Gromit 공부방

#BTC

» 상장된지 341일만에 700억달러를 돌파한 IBIT(비트코인 현물 ETF). GLD, IEFA 등의 종목들보다 훨씬 빠른 속도로 성장 중

미중 런던협상 시작 성과가 중요 미중 런던대화가 시작되었습니다. 트럼프 대통령과 시진핑 주석 양 측 모두 크게 여유가 없을 것 같습니다. July deal 가능성을 주목합니다. t.me/jkc123

시장은 25년과 26년에 소형주 수익 성장에 대한 높은 기대를 가지고 있음

미국 시추 활동 악화 지속 믿을 사람이 못 되는 럼푸옹 ㅠ 드릴베이비드릴 입만 털고 액션은 없는

GS’s Flow of Funds, School’s Out - 현재 시장의 단기 방향성이 완만한 상승 기조를 이어갈 것으로 예상. 리테일 투자자의 꾸준한 매수세 + 상대적으로 잠잠한 기관 자금 흐름 수요 여전. 이처럼 리테일 자금이 하방 지지를 제공하고 기관은 관망하는 구도가 당분간 시장에 단기 상승 여건에 대한 청신호를 주고 있음.   현재의 유동성 수준이 시장의 완만한 상승 드리프트를 뒷받침하는 요인임. 시장 유동성 지표인 Top of Book Liquidity가 뚜렷이 개선됨. 현재 S&P500 선물 등의 Top of Book 유동성 규모는 약 $1,108만 달러 수준으로 지난 1년 평균치보다 높고, 5년 평균치에 거의 근접한 상태로 단기적으로 시장에 긍정적인 신호를 나타냄. 다만 이같이 개선된 유동성도 여름 장세가 깊어지면 점차 감소할 가능성이 존재함. 여름 휴가철 등의 계절적 요인으로 거래 활력이 떨어지면 호가 유동성도 줄어들고, 그 경우 시장 변동성이 다시 커질 수 있음   옵션 시장의 Gamma 포지션 구조는 최근 시장 변동성 완화에 기여해온 중요한 기술적 요인임. 최근 몇 주간 시장의 전체Gamma 포지션은 크지 않았지만, 약간 딜러들이 롱 감마인 구간이 이어지면서, 최근 시장에서 큰 폭의 하락 조정을 억제하는 데 일조해왔음.   최근 시장 랠리의 배경으로 지목되었던 CTA 및 기타 시스템 트레이딩 자금의 역할은 한풀 꺾인 상태임. 이미 상당 부분 포지션을 채운 뒤이고, 가격 추세가 한쪽으로 쏠리지 않는 한 추가 매수에 신중할 것이고, 향후에는 매도 측면으로 기울 위험이 존재함.   최근 헤지펀드 투자자들의 레버리지 동향에서 구조적 변화가 감지됨. 우선 전체 포트폴리오의 총 레버리지 수준은 289.2%로, 5년치 백분위수 상위 1% 수준에 달할 만큼 매우 높은 레버리지가 사용되고 있는 반면, 순 레버리지는 평균 수준임. 총 레버리지 증가요인은 Short Leverage의 급증으로 현재 투자심리는 불안하여 헤지 수요를 축적하고 있지만, 동시에 시장 추세를 완전히 거스르지는 못하는 상태임. 현재 숏 레버리지가 정점에 달한 만큼 더 이상 숏 비중을 늘리기보다는 줄이는 방향으로 전개될 것으로 예상됨   펀딩 스프레드(funding spread)의 흐름을 보면, 레버리지를 활용한 베팅에 대한 투자자들의 머뭇거림이 드러나면서, 현재 시장 참가자들이 다소 방어적인 태도를 유지하고 있음. 최근까지 자사주 매입 시즌은 시장의 든든한 수급적 지지축 역할을 했음. 6월 16일부터 시작되어 7월 25일까지 이어질 예정인 바이백 블랙아웃 기간 동안에는 기업들이 공개시장에 나와 주식을 사들일 수 없게 되면서, 해당 기간에는 이전보다 주가 변동성이 높아질 수 있고 조정에 취약해질 수 있음. 또한, 바이백 창이 서서히 닫히면서 실제 자사주 매입 규모도 감소 조짐을 보이고 있음.   최근 팩터 전략 중 특히 모멘텀 팩터의 강세를 보임. 통계적으로도 6월 한 달간 모멘텀 전략의 성과가 연중 최고인 경우가 많았고, 올해 역시 그 전통이 이어지는 분위기임   ETF 흐름에서 두 가지 흥미로운 스토리가 있음. 첫째는 모멘텀 팩터 vs QQQ/IWM 트레이드이고, 둘째는 글로벌 투자자들의 비미국 시장에 대한 관심 증대임.   글로벌 자산배분에서 가장 두드러진 점은 EM 주식으로의 자금 이동이 뚜렷해지고 있음. 다만, 미국 내에는 여전히 풍부한 유동성과 숏커버 가능성이 남아 있어, 해외자금 이탈만으로 당장 미국 시장이 크게 흔들리지는 않을 것으로 판단됨. 핵심은 환율과 성장률 전망인데, 달러 약세 기조와 글로벌 경기 회복을 예상한다면 EM을 비롯한 미외 지역 주식비중을 늘리는 전략이 유효할 수 있음.   역사적으로 6월 초~중순 시기는 주식시장이 완만한 상승세를 보이는 경향이 있지만, 상승 과정에서 크고 작은 변동성(일시 조정)이 섞여 나타나는 특징이 있음. 향후 1~2주 동안은 계절성에 힘입어 지수가 다소간 상승 쪽으로 방향을 틀 가능성이 높지만, 그 움직임이 일직선으로 순탄하기보다는 중간중간 진폭이 있기에, 매수와 매도를 모두 활용한 활발한 트레이딩 전략이 유효할 것.

💡CRWV vs NBIS - 둘다 엔비디아 GPU로 인프라 만들어서 임대 - CRWV : 큰 고객들(MSFT 등)에게 AI특화 풀패키지 서비스, high debt - NBIS : 작은 고객들(연구소, 스타트업 등)에게 범용 서비스, low debt - 2025.03.24 mkt cap : CRWV(IPO) $27b vs NBIS $7b - 2025.06.09 mkt cap : CRWV $70b vs NBIS $12b - 결론 1 : 길게보면 반반무많이, ai도입 딜은 크고작게 계속 나올 것 - 결론 2 : 단기로는 NBIS가 $18b까지 갈 수 있음(3/24 시총비 회복), 러시아 빅테크(Yandex) 기반이고 유럽식 독립형 AI 클라우드 구축에 적합함, 현재 젠슨황 유럽순방 중 + 다음주 G7 https://interconnect.substack.com/p/coreweave-vs-nebius

스테이블코인 vs 원자력 vs AI 치열한 수급 싸움

프장 시세

https://youtu.be/52IyDIMyejQ?si=P6oD5I44GEB0W28q 확실히 잘함

📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱] 2025.6.9 미국 안티 드론/ 드론 주권 강화 행정명령 (자료) https://tinyurl.com/3zru6cab 6/6 트럼프는 드론 산업 관련 2개 행정명령에 서명했습니다. C-UAS(Counter-Uncrewed Aircraft System), eVTOL 산업 지원을 구체화하는 두가지 행정명령입니다. 우크라이나 전쟁에서 목도된 현상은, 전력 우위국도 새로운 전쟁 페러다임에 적응하지 못하면 큰 피해를 볼 수 있다는 것이었고, 그게 드론 공격이었습니다. 그리고 자국 내 드론 산업 육성은 대선 때부터 공약한 내용이었습니다. 정부 및 민간의 UAS 또는 C-UAS 구매 보조금, eVTOL의 시야 외 비행(BVLOS) 규제 완화 등이 골자로, 관련 기업들의 수혜가 예상됩니다. * 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

최근 미장 군용 드론 관련주 강세 배경 첨부한 사진은 미장 날라다니는 거(드론, VTOL) YTD, 1M Perf

Trump Signs Orders Intended to Jolt U.S. Drone Manufacturing 트럼프, 美 드론 산업 부양 위한 행정명령 서명 – 중국 의존도 줄이고 상업·보안 활용 확대 ◾️ 트럼프, 드론 관련 3건의 행정명령 서명 ‒ 美 드론 제조산업 강화 + 외국산(특히 중국) 부품 의존도 줄이기 목적 ‒ 상업용·레저용 드론 운용 확대 허용 + 보안 위해 무단 비행 제한 강화 ‒ 수직이착륙 드론, 초음속 민간 항공기 개발까지 포함한 항공 기술 확대 추진 ◾️ 미국 정부가 우려하는 이유는? ‒ 중국산 드론의 정보 수집 가능성 및 軍시설 상공 침투 등 보안 위협 ‒ DJI·Autel 등 중국 업체들에 대한 제재 검토 중 (FCC 판매 금지 리스트 포함 가능성) ‒ 월드컵(2026), 올림픽(2028) 등 대형 행사에서 테러·마약 밀수 수단으로 악용 우려도 존재 ◾️ 주요 행정명령 내용 ‒ FAA에 시야 밖 드론 운용 허용 지시 (현재는 육안 가시거리 내 운행만 가능) ‒ 수직이착륙 항공기(VTOL) 실증 확대 → 의료·화물·오지 접속성 향상 목적 ‒ 상업용 드론 수출 촉진 + 연방기관에 미국산 드론 우선 구매 지시 ‒ 국가 주요 인프라·군기지·공항·연방시설 상공 비행 제한 조치 마련 지시 ‒ 법무부와 FAA에 위법 드론 운영에 대한 민·형사 처벌 강화 지시 ‒ 주·지방 경찰이 드론 추적 장비 도입하도록 보조금 지원 계획 포함 ◾️ 업계 및 정부 반응 ‒ 업계 “미국 드론 산업에 필요한 장기 투자”라며 긍정 평가 ‒ Commercial Drone Alliance 대표 “오래 기다려온 정책 전환” 언급 ‒ FAA는 등록된 드론 100만대 중 상업용 약 40만대, 레저용 약 35만대라고 발표 ‒ 다만 FAA 자체도 “등록 외 드론 숫자 정확히 파악 불가능”이라며 규제 집행 한계 시사 ✅ 결론: 트럼프 행정부는 美 드론 산업을 보호산업으로 격상해 자립화 추진 중. 상업·공공분야 활용 확대와 함께, 중국산 드론 축출 정책도 병행 중. 2026년 월드컵, 2028년 올림픽 등 대규모 이벤트 대비해 보안 인프라도 강화 중. source: NYT

Bloks Group, Guming Holdings, MIXUE Group — 홍콩 후강퉁 및 항셍종합지수 편입의 단기·장기 영향은? 기관들은 신소비 섹터를 어떻게 평가하나? 2025년 6월 9일 자 재경협회에 따르면, Bloks Group(00325.HK), Guming Holdings(01364.HK), MIXUE Group(02097.HK)이 공식적으로 홍콩 후강퉁 거래 가능 종목 리스트에 포함되었음. 이와 동시에 항셍종합지수(HSCI) 구성 종목에도 편입되었으며, 이에 따라 항셍종합지수 구성 종목 수는 502개에서 505개로 증가. ▪️ ① 편입 종목 개요 Bloks Group ‒ 중국 최대의 블록형 장난감 브랜드로, 신제품·IP·채널 확장을 통해 빠른 성장 중 ‒ 2023년 GMV 기준 중국 블록형 캐릭터 토이 시장 점유율 30.3%로 1위, 글로벌 3위(점유율 7.4%) ‒ ‘가성비’ 가격대 + 풍부한 IP 포트폴리오 + 다양한 채널 덕분에 실적 고속 성장 ‒ 향후에도 신규 인기 IP와 제품 출시 지속 + 해외 진출 확대 ‒ 블록 브랜드의 강한 소셜 속성이 장기 고성장 가능성 높임 Guming Holdings ‒ 국내 최대 신선 차(tea) 브랜드, 지역 확장 + 신제품 출시 + 자가 공급망 구축으로 차별화 ‒ 2024년 말 기준, 전국 매장 수 9,914개, 200개 이상 도시 커버 ‒ 미니 프로그램(WeChat 등) 가입자 수 1.51억 명 도달 ‒ 2024년 GMV 224억 위안 전망 ‒ 2023년 기준 대중 소비 타깃 브랜드 중 1위, 전체 가격대 기준으로는 2위 ‒ 매장 수 확대, 배달 보조금, 신제품 출시 통해 시장 점유율 확대 기대 MIXUE Group ‒ 중국 대표 저가 음료 브랜드, 프랜차이즈 기반으로 E2E 공급망 구축해 진입장벽 확보 ‒ 브랜드 마케팅에 IP 적극 활용해 인식 제고 ‒ 2024년 9월 30일 기준, 전 세계 매장 45,302개 → 이 중 중국 본토 40,510개, 해외 4,792개 ‒ 주요 브랜드: ‘MIXUE 빙성’ (신선 차), ‘럭키커피’ (커피 프랜차이즈) ‒ 2023년 기준, 중국 최대 RTD(즉석 음료) 브랜드, 글로벌 2위 ‒ 총 판매량: 74억 컵, 소매매출 478억 위안 ‒ 10위안 이하 제품 시장에서 GMV 점유율 31% ‒ 프랜차이즈 기반으로 Low-tier 도시 공략 + 해외 확장 지속 → 산업 내 포지션 더욱 공고화 ▪️ ② 남하자금 유입 & 공매도 급증 남하 자금 유입 기대감 ‒ 이번 편입은 홍콩 후강퉁 유동성 기준을 만족한 결과로, 남하 자금 배분 수요 강력 ‒ 쑤저우증권: 신소비 브랜드의 프리미엄 확대로 산업 내 밸류에이션 체계 재편 중 공매도 이례적 급증 ‒ 편입 전 거래일에 Bloks Group과 Guming의 공매도 주식 수가 각각 459%, 384% 급증 ‒ 이는 일부 차익실현성 매도(Arbitrage exit) 움직임을 시사함 ‒ 반면 POP MART 등 동종 종목 공매도는 감소 → 신소비 섹터 내 흐름 차별화 나타남 세부 수치: ‒ Bloks Group: 6월 2일 9.6만주 → 6월 7일 53.67만주 ‒ Guming Holdings: 6월 2일 79.32만주 → 6월 7일 383.76만주 ▪️ ③ 신소비 섹터, 홍콩 주식시장의 새 전장 ‒ 2025년 홍콩 IPO 시장은 ‘기술 + 소비’의 투톱 드라이브 구조 ‒ 소비 섹터 신규 상장 기업 비중 16% 달성 ‒ MIXUE·POP MART 등 ‘신소비 3자매’는 올해 100% 이상 급등 ‒ 기존 ‘이익 기반 밸류에이션’에서 ‘성장 프리미엄 기반’ 밸류에이션으로 전환 기관 견해: ‒ “신소비 테마는 희소성 덕분에 높은 프리미엄 부여받는 구조” ‒ “소비자 기호 변화는 소비 산업의 ‘영원한 투자 테마’이며, 특히 Z세대의 감성적 소비 지불 의향은 장난감·반려동물 등 트렌드 시장을 재구성 중” ‒ “트렌디 토이·미니 토이·AI 토이 등은 Z세대를 전방위적으로 커버, 다중 모멘텀으로 성장 지속 예상” ✅ 요약 ‒ Bloks, Guming, MIXUE는 홍콩 후강퉁·항셍지수 편입으로 유동성 증가 + 기관 유입 + 프리미엄 밸류에이션 기대. ‒ 다만 단기적으로는 공매도 급증 등 차익실현 압력, 중장기적으론 Z세대·감성소비 기반의 고성장 섹터로 정착 중. #중국

후강통 편입 셀온과 숏을 뚫고 ATH 찍은 블록스그룹 차이나 Gen-Z 신소비 테마들이 잘 버팀

하반기 구조적 원강세가 전망된다면, 시장이 지금처럼 조선 방산 수출소비재 등 수출주 까고 다른 걸 채워갈 수도 있겠다는 경계심은 지속 가져가려 함 "지금 자동차도 섹터 상승률 1빠따인데 얘네도 수출주 아님?" → 그야 지난 몇달간 원화약세에도 자동차가 수출주라고 간 적이 없었으니.. 물론, 이익 증익이 지속되는 섹터라면 원화 좀 오른다고 구조적으로 내팽개치진 않을 것. 그러나 BM 운용 형님이든 외인 형님들이든 의중을 알 수 없고, 섹터 순환매가 언제까지 또 어떤 강도로 이루어질지는 모르는 것이기에,, #생각

유니트리가 3조 밸류면.. 중국 로봇이 싼 건지 K-로봇이 비싼 건지 (레인보우 5.5조 두산로보 3.2조)

China’s Unitree eyes pre-IPO fundraising, valuing robot maker up to US$2 billion: report – 중국 휴머노이드 로봇 기업 유니트리(Unitree)가 최대 21억 달러 밸류에이션으로 프리IPO 자금 조달 추진 중이며, 홍콩 IPO 가능성도 언급됨. – 최근 유한회사에서 주식회사 형태(주식유한책임회사)로 전환하며 자본조달 및 IPO를 위한 구조적 준비를 본격화. – 자금 조달은 올해 대규모 양산 돌입을 앞둔 중국 로봇 산업 전반의 생산 확대 흐름과 맞물려 진행 중이며, 유니트리를 포함해 최소 6개 기업이 2025년 1천 대 이상 생산 계획 보유. – CEO 왕싱싱은 휴머노이드 로봇이 현재는 가정이나 공장 업무에 직접 투입되긴 어렵다고 언급했으나, 킥복싱 시연 등으로 기술력과 상업적 가능성 부각 중. – 유니트리는 강아지형 로봇의 지속적 매출 덕분에 이미 수익성 확보 상태이며, 주요 주주로는 Meituan 계열사와 홍산캐피탈 관련 펀드 등이 있음. source: SCMP

#FX

원화에 대한 View (JPM) - 구조적 강세 통화로 평가 - 원화는 여전히 저평가 상태이며, 밸류에이션 측면에서 매력적인 위치 - 미국 예외주의 약화와 아시아 통화 강세 흐름에 따라 원화도 수혜 가능성 확대 - USD/KRW 예상 환율은 4Q25 기준 1,360원, 1년 후인 2Q26에는 1,350원 전망 → 원화 강세 방향 - 원화에 대해 신규 롱 포지션 진입 추천 (enter new long KRW) - 원화는 무역흑자 기반과 미국 자산에서의 환류 수혜 기대 가능성 - 중장기적으로 아시아 지역 리스크 프리미엄 축소와 원화 저평가 해소 과정에서 구조적 반등 여지