СОЛИД Pro Инвестиции

15-я неделя падения и микрошаг от ЦБ Российский рынок акций впервые с декабря 2024 года приблизился к отметке 2400 пунктов. Объём торгов в пятницу вырос до 92,5 млрд рублей, что является негативным сигналом — плохо, когда продают на лоях, ещё и с энтузиазмом. Триггером к падению стало решение Банка России снизить ключевую ставку на 25 б.п. до 14,25% годовых. Рынок ожидал более решительного шага — большинство аналитиков прогнозировали снижение на 50 б.п. до 14%. При этом регулятор отметил, что бюджетная политика на трёхлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее, «что может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии». В ЦБ также указали на проинфляционные риски, связанные с временным снижением производства моторного топлива, и отметили, что «устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года». Уменьшение ставки на 25 б.п. выступает не столько помощью экономике, сколько заявлением о намерениях продолжать снижение. 🔺Доходности длинных ОФЗ вплотную приблизились к 15% годовых, а RGBI ушёл на минимумы с середины марта. 🛢 В выходные Иран вновь обещали перекрыть пролив из-за агрессии Израиля против Ливана, но уже к понедельнику нефть перешла к коррекции и опустилась до $79. Корпоративные события ⛽️ Роснефть впервые за семь лет провела ГОСА в очном формате. Акционеры утвердили финальные дивиденды за 2025 год в размере 2,27 рубля на акцию (ДД 0,7%). Реестр для получения дивидендов закроется 9 июля. С учётом промежуточных выплат общий размер дивидендов за год достигнет 13,83 рубля на акцию. Игорь Сечин заявил, что байбэк в текущих условиях вряд ли сможет существенно повлиять на акции:

Байбэк характерен для стабильных макроэкономических условий, когда у вас полный шоколад, тогда можно и байбэком воспользоваться. А когда мы в условиях рисков, байбэк вряд ли станет решающим фактором повышения капитализации. При высоких процентных ставках это тяжело сделать.

Сечин также сообщил, что Роснефть удерживает второе место в мире по добыче среди публичных компаний, и весь объём добытой нефти законтрактован. Что касается ситуации на АЗС, то отпуск топлива производится без ограничений, а ажиотаж раздувать не надо. По проекту «Восток Ойл» продолжается активное строительство, ввод первой очереди порта в Бухте Север запланирован на сентябрь. ⛏ Госпакет ЮГК с четвёртой попытки все же продали. Победителем признано АО «БТС-Мост Холдинг», предложившее 93,2 млрд рублей при начальной цене 162 млрд (-43% от начальной цены). Итоговая цена покупки соответствует цене акции ЮГК 0,539 рубля за акцию. Теперь покупатель обязан объявить оферту миноритарным акционерам в течение 35 дней. Цена оферты не может быть ниже средневзвешенной цены акций за полгода, которая сейчас составляет 0,6857 рубля (+11% выше текущей рыночной). Долгосрочные перспективы акций будут определяться стратегией нового собственника. Ранее три аукциона по продаже этих активов были признаны несостоявшимися: 🔺 на первый не было подано заявок, 🔺на второй была допущена только одна заявка, 🔺на третий единственный участник не был допущен из-за неподтверждения поступления задатка. 📅 Календарь  инвестора на 22 июня 2026: 🏦 Московская Биржа проведет ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. 🍏 Фикс Прайс проведёт ГОСА

В четверг в Северной столице  впервые за долгое время был солнечный день. Когда, если не в такой день, обсуждать перспективы российского фондового рынка с экспертом и руководителем отдела инвестиционного консультирования ИФК «Солид» Алексеем Антоновым. 🏦Разговор пришёлся как нельзя кстати: именно в этот день индекс МосБиржи обновил минимумы с декабря 2024 года. Какие вопросы волновали инвесторов: 🔺Стоит ли присматриваться к акциям ГК «ПИК» как к долгосрочной идее на фоне сворачивания льготной ипотеки? 🔺Что предпочтительнее: валюта или квазивалютные облигации в портфеле? 🔺ОФЗ или акции Сбера в текущих условиях? Алексей подошёл к ответам системно. Он предложил инвесторам четыре ключевых вопроса, которые каждый должен задать себе перед покупкой бумаги: 🔺Внешний фон, геополитика и макроциклы. Как глобальные события влияют на отрасль и конкретную компанию сегодня и в ближайшие годы? 🔺Рыночная конъюнктура и сезонность. Не перегрет ли актив, не наступил ли циклический спад, который может продлиться дольше ожидаемого? 🔺Финансовое состояние эмитента и его конкурентов. Долги, прибыль, денежный поток, маржинальность — всё это сравнивается с тем, как живут соседи по рынку? ⭐Долгосрочная идея в бизнесе. Есть ли у компании фундаментальный драйвер роста, который переживёт краткосрочные штормы? Применив этот простой чек-лист к большинству российских эмитентов, нельзя не заметить: минимум три из четырёх пунктов сегодня окрашены в негативные тона. Геополитическая премия ушла из нефти, но вернулась в санкционные риски. Маржинальность падает, долги дорожают, а долгосрочные идеи — редкость. Поэтому долгосрочные инвестиции должны начинаться с горизонта 5 и более лет. Только за это время может сформироваться новый цикл, и только дисциплинированный инвестор сможет его пережить. Ключевой вывод, прозвучавший на встрече: пассивная стратегия «купи индекс» больше не работает. Вспомните 2022–2024 годы: пока индекс МосБиржи метался, акции Газпрома упали на 60%, а Сбер вырос в три раза от своих минимумов. Разница между результатами двух компаний внутри одного бенчмарка составила более 200%. Широкий рынок не спасает — нужен точечный, осознанный отбор, то есть настоящий stock picking. Как его реализовать на практике? 🏛 Без дисциплины, системного подхода и жёсткого контроля рисков — никак. Инвестору нужно хорошо понимать инструментарий и уметь вовремя корректировать позиции. Это требует не только знаний, но и времени, которого у многих просто нет. Именно поэтому обращение к профессионалам — не признак слабости, а разумный способ повысить эффективность. В ИФК «Солид» такой подход реализован через услугу «Персональный брокер», где каждый портфель строится с учётом личного риск-профиля и целей клиента. 🏛 Надеемся, что эта дискуссия поможет инвесторам сохранить голову холодной, а капиталы — в безопасности.

Уважаемые подписчики, клиенты и партнеры! В социальных сетях периодически наблюдаются посты, содержащие заведомо ложные и недостоверные сведения, затрагивающие АО ИФК «Солид». Обращаем ваше внимание, что АО ИФК «Солид» в своей деятельности строго придерживается положений законодательства и нормативных актов Банка России, действует в рамках правового поля. ‼️Если вам известны случаи распространения со стороны третьих лиц под видом ИФК «Солид» информации, с предложениями совершить незаконные (и невыполнимые) сделки, сообщите нам, пожалуйста. Мы проведем проверку, в том числе с привлечением надзорных и правоохранительных органов. Напоминаем, если участник рынка предлагает вам сомнительные финансовые продукты — не принимайте в этом участие, это мошеннические действия, которые могут привести к неблагоприятным последствиям для всех участников сделки. Дополнительно отмечаем, что распространение заведомо ложных сведений, порочащих деловую репутацию, может привести к обращениям в надзорные органы, досудебным претензиям и судебным искам😊 АО ИФК «Солид» всегда действует в правовом поле и всех призывает избегать недобросовестных практик в своей деятельности!

22 июня на Солид Толк «Облигации и волна дефолтов: идеи и возможности», обсудим, что значит незначительное изменение ключевой ставки и как она отразится на рынке облигаций. Еще успеваете зарегистрироваться! Спикеры 🔺Павел Лукьянов, директор по группе продуктов рынка облигаций, МосБиржа 🔺Константин Новик, руководитель направления «Финансовая грамотность» АВО, автор проекта «Тихие деньги» 🔺Ольга Николаева, старший аналитик по облигациям, Солид Инвестиции Модератор — Денис Муравьёв, шеф-редактор РБК 🏛 Для клиентов ИФК «Солид», а также для квалифицированных инвесторов предусмотрены специальные условия посещения мероприятия. Если вы клиент — обращайтесь к своему финансовому советнику, если квал — оставьте заявку на сайте. 📌Сбор гостей с 18:30. Адрес: Москва, ул. Восточная, д4к1с10, Пространство МЕСТО Подробности и регистрация

🏦 Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 14.25% годовых (-25 б.п.). Ставку снизили, и это уже хорошо. Но рынок закладывал большее. Сейчас все внимание на пресс-конференцию

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 11−18 июня 2026

Общеэкономическая ситуация 🔹С 9 по 15 июня инфляция в России составила 0,15% (неделей ранее 0,2%). Основной вклад внесли сезонно-разовые факторы, к примеру, рост цен на бензин и туры на Чёрное море, а также санаторно-оздоровительные услуги. 🔹Инфляция за три весенних месяца 2026 — 3,3%. Текущая динамика указывает на её нахождение вблизи целевого уровня, что может рассматриваться как аргумент в пользу дальнейшего смягчения ДКП. 🔸Ценовые ожидания предприятий в июне снизились до 15,9 (с 16,4 в мае). При этом индекс бизнес-климата снизился до 1,1 (с 1,7 ранее). 🔸Инфляционные ожидания населения на горизонте одного года продолжили снижаться и достигли 12,4% (минимум с 2024 года). 🔸Индекс условий кредитования после трёх месяцев улучшения продемонстрировал разворот и вернулся к уровням начала февраля, что свидетельствует о некотором ужесточении условий заимствования в экономике.

Аргументы в пользу снижения ставки: 🔺Cнижение инфляционных ожиданий до минимума за два года 🔺ИБК на уровне 1,1 🔺Инфляция за весну — менее 4% 🔺PMI стабильно ниже 50 п. 🔺Ухудшение индекса кредитования 🔺Крепкий рубль 🔺Низкий рост ВВП Факторы против снижения ключевой ставки: 🔺Рост недельной инфляции 🔺Ухудшение геополитической ситуации 🔺Высокие инфляционные ожидания 🔺Низкая безработица 🔺Резкое и сильное снижение цен на нефть

Рынок облигаций 🔹Индекс RGBI продолжает торговаться в узком диапазоне 115-120 п. с ноября прошлого года. Чтобы индекс закрепился выше 120 п. необходимо снижение ставки более чем на 0,5% или агрессивные сигналы в пользу смягчения ДКП. В противном случае RGBI может пробить поддержку и спуститься в зону 115-117 пунктов.

Рынок валютных облигаций 🔹На рынке валютных облигаций значительных событий не было. Доходности по замещающим и юаневым облигациям выровнялись. Доходность по индексу замещающих облигаций находится на уровне 7,6, по юаневым — на уровне 7,3 🔹23 июня ожидается размещение нового выпуска облигаций «Полюс Золото». Прогнозируемая доходность — 8% За неделю: 💵Рубль ослаб к доллару с 71,8 до 72,7 💴Рубль ослаб к юаню с 10,6 до 10,8

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года: 💵USD/RUB 82 (83 неделей ранее) 💶EUR/RUB 96 (98,4 неделей ранее) 💴CNY/RUB 12,2 (12,3 неделей ранее) 🎯 Идеи на рынке В период снижения ключевой ставки на повестке дня остаются качественные облигации с фиксированным купоном. Флоутеры как защитный инструмент также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12-14 месяцев.

Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 3 стратегии исходя из ожидаемых прогнозов по ключевой ставке 1⃣Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Рольф, Биннофарм Групп, Селигдар, Глоракс, Аэрофьюэлз, Полипласт (рублевые выпуски с невысокой дюрацией) доходностью к погашению выше 17%. 2⃣Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. То есть предполагается, что основной доход придётся уже на 2026 год. Основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%. 3⃣Покупка квазивалютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Если исходить из прогноза, что курс рубля к концу года может ослабнуть на 8–12%, то покупка юаневых и ЗО позволит инвесторам зарабатывать не только от купонов, но и от валютной переоценки. Рекомендуем обратить внимание на следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото.

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях: Монитор рынка облигаций 11 - 18 июня 2026 *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией. Солид Pro в MAX

Новое дно перед ключевой ставкой В четверг индекс МосБиржи продолжил стремительное падение, достигнув минимумов декабря 2024 года и пробив отметку 2440 пунктов. (-1,7%). Объём торгов вырос до 90,4 млрд рублей. В данной ситуации это больше негативный сигнал, так как указывает на активное участие продавцов, что увеличивает вероятность сохранения нисходящей динамики. Всё это происходило на фоне сразу нескольких мощных факторов: 🔺В ночь с 17 на 18 июня Москва и ряд регионов подверглись крупнейшей за последние годы атаке беспилотников. Большинство было сбито, но нескольким дронам удалось достичь Московского нефтеперерабатывающего завода в Капотне. В Кремле отметили, что удары ВСУ по России не приближают встречу президентов РФ и Украины. 🔺Геополитический фон остаётся крайне напряжённым. Лидеры G7 на саммите во Франции подтвердили поддержку Украины и заинтересованность в возобновлении мирных переговоров. В совместном заявлении они договорились усилить санкционное давление на Россию, включая ограничения на доходы от ископаемого топлива, а также увеличить поставки систем ПВО Украине. Президент США Дональд Трамп, по данным СМИ, занял более жёсткую позицию в отношении Москвы. При этом среди стран Евросоюза возникли разногласия. Болгария заявила, что наложит вето на новый санкционный пакет ЕС против России из-за рисков для собственной экономики, включая возможные проблемы с поставками топлива от Лукойл. 🔺Главным ударом по российскому рынку стало стремительное падение нефтяных цен. США фактически сняли блокаду морских портов Ирана, а Тегеран стал позволять торговым судам проходить через пролив. За ночь через него было перевезено 12,5 млн баррелей нефти. В результате цена нефти Brent упала ниже $77,7 за баррель. Недельное падение составило почти 10%. Для России ситуация усугубляется тем, что премия Urals к Brent вновь превратилась в дисконт. Российская нефть продаётся в Китай со скидкой $0,16 за баррель к Brent, а в Индию — со скидкой $3,6. 🏦Центральное событие пятницы — заседание Банка России по ключевой ставке. Большинство аналитиков сходятся на том, что регулятор снизит ставку на 0,5 п.п. — с 14,5% до 14%. Мнение экспертов ИФК «Солид» по ставке читайте здесь. Волатильность могли усилить квартальная экспирация фьючерсов на МосБирже и ребалансировка индексов. Эти события обычно провоцируют рост нестабильности и отклонения в динамике даже ликвидных бумаг — вчера они совпали. Корпоративные события ⛏ Четвёртый по счёту аукцион по продаже 67,2% акций ЮГК вновь не состоялся. На торги была подана всего одна заявка — от ООО «Инновация», но она была отклонена. 🏦 Американский банк JPMorgan Chase завершил ликвидацию депозитарной программы Сбербанка, продав акции Сбера с дисконтом 70% к рыночной цене. Сделка закрылась 8 июня, покупателем выступило неподсанкционное лицо, получившее разрешение Минфина США. Это может стать важным шагом для нового обмена «замороженными» активами россиян в американских акциях, но одновременно создаёт потенциальный навес продавцов на рынке. 📅Календарь инвестора на 19 июня 2026 💵Займер проведет ВОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал 2026 г. 🔶Роснефть, НКНХ и Россети Московский регион проведут ГОСА, на повестке компаний вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. Солид Pro в MAX

Новая финансовая реальность Собрали любопытную статистику о том, где хранят деньги в России и кто задумывается об инвестициях. Согласно опросу ВЦИОМ, сбережения есть у 50% граждан. Из них: 🔺50% копят «на черный день» 🔺35% — на отдых, 🔺29% — на ремонт, 🔺17% — на достойную пенсию. Каждый четвёртый россиянин (25%) считает, что начинать откладывать на пенсию необходимо уже в начале карьеры — до 25 лет. В то же время 89% людей в возрасте 25–45 лет признались, что никак не готовятся к пенсии, хотя 99% из них хотели бы иметь хороший достаток после выхода на заслуженный отдых. На государственную пенсию рассчитывают 43% опрошенных, а собственные накопления в негосударственных пенсионных фондах планируют использовать только 27%. При этом 65% россиян рассчитывают на дополнительные источники дохода после наступления пенсионного возраста. Основные финансовые проблемы 🔺38,3% россиян не откладывают и не копят деньги. Главная причина — нехватка денег на фоне постоянных расходов (61,9%) 🔺18,5% систематически откладывают средства на сбережения и инвестиции 🔺14,2% вообще не задумываются о планировании расходов, тратя деньги по ситуации 🔺27,8% часто сталкивается с нехваткой денег до зарплаты Жилье и ипотека Покупка собственного жилья остаётся важной целью, однако её доступность вызывает вопросы.  🔺88% россиян отложили приобретение жилья на будущее — более чем на два года 🔺55% не планируют в этом году ни ремонт, ни строительство, ни покупку жилья — это максимальный показатель с 2024 года. Годом ранее таких было лишь 36% Причины отсрочки: высокие цены на жилье (48%), высокие ставки по ипотеке (46%) и ожидание более выгодных условий (50%). Почти половина россиян (48,5%) считают, что из-за высоких цен купить квартиру невозможно. Во что инвестируют россияне 61% — банковский вклад 8,5% — инвестиции в бизнес 7,5% — программы страхования жизни и ПДС 6,5% — акции, облигации, ПИФы 5% — недвижимость При этом доля тех, кто регулярно или время от времени откладывает деньги, выросла до 56%. Из них 90% готовы инвестировать — год назад таких было 70%. 📚 Уровень финансовой грамотности в России постепенно растёт Доля россиян, высоко оценивающих свои знания в этой сфере, в 2025 году достигла 63%. Однако 85% россиян признались, что их родители не объясняли, как вести бюджет, что такое проценты или другие ключевые финансовые понятия. Лишь 5% в детстве регулярно обсуждали с семьёй вопросы денег. Каких финансовых знаний не хватает: 🔺38% хотели бы лучше разбираться в инвестициях 🔺24% испытывают трудности с планированием бюджета 🐶38% заявили, что их уровень финансовой грамотности полностью устраивает Россияне всё чаще полагаются на себя. Государственная пенсия — не гарантия достойной старости для 76% граждан. Высокие ставки по ипотеке и рост цен отодвигают покупку жилья для 87% семей. При этом соотечественники активно ставят финансовые цели, осваивают новые инструменты и повышают финансовую грамотность. Куда инвестировать сейчас? Стоит ли бежать в облигации и инструменты денежного рынка? Какие акции сохранили потенциал роста и где искать новые драйверы? ➡Ответим на эти вопросы на вебинаре ⬅ Солид Pro в MAX

Консолидация в ожидании ставки Снижение российского рынка акций продолжается, но скорость падения снизилась. Индекс опустился до 2482 пунктов (-0,2%). Объёмы торгов заметно сократились, что указывает на выжидательную позицию перед решением Банка России по ставке. 🏦 Статистика по инфляции в среду выступала одним из позитивных драйверов 🔺Инфляционные ожидания населения РФ в июне снизились до 12,4% (13% в мае) 🔺Наблюдаемая инфляция снизилась до 14,2% (15,1%) Это увеличивает вероятность снижения ключевой ставки в пятницу по меньшей мере на очередные 0,5 п.п. 🏦Недельные данные Росстата показали смешанную динамику 🔺На неделе с 9 по 15 июня инфляция замедлилась до 0,15% ( 0,2% неделей ранее) 🔺Годовая инфляция к 15 июня увеличилась до 5,63% (5,51% неделей ранее) На инфляцию давит сложная ситуация с бензином. За неделею средняя стоимость выросла на 1%, дизельное топливо подорожало на 0,8%. 🌎 Препятствием для восстановления рынка остаётся большая геополитическая неопределённость. В среду, 17 июня, президент США Дональд Трамп заявил, что может возобновить санкции против российской нефти на фоне снижения мировых цен на топливо. Лидеры стран G7 на саммите во Франции также договорились об усилении санкционного давления на Россию и согласовали увеличение поставок систем ПВО и средств дальнего радиуса действия Украине. 🛢 Нефть оказывает лёгкую поддержку нашему рынку: после обвального падения предыдущих дней Brent выросла на 0,75%, до $79,55 за баррель. 🥉Позитивным сигналом для металлургического сектора стали данные о росте экспорта. Поставки медной продукции и концентрата из России в Китай по итогам января−апреля 2026 года выросли в 1,5 раза г/г, до 529,8 тыс. тонн. Стоимость поставок увеличилась в 1,6 раза, до $3,39 млрд. Резкий рост отгрузок меди в азиатском направлении начался ещё в 2025 году, когда объём экспорта удвоился. Тренд может сохраниться в ближайшие годы на фоне санкций и высокого спроса со стороны КНР. 🏦 ФРС сохранил ключевую ставку на уровне 3,5–3,75%. Рынок с вероятностью 99% закладывал неизменность ставки. Главным сюрпризом стали обновлённые прогнозы. Медианный прогноз руководителей Федрезерва теперь предусматривает среднюю ставку 3,8% в 2026 году вместо мартовских 3,4%. Прогноз по инфляции PCE на конец 2026 года резко повышен до 3,6% с 2,7% в марте. Таким образом, ФРС сигнализирует, что ставка останется высокой дольше, а инфляция будет снижаться медленнее, чем предполагалось ранее. Это создаёт дополнительное давление на развивающиеся рынки, включая Россию, через укрепление доллара и ужесточение глобальных финансовых условий. Корпоративные события ⛽️  ЕвроТранс объявил о погашении облигаций выпуска БО-001P-03 на 1,25 млрд рублей. После череды технических дефолтов рынок с напряжением ждал этого события. Успешное исполнение обязательств было воспринято позитивно. ⛽️ Татнефть отменила лимиты на бензин, инвесторы восприняли новость с энтузиазмом. Дополнительным позитивом выступает восходящая коррекция нефтяных цен и ослабление рубля. 💿 Акции «Норникеля» возобновили уверенный рост после вчерашней коррекции. Позитивом выступает продолжающееся на мировом рынке восстановление котировок никеля, палладия и меди. Данные о росте экспорта медной продукции в Китай стали дополнительным драйвером для бумаг компании. Поддержку бумагам всех экспортёров оказывает ослабление рубля. 📅 Календарь инвестора на 18 июня 2026 🔶Казаньоргсинтез, Россети Волга, Славнефть-ЯНОС, Россети Центр проведут ГОСА, на повестке компаний вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. Солид Pro в MAX

🏛 Чего ждать от заседания Банка России 19 июня #Мнение_аналитика Дмитрий Донецкий, руководитель отдела доверительного управления «Солид Инвестиции» 🎯 Прогноз по ставке Ожидается снижения на 0,5 п.п., до 14% Сигнал, скорее всего, останется жёстким: Алексей Заботкин уже ставит под сомнение дальнейшие шаги, так что большого снижения ждать не стоит ⬇Доводы в пользу снижения ставки: 🔺В последние недели наблюдалась умеренная инфляция, а инфляционные ожидания населения не растут. 🔺Широким фронтом снижаются крупнейшие сектора экономики — падает производство и спрос. Особенно больно металлургам, обрабатывающей промышленности, девелопменту. ✅Снижение ставки нужно, чтобы вывести экономику из переохлаждения. Уже сейчас фиксируется снижение инвестиций в основной капитал на 14,3%. Прибыли компаний тают, инвестировать не на что. Если ЦБ снизит ставку (пусть даже с жёсткой риторикой), бизнесу станет легче. ➡Доводы за сохранение ставки: ✅Высокий дефицит бюджета на конец мая — сильный проинфляционный фактор. Минфин списывает это на опережающее финансирование, но ЦБ может проявить осторожность.

❗ «Капкан Заботкина» — это когда борьба с инфляцией важнее стимулирования экономики. Россия в него уже попала

Реальная ставка в России сейчас выше, чем она была в любой развитой или развивающейся экономике. Рост экономики вернётся, только когда регулятор даст позитивные сигналы. ❤️ Прогноз на будущее: 🔺К концу 2026 года ждем ставку на уровне 12,5% 🔺Однозначной (8,5–9%) ставка станет к концу 2027 года Какую реакцию ждать от рынка? 🔺Снижение на 0,5 п.п. вызовет сдержанно-позитивную реакцию 🔺Снижение на 0,25 п.п. вызовет ограниченно негативную реакцию 🔺Пауза приведет к коррекции индекса Мосбиржи на 2–3% за день Мнение других аналитиков читайте в статье «Ъ»

Индекс пошёл вслед за нефтью⤵ Российский рынок акций вновь перешел к снижению, растеряв весь накопленный накануне оптимизм. Индекс МосБиржи рухнул на 2,55% до 2489 пунктов. Факторы, оказывающие давление: 1⃣Ускорившееся падение нефтяных цен, достигших  уровней начала марта. Brent потеряла еще 5% и торгуется на уровне $79 за баррель. Главная причина — заключение мирного соглашения между США и Ираном. После подписания меморандума, запланированного на пятницу 19 июня, Ормузский пролив должен быть открыт для свободного судоходства, а Иран получит возможность продавать нефть сразу после подписания документа. Вероятно, цены на нефть не опустятся до январских значений из-за разрушенной инструкторы, на восстановление которой уйдёт значительное время. Но мирное соглашение предусматривает создание совместного инвестиционного фонда на $300 млрд, половина суммы уже поступила в фонд. Инвестиции будут направлены в энергетику, логистику, производство и транспорт, что ускорит возобновление поставок нефти из Ирана. 🔺Поддержку нефти оказали данные Американского института нефти о значительном сокращении запасов сырой нефти в США: -8,33 млн бр. (прогноз -4,5 млн). 2⃣Восстановление санкций против российской нефти. Об этом на полях саммита G7 говорил президент США. По его мнению, это должно способствовать переговорному процессу между Россией и Украиной. 3⃣Новые санкционные пакеты от Великобритании и Канады нанесли дополнительный удар по и без того ослабленному рынку. 🇬🇧 Великобритания расширила санкционные списки, включив в них 27 судов, в том числе три СПГ-танкера. Санкции введены против дочерних банков Яндекса и Wildberries, а также против Росгосстраха. 🇨🇦 Канада объявила о санкциях против Московской биржи и СПБ Биржи, 120 танкеров «теневого флота», а также 34 юридических и 7 физических лиц. Корпоративные события ⛽️Акции Татнефть стали аутсайдерами вторника. 16 июня компания ввела временные лимиты на отпуск бензина и дизельного топлива на всех автозаправках в России. В компании уточняют, что ограничения носят временный характер. 🚗 Продажи Соллерс по итогам мая сократились на 10,4% г/г и составили 2,84 тыс. автомобилей. Продажи УАЗ — 1965 шт. (-19% г/г). Реализация автомобилей под брендом Sollers выросла до 875 шт. (+19%). В компании ожидают восстановления автомобильного рынка во втором полугодии 2026 года благодаря снижению ключевой ставки. 🤵‍♂️ Хэндерсон представил сильные операционные результаты за май. Выручка взлетела на 18,1% г/г и составила 2,7 млрд рублей. Ускорение роста в мае связано, в том числе, с реализацией отложенного спроса апреля из-за неблагоприятных погодных условий в центральном регионе России. 📅 Календарь инвестора на 17 июня 2026 🔶ДИОД проведет ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал 2026 г. 🔶Займер, Россети Урал и Новобев проведут ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. Солид Pro в MAX

Новый юаневый выпуск Эн+ Гидро 19 июня на первичном рынке запланирован сбор заявок на квазивалютные облигации Эн+ Гидро (код эмитента — ENPL). Это уже шестой выпуск электрогенерирующего холдинга в китайской валюте. Ранее компания разместила юаневые бумаги общим объёмом более 9,6 млрд юаней, однако до конца года эмитенту предстоит погасить почти 80% этой суммы — то есть около 7,7 млрд юаней. Параметры нового займа: 🔺Срок обращения — 2 года 🔺Ориентир купона — 8,75−9,0% годовых 🔺Периодичность выплат — ежемесячно 🔺Доступны для неквалифицированных инвесторов 🔺Расчёты в юанях, но эмитент предоставляет возможность выбора валюты платежа 🔺Рейтинг: 5 июня 2026 года рейтинговое агентство АКРА повысило кредитный рейтинг Эн+ Гидро с «A+(RU)» до «AA-(RU)». Прогноз — «стабильный». Почему эмитент готов платить больше: 1⃣ Почти 80% юаневого долга нужно погасить до конца 2026 года. Чтобы привлечь ликвидность в сжатые сроки, компания вынуждена предлагать рынку повышенный купон. 2⃣ Минфин РФ в июне увеличил ежедневные покупки валюты в рамках бюджетного правила (с 1,2 млрд до 5,3 млрд руб. в день). Это создаёт давление на рубль в сторону ослабления. 🏛 Покупая юаневые облигации, инвесторы получают двойной потенциальный доход — купон в юанях и выгоду от возможного ослабления рубля.

Об эмитенте Эн+ Гидро — ключевое юридическое лицо внутри группы En+ Group, через которое структурированы гидрогенерирующие активы. Сама En+ Group — вертикально интегрированный холдинг, объединяющий: 🔹Электрогенерацию: установленная мощность 19,5 ГВт, из них 15,2 ГВт — гидроэлектростанции (включая Ангарский каскад, Иркутскую ГЭС и другие) 🔹Алюминиевое производство: через контрольную долю в «Русале» (около 4,2 млн тонн алюминия в год). Финансовые показатели Эн+ Гидро по итогам 2025 года: 🔹 Выручка — 194,07 млрд руб. (+30% г/г) 🔹Чистая прибыль — 53,57 млрд руб.

🏛 Новый выпуск Эн+ Гидро — это высокодоходный инструмент с инвестиционным рейтингом (AA-), доступный всем. По соотношению «доходность/риск» он выглядит привлекательнее большинства юаневых аналогов. Если вы верите в долгосрочное ослабление рубля и хотите диверсифицировать портфель в юани, этот выпуск стоит внимательно изучить. 🕰️ Сбор заявок — 19 июня. Следите за финальными параметрами. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ГК «РКС Девелопмент» досрочно направила 950 млн рублей на погашение выпуска биржевых облигаций серии 002Р-03 Официальная дата погашения — 15 июня 2026 года, однако средства были перечислены 11 июня в полном объеме. Подтверждение получения денежных средств депозитарием доступно по ссылке. Организатор выпуска: ИФК «Солид»

27 июня Ольга Николаева выступит на Инвест Викенде от РБК и поделится инвестидеями Помимо Ольги на фестивале будут представители корпораций, брокеров и Госдумы. Будет много инсайтов, общения и эксклюзивного опыта от лидеров из мира экономики и финансов. 📍 Инвест Викенд пройдет на двух параллельных площадках в шаговой доступности – в Центре событий РБК и Swissotel. По промокоду NIKOLAEVA – скидка 30% на билеты «Основная торговая сессия» и «Расширенная торговая сессия». Подробности — на сайте мероприятия. ❤️ Два наших подписчика смогут попасть на фестиваль бесплатно. Чтобы выиграть билет, нужно быть подписанным на Солид Pro Инвестиции и нажать кнопку «Участвую». 22 июня бот рандомно выберет двух победителей. Тому, кто окажется под цифрой 1, мы подарим билет категории «Расширенная торговая сессия», а победителю под цифрой 2 — билет категории «Основная торговая сессия».

«Зелёная свеча» на фоне бурь Долгожданная зеленая свеча поставлена на Российском фондовом рынке. Индекс МосБиржи вырос до 2554 пунктов (+1,3%), но это скорее рост вопреки, чем благодаря. Инвесторы игнорируют сразу несколько негативных факторов. Индекс пошёл вверх даже на фоне обвала нефтяных цен. Бочка Brent подешевела на 11% до $83 за баррель. Эффект падения нефти был нивелирован ожиданиями снижения ключевой ставки и оптимизмом вокруг украинского трека. Ключевую роль в такой устойчивости российского фондового рынка сыграл ряд факторов:

1⃣ Инвесторы позитивно оценили итоги телефонного разговора Владимира Путина и Дональда Трампа, состоявшегося 14 июня. Дональд Трамп на полях саммита G7 заявил, что провёл «очень хорошие» переговоры как с российским, так и с украинским лидером, и выразил уверенность, что Москва открыта для мирного урегулирования. По словам Трампа, Владимир Зеленский также обсуждал с ним возможность трёхсторонней встречи с участием президента России.

2⃣Ожидание заседания Банка России 19 июня становятся главным драйвером. Консенсус-прогноз рынка — снижение ключевой ставки на 0,5 п.п. Инвесторы начали закладывать это в цены заранее. Снижение геополитических рисков на Ближнем Востоке уменьшает угрозы проинфляционного давления и только усиливает ожидания по снижению ставки.

➡ Дополнительным позитивным фактором выступает рост объёмов торгов до 51,3 млрд рублей. Это вкупе с ростом фондового рынка повышает вероятность сохранения восходящей динамики хотя бы на краткосрочном горизонте.

🕊  Главная геополитическая новость выходных — подписание предварительного мирного соглашения между США и Ираном. Президент Дональд Трамп заявил, что документ «полностью подписан» и сделка завершена. Реакция Ирана, однако, неоднозначна. Внутри страны проходят массовые митинги против соглашения, а КСИР заявил, что проход через Ормузский пролив остаётся под его контролем, никаких разрешений на проход не выдавали. Трейдеры нефтью заявление КСИР пока не отыгрывают, доверяя соглашениям МИД Ирана и США. ➡  Дополнительным фоном для рынка стало введение Советом Евросоюза 21-го пакета антироссийских ограничений. Санкции затрагивают в общей сложности около 80 физических и юридических лиц из России и стран СНГ. Под удар попали структуры ВПК, предприятия энергетического сектора, а также «теневой флот», используемый для транспортировки нефти. В списке, в частности, — Лукойл − Западная Сибирь и Газпромнефть шиппинг. Рынок воспринял новости о пакете без паники, санкции уже стали рутиной. Корпоративные события.

💸Стартовал сбор заявок на IPO производителя кабелей «Инкаб Холдинг». Компания установила ценовой диапазон от 100 до 110 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации от 8 до 8,8 млрд рублей. Планируемый объём размещения — от 2 до 2,4 млрд рублей. Доля акций в свободном обращении после IPO может составить порядка 20–23%. Книга заявок будет формироваться до 23 июня, а старт торгов на Московской бирже ожидается 24 июня. «Инкаб Холдинг» — разработчик и производитель оптических и специальных кабелей с мощностью до 100 тыс. км оптического кабеля в год, производственные площадки находятся в Перми и на Дальнем Востоке.

⛏ Росимущество проведет уже четвёртый аукцион по продаже 67,2% акций ЮГК и других активов группы (общая начальная стоимость лота — 162 млрд рублей). На этот раз торги пройдут в формате голландского аукциона, где цена может снижаться на 50% от начальной. Сбор заявок продлится до 18 июня, итоги будут подведены 19 июня. Акции ЮГК в понедельник выросли на 6,7%.

📅 календарь инвестора на 16 июня 2026 🔺Россети Центр и Приволжье проведет ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. 🔺Распадская проведет ГОСА 🔺Henderson раскроет данные о выручке за май 2026 г. Солид Pro в MAX

Половина 2026 года позади. Время подводить итоги на вебинаре с Дмитрием Донецким 2026 год проверяет на прочность российских инвесторов: ❇Рынок рос на надеждах на смягчение ДКП, геополитические сдвиги и «мягкую посадку» экономики. ❇В марте оптимизм сменился затяжной коррекцией: под давление попали акции, длинные ОФЗ и валюта. Как действовать сейчас? Стоит ли перекладываться в облигации и инструменты денежного рынка? Какие акции сохранили потенциал роста и где искать новые драйверы? Разберём актуальную стратегию в меняющихся условиях 23 июня, 18:30 по мск Спикер: Дмитрий Донецкий, руководитель отдела доверительного управления ИФК «СОЛИД» 🔺Вместе посмотрим и оценим отчёты компаний за I квартал 2026 🔺Оценим перспективы фондового рынка на вторую половину 2026 🔺Выберем фаворитов в акциях и облигациях Программа вебинара 1⃣ Три макросценария российской экономики: на чём можно заработать в 2026 году 2⃣ Курс рубля: обновлённая макромодель – ждём девальвацию 3⃣ Подробный разбор каждого сектора на Мосбирже и наших фаворитов 4⃣ Подборка актуальных корпоративных облигаций 5⃣ Текущий состав стратегий доверительного управления и результаты с начала года 🎙Ответы на вопросы в режиме онлайн 🔺Регистрация 23 июня | 18:30 МСК | Онлайн Солид Pro в MAX

Безумно богатый Маск: дорога к триллиону На предыдущей неделе прошло крупнейшее в мире IPO: компания SpaceX вышла на биржу. В первый день торгов акции выросли на 19,2% до $160,95 за бумагу. Пакет Илона Маска составляет ~6,4 млрд акций, в деньгах его доля в SpaceX оценивается $1,03 трлн. С долей в Tesla ($340 млрд) получается $1,37 трлн личного состояния. Капитализация компании достигла $2,1 трлн, это сразу поставило SpaceX на шестое место среди американских корпораций. В этом IPO есть множество нестандартных нюансов: 🔺Короткий Lock-up период. Ранние инвесторы смогут продать до 20% бумаг уже на второй торговый день после следующего отчёта о прибыли. Сам Маск обязан держать акции 366 дней. 🔺Политический контекст. Илон Маск имеет репутацию политического тролля и правого активиста, что неизбежно возбудит споры о налогах на миллиардеров. В этой связи интересно, что Маск заблаговременно сменил прописку с Калифорнии, где экономисты принялись пересчитывать налог на богатство, на Техас. 🔺За ажиотажем скрывается классический дуализм Маска: либо SpaceX оправдает космические ожидания, либо рынок потребует вернуть деньги за неоправданные надежды. 📌Ключевой момент: компания SpaceX начала торги на IPO по цене с P/S более 90х (не прибыль, а выручка❗) — эта оценка полностью оторвана от фундаментальных показателей бизнеса и больше показывает уровень доверия именно к Илону Маску. 🐱Следим за развитием ситуации. Верим, что и у нас появится свой SpaceX с Маском и Tesla в придачу Солид Pro в MAX

14-ая неделя снижения позади, есть проблески надежды, но угрозы не снижаются Индекс МосБиржи удерживается выше психологической отметки 2500 пунктов, от которой ранее уже случались отскоки. Определённый запас прочности есть в нефтегазовом секторе: компании торгуются ниже уровней, при которых торговались, когда нефть марки Brent в рублёвом выражении была на 40% дешевле. На текущей неделе ключевыми событиями станут публикация данных по инфляционным ожиданиям населения (17 июня) и заседание Банка России по ключевой ставке (19 июня). Консенсус-прогноз сходится на снижении ставки на 0,5 п.п., однако из-за сохраняющихся инфляционных рисков возможны и более осторожные шаги. 🕊В воскресенье Иран и США подписали мирное соглашение. Американский лидер отдал распоряжение о немедленном снятии морской блокады с Ирана и объявил о возобновлении судоходства через Ормузский пролив. Официальная церемония подписания меморандума о взаимопонимании состоится 19 июня в Швейцарии.

Ключевые условия сделки: 🔺Немедленное и полное прекращение боевых действий на всех фронтах, включая израильскую операцию в Ливане. Израиль выразил поддержку достигнутым договорённостям. 🔺Ормузский пролив открывается для всех коммерческих судов. Иран не будет взимать пошлины за проход. Как только будет подписан меморандум, начнутся работы по разминированию. 🔺США предоставляют Ирану санкционное послабление, временно разрешая экспорт нефти. Тегеран получает полный доступ к доходам от этих продаж. Кроме того, Вашингтон обязуется содействовать разблокировке $25 млрд замороженных иранских активов посредством прямых денежных переводов и финансовых кредитных линий. 🔺Иран подтверждает приверженность Договору о нераспространении ядерного оружия (ДНЯО) и обязуется не производить ядерное оружие. 🔺Дальнейшие шаги: Стороны согласовали 60-дневный период для проведения детальных «технических» переговоров, которые будут посвящены ядерной программе Ирана и полному снятию санкций.

Ситуация в самом Иране ещё далека от урегулирования. В стране проходят массовые митинги против соглашения, участники массовых акций опасаются, что договорённости с Вашингтоном подорвут потенциал Тегерана, ослабят страну и её независимость. В официальном Тегеране подтверждают, что «всегда будут держать палец на спусковом крючке». 🛢 Новость о соглашении мгновенно обвалила нефть на 5%. Фьючерсы на Brent опускались до $83,1 за баррель — впервые с 5 марта. Снижение цен на нефть и снятие напряжения на Ближнем Востоке окажет негативное влияние на российский рынок, в связи с тем, что западные страны и США могут вновь повысить санкционное давление, не опасаясь энергетического кризиса. 📞 Однако перед самым закрытием воскресных торгов в СМИ попала информация о звонке Владимира Путина Дональду Трампу. У лидеров прошёл длительный разговор. Стороны обсудили Иран и перспективы украинского трека, по которому Трамп подтвердил готовность воздействовать на Киев и европейских партнёров, в том числе на предстоящем саммите G7. Для продолжения диалога США и России, в ближайшее время Россию посетят специальные представители президента США Стив Уиткофф и Джаред Кушнер 🌎Ситуация меняется стремительно и это не стимулирует инвесторов к активным действиям, вероятнее всего рынок будет находится в состоянии ожидания и готовности принимать удары перед решением ЦБ по ставке. 📅Календарь инвестора на 15 июня 2026 💸 Инкаб Холдинг проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос об определении ценового диапазона планируемого IPO 🔹Стартует саммит G7 (15–17 июня) Солид Pro в MAX

В какие страны глобальные инвесторы с удовольствием несут свои деньги и почему? ➡Ранее обсуждали самые опасные страны для инвестиций. Сегодня поговорим о самых привлекательных. Последние 4 года значительно изменили глобальную инвестиционную карту мира. Некоторые страны без зазрения совести заблокировали чужие инвестиции, включая средства частных лиц. Другие запрещают инвестировать в свои активы из-за цвета паспорта. Третьи, наоборот, открыты для всех денег — независимо от цвета кожи и состояния купюр. Эти и другие глобальные изменения оказывают существенное влияние на инвестиционную карту мира. Для отслеживания основных трендов аналитики cпросили 507 топ-менеджеров крупных банков и фондов о том, куда они планируют инвестировать в течение следующих трёх лет. Основные изменения: 🇨🇦 Канада и 🇯🇵 Япония резко поднялись в рейтинге инвесторов, в то время как 🇨🇳 Китай с 2016 года опустился со второго на четвёртое место. Страны Персидского залива, такие как Саудовская Аравия и ОАЭ, становятся крупными инвестиционными центрами, вкладывая миллиарды в инфраструктуру искусственного интеллекта, логистику и диверсификацию промышленности. Благодаря открытости они вошли в топ-10 инвестиционных лидеров. Топ-5 стран, которым больше других доверяют инвесторы в 2026 году 1⃣ 🇺🇸США (в 2016 — №1) 2️⃣ 🇨🇦Канада (№3) 3️⃣ 🇯🇵Япония (№6) 4️⃣ 🇨🇳Китай (№2) 5️⃣ 🇩🇪Германия (№4) Канада привлекает внимание как страна, получающая устойчивые выгоды от природных ресурсов, стабильной политической среды и масштабных инвестиций в ИИ-инфраструктуру. А вот Китай сдал позиции из-за геополитической напряжённости. Все страны, которые растут в рейтинге, пользуются схожей формулой: политическая стабильность, долгосрочные промышленные инвестиции, расходы на инфраструктуру для искусственного интеллекта, доступ к ресурсам и торговым сетям. Солид Pro в MAX

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 4 − 11 июня 2026

Общеэкономическая ситуация 🔹С 2 по 8 июня в России инфляция составила 0,2% (неделей ранее была 0,15%). Основной вклад внесли продовольствие (+0,23%), непродовольственные товары (+0,16%) и отдых на черноморском побережье (+0,24%). 🔹Годовая инфляция на 1 июня составила 5,33% 🏦Данные S&P Global за май 2026: ⬆PMI Промышленности 48,8 (было 48,1) ⬇PMI Услуги 48,7 (было 49,7) ⬆Композитный PMI 49,2 (было 49,1)

Рынок облигаций 🔹Индекс RGBI продолжает торговаться в узком диапазоне 115-120 пунктов с ноября прошлого года, несмотря на восемь последовательных снижений ставки ЦБ. Однако наблюдается сужение спредов доходностей между ОФЗ и корп. облигациями, что является позитивным сигналом. 🏦В Индекс RGBI уже заложено очередное снижение ставки до 14%. Для пробития уровня и закрепления индекса выше 120 пунктов необходимы позитивный сигнал от ЦБ, а также смягчение геополитического напряжения. 💳По оценке «Коммерсанта», в мае компании и банки заняли через облигации «почти триллион рублей» — объём первичных размещений приблизился к рекордным значениям, несмотря на ключевую ставку 14,5%. Основной вклад внесли крупные эмитенты реального сектора и банки, перекладывающиеся из кредитов в рынок облигаций; особенно активны инфраструктурные и нефтегазовые заёмщики

Рынок валютных облигаций 🔹Ожидаемый аналитиками средний курс доллара по отношению к рублю в 2026 году составит 81,2, а в 2027 году — 89 🔹За прошедшую неделю значительно расширился спред доходностей между индексом валютных облигаций и индексом юаневых облигаций. 4 июня спред был на уровне −0,05 (доходность замещающих облигаций минус доходность юаневых облигаций). 🔹Индекс замещающих облигаций приблизился к юаневому: доходность — 8,5% и 7,7% соответственно. За неделю: 💵Рубль укрепился к доллару с 73,3 до 71,8 💴Рубль укрепился к юаню с 10,8 до 10,6

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года: 💵USD/RUB 83 (84,4 неделей ранее) 💶EUR/RUB 98,4 (100,05 неделей ранее) 💴CNY/RUB 12,3 (12,3 неделей ранее) 🎯 Идеи на рынке В период снижения ключевой ставки на повестке дня остаются качественные облигации с фиксированным купоном. Флоутеры как защитный инструмент также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12-14 месяцев.

Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 3 стратегии исходя из ожидаемых прогнозов по ключевой ставке 1⃣Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Брусника, АйДиКоллект, Глоракс, Аэрофьюэлз, АБЗ, Полипласт (рублёвые выпуски с невысокой дюрацией) с доходностью к погашению от 18%. 2⃣Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. То есть предполагается, что основной доход придётся уже на 2026 год. Основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%. 3⃣Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Если исходить из прогноза, что курс рубля к концу года может ослабнуть на 8–12%, то покупка юаневых и ЗО позволит инвесторам зарабатывать не только от купонов, но и от валютной переоценки. Рекомендуем обратить внимание на следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро.

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях: Монитор рынка облигаций 5 - 11 июня 2026 *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией. Солид Pro в MAX