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━━━━━━━━━━━━━━━ 주식 요약 · 저녁 · 2026-07-27 월요일 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘 헤드라인: 코스피 마감 +0.97%(6,755.75)·외인 -3.01조 사상 최대 순매도, CXMT 상장 첫날 +472% 확정(공모가 대비 +535%), 프리마켓 美 반도체 급등(SNDK +4.1%·MU +3.3%·SOXX +2.8%) ━━━━━━━━━━━━━━━ 브리핑 카드 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘의 판단: 국장은 개인·기관(대형주) 방어로 반등 마감했으나 외인 -3.01조 매도가 지속되며 대형주 상단을 눌렀고, 미장은 이란 협상 기대·프리마켓 반도체 강세로 우호적 출발 예상. 다만 이란이 호르무즈 폐쇄 지속·美 조건 거부를 재확인해 유가 리스크 잔존 + FOMC(D-4)·SK하이닉스 어닝(D-3)·삼성전자(D-3)·MSFT/META(D-3) 슈퍼위크가 눈앞. 신규는 어닝·FOMC 확인 후 분할, 미장 진입도 비중 유지·리스크 관리 톤. 📌 핵심 3 1. 국장 마감 반등(KOSPI +0.97%·KOSDAQ +2.22%)에도 외인 -3.01조 사상 최대 순매도(SK하이닉스 -1.09조·삼성전자 -0.84조)·기관이 대형주 방어 2. CXMT 상장 첫날 +472%(공모가 대비 +535%)·중국 본토 시총 1위 등극 — 중국 메모리 국산화 수급 변수 3. 美 프리마켓 반도체 일제 급등(SNDK +4.1%·WDC +4.0%·MU +3.3%·INTC +2.8%·AMD +2.7%)·SK하이닉스 ADR +4.33% ⚠️ 리스크 2 1. 이란 호르무즈 폐쇄 지속·美 조건 거부 재확인 — 브렌트 -7% $89.58로 급락했으나 지정학 리스크 미해소 2. 외인 코스피 대형주 매도 지속 + 빅테크 capex ROI·크레딧 스프레드 경계 잔존 (하이퍼스케일러 주식-크레딧 디커플링) ✅ 미장 진입 체크 3 1. 프리마켓 반도체 강세 정규장 지속 여부 + 알파벳 어닝(capex 상향·FCF -59억) 후속 반응 2. FOMC(D-4)·SK하이닉스 어닝(D-2) 앞 이란 유가·中 관세 뉴스 흐름 3. MSFT·META 어닝(D-3·KST 7/30 05:30) 앞 빅테크 capex 가이던스 경계 ━━━━━━━━━━━━━━━ 마켓 레짐 (아침 이후 변화분) ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ VIX 17.8 (아침 18.6 대비 하락·위험선호 개선) · 美 10Y 4.65%·30Y 5.13% (아침 4.68%/5.16% 소폭 완화) ▷ WTI $84.0 ▼6.0% (아침 $89.3 대비 추가 급락)·브렌트 $89.58 ▼7% — 이란 공습 중단 기대. 단 호르무즈 폐쇄 지속으로 반등 위험 잔존 ★ WalterBloomberg ▷ 금리 전망·유동성 패널은 *아침 참조* — FOMC(D-4·KST 7/31 03:00) 앞 큰 변화 없음. ━━━━━━━━━━━━━━━ 주요 일정 (임박분·전체는 아침 참조) ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 매크로·정책 이벤트 ▷ 美 내구재주문 D-1 (7/28 21:30 KST) ★★ — 컨센 1.6% (직전 -4.5%)·근원 0.9% ▷ 美 CB 소비자신뢰 D-2 (7/29 23:00 KST) ★★ — 컨센 92.1 ▷ FOMC 금리결정 D-4 (KST 7/31 03:00·기자회견 03:30) ★★★ — 동결 컨센 3.75% ▷ 美 근원 PCE·2Q GDP D-4 (7/31 21:30 KST) ★★★ — 2Q GDP 컨센 2.3% ■ 실적 일정 체크 ▷ SK하이닉스 ★·삼성바이오로직스 — KST 7/29 (D-2) ▷ VRT — KST 7/29 20:00 (D-2) ▷ MSFT ★·META ★·QCOM·ARM·LRCX — KST 7/30 05:30 (D-3) ▷ 삼성전자 ★·LG에너지솔루션·삼성SDI·삼성전기 — KST 7/30 (D-3) ▷ AAPL·AMZN — KST 7/31 05:30 (D-4) ━━━━━━━━━━━━━━━ 국장 시황 — 마감 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 지수 (KIS 7/27 마감 확정) 코스피: 6,755.75 (+0.97%) 코스닥: 764.86 (+2.22%) ▷ 반도체 대형주 반등(SK하이닉스 +3.24%·삼성전자 +1.80%)과 코스닥 성장주(로봇·화장품·바이오)가 반등을 이끌었으나, 외인 대형주 매도가 코스피 상단을 제한. CXMT 상장 흥행에 따른 중국 메모리 수급 우려와 미-이란 완화가 혼재 KB 장마감 ■ 수급 (KIS 7/27 마감 확정) ▷ 외국인 -3.01조 (KOSPI -2.88조 / KOSDAQ -1,295억) — 13거래일급 연속 순매도·SK하이닉스 -1.09조·삼성전자 -0.84조 집중 ▷ 기관 +1.13조 (KOSPI +8,592억 / KOSDAQ +2,728억) — SK하이닉스 +4,104억·삼성전자 +1,289억 대형주 방어 ▷ 개인 +1.83조 (KOSPI +1.98조 / KOSDAQ -1,441억) ▷ 기관 세부 (7/27 마감 확정·KIS): 기관계 +1.13조 中 금융투자 +0.68조·투신 +0.44조·연기금 -0.06조·기타 +0.11조 — 연기금은 소폭 매도, 매수 주체는 금융투자·투신 ▷ 외인 종목별 매수 상위(KIS 17:00 잠정): 우리금융지주·대한항공·코오롱티슈진 / 매도 상위: SK이터닉스·한화솔루션·GS건설 ■ 수급 배경 ▷ 국민연금이 7월 들어 순매수로 복귀하며 리밸런싱 '매물 폭탄' 우려가 현실화되지 않음 — 조정 국면이 저가 매수 기회로 작용 매경. 다만 외인 대형주 이탈은 지속. ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 일일 등락 ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 평균 +1.85% (n=19) vs KOSPI +0.97%·KOSDAQ +2.22% — 우위 (반도체 대형주·미장 프리마켓 강세 견인) ▷ SK하이닉스 +3.24% — 거래대금 7.15조 1위, ADR +4.33%·본주 괴리 30.6%. 어닝 D-2·메리츠 2Q 세전이익 100조 돌파 전망 메리츠 ▷ 삼성전자 +1.80% — 거래대금 5.86조 2위. 어닝 D-3·삼성증권 "PER 5.7배·PBR 1.5배 저평가, 26E 영업익 37조" 삼성 ▷ 삼성전자우 +1.52% ▷ NVDA +0.79% — Open Secure AI Alliance 출범(Palantir·IBM·CrowdStrike·SpaceX 등 40여사) ▷ AAPL +0.31% ▷ MSFT +1.79% (어닝 D-3) ▷ GOOGL +1.56% (어닝 소화·capex 상향) ▷ META +1.75% (어닝 D-3) ▷ AMZN +1.48% ▷ TSLA +1.17% (도이체방크 TP $465→$420) ▷ AMD +2.12% (한국 AI 연구소 설립) ▷ GFS +1.81% ▷ MP +1.31% ▷ USAR +3.18% ▷ MSTR +2.57% (지난주 5.4M주 매각·BTC 매수 중단) ▷ STRC +3.24% ▷ IREN +2.94% ▷ APLD +3.35% (어닝 D-2) ▷ CORZ -0.88% ━━━━━━━━━━━━━━━ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(마감) — (1/4)

▷ SK이터닉스 (종목) 강세 측: 메리츠 문경원 — SK·KKR JV로 태양광·ESS·해상풍력 GW급 확장, SK그룹 데이터센터 전력 직접 수혜 경계 측: 시장 — 국내·해외 신재생 멀티플 과도, 강콜 추정 밸류 못 맞출 확률 이차전지와 유사(장중 -28% 급락) 통합 판단: 양측 합리적·변수 모니터 — 성장 스토리는 유효하나 밸류 부담이 급소, JV 사업 규모·수익 인식 구체화 전까지 변동성. ━━━━━━━━━━━━━━━ 컨센서스 변경 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ TP 상향 (방향: ▲) 국장: ▷ 현대모비스 교보 55만 → 70만 ▲27% 교보 ▷ 현대모비스 키움 70만 → 75만 ▲7% 키움 ▷ 삼성에스디에스 하나 신규 24만 하나 ■ TP 하향 (방향: ▼) 국장: ▷ 기아 하나 22만 → 19만 ▼14% 하나 ▷ 기아 한화 29만 → 28만 ▼3% 한화투자 ▷ 현대위아 DS 11만 → 9만 ▼18% DS투자 ▷ 현대위아 하나 10만 → 8.3만 ▼17% 하나 ▷ 현대로템 DS 27만 → 23.6만 ▼13% DS투자 ▷ 현대모비스 하나 77만 → 68만 ▼12% 하나 ▷ 두산퓨얼셀 DS 5.6만 → 4.7만 ▼16% DS투자 ■ TP 유지·신규 국장: ▷ 국도화학 하나 신규 6.2만 — 에폭시 글로벌 1위·인도법인 CAGR +77%, PBR 0.38배 저평가로 커버 재개 하나 ▷ 동국제강 하나 신규 1.4만 — 2Q 영업익 456억 컨센 상회 서프라이즈 하나 ■ 최근 7일 컨센 변화 ▷ TP 상향 54·하향 102·rating 변경 164·신규매수 220 (최근 7일 기준·자동차·방산 실적 시즌 하향 우세) ━━━━━━━━━━━━━━━ 연계 아이디어 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ [소재] 엔비디아 한국 AI 프런티어랩·NAVER 유증 → [수혜] NAVER·삼성에스디에스·NHN (소버린 AI DC·GPUaaS) / 근거: 국내 SI가 엔터프라이즈 AX 중간계층 부상 교보 IT / 신뢰도: 높음 ▷ [소재] CXMT 상장·중국 DRAM 캐파 2배(2030) → [주의] 삼성전자·SK하이닉스 커머디티 DRAM 경쟁(단 HBM·선단은 격차 유지) / 근거: EUV 미사용 원가 열위로 단기 위협은 수급·심리 gatubang / 신뢰도: 중간 ▷ [소재] 미-이란 협상 재개·WTI $84 급락 → [수혜] 항공(대한항공) / [주의] 정유·방산(지정학 완화) / 근거: 유가 7% 급락·긴장 완화 원문 / 신뢰도: 중간 ━━━ 종합 의견 ━━━ 장중 시장은 반도체 대형주·코스닥 성장주(로봇·화장품·바이오)의 개인 주도 반등과, 외인 코스피 2.13조 순매도가 팽팽히 맞서는 용호상박 구도다. 오늘 최대 신호는 CXMT 상장 첫날 +472% 급등(중국 메모리 수급 변수)과 엔비디아-NAVER 자본 동맹 구체화(+9.4%)로 AI 인프라 축이 부각된 점, 반대로 방산(현대로템 -16%)·연료전지(두산퓨얼셀 -30%)·신재생(SK이터닉스 -28%)의 실적·밸류 쇼크가 극명하게 갈렸다는 것. 관심종목은 삼성전자·SK하이닉스 장중 반등이 위안이나 미국 AI 인프라 보유분(APLD·IREN·MP)의 금요일 급락 여파가 평균을 -2.2%로 눌렀다. 이번 주 FOMC(D-4)와 SK하이닉스(D-2)·삼성전자(D-3)·빅테크 어닝이 몰린 슈퍼위크 초입이라, capex 가이던스+FCF 패턴 확인 전까지는 실적 쇼크 추격을 자제하고 반도체·컨센 밀집 주도주 위주로 대응하는 관망이 무난하다. 현재가는 14:20 KST 기준. — (3/3)

▷ NAVER (현재가 22.7만, 등락 +9.4%) +9.4% — 엔비디아 5% 제3자배정 유증(1.48조) 공시 반영, "아시아의 네오클라우드" 컨센. 교보 TP 미확인·하나 40만 교보 ▷ 삼성에스디에스 +5.0%·NHN +10.9% — GPUaaS·AI DC 신사업 부각, 국내 SI가 엔터프라이즈 AX 핵심 중간계층으로 교보 IT ━━━━━━━━━━━━━━━ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(장중) ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ SK하이닉스 (거래대금 5.2조·1위·+1.9%) — 어닝 D-2·세전이익 100조 기대 ▷ 삼성전자 (4.1조·2위·+1.0%) — 반등, 어닝 D-3 ▷ SK스퀘어 (0.72조·-3.7%) — 하이닉스 지분가치 연동, 차익실현 ▷ SK이터닉스 (0.57조·-28.2%) — 신재생 고밸류 부담·기관(투신·연기금) 매도 상위. 메리츠는 "SK·KKR JV로 GW급 확장" 강세리포트 냈으나 밸류 과열 지적 병존 메리츠 ▷ NAVER (0.55조·+9.4%) — 엔비디아 유증·소각 공시 ▷ 삼성전기 (0.51조·-1.2%)·SK텔레콤 (0.29조·-0.8%·메리츠 TP 11.5만 상향) ▷ 컨센 vs 거래대금 교집합: 반도체 대형주·NAVER는 양쪽 모두 상위 — 자금·컨센 동시 쏠림. 반면 SK이터닉스는 거래대금만 폭증(급락 물량) ■ 코스닥 급등 테마 (장중) ▷ 로봇 — 케이엔알시스템 +30%(아마존로보틱스 협업·휴머노이드 CB)·코스모로보틱스 +19%(웨어러블 재활로봇 미국 진출) awake ▷ 화장품 — 펌텍코리아 +12.6%(4공장 정상화)·실리콘투·코스맥스 — K-뷰티 ODM 하반기 성장 awake ▷ AI SW — 코난테크놀로지 +27.6%(법제처 AI 법령검색 수주) ━━━━━━━━━━━━━━━ 미국 주도주 — 컨센 기준 (아침 대비 변화만) ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ 미국 컨센 주도주(GOOGL·NVDA·AMD·MU·MSFT·META)는 아침 대비 큰 변화 없음 — 이번 주 빅테크 어닝 대기. ▷ 신규 소식: 엔비디아, OpenAI 오하이오 데이터센터에 $250B 금융 보증 협상 중(총 사업비 $500B·WSJ) — AI 인프라 순환자금 구조 심화 X jukan05 ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 (변화 종목만) ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 평균 -2.23% (n=19) — 지수 대비 열위 (미국 보유분 금요일 급락 영향) ▷ 삼성전자 252,000원 +1.0% — 반등, 어닝 D-3 ▷ SK하이닉스 1,793,000원 +1.9% — 세전이익 100조 기대·어닝 D-2 ▷ 미국 보유분(직전 미국 마감 기준): APLD -9.0%·IREN -8.7%·MP -7.5%·GFS -5.9%·AMD -3.3% — AI 인프라·반도체 차익실현 급락. MSTR -2.1%·TSLA -2.1% ▷ 나머지 관심종목 이슈 없음 (아침 대비 무변화) ━━━━━━━━━━━━━━━ 중요 뉴스 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ CXMT 과창판 상장 첫날 +472% 급등 — 9.8조원(98억달러) IPO, 노무라 목표가 RMB 116(마이크론 2배 P/E) 커버 개시. 다만 EUV 미사용으로 die size 40%·원가 30%↑라 실제 저가 파괴력은 제한적이란 반론 gatubang ▷ 젠슨 황, 이재명 대통령 면담서 한국 AI 프런티어랩 설립·캘리포니아 연구원 이주 계획 — GPU 판매 넘어 전략 연구거점化 원문 ▷ 두산퓨얼셀 -29.9% — 2Q26 영업적자 -504억 컨센 하회, 주기기 매출 지연. DS TP 4.7만 하향·미래에셋 HOLD DS투자 ▷ 현대로템 -16.1% — 2Q 매출 1.6조 컨센 하회, 폴란드 K2PL 매출 일부 2028 이연. TP 일제 하향(DS 23.6만·대신 24만) 대신 ▷ 애플, AI 메모리 가격 상승에 OLED 패널 20% 인하 요구 + 중국 CXMT·YMTC 메모리 활용 검토 EMchina ━━━━━━━━━━━━━━━ 갑론을박 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ AI capex, 투자인가 비용인가 (시황) 강세 측: 삼성증권·하나증권 — 구글 클라우드 +82%·토큰 처리량 +7x YoY로 AI 수요>공급 재확인, capex는 성장 투자. 반도체·데이터센터 전력 중심 비중확대 유지 삼성증권 경계 측: KB 이은택·무디스 — 빅테크 FCF는 양호하나 외부 자본공급(오라클 CDS·회사채) 의존 심화가 진짜 취약고리, 자본공급자(채권시장)가 멈추면 사이클 변곡점 egzion → 판단: 양측 합리적·변수 모니터 (이견 — 한쪽은 낙관 우위로 봄·확정 방향은 아님) — capex 규모 자체보다 조달비용·FCF 유지 여부가 관건, 이번 주 빅테크 어닝의 capex 가이던스+FCF 패턴이 분수령. ▷ 중국 메모리(CXMT) 위협도 (테마) 강세 측(위협 제한): gatubang·SK증권 — CXMT는 커머디티·LPDDR 압박만, HBM 격차 3~4년+·EUV 규제로 원가 열위, 공급부족 국면선 가격 파괴력 미미 SK증권 경계 측: 유안타·미래에셋 — CXMT 85.5억달러 상장이 메모리 3강 고부가 과점 구도 훼손 우려로 외인 수급 이탈 자극, 상해 약세 요인 유안타 → 판단: 양측 합리적·변수 모니터 (이견 — 한쪽은 낙관 우위로 봄·확정 방향은 아님) — 단기 위협은 수급·심리, 실질 기술 위협은 커머디티 층위 한정. HBM3 양산 로드맵(2026 목표) 실현 여부가 중장기 falsifier. — (2/3)

━━━━━━━━━━━━━━━ 주식 요약 · 점심 · 2026-07-27 월요일 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘 헤드라인: CXMT 과창판 상장 첫날 +472% 급등(9.8조원 IPO), 코스닥 로봇·화장품·바이오 주도 +1.6%(코스피 -0.8% 디커플링), 실적발표주 명암 — 우리금융 +7.9%·NAVER +9.4% vs 두산퓨얼셀 -30%·SK이터닉스 -28%·현대로템 -16% ━━━━━━━━━━━━━━━ 브리핑 카드 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘의 판단: 반도체 대형주(SK하이닉스 +1.9%·삼성전자 +1.0%)와 코스닥 성장株가 장중 반등을 이끌지만, 외인이 코스피에서 2.13조 순매도를 지속하며 지수는 하락. FOMC(D-4)·SK하이닉스 어닝(D-2)·삼성전자(D-3) 슈퍼위크 진입 전이라 신규는 어닝·FOMC 확인 후 분할, 실적 쇼크株(방산·연료전지) 추격 자제·리스크 관리 톤. 📌 핵심 3 1. CXMT 과창판 상장 첫날 시초가 +471%·종가권 +472% — 아시아 최대 9.8조원 IPO, 중국 메모리 국산화 수급 변수 2. 코스닥 +1.6% 강세 — 로봇(케이엔알시스템 +30%)·화장품·바이오·AI SW가 개인 매수(+1.63조)로 견인 3. 실적 명암 극단 — 우리금융 +7.9%·NAVER +9.4% vs 두산퓨얼셀 -30%·SK이터닉스 -28%·현대로템 -16% ⚠️ 리스크 2 1. 외인 코스피 -2.13조 순매도 지속 — 중국 헤지펀드 스왑 청산·EWY 유출이 반도체 수급 압박 2. 빅테크 capex ROI·오라클 CDS 경계 잔존 + 방산·연료전지 실적 쇼크로 테마 변동성 확대 ✅ 오후장 체크 3 1. 반도체 대형주 장중 반등폭 마감까지 유지 여부 + 외인 순매도 완화 신호 2. CXMT 상장 첫날 마감 흐름 + 중국 메모리 수급 우려 국내 반도체 전이 여부 3. 코스닥 로봇·화장품 과열 종목 오후 되돌림 리스크 ━━━━━━━━━━━━━━━ 국장 시황 — 장중 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 지수 (KIS 장중 잠정·13:32 시점) 코스피: 6,639.01 (-0.77%) 코스닥: 760.50 (+1.64%) ▷ 코스피는 외인 매도에 눌리나 코스닥은 로봇·바이오·화장품 성장주로 4%대까지 튀는 등 뚜렷한 디커플링. 반도체 대형주는 반등(삼성전자 (현재가 25.2만 / TP 50만, 여력 +98%) +1.0%·SK하이닉스 (현재가 179.3만 / TP 380만, 여력 +112%) +1.9%)했으나 지수 방어엔 역부족. ■ 수급 (KIS 장중 잠정·13:32 시점·마감 시 변동) ▷ 외국인 -2.23조 (KOSPI -2.13조 / KOSDAQ -1,035억) ▷ 기관 +5,498억 (KOSPI +3,252억 / KOSDAQ +2,245억) ▷ 개인 +1.63조 (KOSPI +1.75조 / KOSDAQ -1,190억) ▷ 기관 세부 (7/24 마감 확정·KIS): 기관계 -2.31조 中 금융투자 -1.03조·투신 -0.77조·연기금 -0.05조·사모 -0.27조 — 연기금은 소폭 매도, 매도 주체는 금융투자·투신 ▷ 외인 장중 순매수 상위(잠정): 우리금융지주 +180만주·대한항공·코오롱티슈진 / 순매도 상위: 현대로템·한화솔루션·두산퓨얼셀 awake ■ 수급 배경 — 중국 스왑 청산 ▷ 중국 헤지펀드 해외주식 스왑이 6월 초부터 매수 금지·매도만 허용으로 규제되며 해외 반도체 포지션 절반 이상 청산, EWY(한국 ETF) 유출로 이어져 아시아 증시 부진의 핵심 요인 gatubang ━━━━━━━━━━━━━━━ 주요 일정 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ 매크로·정책·실적 일정은 *아침 다이제스트 참조* — 아침 이후 변경 없음. ▷ 임박: FOMC D-4 (7/31 03:00 KST·동결 컨센 3.75%)·SK하이닉스 어닝 D-2 (7/29)·삼성전자 D-3 (7/30)·MSFT·META D-3 (7/30 05:30 KST). ━━━━━━━━━━━━━━━ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 증권사 컨센 기준 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 자동차·부품 (실적 시즌 컨센 밀집) ▷ 기아 (현재가 13.04만 / TP 24만, 여력 +84%) -0.1% — 2Q26 영업익 2.63조 컨센 -6% 하회(EV 인센티브·믹스 악화), 하반기 HEV 증산 기대로 BUY 유지·TP는 하향 확산. 컨센 19곳 중 TP하향 다수 키움 ▷ 현대모비스 (현재가 46.35만, 등락 -3.8%) -3.8% — 2Q26 영업익 9,752억(+12% YoY) 컨센 상회·AS OPM 27.8% 16년만 최고, 로봇(BD 액추에이터) 모멘텀. 실적 호조에도 KOSPI 멀티플 조정에 TP 상·하향 혼재 교보 ■ 반도체·메모리 ▷ SK하이닉스 (현재가 179.3만, 등락 +1.9%) +1.9% — 메리츠 2Q26 세전이익 코스피 최초 100조 돌파 전망(키옥시아 지분이익 반영), TP 상향 미확인 메리츠. 컨센 14곳 중 rating·TP 분산(강세 우위) ▷ 삼성전자 (현재가 25.2만 / TP 50만, 여력 +98%) +1.0% — 메리츠 "메모리 판가 주도력 + 브로드컴 2,000억달러는 시작일 뿐" 매수 유지 메리츠 ■ 금융 (2Q 최대실적·주주환원 확대) ▷ 우리금융지주 +7.9% — 2Q 순익 1.0조 역대최대·컨센 상회, 하반기 자사주 1,500억 추가·총주주환원율 50%대. 실적 발표 당일 강세 주도 하나 ▷ 하나금융지주 (현재가 13.13만, 등락 -0.8%) — ROE 목표 12%·주주환원율 50%+ 밸류업 2.0 발표, TP 상향(LS 16만·흥국 16.5만) 한화투자 ■ 건설·플랜트·조선 ▷ 삼성E&A (현재가 4.745만, 등락 -0.3%) — 그룹사 수주 가이던스 3조→7조 상향, 첨단산업 고마진 믹스로 TP 상향 확산(KB 7.1만·BNK 6.8만) KB ▷ 삼성중공업 -1.3% — 2Q 영업익 3,250억(일회성 250억 제외 시 부합), 하반기 텍사스 AI 데이터센터향 FDC 2척 수주 임박 DS투자 ■ AI인프라·소버린 (오늘 최대 테마) — (1/3)

▷ 삼성중공업 — 신한 3.7만 → 3.2만 ▼14% (통상임금 일회성·환헤지) ▷ 기아 (현재가 13.05만, 전일 -12.9%) — 삼성 미확인 ▼13% (컨센 16곳 중 TP하향 2곳) 미장: ▷ INTC (현재가 $92.32 / TP $160.00, 여력 +73%) — JP모건 SELL $85 · 골드만 HOLD $150 (BofA BUY $160로 갈림) ■ TP 유지·신규 국장: ▷ 국도화학 — 하나 신규 6.2만 (에폭시 글로벌 No.1·인도 성장·PBR 0.38배) 하나 ▷ NAVER — 하나 신규 40만 (AIDC Top Pick) ▷ 한화 — iM 신규 13.8만 (인적분할 선반영·개정상법 지배구조 수혜) ▷ 삼성에스디에스 — 하나 신규 24만 미장: ▷ NVDA (현재가 $206.84 / TP $350.00, 여력 +69%) — BofA BUY $350 · GOOGL (현재가 $319.74 / TP $500.00, 여력 +56%) Barclays BUY $425 · AMZN (현재가 $232.11 / TP $310.00, 여력 +34%) BofA BUY $310 ━━━━━━━━━━━━━━━ 연계 아이디어 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ [소재] NAVER 엔비디아 유증·SKT 2GW AIDC → [수혜] 삼성에스디에스·LS ELECTRIC·삼성전자·SK하이닉스 / 근거: 세종 AI 팩토리 55MW→200MW→GW급 확대, 국내 AIDC 2030년 Base +3~4GW 수요 하나 AI / 신뢰도: 높음 ▷ [소재] 美 10Y 4.7→4.1% 하락 구간 → [수혜] IT하드웨어·반도체·방산·조선·기계·전력기기·증권 / 근거: 금리 레벨별 코스피 업종 수익률 일관 패턴 하나 / 신뢰도: 중간 ▷ [소재] 이란 협상·유가 하락 → [수혜] 항공(제트유↓) / [주의] 정유·에너지(S-Oil·SK이노)·해운 마진 / 근거: 하나 에너지/화학 정유 Top Pick 유지·후티 아람코 공격 변수 하나 / 신뢰도: 중간 ▷ [소재] CXMT 상장·중국 증설 → [주의] 삼성전자·SK하이닉스 커머디티 DRAM ASP 장기 압박(단기 HBM 무관) / 신뢰도: 추정 ■ 과거 유사 thesis ▷ 5월 중국 산업생산·내수 부진 (삼성증권 2026-06-16) — 호르무즈 재개 후 성장 궤적 복귀·중국 4.7% 상향 [원문] (score 0.89) ▷ 금융·지주·반도체 소부장 주도 신고가 확대 (2026-06-19) — 대형주 역사적 신고가 갱신 흐름 (score 0.89) ▷ 6월 수출 사상 첫 1,000억$·반도체 +199% (2026) — 10Y 4.2~4.7% 안정·반도체 AI 쏠림 재강화 (score 0.86) ━━━━━━━━━━━━━━━ 종합 의견 ━━━━━━━━━━━━━━━ 한국·글로벌 모두 *반도체 방향성 힘겨루기* 국면이다. 금요일 미장 메모리 붕락(MU -7%·SNDK -11%)은 알파벳 capex 상향발 ROI 경계에서 비롯됐으나, NXT 프리마켓에서 SK하이닉스·삼성전자·삼성SDS가 반등을 시도하고 NAVER 엔비디아 5% 유증·자사주 소각으로 AI 인프라 동맹이 자본 차원까지 구체화되며 하방을 받치고 있다. 오늘 가장 큰 신호는 *NAVER 유증(발행가 204,500원)+3.12% 소각*과 *CXMT 과창판 상장*으로, 전자는 국내 AIDC·전력·소부장 밸류체인 재평가, 후자는 중국 커머디티 DRAM 압박이라는 양날이다. 다만 이번 주는 SK하이닉스 어닝(D-3)·삼성전자(D-3)·MSFT/META(D-3)·FOMC(D-4)가 몰린 슈퍼위크이고, 코스피는 3번 구간(20일선 -9.99%)·美 10Y 4.68%로 밸류 역풍이 남아 있어 신규 진입은 어닝·FOMC 확인 후 분할이 합리적이다. 관심종목은 반등 지속 시 SK하이닉스·삼성전자·삼성SDS를 우선 관찰하되, 마이클 버리 공매도·채권 스프레드 확대 같은 수요측 자금 경고를 리스크 관리 신호로 병행 점검할 시점이다. 이번 슬롯 통계: 수집 272건 (텔레 186·x_handoff 23·하나 14·신한 12·iM 12·삼성 7·KB 5·global_rss 5). 게시 종목 위주 선별. 최근 7일 컨센 변화: TP 상향 52·하향 93·rating 변경 154·신규매수 197 (window 7일 기준). 관심종목 중 이번 슬롯 변동 10종 (000660·005930·AAPL·AMD·AMZN·GOOGL·META·MSFT·NVDA·TSLA). 현재가는 08:37 KST 기준. — (5/5)

▷ 삼성에스디에스 (0.053조·+8.35%) — 하나증권 AIDC Top Pick·신규 TP 24만 하나 AI ▷ 삼성전기 (0.065조·+4.6%)·LS ELECTRIC (0.037조·+3.47%) — AI 서버 부품·전력기기 동반 반등 ▷ 컨센 vs 거래대금 교집합 = 반도체(SK하이닉스·삼성전자)·AIDC(SKT·삼성SDS) — 자금·의견 모두 AI 인프라 재집결. ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 평균 -3.7% (n=19·기준 7/24 종가) — 반도체 급락에 열위, 프리마켓 반등 지속 여부 관건 ▷ NVDA $206.84 ▼0.92% — NAVER·SKT AIDC 파트너·워런트 협력, 어닝 8/26 ▷ SK하이닉스 ▲3.35%(프리마켓) — 어닝 D-2·HBM 순수 플레이 SK하이닉스 ▷ 삼성전자 ▲3.21%(프리마켓) — 어닝 D-3·브로드컴 협력 ▷ AAPL $333.02 ▲3.53% — 실적 D-4·IB 강세 ▷ MSFT $381.70 →0.03% · GOOGL $319.74 ▲0.65% · META $595.19 ▼1.80% · AMZN $232.11 ▼0.66% — 빅테크 어닝 슈퍼위크 ▷ AMD $521.95 ▼3.29% — 어닝 8/5, TP $385~730 의견 분산 ▷ TSLA $313.03 ▼2.08% · MSTR $91.67 ▼2.09% ▷ GFS $53.53 ▼5.94% · MP $41.30 ▼7.50% · USAR $14.15 ▼6.54% — 소재·파운드리 동반 약세 ▷ IREN $37.07 ▼8.65% · APLD $27.19 ▼9.03% · CORZ $22.75 ▼5.05% — AI 데이터센터·채권 스프레드 우려에 급락 ▷ STRC $86.89 ▲2.29% — 관심 유지 ━━━━━━━━━━━━━━━ 갑론을박 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ AI 트레이드 지속성 논쟁 (시황) 강세 측: 씨티는 메모리 피크아웃 우려를 반박 — 공급망 재고가 정상 대비 절반(2~3주)·충족률 50%로 공급자 우위 구조 고착, AI 에이전트용 CMX·QLC 수요가 중국 스마트폰 부진을 상쇄한다며 삼성전자·SK하이닉스 매수 유지 Citi. KB증권도 3Q 가격 30%+·2028년까지 타이트를 유지하고, AI 투자의 미 GDP 비중이 2.5%에 불과해 버블 구간(5~7%)과 거리가 멀다고 반박 KB 반도체. 경계 측: 골드만삭스는 "AI 인프라만 사던 시대는 지났다"며 초점이 capex→수익화 증명으로 이동했다 평가 WSCN. 마이클 버리는 MU·NVDA 공매도를 확대하며 AI 수요 상당분이 off-balance sheet 순환 재무에 의존한다 경고 Yahoo. 글로벌 시총/GDP가 137%로 2021년 밈주식 피크에 도달했다는 지표도 부담 free. → 판단: 메모리 실물 공급부족 vs 빅테크 capex의 ROI·자금조달 지속성. — 양측 합리적·변수 모니터 (이견 — 한쪽은 낙관 우위로 봄·확정 방향은 아님) — 실물 지표(충족률·계약가)는 강세를 지지하나 수요측 자금(하이퍼스케일러 FCF·채권 스프레드)이 swing factor, 이번 주 빅테크 어닝 capex 가이던스가 방향 결정. ▷ 메모리 공급 구조 논쟁 (테마) 강세 측: HBM 웨이퍼 소모(Die Penalty)로 범용 DRAM이 잠식되며 구조적 수급 불균형 심화, 2028년까지 공급 부족 지속 free. 마이크론·메타 백서는 LPDDR5X가 하이퍼스케일 서버 메모리로 부상했음을 실증 aether. 경계 측: 골드만 전문가 콜은 중국 DRAM 가격경쟁력이 글로벌 리더와 동등·2028년 증설 본격화를 지적 jukan, CXMT 상장이 커머디티 ASP 압박·공급과잉 우려를 재점화. → 판단: HBM 순도·선단 수요의 이익 방어 vs 중국 커머디티 증설 속도. — 양측 합리적·변수 모니터 (판단 갈림 — Claude·Codex 정반대·논쟁적) — 중국은 단기 HBM 위협이 아닌 커머디티 각도라 이익(HBM·eSSD) 층은 방어되나, 2027~2028 증설분이 반증 조건. ▷ INTC (종목) 강세 측: BofA BUY $160 — 파운드리 턴어라운드·메모리 리레이팅 선반영 경계 측: JP모건 SELL $85·골드만 HOLD $150 — 수율·외부 고객 미증명, 증명 전 관망. 단 JP모건조차 TP를 $45→$85로 상향해 사이클 수혜는 인정 → 판단: 양측 합리적·변수 모니터 (Codex 판단 불가 — Claude 단독) ━━━━━━━━━━━━━━━ 컨센서스 변경 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ TP 상향 (방향: ▲) 국장: ▷ 하나금융지주 — KB 16만 → 17만 · 미래에셋 14.5만 → 17.9만 · iM 15만 → 15.3만 iM ▷ 삼성E&A — NH 7.2만 → 8만 · 한화 6.5만 → 7만 미장: ▷ AMD (현재가 $521.95 / TP $306.00, 여력 -41%) — BofA BUY $620 · UBS BUY $730 (JP모건 HOLD $385로 갈림) ▷ META (현재가 $595.19 / TP $800.00, 여력 +34%) — 도이체방크 BUY $800 · 웰스파고 $835 ■ TP 하향 (방향: ▼) 국장: ▷ 현대로템 (현재가 15.84만, 전일 -4.9%) — 신한 29만 → 23만 ▼21% · 삼성 30.6만 → 25만 · iM 32만 → 28만 — 2Q 어닝쇼크·수출 이연 (컨센 11곳 중 TP하향 3곳·TP는 후행지표) 신한 ▷ 현대건설 — KB 23만 → 17만 ▼26% · 유진 23.1만 → 17.8만 · 교보 23만 → 18만 ▷ 현대위아 (현재가 5.66만, 등락 +0.0%) — 신한 9.7만 → 8.7만 ▼10% (컨센 5곳 중 TP하향 2곳) — (4/5)

━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ NAVER 엔비디아 대상 5% 제3자배정 유증(724만주·발행가 204,500원·납입 10/30·상장 11/20) + 시총 3.12% 자사주 소각(10,170억·8/3) — AIDC 동맹 자본 결합 DART 유증 DART 소각 ▷ CXMT 오늘 과창판 상장 — 아시아 최대급 IPO·노무라 RMB 116 커버 Bloomberg ▷ 트럼프 이란 공습 중단·오만 중재 호르무즈 재개방 *협상 진전* (공식 타결 아님·논의 중) — 나스닥 선물 +1.24%·WTI $84대 급락 WalterBloomberg ▷ 마이클 버리 반도체 공매도 확대(MU·NVDA·CAT·SOXX), AI 수요 상당분이 off-balance sheet·순환 자금조달 의존 경고 Yahoo ▷ 미국 301조 강제노동 관세 최종안에서 베트남 제외 FirstSquawk ▷ 골드만삭스 "AI 인프라만 사던 시대 지났다" — 초점이 capex→응용·수익화 증명으로 이동 WSCN ━━━━━━━━━━━━━━━ 국장 시황 — 직전 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 코스피 (7/24 마감) 6,690.62 ▼5.72% (매도 사이드카 발동) · 코스닥 748.22 ▼5.32% AI 투자 수익성 악화 우려 + 중동 유가 급등에 IT(-8.27%)·경기소비재 최대 낙폭, 반면 삼성바이오로직스·방산은 실적·지정학 수혜로 강세 Hana Guru Eye. ■ 수급 (KIS·7/24 마감 확정) 외국인 -3.40조 (KOSPI -3.27조 / KOSDAQ -0.13조) 기관 -2.31조 · 개인 +5.67조 ▷ 기관 세부(7/24 마감 확정): 금융투자 -1.03조·투신 -0.77조·연기금 -0.05조·사모 -0.27조·기타 -0.15조 — 연기금 소폭 매도, 금융투자가 하락 주도. ■ 지수 기술적 구간 (정배열 20·60·120일선 룰) ▷ 코스피 6,690.62 — 3번 구간 (20일선 아래·관망·타점 조정) — SMA20 7,433 (-9.99%) / SMA60 7,774 (-13.94%) / SMA120 6,706 (-0.23%) ▷ 코스닥 748.22 — 3번 구간 — SMA20 822 (-9.00%) / SMA60 995 (-24.82%) / SMA120 1,062 (-29.53%) ■ 시황 관점 ▷ iM증권: 코스피 단기 상단 8,400pt 제시 — 개인·기관이 반도체에 편중되고 외국인이 7,000pt 위에서 순매도 전환하는 패턴 반복, 지수 추가 상승 시 순환매 본격화(선호: 은행·방산·에너지) iM 시황 ▷ 신한 Hana Guru Eye·하나: 미·이란 외교 기대에 항공·데이터센터·전력인프라 순환매 유입 관측. ■ 주요 우선주 괴리율 (7/24) ▷ 삼성전자 (현재가 24.95만 / TP 50만, 여력 +100%) / 삼성전자우 (현재가 17.71만, 전일 -7.3%) / 괴리 29.02% (1y 26.92% ▲z+0.36 · 3y 21.42% ▲z+1.27 · 5y 19.77% ▲z+1.34) — 1y 회귀 시 +2.96% ▷ 현대차 (현재가 40.1만 / TP 77만, 여력 +92%) / 현대차2우B / 괴리 51.10% (1y 39.51% ▲z+0.80 · 3y 34.60% · 5y 37.66%) — 1y 회귀 +23.70% ▷ LG전자 (현재가 16.92만 / TP 24만, 여력 +42%) / LG전자우 / 괴리 63.95% ★ (1y 53.53% z+1.56 · 3y 52.82% z+2.45 · 5y 52.78% z+2.59) — 1y 회귀 +28.89%·역사적 고할인 ▷ 삼성화재 (현재가 64.4만 / TP 69만, 여력 +7%) / 삼성화재우 / 괴리 38.20% ★ (1y 25.99% z+2.05 · 3y z+2.62 · 5y z+2.82) — 1y 회귀 +19.75%·우선주 상대 저평가 ━━━━━━━━━━━━━━━ 주도 테마 + 주도주 (한국) ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 증권사 컨센 기준 ▷ 자동차 — 현대자동차(18개 증권사)·기아·현대모비스 — 2Q 실적 발표 집중, Physical AI(보스턴다이내믹스 액추에이터·8/26 CID 행사) 재평가 촉매 ▷ 건설·플랜트 — 삼성E&A(17)·현대건설 — 멀티플 축이 주택→원전·해외플랜트·데이터센터로 이동, KB 최선호 KB 건설 ▷ 반도체·메모리 — SK하이닉스(14·TP 310만~420만)·삼성전자(11) — 어닝 슈퍼위크·LTA/주주환원 코멘트가 심리 회복 분수령 하나 소부장 ▷ 은행·금융 — 신한지주(13)·하나금융지주(12)·KB금융·우리금융지주 — 밸류업 2.0(ROE 12%·환원 50%+) 발표 잇달아 ▷ 조선 — 삼성중공업(12) — FLNG·FDC(부유식 데이터센터) 모멘텀 / 바이오 — 삼성바이오로직스(15) / 통신·AIDC — SK텔레콤(11) ■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(NXT 프리마켓) ▷ SK하이닉스 (0.78조·+3.35%) — 어닝 D-2 앞 반등, KB 3Q 가격 30%+·2028년까지 공급부족 유지 KB 반도체 ▷ 삼성전자 (0.49조·+3.21%) — 브로드컴 협력·파운드리 흑전 기대, 어닝 D-3 ▷ SK텔레콤 (0.089조·+7.0%) — 'SK하이퍼' 설립·2029년까지 5GW DC 구축, AIDC 리레이팅 신한 플랫폼 — (3/5)

*직전 미국 마감*: S&P500 +0.05%·나스닥 -0.6%·다우 반등으로 3대 지수 혼조. 알파벳 capex 상향발 투자심리 냉각으로 반도체가 지수를 짓눌러 필라델피아 반도체 -4.25%(7월 누계 -17%)·DRAM ETF -8.75% 급락. MU (현재가 $920.95 / TP $1,500.00, 여력 +63%) -6.99%·INTC (현재가 $92.32 / TP $160.00, 여력 +73%) -7.89%·SNDK (현재가 $1,436.56 / TP $1,750.00, 여력 +22%) -10.79%. 반면 전통산업·통신·에너지장비는 강세로 다우 반등 KB 모닝 삼성 마감시황. 美 10Y 4.68%(-1.6bp)·WTI 89.31(-3.12%·6거래일 16% 급등 피로). ▷ *나스닥 기술적 구간* — 3번 구간(20일선 아래·-3.25%): SMA20 25,815 / SMA60 25,987 / SMA120 24,406(+2.34%). ▷ *한국 영향*: NXT 프리마켓에서 SK하이닉스 +3.35%·삼성전자 +3.21%·삼성SDS +8.35% 반등 시도 — 금요일 미장 메모리 급락을 딛고 국장 반도체 개장 방향이 관건. ■ 주요 원자재 WTI: $89.3 ▼3.1% · 금: $4,071 ▲0.6% · 구리: $6.36 ▲0.8% ▷ 골드만삭스 트레이더는 CFTC CMX 금 순매수 포지션 반등·중앙은행 매입 재개로 금값 저점 확인 관측 WSCN. ■ 미국 주요주 (메가캡) ▷ AAPL $333.02 ▲3.53% — 실적 기대(D-4)+IB 강세 ▷ GOOGL (현재가 $319.74 / TP $500.00, 여력 +56%) $319.74 ▲0.65% — FY26 capex $1,950~2,050억 상향(첫 FCF 적자 부담 병존) ▷ MSFT (현재가 $381.70, 등락 +0.0%) $381.70 →0.03% — 어닝 D-3 ▷ AMZN $232.11 ▼0.66% · META $595.19 ▼1.80% — 어닝 D-3 ▷ NVDA $206.84 ▼0.92% · TSLA $313.03 ▼2.08% · AMD $521.95 ▼3.29% ▷ LLY $1,196.03 ▲0.86% · JNJ $263.40 ▲1.59% — 방어주 강세 ■ 중국 동향 ▷ ★CXMT 오늘(27일) 과창판 상장 — IPO 규모 약 125조원(초과배정 144조)·아시아 최대급. 상장 첫날 급등 시 중국 시총 1위 가능성, 노무라는 커버리지 개시하며 RMB 116·20배 P/E(마이크론 2배) 주장 Bloomberg EMchina. 단기 HBM 위협 아닌 커머디티 DRAM ASP 압박 각도로 추적. ▷ YMTC NAND 글로벌 점유율 8%→13% 상승, 중국 클라우드 직접구매로 자급화 가속 EMchina. ▷ Apple(중국 메모리칩 허용 주장) vs Micron(미국 산업기반 붕괴 우려) 정책 충돌 — 트럼프 물가·산업정책 사이 선택 압박 WSJ. ■ 핵심 블로그 체크 ▷ ★ 메르(ranto28) — "삼성전자와 SK하이닉스 2배는 우리의 원금을 어떻게 녹이나?" (오늘 게시) 핵심: 단일종목 2배 레버리지 ETF는 선물 유지비·운용보수·일일 재조정 변동성 끌림이 누적돼 변동성 35~55% 종목은 연 14~33% 원금이 잠식된다. 함의: 반도체 반등 베팅에 KORU 등 레버리지 상품을 장기 보유하면 방향이 맞아도 손실 — 단기 매매 한정 도구로 관리. 원문 ▷ doctordk(의교창) — "실적보다 중요한 것은 미래를 사는 돈이다" 핵심: AI 인프라 수요로 메모리가 경기민감 사이클에서 벗어나며 시장 관심이 현재 실적→미래 성장(HBM 부족·LTA·capex)으로 이동, SK하이닉스 중심 연기금 순매수 전환이 희소성 자산 이동 신호. 함의: 외국인·글로벌 ETF 유입이 실적 이상의 주가 동력 — 어닝보다 수급·서사 전환 확인이 우선. 원문 ▷ doctordk(의교창) — "시장은 미래보다 먼저 사람들의 두려움을 할인한다" 핵심: 레버리지 축소·헤지펀드 공매도 증가로 공포가 상당 부분 선반영됐고, 이제 작은 변화가 새 추세를 만들 수 있는 국면. 함의: 메모리 단기 밸류 부담에도 구조적 공급부족은 지속 — 급락 구간이 역발상 관찰 포인트. 원문 ━━━━━━━━━━━━━━━ 주도 테마 + 주도주 (미국) ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 증권사 컨센 기준 ▷ 빅테크·클라우드 — GOOGL(18개 증권사)·MSFT(9)·META(8)·AMZN(8)·AAPL(7) — capex 상향 사이클 지속(GOOGL FY26 $2,050억), 이번 주 어닝 연타로 가이던스 검증 구간 ▷ AI 반도체·메모리 — MU(8·TP $1,375~1,750)·AMD(11)·INTC(12)·NVDA(11) — 컨센 유지되나 금요일 급락으로 방향 갈림, INTC는 buy 4/12로 의견 분산 ▷ 한국 수혜: SK하이닉스·삼성전자 HBM·서버 LPDDR 수요 연동 KB 데일리 ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 거래대금(전일 정규장) ▷ MU — 알파벳 capex 상향발 반도체 투매 집중·거래대금 $38.0B 1위, 마이클 버리 공매도 확대 대상 Yahoo ▷ SNDK — NAND 급락 최대·거래대금 $20.8B 3위 ▷ INTC — "tap the capital markets" 유증 시사에 희석 우려·SK하이닉스 오하이오 공동투자 협상설 jukan ▷ 컨센 상위(GOOGL·NVDA·AAPL·MSFT)는 메가캡 참조 — 거래대금·컨센 교집합은 메모리(MU·INTC)에 집중, 자금·의견 모두 반도체 쏠림. ━━━━━━━━━━━━━━━ 중요 뉴스 — (2/5)

━━━━━━━━━━━━━━━ 주식 요약 · 모닝 · 2026-07-27 월요일 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘 헤드라인: NAVER 엔비디아 5% 제3자배정 유증(발행가 204,500원)+시총 3.12% 자사주 소각, CXMT 오늘 과창판 상장(아시아 최대 IPO), 프리마켓 반도체 반등(SK하이닉스 +3.35%·삼성전자 +3.21%) ━━━━━━━━━━━━━━━ 브리핑 카드 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘의 판단: 금요일 미장 메모리 급락(MU -7%·SNDK -11%)에도 NXT 프리마켓 반도체 반등·NAVER 엔비디아 유증으로 AI 협력이 구체화되는 국면. 그러나 FOMC(D-4)·SK하이닉스 어닝(D-2)·삼성전자(D-3)·빅테크 어닝이 한 주에 몰린 슈퍼위크 + 코스피 3번 구간(20일선 -9.99%)·美 10Y 4.68%. 신규는 어닝·FOMC 확인 후 분할, 보유분 리스크 관리·현금 실탄 유지 톤. 📌 핵심 3 1. NAVER 엔비디아 대상 5% 제3자배정 유증(발행가 204,500원)+시총 3.12% 자사주 소각 — AIDC 동맹 자본 구체화 2. CXMT 오늘 과창판 상장 — 아시아 최대 IPO·노무라 커버 RMB 116(마이크론 2배 P/E 주장) 3. NXT 프리마켓 반도체 반등 — SK하이닉스 +3.35%·삼성전자 +3.21%·삼성SDS +8.35% ⚠️ 리스크 2 1. 슈퍼위크 이벤트 밀집 — FOMC(D-4)·SK하이닉스 어닝(D-3)·삼성전자(D-3)·MSFT/META(D-3) 2. 코스피 3번 구간·美 10Y 4.68% + 빅테크 capex ROI 경계·마이클 버리 반도체 공매도 확대 ✅ 장전 체크 3 1. 프리마켓 반도체 반등 국장 개장 지속 여부 + 외인 수급 전환 확인 2. 오늘 실적 발표주(기아·현대모비스·하나금융·우리금융) 시장 반응 3. CXMT 상장 첫날 흐름 + 이란·유가(WTI $89) 완화 지속 여부 ━━━━━━━━━━━━━━━ 금리·유동성 패널 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 금리 전망 (investing.com Fed Rate Monitor 기준) ▷ 현재 3.50~3.75% ▷ 7월(7/29): 동결 61.3% · +25bp 38.8% ▷ 9월(9/16): 동결 18.3% · +25bp 54.5% · +50bp 27.2% ▷ 10월(10/28): 동결 12.8% · +25bp 43.7% · +50bp 35.3% · +75bp 8.1% ▷ 12월(12/9): 동결 7.8% · +25bp 31.7% · +50bp 38.6% · +75bp 18.7% · +100bp 3.2% ▶ 종합: 시장 연말 인상 우세(12월 동결 확률 7.8%·+50bp 최빈) → 유가·재정발 금리 상방이 위험자산 역풍. 7월 회의 자체는 동결 우위(61.3%). ■ 마켓 레짐 (변동성·금리·달러·원자재) ▷ VIX 18.6 — 중립 ▷ 美 국채금리: 3개월 3.81% · 2년 4.05% · 5년 4.43% · 10년 4.68% · 30년 5.16% → 2s10s +63bp (정상·우상향) ▷ 달러·원자재: DXY 101.5 →0.0% · WTI $89.3 ▼3.1% · 구리 $6.36 ▲0.8% · 금 $4,071 ▲0.6% ▷ 코스피200 선물 1,063.50 →0.00% · 베이시스 +7.92p(+0.75%) ▶ 종합: 변동성 중립이나 10Y 4.68%·30Y 5.16%가 성장주 밸류를 지속 압박. 이란 협상 기대에 WTI가 $89로 후퇴한 것이 주말 최대 완충. 선물 베이시스 +0.75%는 개장 우호 신호. ■ 유동성 패널 • RRP(역레포): <$1B →1주 +<$1B →1M -<$1B — 2026-07-24 • TGA(美재무부 일반계좌): $877B ▲1주 +$55B — 2026-07-23 • 지급준비금: $3.06T ▼1주 -$81B ▲1M +$111B — 2026-07-22 • Fed 총자산: $6.75T ▲1주 +$4B ▲1M +$12B — 2026-07-22 • 순유동성(Fed자산 − TGA − RRP): $5.87T ▼1주 -$50B ▶ 종합: 유동성 ▼ (TGA +$55B 흡수·순유동성 -$50B/주) → 단기 자금 압박. 월간 지급준비금 +$111B가 하방 쿠션. ▶ 한국: 고객예탁금 104.3조 (▲0.42조)·신용잔고 32.75조 (▼0.29조) — 기준일 7/23 예탁금. 예탁금 증가·신용 축소 = 현금 대기 확대·디레버리징 병행. ━━━━━━━━━━━━━━━ 주요 일정 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 매크로·정책 이벤트 ▷ 美 내구재주문 D-1 (7/28 21:30 KST) ★★ — 컨센 1.6% (직전 -4.5%)·근원 0.9% (직전 1.4%) ▷ 美 CB 소비자신뢰 D-2 (7/29 23:00 KST) ★★ — 컨센 92.1 (직전 91.2) ▷ FOMC 금리결정 D-4 (7/31 03:00 KST·기자회견 03:30) ★★★ — 동결 컨센 3.75% ▷ 美 근원 PCE·2Q GDP D-4 (7/31 21:30 KST) ★★★ — 2Q GDP 컨센 2.3%·근원 PCE 직전 4.40% YoY ■ 실적 일정 체크 ▷ POSCO홀딩스·기아·우리금융지주·한올바이오파마·에스원·현대모비스 — KST 7/27 (D-0) ▷ KB금융 — KST 7/28 (D-1) ▷ ★SK하이닉스·삼성바이오로직스 — KST 7/29 (D-2) ▷ VRT — KST 7/29 20:00 (D-2) ▷ MSFT ★·META ★·QCOM — KST 7/30 05:30 (D-3) ▷ ★삼성전자·LG에너지솔루션·삼성SDI·LG전자 — KST 7/30 (D-3) ▷ AAPL·AMZN — KST 7/31 05:30 (D-4) ▷ LG화학 — KST 7/31 (D-4) ▷ 한화에어로스페이스 — KST 8/3 (D-7) ※ MU·TSM·ASML·NFLX·GOOGL·TSLA·INTC 다음 분기 어닝 TBA (Nasdaq 미공시) ━━━━━━━━━━━━━━━ 글로벌 마켓 요약 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 환율 (yfinance·7/27·주말 보합) USD/KRW: 1,459.42 →0.00% JPY/KRW: 8.89 →0.00% EUR/KRW: 1,658.30 →0.00% CNY/KRW: 215.58 →0.00% ▷ 원화 최근 독자 강세 지속 — 원/달러가 1,459~1,466원대로 한 달 약 5% 절상. iM증권은 달러 강세·유가 급등에도 반도체 공급계약·경상흑자 기대에 원화가 '마이웨이' 강세를 이어간다고 분석, 금주 밴드 1,430~1,490원 제시 iM FX. KB 매크로도 원화가 주요국 중 강세 1위(+1.4%)라 평가 KB 브리프. ■ 미장 시황 — 직전 마감 — (1/5)

주말 발표된 사상 최대 $9,500억 규모 반도체·AIDC 협약은 한국 메모리·전력 밸류체인에 구조적 수요 floor를 깔았고, Citi·Morgan Stanley의 공급부족 재확인이 강세 근거를 보강한다. 그러나 금요일 美 메모리 붕락(MU -7%·SNDK -11%)과 10Y 4.68%·하이퍼스케일러 채권 스프레드 확대는 AI 밸류의 상단을 계속 누른다 — 시장의 평가 기준이 매출 성장에서 FCF·CapEx ROI로 이동한 것이 핵심 변화다. 따라서 월요일 국장은 협약 기대 갭업 시도와 미장 반도체 약세 추종의 힘겨루기로 열릴 공산이 크다. 가장 큰 이번 주 변수는 SK하이닉스(D-3)·삼성전자·MSFT·META(D-4)·FOMC(D-5)가 몰린 슈퍼위크로, 이들의 CapEx 가이던스가 강·약 대립의 방향을 가른다. 신규 진입은 어닝·FOMC 확인 후 분할, 보유 반도체 핵심은 유지하되 데센·AIDC 파생주(IREN·APLD·CORZ 류)는 수익성 옥석 가리기가 필요한 국면이다. 현재가는 08:39 KST 기준. — (5/5)

→ 판단: AI capex ROIC·자금조달 지속성 vs 실물 공급부족 tightness — 양측 합리적·변수 모니터 (이견 — 한쪽은 낙관 우위로 봄·확정 방향은 아님) — 공급부족은 재고 극저로 실물 확인돼 강세 우위이나, 금리 4.68%·빅테크 채권 스프레드가 밸류 상단 제한. FOMC·MSFT·META·삼성·SK하이닉스 어닝의 CapEx 가이던스가 방향 결정. ▷ 국내 AI 데이터센터 옥석 논쟁 (테마) 신중 측: 국내 산업용 전기료 181.9원/kWh = 美 저가주(5~6센트)의 2배+, 풀스택(SKT·네이버)은 GPU 감가+전기료 직접 부담·초기 가동률 저하 시 한자리 OPM 위험, 장기 앵커계약·발전사 PPA 없으면 손익분기 겉돌 위험 텔레 Trillion_labs. 규모만 큰 데센주 무지성 추종 경계. 기대 측: SK-엔비디아 $7,500억·SKT 2GW Vera Rubin·네이버 200MW→1GW 등 실물 수요·자본 가시성, SK 울산 국가산단(전력 여유)·지역거점 데센이 상생모델 NVIDIA. → 판단: 전력원가·앵커테넌트·PPA·GPU 조달 확보 여부 (규모 ≠ 수익성) — 양측 합리적·변수 모니터 (Codex 판단 불가 — Claude 단독) — 협약 규모는 확정적이나 개별 데센주 수익성은 수전·PPA·가동률로 극명히 차별화, 옥석 가리기 국면 (수전·PPA 확인된 GS·SK·네이버·SGC 우선). ▷ AMD (종목) 강세 측: BofA BUY $620 — 풀스택 랙스케일 전환·OpenAI/메타/앤트로픽 다세대 약정, $2조 AI TAM 차선 벤더 BofA 경계 측: JP모건 HOLD $385 — 주가가 TP 크게 상회·밸류 충분 반영, 매출 50% PC 거시 민감 JP모건 통합 판단: 강세 다수(UBS $730·BofA $620·Bernstein $600 vs JPM $385)이나 주가가 이미 강세폭 선반영 — 어닝(D-9 8/4) 확인 전 밸류 부담 상존. ▷ INTC (종목) 강세 측: BofA BUY $160 — 2Q 매출 컨센 +12%·DC +59% YoY·14A 커밋·파운드리 외부고객 논의 BofA 경계 측: JP모건 SELL $85 — FCF 마이너스·파운드리 BEP 지연·CY28~30 매출화 통합 판단: 의견 극단 분열(BofA $160 vs JPM SELL $85·골드만 HOLD $150) — 2Q 서프라이즈에도 FCF·CapEx 부담이 갈림의 축, 방향 미확정. ▷ 현대건설 (종목) 강세 측: 하나증권 BUY 상향 (건설 산업 top-pick·주택·전력인프라 사이클) 경계 측: KB증권 단독 하향 (개별 커버·2Q 실적·충당금 변수) → 판단: 양측 합리적·변수 모니터 (Codex 판단 불가 — Claude 단독) ━━━━━━━━━━━━━━━ 컨센서스 변경 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ TP 상향 (방향: ▲) 국장: ▷ SK하이닉스 삼성증권 신규 350만 ▲94% 삼성증권 ▷ 삼성전자 삼성증권 신규 50만 ▲67% 삼성증권 미장: ▷ GOOGL (현재가 $319.74, 등락 +0.7%) Barclays $405 → $425 ▲5% Barclays ▷ INTC BofA 신규 $160 BofA ▷ AMD BofA 재확인 $620 BofA ■ TP 하향 (방향: ▼) 미장: ▷ META (현재가 $595.19, 등락 -1.8%) 도이체방크 $810 → $800 ▼1% 도이체방크 ■ Rating 변경 + 신규 매수 의견 미장: ▷ INTC (현재가 $92.32 / TP $160.00, 여력 +73%) JP모건 *SELL $85* vs BofA *BUY $160* — 극단 분열 JP모건 ▷ GOOGL (현재가 $319.74, 등락 +0.7%) Barclays *비중확대* (TP $425) Barclays ━━━━━━━━━━━━━━━ 연계 아이디어 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ [소재] 한미 $9,500억 반도체·메모리 대형 공급계약 → [수혜] 한국 SK하이닉스·삼성전자·삼성전기 / 미국 NVDA·AMD / 근거: SK-엔비디아 $7,500억·삼성-브로드컴 $2,000억 MOU·앤트로픽 공급계약 / 신뢰도: 높음 (단 MOU→집행 전환·실물 반영 시차 유의) ▷ [소재] SKT 2GW·네이버 1GW AIDC 전력 수요 → [수혜] LS ELECTRIC·HD현대일렉트릭·두산에너빌리티 / 근거: AIDC 전력·변전 인프라 / 신뢰도: 중간 (반대 소재: 국내 전기료 181.9원/kWh 부담이 데센 수익성엔 역풍) ▷ [소재] 구글 TPU-aaS 확장·2028 외부 TPU 11.5GW → [수혜] 삼성전자 (HBM·파운드리·브로드컴 연결) / 근거: Barclays 리포트 / 신뢰도: 중간 ▷ [소재] 이란 공습 중단·호르무즈 협상 진전 → WTI $89 -3.1% → [수혜] 항공(유류비↓) / [주의] 조선-탱커(톤마일 수요 변수) / 근거: 트럼프 공습 중단·유가 급락 / 신뢰도: 추정 (협상 미확정) ━━━━━━━━━━━━━━━ 종합 의견 ━━━━━━━━━━━━━━━ — (4/5)

━━━━━━━━━━━━━━━ 국장 시황 — 직전 (7/24 금 마감) ━━━━━━━━━━━━━━━ *직전 거래일(7/24 금) 데이터 — 주말 사이 큰 흐름은 어제 다룸, 요약만* ■ 수급 (KIS 공식·7/24 마감 확정) ▷ 외국인 -3.40조 (KOSPI -3.27조 / KOSDAQ -0.13조) ▷ 기관 -2.31조 · 개인 +5.67조 ▷ 기관 세부(7/24 마감 확정·KIS): 금융투자 -1.03조·투신 -0.77조·연기금 -0.05조·사모 -0.27조·기타 -0.15조 — 연기금 소폭 매도, 매도 주체는 금융투자·투신 ▷ KOSPI 6,690.62 (-5.72%) · KOSDAQ 748.22 (-5.32%) — 반도체 집중 매도 사이드카 폭락 (어제 상세 커버) ■ 지수 기술적 구간 (정배열 20·60·120일선 룰) ▷ 코스피 6,690.62 — 3번 구간 (20일선 아래·관망) — SMA20 7,433 -9.99% / SMA60 7,774 -13.94% / SMA120 6,706 -0.23% ▷ 코스닥 748.22 — 3번 구간 (20일선 아래·관망) — SMA20 822 -9.00% / SMA60 995 -24.82% / SMA120 1,062 -29.53% (나스닥 24,975.82 — 3번 구간·SMA20 25,815 -3.25%·SMA120 24,406 +2.34%) ■ 주요 우선주 괴리율 (7/24 종가) ▷ 삼성전자 (현재가 24.95만 / TP 50만, 여력 +100%) 24.95만 / 삼성전자우 (현재가 17.71만, 등락 -7.3%) 17.71만 / 괴리 29.02% (1y 26.92% ▲z+0.36 · 3y 21.42% ▲z+1.27 · 5y 19.77% ▲z+1.34) — 1y 회귀 +2.96% ▷ LG전자 (현재가 16.92만 / TP 24만, 여력 +42%) 16.92만 / LG전자우 6.10만 / 괴리 63.95% (1y 53.53% ▲z+1.56 · 3y 52.82% ▲z+2.45 ★ · 5y ▲z+2.59 ★) — 1y 회귀 +28.89% (우선주 상대 저평가 이상치) ▷ 삼성화재 (현재가 64.4만 / TP 69만, 여력 +7%) 64.4만 / 삼성화재우 39.8만 / 괴리 38.2% (1y 25.99% ▲z+2.05 ★ · 3y ▲z+2.62 ★ · 5y ▲z+2.82 ★) — 1y 회귀 +19.75% (전 구간 이상치·상대 저평가) ▷ 현대차 (현재가 40.1만 / TP 77만, 여력 +92%) 40.1만 / 현대차2우B 19.61만 / 괴리 51.1% (1y 39.51% ▲z+0.80 · 3y ▲z+1.22 · 5y ▲z+0.98) — 1y 회귀 +23.7% ━━━━━━━━━━━━━━━ 주도 테마 + 주도주 (한국) ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 증권사 컨센 기준 ▷ 반도체·메모리 — SK하이닉스 (13개 증권사·32 BUY·TP 310만~420만)·삼성전자 (10개·TP 50만~60만) — Citi 매수 유지·공급부족 유효 Citi, 엔비디아·앤트로픽 공급계약 catalyst ▷ 자동차 — 현대자동차 (18개 증권사·63 BUY·TP 64만~90만) — 2Q 실적·관세 변수로 TP 하향 조정 다수 (D-4 어닝) ▷ 건설·플랜트 — 삼성E&A (17개·44 BUY)·삼성물산 — 반도체 팹·데이터센터 발주 사이클 ▷ 전력기기 — LS ELECTRIC (11개·40 BUY·TP 23만~33만) — AIDC 전력 수혜 ■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(NXT 프리마켓) ▷ SK하이닉스 (거래대금 5.4조·1위·7/24 -7.19%) — 메모리 대형 공급계약 vs 미장 메모리 급락 상충 ▷ 삼성전자 (3.9조·2위·-6.48%) — 브로드컴 파운드리·테슬라 2nm $22.8조 계약 텔레 ▷ 삼성전기 (0.62조·3위·-6.98%) · SK스퀘어 (0.36조·4위·-8.52%) ▷ 현대힘스 (0.22조·+18.97%) — 조선 강세 (구체 catalyst 미확인·수급 강세) ※ 컨센(증권사 의견)과 거래대금(자금 쏠림) 모두 반도체 상위 — 협약발 자금·의견 집중. ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 평균 -3.7% (n=19) vs KOSPI -5.72%·KOSDAQ -5.32% (7/24) — 우위 (반도체 대형주가 지수보다 방어) ▷ NVDA $206.84 ▼0.92% — SK $5,000억·한국 AI factory 파트너십 발표, 상대 방어 ▷ AAPL $333.02 ▲3.53% — 유일 강세, 中 CXMT 메모리 로비 ▷ MSFT $381.70 ▲0.03% — SK하이닉스 서버 메모리 장기공급 협력, 어닝 D-4 ▷ GOOGL $319.74 ▲0.65% — 클라우드 +82%·TPU-aaS, Barclays $425 ▷ META $595.19 ▼1.80% — 어닝 D-4, 도이체방크 $800·CapEx 상향 리스크 ▷ AMZN $232.11 ▼0.66% — 어닝 D-5 ▷ TSLA $313.03 ▼2.08% — 삼성 2nm $22.8조 파운드리 계약처 ▷ AMD $521.95 ▼3.29% — BofA $620 vs JPM $385 갈림, 어닝 D-9 ▷ GFS $53.53 ▼5.94% · MP $41.30 ▼7.5% · USAR $14.15 ▼6.54% ▷ MSTR $91.67 ▼2.09% · STRC $86.89 ▲2.29% ▷ IREN $37.07 ▼8.65% · APLD $27.19 ▼9.03% · CORZ $22.75 ▼5.05% — AIDC/데센 3종 CapEx·ROI 경계에 동반 급락 ▷ 삼성전자 24.95만 ▼7.59% · SK하이닉스 175.9만 ▼8.34% · 삼성전자우 17.71만 ▼7.33% (7/24) ━━━━━━━━━━━━━━━ 갑론을박 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ 반도체 피크아웃·AI 버블 논쟁 (시황) 경계 측: AI 성장 *가속도* 둔화가 서브프라임식 구조 위험 — 70%대 복합성장 전제 밸류에서 가속도 반전 시 레버리지 붕괴 텔레 Kyaooo. 오라클 제외 하이퍼스케일러 채권 스프레드 확대 = 채권시장이 빅테크 자금조달 부담을 냉정히 평가 시작, FCF·이자비용 방어가 반등 키 Kyaooo. 한국 반도체 SOX·D램 지수 데드크로스·수출 부진 텔레 quant_univ. 강세 측: Citi — 주가 조정에도 업사이클 유효, NAND/DRAM 재고 2.6/2.7주로 정상(5주) 크게 하회·실질 공급부족 지속 Citi. Morgan Stanley — 2026 공급충족률 -17%(과거 -4~5%)·2027 -15% 지속 Morgan Stanley. NAND 약세는 과장(SanDisk-Meta LTA 정상·中 CSP QLC 저항은 네오클라우드가 흡수) jukan. — (3/5)

▷ MU $920.95 -6.99% — 메모리 급락 선봉·애플발 中 조달 로비 갈등 ▷ SNDK $1,436.56 -10.79% — NAND 약세 루머 (jukan은 과장 반론) ▷ INTC $92.32 -7.89% — 2Q 서프라이즈에도 FCF·CapEx 부담 차익 ▷ AAPL $333.02 +3.53% — 유일 강세, 中 CXMT 메모리 조달 로비 지속 ■ 미국 주요주 (메가캡) ▷ NVDA $206.84 -0.92% — SK그룹 $5,000억 파트너십·한국 AI factory 발표 ▷ GOOGL $319.74 +0.65% — 2Q 클라우드 +82%·수주잔고 $5,140억, TPU-aaS 확장 ▷ MSFT $381.70 +0.03% · META $595.19 -1.80% · AMZN $232.11 -0.66% ▷ TSLA $313.03 -2.08% · AMD $521.95 -3.29% ■ 중국 동향 ▷ 애플, 美 외 지역 판매용 메모리에 中 CXMT·YMTC 채택 허용 요청 → 마이크론 반대·국가안보 고려로 트럼프 행정부 교착. 메모리 가격 급등·공급부족이 배경 WSJ·jukan. ▷ 함의: 中 저가 메모리 진입은 커머디티 층부터·HBM 위협 아님 → SK하이닉스·삼성전자 HBM 프리미엄에는 단기 영향 제한. ▷ DeepSeek, 2차 펀딩 라운드 일시 중단 (STAR마켓 IPO 병행 검토) WalterBloomberg. ▷ UBS "中 AI 거품 없다" — 훈련비용 해외 1/10·구조 효율로 20~40% 매출총이익률 유지 UBS. ■ 핵심 블로그 체크 ▷ ★ 메르(ranto28) — "동해 진출 막힌 중국의 분풀이? 파탄 난 러·중 천연가스 협상의 내막" (오늘 게시) 핵심: 중국이 러시아 가스에 원가 $125 대비 $50 제시하며 협상 파탄, 하산-두만강 다리 저설계로 동해진출 좌절된 보복 해석. 함의: 러시아 재정 압박·중국 협상력 우위 → 에너지 지정학 변수, 시베리아의 힘2 무산 리스크. 원문 ▷ doctordk(의교창) — "정치는 시장을 흔들 수 있지만, 결국 시장이 정치를 되돌린다" (오늘 게시) 핵심: TACO Index(유가·금리·호르무즈 통행·S&P500)로 시장 고통 임계점 측정, 7/26 전후 고위험 구간·정치는 가격을 못 이김. 함의: 이란 정책 전환(공습 중단)이 임계점 도달의 방증 → 유가·리스크 완화 시나리오 지지. 원문 ▷ quantum_edge — "매수 이후 어떻게 대응할 것인가" (오늘 게시) 핵심: 판단 근거는 주가 변동이 아닌 사업 펀더멘털 사실, 매수 전 기록한 근거의 부정 여부를 추적·편향 방지. 함의: 급락장 심리 관리·매수 논리 재검증 프레임. 원문 ━━━━━━━━━━━━━━━ 주도 테마 + 주도주 (미국) ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 증권사 컨센 기준 ▷ 메모리 — MU (9개 증권사·15 BUY·TP $1,375~1,750) — 애플-마이크론 조달 갈등·공급부족 논쟁 중심 ▷ 파운드리·반도체 — INTC (12개 증권사·컨센 극단 갈림 BUY 4·TP $85~160) — 2Q 서프라이즈 vs FCF 우려 ▷ AI 가속기 — AMD (11개·15 BUY·TP $385~730)·NVDA (주요주 참조) ▷ 클라우드·TPU — GOOGL (18개 증권사·최다 커버·주요주 참조) — TPU-aaS 자본경량 모델 Barclays ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 거래대금(전일 정규장) ▷ MU — 거래대금 $38B·1위, 메모리 급락 선봉·애플발 中 조달 갈등 jukan ▷ SNDK — NAND 약세 루머 동반 급락 (SanDisk-Meta LTA는 정상·中 CSP는 YMTC 직접조달이라 과장이란 반론) jukan ▷ INTC — 2Q 매출 컨센 +12%·DC +59% YoY 서프라이즈에도 CapEx·FCF 마이너스 차익 BofA ▷ AAPL — 유일 강세, 中 CXMT 메모리 조달 허용 로비 ▷ 컨센 vs 거래대금 교집합: MU·INTC·AMD — 자금·의견 쏠림 동시. 거래대금 상위 전반이 반도체·메모리로 금요일 매도의 중심. ━━━━━━━━━━━━━━━ 중요 뉴스 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ 한미 AI 서밋(샌프란시스코) → 총 $9,500억(약 1,390조원) 반도체·AI 협력 공식 발표 — 삼성-브로드컴 $2,000억(메모리+2nm 파운드리) MOU·SK-엔비디아 등 $7,500억 메모리 5년 공급·SKT 2GW Vera Rubin AIDC·네이버 200MW→1GW 연합·jukan ▷ SK그룹-엔비디아 $5,000억 전략 파트너십 — SKT 2027 2GW DSX AI Factory·SK하이닉스 HBM4 공동개발 NVIDIA ▷ 네이버-엔비디아-브룩필드, 세종 AI factory 55MW→200MW(2028)·최대 $100억 투자·궁극 1GW NVIDIA ▷ 앤트로픽 CEO "삼성전자·SK하이닉스와 공급계약 체결" jukan ▷ 트럼프, 계획된 대이란 공습 중단 지시 — 오만 중재 호르무즈 재개방 협상 진전 관측 (재개 여부·개방 미확정) WalterBloomberg ▷ 후티 반군, 사우디 아람코 자잔 정유시설(40만b/d)에 탄도미사일 3발 명중 — 4년만 정유시설 공격 텔레 ▷ Claude Opus 5 출시 — Fable 5 성능·절반 비용, 코딩·에이전트 SOTA Anthropic — (2/5)

━━━━━━━━━━━━━━━ 주식 요약 · 모닝 · 2026-07-26 일요일 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘 헤드라인: 한미 정상회의발 $9,500억 반도체·AIDC 협력 공식 발표 (삼성-브로드컴 $2,000억·SK-엔비디아 $7,500억), 금요일 美 메모리 급락 (MU -7%·SNDK -11%·INTC -8%), 트럼프 이란 공습 중단·호르무즈 협상 진전 ━━━━━━━━━━━━━━━ 브리핑 카드 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘의 판단: 사상 최대 규모 반도체·AIDC 공급계약(구조적 수요 floor)과 금요일 美 메모리 급락·금리 4.68%·빅테크 CapEx ROI 경계가 정면 충돌. 월요일 국장은 협약 기대 갭업 시도 vs 미장 반도체 약세 추종의 힘겨루기 구간. SK하이닉스 어닝(D-3)·FOMC(D-5) 슈퍼위크를 앞둬 신규는 어닝·FOMC 확인 후 분할·보유분 리스크 관리·현금 실탄 유지 톤. 📌 핵심 3 1. 한미 AI 서밋 → 삼성·SK·SKT·네이버·현대차 총 $9,500억 반도체·AIDC 협력 공식 발표 2. 금요일 美 메모리 붕락 — MU -6.99%·SNDK -10.79%·INTC -7.89% (금리·CapEx 역풍) 3. 트럼프 대이란 공습 중단, 오만 중재 호르무즈 재개방 협상 진전 관측 (WalterBloomberg) ⚠️ 리스크 2 1. 美 10Y 4.68%·30Y 실질금리 3% + 하이퍼스케일러 채권 스프레드 확대 → AI 밸류 상단 제한 2. 국장 코스피 6,690·3번 구간(20일선 -9.99%)·V 급락 후유증 + 반도체 단일종목 신용 청산 압력 ✅ 월요일 장전 체크 3 1. 반도체·AIDC 협약 세부 수치·후속 공시 (MOU→집행 전환 여부) 2. SK하이닉스 어닝 D-3 (KST 7/29)·삼성전자 D-4 (KST 7/30)·FOMC D-5 (KST 7/31 03:00) 슈퍼위크 진입 3. 이란·호르무즈 완화 지속 여부 + 유가 (WTI $89) 방향 ━━━━━━━━━━━━━━━ 금리·유동성 패널 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 금리 전망 (investing.com Fed Rate Monitor 기준) ▷ 현재 3.50~3.75% ▷ 7월(7/29): 동결 61.3% · +25bp 38.8% ▷ 9월(9/16): 동결 18.3% · +25bp 54.5% · +50bp 27.2% ▷ 10월(10/28): 동결 12.8% · +25bp 43.7% · +50bp 35.3% · +75bp 8.1% ▷ 12월(12/9): 동결 7.8% · +25bp 31.7% · +50bp 38.6% · +75bp 18.7% · +100bp 3.2% ▶ 종합: 시장 연말 인상 우세 (12월 동결 확률 7.8%·+50bp 최빈) → 유가·재정발 금리 상방이 위험자산에 역풍. 7월 회의 자체는 동결 우위. ■ 마켓 레짐 (변동성·금리·달러·원자재) ▷ VIX 18.6 — 중립 ▷ 美 국채금리: 3개월 3.81% · 2년 4.05% · 5년 4.43% · 10년 4.68% · 30년 5.16% → 2s10s +63bp (정상·우상향) ▷ 달러·원자재: DXY 101.5 ▲0.0% · WTI $89.3 ▼3.1% · 구리 $6.36 ▲0.2% · 금 $4,071 ▲0.5% ▷ 코스피200 선물 1,063.50 ▼6.09% · 베이시스 +7.92p(+0.75%) · 선물 수급(계약·당일) 외국인 -162 · 개인 +335 · 기관종합 -131 ▶ 종합: 변동성 중립이나 10Y 4.68%·30Y 5.16%가 성장주 밸류를 지속 압박. WTI가 이란 협상 기대에 $89로 후퇴한 게 주말 최대 완충. 선물 베이시스 +0.75%는 개장 우호 신호. ■ 유동성 패널 • RRP(역레포): <$1B →1주 +<$1B →1M -<$1B — 2026-07-24 • TGA(美재무부 일반계좌): $877B ▲1주 +$55B — 2026-07-23 • 지급준비금: $3.06T ▼1주 -$81B ▲1M +$111B — 2026-07-22 • Fed 총자산: $6.75T ▲1주 +$4B ▲1M +$12B — 2026-07-22 • 순유동성(Fed자산 − TGA − RRP): $5.87T ▼1주 -$50B ▶ 종합: 유동성 ▼ (TGA +$55B 흡수·순유동성 -$50B/주) → 단기 자금 압박. 다만 월간 지급준비금 +$111B가 하방 쿠션. ▶ 한국: 고객예탁금 104.3조 (▲0.42조)·신용잔고 32.75조 (▼0.29조) — 기준일 7/23 예탁금. 예탁금 증가·신용 축소 = 현금 대기 확대·디레버리징 병행. ━━━━━━━━━━━━━━━ 주요 일정 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 매크로·정책 이벤트 ▷ 美 내구재주문 D-2 (7/28 21:30 KST) ★★ — 컨센 1.6% (직전 -4.5%)·근원 컨센 0.9% ▷ 美 CB 소비자신뢰 D-3 (7/29 23:00 KST) ★★ — 컨센 92.1 (직전 91.2) ▷ FOMC 금리결정 D-5 (7/31 03:00 KST·기자회견 03:30) ★★★ — 동결 컨센 3.75% ▷ 美 근원 PCE·2Q GDP D-5 (7/31 21:30 KST) ★★★ — 2Q GDP 컨센 2.3%·근원 PCE 직전 4.40% YoY ■ 실적 일정 체크 ▷ POSCO홀딩스·기아·현대모비스·우리금융지주·에스원 — KST 7/27 (D-1) ▷ KB금융 — KST 7/28 (D-2) ▷ ★SK하이닉스·삼성바이오로직스·VRT — KST 7/29 (D-3) ▷ MSFT ★·META ★·QCOM — KST 7/30 05:30 (D-4) ▷ ★삼성전자·LG에너지솔루션·삼성SDI·LG전자 — KST 7/30 (D-4) ▷ AAPL·AMZN — KST 7/31 05:30 (D-5) ▷ LG화학 — KST 7/31 (D-5) ▷ 한화에어로스페이스 — KST 8/3 (D-8) ※ MU·TSM·ASML·NFLX·GOOGL·TSLA·INTC 다음 분기 어닝 TBA (Nasdaq 미공시) ━━━━━━━━━━━━━━━ 글로벌 마켓 요약 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 환율 (yfinance·7/26) USD/KRW: 1,462.10 ▼12.03 (-0.82%) JPY/KRW: 8.89 ▼0.09 (-1.02%) EUR/KRW: 1,658.30 ▼18.40 (-1.10%) CNY/KRW: 215.97 ▼1.50 (-0.69%) ▷ 원화 강세 지속 — 반도체 대형 공급계약·경상흑자 기대가 강달러(DXY 101.5)를 상쇄, 원/달러 1,460원대. AIDC·메모리 수출 모멘텀이 환율 우호 재료. ■ 미장 시황 — 직전 마감 *토요일(7/25) 미국 마감*: 반도체·메모리가 지수를 짓눌렀다. MU -6.99%·SNDK -10.79%·INTC -7.89%로 메모리 체인 동반 급락 — 유가·금리 상승과 AI CapEx ROI 경계가 SOX 조정을 유발했고, 앞선 알파벳·인텔 실적의 FCF 마이너스가 "실적 호조에도 주가 하락" 패턴을 굳혔다 WSJ. 반면 애플은 +3.53%로 홀로 강세(中 메모리 조달 로비 이슈). ▷ *한국 영향*: 미장 메모리 약세는 SK하이닉스·삼성전자 갭다운 압력이나, 주말 발표된 $9,500억 협약이 반대 방향 완충 — 월요일 국장은 두 재료의 힘겨루기. ■ 주요 원자재 WTI: $89.3 ▼3.1% (이란 협상 기대·공급 리스크 프리미엄 해소) 금: $4,071 ▲0.5% · 구리: $6.36 ▲0.2% ■ 미장 주요 움직임 — (1/5)

미장: ▷ INTC (현재가 $91.29, 등락 -8.9%) JP모건 *SELL 유지* (TP $85) vs 시포트·Citi BUY — 방향 갈림 ▷ NVDA (현재가 $206.65, 등락 -1.0%) 뱅크오브아메리카 *BUY 신규* (TP $350) ▷ 최근 7일 컨센 변화: TP 상향 52·하향 90·rating 변경 148·신규매수 174 (하향>상향, 실적시즌 눈높이 조정 국면). 상위 하우스: 한화·iM·JP모건·대신·신한·삼성·키움·미래에셋. ━━━━━━━━━━━━━━━ 연계 아이디어 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ [소재] 이란 평화회담 추진 보도·WTI -4% → [수혜] 항공·정유수요 대한항공·화학 / [피해] 유가 강세 베팅 정유 S-Oil·재생 반사수혜 축소 / 근거: WTI $88 이하 급락·다우 반등 트위터 blazingbees / 신뢰도: 중간 (협상안·미확정, 부인 가능성) ▷ [소재] 한미 메모리 LTA·AIDC 협약 임박 → [수혜] SK하이닉스·삼성전자 (물량 배정)·SK텔레콤·전력기기 LS ELECTRIC / 근거: Bloomberg 보도 원문 / 신뢰도: 추정 (초기 틀·공식 발표 전) ▷ [소재] 美 10Y 4.68% 구조적 상방 (부채·회사채 발행) → [피해] 성장주 밸류·AI 자본조달 비용 상승 / 근거: 메르 블로그 실질금리 최고 원문 / 신뢰도: 높음 ━━━━━━━━━━━━━━━ 종합 의견 ━━━━━━━━━━━━━━━ 7/24 국장 -5.72% 사이드카 폭락과 미장 빅테크 CapEx 회의는 유가·금리·수급 쏠림이 겹친 매크로 충격 성격이 짙고, 다수 증권사가 펀더 훼손 없는 과대낙폭으로 진단하며 P/B·선행 PER은 금융위기 이하 저평가 구간에 진입했다. 주말 최대 변수는 두 완충 재료 — 이란 평화회담 추진 보도로 WTI가 -4% 되밀렸고, 한미 메모리 LTA·AIDC 협약 임박 관측이 반도체 수급 심리를 지지한다(둘 다 미확정·협상안 단계). 반면 V-KOSPI 80+, 삼성·SK하이닉스 신용융자 청산 압력, CXMT 상장(7/27)발 공급과잉 논쟁은 하방 리스크로 남는다. 다음 개장(월요일)은 SK하이닉스 어닝 D-4·MS·메타(D-5)·FOMC(D-6)가 몰린 슈퍼위크 진입점이라, 신규 진입은 이란·협약 헤드라인과 실적 확인 후 분할이 안전하고 보유분은 리스크 관리·현금 실탄 유지 스탠스가 무난하다. 관심종목은 폭락장에서 KOSPI 대비 +2.1%p 방어(AAPL 강세)했고, 우선주 괴리는 삼성화재우·LG전자우가 역사 평균 대비 이상치권으로 벌어져 있다. 현재가는 08:38 KST 기준. — (5/5)

▷ 건설·플랜트 — 삼성E&A (17개 증권사) — 2Q 컨센 +24.8% 서프·그룹사 수주 3조→7조 상향, NH 7.2만 → 8만 텔레 ▷ CDMO·바이오 — 삼성바이오로직스 (15개 증권사) — 7/24 +10.08% 강세·삼성에피스 2Q 영업익 서프, 교보 140만 → 190만 ▷ 금융·밸류업 — 신한지주·KB금융·NH투자증권 — 2Q 호실적·주주환원 확대(하나금융 2,500억 자사주 소각·우리금융 동양생명 편입) ▷ 전력기기 — LS ELECTRIC (11개 증권사) — 2Q 서프·수주 +225% YoY, 대신 30만 → 33만 ■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금(7/24 마감·직전 거래일) ▷ SK하이닉스 (거래대금 5.41조·1위·▼7.19%) — CXMT·피크아웃 루머·외인 1.39조 매도 겹쳐 회전 급증 ▷ 삼성전자 (3.85조·2위·▼6.48%) / 삼성전기 (0.62조·3위·▼6.98%·MLCC 컨센 top) / SK스퀘어 (0.36조·4위·▼8.52%) ▷ LS ELECTRIC (0.31조·5위·▼9.17%)·한화오션 (0.24조·7위) / 현대힘스 (0.22조·8위·+18.97%·조선기자재 강세) — 반도체 급락 속 조선/에너지 순환매 ▷ 컨센 vs 거래대금 교집합: 반도체(SK하이닉스·삼성전자·삼성전기)가 양쪽 상위·폭락에도 자금 집중. 거래대금엔 현대힘스 등 조선 순환매가 추가. ━━━━━━━━━━━━━━━ 갑론을박 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ 국장 조정의 성격 (시황) 강세 측: 삼성증권은 7월 KOSPI 고점비 -28% 조정을 "펀더멘털 훼손 없는 AI 투자 정점 우려발 과잉반응"으로 규정·주식비중 확대 유지(KOSPI 12,600pt·8월 밴드 6,200~8,200) 삼성 GEI. 미래에셋도 반도체 대형주 수급 쏠림 정상화 과정·외인 순매수 전환 조짐으로 선별 접근 권고. 한국투자·유안타는 P/B·선행 PER이 금융위기 이하 극단 저평가라 낙폭과대 주목. 경계 측: 신한은 "단순 CapEx 확대만으로 주가 상승 재료 불충분"·빅테크 실적 수익성 우려로 IT/테크 선별 접근 권고 신한 Weekly. 미래에셋은 삼성전자·SK하이닉스 신용융자 전고점비 +814%·비제도권 스탁론 8,983억원 잔존으로 강제청산 변동성 경계. → 판단: 유가·금리·빅테크 CapEx ROI가 주말 이란 협상·한미 협약으로 완충되느냐. — 낙관 우위 (Claude·Codex 합치) — 다수가 매크로 충격·과대낙폭으로 규정, 단 슈퍼위크·신용 청산 확인 전 관망. ▷ 메모리 슈퍼사이클 지속 vs 피크아웃 (테마) 강세 측: 국내 다수 컨센(공급부족·LTA 결박·3Q 범용 DRAM 20%대 가격인상·한국 반도체 수출 +190%)·jukan05는 "미국 칩 구매자 가격인상 수용·협상 체결, 중국 추론수요 미본격화로 중국 가격 영향력은 한국 애널이 보는 것보다 제한적"이라 강세 트위터 jukan05. 경계 측: 모건스탠리는 변화율 정점 접근(2027 이익 +35~40%엔 동의)·칩플레이션·저비용 오픈소스 LLM(Kimi K3) 수요둔화를 경계 텔레 모건스탠리. CXMT 공급과잉·빅테크 FCF 마이너스도 약세 근거. → 판단: CXMT 커머디티 압박·AI capex ROIC vs HBM·LTA 구조적 결박. — 양측 합리적·변수 모니터 (Codex 판단 불가 — Claude 단독) — 다만 Shawn Kim SELL 노트가 편집 조작본으로 판명되며 극단적 베어 콜의 신뢰도는 약화(gatubang·MS 공식은 공급 타이트 강세). ▷ INTC (종목) 강세 측: 시포트 BUY $125·Citi BUY $130·유진 — CapEx 실주문 기반·14A 성장동력·서버 CPU 공급부족 경계 측: JP모건 SELL $85(TP $45→$85 2배 상향에도 현재가 하회)·골드만 HOLD $150 — 앵커 파운드리 고객 부재·외부 파운드리 매출 5.1%·2027 FCF·증자 희석 → 판단: 양측 합리적·변수 모니터 (이견 — 한쪽은 비관 우위로 봄·확정 방향은 아님) ▷ SK하이닉스 (현재가 175.9만 / TP 380만, 여력 +116%) (종목) 강세 측: KB·대신·삼성·DS투자·UBS BUY — 공급부족·LTA·3Q 계약가 인상·한국 수출 급증 경계 측: JPM Sean Kim SELL — AI CapEx 피크아웃·빅테크 FCF 3Q 마이너스·CXMT 공급과잉 (단 해당 SELL 노트 조작 논란) → 판단: 낙관 우위 (Codex 판단 불가 — Claude 단독) ▷ TXN (종목) 강세 측: JPMorgan BUY $340 — 데이터센터 성장 가속·업사이클 경계 측: SELL $255·$225 — 300mm 팹 증설 CapEx로 GM 회복 지연·NXP·마이크로칩 대비 마진 반등 느림 → 판단: 양측 합리적·변수 모니터 (Codex 판단 불가 — Claude 단독) ━━━━━━━━━━━━━━━ 컨센서스 변경 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ TP 상향 (방향: ▲) 국장: ▷ LS ELECTRIC 대신 30만 → 33만 ▲10% · 교보 24만 → 32만 ▲33% ▷ 삼성E&A NH 7.2만 → 8만 ▲11% · 한화 6.5만 → 7만 ▲8% ▷ 삼성바이오로직스 교보 140만 → 190만 ▲36% ▷ KB금융 대신 22만 → 23.2만 ▲5% · 신한 미확인 ▲5% ▷ 하나금융지주 KB 16만 → 17만 ▲6% 미장: ▷ AMD (현재가 $520.90, 등락 -3.5%) UBS $700 → $730 ▲4% ▷ GEV (현재가 $1,012.82, 등락 -1.8%) 구겐하임 $1,300 → $1,450 ▲12% ▷ TXN (현재가 $279.85, 등락 -1.8%) JPMorgan $280 → $340 ▲21% ■ TP 하향 (방향: ▼) 국장: ▷ 현대차 메리츠 95만 → 77만 ▼19% · 하나 76만 → 65만 ▼14% ▷ 기아 (현재가 13.05만, 등락 -12.9%) 삼성 미확인 ▼13% (컨센 17곳 중 TP하향 2곳·TP는 후행지표) 미장: ▷ GOOGL (현재가 $319.47, 등락 +0.6%) 모건스탠리 $415 → $400 ▼4% (GenAI CapEx로 27~28 EPS 하향) ▷ TSLA (현재가 $311.73, 등락 -2.5%) 모건스탠리 $417 → $400 ▼4% (HOLD·FCF 악화) ■ Rating 변경 + 신규 매수 의견 — (4/5)