СОЛИД Pro Инвестиции

🆕🆕 💸 «Около 20 российских компаний готовы провести IPO — они уже включены в список на размещение акций», — замминистра финансов Иван Чебесков. По мнению экспертов, ведущую роль в развитии IPO должно играть институциональное сообщество, а не розничные инвесторы. Яркие примеры — размещения ДОМ.РФ и B2B-РТС, где успех был обеспечен массовым участием профессиональных игроков. Эксперт Антон Мальков отметил, что сегодня рынок находится в периоде «низкой воды», но в 2018, 2020 и 2022 годах вслед за аналогичным периодом начинался новый цикл активности.

Эмитентам, которые не готовы размещаться по текущим оценкам, возможно, стоит подождать «поднятия воды» и нового окна для сделок, которое приведёт к переоценке активов

Среди перспективных компаний на ближайшие IPO можно выделить: ✴Группа 1С — крупнейший разработчик софта для учета и управления бизнесом ✴СИБУР — нефтехимический холдинг ✴ГК «Солар» — компания в сфере кибербезопасности ✴Фабрика ПО — крупный российский ИТ-разработчик. Был на низком старте для выхода на IPO уже в мае, но из-за конъюнктуры рынка отложил выход на биржу ✴VK Tech — B2B-направление холдинга VK, развивающее корпоративные коммуникации и облачные платформы ✴ВинЛаб — крупная сеть алкомаркетов, принадлежащая Novabev Group 🐶 Солид Pro в MAX

«Мы движемся очень быстро, хорошим темпом, но, к сожалению, в другую сторону» — председатель Набсовета Мосбиржи Сергей Швецов Торговая сессия среды прошла в полном унынии. На ПМЭФ спикеры не смогли создать инвестиционный аппетит, а данные по инфляции усугубили ситуацию. В результате индекс МосБиржи опустился до 2589 пунктов (-1,35%). Итоги первого дня ПМЭФ ❇Арест организаторов обмена заблокированных акций «доверия на рынке не добавляет» и может затормозить и без того сложные схемы передачи заблокированных бумаг. Тем не менее в министерстве финансов не видят массовых схем по обходу указов президента, направленных на то, чтобы бумаги нерезидентов не попадали на рынок. ❇Глава «Северсталь» Алексей Мордашов отметил глубокий кризис в чёрной металлургии. Для устранения последствий такого падения отрасли потребуется не один год. В 2026 году риски финансовой стабильности металлургических компаний продолжают расти, а у некоторых предприятий ситуация уже близка к критической. ❇Глава ВТБ Андрей Костин назвал банковский депозит лучшим инструментом для вложения 1 млн рублей на фоне укрепления рубля. Он считает, что переходить на фондовый рынок пока не стоит из-за высокой волатильности и чувствительности к геополитике. С главой ВТБ спорит замминистра финансов Иван Чебесков, считающий, что российский фондовый рынок похож на тигра, готового к мощному прыжку: рынок напряг мышцы, прыжок неизбежен — вопрос времени. Он рекомендовал инвесторам входить в рынок на постоянной основе вне зависимости от факторов, которые трудно предсказать даже ИИ. По его оценке, долгосрочная средняя доходность фондового рынка превысит ставки по депозитам и инфляцию. 🎛Даже рост импорта СПГ из России в ЕС на 21% г/г, до 2,267 млрд куб.м в мае на фоне полного прекращения поставок с Ближнего Востока не поддержал рынок. 🏦 Данные по инфляции: 🔺Недельная инфляция составила 0,15% (0,07% неделей ранее). Огурцы перетягивают одеяло и своим ростом (+6,7%) давят на общую ситуацию. Дорожает отдых и цены на дизель и бензин. 🔺Годовая инфляция ускорилась до 5,39% с 5,33% неделей ранее. 🛢 Цены на нефть снижаются на фоне продолжения напряжённого перемирия между США и Ираном — Brent опустилась до $97. Однако взаимные удары по Кувейту, Бахрейну и иранскому острову Кешм оставляют вопросы о продолжительности «перемирия». Президент США Дональд Трамп заявил, что Иран «довольно близок» к подписанию соглашения об отказе от ядерного оружия. Это заявление повысило ожидания скорого мирного урегулирования. 🥇Цена золота как защитного актива выросла на 0,7%, преодолев отметку $4535 за унцию, что отражает сохраняющийся запрос на хеджирование. Корпоративные события ⭐Президент России подписал указ, освобождающий государство от обязанности выставлять обязательное предложение (оферту) миноритариям при продаже крупных госпакетов. Покупателю не придётся нести дополнительные расходы на выкуп долей миноритариев, что повышает инвестиционную привлекательность лота. Акции ЮГК на фоне этих известий взлетели на 8,3%. 🚛 КАМАЗ объявил о трёхкратном сокращении инвестиционного бюджета на 2026 год из-за роста долговой нагрузки и острого кризиса на рынке тяжёлых грузовиков. Вместе с тем гендиректор Сергей Когогин сообщил о значительном росте экспортных заказов со стороны силовых структур ряда стран. Однако экспорт на практике остаётся убыточным из-за неблагоприятной курсовой конъюнктуры.

🔠🔠🔠🔠🔠 ЦФА как пробный шаг на рынке корпоративного долга и альтернатива банковскому кредиту: разбор на примере кейса ООО «Лебер Групп»

Компания производит детские игровые площадки, спортивное оборудование, малые архитектурные формы. «Лебер» работает на рынке с 2010 года, выполнил более 11 тыс. проектов. Основные заказчики — девелоперы, госструктуры (госконтракты формируют значительную часть выручки), а также экспортные партнёры в странах СНГ, Ближнего Востока и Северной Африки. В этом году оборудование «Лебера» появилось в Бразилии и Катаре, в Абу-Даби монтируется флагманская игровая зона от подмосковного производителя.

Первые шаги в привлечении публичного долга  💼 В конце мая 2026 года НКР присвоило компании кредитный рейтинг BBB.ru со стабильным прогнозом 🎯 «Лебер» успешно провёл дебютный выпуск ЦФА и привлёк 42 млн рублей от более чем 350 инвесторов Компания – новичок на рынке долга, в том числе в своей отрасли. Тем интереснее её мотивация — зачем после 16 лет успешного ведения бизнеса потребовались ЦФА, а не банковские кредиты или облигации? Cпросили об этом руководителей компании.

🔺Почему именно ЦФА, а не облигации? Выбор пал на ЦФА, потому что выпуск облигаций — более долгий и дорогой процесс. Бесспорно биржевые облигации предоставляют возможность привлечения «длинных» средств, но потребовали бы бо‌льших временных и финансовых затрат, а также добавили необходимость постоянно раскрывать информацию о корпоративных действиях. Однако с учётом планов публичного предложения акций (pre-IPO, IPO), размещение облигаций также входит в планы «Лебера».

🔺ЦФА или банковский кредит? Ставка по выпуску ЦФА — 18,5% годовых → ключевая ставка + маржа 4%. В банках компания могла бы привлечь средства с чуть меньшей маржой.

🔺Почему ЦФА? Это был дебютный выпуск «на пробу»: посмотреть реакцию инвесторов, протестировать механизм, собрать обратную связь. Результат превзошёл ожидания — более 300 человек разместили средства, что показало реальный интерес к инструменту и к нам как эмитенту. Мы отмечаем, что среди инвесторов есть много как частных, так и юридических лиц с большими суммами, что для нас является признаком диверсифицированного состава инвесторов и отличной практикой на рынке долга. Кроме того, открытие новых кредитных линий требует залогового обеспечения, которого часто не хватает или которое не соответствует требованиям банков. ЦФА же не требует залога. Конечно, мы прошли проверку кредитоспособности со стороны платформы.  Также ЦФА позволяют вернуть основную сумму долга только в конце срока. Это бывает удобнее, нежели погашение частями в соответствии с графиком. Нам это подошло в связи с сезонностью нашей работы.

🔺Как кредитный рейтинг повлиял на ставку по ЦФА? Агентство НКР присвоило кредитный рейтинг уже после размещения ЦФА, но если бы это произошло раньше, то ставку менять бы не стали, т.к. основная задача была в тестировании инструмента.

ЦФА могут быть альтернативой классическому банковскому долгу для компаний с исчерпанной залоговой базой (но хорошим финансовым состоянием), которым нужны быстрое размещение и низкие сопутствующие издержки. Пост носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Солид Pro в MAX

Зелёные свечи вернулись с началом лета Индекс МосБиржи совершил мощный рывок, прибавляя в пике более 2%. По итогу торговой сессии индекс вырос на 1,72%, закрывшись на уровне 2624,5 пункта. Катализатором к росту стали весьма обыденные заявления пресс-секретаря президента РФ Дмитрия Пескова относительно геополитической ситуации: он подтвердил, что, несмотря на «паузу» в процессе украинского урегулирования, контакты с представителями США продолжаются на постоянной основе, а также подчеркнул открытость Москвы к переговорам. Формулировка о том, что конфликт может завершиться «даже до конца дня», если ВСУ покинут территорию российских регионов, хоть и является стандартной, подсветила чёткость российской позиции. Снижение градуса геополитической тревожности вместе с ослаблением рубля создали благоприятные условия для роста российского индекса. Курс валют на 3 июня: 💵72,5597 руб. (+1 руб.) 💶84,6096 руб. (-1,64 руб.) 💴10,7312 руб. (+0,155 руб.) Снижение евро продиктовано устранением арбитражного лага. Ещё в понедельник пара EUR/USD на Мосбирже торговалась вблизи 1,205, тогда как на международных площадках её курс составлял 1,16. Во вторник котировки синхронизировались с глобальным рынком и опустились до 1,162 — именно это техническое выравнивание обусловило заметную коррекцию рублёвой стоимости евро. Давление на рубль связано с ожиданиями новостей от Минфина об увеличения объёмов покупки валюты в 3 раза. 🏦Рынок облигаций растёт, подогреваемый размышлениями чиновников и аналитиков о возможности снижений ключевой ставки на июньском заседании сразу на 1 п.п. до 13,5%.

Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков: — На ближайшем заседании совета директоров Центробанк вероятно примет решение о понижении ключевой ставки до 13,5% — К декабрю текущего года Банк России может опустить ключевую ставку до 10%

Индекс RGBI отреагировал ростом на 0,2%, закрепившись около отметки 118,2 пункта. Внешний фон также располагает к росту. Госсекретарь США Марко Рубио не исключил очередного продления приостановки действия односторонних санкций в отношении нефтяного сектора России. Корпоративные события

🍏 Лента объявила о приобретении 100% доли в операторе сети гипермаркетов «О’КЕЙ». Лента не заплатит за гипермаркеты, но возьмёт на себя все долговые обязательства сети. Менеджмент ретейлера добавил, что по итогам 2026 года соотношение чистый долг / EBITDA останется на комфортном уровне 1,0x, а рентабельность по EBITDA составит не менее 7%.

⛏ Акции ЮГК прибавили 8,3% на фоне новости о третьей попытке Росимущества провести аукцион по продаже 67,2% госдоли. Сбор заявок продлится до 9 июня, а итоги подведут 10 июня. Стартовая цена вновь 162,02 млрд рублей, но аукцион признают состоявшимся даже при наличии одной заявки.

💻 Акции «Группа Астра» после сильнейшей распродажи перешли к восстановлению. К инвесторам вышли руководители компании с заявлениями, что колебания котировок не связаны с продажами со стороны мажоритарных акционеров Дениса Фролова и Ильи Сивцева. Также Астра объявила о запуске третьего раунда долгосрочной программы мотивации с целью увеличить чистую прибыль до 12 млрд рублей к 2027 году (+40% к целям 2026 года). На ближайший год компания обновила ориентир по чистой прибыли до 8,6 млрд рублей (+30% г/г). Для финансирования программы менеджмент намерен рекомендовать совету директоров обратный выкуп акций в объёме до 2% уставного капитала.

📅Календарь инвестора на 3 июня 2026: 🔶Россети Ленэнерго проведет ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. 🔶Абрау-Дюрсо и Ренессанс Страхование проведут заседание СД. В повестке вопрос дивидендов за 2025 г. 🏦Минфин опубликует информацию о размере операций по покупке/продаже валюты и золота на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила Солид Pro в MAX

🆕🆕 С 19 июня Московская биржа меняет базы расчётов индексов, значения коэффициентов free-float и дополнительных ограничительных весовых коэффициентов для ценных бумаг ряда эмитентов. Изменения базы расчёта Индекса МосБиржи и Индекса РТС: ➡Войдёт: ПАО «Группа "Русагро"» ⬅Покинет: ПАО «ПИК СЗ» База расчёта Индекса акций широкого рынка: ➡ Войдут: ПАО «ГЛОРАКС», ПАО «Диасофт» ⬅ Покинут: ПАО «Нижнекамскнефтехим», ПАО «ЛК "Европлан"» База расчёта Индекса информационных технологий: ➡ Войдёт: ПАО «Диасофт» База расчёта Индекса недвижимости: ➡ Войдёт: ПАО «ГЛОРАКС» База расчёта Индекса финансов: ⬅ Покинет: ПАО «ЛК "Европлан"» База расчёта Индекса химического сектора: ⬅ Покинет: ПАО «Нижнекамскнефтехим» Базы расчёта Индекса голубых фишек и Индекса средней и малой капитализации останутся без изменений ➡В лист ожидания на включение в базу расчёта Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут акции ПАО «ГК "Самолет"». ⬅В лист ожидания на исключение из базы расчёта Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут акции ПАО «Группа Ренессанс Страхование» и акции ПАО «Мосэнерго». ❤️ Изменения в индексе играют психологическую роль для инвесторов, воспринимающих включение компании в него как сигнал надёжности. Исторически колебания цен у компаний, статус которых меняется при балансировке индексов, составляет ±5%, что соответствует обычной недельной волатильности большинства бумаг. ❇Не переоценивайте ребалансировку. Исторически её влияние кратковременно и редко превышает обычную волатильность ❇Фокусируйтесь на фундаментале. Включение в индекс не компенсирует слабые финансовые показатели ❇Следите за ликвидностью. Акции с низким free-float могут резко двигаться даже при небольших объёмах торгов ❇Геополитика и ДКП ЦБ остаются ключевыми драйверами рынка Солид Pro в MAX

Астра рухнула, а индекс устоял Понедельник был насыщен на поводы для различных движений фондового рынка. После волны оптимизма, коррекции и новой волны индекс МосБиржи прибавил 0,51% и достиг 2580 пунктов. Оптимизм связан не столько с внешними факторами, сколько с ощущением перепроданности многих активов. 🛢 Утром на фоне роста эскалации на Ближнем Востоке выросли цены на нефть. После ударов Израиля по Ливану Иран поставил переговоры на паузу. В результате нефть прибавила 6%, достигнув $98. Позже Дональд Трамп сообщил, что намерен в течение недели заключить сделку с Ираном, это скорректировало бычьи ожидания в нефти до $95. Давление на котировки нефти сохраняется — аналитики связывают это с тем, что даже временное перемирие в Иране может запустить процесс разблокировки Ормузского пролива, что в перспективе способно вернуть цены в диапазон $80–90. 💳Валютный рынок готовится к переменам. Рубль в понедельник заметно ослаб к юаню, опустившись до 10,64 руб. Это происходит на ожиданиях того, что в среду Минфин объявит о значительном увеличении покупок валюты в рамках бюджетного правила. ⛏️ Даёт жару и уголь. Азиатские покупатели показывают повышенный интерес к российскому энергетическому углю высокой калорийности. Это привело к резкому росту цены до $106,2 за т FOB (+8,9%), обновив максимум с конца 2024 года. Несмотря на рост мировых цен, эффект для российских экспортёров ограничен. Крепкий рубль и увеличение логистических расходов снижают маржинальность поставок и частично нивелируют выгоду от подорожания угля. 📌Негатива добавила новость о системе «безвозмездных платежей». Об этом рассказали представители крупных компаний, которые начали перечислять такие платежи в федеральный бюджет после закрытой встречи Владимира Путина с бизнесом в марте. По итогам года власти ожидают поступления около 300 млрд рублей. Корпоративные события

⛽️ Роснефть отчиталась по МСФО за 1 квартал 2026 🔺Выручка — 2,03 трлн рублей (+4,3% кв/кв) 🔺Чистая прибыль — 115 млрд рублей (рост в 7,2 раза кв/кв) 🔺EBITDA — 728 млрд рублей (+36,8 кв/кв) 🔺Чистый долг / EBITDA 1,7x, что кратно ниже минимального ковенантного значения в соответствии с кредитными соглашениями Игорь Сечин в комментарии к отчёту сделал акцент на рисках: ограничения «Транснефти», сбои в работе экспортных терминалов и атаки на НПЗ могут потребовать резервирования части активов, что в будущем скажется на финрезультатах. Менеджмент также подчеркнул, что транспортные затраты остаются на стабильно высоком уровне из-за индексации тарифов монополий, которая идёт быстрее инфляции.

💻 Группа Астра потеряла 17% за один день — это сильнейший обвал с момента IPO в октябре 2023 года. Распродажа проходила мощно и на больших объёмах. Кто-то крупный продал в стакан большой объём, затем прошла волна маржин-коллов. Есть мнения, что распродажу мог спровоцировать выход мажоритарного акционера Дениса Фролова для погашения личных долгов. Часть его пакета (62% компании) находится в залоге у ВТБ. Кроме того, после отчёта за первый квартал рынок разочаровался в динамике отгрузок: они сократились на 4% г/г до 1,8 млрд рублей. В итоге бумаги рухнули, а объём торгов на вечерней сессии превысил 3,9 млрд рублей.

Солид Pro в MAX

🧸 Детки-миллионеры 1 июня — Международный день защиты детей. Собрали истории 9 детей, к 18 годам заработавших суммы, которые многие люди не осилят за всю жизнь. Сама идея о том, что дети зарабатывают, противоречит современной педагоги. Во многих странах это дополняется ещё и юридическими ограничениями: несовершеннолетние не могут полноценно распоряжаться деньгами, открывать брокерские счета или регистрировать бизнес без участия родителей. Тем не менее в мире есть дети, которые так стремились создать свой бизнес или уникальный продукт, что обошли преграды и заработали реальные деньги. Не наследство. Не подаренные акции. Все заработанное — результат их идеи и труда, без помощи взрослых. Читайте истории в карточках ⬆ Что у них общего? ✅ Идея важнее капитала ✅ Родители могут поддерживать не только финансово. Их основная заслуга кроется в моральной поддержке и наставлении, помощи с юридическими вопросами, безопасности, доступе к ресурсам ✅ Все проекты связаны с интернетом, благодаря низкому порогу входа ✅ Ребята не пытались сразу «заработать миллион», а делали то, что нравится 🏛 Горизонты возможностей сегодня шире, чем когда-либо. Искусственный интеллект демократизировал разработку, а умение писать промпты превращает любого школьника в тех-специалиста уровня Senior. Технический барьер рухнул, поэтому на первый план выходит идея и видение. Эксперты уже называют главным вызовом десятилетия появление первого «единорога» (стартапа с оценкой $1 млрд), созданного одним человеком. Инструменты для этого уже есть. И есть ненулевая вероятность, что основателем такой империи станет не команда взрослых в гараже, а подросток в своей комнате. Солид Pro в MAX

Солнце в зените, а рынок на минимуме Последние дни весны не принесли долгожданных зелёных свечек на российский фондовый рынок. В целом вся весна прошла под знаком снижения индекса МосБиржи, пятница не стала исключением. Индекс опустился на 0,6% до 2562 пунктов — это минимум с 19 ноября 2025 года. Неделя стала 12-й подряд, завершившейся снижением, — это абсолютный антирекорд. Инвесторы теряют надежду из-за крайне неблагоприятного сочетания дешевеющей нефти на фоне новостей о перемирии на Ближнем Востоке и продолжающегося укрепления рубля, которое давит на прибыльность экспортёров и перспективы наполнения бюджета. Самой торгуемой акцией недели с огромным отрывом стал ВТБ. Объём торгов бумагами банка составил 87,44 млрд рублей против 35,3 млрд у Сбера и 20,5 млрд у Газпрома. Инвесторы активно переваривали противоречивые новости о дивидендах банка (25% от чистой прибыли) и планах проведения SPO для финансирования сделки с Wildberries. 🇷🇺Ключевым фактором неопределенности остаётся украинский трек. Президент РФ Владимир Путин констатировал, что переговорный процесс по урегулированию конфликта фактически поставлен на паузу. Контакты сохраняются, но содержательного диалога нет, что исключает надежды на скорое возобновление трехсторонних переговоров. Однако эскалация на Ближнем Востоке может вернуть нефтяные цены к $100. В воскресенье военные в Израиле приняли решение расширить контроль над территориями в Ливане. Это противоречит договорённостям США и Ирана по перемирию. 🛢 Нефть отреагировала ростом на 2,5% до $93,2 за бочку Brent. 🥇 Золото осторожно снижается на 1,1% до $4540. Инвесторы взвешивают два противоположных риска: с одной стороны, эскалация на Ближнем Востоке традиционно толкает цены на защитный актив вверх, с другой — новые витки конфликта подстегивают инфляционные ожидания, что увеличивает вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. Корпоративные события 🏠 Глоракс стал абсолютным лидером пятницы. Акции подорожали на фоне новости о том, что с 19 июня компания будет включена в базу расчёта Индекса акций широкого рынка, а также в Индекс недвижимости Московской биржи. 🌾 Фосагро представила слабые финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 🔺Выручка — 131,5 млрд рублей (-17,5% г/г) 🔺Операционная прибыль — 16,2 млрд рублей (-58,2% г/г) 🔺Чистая прибыль — 0,2 млрд рублей (-99,5% г/г) 🔺Операционный денежный поток — 24,6 млрд рублей (-51,6% г/г) 🔺Денежные средства и их эквиваленты — 21 млрд рублей (+43,1% с начала года) 🔺Кредиты и облигации — 340,7 млрд рублей (+3,6% с начала года) Главным фактором снижения прибыли стали падение выручки, рост себестоимости и убыток от курсовых разниц по финансовой деятельности. Компания впервые с 2011 года не выплатит дивиденды. Отметим, что денежный поток у компании есть, но если рубль останется крепким ещё на 1-2 квартала, чистая денежная позиция иссякнет. Подробнее о других корпоративных событиях смотрите в свежем выпуске Солидной Аналитики. 📅Календарь инвестора на 1 июня 2026 🔶В2В-РТС, Ставропольэнергосбыт, РУСАЛ проведут заседания советов директоров, на повестке вопрос дивидендов. ✈️ Аэрофлот опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.

Солидная аналитика с Дмитрием Донецким Дмитрий Донецкий — руководитель отдела доверительного управления ИФК «Солид» 12 недель падения — не быстрого, но последовательного Снижаются и акции, и облигации, рубль переукрепился — обсуждаем причины этих трендов. Заодно выясняем, какая компания вызывает инвестиционный аппетит, а какая — портит пищеварение. В выпуске: ✴Курс рубля «как бы рыночный» вызывает огромное число вопросов даже в экспертном сообществе. Ситуация нетипичная, но правительство старается не замечать проблему. ✴ Двойной удар по нервам от ВТБ Банк объявил и допэмиссию, и дивиденды. Новости сами по себе не страшные, но разочаровали инвесторов слабые попытки менеджмента наладить коммуникацию с розницей. Хотели как лучше, получилось как всегда. ✴ Сбер присматривается к Озону Стремление ВТБ присоединить часть WB не даёт спокойно спать менеджменту Сбера: в банке сообщили, что ведут переговоры с АФК «Система» о выкупе её пакета акций маркетплейса. ✴Разборы отчётов других эмитентов: 🔺 МТС и МТС Банк 🔺 Т-Технологии 🔺 Совкомбанк 🔺 Совкомфлот 🔺 ЦИАН ✴ Дом.РФ растёт против рынка, отчёт компании подтверждает справедливость тренда. Эмитент оценивается справедливо, но сам факт устойчивости на падающем рынке — уже сигнал. ✴Мосбиржа опубликовала сильный отчёт, некоторые показатели удивительно хороши. Метрики растут за счёт оптимизации персонала и новых инструментов для торговли, которые пользуются спросом у трейдеров, что заметно в графе «комиссионные доходы». 🐶Рынок ищет дно. Кто-то теряет аппетит, кто-то, наоборот, присматривается к долгосрочным точкам входа. Подробности смотрите в видео: 🎥VkVideo 🎥YouTube 🎥RuTube Солид Pro в MAX

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 21 − 28 мая 2026

Общеэкономическая ситуация 🔹С 19 по 25 мая в России выросла инфляция до 0,07% (неделей ранее фиксировали дефляцию в 0,02%). Весомый вклад принёс рост стоимости услуг на 0,24% и стоимости отдыха на черноморском побережье на 3,21% (сезонный фактор). 🔹С начала мая инфляция составила +0,11% 🔹Годовая инфляция на 25 мая составила 5,33% 🔹Индикатор бизнес-климата опустился с 2,1 до 1,7 пункта из-за пересмотра ожиданий компаний в сторону снижения уровня производства и потребительского спроса. При этом индикатор удерживается в положительной зоне. 🔺Корпоративный кредитный портфель вырос примерно на 2% за месяц (+11–12% г/г). Розничный сегмент демонстрирует более сдержанную динамику, хотя объём ипотечных выдач в апреле стал максимальным с 2023 года.

Рынок облигаций 🔹Индекс RGBI продолжает торговаться в узком диапазоне 115-120 пунктов с ноября прошлого года, несмотря на восемь последовательных снижений ставки ЦБ. 🏦 Индекс условий кредитования поднялся с −7 до −3,8 пунктов — лучший уровень с 2022 года, что отражает смягчение требований банков и облегчает выход эмитентов на рублёвый долговой рынок. ЦБ ожидает рост корпоративного кредитования, включая выпуск облигаций как часть долгового финансирования, в 2026 г в диапазоне 6–10% против более высоких темпов 2025 г.

Рынок валютных облигаций 🔹Рубль поддерживает высокая ключевая ставка, значительный рост цен на нефть и рост нефтегазовых доходов, слабый импорт на фоне жёсткой ДКП. 🔹Доходность по индексу замещающих облигаций незначительно выросла с 7,83 до 7,96, доходность по юаневым облигациям выросла более чем на 20 б.п. с 7,41 до 7,63. На доходность валютных облигаций продолжает давить крепкий рубль. За неделю: 💵Рубль ослаб к доллару с 70,79 до 70,90 💴CNY/RUB окреп с 10,45 до 10,42

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года: 💵USD/RUB 84,6 (86,85 неделей ранее) 💶EUR/RUB 99,6 (103,5 неделей ранее) 💴CNY/RUB 12,3 (12,4 неделей ранее) 🎯 Идеи на рынке В период снижения ключевой ставки на повестке дня остаются качественные облигации с фиксированным купоном. Флоутеры как защитный инструмент также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12-14 месяцев.

Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 3 стратегии исходя из ожидаемых прогнозов по ключевой ставке 1⃣Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Рольф, Биннофарм Групп, Селигдар, Глоракс, Аэрофьюэлз, Полипласт (рублёвые выпуски с невысокой дюрацией) с доходностью к погашению выше 17%. При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание доходность к погашению и кредитное качество эмитента. 2⃣Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. То есть предполагается, что основной доход придётся уже на 2026 год. Основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%. 3⃣Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Если исходить из прогноза, что курс рубля к концу года может ослабнуть на 8–12%, то покупка юаневых и ЗО позволит инвесторам зарабатывать не только от купонов, но и от валютной переоценки. Рекомендуем обратить внимание на следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро.

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях: Монитор рынка облигаций 21 - 28 мая 2026 *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.

Тишина в эфире, шум в корпоративах В четверг индекс МосБиржи колебался с небольшой амплитудой, в итоге сдался и снизился на 0,48% до 2577 пунктов. Объём торгов остаётся низким — на уровне  45,8 млрд рублей. У инвесторов нет идей, они не рискуют открывать крупные позиции, ожидая прояснения геополитической картины. 🛢 Давление на рынок оказывает нефть. Котировки Brent накануне опустились ниже $92 за баррель после сообщений о том, что США и Иран согласовали проект меморандума о взаимопонимании, продлевающего режим прекращения огня на 60 дней. Согласно проекту Иран займётся разминированием пролива в течение 30 дней и гарантирует свободное судоходство через Ормузский пролив. Только стороны не торопятся его ратифицировать. Неопределённость сохраняется. 💳Рубль нашёл поддержку на уровне 71,5 руб/$. Несмотря на усиление давления со стороны геополитики и нефти, на рынке не наблюдается панических распродаж. Напротив, на текущих уровнях ощущаются покупки, которые не дают рублю окрепнуть ещё сильнее. Тренд на ослабление задаёт Минфин. Ведомство анонсировало изменения в бюджетном правиле, в рамках которого нефтегазовые доходы будут зачисляться в Фонд национального благосостояния при цене нефти выше $50 с 2027 года (сейчас цена отсечения $59). Корпоративные события

💊 Озон Фармацевтика отчиталась за I квартал 2026 года. 🔺Выручка — 7 млрд рублей (+2% г/г). Слабый результат, но компания поясняет его высокой базой прошлого года и благоприятной эпидемиологической ситуацией (мало болеем в этом году). 🔺Скор EBITDA осталась почти на уровне прошлого года — 2,5 млрд рублей. 🔺Чистая прибыль — 1,3 млрд рублей (+30% г/г). Рост благодаря снижению долговой нагрузки и укреплению рубля. 🔺Чистый долг / EBITDA снизился до 0,6х с 0,8х годом ранее. Совет директоров рекомендовал дивиденды за I квартал в размере 0,27 руб. на акцию (ДД 0,5%). Результаты квартала слабые, но менеджмент сохранил прогноз роста выручки на 15–25% по итогам 2026 года за счёт запуска онкологического завода «Озон Медика» и развития биотех-направления «Мабскейл».

🧰 ВсеИнструменты опубликовали отчёт за I квартал 2026 года по МСФО. 🔺Выручка снизилась на 4% г/г до 39 млрд рублей, B2B-сегмент вырос на 1%, а B2C упал на 17% 🔺Чистая прибыль — 553 млн рублей (против убытка 669 млн рублей годом ранее) 🔺Валовая маржа — 33,1% (+1,2 п.п.) 🔺Финансовые расходы сократились до 1,4 млрд рублей (-41% г/г) 🔺Чистый финансовый долг стал отрицательным (на счетах больше денег, чем обязательств). Совет директоров рекомендовал дивиденды за I квартал в размере 4 руб. на акцию (ДД 5,5%).

🏦 Акции МКБ взлетели на 14% после того, как банк анонсировал реорганизацию и увеличение уставного капитала. Акционеры, которые не проголосуют за реорганизацию, смогут продать бумаги по 10,35 руб. (+45% к текущей цене). Если объём заявок превысит лимит, выкуп проведут пропорционально заявкам. Для принятия решения о реорганизации необходимо не менее 75% голосов. Напомним, что в 2025 году МКБ единственный из крупных банков показал убыток.

🏦 Менеджмент ВТБ не отпускает репортёров от своей трибуны и продолжает ежедневно выдавать темы для обсуждения. В четверг банк опубликовал финансовые результаты за 4 месяца 2026 года. 🔺Чистая прибыль составила 162,8 млрд рублей (-1,8% г/г) — это 27% от годового прогноза банка (600 млрд руб) 🔺Чистые процентные доходы — 265,9 млрд. рублей (+221,5% г/г) 🔺Чистая процентная маржа восстановилась до 2,6% (годом ранее было 0,8%) 🔺Чистые комиссионные доходы — 111,4 млрд рублей (+15,9% г/г). 🔺Расходы на создание резервов — 78,5 млрд рублей (+1,6%)

🍅 Контрольный пакет акций ПАО «Группа «Русагро» перешёл от государства в управление ООО «РСХБ - Финанс».

📅Календарь инвестора на 29 мая 2026 🔺Интер РАО, СОЛЛЕРС, ТНС энерго Марий Эл, ТНС энерго Воронеж проведут ГОСА, на повестке компаний вопросы утверждения дивидендов за 2025 г. 🔺РусГидро, Группа Астра, ЭсЭфАй опубликуют финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.

19 июня пройдет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. 22 июня по следам решения Банка России приглашаем на Солид Толк «Облигации и волна дефолтов: идеи и возможности», чтобы обсудить перспективы рынка рублевых бондов. Эксперты рынка облигаций расскажут, как выбрать эффективную инвестиционную стратегию, составить надежный портфель и адаптироваться к динамично меняющимся рыночным условиям. Спикеры 🔺Павел Лукьянов, директор по группе продуктов рынка облигаций, МосБиржа 🔺Константин Новик, руководитель направления «Финансовая грамотность» АВО, автор проекта «Тихие деньги» 🔺Ольга Николаева, старший аналитик по облигациям, Солид Инвестиции Модератором встречи выступит Денис Муравьёв, шеф-редактор РБК

Солид Talks — отличная возможность в камерной атмосфере пообщаться с экспертами финансового рынка, задать интересующие вопросы, обсудить тренды и расширите свою сеть контактов.

🏛 Для клиентов ИФК «Солид», а также для квалифицированных инвесторов предусмотрены специальные условия посещения мероприятия. Если вы клиент — обращайтесь к своему финансовому советнику, если квал — оставьте заявку на сайте. 📌Сбор гостей с 18:30. Адрес: Москва, ул. Восточная, д4к1с10, Пространство МЕСТО Подробности и регистрация

Быки против медведей Российский фондовый рынок демонстрирует уже знакомую картину — высокая внутридневная волатильность без единого определяющего тренда. По итогу торговой сессии среды победу одержали быки со счётом 2590 (+0,65%). 🏦Одним из ключевых факторов, потенциально способных поддержать рынок на горизонте нескольких месяцев, стало замедление годовой инфляции. 🔺За неделю с 19 по 25 мая потребительские цены в России выросли на 0,07% (неделей ранее наблюдалась дефляция на 0,02%). 🔺Годовая инфляция на 25 мая замедлилась до 5,33% (5,47% неделей ранее). Плодоовощная продукция продолжает дешеветь и теряет 0,1% за неделю: 🔺Помидоры подешевели на 3,6%, куриные яйца — на 2,2%. Лук играет против команды и дорожает на 2,1%. В годовом исчислении инфляция остаётся выше целевого уровня ЦБ в 4%, но нисходящий тренд выглядит уверенным. Наравне с инфляцией Банк России отслеживает динамику ценовых ожиданий бизнеса. В мае они снизились до 16,7 пунктов (-1,8 пункта м/м). Средний ожидаемый предприятиями прирост цен на следующий квартал сократился до 3,4% (4,5% ожидался месяцем ранее). Индикатор бизнес-климата Банка России в мае составил 1,7 п. после 2,1 п. в апреле. Ожидания по производству снизились на 0,4 п., до 9,7 п., по спросу — на 1,3 п., до 8,2 п. У Банка России появляется всё больше оснований продолжать цикл снижения ключевой ставки. Если бизнес продолжит закладывать всё более низкие темпы роста цен в свои планы, это создаст благоприятный фон для удешевления стоимости заимствований и, как следствие, для переоценки долговых и фондовых активов. 🛢 Источник неопределённости в последние месяцы — Дональд Трамп и война с Ираном. В начале недели рынок рассчитывал на скорое мирное соглашение и открытие Ормузского пролива Ираном в течение 30 дней после подписания. Но уже в ночь на четверг США нанесли новые удары по территории Ирана, иранские ВС — по американской базе. Нефть растёт на 4%, и это поддержит российский рынок на сегодняшних торгах. Однако рост цен на нефть сдерживается сокращением продажи некоторым партнёрам. Например, Турция в мае сократит импорт до самого низкого уровня почти за полтора года — до 161 тыс. баррелей в сутки. Причина в высокой цене — турецкие НПЗ привыкли к российской нефти со значительной скидкой и не готовы покупать её по текущим котировкам. Снижение поставок частично компенсируется ростом турецкого импорта сырья сорта CPC из Каспийского региона. ⛏ Акции ЮГК — в центре внимания после не состоявшегося аукциона по продаже пакета акций компании. По закону, теперь может быть проведён следующий этап — продажа по минимально допустимой цене, которая для крупных активов составляет 10% от начальной стоимости. Это создаёт дополнительную неопределённость для миноритариев ЮГК. 🥇Для всего сектора золотодобытчиков появился и позитивный сигнал. Замминистра финансов РФ Алексей Сазанов заявил, что в правительстве пока не ведётся обсуждение необходимости введения механизма налога на сверхприбыль (windfall tax). Возможно, это намёк для компаний к покупке ЮГК? Временная пауза в обсуждении windfall tax позволила бумагам Полюса, Селигдара и других игроков удержать позиции, несмотря на ускорившееся в первой половине недели снижение котировок золота. 📅Календарь инвестора на 28 мая 2026 🖥 Аренадата проведет ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал 2026 г. и за 2025 г. 💊 ОзонФарм опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г. 🧰 ВИ.ру опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.

📅  #Дивиденды в июне 2026 Средняя дивидендная доходность (ДД) — 5,6% Дивиденды за 2025 год⤵ 💊 Озон Фармацевтика — 0,27 руб. на акцию Последний день для покупки: 2 июня ДД 0,6% 🤵‍♂️ Хэндерсон  — 17 руб. на акцию Последний день для покупки: 5 июня ДД 4,4% 🔌 Интер РАО — 0,32 руб Последний день для покупки: 8 июня ДД 10,1% 🖥 Аренадата выплатит суммарные дивиденды в размере 6,43 руб. по результатам 2025 года и I квартала 2026 года Последний день для покупки: 9 июня ДД 7% 🔋 ТНС энерго Ростов-на-Дону RTSB — 0,084 руб. (ДД 2,7%) RTSBP — 0,133 руб. (ДД 9,2%) Последний день для покупки: 9 июня 🔷 СОЛЛЕРС  SVAV — 25,5 руб. Последний день для покупки: 10 июня ДД 5,6% 🧬 ММЦБ — 2,8 руб. Последний день для покупки: 11 июня ДД 2,19% 💡 Россети Ленэнерго Последний день для покупки: 16 июня LSNGP — 36,72 руб. (ДД 9,9%) LSNG — 0,538 руб. (ДД 3,5%) 💵 Займер — 11,1 руб. Последний день для покупки: 25 июня ДД 7,6% 🍷 НоваБев — 10 руб. Последний день для покупки: 26 июня ДД 3,2% 🔋 Россети Центр и Приволжье — 0,073 руб. Последний день для покупки: 29 июня ДД 12,1% 🏭 НКНХ Последний день для покупки: 29 июня NKNCP — 0,83 руб. (ДД 1,6%) NKNC — 0,83 руб. (ДД 1,2%) Дивиденды за I кв. 2026 года ⤵ 💊 Промомед — 8 руб. Последний день для покупки: 18 июня ДД 2% 📱 ЦИАН — 53 руб. Последний день для покупки: 19 июня ДД 8,3% 🧰ВИ.ру — 4 руб. Последний день для покупки:  19 июня ДД 5,7% 💵 Займер — 4,36 руб. Последний день для покупки: 29 июня ДД 2,98% Важно знать ✅Выплаты проходят в установленные компаниями сроки — чаще всего в течение 10–25 рабочих дней после даты закрытия реестра. Данные актуальны на 27 мая 2026 года. Информация может изменяться. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием решения сверяйтесь с официальными источниками эмитентов. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий в эфире РБК обсудил громкие события последних дней 🏦 Дивидендный сюрприз от ВТБ и сделку с WB ⛏ Попытка второго аукциона по приватизации ЮГК 📎Рынок цветных металлов, перспективы «Норникель» и «Русал» 🎥VK video 🎥YouTube

Индекс неваляшки Вторник выдался нервным для российского фондового рынка. Индекс МосБиржи снизился до 2573 пунктов (-0,85%). Объём торгов составил 65,2 млрд рублей — заметно выше средних значений последних недель. Особенно активно проходил откуп просадки, что может указывать на достижение психологического минимума. Факторы, повлиявшие на настроения инвесторов: ➡Рубль продолжает укрепление. Если к доллару и юаню рубль за вторник не окреп и не ослаб, то в евро происходят аномалии. Европейская валюта выросла на 2,15 рубля до 83,29 рубля. Такой разброс в динамике валютных пар — нетипичная история. ➡Геополитическая повестка не добавляет оптимизма. Россия и США не имеют договорённостей о приезде в РФ представителей американской стороны. При этом 26 мая состоялся телефонный разговор Сергея Лаврова и Марко Рубио, после которого Лавров сообщил о переходе российской армии к систематическим ударам по целям в Киеве и рекомендовал дипломатам покинуть столицу. ➡Страны ЕС приступили к разработке 21-го пакета санкций. Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что новые ограничения «направлены на снижение уровня жизни населения РФ». ➡Нефтяной рынок остаётся под давлением ближневосточных событий. В начале недели ВВС США нанесли ряд ударов по Иранским силам, назвав их «оборонительными». Несмотря на новые удары, режим прекращения огня между США и Ираном сохраняется. Стороны также продолжают косвенные переговоры о заключении соглашения по возобновлению судоходства через Ормузский пролив и прекращению войны. Главные новости, обрушившие российский рынок, пришли от отечественных эмитентов 🏦 Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал направить на дивиденды за 2025 год 25% от чистой прибыли по МСФО, или 9,71 рубля на акцию. Это было бы нормально и укладывалось в один из сценариев, озвученных банком ранее, если бы не одно «но». Вместе с маленькими дивидендами ВТБ объявил о планах разместить допэмиссию на 49% от уставного капитала по цене 87 рублей за бумагу. Привлечённые средства пойдут на финансирование партнёрства с Wildberries-Russ. Напомним, что менеджмент банка неоднократно намекал, что при выплате 25% от ЧП допэмиссия не потребуется, её необходимость появляется при выплате 32% и выше. Акции обвалились на 8%. Однако стоит отметить, что допэмиссия пойдёт на сделку с RWB. ВТБ купит 5% в WB Банке с возможностью увеличить долю. В ВТБ видят огромный потенциал в партнёрстве с RWB. Эта сделка станет первым в истории России партнёрством между ведущим банком и крупнейшей цифровой платформой с совокупным охватом свыше 100 млн человек. Первая реакция рынка отыгрывала факт низких дивидендов и перспективу допэмиссии, а синергетический эффект только предстоит изучить. ⛏ Второй аукцион по ЮГК вновь не состоялся. Из двух заявок лишь одна оказалась обеспеченной, а заявившаяся компания «Русские угли» не внесла задаток и предоставила неполный пакет документов. Стартовая цена лота была снижена со 162 млрд до 81 млрд рублей по голландской схеме. Если покупатель не найдётся, Росимущество запустит продажу по минимальной цене в 10% от первоначальной. Снижение оценки приведёт к падению акций. Как следствие снижается и средняя цена за полгода, которая может выступить ориентиром для дальнейшей оферты при выкупе у миноритариев. 📅Календарь инвестора на 27 мая 2026 🔺Совкомфлот и Ренессанс Страхование опубликуют финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г. 🏦 Совкомбанк проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г.

🏦ВТБ – это классика! (с) Дивиденды без допэмиссии – это не про ВТБ. Больше добавить нечего. Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Облигации до сих пор интереснее акций? Крепкий рубль, регулярные дивидендные сюрпризы, санкционное давление не создают позитивное настроение для инвесторов в акции. А поговорка: «покупай, когда на улицах льётся кровь» уже набила оскомину. ❤️Для опытных инвесторов, таких как наши управляющие стратегиями во главе с Дмитрием Донецким, рынок акций создаёт множество возможностей, но для розничного инвестора возможности сопряжены с риском. А облигации остаются понятным инструментом. Длинные облигации с фиксированным купоном выигрывают от намерения Банка России продолжать снижать ставку. Прогноз ЦБ от 24 апреля: 🔺2026 год — средняя ставка 14–14,5% 🔺2027 год — 8–10% 🔺2028 год — 7,5–8,5%

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков был более категоричен и высказал мнение, что  Совет директоров Банка России на июньском заседании, скорее всего, понизит ключевую ставку на 1 процентный пункт с нынешних 14,5%

Если эскалация на Ближнем Востоке не приведёт к витку инфляции, и ЦБ не придётся замедлять снижение ставки, то к 2028 году доходность ОФЗ может составить около 8% годовых при текущих 14%. Какие ОФЗ брать, исходя из этих вводных: ❇Короткие или длинные? Если вы готовы инвестировать на 2 и более лет, то длинные облигации с фиксированным купоном принесут не только купонные выплаты, но и покажут рост тела. Если горизонт инвестирования меньше 2-х лет, то надёжнее инвестировать среднесрочные гос.облигации или даже обратить внимание на долговые инструменты качественных корпоративных эмитентов. Они меньше зависят от колебаний ставки, особенно в условиях, когда аналитики нередко ошибаются с прогнозами относительно действий регулятора. Нельзя исключать сценарий, что в текущем году ставку будут снижать медленно и с паузами. ❇Большой купон или большой дисконт? Если горизонт инвестирования 2 года и более, то итоговая доходность не будет значительно отличаться. Но если Банк России поставит на паузу снижение ставки или будет действовать осторожнее в 2026-2027 годах, то тело облигации с бо‌льшим дисконтом будет расти не так быстро, поэтому ОФЗ с высоким купоном уже сейчас поможет заработать большую текущую доходность, чем потенциальный ожидаемый доход от переоценки тела  в будущем. 🐱Самое важное в инвестициях в облигации — определить свой горизонт планирования и цели. Если вы готовы ждать, то имеет смысл инвестировать в длинные ОФЗ, которые принесут и рост тела, и купонный доход.

Распродажа продолжается — скидки до 5% Это не реклама Санлайт, а текущая ситуация на МосБирже За понедельник индекс МосБиржи потерял 1,1%, опустившись до 2595 пунктов. Падение сопровождалось ростом торговых оборотов до 62 млрд рублей, что выступает негативным сигналом в случае распродажи и открывает дорогу на 2500 пунктов. Давление на индекс идёт по двум направлениям: 🔺Госсекретарь США Марко Рубио сообщил, что в настоящее время переговоры между Россией и Украиной при посредничестве США поставлены на паузу. «Мы не заинтересованы в том, чтобы участвовать в бесконечном цикле встреч, которые ни к чему не приводят», — заявил Рубио. 🔺Деэскалация на Ближнем Востоке обвалила нефтяные котировки: цена Brent приблизилась к $96 за баррель (-5,6%). Согласно проекту меморандума о взаимопонимании США и Ирана, 60-дневное перемирие сопровождается немедленным открытием Ормузского пролива с обязательством разминирования и восстановлением довоенного уровня судоходства в течение месяца. В ответ США снимают блокаду иранских портов и предоставляют санкционные исключения для экспорта иранской нефти. Стороны ещё обсуждают детали, но принципиально готовы вести диалоги. Всё вышесказанное было актуально на вечер понедельника. Утро вторника начинается с уничтожения иранских катеров и ракетных установок на юге Ирана в целях "самообороны" силами ВМС США. При этом США сообщают, что удар не связан с эскалацией, а нацелен на повышение безопасности. Власти Ирана пригрозили нефтью по $200 за баррель🐱 Корпоративные события. День дивидендов ❇Совет директоров Банка Уралсиб порадовал инвесторов дивидендами в размере 0,02 рубля по результатам 2025 года (15% ДД). Акции банка выросли на 20%. ❇Совет директоров МГКЛ рекомендовал направить на дивиденды за 2025 год 49% чистой прибыли по МСФО — 0,28 рубля на акцию (11% ДД). Акции компании отреагировали умеренным ростом около 2%. ❇Совет директоров ГМК «Норникель» рекомендовал ГОСА не выплачивать дивиденды за 2025 год, сославшись на высокую макроэкономическую нестабильность и необходимость направлять средства на усиление финансовой устойчивости. Решение было ожидаемым, акции двигались вместе с рынком. ❇Совет директоров «Совкомфлота» рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 4,87 рубля на акцию (5,8% ДД). ❇Совет директоров МТС-Банка рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 96,12 рубля (7,8% ДД). Рекомендация СД совпала с ожиданиями рынка, поэтому реакция котировок была нейтральной. ❇Акции «Софтлайн» упали на 7% после того, как совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 0,18 рубля (0,3% ДД). Объявление минимальных дивидендов не было сюрпризом, но стало дополнительным катализатором после слабого отчёта за I квартал 2026 года и общего пессимизма в отношении перспектив IT-сектора. ❇Совет директоров «Ламбумиз» рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 2,5 рубля (0,5% ДД). ❇ИВА и ТГК-1 объявили о решении не выплачивать дивиденды — их акции снизились на 0,9% и 3,9% соответственно. 📅Календарь инвестора на 26 мая 2026 🏠 ДОМ.РФ опубликует финансовые результаты по МСФО за апрель месяц 2026 г. 🏦 ВТБ проведет заседание наблюдательного совета, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г. 🚗 Европлан опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г. 💼Диасофт, Фармсинтез, Ижсталь проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г. 🤍 Базис проведет заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за I квартал 2026 г. и за 2025 г. ⛏ Южуралзолото. Росимущество подведёт итоги голландского аукциона по продаже 67,2% акций золотодобывающей компании и других активов, входящих в группу ЮГК ⛽️ Транснефть проведёт заседание совета директоров, на повестке вопросы утверждения стратегии развития, предварительного утверждения годового отчёта за 2025 г.

Куда уходят деньги с депозитов? По мере снижения ключевой ставки суммарный объём банковских депозитов продолжает снижаться. Стремление Банка России сдержать инфляцию привело к уникальной ситуации, когда банковские депозиты два года обходили по доходности все доступные альтернативы (сдача жилья в аренду, рынок акций и рынок надёжных облигаций). После периода ажиотажного спроса на депозиты пришло охлаждение. В марте 2026 года приток средств населения на срочные вклады оказался минимальным (+49 млрд руб. после +1,14 трлн руб. в феврале). Объём средств на накопительных счетах вырос на 425 млрд руб., тогда как классические срочные депозиты потеряли сразу 333 млрд руб. В результате доля депозитов в структуре финансовых активов домохозяйств упала до 33,4%. Почему так происходит? 24 апреля ЦБ восьмой раз подряд снизил ключевую ставку до 14,5% годовых. Вслед за этим банки скорректировали условия по депозитам: по состоянию на 20 мая 15 из 20 крупнейших банков снизили ставки: 🔺до 90 дней — 13,35% 🔺полугодовые — 12,97% 🔺годовые — 12,33% 🔺на три года — 10,76% Средняя максимальная ставка топ-10 банков застряла на уровне 13,04%. ⭐Три направления движения денег с депозитов 🔺Фондовый рынок. За 2025 год нетто-взносы физлиц на брокерские счета достигли 2,5 трлн руб. (+44% г/г). В 2026 году тренд усиливается. Около 70% новых денег идёт в облигации (доля которых в портфелях розничных инвесторов уже достигла 38% (+6 п.п. г/г), так как рынок акций пока не возбуждает аппетит к риску. 🔺Недвижимость. 52% россиян готовы инвестировать в жилье при ухудшении условий по вкладам. Выдача ипотек по рыночным программам в апреле достигла 84 тысячи кредитов (58% от общего числа) на сумму 359 млрд руб. (+4% м/м). 🔺Наличные. За апрель 2026 года объём наличных денег в обращении подскочил на рекордные 607 млрд руб. За майские праздники россияне сняли ещё 210,5 млрд руб. — исторический максимум. Доля наличных расчётов в апреле достигла 30% (+5 п.п. г/г). 🐱 Банк России прогнозирует осторожное снижение ставки. В базовом сценарии до конца года доходность банковских вкладов может снизиться до 14% годовых и 8,0–10,0% годовых в 2027 году. Следовательно, доходность депозитов продолжит медленно, но верно сползать к диапазону 11–12%. Эра сверхдоходных депозитов образца 2024 года окончательно завершилась. Идёт масштабная миграция капитала, часть этой миграции уже вносит свои коррективы в динамику фондового рынка и будет наращивать своё влияние в дальнейшем.

У россиян 70 трлн руб накоплений, если ставка будет снижаться - то произойдёт перераспределение сбережений: акции и облигации смогут стать вполне привлекательными. Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин.