Granite Trade | Торопов Степан
Просто о сложном: Фондовый рынок на пальцах В пульсе: Karsotel Автор топовой стратегии автоследования в пульсе: 810 миллионов рублей в управлении По всем вопросам @Main_hert
Ko'proq ko'rsatish24 130
Obunachilar
-2124 soatlar
+2857 kunlar
+87130 kunlar
Ma'lumot yuklanmoqda...
O'xshash kanallar
Taglar buluti
Ma'lumot yo'q
Muammo bormi? Iltimos, sahifani yangilang yoki bizning qo'llab-quvvatlash boshqaruvchimizga murojaat qiling>.
Obunachilarni jalb qilish
Ma'lumot yo'q
Muammo bormi? Iltimos, sahifani yangilang yoki bizning qo'llab-quvvatlash boshqaruvchimizga murojaat qiling>.
Kanal postlari
30 kun ichida
РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи упал на 2% до 2518 пунктов. Юань упал на 1,15% до 13,7 - волатильность в обе стороны остается огромной. Нефть в боковике на $72. Ноты на ОФЗ: не дай себя обмануть Вижу что активно начинают появляться структурные ноты на рост ОФЗ, это обычно инструменты с конскими комиссиями. Вообще, за правило лучше взять не покупать эти структурные продукты/ноты, где под видом агнеца продают волка в овечьей шкуре. Это один их самых маржинальных продуктов для брокера - именно поэтому они замотивированы их продавать. Они структурированы так, что покупатель априори находится не в выгодных условиях. Например, в ноте на рост ОФЗ от ВТБ, в сравнении с просто покупкой ОФЗ, разница в доходности может составлять до 50-60% за 3 года и в небольшом выигрыше при экстремальном снижении длинных ставок. Компании: 1)Полюс: актуализация прогнозов Смесители сроки запуска проекта с 2027 до 2028-2029 года. Компании нужно вкладывать $6 миллиардов на развитие проекта. До 2038 года будут налоговые льготы по сухому логу. Например, до 2034 года вообще не будут платить налога на прибыль и НДПИ. Будут добывать только на нем 2,3-2,8 миллиона унций (при текущей добыче в 2,9 миллионов унций), + есть несколько других месторождений, это даст увеличение добычи на 3 миллиона унций - удвоение добычи позволит войти в топ-2 мировых золотодобытчиков. Там нужно строить и мост на 300 метров, и огромную ТЭЦ. Работа предстоит масштабная - нужно построить целый город в тайге. Компания заплатит 1303 рубля дивиденда, это 8,8% ДД. Завтра последний день бумага торгуется с дивидендом. Полюс остается неплохой ставкой на золото, в текущих условиях тоже нельзя назвать дорогим, но устойчив ли дивиденд? Вопрос интересный и сильно зависит от цен на золото, базово CAPEX конечно будет сильно мешать платить дивиденды. 2)Сбербанк: РСБУ за ноябрь Компания отчиталась за ноябрь. Чистая прибыль составила 117,6 миллиардов рублей и выросла на 3,6% г/г. За 11 месяцев заработали 32 рубля дивиденда. Стоимость риска м/м не растет, остается на 1,4%. Корпоративное кредитование не замедляется, выросло на 2,4% м/м. Это стимул для ЦБ быть жестче. 3)Аэрофлот: операционный отчет Сегодня компания отчитается за ноябрь. Компания несмотря на недавнюю коррекцию на 23% показывает одну из лучших динамик с начала года, но тут уже начнется проявляться эффект высокой базы, ну и 3кв исторически слабый. Интересно посмотреть на динамику, подошли к важной поддержке в 50 рублей, вопрос удержим ли ее? За компанией наблюдаю, ключевым вопросом в инвестиционном кейсе остается смогут ли вернуться к дивидендам. Технически могут, но желание может испариться в связи с ростом неопределенности. Резюме: Ждем сегодня данных по недельной и месячной инфляции - можем увидеть негативные сюрпризы в месячных данных, хотя реакция на слово «замедлилась» неделя к неделе может быть позитивно воспринято инвесторами, и на этом вечером увидим фикс шортов на факте. Ключевой вопрос, удержим ли уровень 2500, зимний дивидендный сезон в самом разгаре, это тоже будет давить на индекс из-за дивидендных гэпов.
3 14576
| 2 | Появился новый тг-канал HEAD Times.
На канале представители компании рассказывают о своих продуктах, делятся новостями и полезной информацией для инвесторов HEAD. Сохранили себе пару полезных постов! | 3 626 |
| 3 | РФ рынок: что нас ждет сегодня
В понедельник индекс мосбиржи вырос на 1,2% до 2568 пунктов.
Юань продолжил рост, выросли на 3,22% до 13,945. Быстро же поехали назад
Нефть выросла на 1,2% до $71,95.
Компании:
1)Диасофт: день стратегии
Капитализация 40 миллиардов рублей.
Прогнозируют в 2024 рост выручки на 30% до 11,8 миллиардов рублей.
Это 4,7 миллиарда рублей или 350. рублей дивиденда за 2024 (45 уже заплатили).
Это 9% ДД, но из негатива непонятно смогут ли достичь гайденс - 2 квартал вышел слабым.
Если говорит про более долгосрочные истории:
1)EBITDA 2026 9,1 миллиардов рублей.
2)Это 4,2 EV/EBITDA 2026 + дивами насыпят неплохо.
Акцию нельзя назвать дорогой, но есть сомнения в выполнении планов, я закладываю рост на 20%, а не 30% г/г, это делает компанию уже не такой интересной как аренадата.
Поэтому, пока в стороне.
2)Полюс: золотой жук
Компания сегодня проведет звонок с инвесторами и расскажет об актуальном статусе Сухого Лога, это основной фактор инвестиционной привлекательности компании.
Бумага сильнее рынка, особенно учитывая дивидендную отсечку на этой неделе.
3)ВК: новое IPO
Компания может вывести на IPO VK Tech.
Это самый лакомый кусочек бизнеса VK, это аналог Iva, но более функциональный.
Компания недавно отчиталась за 9м 2024:
Выручка составила 7,7 миллиардов рублей и выросла на 60% г/г.
EBITDA составила 1,5 миллиарда рублей.
В секторе часто половина выручки приходится на 4КВ, пускай будет 15 миллиардов рублей выручки за 2024.
Миллиардов 40-50 компания может стоить, если будет показывать 40% маржинальности по EBITDA
Например, вся капитализация вконтакте это 60 миллиардов рублей, правда есть еще и 140 миллиардов чистого долга, денег от IPO, даже если будет Cash Out может не хватить. Кейс VK эта не меняет, если не шорт, то хотя бы в стороне.
4)Сбербанк: РСБУ отчет за ноябрь
Ждем отчет за ноябрь, интересно посмотреть на тенденции, последние 2 отчета выходили слабыми, исторически ноябрь-декабрь не самые прибыльные месяцы, нужно платить годовые бонусы и это давит на чистую прибыль.
Скорее всего какими-то разовыми штуками вытянут финансовый результат, так что какой-то значительной динамики не жду.
Правда, вчера бумага была слаба и не могла пробить уровень в 240, пока под давлением из-за неопределенности со ставкой.
Стратегии:
Отскок в акциях использовал для сокращения части лонг позиций, базово увеличил долю кэша в стратегиях на 7-10%.
Да, рынок может быть выше, но пока неопределенность остается высокой, сентимент может оставаться негативным, разумно снижать риск портфелей.
Заседание ЦБ может быть жестким.
Резюме:
В понедельник показали отскок, потенциально можем дойти и до 2600 пунктов, но пока индекс не показывает силу. Инфляция и ключевая ставка остаются в фокусе, пока остаемся в рамках боковика 2450-2600. Хотя новостной фон может преподносить сюрпризы. | 4 122 |
| 4 | Биржевой овернайт в Т-Банке
У меня есть ИП в Т-Банке и тут появился отличный инструмент для размещения ликвидности.
Часто в компаниях лежат большие остатки на счетах, особенно когда праздники, часть оборотного капитала просто лежит на счете, но на нем можно заработать.
Не только у физических лиц есть накопительные счета, для компаний есть аналог - называются овернайт сделки.
Есть банковский и биржевой, биржевой более интересный.
Что это такое?
Грубо говоря биржевой овернайт, это тот же накопительный счет для юридических лиц. Обычно, сроком на 1,7 или 14 дней под ставку ЦБ.
В основе лежит РЕПО с КСУ, сейчас при ставке 21% будет выходить примерно тот же 21%, это очень удобно, когда запарковать сумму на небольшой срок. Особенно при текущей высокой ставке.
Из плюсов можно выделить высокую ликвидность (можно положить на срок от 1 дня), нет каких-то скрытых комиссий, да и просто удобство.
Можно открыть его в рублях и в юанях.
Алгоритм выглядит так:
1)Вечером нажал кнопку выбрал сумму.
2)После завершения овернайта деньги автоматом возвращаются на счет с процентами.
Если бы у меня была опция, я бы деньги на брокерском счете реповал, а не покупал фонд ликвидности.
Резюме:
Биржевой овернайт это удобный инструмент для юридических лиц, особенно учитывая что впереди длинные праздники, а деньги стоят дорого.
У меня ИП на упрощенной системе налогообложения, поэтому он особо мне не подходит, но для компании на общей системе налогообложения это самый лучший инструмент - удобнее и выгоднее вкладов и банковского овернайта.
Причем открыть достаточно просто:
нужно всего лишь подать заявку об открытии брокерского счета по ссылке
Реклама. АО «ТБанк», ИНН 7710140679, лицензия ЦБ РФ № 2673, Erid: 2SDnjc5ioqd | 4 431 |
| 5 | РФ рынок: что нас ждет сегодня
В пятницу индекс мосбиржи вырос на 0,3% до 2537 пунктов.
Юань упал на 3,8% до 13,41. Доллар на Форексе падал до 97.
Волатильность в валюте конечно поражает, движение сначала на 10% вверх, а потом на 10% вниз.
Похоже, она никуда не уйдет, рынок остается очень тонким. Сейчас курс стал скорее равновесным.
Возможно, будут интересные возможности для покупки замещающих облигаций. Заместили ОФЗ на $20 миллиардов!
Часть из них в любом случае окажется навесом, правда пока мы его не видим.
Нефть упала на 1% до $71,1.
Трампоралли-трампоралли: 2 часть марлезонского балета
Трамп в субботу провел встречу с Макроном и Зеленским, пусть она и продлилась всего 20 минут.
В воскресенье уже было заявление от Трампа о том что Украина желает заключить сделку с Россией и призвал к немедленному прекращению огня и переговорам по Украине.
Правда, Зеленский опроверг это заявление.
Идет какой-то процесс в переговорах, понятно, что это будет не моментально, главное чтобы были подвижки.
Трамп может давить на Зеленского и снижать военную поддержку Украины, а глобально геополитика может и весь негатив от ставки сгладить.
Компании:
1)Сбербанк: день инвестора
Зеленый банк дал прогнозы на 2025 год.
Ждут ROE 22%
Достаточность капитала H2.0 на уровне 13,3%.
Кредитование физлиц вырастет на 5%, а юрлиц на 9—11%.
Стоимость риска составит 1,5% vs 1,1% по итогам 2024.
Заработают 70 рублей прибыли или 35 рублей дивиденда за 2025 год - на уровне 2024 года.
Оценка сейчас 0,75 капитала - это исторически хороший трейд, покупать банк с дисконтом к капиталу, в стратегии роста РФ бумага есть.
Но надо понимать, что неопределенность сейчас высокая, прогнозы могут и не сбываться. Это потенциальный риск который нужно держать в уме, но Сбер это крепкий игрок, даже в случае жесткого кризиса бизнес будет себя чувствовать лучше рынка.
Акция в случае цикла снижения ставки может вырасти на 40-50 процентов.
2)Циан: второй хедхантер?
Компания в пятницу отчиталась за 3кв 2024.
Выручка упала на 2% г/г до 3,2 миллиардов рублей.
EBTIDA упала на 54% г/г до 500 миллионов рублей.
Чистая прибыль упала на 8% г/г до 700 миллионов рублей.
Маржинальность компании под давлением из-за роста зарплат на 30% г/г.
MAU выросло на 10% г/г - эта позитивно, эта аудитория создает задел для будущего роста финансовых показателей.
Сейчас интересное время для компании, продавцам приходится больше тратить на продажу квартир (объявления висят дольше, конкуренция растет), это позволяет Циану больше зарабатывать.
После переезда в 2025 могут рассмотреть байбек и выплату дивидендов - на это деньги у компании есть.
В валютных депозитах лежит 8,5 миллиардов рублей на конец 3 квартала (сейчас бакс еще подрос).
Это 120 рублей кэша на акцию (25% капитализации).
Базово, жду переезда в 1П 2025, выплату в начале 2П 2025, бумага по текущим интересна. Из рисков есть навес.
3)Диасофт: день стратегии
Сегодня компания проведет день инвестора.
Компания представила слабый отчет за 2кв финансовый квартал 2024.
Выручка выросла на скромные 12,6% г/г - сильно хуже прогнозов аналитиков.
Прибыль тоже обвалилась, вслед за ростом расходов на персонал.
Бумага находится ниже цены IPO уже почти на 20%, от максимумов коррекция составляет 40%.
Ключевым вопросом являются будущие темпы роста, все-таки инвесторы закладывали темпы роста бизнеса на 30% в год, пока гайденс сохраняли, вопрос подтвердят ли его сейчас.
Резюме:
Выходные вышли насыщенными, Асад потерял власть в Сирии и уехал в Москву (нефти там почти не добывают из-за неопределенности так что какой-то реакции не ждем), Трамп же добавил геополитического позитива, но может подпортить картину в нефти (с цитатой «бури, детка, бури»).
До ставки меньше 2 недель, пока можем и подрасти немного, внешний фон стал чуть позитивнее, шортистов могут локально вынести, уровень 2600 потенциально можем увидеть. Нас ждет много волатильности, неделя будет веселой. | 4 611 |
| 6 | Вклады: не дай себя обмануть
Часто в рекламе можно увидеть рост ставок по вкладам,например, в Т-Банке активно рекламируют вклад по 24% на 2 года или в Альфе банке похожая картина, тоже под 24% на 3 года.
Но это маркетинговая уловка!
Такая доходность в Т-Банке будет с учетом капитализации процентов - это простая доходность. Фактически, сложным процентом это вклад под 19,8%!
В альфа банке во вкладе на 3 года будет похожая доходность, да это много, но это не 24% сложным процентом, фактически ставка 18,22%.
Поэтому, не забываем что при длинных сроках и вкладах от 2-3 лет, банки идут на небольшие ухищрения.
При этом такие вклады несут ряд рисков
1)А что будет если ключевая ставка еще повысят? Гипотетически это возможно.
2)А что будет если вам деньги срочно понадобятся через 1,5 года? Вы просто не получите проценты.
Резюме
Так что несмотря на привлекательные ставки нельзя забывать и про процентный риск и про риск ликвидности. На короткий срок подходят вклады, но если идет речь о длинных деньгах то я держу их в облигациях - они дают большую ликвидность.
В Декабре ожидаем рост ключевой ставки до 23% и последующий рост доходности депозитов.
Поэтому, возможно стоит подождать некоторое время до 20 декабря, ближе к нему банки могут повысить ставки. | 6 478 |
| 7 | РФ рынок: что нас ждет сегодня
В четверг индекс мосбиржи падал до 2438 пунктов, почти обновляя минимумы, но по итогу вырос на 2,6% к закрытию четверга до 2529 пунктов.
Всему виной следующая новость.
Офис президента Украины ведет подготовку к возможному завершению конфликта с Россией и проведению выборов — издание «Страна» со ссылкой на источники. Тарили на объемах, пусть и это газета второго эшелона, а что будет если будет что-то более существенное?
Юань упал на 3,2% до 13,87.
Нефть упала на 0,6% до $72.
Компании:
1)Fix Price: дивиденды за 3 года
Компания заплатит 35 рублей дивиденда
Это 16,8% ДД.
Из интересного, за неделю до большой пакет акций купил директор по логистике.
Небаффет забавно описал.
Если говорить про спецдивиденд, то уж Хэдхантер будет поинтереснее (тут сегодня ВОСа где его будут утверждать), там ДД 22% и бизнес интереснее.
Сам бизнес Fix Price мне не нравится, трафик падает непрерывно с момента IPO уже более 3 лет, выручка растет хуже больших X5 и Магнита.
Из плюсов только высокая маржа. Так что я скорее посижу на заборе.
2)Сбер: день инвестора
Тоже крайне важно, ждем активность в районе 10 часов.
Ждем прогнозов на 2025 год, в фокусе ROE, темпы роста кредитного портфеля и стоимость риска.
Базово закладываю, что прибыль будет на уровне 2024 года, может несколько меньше.
Все-таки это главная бумага на нашем рынке.
3)Ростелеком: интервью
Компания ждет 800 миллиардов выручки в 2024, это +13% г/г.
Сократят капитальные затраты на 15-20% г/г в 2025 до 17-18% выручки.
Хотели провести IPO ЦОДов (центры обработки данных), актив оценивали весной в 200 миллиардов рублей, но сейчас оценивают в 100-120 миллиардов, компания не хочет дешево продавать актив.
Это колоссальная сумма, капитализации компании составляет 180 миллиардов рублей.
Вроде акция стоит на уровне 2004 года, но в моменте драйверов не видно - ставка убийца будет давить на прибыль компании.
50% EBITDA уходит на CAPEX, 50% EBITDA будет уходить на обслуживание долга, дивиденды тоже могут быть под вопросом.
Хотя на разворот ставки это может быть отличная идея, пока не держу акций компании.
Резюме:
Ждем сегодня цифр от зеленого банка, он может как обрадовать рынок, так и огорчить, учитывая его вес в индексе, он является бенчмарком для всего рынка. Волатильность остается высокой, доллар отъехал до 100, нас ждет регест уровня снизу?
Открытый интерес физических лиц несколько сократился вчера, это скорее повод для оптимизма. Ситуация остается сложной, пусть и присутствуют локальные отскоки, рынок остается волатильным.
Всем хороших выходных. | 6 632 |
| 8 |  РИЧ: мой опыт
Подошел к концу Российский инвестиционный чемпионат (РИЧ) от Т-Инвестиций. Это как «Лучший Частный Инвестор» от Мосбиржи, но большим числом участников и, соответственно, с большим призовым фондом.
РИЧ Марафон шел 3 месяца, я участвовал в сверхтяжелой категории от 3 миллионов рублей.
Предварительно, я занял 14 место из 2700 участников (после корректировок +- на пару мест могу сдвинуться вверх/вниз).
Моя доходность за это время составила 74,5% - получилось сделать почти 6 миллионов рублей.
Это хороший результат, поскольку тут не было какой-то цели бить рекорды и активно тратить на это время, получилось скорее попутно. Хотя в конце было напряжно и я начал немного переживать, хотелось удержаться в топ-20.
Из хороших трейдов можно выделить:
1)Проехался на девальвации - поймал не все движение, выходил я ниже 95 рублей по доллару основной позицией.
2)Шорт после ставки - там была очень интересная точка входа.
3)Спекулятивные позиции - шорт магнита. Ты понимаешь что корпсобытие означает и какая будет реакция - это дает возможность быстро среагировать и поймать большое движение.
Из ошибок можно выделить:
1)Некоторую чрезмерную эмоциональность. Когда берешь в сделку больше какой-то психологически комфортной суммы и из-за этого по итогу не можешь досидеть в ней - и получаешь убыток/меньшую прибыль.
2)Лежали какие-то лонг позиции в портфеле, возможно просто стоило заняться только спекуляциями.
А так хватало сил закрыть какие-то убыточные сделки, по факту мой риск менеджмент стал лучше и это радует.
Сейчас возникает много возможностей, не следует впадать в тильт если что-то не получилось, если упустил несколько сделок ничего страшного - будут новые возможности.
Резюме:
Спасибо Т-Инвестициям за такую активность, это действительно был крутой опыт, с отличными призами - путь был интересный. Да, было много ошибок - это нормально, все ошибаются, но они были контролируемыми и убытки не росли как снежный ком. Был один косяк от Т-Инвестиций (не сработал нормально стоп однажды), но в целом сильных нареканий нет.
А как ваши результаты? Участвовали?
P.S
Если выиграю какой-то денежный приз, то направлю на благотворительность. | 6 573 |
| 9 |  Сбербанк: день инвестора
Зеленый банк уже в пятницу проведет день инвестора. Напомню, в прошлом году банк представил трехлетнюю стратегию.
Я как акционер (есть на моих счетах и в стратегиях), активно слежу за судьбой банка.
Ждем подведения итогов за 2024 и гайденса за 2025 год. Все-таки следующий год будет непростым для банковского сектора.
В фокусе:
1)ROE
2)Стоимость риска
3)Темпы прироста кредитного и депозитного портфелей
Посмотреть можно будет тут: https://investorday.sber.ru/2024
06.12 в 10:00 запустится само мероприятие, и после него будет Q&A с топами Сбера. После будет доступна еще и запись. | 5 847 |
| 10 | РФ рынок: что нас ждет сегодня
В среду индекс мосбиржи упал на 2,9% до 2463 пунктов.
Юань упал на 0,76% до 14,33.
Нефть упала на 1,7% снова до $72,5.
Инфляция: все выше и выше
Она ускорилась до 9,1% в годовом выражении.
Недельная инфляция составила 0,5% vs 0,36% неделей ранее.
Огурец-убийца продолжает расти двухзначными темпами.
Идем по траектории в 9-10% по инфляции за 2024 год. ЦБ будет жестким на ближайшем заседании, ведь это выше его ожиданий.
Вчера банки забрали триллион рублей с аукциона ОФЗ - взяли флоатеры нужные банки. Еще парочка аукционов и план выполнят.
Набиуллина и Путин: вести с форума
Вчера они выступали на инвестиционном форуме Россия Зовет.
Самое важное из речей президента.
1)Из позитива с ИИС типа 3 деньги с помощью дивидендов теперь можно будет выводить.
2)План по повышению капитализации до 66% к ВВП к 2030 году стоит, государство будет давать льготы только публичным компаниям.
На этом Сибур оперативно засобирался на IPO и хочет разместить 2% акций (смех да и только).
3)Мол инфляция под контролем, экономика растет и все в таком духе. Хотят делать какие-то налоговые вычеты по семейным инвестициям.
Что забавно после речи Путина индекс на пару процентов - фикс на факте, но все равно забавно.
Набиуллина же говорила что инфляция не замедляется, на это потребуется 2025 и начало 2026 года. Ребята из ВТБ ждут ставку 23% весь 2025 год.
Замещайки: привет навес
Тоже одна из причин коррекции, сегодня происходит замещение валютных ОФЗ, почти на 10 миллиардов долларов по оценкам Сбера.
Часть из них выльется в рынок, поскольку было дешево куплено у инорезов и доходности вырастут.
Управляющие могли под это готовить деньги, 12-15% доходности по ОФЗ/Газпрому в валюте это реально круто и неминуемо часть денег с рынка акций оттянет.
Компании:
1)Газпром: дивидендов не будет
Вчера Минфин заявил, мол не ждем дивиденда от компании за 2024.
Котировка акции на этом обвалилась на 5%. Не удивительно, бюджет получит свое с помощью нашлепки в 600 миллиардов рублей.
Причем все дивиденды в госконторах определяет Минфин, поэтому с высокой вероятностью дивиденда действительно не будет.
А вот дивиденд за 2025 уже более вероятен, поскольку нашлепки не будет. Газпром занимает большую долю в индексе и утащил его вслед за собой.
2)ВТБ: дивидендов не будет
У Костина какой-то фетиш на дивиденды, но он не сдаются, все продолжают рассказывать при дивы-дивные.
Шанс выплаты снизился с 0,01% до 0,001%, пока еще в нем теплится крохотный огонек надежды на выплату дивидендов, но все-таки разумно закладывать не выплату дивидендов.
Вчера и Силуанов заявил, что ВТБ получил актив ОСК (строит суда) и прибыль направлять на его поддержку - поэтому тоже дивидендов от него не ждут.
Также Костин заявил что неплохо было бы провести приватизацию и продать 10% капитала.
Вопрос кто захочет это покупать?
Поэтому зампреда ВТБ Пьянова можно понять, он аж пошел писать письмо Деду Морозу в формате колонке на РБК.
Что если цель по инфляции в 2025 не сбудется - задается он вопросом. А так ВТБ один из самых страдающих банков от высокой ставки.
@Попрошу у Деда Мороза пощады.
Резюме:
Осталось пару процентов до дна, опять пришли на поддержу 2460, удержим или пойдем обратно на 2400 и ниже?
С каждым днем градус абсурдности у нас на рынке повышается, поэтому пока находимся под давлением - инсайдеры заранее знали инфляцию и продавали еще днем. Хотя может Сбер хоть как-то удивит на дне инвестора в пятницу, но пока по котировке там тоже будут скорее негативные сюрпризы, чем позитивные. Декабрь традиционно слабый месяц, так что решили сразу падать. Почти весь отскок быстро загасили - уровень скепсиса на рынке высокий. Нетто-лонг физиков продолжает расти, что скорее тоже повод для пессимизма, скорее пойдем дальше на юг.
Тактика все та же, на сильных падениях и маржинколах покупаем, на отсеках продаем. | 6 177 |
| 11 | Электромобили и Hyper - акции +80% за год, и есть сильный тренд на продолжение роста!
Год назад состоялось pre-IPO компании Hyper, оператора электрозарядных станций для автомобилей. На днях торги акциями компании начались на Московской бирже - и сделки в первые дни проходят на 80% выше цены размещения.
Этот рост может продолжиться в обозримом будущем. За год с pre-IPO компания выполнила и даже перевыполнила заявленные обещания: сеть выросла с 44 до более 170 зарядных станций, открыто 6 новых регионов, компания достигла выхода на операционную прибыль.
Что дальше?
Число электромобилей в России продолжает расти стремительными темпами. За год число электромобилей выросло в 3 раза и достигло 90 тысяч штук. К 2030 году, по прогнозу правительства, число электромобилей в России достигнет 1.5 млн штук! Золотой стандарт - 10 электромобилей на одну зарядку. Поэтому нам понадобится минимум 150 тысяч зарядных устройств, и Hyper планирует занять треть этого рынка.
Hyper - первый игрок на рынке электрозарядок, который нашёл стратегию прибыльного роста и продолжает масштабировать рабочую бизнес-модель на новые регионы. Поэтому у акций компании остаётся потенциал роста, который может измеряется до сотен процентов. | 5 732 |
| 12 | РФ рынок: что нас ждёт сегодня
Во вторник индекс мосбиржи упал на 2% до 2534 пунктов.
Юань упал на 1,14% до 14,44.
Нефть выросла на 2,5% до $73,7.
В мире растет волатильность - в Южной Корее президент воюет с парламентом и вводит военное положение, иначе ему выдвинут импичмент и отправят участвовать в игре в кальмара.
Размещения ОФЗ:
Конец года близок, а Минфину нужно размещать несколько триллионов рублей - анонсировали новый флоатер, который опять скупят госбанки.
Так что не удивлюсь если и триллион соберут, ЦБ под это дело кредитную линию Сберу и ВТБ даст.
Заботкин: кошмаринг продолжается
Алексей Борисович снова не стеснялся в выражениях:
1)Инфляция идет выше таргета ЦБ (ставка будет жестче прошлого прогноза).
2)Не будут проводить валютные интервенции для поддержки курса рубля - считают это излишним.
3)значимого охлаждения в экономике не происходит, инфляция устойчива, но в конце года более умеренные темпы прироста цен.
Компании:
1)Softline: IPO дочек
Компания хочет вывести 3 своих дочки в составе:
1) системного интегратора Bell Integrator,
2)центра экспертизы по разработке «Девелоника»,
3) разработчика бизнес-приложений SL Soft.
Идея понятна, выделять дочки чтобы раскрывать стоимость, а это может быть больше 40 миллиардов капитализации - почти как вся капитализация софтлайна сегодня. IPO может быть во 2П 2025, это может стать значительным драйвером переоценки компании.
2)Полюс: ну как там Сухой Лог?
Компания проведет 10 декабря онлайн презентацию проектов, прежде всего нас интересует Сухой Лог, это масштабный проект, который позволит компании удвоить добычу, но опять нужно несколько лет на это и строительство инфраструктуры (этим занимается в том числе и Интер РАО).
Сухой Лог ключевой проект для инвестиционной привлекательности компании.
3)ВИ.ру: худшее IPO?
Компания отчиталась за 9м 2024.
Выручка выросла на 29% г/г до 120,3 миллиардов рублей.
EBITDA выросла на 52% г/г до 9,3 миллиардов рублей.
Чистый долг/EBITDA без учета аренды составил 0,7.
Чистая прибыль обнулилась из-за расходов на IPO.
По итогам года ждут 165-170 миллиардов выручки (это +25% роста выручки vs 30%+ таргетируемых на IPO).
Компания упала на 60% с момента IPO, если это тогда это выглядело дорогой покупкой, то сейчас я потихоньку покупаю акции.
Компания стоит 3,8 EV/EBITDA 2024 - для актива растущего на 25-30% г/г выглядит неплохо. Еще мы можем увидеть какое-то ускорение в выручке из-за девальвации и роста стоимости запасов, которые компания в 4кв может успешно реализовать.
Крупный фонд не может выйти не обвалив котировку, а так бумага как растущий ритейлер в целом интересна -60% от цены IPO сделало оценку разумной.
Резюме:
Сегодня стартует форум «Россия зовет» где будет выступать Путин, может что-нибудь интересное скажет, а так бодро пошли вниз без новостей - фиксируют прибыль. Также вечером нас будет кошмарить инфляция, ждем ее в 19:00.
Пока в боковике 2500-2600, идет болтанка, на таком рынке главное не суетится лишнего - выносить может в любую сторону. | 5 778 |
| 13 | Как аналитики оценивают компании?
часть 2
Просто цены не имеют смысла, поскольку картина на рынке может стремительно меняться, куда важнее допущения аналитиков.
Так на что смотреть в аналитических отчетах?
Допустим в нефтянке, ты смотришь на цены нефти, курс доллара - смотришь, реалистично ли это выглядит?
Что будет с целевой ценой при нефти не в $80, а в $70 или $65? Для этого есть таблица чувствительности, она показывает как будет меняться цена при разных параметрах (темпы роста, ключевая ставка, цены на нефть). Это полезно, можно посмотреть мультипликаторы, дивиденды при разных параметрах.
Надо смотреть насколько консервативные оценки, нет ли розовых очков у аналитика?
Еще важно смотреть на ключевые драйверы, аналитики лучше понимают бизнес и рынок. Ну в случае Новатэка ключевым драйвером был Арктик СПГ - он сдвинулся вправо, котировки почти в 2 раза обвалилась. Важно что будет с бумагой если драйвер переоценки реализуется/не реализуется. И это наверное самое ценное, то что ты можешь благодаря чтению отчетов понять что-то раньше рынка и больше на этом заработать.
Допустим, что крэк спреды падают и прибыль Башнефть обвалится.
Как же сильно влияет изменение ставки на справедливую стоимость компаний?
Возьмем гипотетический биотех - пусть он заработает миллион долларов через 10 лет
В США в 2023 за год ставка по десятилетним облигациям выросла с 1% до 4.5%
Тогда миллион долларов при ставке в 1% будет стоить сегодня 905 тысяч долларов
Если же ставка будет 3.5% будет стоить 708 тысяч долларов
Поэтому и неудивительно, что за счет роста ставки, справедливая стоимость компании может упасть в несколько раз.
Оценка очень чувствительна к параметрам модели
У всех аналитиков разные цены в том числе из-за разных вводных. Одни аналитики закладывают рост выручки на 25% ежегодно, другие 30%. И даже небольшое отклонение может существенно изменить оценку
Например, акции Snapchat из-за прогноза по снижению темпов роста выручки в ближайшие несколько лет с 20% до 15% отреагировали снижением котировок на треть! У нас была похожая история с Всеинструменты.РУ, акция упала в 2 раза, поскольку темпы роста замедлились с 40% до 30%. Атон который при IPO рисовал цену в 250 рублей, сейчас при цене в 85 не считает бумагу интересной (хотя вон 3 икса!).
А так оценка акций сильно зависит от темпов роста выручки и ставки дисконтирования.
Поэтому, перед IPO любят быть очень оптимистичны в планах будущего роста - не дайте себя обмануть, из-за этого можно принять неправильное решение.
Резюме:
Компании оценивают по денежным потокам и стоимость компаний сильно зависит от двух вещей
1) Ставки дисконтирования (Ключевой ставки в РФ/Ставки ФРС в США)
2) Темпов роста выручки
При оценке очень важную роль играет правило сложного процента - даже небольшое изменение прогноза может существенно снизить оценку. Особенно важно, в историях роста - про это важно не забывать при анализе компаний.
Нравится такой формат постов? | 5 456 |
| 14 | Как аналитики оценивают компании?
часть 1
Часто можно увидеть, целевые цены от того или иного инвестбанка - например «Самолет по 4000» или «Сбер по 400», притом по одной и той же бумаге могут быть существенные разбросы (что один аналитик оценивает в $10, другой будет оценивать в $50).
Так откуда они берут эти цены и почему такие разбросы?
Давайте в этом разберемся
Есть множество способов оценки компаний, но если максимально упростить есть 2 основных способа
1)Модель дисконтированных денежных потоков
2)Сравнительный подход (с помощью мультипликаторов) - это производный способ от первого. Например, нам нужно узнать оценку Nikola (производителя электрокаров) - тогда мы смотрим на конкурентов (например, Tesla стоит 20 выручек) - значит и Николу мы будем оценивать по 20 выручек. Но если упадёт стоимость оценки Теслы (а она определяется по первому способу), то упадёт и стоимость Nikola.
Поэтому остановимся на первом методе - модели дисконтированных потоков
**1)Модель дисконтированных потоков (DCF model) заключается в дисконтировании (приведении денежных потоков к сегодняшнему дню). **Рубль полученный сегодня, не равен рублю полученному через год. Есть инфляция, стоимость денег, риски инвестирования в бумагу.
Как привести будущие потоки к сегодняшнему дню?
Чтобы на это ответить нужно понять, сколько рублей нам нужно вложить сегодня чтобы получить 1000 рублей через год?
Пусть ставка депозита=20% => 1000/(1+20%)=1000/1.2=833 рубля.
1000 рублей полученные через год стоят сегодня 833 рубля (мы можем положить их на депозит под 20% и получить через год). И чем меньше ставка дисконтированния (обычно она зависит от ключевой ставки ЦБ) - тем больше денежные потоки ценятся сегодня (то есть при ставке 20% за 1000 рублей через год мы готовы заплатить 833 рубля, а при ставке 5% 1000/1.05=952 рубля )
Особенно страдают от повышения ставки компании роста - у них денежные потоки прежде всего будут в будущем. Поэтому, чем выше ставка => тем дешевле стоят акции.
Чтобы получить денежные потоки аналитик строит модель, закладывая туда определенные допущения. Выделим самое ключевое:
1)Темпы роста бизнеса. Например, они зависят от новых инвестпроектов, инфляции.
2)Макроэкономика - прежде всего ключевая ставка, для сырьевых компаний это цена ресурсов, например для нефтяников это будет нефть и курс рубля.
Аналитик строит модель => предсказывает будущие денежные потоки => приводит их к текущему дню => получает целевую цену. | 5 295 |
| 15 | Рынок недвижимости: консолидация продолжается
Что в стройке?
Сектор столкнулся с серьезными вызовами, с одной стороны ставка давит на спрос, а с другой долг дорожает - сектор зажат с двух сторон.
Это вызывает как и сложности, так и открывает возможности для будущего роста.
Какие тренды сейчас на рынке:
1)Происходит консолидация сектора:
Мелкие застройщики не могут конкурировать с крупными, продают объекты конкурентам. Крупные игроки с лучшим доступом к капиталу могут делать крутые сделки и покупать качественные объекты.
2)Экспансия в регионы
С одной стороны пространство для застройки в столицах заканчивается, с другой стороны в регионах растет спрос и меньше конкуренция.
Это позволяет федеральным застройщикам предлагать более качественный продукт.
Интересно что и сильные региональные застройщики по типу Брусники выходят в Москву.
Ну и уход больше в сторону дорогих объектов - там меньше волатильности спроса.
При этом не замедляется и рост инвестиций на столичных рынках. К примеру, в Санкт-Петербурге за 9 месяцев 2024 года количество сделок увеличилось на 21%.
Можно увидеть это на примере федеральных застройщиков, на днях Эталон приобрел несколько проектов застройщика ДВА в Санкт-Петербурге. Это проекты точечной застройки: бизнес-класс в Адмиралтейском и апарты Московском районе.
У Эталона хороший баланс для застройщика, счета на эскроу превышают проектный долг в 1,2 раза - это значит что по эскроу компания платит по ставке 2,5-3,5%. Чистый долг/EBITDA по итогам 9м 2024 составлял около 2,4. Это отличный результат, учитывая хороший 3кв (тут мы видели рост продаж, а не падение как в целом по рынку).
Резюме:
Стройка это циклический сектор, пока спрос под давлением, но с такими темпами девальвации и процентными доходами от депозитов, на горизонте нескольких лет мы можем увидеть очередной виток роста цен.Ну и куда пойдут эти триллионы процентов по депозитам если ставки будут снижать? Это недвига, люди привыкли переживать волатильность в бетоне. Эталон молодец, даже в такое время консолидирует сектор, что на витке роста позволит укрепить свои позиции. | 5 541 |
| 16 | РФ рынок: что нас ждет сегодня
В понедельник индекс мосбиржи вырос на 0,4% до 2584 пунктов.
Юань вырос на 0,75% до 14,6.
Нефть в боковике на $72.
ЦБ: ключевые показатели брокеров.
Активы физических лиц на бирже выросли с 9,4 до 9,6 триллионов рублей. В 3кв 2024 был рекордный приток в 476 миллиардов рублей, это максимумы с конца 2021 года - не забываем что в 3кв компании активно выплачивали дивиденды.
Из интересного, активы в фондах денежного рынка выросли до 750 миллиардов рублей - это больше 500 миллиардов рублей притока за последний год. Если раньше ликвидность шла в акции/облигации, то при такой ставке безриска эти деньги с рынка уходят. Причем физические лица держать деньги на вкладах, а институт репуют. Фактически, денег будет еще больше.
А чтобы скупить все акции на московской бирже из фрифлоата достаточно 7 триллионов рублей - притока даже сотни-другой миллиардов может переоценить рынок на десятки процентов вверх.
Триггерами может стать либо сильное снижение реальной ставки ЦБ, либо мир с Украиной или даже значительные подвижки в эту сторону.
Из рисков ЦБ выделил, что деньги в фондах денежного рынка не страхуются как вклады и при выходе из фонда может быть проблема с ликвидностью, особенно если все захотят выйти - это может усложнять из них выход.
Ребалансировка индекса:
В индекс мосбиржи вошли Южуралзолото, Хедхантер и Совкомбанк. Ребалансировка будет через пару недель.
Из индекса исключают Озон в связи с переездом.
Ждем притока от индексных фондов в эти бумаги.
Компании:
1)Лента: новое приобретение
Компания купила Улыбку Радуги, это 1535 магазинов у дома, в которой продается косметика и товары для дома.
А-ля Магнит Косметик. Это прибавит выручку компании на 5%, а EBITDA может вырасти чуть больше.
Идут к таргету по триллиону выручки к 2025 году.
Вероятность выплаты дивидендов за 2024 сильно сокращается.
Мне акции Ленты нравятся, но хочется их увидеть немного пониже.
2)ВТБ: понять и простить
Тут в процессе активно развивается вторая часть марлезонского балета с этими несчастными дивидендами.
В этом году заплатить дивиденды помешает антициклическая надбавка ЦБ. Фактически, это надбавка нужна для повышения устойчивости сектора - такая подушка безопасности.
За этот год планируют заработать 550 миллиардов рублей - это ROE В 26,5%.
За 2025 год прогнозируют 400 миллиардов прибыли - это уже ROE в 15%.
Вроде стоят 0,35 капитала 2024 это достаточно дешево, но опять любой кризис может увеличить количество акций - у ВТБ одна из самых низких достаточностей капитала (запас прочности небольшой).
В эпоху высокой неопределенности ВТБ стоит избегать, хотя на развороте ставки банк может показать отличные результаты.
Резюме:
Протестировали 2600, но откатились. Из негатива, вышел сильный PMI за октябрь - экономика не хочет замедляться, это повод для ЦБ быть жестче на декабрьском заседании.
На этой неделе ждем еще день инвестора Сбербанка в пятницу и форум Россия зовет в среду-четверг, где в том числе будут выступать чиновники и ЦБ. Зеленый банк может быть сильнее рынка и тащить его за собой, а на факте можем увидеть фиксацию. Нетто лонг физиков по фьючерс на индекс мосбиржи продолжается обновлять максимумы - это скорее негативный сигнал. | 5 841 |
| 17 | РФ рынок: что нас ждет сегодня
В пятницу индекс мосбиржи вырос на 1% до 2574 пунктов.
Юань вырос на 1,6% до 14,5.
Нефть продолжает находиться около $72.
Компании:
1)Роснефть: подсластить пилюлю
Компания отчиталась за 3кв 2024 года.
Чистая прибыль упала на 43% г/г до 153 миллиардов рублей. Потеряли 200 миллиардов рублей на переоценке отложенных налоговых активов.
Заработали всего 7,2 рублей дивиденда (1,7% дд), в целом за 2П ждем 24 рубля дивиденда, вкупе с дивом за 1П 2024 ждем 60 рублей за 2024 (12,5% дд).
Запустили байбек 28 ноября, надо понимать что компания действует очень аккуратно, в 2022 году выкупали на уровне примерно $4,5.
Сейчас скорее всего тоже выше 480-500 откупать не будут, по программе могут откупить до 80 миллиардов рублей акций в течении двух лет - это 1,5% капитализации.
Базово, это уникальный актив, одна из самых дешевых и интересных нефтянок, но нужно подождать пару лет, пока восток ойл запустят. Ну или ждать прихода нерезидентов (пусть и дружественных) - они смотрят на срок больше чем на год.
В Башнефти РСБУ прибыль за 9м 2024 упала на 50% г/г - по МСФО была бы похожая история, но его компания не опубликовала.
Тут скорее всего будет 130-140 рублей дивиденда за 2024, это мало для текущей цены акции.
2)Газпром: проблески видны?
Компания представила МСФО отчет за 9м 2024.
Отчет скорее нейтральный
Выручка выросла на 20% г/г до 7,5 триллионов рублей.
EBITDA выросла на 23% г/г до 2,14 триллионов рублей
Чистая прибыль выросла в 2,5 раза до триллиона рублей.
Чистый долг/EBITDA составил 2,46.
За 9м 2024 свободный денежный поток составил 14 миллиардов рублей - придется опять наращивать долг для выплаты дивидендов, а это уже угроза для стабильности банковской системы. Хотя дивидендная база составляет 17,7 рублей (13,6% дд). Поэтому, пока их не жду за 2024 год.
Наверное, одна из лучших ставок на мир, так что бумага может показать свое в 2025.
Пока же оценку нельзя назвать дешевой, пусть и компания стоит $1,3 доллара, долг заместил капитализацию. Вопрос будут ли платить дивиденды или опять Минфин заберет все через новое НДПИ при нормализации ситуациии.
3)Аэрофлот: прибыль надо прятать
Компания отчиталась за 3кв 2024 по МСФО.
Выручка выросла на 37% г/г до 259,3 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 9% г/г до 67 миллиардов рублей.
Скорректированная чистая прибыль выросла на 23% г/г до 21,6 миллиардов рублей (причем 23,6 миллиарда - это бумажная прибыль с переоценкой отложенных налоговых активов.
Финансовый результат оказался гораздо хуже консенсуса.
Всему виной перенос части капитальных затрат в операционные, дабы снизить прибыль и не вызывать лишнего внимания.
Пример Транснефти показетелен, а Аэрофлот получают кучу субсидий (компенсацию топлива, льготные кредиты и т.п), поэтому работает принцип - тише едешь, дальше будешь.
Бизнесу растить особо некуда, загрузка и кресел и так максимальная, цены сильно повышать наверное тоже будет сложно из-за ФАС.
Компания стоит около 3 прибыли, так что ее нельзя назвать дорогой.
С учетом новых вводных в моменте смотрю на компанию нейтрально.
4)Магнит: дивиденды в долг?
Компания заплатит 560 рублей дивиденда за 9м 2024 - 12,45% дд
Это сюрприз, рынок ждал меньше. Учитывая чистый долг/EBITDA компании почти в 1,5 и потребность в рефинансировании значительного куска долга в 2025 году это выглядит несколько по ковбойски - все-таки на это потребуется под 40 миллиардов рублей.
Максимально непонятный для меня актив, лучше подожду X5 - осталось меньше месяца.
Резюме:
Новая неделя, похоже локальное дно было на прошлой неделе, теперь пойдем немного в отскок. С другой стороны, если говорить про декабрь - это исторически плохой месяц в годы медвежьих рынков, ранее он всегда закрывался в минус, драйвер в виде ЦБ перед Новым годом тоже есть.
Так что ставлю на боковик 2500-2700, а там ставка и геополитика подскажут дальнейшее движение.
Похоже, сегодня пойдем тестировать 2600. Всем хорошей недели! | 6 611 |
| 18 | РФ рынок: что нас ждет сегодня
В четверг индекс мосбиржи вырос на 0,4% до 2546 пунктов.
Юань вырос на 1,8% до 14,7285.
Нефть в боковике около $72,5.
Валюта: курс понятен
ПОВЫШЕНИЕ ПОРОГОВ ДЛЯ ВАЛЮТНОЙ ВЫРУЧКИ НЕ ОБСУЖДАЕТСЯ — МИНФИН
Минфин опять показывает что его текущий курс устраивает - движение вверх понятно.
Видимо, и 110 Минфин устроит, вопрос что сделает ЦБ, не будет ли вынужден повышать ставку еще сильнее.
Компании:
1)Т-банк: деньги делают деньги
Компания представила прекрасный отчет за 3кв 2024 лучше ожиданий.
Заработали 37,8 миллиардов рублей.
ROE составляет 37,8%.
Заработали на валюте, золоте и выгодной покупке Росбанка.
Продолжат платить 30% чистой прибыли по МСФО ежеквартально.
Банк стоит 5,5 прибылей 2024 - недорого для актива с таким высоким ROE%. С Росбанком ROE составляет аж 27%, это очень много учитывая исторически низкий ROE у Росбанка.
Остается одной из лучших идей в банковском секторе, пусть и 2025 будет непростым.
2)Башнефть и Роснефть: налоговые сюрпризы
Сегодня компании отчитаются за 3кв 2024 - могут быть неприятные сюрпризы, особенно в Башнефти.
3кв 2023 был очень сильным с высокой базой, когда в этом году мы увидим переоценку налоговых обязательств, в Роснефти это будет 80-100 миллиардов рублей, в Башнефть потеряет 8 миллиардов на этом.
В Башнефть еще крэк спреды упали и добыча за счет сокращений ОПЕК+. Так что мало приятного, можем увидеть падение прибыли у Роснефти на 30-40% и у Башнефть процентов на 80%. Учитывая что диабаза сильно зависит от прибыли, акции могут упасть.
В Башнефти дивиденд будет почти однозначным, даже на преф.
Ждем отчет после закрытия.
3)Аэрофлот: прибыль будет?
Компания представит сегодня в первой половине дня МСФО отчетность.
Ждем тут сильных цифр из-за переоценки налоговых активов, ну и операционно 3 квартал был очень сильным, что выльется и в рост финансовых результатов.
Компания показывает в этом году неплохие результаты, одни из лучших в секторе.
Резюме:
Сходил вчера на конференцию от Форбса посвященную инвестициям, прежде всего были институциональные инвесторы, акции особо никто покупать не хочет, пессимизм есть, все ждут сложный 2025 год. Недогрузка акциями видна, это может быть (но не обязательно) потенциальным драйвером переоценки в 2025.
Вчера отскочили вниз, сходили на 2500, потом несмотря на речь Путина и стращание Орешником под закрытие опять вернулись под 2550.
Интересно как закроем неделю, закроют ли спекулянты донги? Вроде в моменте супер страха с рынка пропал, но надолго ли?
Всем хороших выходных! | 8 054 |
| 19 | Даблби: первое дивидендное pre-IPO с кэшбэком до 50%
На Зорко стартует новое размещение, в этот раз всем известная сеть кофеен Даблби и что особенно интересно, инвесторы смогут компенсировать до 50% суммы вложений от Московского Инновационного Кластера.
Получается, при инвестициях от 3,75 млн ₽ сможем вернуть НДФЛ - это классно.
Например, вложив 5 млн ₽ и получив акции на ту же сумму, инвестор может вернуть до 2.5 млн ₽ кэшбэком от МИК (аналог Сколковских льгот)
Что за бизнес?
Это достаточно крупная сеть кофеен, которая делает спешалти кофе - это зерна которые отобрали, правильно обработали и хорошо приготовили, такой элитный вид кофе. Компания на рынке 12 лет на рынке и имеет 60 кофеен.
Компания полного цикла, есть свои мощности по обжарке зерна, есть академия бариста, есть прямые поставки от фермеров.
Ребята активно экспериментирует с сезонным меню.
Например, лавандовый раф придумали именно тут.
Что мы покупаем?
Фактически, покупая акции Даблби, мы покупаем ленивую франшизу и ничего не делаем с точки зрения управления.
Ты покупаешь не акции компании, а конкретный пул кофеен, и зарабатываешь от выплаты квартальных дивидендов и роста стоимости кофеен.
Это уникальный формат, франшиза, где все делают за тебя. За счет того что у вас много кофеен, вы собираетесь пулом, риск падает, что какая-то кофейня окажется неудачной.
Ну и тут уже есть сильный бренд, есть отработанная бизнес модель, поэтому рисков меньше чем при открытии собственной кофейни.
Важно понимать- кофе потребительский продукт
Спрос на кофе стабильный, люди всегда едят и пьют кофе, поэтому тут рынок растущий, на кризисы особо не реагирует. Поэтому, кофейни это тоже защитный бизнес, люди на кофе экономят в последнюю очередь, скажу по себе.
Параметры размещения:
На привлеченные деньги хотят открыть 15-20 кофеен больших (в формате Серфа/Скуратова) и 35-40 маленьких (в формате Cofix).
Порог входа 75’000 рублей, акция стоит 3750 рублей.
Акции разместят на вторичном рынке в 3кв 2025, это обеспечит ликвидность и позволит инвесторам покупать/продавать свои акции.
Плюшки акционерам:
Компенсация инвестиций.
Как уже писал выше, Даблби получила статус высокотехнологичной компании Москвы, поэтому инвесторы могут вернуть до 50% суммы вложений через Московский инновационный кластер, если выполнятся требования программы.
Для всех инвесторов будут подарки на день рождения + приглашения на закрытые дегустации.
Если чек больше 3 миллионов можешь соавтором напитка и его добавят в сезонное меню
Это прикольно.
Резюме:
Это интересный формат упаковки франшизы, такой способ стать совладельцем сети кофеен. Да, со ставкой ЦБ в 21% конкурировать сложно, но если воспользоваться кэшбэком и вернуть половину - инвестиция становится привлекательной.
Мне интересно посмотреть, как все это будет работать, поэтому я поучаствую на минимальную сумму
Это прикольно почувствовать себя совладельцем сети кофеен.
Узнать о размещении и поучаствовать можно на платформе Zorko | 8 445 |
| 20 | РФ рынок: в ад и обратно
В среду индекс мосбиржи падал до 2426, основную сессию закрыли на 2,7% выше на 2495 пунктах, а потом и на вечерке улетели еще на 1,6% до 2536 пунктов.
В валюте была безумная волатильность - в моменте доллар рос выше 111 рублей по ближнему фьючерсу, на Межбанке валюта улетала за 115 рублей.
Нефть была в боковике.
Макроэкономические данные: позитива мало
Вчера вышел недельный принт по инфляции. За последнюю неделю инфляция выросла на 0,36% vs 0,37% неделей ранее.
Но в годовом выражении ускорилась с 8,68% до 8,78%
Безработица снизилась до 2,3% - новый исторический минимум.
Пока инфляция идет значительно выше траектории ЦБ (8-8,5%), увидим 9-9,5% это повод регулятору быть жестче.
В ноябре вырастут и инфляционные ожидания из-за роста доллара до 115, да ты потом можешь его сбить до 90, но люди все равно запомнят и будут строить свои ожидания от высокой цифры.
Ковбойские движения в валюте:
Всему виной служат санкции на Газпромбанк, существенная часть валюты шла через него.
Поэтому, предложение уменьшилось, а спрос на вывод валюты вырос.
Как итог мы увидели в моменте девальвацию на 15% всего за неделю - вчера началась настоящая паника и вынос валюты вверх.
Что вчера сделал ЦБ?
Как заявляет ЦБ он не таргетирует курс, он выступает только против резких движений, например, как вчера.
Поэтому, вчера ЦБ сказал что он отменяет покупки по зеркалированию бюджетного правила. ЦБ не будет покупать валюту.
Это сильно сбило настрой спекулянтов и вынудило их прикрыть свои позиции.
Что дальше
Фундаментально, это не остановит ослабление рубля, движение может продолжиться - проблемы никуда не ушли.
В пользу этого говорит и ряд заявлений чиновников, как от Пескова «Рост курса доллара не отразится на россиянах - поскольку они получают зарплату в рублях», так и от Решетникова «Влияние курса валюты на инфляцию сейчас заметно ограничено».
То что говорит Песков это не профессионально, зачем держать людей за дураков - значимая часть потребления привязана к импорту.
Поэтому, это намекает что власть текущий курс и движение устраивает - видимо хотят наполнить бюджет.
Компании:
1)Займер: дивиденды
Компания заплатит 10,5 рублей за 3кв - это 8% ДД за квартал.
Компания стоит всего 1 капитал - это дешево, учитывая, что раньше компания держала ROE 50%.
Да, сейчас будет хуже - регулирование ужесточается, но запас прочности колоссальный. Даже если будут показывать ROE 30% это будет хорошая оценка.
Сложный актив, но по текущим дешево, за 4кв будет наверное 6-12 рублей дивидендов.
В бумаге одна из самых высоких ДД, тут она может быть и под 30%.
2)Т-банк: отчетность
Сегодня компания представит отчет по МСФО за 3кв 2024 - уже консолидированный с Росбанком. В Т-банке, значительная часть прибыли идет от небанковского бизнеса и в РСБУ не попадает. Смотрим на ROE (жду за 3кв чуть ниже 25%), может менеджмент даст какие-то прогнозы, все-таки сильно вводные за последний квартал по макроэкономике поменялись.
Резюме:
Вчера увидели бешеную волатильность, многие бумаги сходили на 10-15% от дна, видели маржинколы и последующий откуп. На вечерке данные по инфляции вышли не очень плохие, а просто плохие - пошел вынос вверх технический (не продают => значит покупаем). Так что сегодня утром он по инерции может продолжиться, например до 2550-2560, может и до 2600 в течении пары дней, а дальше надо смотреть удержим ли неделю выше 2500. Из неприятного, сильное ослабление рубля может вынудить ЦБ быть еще жестче, и устроить экстренное заседание с подъемом ставки до 25%, так что не нужно сильно заигрываться. | 7 840 |
Ma'lumot yuklanmoqda...
Boshqa reja tanlang
Joriy rejangiz faqat 5 ta kanal uchun analitika imkoniyatini beradi. Ko'proq olish uchun, iltimos, boshqa reja tanlang.