [주의] 정유·에너지(S-Oil·SK이노)·해운 마진 / 근거: 하나 에너지/화학 정유 Top Pick 유지·후티 아람코 공격 변수 하나 / 신뢰도: 중간
▷ [소재] CXMT 상장·중국 증설 → [주의] 삼성전자·SK하이닉스 커머디티 DRAM ASP 장기 압박(단기 HBM 무관) / 신뢰도: 추정
■ 과거 유사 thesis
▷ 5월 중국 산업생산·내수 부진 (삼성증권 2026-06-16) — 호르무즈 재개 후 성장 궤적 복귀·중국 4.7% 상향 [원문] (score 0.89)
▷ 금융·지주·반도체 소부장 주도 신고가 확대 (2026-06-19) — 대형주 역사적 신고가 갱신 흐름 (score 0.89)
▷ 6월 수출 사상 첫 1,000억$·반도체 +199% (2026) — 10Y 4.2~4.7% 안정·반도체 AI 쏠림 재강화 (score 0.86)
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종합 의견
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한국·글로벌 모두 *반도체 방향성 힘겨루기* 국면이다. 금요일 미장 메모리 붕락(MU -7%·SNDK -11%)은 알파벳 capex 상향발 ROI 경계에서 비롯됐으나, NXT 프리마켓에서 SK하이닉스·삼성전자·삼성SDS가 반등을 시도하고 NAVER 엔비디아 5% 유증·자사주 소각으로 AI 인프라 동맹이 자본 차원까지 구체화되며 하방을 받치고 있다. 오늘 가장 큰 신호는 *NAVER 유증(발행가 204,500원)+3.12% 소각*과 *CXMT 과창판 상장*으로, 전자는 국내 AIDC·전력·소부장 밸류체인 재평가, 후자는 중국 커머디티 DRAM 압박이라는 양날이다. 다만 이번 주는 SK하이닉스 어닝(D-3)·삼성전자(D-3)·MSFT/META(D-3)·FOMC(D-4)가 몰린 슈퍼위크이고, 코스피는 3번 구간(20일선 -9.99%)·美 10Y 4.68%로 밸류 역풍이 남아 있어 신규 진입은 어닝·FOMC 확인 후 분할이 합리적이다. 관심종목은 반등 지속 시 SK하이닉스·삼성전자·삼성SDS를 우선 관찰하되, 마이클 버리 공매도·채권 스프레드 확대 같은 수요측 자금 경고를 리스크 관리 신호로 병행 점검할 시점이다.
이번 슬롯 통계: 수집 272건 (텔레 186·x_handoff 23·하나 14·신한 12·iM 12·삼성 7·KB 5·global_rss 5). 게시 종목 위주 선별.
최근 7일 컨센 변화: TP 상향 52·하향 93·rating 변경 154·신규매수 197 (window 7일 기준).
관심종목 중 이번 슬롯 변동 10종 (000660·005930·AAPL·AMD·AMZN·GOOGL·META·MSFT·NVDA·TSLA).
현재가는 08:37 KST 기준.
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▷ 삼성에스디에스 (0.053조·+8.35%) — 하나증권 AIDC Top Pick·신규 TP 24만 하나 AI
▷ 삼성전기 (0.065조·+4.6%)·LS ELECTRIC (0.037조·+3.47%) — AI 서버 부품·전력기기 동반 반등
▷ 컨센 vs 거래대금 교집합 = 반도체(SK하이닉스·삼성전자)·AIDC(SKT·삼성SDS) — 자금·의견 모두 AI 인프라 재집결.
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관심종목
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관심종목 평균 -3.7% (n=19·기준 7/24 종가) — 반도체 급락에 열위, 프리마켓 반등 지속 여부 관건
▷ NVDA $206.84 ▼0.92% — NAVER·SKT AIDC 파트너·워런트 협력, 어닝 8/26
▷ SK하이닉스 ▲3.35%(프리마켓) — 어닝 D-2·HBM 순수 플레이 SK하이닉스
▷ 삼성전자 ▲3.21%(프리마켓) — 어닝 D-3·브로드컴 협력
▷ AAPL $333.02 ▲3.53% — 실적 D-4·IB 강세
▷ MSFT $381.70 →0.03% · GOOGL $319.74 ▲0.65% · META $595.19 ▼1.80% · AMZN $232.11 ▼0.66% — 빅테크 어닝 슈퍼위크
▷ AMD $521.95 ▼3.29% — 어닝 8/5, TP $385~730 의견 분산
▷ TSLA $313.03 ▼2.08% · MSTR $91.67 ▼2.09%
▷ GFS $53.53 ▼5.94% · MP $41.30 ▼7.50% · USAR $14.15 ▼6.54% — 소재·파운드리 동반 약세
▷ IREN $37.07 ▼8.65% · APLD $27.19 ▼9.03% · CORZ $22.75 ▼5.05% — AI 데이터센터·채권 스프레드 우려에 급락
▷ STRC $86.89 ▲2.29% — 관심 유지
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갑론을박
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▷ AI 트레이드 지속성 논쟁 (시황)
강세 측: 씨티는 메모리 피크아웃 우려를 반박 — 공급망 재고가 정상 대비 절반(2~3주)·충족률 50%로 공급자 우위 구조 고착, AI 에이전트용 CMX·QLC 수요가 중국 스마트폰 부진을 상쇄한다며 삼성전자·SK하이닉스 매수 유지 Citi. KB증권도 3Q 가격 30%+·2028년까지 타이트를 유지하고, AI 투자의 미 GDP 비중이 2.5%에 불과해 버블 구간(5~7%)과 거리가 멀다고 반박 KB 반도체.
경계 측: 골드만삭스는 "AI 인프라만 사던 시대는 지났다"며 초점이 capex→수익화 증명으로 이동했다 평가 WSCN. 마이클 버리는 MU·NVDA 공매도를 확대하며 AI 수요 상당분이 off-balance sheet 순환 재무에 의존한다 경고 Yahoo. 글로벌 시총/GDP가 137%로 2021년 밈주식 피크에 도달했다는 지표도 부담 free.
→ 판단: 메모리 실물 공급부족 vs 빅테크 capex의 ROI·자금조달 지속성. — 양측 합리적·변수 모니터 (이견 — 한쪽은 낙관 우위로 봄·확정 방향은 아님) — 실물 지표(충족률·계약가)는 강세를 지지하나 수요측 자금(하이퍼스케일러 FCF·채권 스프레드)이 swing factor, 이번 주 빅테크 어닝 capex 가이던스가 방향 결정.
▷ 메모리 공급 구조 논쟁 (테마)
강세 측: HBM 웨이퍼 소모(Die Penalty)로 범용 DRAM이 잠식되며 구조적 수급 불균형 심화, 2028년까지 공급 부족 지속 free. 마이크론·메타 백서는 LPDDR5X가 하이퍼스케일 서버 메모리로 부상했음을 실증 aether.
경계 측: 골드만 전문가 콜은 중국 DRAM 가격경쟁력이 글로벌 리더와 동등·2028년 증설 본격화를 지적 jukan, CXMT 상장이 커머디티 ASP 압박·공급과잉 우려를 재점화.
→ 판단: HBM 순도·선단 수요의 이익 방어 vs 중국 커머디티 증설 속도. — 양측 합리적·변수 모니터 (판단 갈림 — Claude·Codex 정반대·논쟁적) — 중국은 단기 HBM 위협이 아닌 커머디티 각도라 이익(HBM·eSSD) 층은 방어되나, 2027~2028 증설분이 반증 조건.
▷ INTC (종목)
강세 측: BofA BUY $160 — 파운드리 턴어라운드·메모리 리레이팅 선반영
경계 측: JP모건 SELL $85·골드만 HOLD $150 — 수율·외부 고객 미증명, 증명 전 관망. 단 JP모건조차 TP를 $45→$85로 상향해 사이클 수혜는 인정
→ 판단: 양측 합리적·변수 모니터 (Codex 판단 불가 — Claude 단독)
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컨센서스 변경
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■ TP 상향 (방향: ▲)
국장:
▷ 하나금융지주 — KB 16만 → 17만 · 미래에셋 14.5만 → 17.9만 · iM 15만 → 15.3만 iM
▷ 삼성E&A — NH 7.2만 → 8만 · 한화 6.5만 → 7만
미장:
▷ AMD (현재가 $521.95 / TP $306.00, 여력 -41%) — BofA BUY $620 · UBS BUY $730 (JP모건 HOLD $385로 갈림)
▷ META (현재가 $595.19 / TP $800.00, 여력 +34%) — 도이체방크 BUY $800 · 웰스파고 $835
■ TP 하향 (방향: ▼)
국장:
▷ 현대로템 (현재가 15.84만, 전일 -4.9%) — 신한 29만 → 23만 ▼21% · 삼성 30.6만 → 25만 · iM 32만 → 28만 — 2Q 어닝쇼크·수출 이연 (컨센 11곳 중 TP하향 3곳·TP는 후행지표) 신한
▷ 현대건설 — KB 23만 → 17만 ▼26% · 유진 23.1만 → 17.8만 · 교보 23만 → 18만
▷ 현대위아 (현재가 5.66만, 등락 +0.0%) — 신한 9.7만 → 8.7만 ▼10% (컨센 5곳 중 TP하향 2곳)
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▷ NAVER 엔비디아 대상 5% 제3자배정 유증(724만주·발행가 204,500원·납입 10/30·상장 11/20) + 시총 3.12% 자사주 소각(10,170억·8/3) — AIDC 동맹 자본 결합 DART 유증 DART 소각
▷ CXMT 오늘 과창판 상장 — 아시아 최대급 IPO·노무라 RMB 116 커버 Bloomberg
▷ 트럼프 이란 공습 중단·오만 중재 호르무즈 재개방 *협상 진전* (공식 타결 아님·논의 중) — 나스닥 선물 +1.24%·WTI $84대 급락 WalterBloomberg
▷ 마이클 버리 반도체 공매도 확대(MU·NVDA·CAT·SOXX), AI 수요 상당분이 off-balance sheet·순환 자금조달 의존 경고 Yahoo
▷ 미국 301조 강제노동 관세 최종안에서 베트남 제외 FirstSquawk
▷ 골드만삭스 "AI 인프라만 사던 시대 지났다" — 초점이 capex→응용·수익화 증명으로 이동 WSCN
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국장 시황 — 직전
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■ 코스피 (7/24 마감)
6,690.62 ▼5.72% (매도 사이드카 발동) · 코스닥 748.22 ▼5.32%
AI 투자 수익성 악화 우려 + 중동 유가 급등에 IT(-8.27%)·경기소비재 최대 낙폭, 반면 삼성바이오로직스·방산은 실적·지정학 수혜로 강세 Hana Guru Eye.
■ 수급 (KIS·7/24 마감 확정)
외국인 -3.40조 (KOSPI -3.27조 / KOSDAQ -0.13조)
기관 -2.31조 · 개인 +5.67조
▷ 기관 세부(7/24 마감 확정): 금융투자 -1.03조·투신 -0.77조·연기금 -0.05조·사모 -0.27조·기타 -0.15조 — 연기금 소폭 매도, 금융투자가 하락 주도.
■ 지수 기술적 구간 (정배열 20·60·120일선 룰)
▷ 코스피 6,690.62 — 3번 구간 (20일선 아래·관망·타점 조정) — SMA20 7,433 (-9.99%) / SMA60 7,774 (-13.94%) / SMA120 6,706 (-0.23%)
▷ 코스닥 748.22 — 3번 구간 — SMA20 822 (-9.00%) / SMA60 995 (-24.82%) / SMA120 1,062 (-29.53%)
■ 시황 관점
▷ iM증권: 코스피 단기 상단 8,400pt 제시 — 개인·기관이 반도체에 편중되고 외국인이 7,000pt 위에서 순매도 전환하는 패턴 반복, 지수 추가 상승 시 순환매 본격화(선호: 은행·방산·에너지) iM 시황
▷ 신한 Hana Guru Eye·하나: 미·이란 외교 기대에 항공·데이터센터·전력인프라 순환매 유입 관측.
■ 주요 우선주 괴리율 (7/24)
▷ 삼성전자 (현재가 24.95만 / TP 50만, 여력 +100%) / 삼성전자우 (현재가 17.71만, 전일 -7.3%) / 괴리 29.02% (1y 26.92% ▲z+0.36 · 3y 21.42% ▲z+1.27 · 5y 19.77% ▲z+1.34) — 1y 회귀 시 +2.96%
▷ 현대차 (현재가 40.1만 / TP 77만, 여력 +92%) / 현대차2우B / 괴리 51.10% (1y 39.51% ▲z+0.80 · 3y 34.60% · 5y 37.66%) — 1y 회귀 +23.70%
▷ LG전자 (현재가 16.92만 / TP 24만, 여력 +42%) / LG전자우 / 괴리 63.95% ★ (1y 53.53% z+1.56 · 3y 52.82% z+2.45 · 5y 52.78% z+2.59) — 1y 회귀 +28.89%·역사적 고할인
▷ 삼성화재 (현재가 64.4만 / TP 69만, 여력 +7%) / 삼성화재우 / 괴리 38.20% ★ (1y 25.99% z+2.05 · 3y z+2.62 · 5y z+2.82) — 1y 회귀 +19.75%·우선주 상대 저평가
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주도 테마 + 주도주 (한국)
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■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 증권사 컨센 기준
▷ 자동차 — 현대자동차(18개 증권사)·기아·현대모비스 — 2Q 실적 발표 집중, Physical AI(보스턴다이내믹스 액추에이터·8/26 CID 행사) 재평가 촉매
▷ 건설·플랜트 — 삼성E&A(17)·현대건설 — 멀티플 축이 주택→원전·해외플랜트·데이터센터로 이동, KB 최선호 KB 건설
▷ 반도체·메모리 — SK하이닉스(14·TP 310만~420만)·삼성전자(11) — 어닝 슈퍼위크·LTA/주주환원 코멘트가 심리 회복 분수령 하나 소부장
▷ 은행·금융 — 신한지주(13)·하나금융지주(12)·KB금융·우리금융지주 — 밸류업 2.0(ROE 12%·환원 50%+) 발표 잇달아
▷ 조선 — 삼성중공업(12) — FLNG·FDC(부유식 데이터센터) 모멘텀 / 바이오 — 삼성바이오로직스(15) / 통신·AIDC — SK텔레콤(11)
■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(NXT 프리마켓)
▷ SK하이닉스 (0.78조·+3.35%) — 어닝 D-2 앞 반등, KB 3Q 가격 30%+·2028년까지 공급부족 유지 KB 반도체
▷ 삼성전자 (0.49조·+3.21%) — 브로드컴 협력·파운드리 흑전 기대, 어닝 D-3
▷ SK텔레콤 (0.089조·+7.0%) — 'SK하이퍼' 설립·2029년까지 5GW DC 구축, AIDC 리레이팅 신한 플랫폼
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*직전 미국 마감*: S&P500 +0.05%·나스닥 -0.6%·다우 반등으로 3대 지수 혼조. 알파벳 capex 상향발 투자심리 냉각으로 반도체가 지수를 짓눌러 필라델피아 반도체 -4.25%(7월 누계 -17%)·DRAM ETF -8.75% 급락. MU (현재가 $920.95 / TP $1,500.00, 여력 +63%) -6.99%·INTC (현재가 $92.32 / TP $160.00, 여력 +73%) -7.89%·SNDK (현재가 $1,436.56 / TP $1,750.00, 여력 +22%) -10.79%. 반면 전통산업·통신·에너지장비는 강세로 다우 반등 KB 모닝 삼성 마감시황. 美 10Y 4.68%(-1.6bp)·WTI 89.31(-3.12%·6거래일 16% 급등 피로).
▷ *나스닥 기술적 구간* — 3번 구간(20일선 아래·-3.25%): SMA20 25,815 / SMA60 25,987 / SMA120 24,406(+2.34%).
▷ *한국 영향*: NXT 프리마켓에서 SK하이닉스 +3.35%·삼성전자 +3.21%·삼성SDS +8.35% 반등 시도 — 금요일 미장 메모리 급락을 딛고 국장 반도체 개장 방향이 관건.
■ 주요 원자재
WTI: $89.3 ▼3.1% · 금: $4,071 ▲0.6% · 구리: $6.36 ▲0.8%
▷ 골드만삭스 트레이더는 CFTC CMX 금 순매수 포지션 반등·중앙은행 매입 재개로 금값 저점 확인 관측 WSCN.
■ 미국 주요주 (메가캡)
▷ AAPL $333.02 ▲3.53% — 실적 기대(D-4)+IB 강세
▷ GOOGL (현재가 $319.74 / TP $500.00, 여력 +56%) $319.74 ▲0.65% — FY26 capex $1,950~2,050억 상향(첫 FCF 적자 부담 병존)
▷ MSFT (현재가 $381.70, 등락 +0.0%) $381.70 →0.03% — 어닝 D-3
▷ AMZN $232.11 ▼0.66% · META $595.19 ▼1.80% — 어닝 D-3
▷ NVDA $206.84 ▼0.92% · TSLA $313.03 ▼2.08% · AMD $521.95 ▼3.29%
▷ LLY $1,196.03 ▲0.86% · JNJ $263.40 ▲1.59% — 방어주 강세
■ 중국 동향
▷ ★CXMT 오늘(27일) 과창판 상장 — IPO 규모 약 125조원(초과배정 144조)·아시아 최대급. 상장 첫날 급등 시 중국 시총 1위 가능성, 노무라는 커버리지 개시하며 RMB 116·20배 P/E(마이크론 2배) 주장 Bloomberg EMchina. 단기 HBM 위협 아닌 커머디티 DRAM ASP 압박 각도로 추적.
▷ YMTC NAND 글로벌 점유율 8%→13% 상승, 중국 클라우드 직접구매로 자급화 가속 EMchina.
▷ Apple(중국 메모리칩 허용 주장) vs Micron(미국 산업기반 붕괴 우려) 정책 충돌 — 트럼프 물가·산업정책 사이 선택 압박 WSJ.
■ 핵심 블로그 체크
▷ ★ 메르(ranto28) — "삼성전자와 SK하이닉스 2배는 우리의 원금을 어떻게 녹이나?" (오늘 게시)
핵심: 단일종목 2배 레버리지 ETF는 선물 유지비·운용보수·일일 재조정 변동성 끌림이 누적돼 변동성 35~55% 종목은 연 14~33% 원금이 잠식된다.
함의: 반도체 반등 베팅에 KORU 등 레버리지 상품을 장기 보유하면 방향이 맞아도 손실 — 단기 매매 한정 도구로 관리.
원문
▷ doctordk(의교창) — "실적보다 중요한 것은 미래를 사는 돈이다"
핵심: AI 인프라 수요로 메모리가 경기민감 사이클에서 벗어나며 시장 관심이 현재 실적→미래 성장(HBM 부족·LTA·capex)으로 이동, SK하이닉스 중심 연기금 순매수 전환이 희소성 자산 이동 신호.
함의: 외국인·글로벌 ETF 유입이 실적 이상의 주가 동력 — 어닝보다 수급·서사 전환 확인이 우선.
원문
▷ doctordk(의교창) — "시장은 미래보다 먼저 사람들의 두려움을 할인한다"
핵심: 레버리지 축소·헤지펀드 공매도 증가로 공포가 상당 부분 선반영됐고, 이제 작은 변화가 새 추세를 만들 수 있는 국면.
함의: 메모리 단기 밸류 부담에도 구조적 공급부족은 지속 — 급락 구간이 역발상 관찰 포인트.
원문
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주도 테마 + 주도주 (미국)
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■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 증권사 컨센 기준
▷ 빅테크·클라우드 — GOOGL(18개 증권사)·MSFT(9)·META(8)·AMZN(8)·AAPL(7) — capex 상향 사이클 지속(GOOGL FY26 $2,050억), 이번 주 어닝 연타로 가이던스 검증 구간
▷ AI 반도체·메모리 — MU(8·TP $1,375~1,750)·AMD(11)·INTC(12)·NVDA(11) — 컨센 유지되나 금요일 급락으로 방향 갈림, INTC는 buy 4/12로 의견 분산
▷ 한국 수혜: SK하이닉스·삼성전자 HBM·서버 LPDDR 수요 연동 KB 데일리
■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 거래대금(전일 정규장)
▷ MU — 알파벳 capex 상향발 반도체 투매 집중·거래대금 $38.0B 1위, 마이클 버리 공매도 확대 대상 Yahoo
▷ SNDK — NAND 급락 최대·거래대금 $20.8B 3위
▷ INTC — "tap the capital markets" 유증 시사에 희석 우려·SK하이닉스 오하이오 공동투자 협상설 jukan
▷ 컨센 상위(GOOGL·NVDA·AAPL·MSFT)는 메가캡 참조 — 거래대금·컨센 교집합은 메모리(MU·INTC)에 집중, 자금·의견 모두 반도체 쏠림.
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중요 뉴스
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