Era Global

​​Цены на контейнерные перевозки растут. Как долго будет продолжаться праздник? 🇹🇼 Yang Ming Marine Transport #2609 за неделю прибавили 41% 🇩🇰 AP Moeller Maersk #MAERSK.B +18% за неделю 🇮🇱 ZIM Integrated Shipping Services #ZIM +40% за неделю Акции перевозчиков позитивно отреагировали на рост стоимости перевозок морем на 29% с начала мая (с начала года рост составил 72%). Причины: 🏴‍☠️Пираты в Красном море не дают кораблям спокойно проходить до Суэцкого канала, и перевозчикам приходится делать большой крюк вокруг африканского мыса Доброй Надежды (более 90% всех судов обходят Красное море) ⛴Более длинные маршруты занимают транспортные корабли и контейнеры и не позволяют оперативно реагировать на новые заказы 📉Длительный период низких цен осложнил финансовое положение мелких транспортных компаний, которые были вынуждены поставить корабли в док. Сезонный рост цен на фрахт идёт с июня по сентябрь, а в этом году рост начался заранее, т.к. заказчики видят риски по срокам доставки и бронируют суда, что и привело к всплеску в мае. Хуситы превзошли все ожидания и действительно заблокировали большую часть перевозок через Красное море. Проблема в том, что боевые действия могут прекратиться в любой момент, и это обвалит ставки на фрахт, притом очень быстро. Хуситы намерены прекратить атаки после завершения столкновения Израиля и ХАМАС. Либо могут это сделать на мирных переговорах. Вторая проблема – переизбыток флота, который образовался после пика 2021-2022 годов. И он продолжает расти. То есть если сократить маршруты и снова начать плавать через Красное море, то судов намного больше, чем нужно. Третья сложность – мировая экономика не то чтобы быстро растет, а, скорее, находится в летаргии. Вот и получается, что весь рост цен на фрахт держится на «соплях» и может легко со свистом рухнуть. Да и рост тоже ограничен для того, чтобы цены росли нужен бум в мировой экономике. А пока все держится на хуситах. Лучше такую опасную историю обходить стороной.

​​Любители мем-акций наносят ответный удар Избиение хедж-фондов продолжается, и после нашего вчерашнего обзора мем-акции выросли ещё выше, а убытки шортистов измеряются миллиардами: Вечером в понедельник мем-акции начали откатываться, но схватка не закончилась, и во вторник #GME подскочила ещё на 60%. В общей сумме игроки на понижение понесли бумажные убытки на 2b$. #AMC вчера прибавляли 32%, а шортисты стремительно сгорают в этом пламени, и общее число шортовых позиций сократилось до 19%, а убытки составили 370 m$. #SPWR: акции SunPower, которую мы отметили, вчера плюсанула на 60% за день, но тут шортистов ещё много, и доля коротких позиций составляет 95,6%. Их убытки составили 94 m$ за вторник и 110 m$ за 2 дня. Сегодня судьба Roarong Kitty и хедж-фондов во многом зависит от раскладов по инфляции. В целом стоит помнить, что наплыв любителей мемов быстро ослабевает, и их основное оружие – эффект внезапности и атака на шортистов. В зависимости от CPI эффект может продлиться 1-2 недели, затем они снова уйдут в тень. Сохраняйте осторожность, это очень быстрая игра, где можно получить 70% за день или потерять 50%, если просто зайти не вовремя. В любом случае такой вынос шортов приведет рынок в некий баланс, эффект пришел и в более здоровые, и перепроданные бумаги.

🍃 Как поживает зеленая энергетика? Почти всё внимание рынка по-прежнему сконцентрировано на ИИ-компаниях, росте цен на золото и геополитике. А зелёная энергетика, которая была очень популярным направлением 2020-2021 года, как-то отошла на второй план. И уже мало кто помнит про закон о сокращении инфляции в США и энергетический переход в ЕС… А ведь они никуда не делись. Как раз-таки сейчас лучший момент для покупки за долгое время. Стартовая волна роста давно позади, сейчас ажиотажа нет от слова совсем, а цены крайне низкие. 🌍 Не так давно делали ревью по глобальному рынку зелёной энергетики. Посмотрим, как обстоят дела сейчас, после сезона отчетностей 🔎 Продолжение по ссылке: https://invest-era.ru/analytics-and-news/kak-pozhivaet-zelenaya-energetika?utm_source=tg_global

​​MEM stocks возвращаются В понедельник акции #GME выросли на 74%, а одноимённая монета "GameStop" выросла на 1400%. Причиной стала первая за три года публикация главного героя февраля 2021 года – Кита Гилла (Ревущий котёнок), который и запустил тренд на мем-акции. Вместе с GME выросли и другие забытые акции: AMC +78% за день Koss +36% Ситуация с этим выносом может стать началом нового шортсквиз-ралли в американских penny stock. Вчерашний день сопровождался массовым уничтожением шортистов, которые засели в «убитых акциях», и большая часть роста – это вынос шортов. Гилл, безусловно, отлично заработал на своем возвращении и наказал зазевавшиеся хедж-фонды. Теперь можно ждать продолжения тренда в ближайшие недели. Размаха 2021 года он не достигнет, но шума наведет. Главное, чтобы завтрашняя инфляция не подпортила картину. Обращают на себя внимание акции с высоким short-interest: 🔸SunPower c short-interest 95% (+19.5% вчера) 🔸MicroCloud Hologram — 75% (+17% вчера) и другие Как всегда, в таких ситуациях задача – не застрять в мертвых акциях. Гилл с друзьями точно заработает, а вот менее опытные спекулянты потеряют.

Очередной виток торговой войны, США повышают тарифы на импорт EV-авто из Китая Администрация Байдена прислушалась к Маску и другим автопроизводителям и планирует во вторник объявить о 4х кратном росте тарифов на электромобили, импортируемые из Китая. Ожидается, что тарифы поднимут и на комплектующие для солнечных панелей и батарей, произведённых в Китае. Напомним, что Йеллен несколько недель назад летала в Китай, где, очевидно, не договорилась по важным вопросам. Как итог – новые ограничительные законы. Сейчас в США действует 25% пошлина на китайские автомобили, которая и так полностью ограничивала допуск китайских машин в США. Администрация президента решила перестраховаться и не оставить ни единого шанса для импорта EV-авто из Китая. Тарифы на китайские электромобили планирует поднимать и Трамп в случае своего избрания. BYD планирует строить завод в Мексике, чтобы обойти проблему импорта. Но и тут американские политики обсуждают способы, которые позволят «перекрыть кислород» BYD. Да, это неприятно для китайских автопроизводителей, но рынок США хоть и крупный, и самый платёжеспособный – не единственный. Есть риск, что ЕС последует примеру США, тогда уже ситуация значительно ухудшится, и внутренний рынок Китая будет перенасыщен предложением. В развивающихся странах электромобили пока не пользуются большим спросом. Аналогичные проблемы испытывают и производители солнечных панелей из Китая. Если им перекрыть доступ к развитым рынкам (ЕС, Канада, Австралия и т.д.), то их будет ждать коллапс. Эти меры позитивны для американских производителей: Tesla, Ford, GM, Rivian, First Solar, Enphase Energy и т.д. Китай обязательно будет отвечать, вводя ограничения по другим направлениям. В целом, эта ситуация показывает, что китайский бизнес во многих странах уязвим. ЕС и США бьют то по TikTok, то по Temu (принадлежит Pinduoduo) и Shein (2 крупные e-commerce платформы). В Мексике отжимают литиевые шахты, в Индии блокируют игры и т.д. На данный момент все эти риски уже заложены в цену. Это одна из причин, почему китайский рынок так дешев. Но со временем торговая война будет все большей проблемой для инвесторов в китайские акции. Будут новые меры и ограничения. Поэтому после того, как оценка Hang Seng придет в норму, стоит задумываться о выходе из акций Китая.

​​🔥🇺🇸 Что ждет рынок на следующей неделе после выхода данных по инфляции? 🔎 Этот и другие вопросы мы разобрали на Unity на этой неделе: 1️⃣ Регулярный обзор сделок инсайдеров за неделю: что покупают и продают "умные деньги"? От каких акций пора избавляться? 2️⃣ Wesco - каковы перспективы после продажи дочерней компании? Будет ли улучшение результатов в 2025 году и как мы оцениваем потенциал роста? 3️⃣ Позитивный отчет Axsome - какие препараты будут главными драйверами в 2024-2025 году, каковы риски и когда ждать роста котировок? 4️⃣ Palantir - почему акции упали на 15% после отчета? Какое событие станет главной точкой роста для компании на горизонте 1-2 кварталов? 5️⃣ Как заработать на включении компаний в S&P 500? Разобрали критерии и особенности включения, причины роста компаний и статистику по поведению акций после включения. Скоро опубликуем подборку акций, которые можно покупать под включение через 3 недели. 6️⃣ Цены на солнечные панели достигли дна. Пора ли покупать "солнечные" компании и ждать ли нового цикла роста зелёной энергетики? 7️⃣ RingCentral - почему акции после отчета выросли на 14%? За счет чего ускоряют темпы роста и остался ли потенциал для переоценки компании в сторону повышения? 📈Ideas 🌎В спекулятивном портфеле World: Портфель обогнал индекс, несмотря на то, что в нем достаточно большая доля кэша (20% с учетом плечевых фондов). Лучший результат за неделю показал плечевой шорт Tesla через ETF (+17%). 🌎В долгосрочных портфелях World: Оба портфеля отработали на уровне индекса. В дивидендном отметим продолжение роста Hannon Armstrong, которая прибавила +22% за неделю и 88% с момента покупки и Gen Digital, который вырос на 17% (+33%). В оптимальном - Crocs и Ring Central прибавили 14% после отчетов, что было компенсировано неудачным отчетом Disney (-8%). Узнать подробнее о нас и о платных сервисах 📍 Оплатить подписку российской картой: https://invest-era.ru 📍 Оплатить подписку иностранной картой и задать все вопросы: https://t.me/ie_contact

​​📈Продолжит ли расти медь? Цены на медь c февраля выросли на 28% до 4,6 $/Lbs. Как обычно, в любой непонятной ситуации виноват Китай 🇨🇳 🔎 Если конкретнее, то рост цен на медь был вызван опасениями по поводу сокращения производства в Китае (он производит более половины мирового объёма рафинированной меди). Сбои в поставках с крупнейших рудников привели к увеличению цен для компаний цветной металлургии. Из-за роста себестоимости рентабельность падает, поэтому производители склоняются к снижению загрузки мощностей. 💡 В принципе, ничего сверхъестественного нет, обычный циклический рост. Мы ещё в начале года говорили, что 2024-й должен стать годом коммодитиз. Логика проста: почти всю пандемию цены на коммодитиз, в т.ч. и на медь, росли. Драйвером была высокая инфляция и хайп вокруг зелёной энергетики. Компании нарастили мощности, наступило перепроизводство. После охлаждения инфляции, замедления китайской экономики и снижения “зелёного” ажиотажа цены пошли вниз. Рентабельность производителей схлопнулась, объёмы производства под угрозой. 👉Но спрос почти не снижается. Главным драйвером в долгосроке по-прежнему остается развитие EV-отрасли и зелёной энергетики в целом. Большинство аналитических агентств ждёт дефицита во второй половине текущего десятилетия (подробнее – на графике ниже). Дефицит должен проявить себя, начиная с 2025 года. И к 2030 году он может достигнуть ~6 млн тонн, то есть почти четверти от глобального объёма спроса. Дополнительные “попутные” факторы – это восстановление экономики Китая (в т.ч. рынка EV) и постепенное снижение ставок мировых ЦБ. То есть рост коммодитиз должен продолжаться как минимум в 2025-2026 годах. Всё может изменить какой-нибудь глобальный кризис. Но пока что предпосылок к такому сценарию нет.

​​CPI и PCE – в чем отличия? Многие путаются в 2 понятиях, и они действительно похожи. При этом ФРС смотрит на PCE, а рынок реагирует на CPI. Давайте разберемся, в чем разница. Ситуация усложняется тем, что PCE и CPI на коротком временном горизонте могут показывать различные инфляционные картины. Например: 🔸CPI в декабре '23 показал снижение на 0,1%, 🔸PCE в том же месяцев вырос на 0,1% CPI – Consumer Price Index (Индекс потребительских цен) – расчетный индекс изменения цены потребительской корзины. PCE – Personal consumption expenditures (Индекс расходов на личное потребление) – это индекс, созданный для того, чтобы измерять изменения цен на товары и услуги за определённый период в экономике. Оба этих индекса имеют в своей основе определенный набор товаров – потребительскую корзину. Люди тратят на одни товары больше, чем на другие, поэтому эти товары занимают большую часть корзины, а, значит, имеют больший вес в индексе. Суть в том, что PCE и CPI рассчитываются на основе разных корзин: CPI основан на опросах о том, что покупают домохозяйства, а PCE – о том, что продают предприятия. Кроме того, индексы по-разному изменяют веса в этих корзинах. PCE ребалансирует свою корзину каждый квартал. Выглядит это так: если цены на хлеб растут, люди покупают меньше хлеба, и PCE использует новую корзину товаров, в которой хлеб уже имеет меньший вес. CPI делает так же, но гораздо реже – раз в два года, когда цены уже успевают стабилизироваться. Из-за разницы подсчета PCE всегда ниже, чем CPI. В среднем спред составляет 0,4 п.п. Почему ФРС использует PCE? ФРС предпочитает PCE с 2000 года и вот почему: 1️⃣ Данные PCE являются более полными, чем данные CPI. PCE включает более широкую линейку товаров и услуг, а также включает расходы как сельских, так и городских потребителей. 2️⃣ Данные PCE обновляются ежемесячно и лучше отражают текущую ситуацию. 3️⃣ Правительство может изменить методики расчёта PCE и пересмотреть данные за прошлые периоды. Методика CPI пересматривается только с учетом сезонных факторов. На что обращать внимание инвесторам? Индексы в общем похожи, но CPI публикуют раньше, и поэтому для рынков ключевое значение имеет именно он. Да и ФРС опирается на него, чтобы понять траекторию. CPI в некоторой степени прогнозирует PCE, который выходит на 2 недели позже. Это тот случай, когда менее качественные данные сейчас намного лучше, чем более качественные через 2 недели. А на словах – да, ФРС опирается на PCE и прогнозирует в первую очередь его. Но нам с вами важно запомнить тот факт, что ключевые движения рынков происходят вместе с выходом CPI, а PCE их не вызывает и является запаздывающим индикатором.

​Котировки Disney упали на 10% после отчета – стоит ли покупать Пять лет Disney создавала свои стриминговые платформы и текущий год станет первым прибыльным для этого направления. Но есть и обратная сторона, которая отчасти и привела к падению. Отток с кабельных каналов идет быстрее чем приток на стриминг. 🔸ABC, Disney Channel, FX, National Geographic и Disney Junior смогли заработать 2,77 b$ (-8% г/г). 🔸Операционная прибыль упала на целых до 752 m$ (-22% г/г). Еще недавно это была кэш машина, которая генерировала хорошую прибыль, но медленно умирала, пока мир переходил на потоковый формат. А тут выяснилось, что гибель ускоряется. Это касается и Paramount, который сейчас пытается «продаться» и WBD. Которые тоже до сих пор не вывели стриминг в плюс. Компаниям нужно пережить этот тяжелый момент, пока деньги перетекают из одного кармана (кабельное ТВ) в другой (стриминг) и не растерять их по дороге. И если WBD и PARA будет очень непросто ввиду малого запаса прочности, то DIS в любом случае справится за счет масштаба. Болезненный переход закончится в 2025 году, доходы кабельного ТВ снизятся еще сильнее, а стриминг уже будет устойчиво прибыльным. Тем более парки развлечений и спортивный сегмент в полном порядке. Компания успела в последний вагон стриминга.

​​ChatGPT бьет по образовательным компаниям Прибыль от использования ChatGPT ещё нужно найти, а убытки уже на лицо. В США каждый третий магистр использовал в своей учёбе ChatGPT, а после начала работы 30% регулярно используют ChatGPT в своей профессиональной деятельности. ИИ делает рутинную работу за студентов. Все довольны, кроме площадок, предлагающих online-обучение, таких как Chegg и Coursera. 💸В прогнозе на 2 кв. Chegg сообщила, что ожидает выручку от 159 до 161 m$, что на 8% ниже прогнозов рынка и на 12,5% ниже г/г. Аналитики также со скепсисом смотрят на будущее образовательных платформ и снижают таргеты. Например по акциям Chegg снизили таргет до 4$ с 7$. Менеджмент компании еще после появления ChatGPT в 2023 году предрек серьезные проблемы у компании из-за его создания. И оказался прав. Котировки откатились почти к историческим минимумам и намного ниже уровней IPO в 2014 году. ✍️Coursera все еще растет по выручке, но она сильно замедляется Прогноз по выручке на второй квартал пересмотрен с понижением от 164m $ (-7.8% к прогнозу, +7% г/г), несмотря на рост выручки г/г руководство компании ожидает, что EBITDA будет от -2 до 2 m$ (против прогноза в 5 m$). И Coursera, и Chegg в своих конф-коллах заявили, что они с ИИ и тоже в тренде. Но пока, помимо общих проблем, которые существуют в отрасли, ChatGPT теперь тоже представляет угрозу и оттянет на себя часть наиболее экономных студентов. Крест пока ставить рано, но и ловить падающие образовательные платформы тоже не стоит. Компаниям нужно придумать решение в изменившихся условиях, которое позволит удержать клиентов. На это потребуется время.