다영의 뉴스공장

올해 하이퍼스케일러 조달 사례 > 알파벳｜회사채 + 유상증자｜$117B > 아마존｜회사채｜$106B > 메타｜회사채｜$25B > 오라클｜회사채 + 에쿼티｜$48B 총 $296B vs 현금흐름 $57B 하이퍼스케일러 4사의 연간 현금흐름 추정치 합계보다 약 5배 큰 수준을 조달한 상황

아마존, $25B 회사채 발행 추진 > 최소 $25B 달러화 회사채 발행 추진 > 만기 3년~40년 / 최대 8개 트랜치 > 미 국채금리 대비 1.4%P 높은 수준 > 조달 자금은 부채 상환 / M&A / CAPEX Bloomberg

🔍[단독] 41년 만에 과반 노조 탄생한 삼성SDS···5800명 가입

모건스탠리 숀킴) Memory – 변화하는 조류(7월 6일) 당사는 투자자들과 가장 많이 논의했던 메모리 관련 주제들을 다룹니다. (1) AI 최대 지출자가 판매 가능한 컴퓨트 자원을 보유하고 있다는 보도가 나온 상황에서, 스토리는 바뀌기 시작하는가? (2) LTA 이후에도 주식이 왜 리레이팅되지 않는가? (3) 변화율의 정점 vs 연장된 메모리 사이클입니다. 변화율은 정점에 도달하는 중입니다. 메모리는 여전히 경기순환 산업입니다. 이번에는 다르다고 하더라도, (1) 전년 대비 가격 상승률, (2) 재고, (3) 이익 추정치 상향의 확산 측면에서 변화율의 정점에 접근하고 있습니다. 이는 시장이 횡보하기 시작하는 지점에 이를 수 있으며, 메모리가 여기서 잠시 쉬어갈 수 있는 이유이기도 합니다. 생성형 AI가 시작된 이후, 즉 2022년 11월 이후 메모리 업종에서는 세 차례의 순환적 조정이 있었으며, 당사는 이러한 조정을 AI capex의 구조적 강세장이라는 맥락에서 바라봅니다. 그러나 사이클의 끝은 아닙니다. 시장은 덜 좋은 뉴스나 덜 나쁜 뉴스에 따라 움직입니다. 잉여 AI 컴퓨트 판매는 새로운 논쟁거리이며, “칩플레이션”이 하이퍼스케일러들을 프런티어 AI 경쟁에서 밀어낼 가능성이 있다는 시각이 있습니다. 이는 여전히 유효한 AI 스택의 수익화와 AI 수요 및 토큰 침투에 대한 당사의 강세 관점과 대비됩니다. 시장에서 가장 붐비는 영역의 변동성입니다. 최근 메모리 업종의 변동성이 역사적으로 높은 익스포저 수준을 유지하기 어렵게 만들면서, 일부 투자자들은 포지션을 되감고 있습니다. 지난주 당사의 투자자 대화에서는 이러한 역학에 대한 민감도와, 뒤처진 기회로 관심을 넓히려는 움직임이 커지고 있음을 확인했습니다. 메모리 모멘텀은 추가로 둔화될 가능성이 높습니다. 그룹의 EPS 추정치 상향 확산이 역사적 고점에 근접해 있고, 하이퍼스케일러 주식이 압박을 받고 있기 때문입니다. 당사가 주목하는 것은 기업 실적입니다. 현 시점에서 주가에는 메모리 기업들의 코멘트보다, 시장이 실적에 어떻게 반응하는지와 하이퍼스케일러들이 무엇을 말하는지가 더 중요합니다. 메모리 기업들은 현재 사이클 국면에서 계속 낙관적인 입장을 유지할 가능성이 높기 때문입니다. AI 지출 기업들의 경우, 토큰 최대화가 2분기 실적에는 도움이 될 것입니다. 그러나 토큰 최소화, 경쟁력 있는 저비용 오픈소스 LLM, 그리고 칩플레이션의 마진 영향 등을 감안할 때, 시장 기대 대비 덜 견조한 3분기 가이던스는 또 다른 논쟁거리입니다. 결론입니다. 당사는 2027년 예상 이익이 35~40% 이상 증가하고, 에이전틱 AI의 확산이 진행된다는 점을 근거로 장기적으로는 강세 관점을 유지합니다. 다만 단기적으로는 실적 발표를 앞두고 일부 주가 약세가 나타날 가능성을 점점 더 예상하고 있습니다. 당사의 선호 종목은 자금이 투입되고 병목이 형성되는 영역에 있으며, NAND보다 DRAM과 레거시 메모리를 선호합니다. 반면 메모리 모듈 업체들은 가장 덜 선호합니다.

삼성 파운드리는 언제 흑자 전환할 것인가 삼성 파운드리가 2Q26 영업손실 3.2조 원을 기록했다고 메리츠증권이 추정했습니다. 이는 예상치 2.1조 손실보다 1.1조 큰 수준인데, 충당금 반영 영향이 거의 50%가량 발생한 셈입니다. 메리츠 추정에 따르면 2027년 4분기까지는 확실한 흑전이 나오진 않을 걸로 보이는데, LSI가 갉아먹고 foundry가 상쇄하는 구조 때문인 것으로 보이긴 합니다

JP모건) 삼성전자; 2Q26 헤드라인 실적은 예상 상회, 2H26 이후 이익 사이클의 지속성에 초점. 목표가 48만원 유지 삼성전자(SEC)는 1H26 두 개 분기에 해당하는 15조원 이상의 인건비 충당금을 인식한 이후, 최근 하향 조정된 컨센서스 추정치를 상회하는 2Q26 헤드라인 실적을 발표했습니다. 당사의 단기 메모리 시장 수급에 대한 낙관적 관점, 즉 CPU가 LPDDR 공급을 흡수하는 가운데 수요 전망이 상향 조정되고 엔터프라이즈 SSD 주문 강세가 지속되고 있다는 점을 감안할 때, 당사는 메모리 가격 결정력이 공급업체에 유리하게 유지될 것으로 계속 보고 있으며, EPS 전망치가 한 차례 더 상향 조정될 것으로 예상합니다. 현재 주가, 즉 SEC 주식이 FTM P/E 5.2배에 거래되고 있다는 점은 글로벌 메모리 주식 중 가장 저렴한 수준이며, 다년간의 공급 부족, LTA 비중 확대 및 기타 요인 등 구조적인 수급 역학 변화가 거의 반영되지 않은 것으로 보입니다. 당사는 메모리 산업과 SEC 주식에 대해 “더 오래, 더 높은 업사이클”이라는 낙관적 견해를 재확인하며, 투자자들에게 매수를 권고합니다. 회사는 아시아 시간 기준 7월 30일 오전에 전체 실적 세부 내용을 공개할 가능성이 높습니다. 1. 인건비 충당금에도 불구하고, 사상 최대 실적 및 컨센서스 상회입니다. SEC의 2Q26 헤드라인 영업이익 89.4조원은 최근 낮아진 시장 추정치 75조~84조원 및 헤드라인 컨센서스를 상회했으며, 이는 예상보다 강한 메모리 가격 상승과 원화 약세 덕분이었을 가능성이 높습니다. 메모리 가격과 관련해서는 NAND 혼합 ASP 추세가 당사 예상, 즉 JPMe +53% QoQ를 상회하는 70% 이상 QoQ 상승을 기록한 반면, DRAM은 주로 제품 믹스 영향으로 당사의 high-50% QoQ 상승 추정치를 밑돈 것으로 판단합니다. 회사가 전략적 재고를 일부 사용했다면, 특히 NAND보다 DRAM에서 더 그랬다면, 전체 판매 물량은 초기 가이던스보다 소폭 양호했을 것으로 봅니다. LSI/파운드리 측면에서는 4nm HBM4 베이스 다이 생산이 본격 양산에 들어가면서 매출 추세를 뒷받침한 것으로 보입니다. 다만 전반적인 사업부 손실은 주로 일회성 인건비 충당금 영향으로 확대되었을 것으로 예상합니다. 세트 사업과 관련해서는 MX 사업부가 적자로 전환했는지는 아직 불확실하지만, 부품 가격 상승 압력이 커지면서 전년 대비 마진 악화가 가속화되고 있는 것으로 판단합니다. 2. 운영 모멘텀의 차별화는 계속되고 있으며, 메모리 ASP 강세가 2H26 이후 추가 EPS 상향을 이끌 것으로 예상합니다. 당사는 2H26에도 메모리 중심의 이익 구조, 즉 메모리와 비메모리 사업 간 격차 확대가 지속될 것으로 예상하며, 이익 전망을 좌우하는 가장 중요한 변수는 메모리 가격 전망이라고 봅니다. 메모리 충족률이 여전히 매우 낮은 수준, 즉 조달 수요의 50~60%만 공급으로 충족되고 있는 만큼, 가격 환경은 2H26에도 우호적으로 유지될 가능성이 높습니다. 다만 상당한 BOM 비용 압박으로 고객사의 반발이 증가하고 있으며, 서버 주도의 메모리 소비 추세가 가속화될 것으로 예상합니다. 이는 소비자 전자제품 고객에 대한 물량 배정이 낮아진다는 의미입니다. DRAM과 NAND 중에서는, KV 캐시 오프로딩 목적의 eSSD 조달에 대한 미국 하이퍼스케일러들의 수요를 감안할 때, NAND 가격이 투자자 기대치, 즉 전분기 대비 20% 내외 상승을 상회하는 긍정적 서프라이즈를 보일 수 있다고 판단합니다. 3. 칩 부족이 파운드리로 확산되고 있습니까? 모든 관심은 삼성 파운드리의 신규 고객 수주에 쏠려 있습니다. TSMC의 선단 공정 파운드리 및 패키징 생산능력 부족이 심화된 데 이어, 삼성 파운드리는 AI 칩 프로젝트와 관련해 여러 신규 고객과 논의 중인 것으로 보입니다. 보도자료에 따르면 Google, Anthropic, Meta, AMD, BYD 및 기타 업체들이 잠재적 주문 논의 대상입니다. 이는 Tesla AI5/AI6 칩 수주 및 Apple CIS 파트너십에 더해지는 것입니다. 이러한 고객 수주는 삼성 파운드리 사업부의 가동률을 풀가동 수준으로 끌어올리는 데 도움이 될 수 있으며, 미국 Taylor 팹의 추가 생산능력 증설 필요성도 높일 수 있다고 당사는 봅니다. 최근 한국 AI 메가 투자 마스터플랜 발표에서는 파운드리 투자 로드맵에 관한 정보가 많지 않았습니다. 인건비 합의 조건 이후, 당사는 파운드리/LSI 사업부의 고정비 부담이 과거보다 더 커졌다고 보며, 신규 수주가 지속 가능한 사업 턴어라운드에 핵심적이라고 판단합니다. 4. 투자자들은 이익의 지속성에 주목하고 있으며, 장기 전략 업데이트, LTA 진행 상황 포함, 을 기대하고 있습니다. SEC의 1H26 FTM P/E 추이를 보면 3~6배, 또는 1Q26 3.2배와 2Q26 4.8배 수준에 머물렀습니다. 이는 정점 사이클 멀티플을 의미하며, 다음 해 이익의 지속 가능성에 대한 높은 회의론을 반영합니다. 즉 SEC 주식은 여전히 디레이팅과 멀티플 정상화 사이의 변곡점에 있습니다. 1H26과 비교하면 2H26의 반기 대비 가격 모멘텀은 높은 기저 효과로 인해 둔화될 가능성이 높으며, 공급업체들은 인프라 투자 가속화 속에서 핵심 고객, 주로 CSP 고객들과 LTA 논의를 더 적극적으로 시작할 것입니다. 전례 없는 공급 부족이 존재하는 만큼, 주요 고객들로부터 여러 가지 조달 이니셔티브가 나타날 수 있습니다. 이는 신규 서버 플랫폼 사양의 균형을 맞추기 위한 것이지만, 이 중 어느 것도 수요 신호에 대한 경고로 보지는 않으며, 당사는 메모리 측면의 수급 방정식이 매우 건강하다고 판단합니다. 당사는 투자자들이 장기화된 업사이클의 지속 기간을 과소평가해 왔다고 보며, 최근 조정 이후 SEC 및 메모리 주식의 펀더멘털과 중기적 리스크-리워드에 대해 건설적인 시각을 유지합니다. 5. 잠재적인 다음 핵심 촉매는 다음과 같습니다. (1) AI 서비스 비즈니스 모델 진전과 그에 따른 하드웨어 CAPEX 지출 업데이트에 대한 CSP 코멘트, (2) AI 생태계 자금 조달 진행 상황 업데이트, 특히 CSP 및 AI 파운데이션 모델 업체들의 CAPEX 관련 자금 수요, (3) 메모리 LTA 진행 상황 업데이트, 예를 들어 커버리지 비율, 물량 보장 대 가격 보장, 상한/하한 가격 및 목표 마진과 같은 주요 헤드라인, (4) 메모리 기술 코멘트 업데이트, 즉 에이전트 간 상호작용으로 진입하는 과정에서 KV 캐시 오프로딩 관련 메모리 티어링 개념의 구체화와 소프트웨어 스택 레벨에서의 메모리 지출 최적화 이니셔티브입니다. SEC와 관련해서는 2024A~2026E 주주환원 업데이트, 즉 2026E FCF 중 얼마가 자사주 매입과 배당으로 나뉘어 환원되는지, JPMe 기준 총 주주환원 재원은 110조원 이상입니다, 그리고 이어지는 2027~2029년 주주환원 업데이트, 즉 SEC가 지속 가능한 이익의 개념을 LTA 및 사업 구조 변화와 연결하는지, 총 환원 규모와 기간에 대해 더 진전된 입장을 제시하는지가 2H26 주가 전망의 핵심 요소가 될 것으로 봅니다.

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■ 삼성전자 '최대 실적'에도 7% 급락 왜 이래요?".. 그 이유를 알려드립니다 (윤지호) [북극성 님 정리] 1) 삼성전자가 호실적을 발표했는데도 주가는 오히려 하락함 2) 시장은 국내 기업의 당장 실적보다 7월 20일 이후 나올 미국 하이퍼스케일러들의 설비투자 발표에 더 관심을 두고 있음 3) 빅테크가 투자를 줄이지 않겠다고 말할 확률은 높지만 시장은 그 투자를 감당할 현금이 정말 있는지 확인하고 싶어 함 4) 이번 주 예정된 하이닉스 ADR 상장은 주가에 미칠 영향이 크지 않다고 봄 5) 삼성전자는 HBM에서 하이닉스를 따라잡기 어려운 구조라 파운드리가 언제 흑자 전환하느냐가 가장 중요한 포인트임 6) 두 회사 모두 밸류에이션이 싼 편이라 시장이 흔들려도 하방은 견고하게 버틸 수 있음 7) 7월 말 하이퍼스케일러들의 전망 발표가 서머 랠리 여부를 가르는 분수령이 될 것임 https://x.com/PolarisLog

*CHINA'S DEEPSEEK DEVELOPING OWN AI CHIP: REUTERS https://www.reuters.com/world/china/chinas-deepseek-developing-its-own-ai-chip-sources-say-2026-07-07/

[단독]논란의 ‘초과이윤’ 첫 공론화…노동부, 다음 주 노사정 토론회 https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002666746?sid=101

└ 물론 시장이 그날은 틀려서 다음날 오르는 경우도 많긴함 ex) fomc같은경우 가끔 그럼(빈번하진 않음) 그런데 그러면 내일 오를건데 왜 걱정을 하는건지 잘 모르겠음 걱정하는사람들은 이걸 왜 샀는가를 먼저 생각해봐야 하지않을까?

주가 오를때 : 반도체 시클아니다 근본적으로 바뀌었다 주가 빠질때 : 28년이후가 안 보인다 시클은 숙명이다 진실은 중요한게 아니다

✅ [단독] 단일종목 레버리지 출시 전 “여러 종목 허용” 건의 묵살됐다 https://www.kmib.co.kr/article/view.asp?arcid=1783414440&code=11151200&cp=nv 📌 출시 전부터 제기된 ‘쏠림 리스크’ 단일종목 레버리지 출시 준비 과정에서 삼성전자·SK하이닉스 외 종목도 허용해야 한다는 의견 제기 현대차·삼성전기 등 코스피 시총 상위주와 일부 코스닥 대형주까지 확대해 수급 분산 필요성 건의 하지만 금융당국은 변동성 우려를 이유로 삼성전자·SK하이닉스 레버리지 상품만 허용 📌 삼전닉스에 집중된 레버리지 수급 SK하이닉스 레버리지 상품 거래규모는 약 190억4000만달러로 본주 거래규모 44억7000만달러의 4.2배 삼성전자 레버리지 상품 거래규모도 약 124억3000만달러로 본주 44억9000만달러를 크게 상회 레버리지 상품 거래가 본주를 압도하면서 삼성전자·SK하이닉스 주가 변동성을 키우는 요인으로 지목 📌 미국은 수요 분산, 한국은 특정 종목 과밀 마이크론은 본주 거래대금 274억7000만달러로 레버리지 거래대금 98억8000만달러보다 큰 구조 미국은 다양한 단일종목 레버리지 상품이 상장돼 투자 수요가 여러 종목으로 분산 국내도 시총 상위 10개 종목까지 허용했다면 삼전닉스 쏠림은 완화됐을 가능성 📌 뒤늦게 투자 요건 강화 검토 금융당국은 시장 변동성 확대 이후 단일종목 레버리지 투자 요건 강화 방안 검토 삼성전자 6.92%, SK하이닉스 6.06% 하락 속 코스피도 5% 가까이 급락 단일종목 레버리지 상품이 본주와 지수 변동성을 증폭시키는 구조적 리스크로 부각 ✅ 독립리서치 그로쓰리서치 https://t.me/growthresearch

📌 삼성전자(시가총액: 1,730조 4,985억) #A005930 📁 주요사항보고서(자기주식처분결정) 2026.07.07 17:03:49 (현재가 : 296,000원, -6.92%) * 보통주 처분수량 : 1,083,434주(3,445억) 전체대비 : 처분이전 : 1.4% * 우선주 처분수량 : (-) 전체대비 : 처분목적 : 직원 주식보상 중개업자 : 삼성증권 (Samsung Securities Co., Ltd.),신한투자증권 (Shinhan Securities Co., Ltd.),KB증권 (KB Securities Co., Ltd.) 결정일자 : 2026-07-07 시작일자 : 2026-07-08 종료일자 : 2026-07-08 *처분방법 시장매도 : 대량매매 : 장외처분 : 기타처분 : 1,083,434주 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260707000403 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005930

삼성전자 2Q26 어닝 서프라이즈 및 향후 전망 (JPM) 1. 2Q26 실적 분석 및 총평 • 2Q26 잠정 영업이익은 89.4조 원으로 최근 하향 조정된 시장 컨센서스(75조~84조 원)를 상회 • 상반기 2개 분기 분의 일회성 노무비 충당금(15조 원 이상)을 반영하고도 거둔 어닝 서프라이즈 • 예상보다 강력했던 메모리 가격 강세와 원화 약세가 실적 호조의 주요 원인으로 분석 2. 핵심 투자 포인트 및 성장 동력 • 메모리 공급 부족 장기화: 현재 메모리 자급률이 50~60% 수준에 불과할 정도로 공급 부족이 극심하여 2H26에도 공급자 우위의 우호적인 가격 환경이 지속될 전망 • 하반기 실적 구조 지속: 2H26에도 메모리가 주도하는 이익 구조가 지속될 것이며, 메모리와 비메모리 사업부 간의 실적 양극화가 더 커질 것으로 예상. 하반기 실적 향방을 결정짓는 가장 중요한 변수는 메모리 가격 예측이 될 것 • 낸드 가격 업사이드 서프라이즈 가능성: 미국 하이퍼스케일러들이 KV 캐시 오프로딩 목적으로 eSSD 소싱에 강한 의지를 보이고 있어, 하반기 낸드 가격은 투자자들의 일반적인 기대치(전분기 대비 20% 내외 상승)를 뛰어넘는 서프라이즈를 기록할 가능성 존재 • 서버 중심 공급 독점 및 소비자 향 볼륨 축소: 서버 드라이브 중심의 메모리 소비 트렌드가 가속화됨에 따라, 상대적으로 스마트폰이나 PC 등 소비자 가전 고객사에 할당되는 볼륨은 줄어들 전망. 이에 따라 세트(모바일 등) 부문은 부품 가격 상승 압박을 지속적으로 받을 수 있어 • LTA 본격화: 1H26 대비 2H26에는 가격 상승 모멘텀이 다소 둔화될 수 있으나(높은 기저효과 반영), 공급업체들은 인프라 투자를 가속화하고 있는 주요 CSP들과 더욱 적극적으로 LTA 논의를 시작할 것 • 파운드리 가동률 상승 및 비메모리 턴어라운드 촉매: TSMC의 첨단 공정 및 패키징 캐파 부족으로 인해 삼성 파운드리가 구글, 메타, AMD 등 글로벌 빅테크 기업들과 신규 AI 칩 프로젝트 주문을 논의 중. 이러한 신규 수주가 확정될 경우 파운드리 가동률이 풀 캐파 수준으로 올라가며 고정비 부담을 상쇄하고 지속 가능한 사업 턴어라운드를 이끌 핵심 촉매가 될 것 • 주주환원 정책 및 밸류에이션 모멘텀: 차기(2027~2029년) 주주환원 정책 발표가 예정. 삼전이 '안정적인 이익 체력'을 LTA 체결 및 비즈니스 구조 변화와 연결 짓고 향후 환원에 대해 전향적인 스탠스를 보여준다면 하반기 주가 멀티플 정상화의 강력한 트리거가 될 것

선택기능을 넣어줘야지. 잼통 각하 양심없으시네

이거 강제 업데이트인가요?

UBS “SK하이닉스, 美 상장되는 ADR 매수하고 한국 주식 팔아야” https://biz.chosun.com/stock/stock_general/2026/07/07/4RKXC64SEFBMPB5QNSKISLUUL4/